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2025 年 1 月，Ledger 联合创始人 David Balland 在法国中部的家中遭到绑架。绑匪索要价值 1,000 万欧元的加密货币，并切断了他的一根手指以示威胁。四个月后，一名意大利投资者被囚禁了 17 天，在遭受严重肢体虐待的同时，袭击者试图获取他价值 2,800 万美元的比特币访问权限。

这些并非孤立事件。它们是安全专家所谓的“扳手攻击创纪录之年”这一令人不安趋势的一部分——即通过肢体暴力绕过加密货币旨在提供的数字安全防护。数据揭示了一个令人不安的事实：随着比特币价格上涨，针对其持有者的暴力行为也随之增加。

什么是扳手攻击？​

“扳手攻击”（Wrench Attack）一词源于 xkcd 的一幅网络漫画，它阐述了一个简单的概念：无论你的加密技术多么先进，袭击者只要花 5 美元买个扳手并动用武力，就能绕过这一切。在加密领域，这意味着犯罪分子跳过黑客手段，直接进行肢体胁迫——绑架、入室抢劫、酷刑以及恐吓家属。

比特币钱包公司 Casa 的首席安全官 Jameson Lopp 维护着一个包含 225 多起经过核实的针对加密货币持有者的肢体攻击数据库。数据反映了一个严峻的现状：

• 2025 年发生了约 70 起扳手攻击 —— 几乎是 2024 年记录的 41 起的两倍
• 约 25% 的事件为入室抢劫，通常由于 KYC 数据泄露或公共记录而引发
• 23% 为绑架，通常涉及利用家属作为筹码
• 三分之二的攻击成功窃取了资产
• 已知犯罪分子中仅有 60% 被抓获

这些数字可能还低估了现实情况。许多受害者由于担心遭到报复或对执法部门的协助能力缺乏信心，选择不报案。

价格与暴力的关联性​

伦敦大学学院（UCL）的 Marilyne Ordekian 研究发现，比特币价格与肢体攻击频率之间存在直接关联。Chainalysis 证实了这一模式，发现“暴力事件与比特币价格的前瞻移动平均值之间存在明显的正相关关系”。

其中的逻辑非常直白：当比特币创下历史新高（2025 年突破 12 万美元）时，暴力犯罪的预期收益也随之成比例增加。犯罪分子不需要了解区块链技术——他们只需要知道身边有人持有价值不菲的数字资产。

这种关联性具有预测意义。正如 TRM Labs 的全球政策负责人 Ari Redbord 所指出的：“随着加密货币普及率的提高，以及越来越多的价值被个人直接持有，犯罪分子越来越倾向于完全绕过技术防御，转而直接针对人身进行攻击。”

对 2026 年的预测并不乐观。TRM Labs 预测，随着比特币维持高价且加密财富变得更加普及，扳手攻击将继续呈上升趋势。

现代加密货币暴力事件剖析​

2025 年的攻击浪潮揭示了这些行动已经变得多么精密：

Ledger 绑架案（2025 年 1 月） David Balland 及其伴侣在法国中部的家中被劫持。袭击者索要 1,000 万欧元，并以切断手指作为威胁。法国警方最终营救了两名受害者并逮捕了多名嫌疑人，但这给整个行业带来的心理创伤和安全启示是深远的。

巴黎攻击浪潮（2025 年 5 月） 在短短一个月内，巴黎发生了多起备受关注的袭击事件：

• 一名加密货币首席执行官的女儿和孙子在光天化日之下遭到袭击
• 一名加密货币企业家的父亲遭到绑架，绑匪索要 500 万至 700 万欧元并切断了他的手指
• 一名意大利投资者被囚禁并遭受了 17 天的严重肢体虐待

美国入室抢劫团伙 Gilbert St. Felix 因领导一个针对持有者的暴力入室抢劫团伙被判处 47 年监禁，这是美国加密货币相关案件中刑期最长的一例。他的团伙利用泄露的 KYC 数据锁定目标，随后采取极端暴力手段，包括水刑和肢体残害威胁。

德克萨斯州兄弟案（2024 年 9 月） Raymond 和 Isiah Garcia 涉嫌持 AR-15 步枪和散弹枪在明尼苏达州挟持了一个家庭，用扎带捆绑受害者，并索要价值 800 万美元的加密货币转账。

值得注意的是地域分布。这些事件不仅发生在风险较高的地区，袭击活动还集中在西欧、美国和加拿大等传统上被认为法治健全、相对安全的国家。正如 Solace Global 所指出的，这“说明了犯罪组织为了获取如此高价值且易于转移的数字资产，愿意冒极大的风险”。

KYC 数据问题​

一种令人不安的模式已经显现：许多攻击似乎都是由于泄露的“了解你的客户”（KYC）数据而促成的。当你在加密货币交易所进行身份验证时，如果交易所遭受数据泄露，该信息就可能成为被攻击者锁定的机制。

法国加密货币高管明确指责欧洲的加密货币监管政策创建了可被黑客利用的数据库。据《回声报》（Les Echos）报道，绑匪可能利用这些文件确认了受害者的居住地。

这是一个极大的讽刺：旨在防止金融犯罪的监管规定，反而可能让那些本应受到保护的用户遭受肢体犯罪的侵害。

法国的紧急响应​

在 2025 年记录了第 10 起与加密货币相关的绑架案后，法国政府启动了前所未有的保护措施：

立即安全升级

• 为加密货币专业人士提供警察紧急服务的优先访问权
• 家庭安全检查以及与执法部门的直接咨询
• 与精锐警力进行安全培训
• 对高管住所进行安全审计

立法行动 司法部长 Gérald Darmanin 宣布了一项旨在快速实施的新法令。议员 Paul Midy 提交了一项法案，要求自动从公开的公司记录中删除企业负责人的个人地址——以解决导致多起攻击的人肉搜索（Doxing）漏洞。

调查进展 已有 25 人因涉嫌法国境内的案件被起诉。一名涉嫌主谋在摩洛哥被捕，目前正等待引渡。

法国的反应揭示了一个重要信号：各国政府开始将加密货币安全视为公共安全问题，而不仅仅是金融监管问题。

运营安全：人类防火墙​

技术安全——硬件钱包、多重签名、冷存储——可以保护资产免受数字盗窃。但“扳手攻击”完全绕过了技术。解决方案需要运营安全（OpSec），像对待高净值人士那样谨慎地对待自己。

身份隔离

• 绝不要将你的现实世界身份与你的链上资产联系起来
• 为加密货币活动使用独立的电子邮件地址和设备
• 避免使用家庭地址接收任何与加密货币相关的快递（包括硬件钱包）
• 考虑使用虚拟办公地址直接从制造商处购买硬件

第一规则：不要谈论你的持仓

• 绝不在公开场合讨论持仓情况——包括在社交媒体、Discord 服务器或线下聚会上
• 警惕那些可能泄露信息的“币圈朋友”
• 避免展示可能暗示加密货币成功的财富标志

物理防御

• 安装安全摄像头和警报系统
• 进行家庭安全评估
• 改变日常行程以避免可预测的模式
• 保持对物理环境的警觉，特别是在访问钱包时

兼具物理保护功能的技术措施

• 多重签名密钥的地理分布（攻击者无法强迫你提供你物理上无法触及的东西）
• 时间锁提现，防止在胁迫下立即转账
• 存有有限资金的“恐慌钱包”，在受到威胁时可以上交
• 类似 Casa 的协作托管，没有一个人可以控制所有密钥

通信安全

• 使用身份验证器应用程序，绝不使用基于短信的 2FA（SIM 卡交换攻击仍是常见的攻击手段）
• 果断屏蔽陌生电话
• 绝不分享验证码
• 为所有移动账户设置 PIN 码和密码

心态转变​

或许最关键的安全措施是心理上的。正如 Casa 指南所言：“自满可以说是你 OPSEC 的最大威胁。许多比特币相关攻击的受害者都知道该采取哪些基本预防措施，但他们没有付诸实践，因为他们不相信自己会成为目标。”

“这种事不会发生在我身上”的心态是所有漏洞中最危险的一个。

最大限度的物理隐私需要像一份安全指南所描述的那样：“像处在证人保护计划中的高净值人士一样对待自己——保持时刻警惕，建立多层防御，并接受完美安全并不存在的事实，只能让攻击成本过高或过于困难。”

大局观​

扳手攻击的兴起揭示了加密货币价值主张中的一种根本性张力。自我托管被誉为摆脱机构守门人的自由，但也意味着个人用户要为自己的安全（包括物理安全）承担全部责任。

传统银行业尽管有其缺陷，但提供了机构级的保护层。当犯罪分子盯上银行客户时，银行会承担损失。当犯罪分子盯上加密货币持有者时，受害者往往只能孤军奋战。

这并不意味着自我托管是错误的。这意味着生态系统需要成熟，超越技术安全，去解决人类的脆弱性。

需要改变的地方：

• 行业：更好的数据卫生习惯和漏洞响应协议
• 监管：认识到 KYC 数据库会产生需要保护措施的锁定风险
• 教育：将物理安全意识作为新用户的标准入门教育
• 技术：更多像时间锁和协作托管这样的解决方案，即使在受胁迫的情况下也能提供保护

展望未来​

比特币价格与暴力攻击之间的相关性表明，2026 年此类犯罪类别将继续增长。随着比特币价格维持在 100,000 美元以上，且加密财富变得更加显眼，犯罪分子的激励结构依然强大。

但人们的意识正在增强。法国的立法回应、加强的安全培训以及运营安全实践的主流化，代表了全行业对物理脆弱性反思的开始。

加密货币安全的下一阶段将不再以密钥长度或哈希率来衡量。它将通过生态系统保护持有密钥的人类及其安全程度来衡量。

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2025 年，超过 1160 万个加密代币宣告失败——占 2021 年以来记录的所有加密货币失败案例的 86.3%。然而，这里有一个令人不安的真相：这些项目中的大多数并不是因为技术故障而崩溃，而是因为没有人明白它们为什么重要。

加密行业建立在“卓越技术赢得市场”的假设之上，构建了万亿美元的基础设施。但事实并非如此。Betamax 在技术上优于 VHS。Google+ 提供了 Facebook 所缺失的功能。在 Web3 中，这种模式每天都在重复：技术上出色的协议逐渐淡出人们的视线，而叙事上引人入胜的项目则夺取了心智占有率、资金和用户。

3700 万美元的问题​

当波卡（Polkadot）在 2024 年披露其 3700 万美元的营销支出时，引发了整个区块链社区的愤怒。批评者认为，这些钱应该用于开发。但这次披露揭示了一个更深层次的真相：即使是资金充裕的技术项目，也很难解释为什么开发者圈子以外的人应该关心它们。

苹果推出 iPod 时并没有解释 MP3 压缩技术。他们将其推销为“将 1,000 首歌装进你的口袋”。Web3 项目则反其道而行之。浏览任何链的公告，你都会发现诸如“模块化 DA”或“账户抽象”之类的词汇——这些技术术语对于那 80 亿没记住以太坊路线图的人来说毫无意义。

结果是显而易见的。根据萨里大学的研究，高达 90% 的区块链初创公司都以失败告终——而主要原因并非技术问题。项目崩溃的原因在于商业模式不清晰、用户体验差，以及最关键的，无法将技术能力转化为能与非加密原生受众产生共鸣的引人入胜的叙事。

Betamax 墓地：当更好的技术输掉比赛时​

Betamax 与 VHS 的战争是理解 Web3 叙事危机的完美样板。索尼的 Betamax 提供了更优的画质和更小的录像带。但 VHS 了解消费者真正想要的是什么：以更低的价格获得更长的录制时间（2 小时对比 1 小时）。当技术优势与用户需求冲突时，技术优势就变得无关紧要了。

隐私币实时展示了这种动态。Monero 的技术在实际隐私保护方面结构上更优——每一笔交易都为一个不断流动的匿名集做出贡献。但在 2024-2025 年，Zcash 飙升了 700%，并超过了 Monero 的市值。为什么？因为 Zcash 讲述了一个监管机构可以接受的故事。

Monero 面临着来自 Binance、Kraken 以及整个欧洲经济区交易所的下架。用户被迫转换持仓或转移到更小的平台。与此同时，Zcash 的可选隐私模式（虽然在技术上是一种妥协）为机构参与提供了一条路径。Grayscale 的 Zcash 信托基金资产管理规模超过了 1.23 亿美元。

“如果隐私技术能在监管市场中生存下来，Zcash 是最有可能被准许入门的那一个，”分析师指出。Monero 保持了“纯粹性”，但当你的代币没有在任何地方上市时，纯粹性并不能支付账单。

市场惩罚了技术上的正确，而奖励了叙事上的适应性。这不是一个反常现象——这就是规律。

为什么卓越的开发者讲不好故事​

大多数加密项目是由才华横溢的技术人才构建的，他们对共识机制、代币经济学和区块链架构了如指掌。将这种专业知识转化为引人入胜的叙事需要一套完全不同的技能。

由于加密文化推崇技术深度，这个问题变得更加复杂。GitHub 的提交记录代表了可信度，白皮书确立了权威，Discord 频道充斥着架构图和基准测试对比。但这些内容都无法触达 Web3 声称想要获取的主流用户。

看看加密社区是如何讨论核心价值的。“去中心化”和“去信任化”是密码朋克的理想，但在圈子之外却毫无意义。在欧盟的政策讨论中，“去中心化”通常是指将权力从布鲁塞尔转移到各国政府——而不是分布式网络。根据受众的不同，这些词汇所承载的分量完全不同。

非加密领域的人士真正认可的是这些术语背后的价值观：公平、准入、隐私和所有权。但将技术特性转化为人类价值需要沟通技巧，而技术创始人往往缺乏这些技巧，或者没有将其放在首位。

行之有效的叙事框架​

成功的 Web3 叙事将受众定位为故事的主角，而不是技术。这需要项目沟通方式发生根本性的转变。

从问题开始，而不是解决方案。 用户并不关心你的共识机制。他们关心的是生活中有什么问题被破坏了，以及你如何修复它。DeFi 赢得心智并非通过解释自动做市商，而是承诺为任何拥有互联网连接的人提供金融准入。

让复杂概念变得平易近人，而不要过度简化。 目标不是降低技术水平，而是寻找类比和切入点，帮助新受众理解为什么创新很重要。“将 1,000 首歌装进你的口袋”并没有解释 MP3 压缩，它传递的是价值。

创造能够建立情感共鸣的钩子。 在嘈杂的市场中，你只有几秒钟的时间来捕捉注意力。钩子能够产生好奇心、张力或惊喜。它们让人们在理解一切之前先产生感觉。

将代币经济学与叙事对齐。 如果你的故事强调社区所有权，但你的代币分配却集中在早期投资者手中，这种脱节会摧毁可信度。叙事必须与经济现实相匹配。

构建社区叙事框架。 与传统品牌不同，Web3 项目无法控制其叙事。社区会积极塑造和延伸项目故事。成功的项目会提供模板、竞赛和治理机制，引导社区生成内容，同时允许创意发挥。

2026 年的转变：从炒作到价值交付​

市场正在演变。2024 年底推出的几个热门代币在炒作达到顶峰后，未能将关注度转化为可持续增长。价格走势和用户指标未达预期。缺乏实质内容的纯叙事最终崩溃。

到 2026 年，营销必须将叙事与实际产品价值联系起来。长期叙事应围绕真实的业务成果、真实的价值交付和真实的产品执行来构建。模因（Meme）式的叙事仍能激发爆发时刻，但它们不能作为根基。

获胜公式是将“讲故事的能力”与“真实的交付”相结合。那些主导 2025 年叙事循环并在 Twitter、Discord 和趋势榜上流传的代币之所以成功，是因为它们的社区能够拥有并放大真实的叙事。

对于创始人来说，结论很简单：构思一个人们愿意传播的故事，并确保背后的产品能够兑现承诺。

弥补差距：技术团队的实践步骤​

聘请叙事专家。 技术卓越和沟通能力很少在同一个人身上并存。要意识到这一局限性，并引入能够将技术转化为人类故事的人才。

明确定义你的受众。 你是在为开发者、零售用户还是机构构建产品？不同的受众需要不同的叙事、渠道和价值主张。“所有人”并不是受众。

在圈子外测试信息。 在发布之前，向不持有加密货币的人解释你的项目。如果在两分钟的推介后，他们无法总结出你在做什么以及为什么它很重要，那么你的叙事就需要改进。

构建起源故事。 为什么创建这个项目？你正在解决什么问题？背后的人是谁？起源故事使技术人性化，并建立情感联系。

在跨平台保持信息一致性。 在 Web3 中，团队通常是远程协作且由社区驱动的。信息分散在 Twitter 推文、Discord 聊天、GitHub 仓库和社区电话中。故事必须在所有渠道和贡献者之间保持一致。

描绘未来。 有了你的协议后，世界会是什么样子？愿景叙事能帮助受众理解你的目标，而不仅仅是现状。

残酷的真相​

2025 年失败的 1160 万个代币并不是因为区块链技术停止运行。它们的失败是因为创建者假设技术优势会自动说明一切。事实并非如此，从来都不是。

加密行业通过 Twitter 粉丝量而非交易量来衡量成功。营销预算远超技术支出。增长指标变得比 GitHub 提交记录更重要。这一现实令那些相信实力决定结果的构建者感到沮丧。

但沮丧并不能改变市场。Betamax 理应获胜，但它没有。Monero 的隐私模型在结构上是正确的，但它依然被下架。在决定哪些项目能存活到实现使命时，技术纯洁性的重要性不如叙事适应性。

Web3 面临着叙事危机。解决这一问题的项目将吸引未来 10 亿用户。而那些无法解决的项目将加入 2025 年消失的 86% 的行列——仅仅作为加密货币“优秀技术坟墓”中的又一个条目被记住，因为它们无法解释自己为什么重要。

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最好的技术如果没人理解其价值，那就毫无意义。BlockEden.xyz 帮助开发者在 20 多个区块链的可靠基础设施上进行构建——因此你可以专注于打造推动采用的故事。探索我们的 API 市场，在经得起考验的基座上构建。

每一秒钟，全球各地的 AI 系统都在采集数以太字节（TB）计的公开区块链数据——交易历史、智能合约交互、钱包行为、DeFi 协议流——并将这些原始信息转化为价值数十亿美元的情报产品。讽刺的是：Web3 对透明度和开放数据的基本承诺，正成为 AI 公司在无需支付任何 Gas 费的情况下榨取巨额价值的手段。

这是 AI 对加密生态系统征收的“无形税收”，它正在以大多数开发者尚未察觉的方式，重塑去中心化的经济格局。

加密风险投资不仅是为公司提供资金——它还预示了行业的走向。2025 年，这一信号非常明确：497.5 亿美元涌入区块链项目，较 2024 年的低迷水平飙升了 433%。资金分布并不均匀。DeFi 占据了所有融资的 30.4%。基础设施项目吸收了 22 亿美元。几笔巨额交易——币安（Binance）的 20 亿美元融资、Kraken 的 8 亿美元股权融资——重塑了竞争格局。

但在这些亮眼数据的背后，隐藏着一个更微妙的故事。虽然总融资额爆发式增长，但许多项目面临着折价融资（Down rounds）和估值压缩。以 100 倍营收倍数融资的日子已经结束。风险投资人在签支票之前，开始要求看到盈利路径、真实的用户指标以及监管透明度。

这就是 2026 年加密风险投资的现状——谁在投资什么，哪些叙事吸引了资本，以及开发者在这种环境下融资需要了解什么。

虽然大多数 Layer 1 区块链都在争相成为下一个通用智能合约平台，但 Plume Network 却做出了一个反其道而行之的决定：构建首个专门为现实世界资产（RWA）设计的区块链基础设施。主网上线六个月后，这一举措已见成效——Plume 现在拥有的 RWA 持有者数量超过了其后十个区块链的总和，包括 Ethereum 和 Solana。

Hyperliquid 持有 59.7 亿美元的 USDC 存款——几乎占 Circle 总流通供应量的 10%。按保守的 4% 国债收益率计算，这意味着每年有 2.4 亿美元的收入流向 Circle。而 Hyperliquid 对此颗粒无收。

因此，Hyperliquid 推出了 USDH。

这并非孤立举动。在整个 DeFi 领域，同样的算计正在上演：既然可以自己获取收益，为什么要将数亿美元的收益拱手让给第三方稳定币发行方？MetaMask 推出了 mUSD。Aave 正在围绕 GHO 进行建设。来自 M0 和 Agora 的新一代白标基础设施正在让协议原生稳定币对任何具有规模的平台都变得可行。

稳定币的双头垄断——Tether 和 Circle 占据 80% 以上的市场份额——正在瓦解。规模达 3140 亿美元的稳定币市场即将变得更具竞争性。

2025 年，当传统金融界还在争论加密货币是否具有持久力时，一家去中心化交易所悄然处理了 2.95 万亿美元的交易额，并产生了 8.44 亿美元的收入——这超过了许多上市金融公司。Hyperliquid 不仅仅是在与中心化交易所竞争；它重新定义了链上衍生品交易的可能性。

数据令人震惊：峰值时占据 73% 的市场份额，一年内新增 609,700 名用户，以及一个仍在增长的 10 亿美元代币回购基金。但在这些头条新闻背后，是一个关于架构创新、激进的代币经济学以及市场转变速度超出大多数人预期的更为微妙的故事。

当全球最大的加密货币风险投资公司发布年度预测时，整个行业都在倾听。但你真的应该相信 Andreessen Horowitz 告诉你的关于 2026 年的一切吗？

a16z crypto 最近发布了 “我们对 2026 年加密货币感到兴奋的 17 件事”——这是一份涵盖 AI 智能体（AI agents）、稳定币、隐私、预测市场和互联网支付未来的全面宣言。凭借 76 亿美元的加密资产管理规模以及包括 Coinbase、Uniswap 和 Solana 在内的投资组合，a16z 不仅仅是在预测未来，他们还在为此投入数十亿美元的赌注。

这创造了一种有趣的张力。当一家管理着全美 18% 风险投资资金的 VC 公司指出特定趋势时，资本流向也会随之而来。那么，这些预测是真正的远见，还是为其投资组合公司进行的复杂营销？让我们剖析每个主要主题——什么是真正的洞察，什么是自私的意图，以及他们哪里搞错了。

稳定币论点：可信，但言过其实​

a16z 最大的赌注是稳定币将继续其爆发式的发展轨迹。他们引用的数字令人印象深刻：去年交易量达 46 万亿美元——是 PayPal 交易量的 20 多倍，正接近 Visa 的领域，并迅速赶上 ACH。

他们的正确之处： 稳定币在 2025 年真正跨入了主流金融领域。Visa 在 Solana 上扩展了其 USDC 结算计划。万事达卡（Mastercard）加入了 Paxos 的全球美元网络（Global Dollar Network）。Circle 的渠道中拥有 100 多家金融机构。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）预计，到 2026 年底，稳定币支付流将达到 5.3 万亿美元——增长 82.7%。

监管红利也是真实的。预计将于 2026 年初通过的 GENIUS 法案将为 FDIC 监管下的稳定币发行建立明确的规则，为银行发行受监管的美元支持稳定币提供路径。

反论点： a16z 通过 Coinbase（通过与 Circle 合作发行 USDC）等投资组合公司深耕稳定币生态系统。当他们预测“互联网通过可编程稳定币结算成为银行”时，他们描述的是一个其投资项目成为基础设施的未来。

46 万亿美元的数字也值得推敲。稳定币交易量的很大一部分是循环的——交易者在交易所之间转移资金、DeFi 协议刷流动性、套利者循环头寸。美国财政部确认了 5.7 万亿美元的“风险”存款可能会迁移到稳定币，但实际的消费者和企业采用率仍只是整体数据的一小部分。

现实检查： 稳定币将显著增长，但“互联网成为银行”还需要十年，而不是 2026 年的现实。银行出于合规、反欺诈和消费者保护等充分理由而行动缓慢。Stripe 增加稳定币通道并不意味着你的祖母明年会用 USDC 支付房租。

AI 智能体预测：富有远见，但为时尚早​

a16z 最具前瞻性的预测引入了 “KYA”（Know Your Agent，了解你的智能体）——一种针对 AI 智能体的加密身份系统，旨在让自主系统在无需人工干预的情况下进行支付、签署合同和交易。

撰写此项预测的 Sean Neville 认为，瓶颈已从 AI 智能转移到了 AI 身份。金融服务中的“非人类身份”数量已超过人类员工 96 比 1，然而这些系统仍然是无法自主交易的“无法开户的幽灵”。

他们的正确之处： 智能体经济是真实且正在增长的。Fetch.ai 将于 2026 年 1 月推出其所谓的全球首个自主 AI 支付系统。Visa 的可信智能体协议（Trusted Agent Protocol）为验证 AI 智能体提供了加密标准。PayPal 和 OpenAI 合作在 ChatGPT 中实现了智能体商业。用于机器对机器支付的 x402 协议已被 Google Cloud、AWS 和 Anthropic 采用。

反论点： 2025 年初的 DeFAI 炒作周期已经崩盘过一次。团队曾尝试将 AI 智能体用于自动化交易、钱包管理和代币狙击。大多数项目都没有交付任何现实世界的价值。

根本挑战不是技术性的，而是法律责任。当 AI 智能体进行了一笔糟糕的交易或被诱导进行恶意交易时，谁负责？目前的法律框架没有答案。KYA 解决了身份问题，但没有解决问责问题。

还有一个没人愿意讨论的系统性风险：当数千个运行相似策略的 AI 智能体相互作用时会发生什么？“高度反应性的智能体可能会触发连锁反应，”一份行业分析承认。“策略冲突将导致短期混乱。”

现实检查： 在 2026 年，进行自主加密支付的 AI 智能体仍将处于实验阶段。基础设施正在建设中，但监管透明度和责任框架比技术落后数年。

隐私作为“终极护城河”：问题找对了，但框架有误​

Ali Yahya 预测隐私将定义 2026 年区块链的赢家，这是该集合中最具技术深度的主张。他的论点是：吞吐量之争已经结束。现在每个主流区块链每秒都能处理数千笔交易。新的差异化因素是隐私，而且“桥接秘密是困难的”——这意味着致力于保护隐私链的用户在离开时会面临真正的摩擦。

他们的正确之处： 隐私需求正在激增。2025 年，谷歌对加密隐私的搜索量达到了新高。Zcash 的屏蔽池增长至近 400 万 ZEC。Railgun 的月交易流超过 2 亿美元。Arthur Hayes 也表达了同样的看法：“大型机构不希望他们的信息公开或面临公开的风险。”

技术论点是成立的。隐私创造了吞吐量无法创造的网络效应。你可以轻松地在链之间桥接代币，但在不暴露交易历史的情况下，你无法桥接它。

反论点： a16z 在以太坊 L2 和将从隐私升级中受益的项目上有大量投资。当他们预测隐私变得至关重要时，他们在某种程度上是在为投资组合公司所需的功能进行游说。

更重要的是，监管是避不开的焦点。最近制裁 Tornado Cash 的那些政府不会在一夜之间拥抱隐私链。机构采用（需要 KYC/AML）与真正的隐私（会破坏前者）之间的紧张关系尚未解决。

现实检查： 隐私在 2026 年将变得更加重要，但“赢家通吃”的动态被夸大了。监管压力将使市场分裂为面向机构的合规准隐私解决方案，以及面向其他所有人的真正隐私链。

预测市场：实际上被低估了​

Andrew Hall 关于预测市场将“规模更大、范围更广、更加智能”的预言，或许是这份清单中最不具争议的一项——而且 a16z 在这里可能还低估了其中的机遇。

他们的正确之处： Polymarket 证明了预测市场在 2024 年美国大选期间可以走向主流。该平台在多场竞选中产生的预测比传统民调更准确。现在的悬念在于，这种成功是否能转化为政治事件之外的领域。

Hall 预测，LLM 预言机将解决有争议的市场，AI 代理将通过交易揭示新颖的预测信号，而合约将覆盖从企业收益到天气事件的所有领域。

反方观点： 预测市场在重大事件之外面临根本性的流动性挑战。一个预测超级碗结果的市场可以吸引数百万美元的交易量。而一个预测下季度 iPhone 销量的市场则很难找到交易对手。

监管的不确定性也挥之不去。美国商品期货交易委员会（CFTC）在将预测市场视为衍生品方面表现得越来越强势，这将要求零售参与者承担繁重的合规义务。

现实检查： 预测市场将显著扩张，但“万物皆可市场”的愿景需要解决流动性引导和监管明确性问题。这两者都比技术本身更难实现。

被忽视的值得关注的预测​

除了头条主题外，还有几个较为低调的预测值得关注：

“从‘代码即法律’到‘规范即法律’” —— Daejun Park 描述了 DeFi 安全的演进，即从寻找漏洞转向通过 AI 辅助的规范编写来证明全局不变性。这是基础架构层面的枯燥工作，但可能显著减少每年因黑客攻击造成的 34 亿美元损失。

“开放网络的无形税收” —— Elizabeth Harkavy 警告称，AI 代理在不补偿创作者的情况下提取内容，可能会破坏互联网的经济模式，这一点至关重要。如果 AI 在绕过广告的同时剥离了内容的变现层，那么必须有新的机制来替代它。

“交易是中转站，而非终点” —— Arianna Simpson 建议，那些追求眼前交易收入的创始人会错过具有防御性的机会。这可能是该合集中最诚实的预测——也是在间接承认，目前加密货币的大部分活动只是伪装成实用工具的投机。

a16z 不愿谈论的内容​

在 17 项预测中，引人注目的是完全没有提及他们乐观展望所忽略的风险。

Memecoin 疲劳是真实的。 去年推出了超过 1300 万种 Memecoin，但从 1 月到 9 月，发布量下降了 56%。驱动散户兴趣的投机引擎正在减速。

宏观阻力可能会阻碍一切。 这些预测假设机构将持续采用、监管趋于明确以及技术不断部署。经济衰退、主要交易所倒闭或激进的监管行动都可能让时间表倒退数年。

a16z 的投资组合效应具有误导性。 当一家管理着 460 亿美元总资产和 76 亿美元加密资产的公司发布有利于其投资项目的预测时，市场会做出反应——从而创造出不能反映有机需求的自我实现的预言。

总结​

a16z 的 17 项预测最好被视为一份战略文件，而非中立的分析。他们在告诉你他们押注了哪里，以及为什么你应该相信这些押注会带来回报。

但这并不代表他们是错的。许多预测——稳定币的增长、AI 代理基础设施、隐私升级——都反映了真实的趋势。该公司雇佣了加密领域最聪明的一群人，并且在早期识别获胜叙事方面有着优异的记录。

但资深的读者应该应用一个“折扣率”。思考谁从每项预测中获益。观察哪些投资组合中的公司有能力获取价值。注意哪些内容被刻意回避了。

最有价值的见解可能是隐藏在所有 17 项预测之下的含蓄论点：加密货币的投机时代正在结束，基础设施时代正在开始。这是理想化的愿景还是准确的预见，将在未来一年接受现实的检验。

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2026 年 a16z 加密货币 17 项预测一览：

1. 更好的稳定币出入金渠道，将数字美元与支付系统连接
2. 加密原生 RWA 代币化，包含永续期货和链上发起
3. 稳定币实现银行账本升级，而无需重写旧系统
4. 互联网通过可编程结算成为金融基础设施
5. 每个人都能使用的 AI 驱动理财服务
6. 针对 AI 代理的 KYA（了解你的代理）加密身份
7. AI 模型自主进行博士级的研究
8. 解决 AI 对开放网络内容的“无形税收”问题
9. 隐私作为区块链的终极竞争护城河
10. 能够抵御量子威胁的去中心化消息传递
11. 秘密即服务（Secrets-as-a-Service），用于可编程数据访问控制
12. 在 DeFi 安全中，用“规范即法律”取代“代码即法律”
13. 预测市场扩展到选举之外
14. 质押媒体取代虚伪的新闻中立
15. SNARKs 实现可验证的云计算
16. 对开发者而言，交易是中转站，而非终点
17. 加密监管中的法律架构与技术架构相匹配

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本文仅供参考，不应被视为财务建议。作者在本文讨论的 a16z 投资组合公司中不持有任何头寸。

Andreessen Horowitz 的加密团队在过去表现出了非凡的预见性——他们在大多数人之前预判了 NFT 的爆发、DeFi 之夏以及模块化区块链理论。现在，他们发布了 2026 年的 17 个重大构想，预测范围从显而易见的（稳定币将继续增长）到颇具争议的（AI 智能体将需要自己的身份系统）。以下是我们对每个预测的分析，包括我们认同的地方以及我们认为他们失准的地方。

稳定币论点：已获证实，但上限何在？​

a16z 预测： 稳定币将继续其爆发式增长轨迹。

数据令人震惊。2024 年，稳定币处理了 15.6 万亿美元的交易额。到 2025 年，这一数字达到了 46 万亿美元——是 PayPal 交易量的 20 多倍，是 Visa 的三倍。仅 USDT 的流通量就超过 1900 亿美元，而 USDC 在经历了硅谷银行危机后已反弹至 450 亿美元。

我们的看法： 这与其说是预测，不如说是事实陈述。真正的问题不在于稳定币是否会增长，而在于 PayPal 的 PYUSD、Ripple 的 RLUSD 或 Ethena 的 USDe 等计息替代方案等新加入者，是否能从 Tether-Circle 的双头垄断中夺取有意义的市场份额。

更动态的因素是监管。美国的 GENIUS 法案和 CLARITY 法案正在重塑稳定币格局，可能创建一个双层体系：合规且受美国监管的稳定币用于机构用途，以及面向世界其他地区的离岸替代方案。

AI 智能体需要加密钱包​

a16z 预测： AI 智能体将成为加密基础设施的主要用户，需要自己的钱包和通过“了解你的智能体”（KYA）系统获得的身份凭证。

这是 a16z 更具前瞻性的预测之一。随着 AI 智能体的大量涌现——预订旅行、管理投资、执行交易——它们将需要自主进行交易。传统的支付渠道需要人工身份验证，这产生了一种根本性的不兼容。

我们的看法： 这个前提是合理的，但时间表过于激进。目前大多数 AI 智能体都在沙盒环境中运行，财务操作需经过人工批准。转向拥有自己加密钱包的完全自主智能体面临重大障碍：

1. 责任问题：当 AI 智能体进行了一笔糟糕的交易时，谁来负责？
2. 女巫攻击：如何防止有人创建数以千计的 AI 智能体？
3. 监管不确定性：监管机构是否会区别对待 AI 控制的钱包？

KYA 的概念很巧妙——本质上是一种密码学证明，证明该智能体是由经过验证的实体创建的，并在某些参数范围内运行。但实施过程将比愿景滞后至少 2-3 年。

隐私作为竞争护城河​

a16z 预测： 隐私保护技术将成为必不可少的基础设施，而非可选功能。

这个时机值得注意。就在区块链分析公司几乎实现了对公链的全方位监控之际，a16z 押注隐私将重新成为优先级。FHE（全同态加密）、ZK 证明和机密计算等技术正从学术好奇心走向生产就绪的基础设施。

我们的看法： 强烈赞同，但需细化。隐私将分化为两条路径：

• 机构隐私：企业需要交易机密性，且无需担心合规问题。像 Oasis Network 的机密计算或 Chainlink 带有隐私功能的 CCIP 这样的解决方案将在这里占据主导地位。
• 个人隐私：更具争议。监管机构对混币服务和隐私币的压力将加剧，推动具有隐私意识的用户转向提供选择性披露的合规解决方案。

那些能够穿针引线——在提供隐私的同时保持监管兼容性——的项目将捕获巨大的价值。

SNARKs 用于可验证云计算​

a16z 预测： 零知识证明将扩展到区块链之外，用于验证任何计算，从而实现“无须信任”的云计算。

这也许是技术上最重要的预测。当今的 SNARKs（简洁非交互式知识论证）主要用于区块链扩容（zkEVM、rollup）和隐私。但同样的技术可以验证任何计算是否被正确执行。

想象一下：你将数据发送给云提供商，他们返回结果以及一份证明计算正确执行的凭据。无需信任 AWS 或 Google——数学保证了正确性。

我们的看法： 这一愿景引人入胜，但对大多数用例来说，开销仍然过高。为通用计算生成 ZK 证明的成本仍然是原始计算的 100-1000 倍。RISC Zero 的 Boundless 和 Modulus Labs 的 zkML 等项目正在取得进展，但主流采用还需要数年时间。

短期内的胜利将出现在特定的、高价值的用例中：可验证的 AI 推理、可审计的财务计算以及可证明的合规性检查。

预测市场走向主流​

a16z 预测： Polymarket 在 2024 年大选期间的成功将引发更广泛的预测市场热潮。

Polymarket 在 2024 年美国大选期间处理了超过 30 亿美元的交易量，且往往被证明比传统民调更准确。这不仅仅是加密原生用户的赌博——主流媒体也将 Polymarket 的赔率作为合法的预测数据引用。

我们的观点： 监管套利不会永远持续下去。Polymarket 在海外运营，正是为了规避美国的赌博和衍生品监管。随着预测市场获得合法性，它们将面临越来越多的监管审查。

更可持续的路径是通过受监管的场所。Kalshi 已获得 SEC 批准，可以提供某些事件合约。问题在于，受监管的预测市场能否提供与海外替代方案相同的广度和流动性。

从基础设施向应用层的转向​

a16z 预测： 价值将越来越多地向应用层而非基础设施累积。

多年来，加密货币的“胖协议理论”（fat protocol thesis）认为底层协议（如 Ethereum、Solana）将捕获大部分价值，而应用层则趋于商品化。a16z 现在对这一观点提出了质疑。

证据如下：Hyperliquid 在 2025 年占据了链上永续合约收入的 53%，超过了许多 L1 的手续费。Uniswap 产生的收入比其部署的大多数区块链都要多。Friend.tech 曾一度比 Ethereum 赚得更多。

我们的观点： 钟摆正在摆动，但基础设施并不会消失。细微差别在于，差异化 的基础设施仍能获得溢价——通用的 L1 和 L2 确实正在商品化，但专用链（如用于交易的 Hyperliquid、用于知识产权的 Story Protocol）可以捕获价值。

最后的赢家将是那些拥有自己技术栈的应用：要么通过构建应用特定链，要么通过捕获足够的交易量来向基础设施提供商争取有利条款。

金融之外的去中心化身份​

a16z 预测： 基于区块链的身份和声誉系统将在金融应用之外找到使用场景。

我们多年来一直听到这个预测，但它始终表现不及预期。现在的不同之处在于，AI 生成的内容创造了对“人类证明”（proof of humanity）的真实需求。当任何人都能生成令人信服的文字、图像或视频时，人类创作的密码学证明就变得极具价值。

我们的观点： 谨慎乐观。技术组件已经存在——Worldcoin 的虹膜扫描、Ethereum Attestation Service、各种灵魂绑定代币（SBT）的实现。挑战在于创建既能保护隐私又能被广泛采用的系统。

杀手级应用可能不是“身份”本身，而是特定的凭证：职业资格证明、经过验证的评论或内容真实性的证明。

RWA 代币化加速​

a16z 预测： 在机构采用的推动下，现实世界资产（RWA）代币化将加速。

贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金资产规模突破了 5 亿美元。富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）、WisdomTree 和 Hamilton Lane 都推出了代币化产品。2025 年，整个 RWA 市场（不包括稳定币）规模达到了 160 亿美元。

我们的观点： 增长是真实的，但环境背景很重要。与传统资产市场相比，160 亿美元只是个零头。更有意义的指标是速度——新资产代币化的速度有多快，以及它们是否找到了二级市场流动性？

瓶颈不在于技术，而在于法律基础设施。将国库券代币化很简单。但在不同司法管辖区内，将拥有明确产权、赎回权和监管合规性的房地产代币化则极其复杂。

跨链互操作性趋于成熟​

a16z 预测： 随着跨链基础设施的改进，区块链的“围墙花园”时代将会结束。

Chainlink 的 CCIP、LayerZero、Wormhole 等正在让跨链转移变得越来越无缝。资产跨链的用户体验较 2021 年笨拙且充满风险的过程有了显著改善。

我们的观点： 基础设施正在成熟，但安全担忧依然存在。在过去几年中，跨链桥漏洞导致了数十亿美元的损失。每种互操作性解决方案都会引入新的信任假设和攻击面。

获胜的方法很可能是原生互操作性——即从底层开始构建用于通信的链，而不是后期修补的跨链桥方案。

消费者级加密应用终于到来​

a16z 预测： 2026 年将出现首批拥有 1 亿以上用户且感觉不像“加密应用”的加密应用。

理由是：基础设施的改进（更低的手续费、更好的钱包、账户抽象）已经消除了此前阻碍主流采用的摩擦。唯一缺失的是引人入胜的应用。

我们的观点： 自 2017 年以来，每年都有这样的预测。现在的不同之处在于，基础设施确实变好了。L2 上的交易成本是以美分为单位计算的。智能钱包可以省去助记词。法币入金通道已经集成。

但“引人入胜的应用”是最难的部分。目前达到规模的加密应用（Coinbase、Binance）从根本上说是金融产品意。非金融类的杀手级应用依然难以觅迹。

我们的补充：a16z 遗漏的内容​

1. 安全危机将定义 2026 年​

a16z 的预测在安全方面明显保持沉默。2025 年，加密货币因黑客攻击和漏洞利用损失超过 35 亿美元。ByBit 15 亿美元的黑客攻击表明，即使是大型交易所也仍然脆弱。国家支持的攻击者（如朝鲜的 Lazarus Group）正变得日益老练。

在行业解决根本性的安全问题之前，主流采用仍将受限。

2. 监管碎片化​

美国正在朝着更清晰的加密监管迈进，但全球形势正在碎片化。欧盟的 MiCA、新加坡的许可制度以及香港的虚拟资产框架形成了一个复杂的拼图，项目必须在其中穿行。

这种碎片化将使一部分人受益（监管套利机会），并损害另一部分人（全球运营的合规成本）。

3. 比特币国库运动​

超过 70 家上市公司现在在其资产负债表上持有比特币。MicroStrategy 的剧本——将公司国库杠杆化为比特币敞口——正在全球范围内被效仿。这种机构采用的重要性可以说超过了任何技术进步。

结论：剥离噪音，识别信号​

a16z 的预测值得认真对待——他们拥有投资组合的广度和技术深度，能够洞察先机。他们的稳定币、AI 代理和隐私论点尤其引人注目。

我们分歧的地方在于时间表。加密行业一直高估了变革性技术达到主流采用的速度。用于通用计算的 SNARKs、拥有加密钱包的 AI 代理以及拥有 1 亿用户的消费级应用都是合理的——只是不一定会在 2026 年实现。

更稳妥的赌注是：在经过验证的使用场景（稳定币、DeFi、代币化资产）上取得增量进展，而更多投机性应用则继续孵化。

对于开发者来说，信息很明确：专注于实际效用，而非叙事炒作。在 2025 年的浩劫中幸存下来的项目是那些产生实际收入并服务于真实用户需求的项目。无论 a16z 的哪些预测被证明是准确的，这一教训都适用。

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