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Bittensor의 온체인 DeepSeek 모먼트: TAO의 서브넷 아키텍처가 자체 중앙화 위기를 극복할 수 있을까?

· 약 7 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Bittensor의 Templar 서브넷이 2026년 3월 Covenant-72B 훈련을 완료했을 때 — 단 하나의 데이터센터도 없이 구축된 720억 파라미터 언어 모델 — 탈중앙화 AI가 마침내 창립 약속을 이행한 것처럼 느껴졌습니다. TAO는 340달러를 돌파했습니다. Grayscale는 Bittensor Trust를 현물 ETF로 전환하는 신청서를 제출했습니다. 그러나 불과 2주 후, Covenant AI의 창립자는 전체 프로젝트를 "탈중앙화 연극"이라 부르며 떠났고, 토큰은 몇 시간 만에 23% 폭락했습니다.

이 극적인 반전은 현재 Bittensor 내부에서 일어나고 있는 모든 것을 압축합니다: 실제 AI 역량을 생산하면서 동시에 단일 비전을 가진 창립자를 중심으로 개방형 인프라를 구축하는 거버넌스 모순과 씨름하는 네트워크.

720억 파라미터 개념 증명​

Covenant-72B는 탈중앙화 네트워크에서 훈련된 역대 최대 규모의 언어 모델입니다. 서브넷 3(Templar)에서 생산되었으며, 1.1조 개의 토큰으로 훈련되어 MMLU 벤치마크에서 67.1점을 기록했습니다 — Meta의 Llama 2 70B와 경쟁 범위에 있으며, 이 모델은 Meta의 산업 규모 GPU 클러스터가 필요했습니다.

이 성과가 중요한 이유는 AI 업계가 대체로 무시했던 질문에 답했기 때문입니다: 토큰 보상을 대가로 GPU 사이클을 기여하는 독립 채굴자들로 구성된 무허가 네트워크가 프론티어 품질의 모델을 생산할 수 있을 정도로 충분히 조율될 수 있을까?

2026년 3월 기준, 답은 조건부 긍정입니다. 조건부인 이유는 그 성과 뒤의 경제학이 여전히 심하게 보조금에 의존하고 있기 때문입니다.

128개 서브넷과 보조금 문제​

Bittensor는 현재 128개의 활성 서브넷을 운영하며, 각 서브넷은 텍스트 생성, 이미지 합성, 단백질 접힘, 금융 모델링 등 수십 가지의 서로 다른 AI 작업을 전문으로 합니다. 네트워크는 올해 후반에 256개 서브넷으로 확장할 계획입니다. 12,000명 이상의 활성 채굴자가 이 서브넷들에 걸쳐 컴퓨팅을 기여하여, 참여자들이 하드웨어 접근이 아닌 추론 품질로 경쟁하는 조합 가능한 AI 마켓플레이스를 형성합니다.

하지만 무시할 수 없는 수익 격차가 있습니다. PANews의 2026년 초 분석에 따르면, Bittensor의 연간 인센티브 예산은 약 3억 6천만 달러의 TAO 배출량에 해당하며 — 유료 사용자의 실제 서브넷 수익은 그 일부에 불과합니다. 가장 많이 인용되는 추론 서브넷인 Chutes(서브넷 64)는 중앙화된 클라우드 제공업체 대비 85%의 비용 우위를 주장합니다. 그러나 독립적인 분석에 따르면, 배출 보조금이 없으면 Chutes는 실제로 중앙화된 대안보다 1.6~3.5배 더 비쌉니다.

보조금은 인플레이션을 통해 TAO 보유자로부터 나옵니다. 채굴자가 버는 모든 토큰은 새로 발행되며, 비용은 TAO를 보유한 모든 사람이 공동으로 부담합니다. 이는 벤처 자금을 받은 스타트업이 시장 점유율을 얻기 위해 현금을 소모하는 것과 본질적으로 다르지 않지만 — 네트워크의 비용 우위가 현재로서는 구조적 현실이 아닌 내러티브라는 것을 의미합니다.

Dynamic TAO: 시장이 결정하게 하기​

원래의 배출 모델이 유용성에 관계없이 기존 서브넷을 우대한다는 것을 인식하고, Bittensor는 2025년 후반에 Taoflow라는 유동 기반 모델로 전환했습니다. 새로운 시스템에서 배출은 정적 프로토콜 규칙이나 토큰 가격이 아닌, 스테이킹 활동으로부터의 순 TAO 유입을 기반으로 분배됩니다.

그 영향은 상당합니다. 진정한 사용자 참여와 자본을 유치하는 서브넷은 더 많은 보상을 받습니다. 순유출(스테이킹보다 언스테이킹이 많은)을 겪는 서브넷은 배출이 제로입니다. 이 모델은 규모 불변적이어서, 더 큰 유동성 풀을 가진 서브넷을 구조적으로 우대하지 않습니다.

이론적으로는 인센티브를 실제 유용성과 더 긴밀하게 정렬합니다. 하지만 실제로는 서브넷이 기술적 실력뿐 아니라 내러티브 매력과 커뮤니티 참여에서도 경쟁해야 한다는 것을 의미하며, 가장 가치 있는 AI 작업과 항상 상관관계가 있지 않을 수 있는 인기 경쟁 역학을 도입합니다.

2026년 12월 14일로 예상되는 반감기는 일일 배출을 1,800 TAO로 추가 삭감하여, 보조금 활주로가 짧아지기 전에 서브넷이 실제 수익을 입증해야 하는 압력을 강화합니다.

아무도 예상하지 못한 지정학적 촉매​

탈중앙화 컴퓨팅에 대한 관심의 더 간과된 동인 중 하나는 미국 칩 수출 규제의 변화하는 환경입니다. 2026년 1월, 산업안보국은 Nvidia H200 및 AMD MI325X 칩의 중국 수출 제한을 완화하는 수정된 최종 규정을 발표했습니다 — 거부 추정에서 개별 심사로 전환했습니다.

정책 변화는 극적이었습니다. 분석가들은 100만 개의 H200 출하가 국내 전용 칩 생산 대비 중국의 설치된 AI 컴퓨팅을 250% 증가시킬 수 있다고 추정했습니다. 하지만 완화에는 조건이 있었습니다: 새로운 라이선스 조건은 이제 원격 IaaS 접근까지 확대되며, 미국 의회는 2026년 3월 칩 보안법을 승인하여 첨단 칩에 직접 내장 추적 기술을 제안했습니다.

이는 구조적 긴장을 만듭니다. 정부는 누가 첨단 AI 하드웨어를 사용하는지 통제하고 싶어합니다. 탈중앙화 네트워크는 설계상 관할권에 관계없이 GPU를 가진 누구의 컴퓨팅이든 받아들입니다. Bittensor가 제재 회피 도구로 특별히 설계된 것은 아니지만, 그 무허가 아키텍처는 국민국가가 시행하려는 수출 규제 프레임워크 밖에 본질적으로 위치한다는 것을 의미합니다.

하드웨어 불확실성에 직면한 중국 AI 연구소에게 탈중앙화 컴퓨팅은 헤지를 대표합니다 — 주요 전략은 아니지만, 수출 정책이 변경될 때마다 더 매력적이 되는 선택지입니다. Bittensor에게 이 지정학적 배경은 어떤 마케팅으로도 만들어낼 수 없는 수요 내러티브를 제공합니다.

Covenant 위기: 탈중앙화 연극?​

그리고 4월 10일이 왔습니다. Covenant AI 창립자 Sam Dare는 Bittensor 네트워크에서의 완전한 탈퇴를 선언하며, 공동 창립자 Jacob Steeves(Const로 알려진)에 대한 상세한 의혹을 공개했습니다. 혐의는 구체적이었습니다: Covenant 서브넷에 대한 배출 중단, 커뮤니티 채널에 대한 중재 권한 제거, 서브넷 인프라의 일방적 폐지, 그리고 운영 갈등 시기에 맞춘 대규모 토큰 매도.

"이것은 탈중앙화 연극입니다," Dare는 썼습니다. "Jacob Steeves는 삼두정치에 대한 실효적 통제를 유지하고, 의미 있는 권한 이전을 저항하며, 프로세스도 합의도 없이 원할 때마다 일방적으로 변경을 배포합니다."

TAO는 332달러에서 254달러 저점까지 급락하여 약 9억 달러의 시가총액을 지웠습니다. 아이러니는 잔인했습니다: 네트워크의 최고 성과를 막 달성한 팀이 이제 전체 거버넌스 모델을 사기라 부르고 있었습니다.

Steeves는 직접적인 반박이 아닌 전향적 성명으로 대응했으며, 이 위기가 "Bittensor에서 헤드리스로 운영되며 진정한 상품으로서의 첫 번째 서브넷을 탄생시킬 것을 증명할 것"이라고 시사하며, 잠금 기반 서브넷 소유권 계획을 발표했습니다 — 서브넷 통제를 자기 자신을 포함한 어떤 단일 당사자에게도 덜 의존하게 만드는 메커니즘입니다.

이것이 진정한 탈중앙화 진전인지 위기관리인지는 여전히 미해결 질문입니다. 분명한 것은 Bittensor의 거버넌스 모델이 창립 팀에 상당한 권한을 집중시켜, 무허가 정신과 모순되는 단일 취약점을 만든다는 것입니다.

기관 자본은 어쨌든 도착한다​

거버넌스 혼란에도 불구하고 기관의 관심은 흔들리지 않았습니다. Grayscale는 2025년 12월 Bittensor Trust ETF의 최초 S-1 등록을 신청했고, 2026년 4월 3일에는 NYSE Arca에서 GTAO 티커로 거래되는 현물 ETF로의 전환을 위한 수정 신청서를 제출했습니다.

Grayscale는 이전에도 이 전략을 사용했습니다 — 비트코인과 이더리움 트러스트를 해당 자산의 미국 최초 현물 ETF로 전환한 것과 같은 경로입니다. 이 회사는 또한 탈중앙화 AI 펀드 내 TAO 배분을 43.06%로 높여 이 분야에 대한 깊은 확신을 시사했습니다.

이 신청은 24시간 거래량의 140% 급등을 촉발했습니다. ETF 전환에 대한 잠재적인 규제 결정은 2026년 후반에 나올 수 있으며, 이는 연기금과 기부금이 자산에 배분하기 전에 요구하는 규제된 접근을 제공할 것입니다.

Bittensor가 AI의 미래에 의미하는 것​

2026년 4월 Bittensor에 대한 솔직한 평가는 모순의 네트워크라는 것입니다. 탈중앙화 훈련을 통해 진정으로 인상적인 720억 파라미터 모델을 생산했습니다 — 많은 전문가가 불가능하다고 말했던 것입니다. 기관 자본과 잠재적 ETF를 유치했습니다. 12,000명 이상의 채굴자와 128개 서브넷을 운영합니다.

하지만 거버넌스가 한 창립자의 결정이 존재론적 위기를 촉발할 정도로 중앙화되어 있다는 것, 중앙화 제공업체에 대한 비용 우위가 지속 불가능한 보조금에 의존한다는 것, 다가오는 반감기가 토큰 인센티브와 실제 수익 사이의 정산을 강제할 것이라는 것도 보여주었습니다.

탈중앙화 AI 추론을 평가하는 개발자와 기업에게 판단 기준은 명확합니다:

  • 성능은 동등 수준에 접근하고 있습니다. Bittensor 서브넷은 Mixtral 모델에 대해 초당 90토큰, 300ms 지연 시간을 제공합니다 — 중앙화 엔드포인트와 경쟁력이 있습니다.
  • 비용은 오해의 소지가 있습니다. 현재 가격은 보조금이 반영된 것입니다. 배출이 줄어들면 중앙화 수준의 가격을 예상하십시오.
  • 검열 저항은 실재하지만 압력 하에서 검증되지 않았습니다. 아직 주요 국가 행위자가 Bittensor 채굴을 폐쇄하려 시도한 적이 없습니다.
  • 거버넌스 리스크가 최대 변수입니다. 무허가를 표방하면서 창립자 수준의 통제로 운영되는 네트워크는 아직 지키지 못한 약속을 하고 있습니다.

향후 12개월이 Bittensor가 진정한 탈중앙화 인프라로 진화하는지, 아니면 자금이 풍부한 토큰화 컴퓨팅 실험으로 남는지를 결정할 것입니다. 12월 반감기, Grayscale ETF 결정, 그리고 거버넌스 위기의 해결이 각각 역할을 할 것입니다. 이미 분명한 것은 탈중앙화 AI가 백서상의 추측에서 생산 현실로 이동했다는 것이며 — 어려운 질문들은 더 이상 이론적이지 않습니다.

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