96 horas que remodelaron los mercados de predicción: La prohibición unánime del Senado y el fin del marco libertario
El 30 de abril de 2026, cada senador en la cámara — republicano y demócrata, libertario y progresista — votó para prohibirse a sí mismos realizar operaciones en Polymarket y Kalshi. La votación fue unánime. Fue también el primer cambio en las normas de conducta de todo el organismo que los mercados de eventos vinculados a las criptomonedas han forzado al Congreso.
Noventa y seis horas antes, Polymarket y Kalshi se habían adelantado silenciosamente a la medida al implementar sus propias prohibiciones sobre el uso de información privilegiada. Siete días antes, el Departamento de Justicia había desvelado una acusación contra un sargento mayor de las Fuerzas Especiales del Ejército que presuntamente convirtió 33,000 al apostar por la captura de Nicolás Maduro — utilizando inteligencia clasificada que él mismo ayudó a planificar. Y una semana antes de eso, Kalshi había multado y suspendido a tres candidatos al Congreso por operar en sus propias elecciones.
En el mismo periodo de tiempo, Polymarket fijó el precio de una recaudación de fondos con una valoración de 15,000 millones de . Ambas plataformas se convirtieron en unicornios varias veces mientras el pleno del Senado de los EE. UU. concluía que apostar en ellas ya no era compatible con un cargo público.
La contradicción es la historia. Esta es la semana en la que los mercados de predicción dejaron de ser un experimento de pensamiento libertario y comenzaron a convertirse en una industria de derivados regulados — lo quisieran o no sus fundadores.
La cronología de 96 horas que forzó la actuación del Capitolio
Cada evento de forma aislada habría sido una nota al pie. Acumulados, se volvieron imposibles de ignorar.
22 de abril. Kalshi anuncia que ha suspendido y multado a un candidato al Senado de los EE. UU. y a dos candidatos a la Cámara de Representantes por operar en sus propias campañas. La plataforma lo denomina uso de información privilegiada política. Los nombres de los candidatos no se revelan, pero el mensaje es claro: los candidatos han estado apostando silenciosamente en contra — y a favor — de sí mismos en un mercado regulado por la CFTC.
23 de abril. El DOJ desvela una acusación contra el sargento mayor Gannon Ken Van Dyke. Según los fiscales, Van Dyke ayudó a planificar la Operación Absolute Resolve — la misión de las fuerzas especiales que capturó a Maduro y a su esposa a principios de enero — y luego realizó aproximadamente trece apuestas por un total de 33,000 cuando la operación tuvo éxito. Había firmado un acuerdo de confidencialidad de información clasificada el 8 de diciembre.
26 de abril. Polymarket y Kalshi anuncian simultáneamente amplias restricciones autoimpuestas. Los políticos no pueden operar en sus propias campañas. Los atletas no pueden operar en sus propias ligas. Los empleados no pueden operar contratos vinculados a sus empleadores. Kalshi promete "barreras tecnológicas" que bloqueen a estos usuarios automáticamente. Polymarket redefine sus reglas para cubrir a cualquier persona "que pueda poseer información confidencial o pueda influir en el resultado de un evento".
28 de abril. Van Dyke se declara no culpable en un tribunal federal de Manhattan.
30 de abril, mañana. El Senado aprueba su norma por consentimiento unánime. Los miembros y el personal ahora tienen prohibido "cualquier acuerdo o transacción que dependa de la ocurrencia, no ocurrencia o el alcance de la ocurrencia de un evento específico" — un lenguaje diseñado para cubrir los mercados de predicción sin nombrarlos directamente.
30 de abril, tarde. El senador Jeff Merkley (D-OR), junto con Blumenthal, Van Hollen, Whitehouse, Heinrich, Rosen, Smith y el representante Raskin, envía una carta al presidente de la CFTC, Michael Selig, exigiendo una regulación para toda la industria sobre el uso de información privilegiada, contratos electorales, contratos de guerra y acciones militares, y mercados deportivos sin un "interés de cobertura económica válido".
En noventa y seis horas, la industria pasó de vigilarse voluntariamente a sí misma a enfrentar tanto la disciplina interna del Senado como una presión formal del Congreso para la creación de normas federales — todo esto mientras dos de sus plataformas más grandes alcanzaban valoraciones de categoría unicornio.
La paradoja de la valoración: 37,000 millones de $ y sumando
El mercado no se está comportando como un sector bajo asedio regulatorio.
Polymarket está en conversaciones para recaudar 400 millones de , después de cerrar una ronda de 600 millones de del año pasado, cuando Intercontinental Exchange — matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York — adquirió una participación de 1,000 millones de $.
Kalshi se sitúa en 22,000 millones de $, cifra fijada en marzo. La bolsa registrada en la CFTC posee aproximadamente el 90 % de la cuota de mercado de EE. UU. y, según algunas métricas, es ahora más grande que su rival en volumen de operaciones. Los inversores están pagando una prima por la claridad regulatoria de Kalshi y por la ausencia de un lanzamiento de token planificado — el token anunciado de Polymarket se cita ampliamente como la razón de su descuento.
El valor combinado en papel de 37,000 millones de $ llega en el mismo momento en que:
- El Senado de los EE. UU. concluye que a sus miembros no se les debería permitir tocar estos lugares.
- El DOJ está procesando su primer caso de información clasificada en mercados de predicción.
- Ocho senadores demócratas están presionando a la CFTC para que establezca reglas para toda la industria.
- Ambas plataformas han admitido, mediante su propia acción el 26 de abril, que el uso de información privilegiada es un problema que no pueden resolver solo mediante acuerdos de usuario.
El capital está votando que los mercados de predicción están a punto de ser legitimados permanentemente como una categoría de derivados regulados. Los legisladores están votando que esa legitimación vendrá con costes de cumplimiento que aún no existen en ninguna de las dos plataformas.
Ambos pueden tener razón. Ese es el escenario alcista y el escenario bajista fusionados en un solo gráfico.
Qué cubre realmente la norma del Senado — y qué no
La norma unánime del Senado es más amplia que el precedente anterior en dos sentidos y más estrecha en tres.
Más amplia:
- Cubre al personal, no solo a los miembros. La Ley STOCK de 2012 dejó la regulación del personal principalmente en manos de los comités de ética; la nueva norma los integra directamente.
- Es de clase de evento, no de clase de valor (security). El lenguaje de "ocurrencia, no ocurrencia o grado de ocurrencia" está tomado del propio marco de definición de la CFTC para los contratos de eventos. Los senadores simplemente tomaron el lenguaje derivado de la CFTC y lo aplicaron a sí mismos.
Más estrecha:
- Los miembros de la Cámara de Representantes no están cubiertos. La Cámara escribe sus propias normas de conducta y, al 2 de mayo, no existe una medida complementaria en el pleno.
- Los cabilderos, asesores y autores de contratos no se ven afectados. El grupo más grande de asimetría de información — los profesionales de políticas remunerados que redactan la legislación — queda totalmente fuera de la norma.
- La aplicación es interna. Al igual que la Ley STOCK, las violaciones son manejadas por el Comité de Ética del Senado, no por la SEC o la CFTC. El historial de la Ley STOCK en este sentido no es alentador: cero procesos en catorce años, multas tan bajas como 200 y 52,1 millones $ en operaciones no divulgadas o divulgadas fuera de plazo.
La lectura optimista es que el Senado finalmente ha construido la infraestructura para la próxima era de aplicación de la ley. La lectura cínica es que lo "unánime" fue fácil porque la norma extiende principalmente un régimen que, en su primera encarnación, nunca ha producido un procesamiento judicial.
Por qué la autorregulación llegó a su límite el 26 de abril
El problema arquitectónico de los mercados de predicción es lo que el economista Robin Hanson — quien diseñó la base teórica para ellos en la década de 1990 — ha estado argumentando durante treinta años: el uso de información privilegiada (insider trading) no es un error, es la función principal. Los mercados de predicción agregan información dispersa en los precios. El punto central es que el operador con conocimiento privado mueve el precio hacia la verdad, y la sociedad obtiene el beneficio de un pronóstico más preciso.
Esa lógica funciona de maravilla para un mercado de investigación corporativa que predice si un producto se enviará para el tercer trimestre. Pero colapsa para los mercados que predicen si un candidato ganará, si un soldado será capturado o si un atleta anotará.
Lo que se rompió el 26 de abril no fue la filosofía. Fue la superficie de amenaza. Cuando un sargento mayor de las Fuerzas Especiales puede ganar 410.000 $ apostando por una misión clasificada que ayudó a planificar, las plataformas ya no están agregando información — están creando un mercado para monetizar información clasificada. Eso no es un problema de la CFTC. Es un problema de la Ley de Espionaje, y aparece en la plataforma del mercado de predicción la misma semana en que el Departamento de Justicia presenta cargos.
Polymarket y Kalshi entendieron el momento. Las reescrituras de las normas del 26 de abril son técnicamente autorregulación, pero están claramente redactadas para dar al Senado y a la CFTC algo a lo que señalar cuando lleguen las críticas. Ambas plataformas incluso elogiaron la votación del Senado cuatro días después. Esta no es la postura de una industria que confía en poder litigar su camino hacia un estatus de derivados libertarios.
El giro de la CFTC bajo Selig
El panorama regulatorio federal cambió silenciosamente en diciembre de 2025, cuando Caroline Pham — la presidenta interina de la era Trump que había adoptado una línea notablemente permisiva sobre los contratos de eventos — dejó la CFTC, y Michael Selig fue confirmado por el Senado controlado por los republicanos como su sucesor.
En marzo de 2026, Selig abrió un proceso de reglamentación para comentarios públicos sobre los mercados de predicción, enmarcado como "un paso importante en el esfuerzo continuo de la Comisión para promover la innovación responsable". En abril, testificó durante horas ante el Congreso, postergando en su mayoría las respuestas sustantivas pero señalando que la propuesta de reglamentación está en marcha. La NBA presentó comentarios el 1 de mayo solicitando reformas en los mercados deportivos. La carta de Merkley del 30 de abril es ahora parte de ese registro de comentarios públicos.
La CFTC de Selig se está reduciendo — CNN informó a finales de abril que la agencia que supervisa los mercados de predicción es operativamente más pequeña que en cualquier otro momento de la última década — incluso cuando la actividad regulada se ha multiplicado por diez. El desajuste entre el ancho de banda regulatorio y la escala de las plataformas es el hecho estructural que hace que la norma del Senado se sienta como un parche temporal en lugar de una solución.
Se espera que las normas propuestas por la CFTC surjan en los próximos dos o tres trimestres. Se espera que se centren en:
- Verificación obligatoria previa a la negociación para clases de usuarios (políticos, atletas, empleados) — formalizando lo que Polymarket y Kalshi hicieron voluntariamente.
- Prohibiciones categóricas de ciertos contratos de eventos, particularmente guerras, acciones militares y elecciones sin un "interés de cobertura económica válido".
- Obligaciones de vigilancia on-chain y a nivel de exchange modeladas en la vigilancia del mercado de valores de FINRA.
El tercer punto es donde el estado regulatorio choca con la arquitectura de los mercados de predicción descentralizados.
La capa de infraestructura de la que nadie habla
Polymarket liquida en Polygon. Kalshi opera un libro de órdenes centralizado con una licencia de la CFTC. Ambas plataformas necesitan ahora una infraestructura de vigilancia que no existía hace un año: monitoreo en tiempo real de qué billeteras están operando qué contratos, con referencias cruzadas con bases de datos de empleo y candidaturas políticas, con la capacidad de bloquear operaciones de forma preventiva.
Para el exchange centralizado, esto es fontanería. Para el exchange on-chain, esto es un proyecto de investigación. Los cambios en las normas del 26 de abril de Polymarket son aplicables solo en la medida en que la plataforma pueda identificar a los usuarios — que es exactamente la propiedad que hizo que los mercados de predicción on-chain fueran filosóficamente atractivos en primer lugar.
Los próximos doce meses revelarán si los mercados de predicción descentralizados pueden construir una infraestructura de cumplimiento en la capa del protocolo o si terminan anteponiendo puertas de identidad centralizadas que borran el argumento arquitectónico original de estar on-chain. Las plataformas que ganen serán aquellas cuya infraestructura subyacente de RPC e indexación pueda sostener el filtrado de billeteras en tiempo real a escala, no solo la liquidación.
BlockEden.xyz opera infraestructura de RPC e indexación de grado empresarial en Polygon, Ethereum, Sui, Aptos y más de veinte cadenas adicionales — la capa fundamental que las plataformas de mercados de predicción, los proveedores de vigilancia on-chain y las dApps enfocadas en el cumplimiento necesitan a medida que llega la regulación de los contratos de eventos.
La transición de la industria ya ha ocurrido
El hecho más significativo sobre el 30 de abril no es la votación del Senado. Es que ya nadie trata a los mercados de predicción como un producto marginal.
ICE posee una participación de mil millones de dólares en Polymarket. Ocho senadores escribieron una carta a la CFTC que asume que los mercados de predicción son materias primas (commodities) reguladas, no un caso límite de libertad de expresión. Tanto Kalshi como Polymarket elogiaron públicamente la norma del Senado en lugar de combatirla. El presidente de la CFTC está llevando a cabo una reglamentación formal. La NBA está presentando comentarios. Una acusación federal trata las apuestas de Polymarket como el corpus delicti de un caso bajo la Ley de Espionaje.
Esta es la pila (stack) de derivados regulatorios ensamblándose en tiempo real. El enfoque libertario — "los mercados de predicción son expresión, no valores" — fue un artefacto intelectual de la era 2020-2024 cuando Kalshi era pequeña y Polymarket operaba en el extranjero (offshore). Con 37 mil millones de dólares en valoraciones combinadas y una creciente propiedad institucional, ese enfoque ha terminado.
La pregunta es qué lo reemplaza. La respuesta optimista es que los mercados de predicción se conviertan en una cuarta categoría legítima de derivados junto con las acciones, los futuros y las criptomonedas — con una vigilancia madura, corredores (brokers) regulados y una supervisión de la CFTC que atrape al próximo Van Dyke antes de la apuesta, no después. La respuesta pesimista es que se conviertan en casinos con pasos adicionales: fuertemente licenciados, fuertemente restringidos y despojados de la función de agregación de información que justificó su existencia en primer lugar.
La votación del Senado fue unánime porque la respuesta a esa pregunta ya no es opcional. Se está escribiendo ahora, en el expediente de comentarios públicos de la CFTC, en la acusación del sargento mayor Van Dyke y en la próxima ronda de valoraciones.
El 30 de abril de 2026 probablemente será recordado como el día en que la industria de los mercados de predicción dejó de fingir ser otra cosa.
Fuentes
- Senadores de EE. UU. se prohíben a sí mismos operar en mercados de predicción — CNBC
- Algo evidente: El Senado prohíbe unánimemente a miembros y personal el uso de mercados de predicción — Fortune
- El Senado prohíbe el comercio en mercados de predicción a miembros y personal — Roll Call
- Demócratas instan a la CFTC a frenar las apuestas deportivas y el uso de información privilegiada en los mercados de predicción — CNBC
- Carta de Merkley a la CFTC sobre contratos de eventos (30 de abril de 2026)
- Kalshi y Polymarket compiten por prohibir el uso de información privilegiada — Fortune
- El sitio de predicción Kalshi suspende a tres candidatos políticos — CNN Politics
- Soldado estadounidense arrestado por apuestas en Polymarket sobre la captura de Maduro — CNBC
- Comunicado de prensa del DOJ: Soldado de EE. UU. acusado de usar información clasificada para lucrarse con apuestas en mercados de predicción
- Polymarket busca 400 millones de dólares en nueva financiación con una valoración de 15 mil millones de dólares — Bloomberg
- Kalshi asegura una valoración de 22 mil millones de dólares — Fortune
- Mientras los mercados de predicción explotan en popularidad, el regulador que los vigila se ha ido reduciendo — CNN
- Ley STOCK — Wikipedia
- La Ley STOCK: El esfuerzo fallido para detener el uso de información privilegiada en el Congreso — Campaign Legal Center