La red de stablecoins de $7B de Visa se vuelve multicadena
Cuando Visa anunció el 29 de abril de 2026 que su red de liquidación de stablecoins había superado una tasa de ejecución anualizada de 4.5 mil millones alcanzada solo tres meses antes — la cifra principal captó la atención. La historia más importante estaba enterrada en el mismo comunicado de prensa: en un solo anuncio, Visa añadió Tempo de Stripe, Arc de Circle, Base de Coinbase, Polygon y Canton Network a un programa de liquidación que anteriormente funcionaba en Ethereum, Solana, Avalanche y Stellar.
Cinco nuevas cadenas. Un anuncio. Nueve rieles de liquidación en total. Y con eso, la pregunta que ha dominado las discusiones sobre estrategia de stablecoins durante dos años — ¿qué cadena ganará a Visa? — se volvió silenciosamente obsoleta.
De apuesta estratégica a estándar multi-cadena
Durante la mayor parte de 2024 y 2025, la narrativa predominante en torno a los pagos con stablecoins asumía una dinámica de "el ganador se lo lleva todo" a nivel de Capa 1. Los evangelistas de Solana argumentaban que el rendimiento lo decidiría. Los maximalistas de Ethereum señalaban la profundidad de la liquidez y la gravedad institucional. Los leales a Tron notaban que la cadena ya movía más USDT que todas las demás redes combinadas. Cada bando esperaba que las principales redes de pago eventualmente eligieran un lado.
Visa simplemente se negó a elegir.
Al incorporar cinco cadenas adicionales en un solo movimiento, Visa está señalando una postura arquitectónica diferente: no está haciendo una apuesta por una cadena — se está convirtiendo en la capa de enrutamiento por encima de las cadenas. Los adquirentes comerciales, los procesadores de pagos y las tesorerías corporativas ahora pueden elegir el lugar de liquidación que mejor se adapte a sus restricciones de cumplimiento, tolerancia a la latencia o perfil de costos, mientras Visa abstrae la conectividad subyacente. Este es el mismo modelo que Visa aplicó a la red global de aceptación de tarjetas durante cuarenta años: ser neutral con el hardware, exigente con los estándares.
La implicación para los partidarios de las cadenas es incómoda. Elegir la cadena de stablecoins "ganadora" en 2026 está empezando a parecer tan desacertado como elegir al fabricante de cajeros automáticos ganador en 1986.
Cinco cadenas, cinco casos de uso diferentes
Lo que hace que la expansión sea estratégicamente coherente es que ninguna de las cinco nuevas cadenas compite directamente con las demás. Cada una ocupa un carril distinto:
- Tempo (Stripe) — Una Capa 1 alineada con Stripe optimizada para flujos de pagos institucionales y mensajería corporativa al estilo ISO 20022. Visa es ahora un validador en Tempo, lo que indica una participación de gobernanza más profunda que una integración de liquidación típica.
- Arc (Circle) — La Capa 1 de Circle para dinero programable y liquidación en tiempo real, programada para el lanzamiento de la red principal en el segundo trimestre de 2026. Visa es un socio de diseño, lo que le otorga influencia sobre las primitivas de liquidación de la cadena antes de que se osifiquen.
- Base (Coinbase) — La Capa 2 incubada por Coinbase diseñada para la liquidación de dApps orientadas al consumidor y lo que Coinbase llama "comercio agéntico" — el mismo sustrato de economía de agentes sobre el cual se construyó el reciente lanzamiento de la Agentic Wallet de Coinbase.
- Polygon — Riel EVM de alto rendimiento dirigido a remesas en mercados emergentes y comercio digital transfronterizo, donde la penetración es más alta y los costos por transacción importan más.
- Canton Network — La cadena configurable en términos de privacidad de Digital Asset para mercados de capitales regulados y gestión de activos institucionales, donde la confidencialidad no es una característica sino un requisito regulatorio previo.
Visa efectivamente le dio a cada caso de uso principal su propio carril: tesorería corporativa, liquidación programable nativa de USDC, comercio de consumo, pagos en mercados emergentes y flujos institucionales sensibles a la privacidad. Luego se posicionó en la intersección.
La trayectoria del 56% intertrimestral
La tasa de ejecución anualizada de 15 billones en volumen anual de pagos a través de tarjetas, lo que sitúa la liquidación de stablecoins en aproximadamente el 0.05% del flujo total. Ese es el caso bajista: un error de redondeo.
El caso alcista está en la pendiente. El programa alcanzó una tasa de ejecución anualizada de 4.5 mil millones en enero de 2026 y superó los 50 mil millones anualizados para el cuarto trimestre de 2026. A ese nivel, la liquidación de stablecoins comienza a rivalizar con el volumen de pagos en tiempo real B2B de Visa Direct existente, que ha sido la línea de productos institucionales de más rápido crecimiento de la compañía.
El interés compuesto eventualmente logra lo que los memorandos ejecutivos no pueden. Tres trimestres más al ritmo actual obligarían a que el tema saliera de la partida de "I + D estratégico" y entrara en la narrativa de resultados financieros.
Cómo se compara Visa con Mastercard, PayPal y Stripe
Visa no está sola en la carrera por ocupar la capa de liquidación de stablecoins, pero cada uno de los cuatro principales incumbentes ha elegido una apuesta estructuralmente diferente:
- Mastercard adquirió BVNK por hasta $ 1.8 mil millones en marzo de 2026 — una jugada de adquisición comercial construida en torno a la orquestación actual de fíat a stablecoins de BVNK en 130 países. Mastercard está comprando los rieles en lugar de construirlos.
- PayPal tiene su propia stablecoin (PYUSD) y una reserva de aproximadamente $ 4.5 mil millones, pero su estrategia está limitada al ser tanto emisor como red — una configuración que limita la neutralidad en la que se apoya Visa.
- Stripe adquirió Bridge por $ 1.1 mil millones en 2024, luego pasó 2025 convirtiendo a Bridge en una capa de orquestación multi-stablecoin y lanzó Tempo como su propia L1 a principios de 2026. Stripe es la más integrada verticalmente de las cuatro.
- Visa está tomando el camino opuesto — no posee ninguna de las cadenas, ninguna de las stablecoins y ninguna de las billeteras de consumo, sino que se posiciona como el enrutador neutral a través de todas ellas.
Las cuatro estrategias no tendrán éxito todas, y probablemente no fallarán todas. Pero ya no están convergiendo: cada gran incumbente ha realizado ahora una apuesta distinta sobre cómo se verá la pila de pagos con stablecoins al alcanzar la madurez.
La semana de "Las TradFi eligen cadenas"
El anuncio de Visa no ocurrió de forma aislada. Esa misma semana, Western Union anunció su stablecoin USDPT en Solana, OnePay (el brazo tecnofinanciero de Walmart) se comprometió a convertirse en validador de Tempo, y Conduit cerró una Serie A de $ 36 millones para expandir su orquestación de liquidación cross-chain. Cinco anuncios importantes de stablecoins vinculadas a las TradFi en aproximadamente una semana.
Lo que ese volumen de anuncios nos indica es estructural, no casual: la pregunta de si los incumbentes elegirán rieles de blockchain ya ha sido respondida, y ahora nos encontramos en la pregunta de segundo orden sobre qué configuración de rieles elige cada uno. La antigua tesis de "una L1 que lo gana todo" de 2024 se ha colapsado en una realidad de múltiples rieles. Solana sigue ganando en pagos de consumo. Ethereum sigue ganando en profundidad de liquidez institucional. Polygon sigue ganando en corredores de remesas sensibles a los costos. Canton sigue ganando en gestión de activos sensibles a la privacidad. Todos ganan — y la capa de enrutamiento por encima de ellos captura una economía que ninguna cadena individual logra por sí sola.
Por qué los roles de validador importan más de lo que parece
Dos detalles del anuncio de Visa merecen más atención de la que recibieron: Visa es ahora validador tanto en Tempo como en Canton, y socio de diseño en Arc.
El estatus de validador es materialmente diferente al de ser un cliente de liquidación. Un cliente de liquidación usa una cadena. Un validador gana recompensas de bloque de la cadena, tiene voz en la gobernanza sobre la evolución de la cadena y — lo más importante — puede moldear las primitivas de cumplimiento e identidad de la cadena a nivel de protocolo en lugar de a nivel de aplicación.
En los casos de Tempo y Canton, Visa se está asegurando de que, a medida que esas cadenas formalicen sus estándares de KYC, detección de sanciones e incorporación de comercios, se diseñen de manera que se ajusten a la maquinaria de cumplimiento existente de Visa. Este es el mismo patrón que hizo a Visa indispensable para la infraestructura de tarjetas tradicional: no el efecto de red en sí, sino los estándares que Visa escribió sobre cómo funcionaba la red.
Si se desea saber si una red de pagos se toma en serio las stablecoins, la decisión del validador es más reveladora que la cifra de volumen de ejecución (run-rate).
De dónde provienen los $ 7 mil millones
El piloto ahora admite más de 130 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins en más de 50 países, con despliegues activos en América Latina, Asia-Pacífico, Medio Oriente, África y Europa Central y Oriental. La mezcla geográfica importa: la liquidación con stablecoins está creciendo más rápido donde la alternativa — la banca corresponsal — es más costosa, lenta o está más restringida políticamente.
USDC sigue siendo el instrumento de liquidación dominante en el programa, en consonancia con los datos de mercado más amplios que muestran una oferta de USDC de aproximadamente 187 mil millones, pero es USDC el que ha capturado el carril de pagos regulados que le interesa a Visa.
Esa distinción — USDT para liquidez, USDC para liquidación regulada — es cada vez más fundamental en cualquier análisis de qué stablecoins importarán a qué incumbentes.
Las incógnitas restantes
Dos preguntas que el anuncio no responde:
Primero, la economía de las comisiones (fee economics). Visa no ha revelado cómo se dividen las economías de intercambio y liquidación cuando una transacción se liquida en stablecoins en lugar de a través de la banca corresponsal. El modelo económico tradicional de tarjetas asume un retraso de liquidación de varios días que crea un "float" para los emisores — un float que desaparece cuando la liquidación es casi instantánea on-chain. Quién pierde ese float económicamente no ha sido identificado públicamente, y la respuesta determinará si la tasa de ejecución de $ 7 mil millones es una palanca de crecimiento que aumenta el margen o un movimiento defensivo que lo diluye.
Segundo, el volumen impulsado por agentes. Una parte creciente del volumen de transacciones de stablecoins — según algunas estimaciones, aproximadamente el 80 % — ahora es impulsada por bots, con agentes autónomos que manejan el arbitraje, el reequilibrio y, cada vez más, los pagos a comercios. El programa de Visa se construye alrededor de emisores y adquirentes de programas de tarjetas, que es fundamentalmente un modelo humano-comercio. Si ese modelo se adapta para dar cabida a los flujos de pago iniciados por agentes, o si los agentes eluden por completo las redes de tarjetas, es la pregunta existencial para los incumbentes durante los próximos 24 meses.
La tasa de ejecución de $ 7 mil millones sugiere que Visa al menos ha ganado tiempo para encontrar la respuesta. La expansión multi-chain sugiere que no planea encontrarla desde una sola cadena.
Qué significa esto para los desarrolladores (Builders)
Para los desarrolladores que construyen en las cadenas que Visa acaba de respaldar — Tempo, Arc, Base, Polygon, Canton y las cuatro cadenas anteriores — el efecto inmediato es una mejora de la credibilidad. Visa como validador o participante de liquidación es, para muchos compradores corporativos, la diferencia entre un "experimento de protocolo interesante" e "infraestructura aprobada". Espere que los productos de tesorería, nómina y pagos B2B comiencen a anunciar soporte de cadenas en aproximadamente el mismo orden jerárquico que Visa acaba de publicar.
Para los desarrolladores que construyen la orquestación de pagos cross-chain — la categoría de Conduit, Bridge, BVNK y LayerZero — el mensaje es más matizado. La postura multi-chain de Visa valida la tesis de la orquestación cross-chain, pero también señala que la parte más lucrativa de esa cadena de valor puede terminar siendo capturada por las redes de tarjetas en lugar de por orquestadores independientes. La capa de orquestación es un negocio real, pero la cuestión de si se sitúa debajo de Visa o junto a Visa se ha vuelto mucho más aguda.
BlockEden.xyz proporciona infraestructura de RPC e indexación de grado empresarial en las principales cadenas de la red de liquidación ampliada de Visa — incluyendo Ethereum, Solana, Polygon y Base — con la confiabilidad, latencia y postura de cumplimiento que requieren las cargas de trabajo de pagos institucionales. Explore nuestro mercado de APIs para crear aplicaciones de pago y liquidación en los rieles que las redes más grandes ahora están validando activamente.
Fuentes
- Visa (V) amplía su red de liquidación de stablecoins a medida que el volumen alcanza una tasa de ejecución de $ 7 mil millones — CoinDesk
- Visa acelera el impulso de las stablecoins: añade cinco blockchains para liquidación — Visa Newsroom
- La liquidación de stablecoins de Visa alcanza una tasa de ejecución de $ 7 mil millones a medida que el piloto se amplía a nueve blockchains — The Block
- Visa añade Base, Polygon, Canton, Arc y Tempo al programa de liquidación de stablecoins — Decrypt
- Visa añade 5 blockchains mientras el volumen de liquidación de stablecoins aumenta — PYMNTS
- Visa afirma que los volúmenes de liquidación de stablecoins están aumentando, con una tasa anualizada de $ 4.5 mil millones ahora — Cryptopolitan
- Mastercard anuncia la adquisición de la startup de stablecoins BVNK en una apuesta de $ 1.8 mil millones por el futuro de los pagos — CNBC
- El suministro de stablecoins alcanza los $ 315 mil millones en el primer trimestre de 2026 a medida que USDC supera a USDT en crecimiento — KuCoin