Rede de Stablecoins de $7B da Visa torna-se Multi-Chain
Quando a Visa anunciou em 29 de abril de 2026 que sua rede de liquidação de stablecoins havia ultrapassado uma taxa de execução anualizada de 4,5 bilhões alcançada apenas três meses antes — o número da manchete chamou a atenção. A história mais importante estava enterrada no mesmo comunicado de imprensa : em um único anúncio, a Visa adicionou a Tempo da Stripe, a Arc da Circle, a Base da Coinbase, a Polygon e a Canton Network a um programa de liquidação que anteriormente rodava em Ethereum, Solana, Avalanche e Stellar.
Cinco novas redes. Um anúncio. Nove trilhos de liquidação no total. E com isso, a questão que dominou as discussões de estratégia de stablecoins por dois anos — qual rede venceria a Visa ? — tornou-se silenciosamente obsoleta.
De Aposta Estratégica a Padrão Multi-Chain
Durante a maior parte de 2024 e 2025, a narrativa predominante em torno dos pagamentos com stablecoins assumia uma dinâmica de "o vencedor leva tudo" no nível da Camada 1 (Layer-1). Os evangelistas da Solana argumentavam que o rendimento (throughput) decidiria a questão. Os maximalistas do Ethereum apontavam para a profundidade da liquidez e a gravidade institucional. Os legalistas da Tron observavam que a rede já movimentava mais USDT do que todas as outras redes combinadas. Cada campo esperava que as principais redes de pagamento acabassem escolhendo um lado.
A Visa simplesmente se recusou a escolher.
Ao integrar cinco redes adicionais de uma só vez, a Visa está sinalizando uma postura arquitetural diferente : ela não está fazendo uma aposta em uma rede específica — ela está se tornando a camada de roteamento acima das redes. Adquirentes de comerciantes, processadores de pagamento e tesourarias corporativas agora podem escolher o local de liquidação que melhor se adapta às suas restrições de conformidade, tolerância à latência ou perfil de custo, enquanto a Visa abstrai a conectividade subjacente. Este é o mesmo modelo que a Visa aplicou à rede global de aceitação de cartões por quarenta anos : ser neutra no hardware, opinativa nos padrões.
A implicação para os partidários das redes é desconfortável. Escolher a rede de stablecoins "vencedora" em 2026 está começando a parecer tão equivocado quanto escolher o fabricante de caixa eletrônico (ATM) vencedor em 1986.
Cinco Redes, Cinco Casos de Uso Diferentes
O que torna a expansão estrategicamente coerente é que nenhuma das cinco novas redes compete diretamente com as outras. Cada uma ocupa uma faixa distinta :
- Tempo (Stripe) — Uma Camada 1 alinhada à Stripe, otimizada para fluxos de pagamentos institucionais e mensagens corporativas no estilo ISO 20022. A Visa agora é uma validadora na Tempo, sinalizando um envolvimento de governança mais profundo do que uma integração de liquidação típica.
- Arc (Circle) — A Camada 1 da Circle para dinheiro programável e liquidaç ão em tempo real, com lançamento da mainnet previsto para o segundo trimestre de 2026. A Visa é uma parceira de design, o que lhe confere influência sobre as primitivas de liquidação da rede antes que elas se solidifiquem.
- Base (Coinbase) — A Camada 2 incubada pela Coinbase, projetada para a liquidação de dApps voltados ao consumidor e o que a Coinbase chama de "comércio agêntico" — o mesmo substrato da economia de agentes em que o recente lançamento da Agentic Wallet da Coinbase foi construído.
- Polygon — Trilho EVM de alto rendimento voltado para remessas de mercados emergentes e comércio digital transfronteiriço, onde a penetração é mais alta e os custos por transação são mais importantes.
- Canton Network — A rede de privacidade configurável da Digital Asset para mercados de capitais regulamentados e gestão de ativos institucionais, onde a confidencialidade não é um recurso, mas um pré-requisito regulatório.
A Visa efetivamente deu a cada caso de uso principal sua própria faixa : tesouraria corporativa, liquidação programável nativa em USDC, comércio de consumo, pagamentos em mercados emergentes e fluxos institucionais sensíveis à privacidade. Então, ela se posicionou na interseção.
A Trajetória de 56 % Trimestre a Trimestre
A taxa de execução anualizada de 15 trilhões em volume anual de pagamentos via cartões, o que coloca a liquidação de stablecoins em cerca de 0,05 % do fluxo total. Esse é o argumento pessimista (bear case) : um erro de arredondamento.
O argumento otimista (bull case) está na inclinação. O programa atingiu uma taxa de execução anualizada de 4,5 bilhões em janeiro de 2026 e ultrapassou 50 bilhões anualizados até o quarto trimestre de 2026. Nesse nível, a liquidação de stablecoins começa a rivalizar com o volume existente de pagamentos em tempo real B2B do Visa Direct, que tem sido a linha de produtos institucionais de crescimento mais rápido da empresa.
A capitalização composta eventualmente faz o que os memorandos executivos não conseguem. Mais três trimestres no ritmo atual forçariam o tópico a sair do item de "P&D estratégico" para a narrativa de resultados financeiros.
Como a Visa se Compara à Mastercard, PayPal e Stripe
A Visa não está sozinha na corrida para ocupar a camada de liquidação de stablecoins, mas cada uma das quatro grandes incumbentes escolheu uma aposta estruturalmente diferente :
- Mastercard adquiriu a BVNK por até $ 1,8 bilhão em março de 2026 — uma jogada de aquisição de comerciantes construída em torno da orquestração fiduciário-para-stablecoin existente da BVNK em 130 países. A Mastercard está comprando os trilhos em vez de construí-los.
- PayPal possui sua própria stablecoin (PYUSD) e um float de aproximadamente $ 4,5 bilhões, mas sua estratégia é limitada por ser tanto emissora quanto rede — uma configuração que limita a neutralidade na qual a Visa está apostando.
- Stripe adquiriu a Bridge por $ 1,1 bilhão em 2024, passou 2025 transformando a Bridge em uma camada de orquestração multi-stablecoin e, em seguida, lançou a Tempo como sua própria L1 no início de 2026. A Stripe é a mais integrada verticalmente das quatro.
- Visa está seguindo o caminho oposto — não possui nenhuma das redes, nenhuma das stablecoins e nenhuma das carteiras de consumo, mas posiciona-se como o roteador neutro entre todas elas.
As quatro estratégias não terão todas sucesso, e provavelmente não falharão todas. Mas elas não estão mais convergindo : cada grande incumbente agora fez uma aposta distinta sobre como será a pilha de pagamentos com stablecoins na maturidade.
A Semana em que a "TradFi Escolhe as Redes"
O anúncio da Visa não veio isolado. Na mesma semana, a Western Union anunciou sua stablecoin USDPT na Solana, a OnePay (braço de fintech do Walmart) comprometeu-se a se tornar uma validadora da Tempo, e a Conduit fechou uma Série A de $ 36 milhões para expandir sua orquestração de liquidação cross-chain. Cinco grandes anúncios de stablecoins adjacentes à TradFi em cerca de uma semana.
O volume desses anúncios nos diz que isso é estrutural, não coincidência: a pergunta sobre se as instituições tradicionais escolheriam infraestruturas de blockchain foi respondida, e agora entramos na questão de segunda ordem sobre qual configuração de infraestrutura cada uma escolhe. A antiga tese da "L1 vencedora leva tudo" de 2024 colapsou em uma realidade de múltiplas infraestruturas. A Solana ainda vence em pagamentos de consumo. O Ethereum ainda vence em profundidade de liquidez institucional. A Polygon ainda vence em corredores de remessas sensíveis a custos. A Canton ainda vence em gestão de ativos sensíveis à privacidade. Todas elas vencem — e a camada de roteamento acima delas captura uma economia que nenhuma rede individual consegue.
Por que os Papéis de Validador Importam Mais do que Parecem
Dois detalhes do anúncio da Visa merecem mais atenção do que receberam: a Visa agora é uma validadora tanto na Tempo quanto na Canton, e uma parceira de design na Arc.
O status de validador é materialmente diferente de ser um cliente de liquidação. Um cliente de liquidação usa uma rede. Um validador ganha recompensas de bloco da rede, tem voz na governança da evolução da rede e — o mais importante — pode moldar as primitivas de conformidade e identidade da rede no nível do protocolo, em vez de no nível da aplicação.
Nos casos da Tempo e da Canton, a Visa está garantindo que, à medida que essas redes formalizam seus padrões de KYC, triagem de sanções e integração de comerciantes, elas sejam projetadas de forma a se ajustarem à maquinaria de conformidade existente da Visa. Este é o mesmo padrão que tornou a Visa indispensável para a infraestrutura legada de cartões: não o efeito de rede em si, mas os padrões que a Visa escreveu sobre como a rede funcionava.
Se você quisesse saber se uma rede de pagamentos estava falando sério sobre stablecoins, a decisão do validador é mais reveladora do que o número da taxa de execução (run-rate).
De Onde Vêm os $ 7 Bilhões
O piloto agora suporta mais de 130 programas de cartões vinculados a stablecoins em mais de 50 países, com implementações ativas na América Latina, Ásia-Pacífico, Oriente Médio, África e Europa Central e Oriental. O mix geográfico importa: a liquidação com stablecoins cresce mais rápido onde a alternativa — o sistema bancário correspondente — é mais cara, lenta ou politicamente restrita.
O USDC continua sendo o instrumento de liquidação dominante no programa, consistente com os dados de mercado mais amplos que mostram a oferta de USDC em aproximadamente 187 bilhões, mas é o USDC que capturou a faixa de pagamentos regulamentados que interessa à Visa.
Essa distinção — USDT para liquidez, USDC para liquidação regulamentada — é cada vez mais fundamental em qualquer análise sobre quais stablecoins importarão para quais instituições.
As Incógnitas Restantes
Duas perguntas que o anúncio não responde:
Primeiro, a economia das taxas. A Visa não divulgou como a economia de intercâmbio e liquidação é dividida quando uma transação é liquidada em stablecoin em vez de através do sistema bancário correspondente. O modelo econômico tradicional de cartões assume um atraso de liquidação de vários dias que cria um "float" para os emissores — um float que desaparece quando a liquidação é quase instantânea on-chain. Quem perde esse float economicamente ainda não foi identificado publicamente, e a resposta determinará se a taxa de execução de $ 7 bilhões é uma alavanca de crescimento que aumenta a margem ou um movimento defensivo que a dilui.
Segundo, o volume impulsionado por agentes. Uma fatia crescente do volume de transações de stablecoins — segundo algumas estimativas, cerca de 80% — agora é impulsionada por bots, com agentes autônomos lidando com arbitragem, reequilíbrio e, cada vez mais, pagamentos de comerciantes. O programa da Visa é construído em torno de emissores e adquirentes de programas de cartões, o que é fundamentalmente um modelo de humano para comerciante. Se esse modelo se adaptará para acomodar fluxos de pagamento iniciados por agentes, ou se os agentes rotearão totalmente fora das redes de cartões, é a questão existencial para as instituições nos próximos 24 meses.
A taxa de execução de $ 7 bilhões sugere que a Visa, pelo menos, ganhou tempo para descobrir a resposta. A expansão multi-chain sugere que ela não planeja descobrir isso a partir de uma única rede.
O Que Isso Significa para os Desenvolvedores
Para desenvolvedores que constroem nas redes que a Visa acaba de abençoar — Tempo, Arc, Base, Polygon, Canton e as quatro redes anteriores — o efeito imediato é um aumento de credibilidade. A Visa como validadora ou participante de liquidação é, para muitos compradores corporativos, a diferença entre um "experimento de protocolo interessante" e uma "infraestrutura aprovada". Espere que produtos de tesouraria, folha de pagamento e pagamentos B2B comecem a anunciar suporte a redes aproximadamente na mesma ordem que a Visa acabou de publicar.
Para desenvolvedores que constroem orquestração de pagamentos cross-chain — a categoria da Conduit, Bridge, BVNK e LayerZero — a mensagem é mais sutil. A postura multi-chain da Visa valida a tese da orquestração cross-chain, mas também sinaliza que a parte mais lucrativa dessa cadeia de valor pode acabar sendo capturada pelas redes de cartões, em vez de orquestradores independentes. A camada de orquestração é um negócio real, mas a questão de se ela ficará abaixo da Visa ou ao lado da Visa tornou-se muito mais aguda.
A BlockEden.xyz fornece infraestrutura de RPC e indexação de nível empresarial em todas as principais redes da rede de liquidação expandida da Visa — incluindo Ethereum, Solana, Polygon e Base — com a confiabilidade, latência e postura de conformidade que as cargas de trabalho de pagamento institucional exigem. Explore nosso marketplace de APIs para construir aplicações de pagamento e liquidação nas redes que as maiores redes estão agora validando ativamente.
Fontes
- Visa (V) expande rede de liquidação de stablecoins à medida que o volume atinge uma taxa de processamento de $ 7 bilhões — CoinDesk
- Visa acelera o ímpeto das stablecoins: Adicionando cinco blockchains para liquidação — Visa Newsroom
- Liquidação de stablecoins da Visa atinge taxa de processamento de $ 7 bilhões enquanto o piloto se expande para nove blockchains — The Block
- Visa adiciona Base, Polygon, Canton, Arc e Tempo ao programa de liquidação de stablecoins — Decrypt
- Visa adiciona 5 blockchains conforme o volume de liquidação de stablecoins dispara — PYMNTS
- Visa afirma que os volumes de liquidação de stablecoins estão disparando, anualizados em $ 4,5 bilhões agora — Cryptopolitan
- Mastercard afirma que está adquirindo a startup de stablecoins BVNK em uma aposta de $ 1,8 bilhão no futuro dos pagamentos — CNBC
- Oferta de stablecoins atinge $ 315 bilhões no 1º trimestre de 2026 enquanto o USDC supera o USDT em crescimento — KuCoin