Saltar al contenido principal

La Serie B de $ 100M de Bluesky y la apuesta silenciosa por AT Protocol como infraestructura de identidad

· 13 min de lectura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Un veterano de WordPress ahora dirige la red social que la industria cripto no pidió. El 19 de marzo de 2026, Bluesky reveló una Serie B de 100 millones de dólares liderada por Bain Capital Crypto — una ronda que se cerró discretamente en abril de 2025 y nunca se anunció — junto con la noticia de que la fundadora Jay Graber había pasado a ocupar el cargo de Directora de Innovación y entregado la presidencia de CEO a Toni Schneider, el operador que escaló Automattic y ayudó a convertir WordPress en la infraestructura de código abierto detrás del 40 % de la web.

Si se mira con detenimiento, esta es la apuesta de identidad descentralizada más trascendental del ciclo. Y casi nadie en el mundo cripto está hablando de ello.

La ronda que se ocultó a plena vista durante once meses​

Bain Capital Crypto lideró la ronda. Alumni Ventures, Anthos Capital, Bloomberg Beta, la Knight Foundation y True Ventures se sumaron. El capital de riesgo total recaudado en todas las rondas supera ahora los 120 millones de dólares. La cifra principal es de tamaño normal para un producto social de consumo de 43 millones de usuarios. El número interesante es el crecimiento de usuarios: Bluesky entró en su ronda Serie A con aproximadamente 13 millones de cuentas y sale de la revelación de su Serie B con más de 43 millones — triplicándose en doce meses — mientras supera los cinco millones de usuarios activos diarios.

La contratación es la señal más fuerte. Toni Schneider pasó quince años en Automattic, la empresa que construyó WordPress.com sobre el motor de código abierto WordPress y demostró que se podía dirigir una empresa rentable mientras el protocolo del que dependes sigue siendo gratuito, bifurcable y federado. Ese es exactamente el manual de estrategia que Bluesky ha declarado públicamente: "Al igual que WordPress creó una infraestructura de código abierto que ahora gestiona más del 40 por ciento de la web, Bluesky planea ejecutar la web social abierta en atproto".

Contratar a la persona que realmente ejecutó ese manual no es una coincidencia. Es la empresa diciéndoles a los inversores en qué negocio creen estar.

Qué es realmente el Protocolo AT, en un párrafo con forma de diagrama​

Si se separa la aplicación Bluesky del protocolo atproto, se encuentran cuatro partes móviles. Los Servidores de Datos Personales (PDS) contienen el repositorio firmado de un usuario — cada publicación, "me gusta", seguimiento y campo de perfil — como una estructura Merkle direccionada por contenido. Los Identificadores Descentralizados (DID), más comúnmente el método PLC, anclan las claves de firma criptográfica y las claves de rotación del usuario, y resuelven nombres de usuario como alice.bsky.social en una identidad permanente que puede moverse entre hosts. Los Relays se suscriben a miles de PDS y fusionan sus flujos de eventos en un único "firehose". Las App Views (Vistas de Aplicación) — la aplicación de microblogging de Bluesky es una de ellas — indexan ese firehose para calcular los "me gusta", el recuento de seguidores, las búsquedas y los algoritmos de alimentación.

De esta estructura surgen dos propiedades que no se cumplen en ningún otro protocolo social a escala.

La primera es lo que el equipo del Protocolo AT llama salida creíble. Un usuario posee el par de claves detrás de su DID. Si su host PDS desaparece mañana, la clave de rotación sigue controlando la identidad, el repositorio puede volver a firmarse y subirse a un nuevo PDS como un archivo CAR, y la red lo recompone todo: mismo nombre, mismos seguidores, mismas publicaciones. El equipo de Bluesky reconstruyó la ruta de migración entrante a finales de 2025 específicamente para que un usuario que dejó bsky.social por un PDS autoalojado pudiera regresar sin perder datos. El protocolo se está estandarizando ahora en el IETF, con el estatuto del grupo de trabajo publicado en enero de 2026.

La segunda es la elección algorítmica. Las App Views son intercambiables. Un usuario puede cambiar su feed predeterminado del cronológico de Bluesky a un generador de feeds de terceros — ahora hay más de mil en uso semanal activo — sin abandonar la red ni perder seguidores. Los servicios de moderación personalizados funcionan de la misma manera. La "plataforma" es un frontend; el "protocolo" es la capa de datos subyacente.

El gráfico de crecimiento que rompe la comparativa social descentralizada​

La opinión estándar es que lo social descentralizado es una categoría perdedora por siempre. Las cifras de los últimos dieciocho meses no están de acuerdo, pero solo para una plataforma.

  • Bluesky: ~ 43 M de usuarios, 5 M + DAU, creciendo un 174 % interanual hasta 2025
  • Nostr: ~ 16 M de cuentas totales, ~ 780 K DAU, concentrado en la cultura Bitcoin
  • Lens Protocol: 1,5 M de cuentas históricas, ~ 20 K DAU
  • Farcaster: base de usuarios más pequeña que Bluesky, el mayor reconocimiento de desarrolladores nativos cripto, la historia de monetización más sólida (Frames, casts de pago) pero una fracción de la escala de consumo

Mastodon es el ancestro arquitectónico que todos olvidan acreditar. La federación ActivityPub precede a atproto por años y alimenta una red de sentimiento cívico y crecimiento lento de unos dos millones de usuarios activos mensuales. La lectura honesta es que Mastodon demostró que la tesis de la federación funcionaba socialmente, y Bluesky demostró que funcionaba a escala de consumo al invertir una suposición: en ActivityPub, tu identidad está ligada al dominio de tu servidor de origen, por lo que irse significa empezar de cero. En atproto, tu identidad está ligada a una clave que posees, por lo que irse no cuesta nada.

Farcaster es la comparación más interesante porque ambas redes fueron financiadas por capital cripto serio y construidas por personas que entendían lo que la otra estaba haciendo. La apuesta arquitectónica de Farcaster se basa en hubs (agregadores controlados por Merkle Manufactory) y una capa de monetización impulsada por Frames que convierte cada cast en una superficie de transacción potencial. Es la mejor apuesta si crees que lo social será principalmente transaccional. La apuesta de Bluesky es la portabilidad de la identidad como la primitiva fundamental del protocolo y la suposición de que la escala de consumo es lo primero, y la monetización lo segundo. Ambos pueden tener razón. Solo uno de ellos tiene actualmente 43 millones de usuarios.

El ángulo de los agentes del que nadie está hablando todavía​

Aquí es donde la analogía con WordPress empieza a quedarse pequeña.

Dos meses antes de que Bluesky revelara su ronda, la Fundación Ethereum y Virtuals Protocol lanzaron el ERC-8183 — un estándar que permite a los agentes de IA autónomos publicar trabajos, poner pagos en garantía (escrow) y liquidar tareas on-chain sin intervención humana. El ERC-8183 se apoya en el ERC-8004, que se lanzó en la mainnet de Ethereum en enero de 2026 y proporciona una capa de identidad y reputación para los agentes. El x402 de Coinbase lanzó un riel paralelo de pagos para agentes. Para el primer trimestre de 2026, los agentes de IA on-chain representaban un estimado del 19 % del volumen de DeFi, y el recuento de agentes on-chain activos diarios superó los 250 000 con un crecimiento interanual superior al 400 %.

Cada uno de esos agentes necesita tres cosas: una identidad verificable, un registro portátil de lo que ha hecho y una forma de ser descubierto por otros agentes y por humanos. El ERC-8004 se encarga de lo primero. Lo segundo y lo tercero no están resueltos a nivel de protocolo. Se parecen muchísimo a lo que el AT Protocol ya proporciona para los humanos.

Imagine el grafo social que surge si un agente puede tener un DID, publicar un repositorio firmado que describa los trabajos que ha completado y las atestaciones que ha recibido, y ser seguido, evaluado y descubierto a través de la misma infraestructura de App View que muestra las cuentas humanas. El primitivo de reputación que el ERC-8004 proporciona en Ethereum se vuelve legible para una red de cuarenta y tres millones de humanos que ya utilizan los mismos rieles de identidad. El comercio entre agentes obtiene una superficie de descubrimiento que no es Twitter, ni LinkedIn, ni un conjunto fragmentado de tableros de control (dashboards) criptonativos.

Esta no es la hoja de ruta declarada de Bluesky. Schneider ha sido claro en las entrevistas al decir que el enfoque a corto plazo es el crecimiento del consumidor, las suscripciones premium y una línea de ingresos de retransmisión (relay) y moderación como servicio inspirada en el alojamiento de WordPress.com. Pero la arquitectura no necesita cambiar para que el caso de uso de la era de los agentes se materialice. Solo necesita que los primitivos existentes — DIDs, repositorios firmados, App Views — se dirijan a cuentas no humanas. La tesis de Bain Capital Crypto es casi con seguridad consciente de esto; la cartera de Bain está muy centrada en la infraestructura de agentes, y una "capa de grafo social para la economía de los agentes" encaja perfectamente con la estrategia de distribución de protocolos que la firma ha estado ejecutando en todo el sector cripto.

La cuestión de la monetización que decidirá los próximos dos años​

Una empresa centrada en el protocolo gana dinero capturando una fracción del valor que fluye a través del protocolo que administra. Automattic hace esto a través de hosting de pago, complementos premium y servicios gestionados que se benefician de ejecutar la instancia canónica de WordPress. Bluesky ha telegrafiado un ecosistema análogo: suscripciones premium para usuarios avanzados, servicios de nombres de dominio personalizados y servicios gestionados de retransmisión, indexación y moderación por los que los hosts de PDS de terceros pueden pagar en lugar de construirlos ellos mismos.

El problema es el tiempo. Bluesky se ha opuesto públicamente a la publicidad de vigilancia y a la preferencia algorítmica para los usuarios que pagan — que son exactamente las palancas que Twitter accionó para monetizar. Esa postura basada en principios es también la razón por la que la plataforma atrae a los usuarios que interesan a los inversores de infraestructura criptonativa: desarrolladores, periodistas, investigadores y, cada vez más, profesionales de las políticas y las finanzas que abandonaron X. Pero esto significa que el margen de maniobra (runway) tiene que durar más que el tiempo que se tarda en construir un negocio freemium a escala de consumidor. Con 120 millones de dólares en financiación acumulada y una base de cinco millones de DAU, las cuentas salen si la conversión de suscripciones se sitúa por encima del 1 % – 2 %.

La pregunta más difícil es si atproto puede soportar más de una aplicación creíble a escala de consumidor. Ya existen Skylight (una aplicación de vídeo similar a TikTok), Flashes (una alternativa a Instagram) e integraciones de Flipboard. Si una aplicación competidora en atproto se convierte en la superficie dominante de vídeo de formato corto y otra en la de fotos, Bluesky, como empresa, solo captura la porción de valor que fluye a través de los servicios que opera: retransmisión, moderación y alojamiento de identidad. Ese es genuinamente el resultado de WordPress: un protocolo enorme con un administrador comercial saludable que ya no posee la relación con el consumidor de forma directa. A los inversores que apostaron por un resultado de aplicación social de 10x no les gustará eso. A los inversores que apostaron por un resultado de distribución de protocolo, sí.

Lo que la revelación señala realmente​

Tres cosas son ahora ciertas que no eran obvias antes del 19 de marzo.

Primero, Bluesky tiene once meses de confianza respaldados por una ronda de 100 millones de dólares. El hecho de que la empresa se guardara la revelación durante tanto tiempo sugiere que Bain Capital Crypto y la junta directiva de Bluesky querían que la transición del liderazgo, los hitos de federación y el proceso de estandarización de la IETF estuvieran listos antes de hacer pública la historia del capital. Eso es capital paciente comportándose con paciencia.

Segundo, la analogía con WordPress es ahora operativa en lugar de aspiracional. Toni Schneider dirigiendo la empresa con Jay Graber como Directora de Innovación es una separación clara entre el rol de administración del protocolo y el rol de operador comercial. Es la estructura en la que se asentó Automattic tras la fase de fundación liderada por el producto de Matt Mullenweg, y es la estructura que tiende a perdurar más que los líderes individuales.

Tercero, el impulso de estandarización en la IETF traslada el AT Protocol de "aspectos internos interesantes de Bluesky" a "infraestructura sobre la cual otras empresas pueden construir sin pedir permiso". El margen entre la estandarización y la adopción significativa por parte de terceros suele ser de dos a cuatro años. Si ese margen se abre antes de que la identidad de la era de los agentes se convierta en un conjunto tecnológico establecido en Ethereum, Bluesky tiene una oportunidad creíble de ser la superficie social y de identidad para una generación de productos de consumo post-Twitter y una generación de infraestructura de economía de agentes que aún no se ha construido.

La tesis de las redes sociales descentralizadas recibió sepultura varias veces entre 2018 y 2024. La Serie B que Bluesky reveló ayer no es una refutación, sino más bien un anuncio discreto de que las personas que firman cheques contra esta tesis ya han pasado a la siguiente pregunta: no si los protocolos sociales abiertos pueden alcanzar la velocidad de escape, sino a qué categorías de aplicaciones llegarán primero.

BlockEden.xyz opera infraestructura de producción en más de una docena de redes blockchain, incluidos los rieles de identidad y pagos de agentes de los que dependen cada vez más las aplicaciones adyacentes al AT Protocol. Explore nuestro mercado de API para construir sobre protocolos diseñados para sobrevivir a su primer administrador comercial.

Fuentes​

Share on Twitter