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Estado de las Criptomonedas 2025 de a16z: El año en que los números finalmente igualaron el hype

· 10 min de lectura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Las criptomonedas han tenido muchos momentos de "este es el año". Pero el informe State of Crypto 2025 de a16z aterriza de forma diferente — no por el sentimiento alcista, sino por las cifras sólidas que lo respaldan. Las stablecoins procesaron 46 billones de dólares en volumen. La capitalización total del mercado de criptomonedas superó los 4 billones de dólares por primera vez. Y una tecnología que antes luchaba por ir más allá de la especulación se está integrando ahora en la infraestructura financiera de las instituciones tradicionales.

Este es un desglose de lo que realmente dice el informe de 34 diapositivas, lo que significan los datos y por qué el cambio de la "capa de infraestructura a la capa de aplicación" que describe a16z es importante para los desarrolladores en 2026.

La historia de las stablecoins: 46 billones de dólares en volumen y una comparación con Visa que realmente se sostiene​

La cifra principal es asombrosa: las stablecoins generaron 46 billones de dólares en volumen total de transacciones en 2025, un aumento del 106 % interanual.

Los escépticos preguntan de inmediato si esa cifra está inflada por bots, actividad MEV y flujos circulares. Una objeción justa. a16z lo aborda directamente con una cifra ajustada — 9 billones de dólares en volumen orgánico — que elimina la inflación artificial. Eso sigue siendo un 87 % más interanual y, lo que es más importante, "se acerca al de la red ACH, que conecta todo el sistema bancario de los EE. UU.".

La comparación con Visa se ha utilizado a la ligera durante años, pero la cifra ajustada de 9 billones de dólares la hace significativa en lugar de engañosa. Se trata de actividad económica real: remesas transfronterizas, pagos B2B en mercados emergentes e infraestructura de liquidación para nuevos productos financieros.

El aspecto regulatorio también se puso al día en 2025. La Ley GENIUS — legislación bipartidista de los EE. UU. que crea el primer marco integral para las stablecoins — marcó una inflexión histórica desde el antagonismo regulatorio hacia un compromiso constructivo. Junto con la Ley CLARITY sobre la estructura del mercado, el gobierno de los EE. UU. trazó efectivamente una línea entre la hostilidad y la supervisión pragmática. El efecto dominó: las empresas financieras tradicionales aceleraron sus movimientos con stablecoins. Cuando Stripe adquirió Bridge solo unos días después de que el informe de 2024 de a16z calificara a las stablecoins como un "ajuste producto-mercado probado", señaló que las TradFi no estaban esperando la certeza regulatoria — la estaban asumiendo en el precio.

El panorama de los desarrolladores: Ethereum lidera, Solana corre y las criptomonedas siguen siendo multicadena​

Por el lado de los creadores, el informe refuerza que el sector cripto no es un entorno donde el ganador se lo lleva todo.

Ethereum + L2s ocuparon el primer lugar como el destino número 1 para los nuevos desarrolladores en 2025. La tesis de la escalabilidad es ahora una realidad: los costes medios de las transacciones en L2 han caído de aproximadamente 24 $ en 2021 a menos de un centavo hoy en día — una mejora de 2400 veces. La mayor parte de la actividad económica de Ethereum ha migrado a las Capas 2, incluidas Arbitrum, Base y Optimism. El argumento de infraestructura de que "Ethereum es demasiado caro" ha quedado esencialmente retirado.

Solana registró el impulso de desarrolladores más rápido, con un interés que creció un 78 % en dos años. Las aplicaciones nativas de Solana generaron 3000 millones de dólares en ingresos en el último año. Se prevé que las actualizaciones de red planificadas dupliquen la capacidad para finales de año. La importancia práctica: Solana ha pasado de ser una apuesta narrativa a un ecosistema de desarrolladores medible con ingresos de producción.

Bitcoin sigue siendo principalmente una reserva de valor y un activo institucional, aunque sus crecientes capacidades de scripting y su ecosistema de capa dos lo mantienen relevante para los desarrolladores que exploran el dinero programable.

La realidad multicadena no es un error. Diferentes cadenas se optimizan para diferentes propiedades — rendimiento, descentralización, experiencia del desarrollador, confianza institucional. Los desarrolladores en 2026 elegirán la infraestructura basándose en los requisitos de la aplicación, no en el tribalismo.

El hito de la capitalización de mercado y lo que realmente representa​

El hecho de que la capitalización total del mercado de criptomonedas superara los 4 billones de dólares en 2025 es significativo no como una señal de precio, sino como un indicador estructural. Los productos cotizados en bolsa ahora poseen más de 175 000 millones de dólares en cripto on-chain, un 169 % más que los 65 000 millones de dólares del año anterior. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock se convirtió en uno de los lanzamientos de ETF más exitosos de todos los tiempos.

Esto representa un cambio fundamental en quién posee criptomonedas. La base de poseedores inicial era predominantemente minorista, especulativa y volátil. La base de 2025 incluye fondos soberanos, gestores de pensiones, compañías de seguros y corporaciones que cotizan en bolsa. No venden por pánico ante rumores en Twitter. Su horizonte de inversión es de años, no de semanas.

El efecto práctico: la volatilidad de los precios de las criptomonedas está disminuyendo estructuralmente a medida que crece la participación institucional del total de las tenencias. Esta es una característica positiva para los desarrolladores — significa que la infraestructura subyacente tiene una base económica más estable.

La brecha de usuarios: 716 millones de propietarios, 40–70 millones de usuarios activos​

He aquí la cifra enterrada en el informe que merece más atención.

Aproximadamente 716 millones de personas poseen criptomonedas. Solo entre 40 y 70 millones las usan activamente on-chain. Esa es una tasa de conversión de entre el 6 % y el 10 %.

La infraestructura ha sido construida. Los monederos existen. Las rampas de acceso existen. Las regulaciones se están aclarando. Y, sin embargo, más del 90 % de los propietarios de criptomonedas mantienen sus activos en lugar de usar las redes.

a16z plantea esto como el desafío definitivo de la era de las aplicaciones: "convertir a los poseedores pasivos en usuarios activos, abstrayendo la complejidad detrás de experiencias intuitivas y centrándose en casos de uso con utilidad genuina en lugar de atractivo especulativo".

Los usuarios de monederos móviles alcanzaron un máximo histórico en 2025, con un aumento del 20 % interanual, con el crecimiento más rápido en los mercados emergentes — Argentina (+16 veces en tres años en medio de la crisis cambiaria), Colombia, India y Nigeria. Esta es una señal crítica: las poblaciones que más tienen que ganar con la propuesta de valor de las criptomonedas las están adoptando a ritmos acelerados. La historia de EE. UU. y Europa es institucional; la historia del Sur Global está impulsada por la utilidad.

El cambio de infraestructura a aplicación: lo que realmente significa​

La tesis central del informe es que las criptomonedas han cruzado un punto de inflexión. El rendimiento de la blockchain ahora supera las 3.400 transacciones por segundo — un crecimiento de 100 veces en cinco años. Las tarifas son insignificantes en las L2s. Las herramientas de desarrollo han madurado. El entorno regulatorio se está aclarando.

En 2025, por primera vez, los diseñadores de productos pueden comenzar de manera creíble con la experiencia de usuario que desean construir — y luego seleccionar la infraestructura adecuada para respaldarla. Anteriormente, tenían que comenzar con las limitaciones de la infraestructura y diseñar en torno a ellas.

Este giro es significativo. La próxima ola de aplicaciones no se construirá porque la blockchain resuelva un problema técnico. Se construirán usando blockchain para ofrecer una mejor experiencia de producto: liquidación más rápida, cumplimiento programable, propiedad transparente o accesibilidad global. La infraestructura se vuelve invisible — que es exactamente como funciona la tecnología madura.

IA y Cripto: la intersección emergente​

El informe dedica atención a la convergencia entre IA y cripto — no como una tesis especulativa, sino como una observación arquitectónica.

Los agentes de IA autónomos ejecutan cada vez más operaciones financieras: gestión de carteras, enrutamiento de pagos e interacción con contratos inteligentes. Las blockchains proporcionan tres cosas que los sistemas de IA necesitan: identidad (procedencia de los agentes y sus acciones), incentivos (estructuras de recompensa programables) y mercados (rieles de liquidación neutrales sin requerir confianza en la contraparte).

La cifra de 9 billones de dólares en volumen ajustado de stablecoins probablemente parecerá pequeña en cinco años si los pagos agénticos se vuelven rutinarios. Cada transacción autónoma que requiere una capa de liquidación con confianza minimizada es un caso de uso natural de las criptomonedas — no por ideología, sino por arquitectura.

El mapa de oportunidades para 2026​

Al leer la tesis de a16z, las oportunidades para 2026 se agrupan en tres áreas:

1. Experiencia de usuario y abstracción: La brecha entre 716 millones de propietarios de criptomonedas y los 40–70 millones de usuarios activos es un problema de diseño de producto. Las aplicaciones que eliminen la fricción — sin gestión de gas, sin configuración de billetera, sin custodia de frases semilla — desbloquearán la base de titulares pasivos.

2. Infraestructura de stablecoins: El volumen ajustado de 9 billones de dólares es el suelo, no el techo. A medida que la claridad regulatoria se expande globalmente, las stablecoins se integrarán en la infraestructura de pagos B2B, el comercio transfronterizo y la tesorería corporativa. Los constructores que posean partes de ese ecosistema tecnológico estarán bien posicionados.

3. Rieles de pago para agentes de IA: La intersección de los agentes autónomos y los pagos con criptomonedas es incipiente pero direccionalmente clara. Los agentes necesitan una infraestructura de pagos programable y sin permisos — exactamente lo que proporcionan las blockchains. La capa de infraestructura para este caso de uso se está construyendo ahora.

Conclusión​

El informe State of Crypto 2025 de a16z no es una vuelta de la victoria. Es una recalibración de dónde se encuentran realmente los problemas. Las guerras de escalabilidad están mayoritariamente ganadas. Las pasarelas institucionales están abiertas. Los marcos regulatorios se están formando.

Lo que queda es el problema más difícil: construir aplicaciones que el 90% de los propietarios de criptomonedas realmente utilicen. La base técnica es sólida. El mercado es real. La próxima era pertenece a los constructores que puedan traducir la capacidad de la infraestructura en un valor genuino para el usuario.

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Fuentes:

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