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Layer 1 网络基础设施

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Maroo 正式上线：韩国首个面向韩元稳定币和 AI 代理的主权 L1

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

仅在 2025 年第一季度，就有大约 400 亿美元从韩国加密货币交易所流向外国美元锚定稳定币。韩元——全球第十大储备货币——在链上几乎没有存在感。

2026 年 5 月 7 日，Hashed Open Finance 开启了 Maroo 的公开测试网，称其为首个专为韩国韩元（KRW）稳定币经济量身定制的主权 Layer 1 区块链。对于一个 L1 的发布来说，其定位异常精准：它不是一个通用的智能合约平台，也不是另一个 DeFi 场所，而是一个具有监管意识的结算层，在这里，每一笔 Gas 费用都以 OKRW（一种 1:1 锚定韩元的测试代币）支付，并且每一个 AI 智能体在进行资金转移前都必须获得唯一的链上身份。

这种垂直深度究竟是天才之举，还是战略天花板，取决于首尔已经持续两年的争论——这场争论最终将由《数字资产基本法》（Digital Asset Basic Act）盖棺定论。

为什么现在需要韩元原生链​

目前来看，建立韩元原生基础设施的理由与其说是意识形态，不如说是算术问题。韩国是全球最活跃的散户加密市场之一，然而其链上流动性几乎完全以 USDT 和 USDC 计价。2025 年第一季度，通过韩国渠道进行的国内和跨境稳定币交易额约为 57 万亿韩元（约合 410 亿美元），其中绝大部分流量流向了美元锚定代币。

这种动态被韩国监管机构——无论是私下还是公开——描述为货币主权问题。每一笔为进行链上转移而兑换成 USDC 的韩元，都是一笔不再存放在韩国银行的存款，是一笔不再流经韩国支付处理器的费用，也是韩国央行无法观察到的货币流通速度单位。

《数字资产基本法》应运而生。该法律预计将在 2026 年定稿，旨在同时完成两件事：通过银行级的储备和赎回规则使韩元稳定币发行合法化，并强制任何发行方在韩国许可下运营。政治瓶颈不在于韩元稳定币是否应该存在——这场斗争已经结束——而在于谁有权发行它们。

  • 韩国央行希望将发行权限制在商业银行持股至少 51% 的实体。
  • 金融服务委员会（FSC）则希望走金融科技友好路线，允许股本仅为 5 亿韩元（约合 36.4 万美元）的发行方进入。
  • 由八家主要银行组成的联盟——国民银行（KB Kookmin）、新韩银行（Shinhan）、友利银行（Woori）、农协银行（NongHyup）、韩国中小企业银行（Industrial Bank of Korea）、水协银行（Suhyup）、花旗银行韩国（Citibank Korea）和渣打第一银行（Standard Chartered First Bank）——自 2025 年年中以来一直在联合开发银行主导的稳定币。

Maroo 的推出直接切入了这些阵营之间的空白。通过发布一个在协议层而非发行方自由裁量权下强制执行合规性的区块链，Hashed 实际上是在说：谁在发行权之争中获胜并不重要，因为这套基础设施能够满足任何一种模式。

Maroo 究竟是什么​

剥离营销术语，Maroo 的架构围绕三个核心决策构建。

1. OKRW 作为 Gas 代币。 测试网上的每笔交易都以 OKRW（一种韩元计价的测试资产）支付费用。没有波动性的原生 Gas 资产需要获取、持有或对冲。对于连接企业支付流的韩国金融科技公司来说，这消除了链上结算中最大的用户体验障碍：运营团队必须管理他们并不需要的代币国库头寸。

2. 双路径链，而非双链。 Maroo 在同一基础设施上运行开放路径（Open Path，无许可，类似于公链）和受监管路径（Regulated Path，经过 KYC 验证，具有转移限制和政策控制）。两条路径共享状态。交易可以根据定义的规则在两者之间移动。其押注在于，具有两种访问模式的单一账本比两条独立的链更有用，因为受监管的机构可以构建与无许可流动性互操作的产品，而无需部署跨链桥。

3. 可编程合规层（PCL）。 合规性在交易发生的瞬间以代码形式强制执行。PCL 的首个版本涵盖五项政策：

  • KYC 验证状态
  • 每个地址的转移限制
  • 黑名单过滤（受制裁地址、冻结账户）
  • 基于时间的交易量上限
  • AI 智能体交易规则

PCL 的意义在于它反转了通常的链上合规模式。与其让受监管实体在公链外围进行链下监控（如 Circle/USDC 模式），Maroo 将政策决策直接融入区块验证中。违反活动规则集的转移永远不会被确认。

AI 智能体之赌​

Maroo 最独特的部分是 Maroo 智能体钱包堆栈（MAWS），可通过 agent.maroo.io 访问。部署在 Maroo 上的每个 AI 智能体都会获得唯一的链上身份，可以在用户定义的权限范围内进行交易，如果链检测到异常活动，这些权限将被撤销。

这并非一个面子工程。这是 Hashed 的论点，即智能体商业——AI 系统自主支付 API、服务和交易对手——需要一种与人类签发钱包不同的身份原语，并且韩国有机会在全球框架（如 ERC-8004、x402、BAP-578）巩固围绕美国原生的假设之前，将该原语标准化。

集成路线图反映了这一点。测试网集成了 Kakao 的 KYC，Kakao 是韩国主流的社交平台，拥有超过 5500 万用户。将 Kakao 身份与链上智能体权限相结合，为韩国消费者开辟了一条道路，他们可以授权特定的智能体在特定类别的服务上花费特定金额——并且这种授权由区块链强制执行，而非基于链下的信任假设。

这同时也是一种对冲。如果韩国监管机构最终裁定 AI 智能体必须在每笔交易中由明确的记录在案的人员承担责任，Maroo 的许可模式已经编码了这种联系。如果他们做出相反的裁决，该链依然可以正常工作。

无人谈及的现有足迹​

发布公告中最被低估的细节是一行文字：支撑 Maroo 的技术已经为 BDAN Pocket 提供动力，这是 400 万釜山市民通过与釜山数字资产交易所 (BDAN) 合作使用的数字钱包。

这个数字值得深思。大多数 L1 测试网启动时只有几千个开发者钱包。Maroo 的底层技术堆栈已经在城市级的钱包部署中投入生产，其用户群比半数欧盟成员国的总人口还要多。BDAN 合作伙伴关系——由 Hashed、Naver 旗下的金融科技分支 Npay 和釜山数字资产交易所组成——在过去 18 个月中一直在运营这种合规与消费相结合的基础设施，而这正是 Maroo 主网将要商业化的方向。

这与仅仅依靠未来采用的愿景来启动一条链有着本质的区别。这也解释了为什么 Naver 的名字一再出现：Naver Financial 宣布将于 2025 年底在釜山推出稳定币钱包，而将于 2026 年 6 月 30 日完成的 Naver–Dunamu (Upbit) 合并，将创建亚洲最大的支付与交易平台之一。如果 Naver 决定将 Maroo 作为其发行韩元稳定币的链，那么该测试网的采用曲线将缩短数年。

Maroo 的横向对比​

将 Maroo 与在同一窗口期推出的其他三个 2026 主权稳定币链赌注进行对比会有所帮助：

  • Tempo 是由 Stripe 等公司支持的美国机构级支付 L1，针对大规模替代传统金融 (TradFi) 轨道的结算进行了优化。地理位置不同，监管锚点不同，但架构理念相似。
  • Stable L1 的完全稀释估值 (FDV) 为 25 亿美元，但启动时报告的 DEX 交易量为零——这提醒我们，“稳定币链”只是一个定位主张，而不是使用结果。
  • Plasma 已经上线，并专注于 USDT 的吞吐量。

Maroo 的差异化在于区域主权、AI 代理身份以及来自 BDAN Pocket 的 400 万用户基础的结合。其他三者中没有一个同时具备这三点。

韩国市场的竞争甚至更加激烈。Toss 已经申请了 24 个韩元 (KRW) 稳定币商标，但尚未承诺采用 L1 还是 L2 架构。Kakao 旗下的 Klaytn 遗留项目从未将其 5500 万以上的社交应用用户转化为有意义的 DeFi TVL。Naver 在稳定币方面的工作到目前为止一直处于钱包层，而非链层。Maroo 的定位本质上是：当超级应用在争夺分发护城河时，它正在构建这些应用最终都必须使用的中立基础设施。

潜在的挑战​

有三个风险值得大声指出。

发行方牌照之争可能会限制 Maroo 的发展。 如果韩国央行赢得了其 51% 银行所有权的规定，且八行联盟的稳定币成为唯一符合法律规定的韩元稳定币，那么 Maroo 必须说服银行在 Maroo 上发行，而不是在银行自己控制的链上发行。PCL 的“合规即代码”架构旨在简化这一过程——银行可以在不编写托管包装器的情况下满足其监管机构的要求——但其中的政治博弈不容小觑。

超级应用捕获是另一个尾部风险。 如果 Toss 或 Kakao 决定战略答案是与其超级应用分发护城河绑定的专有链，那么“中立”韩元链的可寻址市场就会萎缩。Maroo 的防御手段是 BDAN-Naver 的合作伙伴关系和监管桥梁的主张，但拥有 Toss 级分发能力的受控链是一个真正的竞争对手。

主网启动时间尚未确定。 Hashed 仅承诺在“经过严格的安全审计后”启动主网，下一个里程碑（隐私功能 Shielded Pool）将于 2026 年晚些时候交付。韩国稳定币领域的发展速度极快，六个月的延迟都至关重要。Toss 的商标已经提交；Naver–Dunamu 的合并将于 6 月完成；《数字资产基本法》有望在第一季度通过。谁先向受监管的终端用户交付产品，谁就拥有标准化优势。

基础设施解读​

具有原生 AI 代理身份的韩国主权 L1 所创造的工作负载特征与美国 DeFi 流量完全不同。代理状态证明读取、经过 KYC 验证的路由决策以及 OKRW 转账事件变成了一种独特的负载形状——高频、身份识别，并且在代理推理循环期间对报告账户状态的索引器端点产生集中的读取压力。

在这种模式下，可靠的 RPC 和索引基础设施不再是通用商品，而变成了产品决策。BlockEden.xyz 在 Sui、Aptos、Ethereum、Solana 和其他主要链上运营生产级的 RPC 和索引器端点，并提供专为高频、身份识别工作负载设计的机构级 SLA。随着韩国金融基础设施向链上迁移，在其上构建的团队可以 探索我们的 API 市场，获取其应用程序所需的轨道。

后续关注点​

接下来的六个月将揭晓答案。有三个信号值得关注：

  1. 主网日期和审计态势。 Hashed 是否在主网启动前发布知名公司的审计结果，是衡量该项目对机构采用重视程度的最清晰信号。
  2. 首个主要发行方。 如果八行联盟成员或 Naver Financial 承诺在 Maroo 上发行，而不是构建竞争链，网络效应将迅速形成。
  3. 《数字资产基本法》的决议。 51% 规则之争是宏观变量。Maroo 的双路径架构旨在对结果保持中立，但发行方采用的速度取决于哪个阵营获胜。

韩国九年来一直禁止国内发行代币，并眼睁睁看着每季度 57 万亿韩元的资金流向在不收取铸币税的司法管辖区发行的美元挂钩稳定币。2026 年 5 月 7 日是链层上出现可靠的韩国方案的第一天。Maroo 是否能成为那个答案，或者在监管框架定型时被吸收到超级应用的技术栈中，是 2026 年余下时间将要解决的问题。

参考资料​

关于 Stripe L1 网络的传闻

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Stripe 推出自有 Layer 1 (L1) 区块链 的前景已成为加密社区的热点话题，这一讨论受到这家全球支付巨头近期战略举措的推动。虽然尚未得到官方确认，但传闻暗示这可能是支付格局的一次变革性转折。鉴于 Stripe 的核心使命是通过构建强大的全球经济基础设施来 “增长互联网的 GDP”，专属区块链可能是合乎逻辑且强大的下一步，尤其考虑到公司日益拥抱区块链相关业务。

Stripe L1 的基础​

Stripe 已经奠定了大量基础，使 L1 的设想极具可能性。2025 年 2 月，Stripe 以约 11 亿美元 收购了稳定币基础设施公司 Bridge。此举明确表明 Stripe 致力于基于稳定币的金融基础设施。随后在 2025 年 5 月 的 Stripe Sessions 活动中，Stripe 推出了 Stablecoin Financial Accounts 服务。该服务在 101 个国家 可用，允许企业：

  • 持有 USDC（由 Circle 发行）和 USDB（由 Bridge 发行）。
  • 通过传统的美元转账（ACH/电汇）和欧元转账（SEPA）轻松存取稳定币。
  • 在包括 Arbitrum、Avalanche C‑Chain、Base、Ethereum、Optimism、Polygon、Solana 和 Stellar 在内的主流区块链网络上进行 USDC 的存取。

这意味着全球企业可以无缝将美元计价的稳定币融入业务流程，弥合传统银行与新兴数字资产经济之间的鸿沟。

此外，2025 年 6 月，Stripe 收购了 Privy.io，一家 Web3 钱包基础设施初创公司。Privy 提供 基于邮箱或 SSO 的钱包创建、交易签名、密钥管理和 Gas 抽象 等关键功能。此收购完善了 Stripe 的能力，为更广泛的区块链采纳提供了必要的钱包基础设施。

在稳定币和钱包基础设施均已到位的情况下，推出专属区块链网络的战略协同效应变得显而易见。它将使 Stripe 能够更紧密地整合这些服务，并在其生态系统内释放新可能。

Stripe L1 对支付的意义​

如果 Stripe 推出自有 L1 网络，可能会显著提升现有支付服务并开启全新功能。

基础场景的提升​

在最基本的形态下，Stripe L1 可带来若干直接改进：

  • 集成的稳定币金融账户：Stripe 现有的稳定币金融账户服务预计会与 Stripe L1 完全整合，商户能够在网络上直接存取并使用其稳定币资产进行各种金融活动。
  • 商户的稳定币结算：商户可选择直接以美元计价的稳定币结算销售收入。这对高美元需求但传统银行渠道受限的企业尤为有利，可简化跨境交易并降低外汇复杂性。
  • 客户钱包服务：借助 Privy 的基础设施，Stripe L1 可让个人在 Stripe 生态内轻松创建 Web3 钱包，从而实现客户的稳定币支付，并打开在 Stripe L1 上参与更广泛金融活动的大门。
  • 客户的稳定币支付选项：目前依赖卡片或银行转账的客户可以连接其 Web3 钱包（无论是 Stripe 提供的还是第三方的），并选择稳定币作为支付方式，提升灵活性并可能降低交易成本。

革命性的 “牛市” 场景​

超越这些基础改进，Stripe L1 还有潜力彻底革新支付行业，解决长期存在的低效问题：

  • 客户直付商户：最令人振奋的前景之一是 在 Stripe L1 上使用稳定币实现客户与商户之间的直接支付。这可以绕过传统的卡网络和发卡行等中介，显著加快结算速度并降低交易费用。虽然退款和撤销的保障机制至关重要，但区块链交易的直接性提供了前所未有的效率。
  • 基于微支付的订阅服务：区块链天生支持微支付，可解锁全新商业模式。想象按分钟计费的订阅，用户仅为实际使用付费，所有支付均通过 智能合约 自动完成。这与当前的月付或年付模式形成鲜明对比，开启了大量新服务的可能性。
  • 短期存款的 DeFi 利用：在传统体系中，支付结算常因欺诈检测、撤销和退款等流程而延迟。如果 Stripe L1 处理直接的稳定币支付，资金可能在网络上暂时持有后再全额释放给商户。这些 预期规模巨大的短期存款 可在 Stripe L1 上形成庞大的流动性池，进而投入去中心化金融（DeFi）协议、借贷市场或高收益债券，实现资本效率的大幅提升。

支付的未来​

关于 Stripe L1 网络的传闻不仅是猜测性的闲聊；它指向金融世界更深层次的趋势。Visa、Mastercard 和 PayPal 等支付巨头主要将区块链和稳定币视为辅助功能。如果 Stripe 完全投入 L1，可能预示着 支付系统历史性的范式转变，从根本上重塑全球资金流动方式。

历史上，Stripe 以支付网关和收单机构的身份表现出色。然而，Stripe L1 可以让公司扩展角色，甚至承担传统上由卡网络和发卡行承担的功能。这一步不仅通过区块链提升支付效率，还能实现此前难以想象的细粒度微流订阅和短期流动性自动管理等功能。

我们正站在支付系统被区块链技术颠覆的关键节点上。Stripe 是否正式推出 L1 仍有待观察，但各项战略布局正逐步成形，为这一里程碑式的举措奠定基础。