技术创新和突破
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当 Marques Brownlee 将 Solana Saga 评为 “2023 年最失败的智能手机” 时，很少有人能预料到接下来会发生什么。这款在六个月内仅售出 2,500 台的 1,000 美元安卓设备，竟成为了 78 亿美元市场机遇的催化剂。2026 年 1 月 21 日，Solana Mobile 向超过 15 万名 Seeker 智能手机持有者发行了其 SKR 代币，这标志着历史上规模最大的 Web3 硬件发布，也是加密原生移动计算的一个潜在转折点。
SKR 空投不仅仅是一次代币分配——它是一个为期三年的旅程的顶点，将一次惨痛的失败转化为了一个在 265 个去中心化应用（dApp）中产生 26 亿美元链上交易额的生态系统。了解 Solana Mobile 如何实现这一逆转，揭示了关于构建可持续 Web3 硬件生态系统的重要经验。
当一家纳斯达克上市公司不再将加密货币视为被动储备资产，而是开始围绕其构建一整套收益生成型业务时，会发生什么？Sui Group Holdings (SUIG) 正在实时回答这个问题，并勾勒出一条可能在 2026 年及以后重新定义企业财库管理数字资产方式的路线。
虽然大多数数字资产财库公司 (DATs) 只是简单地买入并持有加密货币以期待价格上涨，但 Sui Group 正在推出原生稳定币，将资本部署到 DeFi 协议中，并设计经常性收入流——而这一切都是在持有 1.08 亿枚价值约 1.6 亿美元的 SUI 代币的基础上实现的。该公司的雄心？成为下一代企业加密财库的蓝图。
自 MicroStrategy 在 2020 年开创该策略以来，企业加密财库模式呈爆发式增长。如今，Strategy（前身为 MicroStrategy）持有超过 687,000 枚 BTC，已有 200 多家美国公司宣布计划采用数字资产财库策略。截至 2025 年底，公开上市的 DATCO（数字资产财库公司）共持有超过 1,000 亿美元的数字资产。
但简单的“买入并持有”模式正出现裂痕。随着加密 ETF 竞争的加剧，数字资产财库公司在 2026 年面临着迫在眉睫的洗牌。随着比特币和以太坊现货 ETF 现在提供受监管的风险敞口——在某些情况下还提供质押收益——投资者越来越倾向于将 ETF 视为比 DAT 公司股票更简单、更安全的替代方案。
行业分析警告称：“完全依赖持有数字资产（尤其是山寨币）的公司可能难以在下一次低迷中幸存。”没有可持续收益或流动性策略的公司在市场波动期间面临被迫出售的风险。
这正是 Sui Group 正在解决的痛点。该公司并没有在简单的风险敞口上与 ETF 竞争，而是建立了一种能产生经常性收益的运营模式——这是被动型 ETF 无法复制的。
Sui Group 的转型始于 2025 年 10 月，当时它从专业金融公司 Mill City Ventures 更名为由基金会支持、以 SUI 代币为核心的数字资产财库。但该公司的首席投资官 (CIO) Steven Mackintosh 并不满足于被动持有。
公司表示：“我们现在的首要任务很明确：积累 SUI 并构建能为股东产生经常性收益的基础设施。”该公司已经将其每股 SUI 指标从 1.14 提高到 1.34，展示了增值性的资本管理。
该战略建立在三大支柱之上：
1. 大规模 SUI 积累：Sui Group 目前持有约 1.08 亿枚 SUI 代币，占流通供应量的近 3%。近期目标是将持股比例提高到 5%。在 SUI 交易价格接近 4.20 美元时完成的一项 PIPE 交易中，其财库估值约为 4 亿至 4.5 亿美元。
2. 战略资本管理：公司筹集了约 4.5 亿美元，但有意识地保留了约 6,000 万美元以管理市场风险，帮助避免在市场波动期间被迫出售代币。Sui Group 最近回购了其 8.8% 的股份，并保持约 2,200 万美元的现金储备。
3. 积极的 DeFi 部署：除了质押外，Sui Group 正在 Sui 原生 DeFi 协议中部署资本，在赚取收益的同时深化生态系统流动性。
Sui Group 战略的核心是 SuiUSDE——这是一款与 Sui 基金会和 Ethena 合作构建的原生带息稳定币，预计将于 2026 年 2 月上线。
这不仅仅是又一个稳定币的发布。Sui Group 是首批在非以太坊网络上使用 Ethena 技术进行白标定制的公司之一，这使得 Sui 成为第一个托管由 Ethena 基础设施支持的、能产生收入的原生稳定资产的非 EVM 链。
其工作原理如下：
SuiUSDE 将使用 Ethena 现有产品（USDe 和 USDtb）以及德尔塔中性 (delta-neutral) 的 SUI 仓位进行抵押。支持资产由数字资产与相应的空头期货合约组成，创建一种在产生收益的同时保持挂钩的合成美元。
收入模式是其变革性的关键。根据该结构：
这创造了一个飞轮：SuiUSDE 产生费用 → 费用回购 SUI → SUI 价格上涨使 Sui Group 财库受益 → 财库价值增加支持更多的资本部署。
与 SuiUSDE 并行，Sui Group 正在推出 USDi——这是一款由贝莱德 (BlackRock) 的美元机构数字流动性基金 (BUIDL) 支持的稳定币，BUIDL 是一只代币化货币市场基金。
虽然 USDi 不像 SuiUSDE 那样为持有者产生收益，但它服务于不同的目的：提供由传统金融领域最受信赖的机构支持的机构级稳定性。这种双稳定币策略为 Sui 生态系统用户提供了在收益生成和最大稳定性之间的选择。
Ethena 和贝莱德的参与标志着机构对 Sui 基础设施和 Sui Group 执行能力的信心。
2026 年 1 月 5 日，Sui Group 宣布了一项董事会任命，发出了一个明确的信号：前 CFTC 委员兼 a16z crypto 前政策全球负责人 Brian Quintenz 加入董事会。
Quintenz 的资历非常出众：
他加入 Sui Group 的道路并非一帆风顺。由于 Winklevoss 兄弟对潜在利益冲突的担忧以及对 a16z 游说工作的审查，白宫于 2025 年 9 月撤回了对 Quintenz 担任 CFTC 主席的提名。
对于 Sui Group 而言，Quintenz 的任命在关键时刻增强了监管公信力。随着 DAT 公司面临日益严格的审查——包括如果加密货币持有量超过资产的 40% 可能被归类为未注册投资公司的风险——董事会中拥有一位前监管者，可以为应对合规环境提供战略指导。
随着 Quintenz 的任命，Sui Group 的五人董事会现在包括三名符合纳斯达克规则的独立董事。
随着 DAT 公司的成熟，投资者开始要求除了简单的“持有多少加密货币”之外更复杂的指标。
Sui Group 正在顺应这一演变，重点关注：
这些指标至关重要，因为 DAT 模型面临结构性挑战。如果一家公司的交易价格高于其持有的加密货币价值，通过发行新股购买更多加密货币是增值的。但如果交易价格 低于其持有的加密货币价值，情况就会反转——管理层可能会损害股东价值。
Sui Group 的方法——产生经常性收益而非仅仅依靠资产增值——提供了一个潜在的解决方案。即使 SUI 价格下跌，稳定币费用和 DeFi 收益也能创造纯持有策略无法企及的基础收入。
对于 DAT 公司来说，一项重大进展是 MSCI 决定不将数字资产财库公司排除在其全球股票指数之外，尽管此前曾提议移除加密货币资产占比超过 50% 的公司。
这一决定维持了追踪 MSCI 基准的被动型基金的流动性，这些基金管理着 18.3 万亿美元的资产。由于 DAT 公司总共持有 1,373 亿美元的数字资产，继续将其纳入指数保留了机构需求的重要来源。
MSCI 将变更推迟至 2026 年 2 月的审查，这让像 Sui Group 这样的公司有时间展示其收益生成模型，证明其与简单的持有工具有所区别。
Sui Group 的战略为企业加密财库的下一次进化提供了模板：
超越“买入并持有”：简单的累积模型面临来自 ETF 的生存竞争。公司必须展示运营专长，而不仅仅是信念。
收益生成是必选项：无论是通过质押、借贷、DeFi 部署还是原生稳定币发行，财库必须产生经常性收入，以证明其相对于 ETF 替代方案的溢价是合理的。
生态系统协同至关重要：Sui Group 与 Sui 基金会的官方关系创造了纯金融持有者无法复制的优势。基金会合作伙伴关系提供技术支持、生态整合和战略协同。
监管定位具有战略意义：像 Quintenz 这样的董事会任命信号表明，成功的 DAT 公司将在合规和监管关系上投入巨资。
指标演变：随着投资者变得更加成熟，每股 SUI、TNAV 和发行效率将日益取代简单的市值对比。
专家预计，收益型稳定币的加入可能在 2026 年前推动 Sui 的总锁仓价值 (TVL) 突破 100 亿美元，显著提升其在全球 DeFi 中的排名。截至目前，Sui 的 TVL 约为 15-20 亿美元，这意味着 SuiUSDE 及相关计划需要催生 5-6 倍的增长。
Sui Group 能否成功将取决于执行力：SuiUSDE 能否获得大规模采用？“费用回购”飞轮能否产生实质性收入？公司能否凭借新的治理结构应对监管复杂性？
可以肯定的是，该公司已经超越了简单的 DAT 策略。在一个 ETF 威胁要将加密货币敞口商品化的市场中，Sui Group 押注于主动收益生成、生态系统整合和卓越运营能够获得溢价估值。
对于在场边观察的企业司库来说，信息很明确：持有加密货币已不再足够。下一代数字资产公司将是建设者，而不仅仅是购买者。
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Uniswap 刚刚向每一位 DeFi 开发者交付了通往王国的钥匙。在推出第 4 版本一年后，这家全球最大的去中心化交易所已悄然演变成一种更具革命性的事物：一个可编程的流动性平台，任何人都可以无需分叉整个协议即可构建自定义交易逻辑。结果如何？已有超过 150 个 hook 部署，TVL 在不到六个月的时间内突破了 10 亿美元，我们对自动做市商的看法也发生了根本性转变。
但这是大多数报道所忽略的：Uniswap V4 不仅仅是一个升级——它是 DeFi “应用商店时刻”的开始。
每个以太坊用户都有关于 Gas 费用的故事：铸造价值 200 美元的 NFT 却花费了 150 美元的 Gas 费；因为费用超过了交易价值而被迫放弃的 DeFi 交易；以及在 ETH 被烧掉的同时眼睁睁看着交易失败的恐慌时刻。多年来，这些经历仅仅是在全球最具可编程性的区块链上开展业务的成本。现在，一个新的协议正试图将这种集体痛苦转化为切实的东西：$GWEI 代币。
ETHGas 于 2026 年 1 月 21 日启动了其“痛苦证明”（Proof of Pain）空投，根据钱包在以太坊主网上的历史 Gas 支出进行奖励。这个概念既优雅又残酷——你承受的痛苦越多，收到的奖励就越多。但在巧妙的营销手段背后，隐藏着更重要的东西：这是第一个以太坊区块空间期货市场，拥有 8 亿美元的承诺额度和来自 Polychain Capital 的 1200 万美元种子轮融资。
以太坊目前的 Gas 系统像一个永续的现货拍卖行。每 12 秒，用户就在竞争下一个区块中的有限空间，出价最高者获得入场券。这造成了自网络诞生以来一直困扰它的不可预测性——在 NFT 投放或协议发布等高需求期间，Gas 价格可能会飙升 10 倍，导致交易成本无法预算。
ETHGas 通过在以太坊费用系统中引入时间维度，从根本上重构了这一动态。用户不再只是为下一个区块竞价，而是可以通过一系列金融产品提前购买未来的区块空间：
其影响是深远的。机构现在可以像航空公司对冲燃油成本一样对冲 Gas 风险。DeFi 协议可以提前数周锁定执行成本。验证者可以获得可预测的收入流，而不是波动的 MEV 提取。
ETHGas 的幕后推手是 Kevin Lepsoe，他是一位曾在摩根士丹利（Morgan Stanley）和巴克莱资本（Barclays Capital）领导结构化衍生品业务多年的金融工程师。他的团队成员包括来自德意志银行（Deutsche Bank）、香港交易所（HKEx）和洛克希德·马丁（Lockheed Martin）的资深人士——对于一个加密项目来说，这种背景并不寻常，但却揭示了其雄心壮志。
Lepsoe 的洞察力在于将区块空间识别为一种商品。正如原油期货允许航空公司管理燃料成本，天然气期货帮助公用事业公司规划预算一样，区块空间期货可以为区块链运营带来类似的预测性。8 亿美元的流动性承诺——不是现金投资，而是由验证者和区块构建者提供的区块空间——展示了以太坊基础设施层的有力支持。
技术架构实现了 ETHGas 所称的“3 毫秒结算时间”，比标准的以太坊交易速度提升了 100 倍。对于高频 DeFi 操作，这开启了以前由于延迟限制而无法实现的策略。
GWEI 空投使用 Gas ID 系统来追踪以太坊主网上的历史 Gas 消耗量。快照拍摄于 UTC 时间 2026 年 1 月 19 日 00:00，捕捉了每个与网络交互的地址多年的交易历史。
资格标准结合了两个因素：历史 Gas 支出（“痛苦证明”）以及通过社交互动参与 ETHGas 的“无 Gas 未来社区计划”。这种双重要求过滤了真正的以太坊使用情况和活跃的社区参与，旨在防止纯粹的女巫攻击（Sybil farming），同时奖励长期用户。
代币经济学体现了长期导向：
总供应量为 100 亿枚，初始流通供应量为 17.5 亿枚（17.5%），在 Binance Alpha、Bitget 和 MEXC 上市后，GWEI 在交易初期飙升了 130% 以上。
加密衍生品市场已经占据了加密货币总交易额的约 75%，每日永续期货交易活动通常超过现货市场。但这些衍生品几乎完全集中在代币价格上——押注 ETH 的涨跌。
区块空间衍生品引入了一个全新的资产类别：使区块链交易成为可能的计算资源。考虑以下用例：
对于验证者：验证者不再依赖于取决于网络拥堵情况的可变区块奖励，而是可以出售未来区块空间承诺以获得保证收入。这将波动的 MEV 转化为可预测的收入流。
对于机构：对冲基金和交易公司可以提前数月预算区块链运营成本。每月执行 10,000 笔交易的基金可以将 Gas 价格锁定，就像任何其他运营费用一样。
对于 DeFi 协议：管理数百万美元 TVL 的应用可以保证清算、重平衡和治理行为的执行成本——消除了网络拥堵期间关键交易失败的风险。
对于中心化交易所：CEX 不断根据网络状况调整提现费。区块空间衍生品可以稳定这些成本，改善用户体验。
并非所有人都被说服。批评者指出了几个担忧：
复杂性风险：在以太坊已经复杂的 MEV 景观中引入衍生 品市场可能会产生新的攻击向量。例如，协调的空头头寸结合人为的拥堵，可能会被操纵以获取利润。
中心化压力：如果大玩家主导了远期区块空间市场，他们可能会在高需求期间实际上将小型用户排除在外——这与以太坊去中心化的初衷背道而驰。
监管不确定性：美国商品期货交易委员会（CFTC）对衍生品交易保持严格监管，而大多数永续期货交易都发生在离岸以规避注册要求。区块空间期货可能会面临类似的审查。
执行风险：承诺的 3 毫秒结算时间需要大量的基础设施投入。这种性能在网络峰值负载下能否维持还有待证明。
ETHGas 代表了一次将传统金融基础设施引入区块链运营的迷人尝试。计算资源可以被视为可交易商品——拥有远期市场、期权和对冲工具——这一想法可能会从根本上改变企业处理区块链集成的方式。
“痛苦证明”的框架是巧妙的营销，但它触及了一个真实的痛点。每一位以太坊老兵都带着 2021 年 NFT 热潮、DeFi 之夏和无数次 Gas 战争留下的伤痕。将这种共同的痛苦转化为代币奖励是否能建立持久的协议忠诚度，仍有待观察。
显而易见的是，以太坊的费用市场将继续演进。从最初的第一价格拍卖，到 EIP-1559 的基础费用机制，再到潜在的期货市场，每一次迭代都试图在效率、可预测性和公平性之间取得平衡。ETHGas 押注下一次演进将看起来更像传统的商品市场。
对于多年来支付高昂 Gas 费的用户来说，空投提供了一点点回溯性的补偿。对于更广泛的生态系统而言，真正的价值在于区块空间期货是否能兑现可预测、可预算的区块链运营承诺——这是以太坊自诞生以来一直未能实现的。
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2026 年 1 月，一件非凡的事情发生了：一个成立仅五年的 DeFi 协议的总锁仓量（TVL）突破了 500 亿美元，足以与美国第 50 大银行的存款基数相媲美。Aave，这个曾经处于监管灰色地带的去中心化借贷平台，如今已获得美国证券交易委员会（SEC）的认可，并制定了到年底实现 1000 亿美元存款的目标路线图。
这不仅仅是一个里程碑——这是一次范式转移。曾花费四年时间调查 Aave 是否违反证券法的同一监管机构，在未提出指控的情况下悄然撤出，而该协议的市场主导地位已增长到控制了所有 DeFi 借贷的 62%。随着 Aave 准备启动其迄今为止最雄心勃勃的升级，问题不再是去中心化金融能否与传统银行业竞争，而是传统银行业能否与 Aave 竞争。
Aave 的崛起是循序渐进且势不可挡的。总锁仓量从 2024 年初的 80 亿美元飙升至 2025 年底的 470 亿美元，最终在 2026 年初跨越了 500 亿美元大关——与其 2021 年 12 月 261.3 亿美元的峰值相比，增长了 114%。
如果与竞争对手相比，该协议的领先地位更加显著。Aave 控制了大约 62-67% 的 DeFi 借贷市场，而 Compound 的 TVL 仅为 20 亿美元，市场份额仅为 5.3%。特别是在以太坊上，Aave 占据了所有未偿债务的约 80%。
或许最令人印象深刻的是：自成立以来，Aave 已处理了 3.33 万亿美元的累计存款，并发放了近 1 万亿美元的贷款。这些不是投机性的交易头寸或收益耕作（yield farming）的噱头——它们是反映传统银行业务的实际借贷活动，只是没有中介机构。
该协议在 2025 年第二季度的表现说明了这一势头，其 TVL 增长了 52%，而整个 DeFi 行业的增长率为 26%。截至 2026 年 1 月，仅以太坊的存款就超过了 300 万枚 ETH，并正接近 400 万枚 ETH，创下该协议的历史新高。
四年来，监管之剑一直悬在 Aave 头上。SEC 的调查始于 2021-2022 年加密货币繁荣的高峰期，由时任主席 Gary Gensler 领导，重点调查 AAVE 代币和平台的运营是否违反了美国证券法。
2025 年 12 月 16 日，这项调查结束了——不是以和解或执法行动告终，而是由一封简单的信函通知 Aave Labs，SEC 不打算建议进行任何指控。该机构谨慎地指出，这并不是“洗清罪名”，但在实际操作中，Aave 从这项运行时间最长的 DeFi 调查中全身而退，运营保持完好，声誉得到了提升。
这一时机反映了更广泛的监管重置。自 2025 年 1 月以来，SEC 已暂停或结束了约 60% 的加密货币调查，放弃或驳回了涉及 Coinbase、Kraken、Robinhood、OpenSea、Uniswap Labs 和 Consensys 的案件。这一转变表明，监管方式已从激进执法转向更接近“受监管的共存”。
对于 DeFi 协议而言，这代表了运营环境的根本性改变。项目现在可以专注于产品开发和流动性增长，而不必担心追溯性诉讼的持续威胁。此前因监管不确定性而回避 DeFi 的机构投资者，现在有了更清晰的风险概况可供评估。
Aave V4 计划于 2026 年第一季度在主网上线，代表了创始人 Stani Kulechov 所称的“自 V1 以来 Aave 协议最重大的架构演进”。其核心是新的“枢纽与辐射”（Hub and Spoke）架构——这种设计解决了 DeFi 最持久的问题之一：流动性碎片化。
在之前的版本中，每个 Aave 市场都作为具有孤立流动性的独立池运行。想要针对新的资产类别进行借贷？你需要创建一个拥有自己流动性的新市场，这会稀释整个生态系统的深度。
V4 从根本上改变了这一点。“流动性枢纽”（Liquidity Hub）在每个网络上整合了全协议的流动性和核算，而“辐射”（Spokes）则实现了具有孤立风险的模块化借贷。用户将 Spokes 作为入口点进行交互，但在幕后，所有资产都流入统一的 Hub。
其实际意义重大。Aave 现在可以支持现实世界资产（RWA）、机构信贷产品、高波动性抵押品或实验性资产类别——所有这些都通过新的 Spokes 实现——而不会分散主流动性池。风险仍然隔离在特定的 Spokes 中，但整个系统的资本效率得到了提高。
这一架构被明确设计为管理数万亿美元的资产。正如 Kulechov 在 2026 年路线图公告中所述：“我相信，在未来几十年里，通过 RWA 和其他资产，Aave 有潜力支持 500 万亿美元的资产基础。”
这并不是笔误。500 万亿美元大约相当于全球房地 产、债券和股票的总价值——而 Aave 正在构建基础设施，以潜在这其中撮合相当一部分份额。
Aave 近期的发展并非一帆风顺。2025 年 12 月，一场治理危机爆发，代币持有者注意到某些界面费用——特别是来自官方 Aave 应用上的 CoW Swap 等交易集成费用——被定向到了 Aave Labs，而不是 DAO 财库。
争论迅速升级。社区成员指责 Labs 的激励机制不一致。一项授予 DAO 对 Aave 品牌资产拥有完整所有权的治理提案未能通过，55% 投了“反对”票，41% 弃权。根据 Aave-Chan Initiative (ACI) 创始人兼 DAO 主要代表 Marc Zeller 的说法，在公开争论期间，大约有 5 亿美元的 AAVE 市值蒸发。
2026 年 1 月 2 日，Kulechov 在治理论坛上发帖回应，改变了对话走向。Aave Labs 承诺将核心协议之外产生的收入——包括来自 Aave 应用、交易集成和未来产品的收入——与 AAVE 代币持有者共享。
“利益对齐对我们和 AAVE 持有者来说都至关重要，”Kulechov 写道，“我们很快将提交一份正式提案，其中包括该机制运行的具体结构。”
该公告引发了 AAVE 代币价格 10% 的上涨。更重要的是，它建立了一个开发团队与 DAO 共存的框架：协议保持中立和无许可，协议收入通过更高的利用率流动，而非协议收入则可以通过单独的渠道流向代币持有者。
这不仅仅是内部事务的处理——它为成熟的 DeFi 协议如何解决开发团队（需要获取价值）与社区（渴望去中心化所有权）之间内在紧张关系提供了一个模板。
Aave 的 2026 年战略核心围绕三大支柱：V4 部署、Horizon（RWA 倡议）以及面向主流受众的 Aave App。
Horizon 的目标是实现 10 亿美元的现实世界资产（RWA）存款，将 Aave 定位为代币化国债、私人信贷和其他机构级资产的基础设施。其“枢纽与轮辐”（Hub and Spoke）架构使这一切成为可能，而不会让主借贷市场受到不熟悉风险特征的污染。
计划于 2026 年初全面发布的 Aave App，旨在为普通用户带来非托管借贷——这些用户目前使用 Robinhood 或 Cash App，但从未连接过 MetaMask 钱包。
Aave 的原生稳定币 GHO 将于 2026 年第一季度通过 Chainlink 的 CCIP 桥接部署在 Aptos 上，将协议的影响力扩展到以太坊及其二层网络（Layer 2）之外。已于 2026 年 1 月推出的“Liquid eMode”功能在 9 个网络中增加了新的抵押品灵活性和 Gas 优化。
对于机构采用而言，或许最重要的是：Babylon 和 Aave Labs 宣布计划将去信任化比特币金库（Trustless Bitcoin Vaults）集成到 Aave V4 中，从而实现无需包装（wrapping）或托管桥的原生比特币抵押。这可能会为 DeFi 借贷释放比特币超过 1.5 万亿美元市值中的重要部分。
与此同时，Bitwise 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 11 种新型美国现货加密货币 ETF 的申请，目标涵盖包括 AAVE 在内的山寨币——这表明机构投资者将该代币视为投资级资产。
Aave 的发展轨迹阐明了 2026 年去中心化金融的一个更广泛的真理：能够生存并蓬勃发展的协议，并不是那些拥有最创新代币经济学或最高收益率的协议，而是那些构建了真正效用、应对监管不确定性并在扩张时不会因自身复杂性而崩溃的协议。
目前 DeFi 借贷市场的总锁仓价值 (TVL) 约为 800 亿美元，使其成为生态系统中最大的类别。Aave 超过 62% 的市场份额表明了一种类似于我们在传统金融中看到的“赢家通吃多半”的动态，在这种动态中，规模优势会复合形成近乎垄断的地位。
对于开发者来说，信息很明确：在流动性最深、监管地位最强的平台上进行构建。对于投资者来说，问题在于 Aave 当前的估值是否充分反映了其作为去中心化借贷事实上的基础设施层的地位。
对于传统银行来说，问题更具生存意义：当一个成立五年的协议在运营成本仅为一小部分的情况下，能够与你的存款基数相抗衡时，竞争变得难以承受还需要多久？
答案越来越倾向于：“一点都不久。”
BlockEden.xyz 为构建 DeFi 应用的开发者提供节点基础设施和 API 服务。随着 Aave 等协议扩展到机构级别，可靠的区块链访问对于需要跨多个网络服务用户的应用变得至关重要。探索我们的 API 市场，获取支持下一代去中心化金融的以太坊、Aptos 和其他链的服务。
十年前，硅谷是无可争议的技术宇宙中心。今天，如果你想寻找 Web3 的未来，你需要向东看 8,000 英里。目前，亚洲占据了全球 Web3 开发者活动的 36.4%——在某些指标上甚至超过了北美和欧洲的总和——而且这种转变正以超出预期的速度加速。
数据展示了一个戏剧性的重新平衡过程。北美在全球区块链开发者中的份额已从 2015 年的 44.8% 暴跌至今天的 20.5%。与此同时，亚洲已从第三位跃升至第一位，目前全球 45.1% 的 Web3 新晋开发者都居住在亚洲。这不仅仅是一个统计学上的奇闻——它是对谁将控制下一代互联网基础设施的根本性重组。
根据 OKX Ventures 的最新分析，全球 Web3 开发者生态系统已达到每月 29,000 名活跃贡献者，其中约 10,000 名为全职工作。这些数字的重要性不在于其绝对规模，而在于增长发生的地点。
亚洲占据主导地位反映了多个因素的共同作用：
监管套利：尽管美国多年来一直处于执法僵局中——SEC 的“以执法代替监管”方法造成了不确定性，驱使人才流失——但亚洲司法管辖区果断行动，建立了明确的框架。新加坡、香港以及日益崛起的越南都创造了让构建者可以发布产品而无需担心突发执法行动的环境。
成本结构优势：印度或越南的全职 Web3 开发者薪资仅为湾区同行的一小部分，但通常拥有相当甚至更优越的技术技能。对于在跑道限制下运营的风投支持初创公司来说，账目计算非常简单。
年轻的人口结构：印度超过一半的 Web3 开发者年龄在 27 岁以下，进入该领域的时间不到两年。他们是在一种老一代开发者必须学习适应的范式中原生构建的。这种代际优势会随着时间的推移而产生复利效应。
移动优先的人群：东南亚 5 亿多互联网用户主要通过智能手机上网，这使他们天然契合加密货币的移动钱包范式。他们对数字原生金融的理解是那些在网点银行环境下成长的人群往往难以掌握的。
如果说亚洲是 Web3 开发的新中心，那么印度就是它的心脏。该国目前拥有全球第二大加密开发者基地，占全球社区的 11.8%——根据 Hashed Emergent 的预测，到 2028 年，印度将超越美国成为全球最大的 Web3 开发者中心。
统计数据令人惊叹：
特别值得注意的是这些开发者的构成。根据《印度 Web3 格局》报告，45.3% 的印度开发者积极参与代码贡献，29.7% 专注于错误修复，22.4% 从事文档编写。关键开发领域包括游戏、NFT、DeFi 和现实世界资产（RWA）——基本上涵盖了 Web3 商业应用的全部频谱。
2025 年印度区块链周（India Blockchain Week 2025）强调了这一势头，展示了尽管面临 30% 的加密资本利得税和 1% 的交易源头扣缴税（TDS）等挑战，该国仍在崛起。构建者选择留下并继续构建，不顾监管摩擦——这证明了生态系统的根本实力。
印度产生开发者，而东南亚产生用户——而且越来越多地两者兼备。该地区的加密市场收入预计到 2025 年将达到 92 亿美元，到 2026 年将以 8.2% 的复合年增长率（CAGR）增长至 100 亿美元。
Chainalysis 全球采用指数前 20 名的国家中有 7 个来自中南亚和大洋洲：印度（1）、印度尼西亚（3）、越南（5）、菲律宾（8）、巴基斯坦（9）、泰国（16）和柬埔寨（17）。这并非偶然——这些国家具有使加密货币采用变得顺理成章的特征：
越南是全球最典型的加密原生国家之一。其 21% 的人口持有加密资产，是全球平均水平 6.8% 的三倍多。该国国民议会通过了《数字技术产业法》，将于 2026 年 1 月 1 日生效，正式承认加密资产，引入许可框架 ，并为区块链初创公司创造税收优惠。越南还将在 2026 年推出首个国家支持的加密交易所——这在大多数西方国家是不可想象的发展。
新加坡已成为该地区的机构枢纽，拥有 230 多家本土区块链初创公司。该国央行在 2023 年拨出 1.12 亿美元用于支持当地金融科技计划，吸引了 Blockchain.com、Circle、Crypto.com 和 Coinbase 等主要平台寻求运营许可。
韩国在东亚接收的加密货币价值方面处于领先地位，约为 1,300 亿美元。金融服务委员会在 2025 年取消了长期禁令，现在允许非营利组织、上市公司、大学和专业投资者在监管条件下交易加密货币。现货比特币 ETF 的路线图也在制定中。
香港在监管开放和框架建立驱动下，实现了东亚地区最大的同比增长，增幅达 85.6%。2024 年 4 月批准的三个比特币和三个以太坊现货 ETF 标志着机构参与大中华区的转折点。
亚洲作为加密中心趋于成熟，其最显著的指标或许是其市场的机构组成。根据 Chainalysis 的数据，机构投资者目前占该地区所有加密货币交易的 68.8% —— 这一比例在五年前几乎是不可想象的。
这种转变反映了传统金融参与者不断增长的信心。2024 年，东南亚针对加密领域的融资额增长了 20%，达到 3.25 亿美元，而同期整体金融科技行业的融资额却下降了 24%。这种背离表明，资深投资者将加密基础设施视为一个独特且不断增长的机会，而不仅仅是广义金融科技的一个子集。
机构采用模式遵循一条可预测的路径：
Web3 人才的地理重心重分布对行业发展具有实际影响：
协议开发越来越多地发生在亚洲时区。 Discord 频道、治理会议和代码审查将需要适应这一现实。那些仍假设以旧金山为中心时间表的项目，将错失其最活跃开发者群体的贡献。
在亚洲制定的监管框架可能成为全球模板。 新加坡的许可制度、香港的 ETF 框架以及越南的《数字技术产业法》代表了加密治理中的现实实验。它们的成功与失败将为全球政策制定提供参考。
消费者应用程序将优先为亚洲用户设计。 当你最大的开发者群体和最活跃的用户群体同处一个大洲时，产品决策自然会反映当地的偏好 —— 移动优先的设计、汇款用例、游戏机制以及在集体主义文化中产生共鸣的社交功能。
风险投资必须跟随人才。 像 Hashed Emergent 这样团队遍布班加罗尔、首尔、新加坡、拉各斯和迪拜的公司正顺应这一现实。传统的硅谷风投要么越来越多地聘请专注于亚洲的合伙人，要么就面临错失最高产开发者生态系统的风险。
亚洲 Web3 的崛起并非毫无障碍。印度 30% 的资本利得税和 1% 的 TDS 仍然是显著的阻力，促使一些项目在维持印度开发团队的同时选择在其他地方注册。中国的全面禁令继续将大陆人才推向香港、新加坡和海外 —— 这种人才流失虽然惠及了接收管辖区，但对该地区最大的经济体而言意味着潜力的丧失。
整个大陆的监管碎片化增加了合规复杂性。一个在越南、新加坡、韩国和日本运营的项目必须应对四个截然不同的框架，这些框架对许可、税务和披露的要求各不相同。这种负担对小型团队而言尤为沉重。
基础设施差距依然存在。虽然主要城市拥有世界级的一流连接，但二、三线城市的开发者面临着带宽限制和电力可靠性问题，这是发达市场的同行从未考虑过的。
如果当前趋势保持不变，未来三年将见证亚洲巩固其作为 Web3 创新主要中心的地位。Hashed Emergent 预测到 2028 年，印度将超越美国成为全球最大的开发者中心，这将是一个里程碑，正式确立目前已经变得显而易见的事实。
全球 Web3 市场预计将从 2026 年的 69.4 亿美元增长到 2034 年的 1763.2 亿美元 —— 49.84% 的复合年增长率（CAGR）将创造巨大的机会。问题不在于这种增长是否会发生，而在于价值将积累在哪里。证据越来越多地指向东方。
对于西方的建设者、投资者和机构来说，信号很明确：亚洲并非 Web3 的新兴市场 —— 它就是主战场。那些及早认识到这一现实的人将为行业的下一个十年做好布局。而那些未能察觉的人可能会发现，自己在为过去的地理环境构建产品，而未来正在半个地球之外展开。
BlockEden.xyz 提供企业级 RPC 和 API 基础设施，支持亚洲及全球的开发者。随着 Web3 开发日益集中在亚洲市场，跨时区运行的高性能可靠基础设施变得至关重要。探索我们的 API 市场以获取你的应用程序所需的端点，无论你的用户身在何处。
如果阻碍区块链发展的瓶颈根本不是软件，而是硬件呢？这就是 Solayer 大胆的新基础设施布局背后的前提：一项 3500 万美元的生态系统基金，用于支持构建在 infiniSVM 上的应用。infiniSVM 是首个利用从超级计算机和高频交易场所借用的 RDMA 和 InfiniBand 网络技术的区块链。
该公告发布于 2026 年 1 月 20 日，标志着正在进行的区块链扩展竞赛中的关键时刻。当竞争对手通过巧妙的软件优化逐渐向 10,000 TPS 迈进时，Solayer 声称其在主网 alpha 阶段已经实现了 330,000 TPS，最终确认时间（finality）低于 400ms，理论上限可达每秒 100 万次交易。
但单纯的速度并不能构建生态系统。真正的问题在于，Solayer 能否吸引那些对极端性能有迫切需求的开发者和应用场景。
传统的区块链受限于为通用计算设计的网络协议。TCP/IP 协议栈、操作系统开销以及由 CPU 介导的数据传输所产生的延迟，在分布式网络中会产生累积效应。infiniSVM 则采取了完全不同的方法。
其核心是 infiniSVM 采用了远程直接内存访问（RDMA）技术，该技术允许节点直接读取和写入彼此的内存，而无需 CPU 或操作系统内核的参与。结合作为全球最快超级计算机骨干的 InfiniBand 网络，infiniSVM 实现了 Solayer 所称的“零拷贝数据传输”。
其技术架构涉及通过软件定义网络（SDN）连接的多个执行集群，从而实现保持原子状态一致性的水平扩展。这与驱动高频交易业务的基础设施相同，在这些业务中，微秒之差就决定了利润或亏损。
这些数据令人震惊：100+ Gbps 的网络吞吐量，低于 50ms 的开发网最终确认时间（主网 alpha 阶段约为 400ms），以及持续 300,000+ TPS 的吞吐量。作为对比，Solana 主网在正常情况下处理约 4,000 TPS，而 Visa 全球处理约 24,000 TPS。
资本分配反映了聪明钱所看好的机会。由 Solayer Labs 和 Solayer 基金会支持的生态系统基金明确瞄准了四个垂直领域：
DeFi 应用：高频交易、永续合约交易所和做市业务，这些业务以往由于延迟限制在链上几乎无法实现。该基金正在支持 DoxX 等项目，这是一个硬件加速的 MetaDEX，具有为机构级确定性交易执行设计的双引擎架构。
AI 驱动系统：或许最引人注目的是，Solayer 正在投资实时执行区块链交易的自主 AI 代理。通过其 Accel 加速器计划，他们正在支持 buff.trade，这是一个 AI 代理执行代币化交易策略的平台。每个代理的现实表现直接影响其相关代币的价值，在执行质量和链上经济 之间创建了一个紧密的反馈循环。
代币化现实世界资产（RWA）：Spout Finance 正在构建在 infiniSVM 上代币化传统金融资产（如美国国债）的基础设施。高吞吐量和快速最终确认的结合，使得链上国债业务在机构应用场景中变得切实可行。
支付基础设施：该基金将 infiniSVM 定位为实时支付处理的骨干基础设施，在这里，400ms 和 12 秒最终确认时间之间的差异，决定了区块链是否能与传统支付渠道竞争。
InfiniSVM 保持与 Solana 虚拟机（SVM）的完全兼容，这意味着现有的 Solana 应用可以以极小的修改进行部署。这是一个经过深思熟虑的战略决策。Solayer 并没有从零开始构建生态系统，而是押注于那些渴望性能的 Solana 开发者会迁移到能够消除当前瓶颈的基础设施上。
SVM 本身与以太坊虚拟机（EVM）有着本质的区别。EVM 按顺序处理交易，而 SVM 是围绕使用名为 Sealevel 的运行时进行并行执行而设计的。SVM 上的智能合约会预先声明其状态依赖关系，允许系统识别哪些交易可以在 CPU 核心之间同时执行。
InfiniSVM 将这种并行性推向了逻辑上的极致。通过将网络协调卸载到专门的硬件并消除传统的基于以太网的节点通信，Solayer 移除了即使是 Solana 原生性能也会受到的限制。
LAYER 代币使用 SOL 作为 Gas 费，进一步减少了考虑该平台的 Solana 开发者的阻力。
Solayer 的时机正好契合了机构对区块链需求更广泛的转变。传统金融在毫秒级的时间尺度上运行。当摩根大通（JPMorgan）的 Canton Network 处理证券结算，或贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金管理代币化国债时，延迟直接影响到区块链集成的可行性。
2025 年 12 月实现的 300,000 TPS 主网里程碑，代表了公网首次达到这一水平的持续性能。对于需要确定性执行的机构用例来说，这是基本门槛，而非可有可无的功能。
该基金专注于产生收入的应用，而非投机性的代币项目，这反映了生态系统开发方式的成熟。项目必须展示清晰的商业模式和“强大的基本面”才能获得支持。这与 2021 时代通过代币排放补贴用户获取的策略有着显著不同。
Solayer 并非在真空环境下运行。更广泛的 SVM 生态系统包括 Eclipse（以太坊上的 SVM）、Nitro（基于 Cosmos 的 SVM）以及 Solana 官方由 Jump Crypto 开发的 Firedancer 验证者客户端，后者承诺将带来显著的性能提升。
以太坊通过分片（sharding）和 Danksharding 实现并行执行的路线图代表了不同的哲学路径：通过多条链而非单一极速链来实现扩展。
与此同时，Monad 和 Sei 等链正在追求自己的高性能 EVM 策略，赌注于以太坊兼容性将超过 SVM 的技术优势。
Solayer 的差异化在于硬件加速。在竞争对手优化软件的同时，Solayer 正在优化物理层。这种方法在传统金融中有先例，传统的托管服务和基于 FPGA 的交易系统提 供了以微秒计的优势。
风险在于硬件加速需要专门的基础设施，这限制了去中心化。Solayer 的文档承认了这种权衡，将 infiniSVM 定位于性能需求高于极大去中心化的用例。
这笔 3500 万美元的基金预示了区块链基础设施的一个发展趋势：转向为特定用例优化的专用高性能网络，而非试图服务所有人的通用链。
对于构建需要实时执行的应用（无论是高频交易、AI 代理协调还是机构结算）的开发者来说，infiniSVM 代表了一类全新的基础设施。SVM 兼容层降低了迁移成本，而硬件加速则解锁了以前无法实现的应用程序架构。
对于更广泛的生态系统而言，Solayer 的成败将为有关可扩展性不可能三角（scalability trilemma）的辩论提供参考。硬件加速的基础设施能否在保持足够去中心化的同时，实现与中心化替代方案相匹配的吞吐量？市场最终会给出答案。
Solayer 2026 年第一季度的主网发布代表了下一个重大里程碑。从主网 Alpha 到正式生产环境的过渡，将测试 330,000 TPS 的数据在多样化应用负载的真实环境压力下是否稳健。
从 Solayer Accel 中脱颖而出的项目，特别是 AI 代理交易平台和代币化国债基础设施，将成为验证极端性能是否能转化为真正的产品市场契合度（PMF）的证据。
随着 3500 万美元的生态系统资金部署，Solayer 正在 2026 年的基础设施之战中进行一场极具吸引力的豪赌：区块链扩展的未来不仅在于软件优化，更在于彻底重新思考硬件层。
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Hyperliquid 持有 59.7 亿美元的 USDC 存款——几乎占 Circle 总流通供应量的 10%。按保守的 4% 国债收益率计算，这意味着每年有 2.4 亿美元的收入流向 Circle。而 Hyperliquid 对此颗粒无收。
因此，Hyperliquid 推出了 USDH。
这并非孤立举动。在整个 DeFi 领域，同样的算计正在上演：既然可以自己获取收益，为什么要将数亿美元的收益拱手让给第三方稳定币发行方？MetaMask 推出了 mUSD。Aave 正在围绕 GHO 进行建设。来自 M0 和 Agora 的新一代白标基础设施正在让协议原生稳定币对任何具有规模的平台都变得可行。
稳定币的双头垄断——Tether 和 Circle 占据 80% 以上的市场份额——正在瓦解。规模达 3140 亿美元的稳定币市场即将变得更具竞争性。
2025 年 11 月，发生了一件前所未有的事情：11,000 家银行获得了大规模直接处理数字和代币化资产的能力。不是通过加密货币交易所，也不是通过托管机构，而是通过 Swift —— 也就是它们使用了几十年的同一个报文网络 —— 现在通过 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 连接到了区块链。
这不再是试点。这是正式投产。
此次集成代表了 Chainlink 与 Swift 之间长达七年合作的结晶，并回答了加密行业自诞生以来一直争论不休的一个问题：如何在不要求机构重建其整个基础设施的情况下，将 867 万亿美元的传统金融资产桥接到区块链上？