3 поста с тегом "tokenomics"

Всего за 365 дней потерпело крах больше криптовалютных проектов, чем за все предыдущие четыре года вместе взятые. Согласно данным CoinGecko, только в 2025 году прекратили существование 11,6 миллиона токенов — это 86,3 % от всех провалов проектов с 2021 года. Четвертый квартал был особенно жестоким: 7,7 миллиона токенов ушли в небытие, что составляет примерно 83 700 провалов в день.

Это не было постепенным спадом. Это было массовое вымирание. И оно коренным образом меняет наше представление об инвестировании в криптовалюты, запусках токенов и будущем индустрии.

Цифры, стоящие за крахом​

Чтобы понять масштаб коллапса 2025 года, рассмотрим динамику:

• 2021: 2 584 провалов токенов
• 2022: 213 075 провалов токенов
• 2023: 245 049 провалов токенов
• 2024: 1 382 010 провалов токенов
• 2025: 11 564 909 провалов токенов

Математика поражает. В 2025 году произошло более чем в 8 раз больше провалов, чем в 2024 году, который и сам по себе был рекордным. Неудачи проектов в период с 2021 по 2023 год составили всего 3,4 % от всех криптовалютных провалов за последние пять лет — остальные 96,6 % пришлись на последние два года.

По состоянию на 31 декабря 2025 года 53,2 % всех токенов, отслеживаемых на GeckoTerminal с июля 2021 года, неактивны. Это примерно 13,4 миллиона провалов из 25,2 миллиона листингов. Более половины всех когда-либо созданных криптопроектов больше не существуют.

Каскад ликвидаций 10 октября​

Самое разрушительное событие 2025 года произошло 10 октября, когда за 24 часа было ликвидировано маржинальных позиций на сумму $ 19 млрд — это крупнейшее однодневное сокращение заемных средств (делевериджинг) в истории криптовалют. Сразу после этого количество провалов токенов подскочило с примерно 15 000 до более чем 83 000 в день.

Этот каскад продемонстрировал, как быстро системные шоки могут распространяться через активы с низкой ликвидностью. Больше всего пострадали токены, не имеющие глубокой ликвидности или преданной базы пользователей, причем мем-коины понесли самые тяжелые потери. Событие ускорило работу механизма естественного отбора: токены, лишенные дистрибуции, глубины ликвидности или долгосрочных стимулов, были отфильтрованы.

Pump.fun и фабрика мем-коинов​

В центре коллапса токенов 2025 года находится Pump.fun — лаунчпад на базе Solana, который демократизировал (и, пожалуй, превратил в оружие) создание токенов. К середине 2025 года платформа породила более 11 миллионов токенов и обеспечила примерно 70–80 % всех новых запусков на Solana.

Статистика неутешительна:

• 98,6 % токенов, запущенных на Pump.fun, демонстрировали признаки rug-pull, согласно данным Solidus Labs.
• 98 % запущенных токенов обесценились в течение 24 часов, согласно заявлениям в федеральных судебных исках.
• Только 1,13 % токенов (около 284 в день из 24 000 запущенных) «дорастают» до листинга на Raydium, основной DEX в сети Solana.
• 75 % всех запущенных токенов показывают нулевую активность уже через один день.
• 93 % не проявляют активности через семь дней.

Даже история «успешных» токенов выглядит мрачно. Порог для листинга требует рыночной капитализации в $69 000, но средняя капитализация токенов, прошедших этот этап, сейчас составляет$ 29 500 — падение на 57 % от минимума. Почти 40 % токенов достигают этого порога менее чем за 5 минут, что указывает на скоординированные запуски, а не на органический рост.

Из всех токенов, запущенных на Pump.fun, только один — FARTCOIN — входит в топ-200 криптовалют. И только семь входят в топ-500.

85 % неудачных запусков​

Помимо Pump.fun, общая ситуация с запусками токенов в 2025 году была не менее катастрофичной. Исследование Memento Research отследило 118 крупных событий генерации токенов (TGE) в 2025 году и показало, что 100 из них — 84,7 % — торгуются ниже своей полностью разбавленной оценки (FDV) на момент открытия. Медианный токен в этой группе упал на 71 % относительно цены запуска.

Игровые токены показали себя еще хуже. Более 90 % TGE, связанных с геймингом, с трудом удерживали стоимость после запуска, что привело к волне закрытия игровых Web3-студий, включая ChronoForge, Aether Games, Ember Sword, Metalcore и Nyan Heroes.

Почему столько токенов потерпели неудачу?​

1. Легкость создания при ограниченном спросе​

Создание токена стало тривиальной задачей. Pump.fun позволяет любому запустить токен за считанные минуты без каких-либо технических знаний. Но в то время как предложение взорвалось — с 428 383 проектов в 2021 году до почти 20,2 миллиона к концу 2025 года — способность рынка поглощать новые проекты не поспевала за этим темпом.

Узкое место — не запуск, а поддержание ликвидности и внимания достаточно долго, чтобы токен обрел значимость.

2. Модели, зависящие от хайпа​

Бум мем-коинов подпитывался импульсом в социальных сетях, историями инфлюенсеров и быстрой ротацией спекулятивного капитала, а не фундаментальными факторами. Когда внимание трейдеров переключалось или ликвидность иссякала, эти зависимые от внимания токены мгновенно рушились.

3. Войны за ликвидность​

Управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев предупредил, что нынешняя среда структурно враждебна к новым проектам, охарактеризовав происходящее как «войны за ликвидность» на крипторынках. Капитал розничных инвесторов фрагментируется по постоянно расширяющейся вселенной активов, оставляя всё меньше средств для каждого отдельного токена.

4. Структурная хрупкость​

Каскад 10 октября показал, насколько взаимосвязанной и хрупкой стала система. Маржинальные позиции, тонкие стаканы ордеров и межпротокольные зависимости привели к тому, что стресс в одной области быстро распространился по всей экосистеме.

Что крах 2025 года означает для 2026 года​

Три сценария на 2026 год прогнозируют крах токенов в диапазоне от 3 миллионов (оптимистичный) до 15 миллионов (пессимистичный) по сравнению с 11,6 миллионами в 2025 году. Несколько факторов определят, какой сценарий воплотится в жизнь:

Признаки потенциального улучшения​

• Переход к фундаментальным показателям: Лидеры индустрии сообщают, что в конце 2025 года «фундаментальные показатели стали иметь всё большее значение», а доход протокола стал ключевой метрикой, вытесняя спекуляции токенами.
• Внедрение абстракции аккаунта: Количество смарт-аккаунтов ERC-4337 превысило 40 миллионов в сетях Ethereum и Layer 2. Этот стандарт обеспечивает «невидимый» пользовательский опыт в блокчейне, что может способствовать устойчивому массовому внедрению.
• Институциональная инфраструктура: Ожидается, что ясность в регулировании и расширение ETF приведут к притоку институционального капитала, что потенциально создаст более стабильный спрос.

Причины для дальнейшего беспокойства​

• Распространение лаунчпадов: Создание токенов остается беспрепятственным, и продолжают появляться новые платформы для запуска.
• Эрозия розничной ликвидности: По мере исчезновения миллионов токенов доверие розничных инвесторов продолжает подрываться, что снижает доступную ликвидность и повышает планку для будущих запусков.
• Концентрация внимания: Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на биткоине, активах класса «голубые фишки» и краткосрочных спекулятивных сделках, оставляя меньше места для новых участников.

Уроки «кладбища» проектов​

Для инвесторов​

1. Выживаемость — это редкость: При уровне неудач более 98 % на таких платформах, как Pump.fun, ожидаемая стоимость случайных инвестиций в мемкоины практически равна нулю. Данные за 2025 год не просто призывают к осторожности — они советуют избегать таких вложений.

2. «Выпуск» ничего не значит: Даже токены, которые «преуспели» по метрикам платформ, обычно падают на 57 % и более от своей рыночной капитализации на момент листинга. Успех на платформе не является успехом на рынке.

3. Глубина ликвидности имеет значение: Токены, пережившие 2025 год, как правило, обладали реальной ликвидностью, а не просто «бумажной» капитализацией. Перед инвестированием оцените, какой объем вы реально сможете продать, не обрушив цену.

Для разработчиков​

1. Запуск — это самая простая часть: 2025 год доказал, что запустить токен может любой; но почти никто не может его поддерживать. Сосредоточьтесь на 364 днях после запуска, а не на первом дне.

2. Дистрибуция важнее функций: Выжившие токены имели реальную базу держателей, а не просто концентрацию у «китов». Продукт не имеет значения, если он никого не волнует.

3. Устойчивость доходов: Индустрия переходит к протоколам, генерирующим доход. Токены без четких путей монетизации сталкиваются с растущей враждебностью рынка.

Для индустрии​

1. Курирование необходимо: При наличии более 20 миллионов листингов, половина из которых уже мертва, механизмы поиска и курирования становятся критически важной инфраструктурой. Текущая система «сырых» листингов подводит пользователей.

2. Ответственность лаунчпадов: Платформы, обеспечивающие беспрепятственное создание токенов без каких-либо барьеров для рагпуллов, несут долю ответственности за 98 % неудач. Регуляторное давление, с которым сталкивается Pump.fun, подтверждает, что рынок с этим согласен.

3. Качество важнее количества: Данные за 2025 год показывают, что рынок не может поглотить бесконечное количество проектов. Либо темпы выпуска замедлятся, либо уровень неудач останется катастрофическим.

Итог​

2025 год запомнится как год, когда криптоиндустрия поняла, что легкий выпуск и массовое выживание несовместимы. 11,6 миллиона провалившихся токенов стали жертвами не медвежьего рынка, а структурного перепроизводства, фрагментации ликвидности и бизнес-моделей, основанных на хайпе.

Для 2026 года урок ясен: эра запуска токенов в надежде на стремительный рост («муншоты») закончилась. На смену ей приходит более зрелый рынок, где выживание определяют фундаментальные показатели, глубина ликвидности и устойчивый спрос. Проекты, которые это понимают, будут строить по-другому. Те, кто не поймет — пополнят ряды тех 53 % всех криптотокенов, которые уже мертвы.

---

Создание устойчивых Web3-приложений требует большего, чем просто запуск токенов — это требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API для множества блокчейнов, помогая разработчикам создавать проекты на фундаменте, рассчитанном на долгосрочную перспективу. Изучите наш маркетплейс API, чтобы начать разработку.

Что, если будущее искусственного интеллекта будет контролироваться не горсткой триллионных корпораций, а миллионами участников, зарабатывающих токены за обучение моделей и обмен данными? Два проекта стремятся воплотить это видение в жизнь — и их подходы кардинально различаются.

Bittensor, с его вдохновленной биткоином токеномикой и майнингом на основе доказательства интеллекта (proof-of-intelligence), построил экосистему стоимостью 2,9 млрд долларов США, где ИИ-модели соревнуются за вознаграждение. Sahara AI, поддерживаемая 49 млн долларов США от Pantera и Binance Labs, создает фулстек-блокчейн, где право собственности на данные и защита авторских прав стоят на первом месте. Один вознаграждает результат работы интеллекта, другой защищает людей, стоящих за данными.

В то время как централизованные ИИ-гиганты, такие как OpenAI и Google, стремятся к созданию сильного искусственного интеллекта (AGI), эти децентрализованные альтернативы делают ставку на то, что будущее принадлежит открытым системам без разрешений (permissionless). Но какое видение победит?

Проблема централизации в ИИ​

Индустрия ИИ сталкивается с жесткой концентрацией власти. Обучение передовых моделей требует миллиардов долларов вложений в вычислительную инфраструктуру, где кластеры из тысяч графических процессоров (GPU) работают месяцами. Лишь немногие компании — OpenAI, Google, Anthropic, Meta — могут позволить себе такой масштаб. Генеральный директор DeepMind Демис Хассабис недавно назвал это «самой интенсивной конкурентной средой», которую когда-либо видели ветераны технологий.

Эта концентрация порождает каскад проблем. Поставщики данных — художники, писатели и программисты, чьи работы обучают эти модели, — не получают ни вознаграждения, ни признания авторства. Малые разработчики не могут конкурировать с проприетарными защитными барьерами. А у пользователей нет иного выбора, кроме как верить, что централизованные провайдеры будут ответственно обращаться с их данными и результатами работы ИИ.

Децентрализованные протоколы ИИ предлагают альтернативную архитектуру. Распределяя вычисления, данные и вознаграждения по глобальным сетям, они стремятся демократизировать доступ, обеспечивая при этом справедливую оплату. Однако пространство для проектирования огромно, и два ведущих проекта выбрали радикально разные пути.

Bittensor: Сеть майнинга на базе Proof-of-Intelligence​

Bittensor работает как «Биткоин для ИИ» — это сеть без разрешений, участники которой зарабатывают токены TAO, предоставляя полезные результаты машинного обучения. Вместо решения произвольных криптографических головоломок майнеры запускают ИИ-модели и отвечают на запросы. Чем качественнее их ответы, тем больше они зарабатывают.

Как это работает​

Сеть состоит из специализированных подсетей (subnets), каждая из которых сфокусирована на определенной задаче ИИ: генерация текста, синтез изображений, торговые сигналы, фолдинг белков, завершение кода. По состоянию на начало 2026 года Bittensor поддерживает более 129 активных подсетей, по сравнению с 32 на ранних этапах.

В каждой подсети взаимодействуют три роли:

• Майнеры запускают ИИ-модели и отвечают на запросы, зарабатывая TAO в зависимости от качества вывода.
• Валидаторы оценивают ответы майнеров и присваивают баллы, используя алгоритм консенсуса Yuma.
• Владельцы подсетей курируют спецификации задач и получают часть эмиссии.

Распределение эмиссии составляет 41% майнерам, 41% валидаторам и 18% владельцам подсетей. Это создает рыночную систему, где лучшие вклады в ИИ получают наибольшее вознаграждение — меритократию, обеспечиваемую криптографическим консенсусом, а не корпоративной иерархией.

Экономика токена TAO​

TAO копирует токеномику Биткоина: жесткий лимит в 21 млн токенов, регулярные халвинги, отсутствие премайнинга или ICO. 12 декабря 2025 года Bittensor завершил свой первый халвинг, сократив ежедневную эмиссию с 7 200 до 3 600 TAO.

Обновление dynamic TAO (dTAO) в феврале 2025 года ввело рыночное ценообразование подсетей. Когда стейкеры покупают альфа-токены подсети, они голосуют своими TAO за ценность этой подсети. Более высокий спрос означает более высокую эмиссию — механизм обнаружения цены для возможностей ИИ.

В настоящее время застейкано около 73% предложения TAO, что свидетельствует о сильной долгосрочной уверенности участников. Траст GTAO от Grayscale подал заявку на конвертацию в ETF на NYSE в декабре 2025 года, что потенциально открывает двери для TAO ETF и более широкого доступа институциональных инвесторов.

Масштаб сети и внедрение​

Цифры говорят о стремительном росте:

• 121 567 уникальных кошельков во всех подсетях.
• 106 839 майнеров и 37 642 валидатора.
• Рыночная капитализация около 2,9 млрд долларов США.
• Совместимость с EVM, позволяющая использовать смарт-контракты в подсетях.

Тезис Bittensor прост: если создать правильные стимулы, интеллект возникнет внутри сети. Центральный координатор не требуется.

Sahara AI: Фулстек-платформа для суверенитета данных​

В то время как Bittensor фокусируется на стимулировании вывода ИИ, Sahara AI берет на себя проблему входных данных: кто владеет данными, на которых обучаются эти модели, и как авторы получают оплату?

Основанная исследователями из MIT и USC, Sahara привлекла 49 млн долларов США в ходе раундов финансирования под руководством Pantera Capital, Binance Labs и Polychain Capital. Их IDO на Buidlpad в 2025 году привлекло 103 000 участников из 118 стран, собрав более 74 млн долларов США — при этом 79% было выплачено в стейблкоине USD1 от World Liberty Financial.

Три столпа​

Sahara AI строится на трех основополагающих принципах:

1. Суверенитет и происхождение данных: Каждое внесение данных фиксируется в блокчейне с неизменяемой атрибуцией. Даже после того, как данные были использованы для обучения ИИ-моделей, участники сохраняют проверяемое право собственности. Платформа сертифицирована по стандарту SOC2 в области безопасности и комплаенса.

2. Полезность ИИ: Маркетплейс Sahara (запущен в открытой бета-версии в июне 2025 года) позволяет пользователям покупать, продавать и лицензировать ИИ-модели, наборы данных и вычислительные ресурсы. Каждая транзакция записывается в блокчейне с прозрачным распределением доходов.

3. Экономика сотрудничества: Участники, вносящие высококачественный вклад, получают soulbound-токены (непередаваемые маркеры репутации), которые открывают доступ к премиальным ролям и правам управления. Держатели токенов голосуют за обновления платформы и распределение средств.

Платформа сервисов данных​

Платформа сервисов данных Sahara, запущенная в декабре 2024 года, позволяет любому желающему зарабатывать на создании наборов данных для обучения ИИ. Более 200 000 тренеров ИИ по всему миру и 35 корпоративных клиентов используют платформу, на которой было обработано более 3 миллионов аннотаций данных.

Это решает проблему фундаментальной асимметрии в разработке ИИ: такие компании, как OpenAI, собирают данные для обучения по всему интернету, но авторы оригинального контента ничего не получают. Sahara гарантирует, что поставщики данных — будь то разметка изображений, написание кода или аннотирование текста — получают прямое вознаграждение в виде токенов SAHARA.

Техническая архитектура​

Sahara Chain использует CometBFT (форк Tendermint Core) для достижения византийского отказоустойчивого консенсуса. Архитектура ориентирована на конфиденциальность, провинанс (происхождение) и производительность для ИИ-приложений, требующих безопасной обработки данных.

Особенности токеномики:

• Платежи за каждый инференс (вывод модели) в токенах SAHARA
• Валидация Proof-of-Stake с наградами за стейкинг
• Децентрализованное управление протоколом
• Максимальное предложение в 10 миллиардов токенов с TGE в июне 2025 года

Запуск основной сети (мейннета) состоялся в третьем квартале 2025 года; команда сообщила о 1,4 миллиона активных аккаунтов ежедневно в тестнете и партнерствах с Microsoft, AWS и Google Cloud.

Прямое сравнение: Битва концепций​

Параметр	Bittensor	Sahara AI
Основной фокус	Качество вывода ИИ	Суверенитет входных данных
Консенсус	Proof of Intelligence (Yuma)	Proof of Stake (CometBFT)
Эмиссия токенов	Жесткий лимит 21 млн	Максимум 10 млрд
Модель майнинга	Конкурентная (побеждают лучшие результаты)	Коллаборативная (платят всем участникам)
Ключевой показатель	Интеллект на токен	Происхождение данных на транзакцию
Рыночная кап. (янв. 2026)	~ $2,9 млрд	~ $71 млн
Сигнал для институционалов	Подача заявки на ETF от Grayscale	Поддержка Binance/Pantera
Главное отличие	Разнообразие сабнетов	Защита авторских прав

Разные проблемы, разные решения​

Bittensor задается вопросом: Как стимулировать производство лучших результатов ИИ? Его ответ заключается в рыночной конкуренции — пусть майнеры сражаются за награды, и качество появится само собой.

Sahara AI задается вопросом: Как справедливо вознаградить каждого, кто вносит вклад в ИИ? Его ответ заключается в провинансе — отслеживании каждого вклада в блокчейне и обеспечении выплат создателям.

Эти концепции не противоречат друг другу; они являются взаимодополняющими уровнями потенциального стека децентрализованного ИИ. Bittensor оптимизирует качество моделей через конкуренцию. Sahara оптимизирует качество данных через справедливое вознаграждение.

Вопрос авторского права​

Одной из самых спорных проблем ИИ являются права на данные для обучения. Крупные иски от художников, авторов и издателей утверждают, что сбор защищенного авторским правом контента для обучения является нарушением.

Sahara решает эту проблему напрямую с помощью ончейн-провинанса. Когда набор данных попадает в систему, право собственности участника криптографически фиксируется. Если эти данные используются для обучения модели, авторство сохраняется, а лицензионные платежи могут перечисляться автоматически.

Bittensor, напротив, нейтрален в вопросе того, откуда майнеры берут данные для обучения. Сеть вознаграждает качество вывода, а не происхождение входных данных. Это делает ее более гибкой, но также более уязвимой для тех же проблем с авторскими правами, с которыми сталкивается централизованный ИИ.

Траектории масштабирования и внедрения​

Рыночная капитализация Bittensor в 2,9 миллиарда долларов значительно превосходит капитализацию Sahara в 71 миллион долларов, что отражает многолетнее преимущество и нарратив халвинга TAO. С 129 сабнетами и заявкой Grayscale на ETF, Bittensor добился значительного признания со стороны институциональных инвесторов.

Sahara находится на более раннем этапе своего жизненного цикла, но быстро растет. IDO на сумму 74 миллиона долларов демонстрирует спрос со стороны розничных инвесторов, а корпоративные партнерства с AWS и Google Cloud указывают на потенциал внедрения в реальном секторе. Запуск мейннета в третьем квартале 2025 года выводит проект на путь полноценной промышленной эксплуатации в 2026 году.

Прогноз на 2026 год: Покажите ROI​

Как заметил партнер Menlo Ventures Венки Ганесан, "2026 год станет годом 'покажите мне деньги' для ИИ". Компании требуют реального возврата инвестиций (ROI), а государствам нужен рост производительности, чтобы оправдать расходы на инфраструктуру.

Децентрализованный ИИ должен доказать, что он может конкурировать с централизованными альтернативами — не только философски, но и практически. Смогут ли сабнеты Bittensor создавать модели, способные соперничать с GPT-5? Сможет ли маркетплейс данных Sahara привлечь достаточно участников для создания премиальных обучающих выборок?

Общая капитализация крипторынка в сфере ИИ составляет 24–27 миллиардов долларов, что мало по сравнению с предполагаемой оценкой OpenAI в 150 миллиардов долларов. Однако децентрализованные проекты предлагают то, чего не могут дать централизованные гиганты: бездоверительное участие, прозрачную экономику и устойчивость к единым точкам отказа.

За чем следить​

Для Bittensor:

• Динамика предложения после халвинга и формирование цены
• Метрики качества подсетей в сравнении с бенчмарками централизованных моделей
• Сроки одобрения Grayscale ETF

Для Sahara AI:

• Стабильность мейннета и объем транзакций
• Корпоративное внедрение за пределами пилотных программ
• Отношение регуляторов к on-chain подтверждению авторских прав

Тезис о конвергенции​

Наиболее вероятный исход не в том, что один проект выиграет, а другой проиграет. Инфраструктура ИИ достаточно обширна для множества победителей, решающих разные задачи.

Bittensor преуспевает в координации распределенного производства интеллекта. Sahara преуспевает в координации справедливой компенсации за данные. Зрелая децентрализованная экосистема ИИ может использовать оба решения: Sahara — для поиска высококачественных, этично полученных данных для обучения, а Bittensor — для конкурентного улучшения моделей, обученных на этих данных.

Настоящая конкуренция идет не между Bittensor и Sahara — она идет между децентрализованным ИИ как категорией и централизованными гигантами, которые доминируют в данный момент. Если децентрализованные сети смогут достичь хотя бы части возможностей передовых моделей, предлагая при этом превосходные экономические условия для участников, они аккумулируют огромную ценность по мере ускорения инвестиций в ИИ.

Два видения. Две архитектуры. Один вопрос: сможет ли децентрализованный ИИ обеспечить интеллект без централизованного контроля?

---

Разработка ИИ-приложений на блокчейн-инфраструктуре требует надежных и высокопроизводительных RPC-сервисов. BlockEden.xyz предоставляет API-доступ корпоративного уровня для поддержки интеграций ИИ и блокчейна. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, созданном для эры децентрализованного ИИ.

Краткое содержание​

• Talus разрабатывает Nexus — фреймворк на базе Move, который объединяет ончейн- и офчейн-инструменты в проверяемые рабочие процессы в виде направленных ациклических графов (DAG), опосредованные сегодня доверенной службой "Leader" и стремящиеся к защищенным анклавам и децентрализации со временем.
• Стек нацелен на развивающуюся экономику агентов путем интеграции реестров инструментов, платежных систем, бюджетирования газа и торговых площадок, чтобы разработчики инструментов и операторы агентов могли монетизировать использование с возможностью аудита.
• Дорожная карта к выделенному Protochain (Cosmos SDK + Move VM) является публичной, но Sui остается живым координационным слоем; интеграция Sui + хранилища Walrus обеспечивает текущую производственную основу.
• Планы по токенам развиваются: материалы ссылаются на исторические концепции $TAI и Litepaper 2025 года, который представляет экосистемный токен$US для платежей, стейкинга и механик приоритезации.
• Риск исполнения сосредоточен на децентрализации Leader, окончательной доработке токеномики и демонстрации производительности Protochain при сохранении удобства для разработчиков в Sui, Walrus и офчейн-сервисах.

Что строит Talus — и что не строит​

Talus позиционирует себя как слой координации и монетизации для автономных ИИ-агентов, а не как рынок необработанного вывода ИИ. Основной продукт, Nexus, позволяет разработчикам упаковывать вызовы инструментов, внешние вызовы API и ончейн-логику в рабочие процессы DAG, выраженные в Sui Move. Дизайн подчеркивает проверяемость, доступ на основе возможностей и поток данных, управляемый схемой, так что каждый вызов инструмента может быть проверен ончейн. Talus сочетает это с торговыми площадками — Tool Marketplace, Agent Marketplace и Agent-as-a-Service — чтобы помочь операторам находить и монетизировать функциональность агентов.

Напротив, Talus не управляет собственными большими языковыми моделями или сетью GPU. Вместо этого он ожидает, что разработчики инструментов будут оборачивать существующие API или сервисы (OpenAI, векторный поиск, торговые системы, поставщики данных) и регистрировать их в Nexus. Это делает Talus дополнительным к вычислительным сетям, таким как Ritual или Bittensor, которые могут выступать в качестве инструментов в рабочих процессах Nexus.

Архитектура: Ончейн-плоскость управления, офчейн-исполнение​

Ончейн (Sui Move)​

Ончейн-компоненты находятся в Sui и обеспечивают плоскость координации:

• Движок рабочих процессов – Семантика DAG включает группы входа, варианты ветвления и проверки параллелизма. Статическая валидация пытается предотвратить состояния гонки до исполнения.
• Примитивы – ProofOfUID обеспечивает аутентифицированный обмен сообщениями между пакетами без жесткой привязки; OwnerCap/CloneableOwnerCap предоставляют разрешения на основе возможностей; структуры ProvenValue и NexusData определяют, как данные передаются встроенно или через удаленные ссылки на хранилище.
• Default TAP (Talus Agent Package) – Эталонный агент, который демонстрирует, как создавать рабочие листы (объекты доказательства), запускать оценку рабочего процесса и подтверждать результаты инструмента, соответствуя Nexus Interface v1.
• Реестр инструментов и защита от спама – Создатели инструментов должны внести заблокированное на время обеспечение для публикации определения инструмента, что препятствует спаму, сохраняя при этом регистрацию без разрешений.
• Газовая служба – Общие объекты хранят ценообразование для каждого инструмента, пользовательские бюджеты газа и газовые билеты с истечением срока действия или ограничениями использования. События записывают каждое требование, чтобы операторы могли проверять расчеты для владельцев инструментов и Leader.

Офчейн-Leader​

Управляемая Talus служба Leader прослушивает события Sui, извлекает схемы инструментов, организует офчейн-исполнение (LLM, API, вычислительные задачи), проверяет входные/выходные данные на соответствие объявленным схемам и записывает результаты обратно в ончейн. Возможности Leader представлены как объекты Sui; неудачная транзакция Sui может "повредить" возможность, предотвращая немедленное повторное использование до смены эпохи. Talus планирует усилить путь Leader через доверенные среды исполнения (TEE), нескольких операторов и, в конечном итоге, участие без разрешений.

Хранение и проверяемость​

Walrus, децентрализованный уровень хранения Mysten Labs, интегрирован для памяти агентов, артефактов моделей и больших наборов данных. Nexus сохраняет Sui для детерминированной плоскости управления, перенося более тяжелые полезные нагрузки в Walrus. Публичные материалы указывают на поддержку нескольких режимов верификации — оптимистичного, с нулевым разглашением или доверенного исполнения — выбираемых в соответствии с требованиями рабочего процесса.

Опыт разработчиков и ранние продукты​

Talus поддерживает SDK на Rust, инструменты CLI и документацию с пошаговыми инструкциями (создание DAG, интеграция LLM, защита инструментов). Каталог стандартных инструментов — завершение чата OpenAI, операции X (Twitter), адаптеры хранилища Walrus, математические утилиты — снижает трение при прототипировании. На стороне потребителя флагманские продукты, такие как IDOL.fun (рынки прогнозирования "агент против агента") и AI Bae (геймифицированные ИИ-компаньоны), служат доказательством концепции и каналами распространения для рабочих процессов, ориентированных на агентов. Talus Vision, конструктор без кода, позиционируется как предстоящий интерфейс торговой площадки, который абстрагирует проектирование рабочих процессов для неразработчиков.

Экономический дизайн, планы по токенам и обработка газа​

В текущем развертывании Sui пользователи финансируют рабочие процессы в SUI. Газовая служба конвертирует эти бюджеты в билеты, специфичные для инструментов, обеспечивает истечение срока действия или ограничения области применения и регистрирует требования, которые могут быть сверены ончейн. Владельцы инструментов определяют ценообразование, в то время как Leader получает оплату через тот же поток расчетов. Поскольку Leader в настоящее время может запрашивать бюджеты после успешного исполнения, пользователи должны доверять оператору — но генерируемые события обеспечивают возможность аудита.

Дизайн токена остается в стадии разработки. Сторонние объяснения ссылаются на более раннюю концепцию $TAI**, тогда как Litepaper Talus 2025 года предлагает экосистемный токен под названием **$US с общим объемом в 10 миллиардов. Заявленные роли включают служение средством для платежей за инструменты и Leader, стейкинг для гарантий обслуживания и предоставление привилегий приоритезации. Материалы предполагают, что избыточный SUI, уплаченный при исполнении, может быть конвертирован в $US через рыночные свопы. Инвесторы должны рассматривать эти детали как предварительные до окончательной доработки токеномики.

Финансирование, команда и партнерства​

Talus объявил о стратегическом раунде в размере $6 миллионов (общая сумма привлеченных средств $9 миллионов) под руководством Polychain при заявленной оценке в $150 миллионов в конце 2024 года. Вырученные средства предназначены для развития Nexus, инкубации потребительских приложений и создания Protochain, предлагаемого выделенного L1 для агентов. Публичные источники называют Майка Ханоно (CEO) и Бена Фригона (COO) ключевыми руководителями. Объявления об интеграции подчеркивают сотрудничество с экосистемами Sui и Walrus, подтверждая инфраструктуру Mysten Labs как текущую среду исполнения.

Конкурентный анализ​

• Ritual фокусируется на децентрализованных вычислениях ИИ (Infernet) и интеграциях EVM, подчеркивая проверяемый вывод, а не оркестрацию рабочих процессов.
• Autonolas (Olas) координирует офчейн-агентские сервисы с ончейн-стимулами; он разделяет тезис об экономике агентов, но не имеет слоя исполнения DAG на базе Move, как Nexus.
• Fetch.ai предлагает Agentverse и uAgents для подключения автономных сервисов; Talus отличается ончейн-верификацией каждого шага рабочего процесса и встроенным учетом газа.
• Bittensor вознаграждает вклад в модели машинного обучения через подсети TAO — рынок вычислений, который может быть интегрирован в Nexus как поставщик инструментов, но не предоставляет рельсы монетизации, на которые нацелен Talus.

В целом, Talus занимает нишу плоскости координации и расчетов для агентских рабочих процессов, оставляя необработанные вычисления и вывод специализированным сетям, которые могут подключаться в качестве инструментов.

Ключевые риски и открытые вопросы​

1. Доверие к Leader – Пока не будут реализованы TEE и поддержка нескольких операторов, разработчики должны доверять Leader Talus в добросовестном исполнении и возврате точных результатов.
2. Неопределенность токена – Брендинг и механика изменились с $TAI на$US; графики выпуска, распределение и экономика стейкинга остаются неокончательными.
3. Исполнение Protochain – Публичные материалы описывают цепочку Cosmos SDK с поддержкой Move VM, но репозитории кода, бенчмарки и аудиты безопасности пока недоступны.
4. Качество инструментов и спам – Требования к обеспечению сдерживают спам, однако долгосрочный успех зависит от валидации схем, гарантий бесперебойной работы и разрешения споров по поводу офчейн-выводов.
5. Сложность UX – Координация Sui, Walrus и различных офчейн-API создает операционные издержки; SDK и инструменты без кода должны абстрагировать это для поддержания внедрения среди разработчиков.

Важные этапы, за которыми стоит следить в 2025–2026 годах​

• Реализация дорожной карты Leader с усилением TEE, правилами слэшинга и публичным онбордингом для дополнительных операторов.
• Расширение Tool Marketplace: количество зарегистрированных инструментов, модели ценообразования и метрики качества (время безотказной работы, прозрачность SLA).
• Метрики внедрения для IDOL.fun, AI Bae и Talus Vision как индикаторы пользовательского спроса на агентские продукты.
• Данные о производительности при выполнении значительных рабочих процессов на Sui + Walrus: задержка, пропускная способность и потребление газа.
• Публикация окончательной токеномики, включая график выпуска предложения, вознаграждения за стейкинг и путь конвертации SUI→$US.
• Выпуск репозиториев Protochain, тестовых сетей и планов совместимости (например, поддержка IBC) для подтверждения тезиса о выделенной цепочке.

Как могут участвовать разработчики и операторы​

• Быстрое прототипирование – Объедините Default TAP со стандартными инструментами (OpenAI, X, Walrus) в DAG из трех узлов для автоматизации приема данных, их суммирования и ончейн-действий.
• Монетизация специализированных инструментов – Оберните проприетарные API (финансовые данные, проверки соответствия, специализированные LLM) как инструменты Nexus, определите ценообразование и выпускайте газовые билеты с истечением срока действия или ограничениями использования для управления спросом.
• Подготовка к участию в Leader – Отслеживайте документацию на предмет требований к стейкингу, логики слэшинга и механик обработки сбоев, чтобы поставщики инфраструктуры могли выступать в качестве дополнительных Leader, когда сеть откроется.
• Оценка потребительских циклов – Анализируйте удержание и расходы в IDOL.fun и AI Bae, чтобы оценить, могут ли потребительские продукты, ориентированные на агентов, стимулировать более широкий спрос на инструменты.

Итог​

Talus предлагает убедительный план для ончейн-экономики агентов, сочетая проверяемые рабочие процессы на базе Move, композицию инструментов, управляемую возможностями, и явные рельсы монетизации. Успех теперь зависит от доказательства того, что модель масштабируется за пределы доверенного Leader, окончательной доработки устойчивых токеновых стимулов и демонстрации того, что Protochain может расширить уроки эпохи Sui в выделенную среду исполнения. Разработчики, которым нужны прозрачные расчеты и компонуемые рабочие процессы агентов, должны включить Nexus в свой список для тщательной проверки, отслеживая, насколько быстро Talus сможет устранить эти открытые вопросы.