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웨스턴 유니온의 SWIFT 대신 솔라나 선택: 9,050억 달러 규모의 송금 지도를 재편하는 USDPT 스테이블코인 전환 분석

· 약 13 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

전신 송금을 발명하는 데 일조한 174년 역사의 기업이 이제 전신 송금의 시대가 끝났음을 선언했습니다. 2026년 4월 24일, 웨스턴 유니온(Western Union)의 CEO 데빈 맥그라나한(Devin McGranahan)은 1분기 실적 발표 통화에서 수개월 동안 예고되었던 내용을 공식 확인했습니다. 바로 앵커리지 디지털 뱅크(Anchorage Digital Bank)가 발행하고 솔라나(Solana) 네트워크를 기반으로 구축된 미국 달러 스테이블코인 USDPT가 5월에 출시된다는 소식입니다. 다이얼 신호기 시대부터 SWIFT와 환거래 은행 업무(Correspondent Banking) 체제에서 운영되어 온 이 기업은 이제 자체 대리점과의 정산을 위해 퍼블릭 블록체인을 선택하고 있습니다.

이것은 단순한 홍보용 파일럿 프로젝트가 아닙니다. 웨스턴 유니온은 세 가지 제품 출시를 2026년 단일 로드맵으로 통합하고 있습니다. 백오피스 정산을 위한 USDPT, 외부 암호화폐 지갑을 리테일 거점과 연결하는 디지털 자산 네트워크(DAN), 그리고 사용자가 스테이블코인으로 달러를 보유하고 카드가 사용 가능한 모든 곳에서 결제할 수 있게 해주는 소비자용 스테이블 카드(Stable Card)가 그것입니다. 첫 번째 DAN 파트너는 4월 27일 주에 서비스를 시작했으며, 연말까지 7개 이상의 파트너가 추가될 예정입니다. 스테이블 카드는 2026년 하반기에 "수십 개의 시장"에서 출시될 예정입니다.

2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 1% 감소한 약 10억 달러를 기록하고, 조정 주당순이익(EPS)이 0.41달러에서 0.25달러로 하락한 기업 입장에서, 이번 전략은 단순히 기회주의적인 크립토 브랜딩이라기보다는 향후 10년의 국경 간 송금 구조에 대한 본질적인 베팅으로 읽힙니다.

전환을 강제한 SWIFT의 한계​

웨스턴 유니온의 기존 망은 다음과 같이 작동합니다. 송금인이 마닐라의 대리점에 현금을 전달하면, 해당 대리점은 향후 2~3 영업일 동안 환거래 은행을 통해 웨스턴 유니온과 정산합니다. 이 과정에서 환거래 은행들은 SWIFT 메시지를 사용하여 잔액을 대조하고, 제재 대상 스크리닝을 수행하며, 노스트로(Nostro) 및 보스트로(Vostro) 계좌를 대조하여 자금을 청산합니다. 이 주말과 공휴일에는 이 사이클이 중단됩니다. 또한, 회사가 운영되는 모든 복도(Corridor)의 사전 펀딩 계좌에는 자본이 묶여 있게 됩니다.

이 시스템은 200개 이상의 국가에서 360,000개 이상의 지급 지점 네트워크를 가동하며 연간 약 45억 건의 거래를 처리합니다. 하지만 이는 모바일 앱의 UI를 아무리 개선하더라도 제거할 수 없는 구조적인 저해 요인이기도 합니다. 글로벌 평균 송금 비용은 약 6%에 달하며, SWIFT 기반의 국경 간 결제는 1~5 영업일이 소요됩니다. 사전 펀딩된 유동성은 활용되지 못하는 사장된 자본입니다.

USDPT는 이 스택의 레이어를 변화시킵니다. 맥그라나한 CEO는 초기 단계에서 USDPT가 "리테일용 크립토 제품을 의도한 것이 아님"을 명확히 했습니다. 대신, 이는 웨스턴 유니온과 대리점들이 중개 은행 없이 24시간 내내 단 몇 초 만에 정산할 수 있도록 하는 백엔드 원장 역할을 합니다. 솔라나는 주말에도, 크리스마스에도 작동합니다. 또한 솔라나는 라고스에 노스트로 계좌를 개설할 필요가 없습니다.

이러한 도입이 성공한다면, 비용 절감 효과는 단일 항목으로 나타나지 않을 것입니다. 대신 압축된 운전 자본, 단축된 정산 기간, 감소된 외환(FX) 헤징 비용, 그리고 이전에는 유동 자금 비용이 너무 비싸 경제성이 없었던 지역으로의 확장 능력으로 나타날 것입니다.

왜 스텔라가 아닌 솔라나인가​

웨스턴 유니온의 이전 크립토 파트너는 스텔라(Stellar)였습니다. 2015년 "WU Connect" 파일럿을 위한 파트너십은 스텔라의 연합 레일에서 운영되었으나 실제 운영상 채택은 제한적이었습니다. 2026년 USDPT를 위해 솔라나를 선택한 것은 의도적인 변화이며, 그 선택 뒤에 숨겨진 수치는 반박하기 어렵습니다.

2026년 2월, 솔라나는 한 달 동안 약 6,500억 달러의 스테이블코인 거래를 처리했는데, 이는 해당 달의 어떤 체인보다 많은 수치입니다. 중앙값 거래 수수료는 0.00064달러로, 미국 1센트의 10분의 1도 되지 않았습니다. 2026년 4월 중순 기준으로 솔라나는 전 세계 주간 조정 달러 스테이블코인 거래량의 32.6%를 점유하며 27.8%인 이더리움을 앞질렀습니다. 솔라나상의 USDC 전송량은 2025년 12월 29일에 이더리움의 USDC 거래량을 추월했으며 이후 계속 선두를 유지하고 있습니다.

1센트 미만의 마진으로 연간 45억 건의 거래를 정산해야 하는 기업에 있어, 솔라나의 처리량(Throughput), 비용, 스테이블코인 네이티브 유동성의 조합은 불과 18개월 전과 비교해도 질적으로 다릅니다. 400밀리초 미만의 블록 타임은 마닐라에서 멕시코시티로의 정산이 대리점 단말기에서 영수증을 인쇄하는 시간 정도면 완료됨을 의미합니다. 2015년에 스텔라를 선택한 것은 합리적이었지만, 2026년에 스텔라를 선택하는 것은 감상적인 결정이 될 뻔했습니다.

개발자 경험 측면도 중요합니다. 솔라나의 SDK 생태계, 앵커(Anchor) 프레임워크 및 기관 통합을 위한 툴링은 웨스턴 유니온이 50명의 블록체인 엔지니어 팀을 꾸리지 않고도 대리점 애플리케이션을 스테이블코인 결제 흐름에 연결할 수 있을 정도로 성숙했습니다. 팬텀(Phantom), 주피터(Jupiter), 헬륨(Helium)을 구동하는 동일한 솔라나 개발자 풀이 이제 티어 1 기업 자금 관리 시스템 구축의 노동 시장 역할을 하고 있습니다.

앵커리지 디지털 뱅크의 결정​

USDPT를 앵커리지 디지털 뱅크를 통해 발행하고, U.S. 뱅크(U.S. Bank)에 준비금 수탁을 맡긴 선택은 두 번째 핵심 지표입니다. 앵커리지는 2021년 1월 통화감독청(OCC)으로부터 연방 은행 인가를 받은 최초의 크립토 기업이었습니다. 5년 후, 이들은 OCC의 감독 하에 결제용 스테이블코인을 민팅할 수 있는 규제 승인을 받은 연방 인가 신탁 은행으로 운영되고 있습니다. 2025년 말 GENIUS 법안 프레임워크가 구체화된 후, 앵커리지는 미국 최초의 연방 인가 스테이블코인 발행사가 되었으며, 웨스턴 유니온의 USDPT는 앵커리지의 스테이블코인 솔루션 플랫폼에 명시된 주요 발행 예정 자산 중 하나입니다.

앵커리지가 경쟁사들이 제공하지 못한 패키지로 제공한 것은 연방 신탁 지위, OCC 감독, 적격 수탁 기관 지정, GENIUS 법안 준수, 그리고 스스로 스테이블코인 발행사가 되고 싶어 하지 않는 기관 파트너를 위해 구축된 B2B 발행 제품이었습니다. 서클(Circle)은 더 나은 브랜드 인지도를 제공했을 것이고, 팍소스(Paxos)는 규제 준수 발행 분야에서 더 긴 트랙 레코드를 가졌을 것입니다. 브릴(Brale)이나 자체 발행은 더 높은 경제성을 제공했을 것입니다. 하지만 앵커리지는 상장된 티어 1 금융 기관이 이사회, 감사인 및 은행 검사관에게 자신의 결정을 방어하는 데 필요한 규제적 우위(Regulatory Primacy)를 제공했습니다.

U.S. 뱅크를 수탁 기관으로 선택한 것 또한 중대한 결정입니다. USDPT를 뒷받침하는 준비금은 미국 최대 상업 은행 중 하나에 보관되며, 이는 자산이 크립토 네이티브 기관 내에 갇혀 있지 않음을 의미합니다. 보고타의 웨스턴 유니온 대리점이 USDPT 표시 잔액을 법정 화폐로 상환해야 하는 경우, 그 기초 자산인 달러는 이미 글로벌 뱅킹 시스템과 자금 및 외환 관계를 맺고 있는 은행에 예치되어 있습니다.

발행사는 앵커리지, 수탁은 U.S. 뱅크, 정산은 솔라나, 리테일 인터페이스는 웨스턴 유니온이라는 이 분리된 구조는 향후 18개월 동안 출시될 모든 전통 금융(TradFi) 스테이블코인의 아키텍처 패턴이 될 가능성이 높습니다.

디지털 자산 네트워크의 본질​

디지털 자산 네트워크 (Digital Asset Network, DAN)는 발표 내용 중 자칫 과소평가되기 쉬운 부분입니다. 이것은 스테이블코인 제품이 아닙니다. 지갑도 아닙니다. 외부 암호화폐 지갑, 거래소 및 온체인 애플리케이션이 웨스턴 유니온 (Western Union)의 360,000개 이상의 소매 지점을 디지털 자산의 현금 인출 엔드포인트로 사용할 수 있게 해주는 단일 API입니다.

실제로 이는 USDC, USDT, BTC 또는 기타 지원되는 자산을 파트너 지갑에 보유한 사용자가 라고스, 카라치 또는 상파울루의 웨스턴 유니온 가맹점에 걸어 들어가 현지 통화로 현금을 받을 수 있음을 의미합니다. 지갑 제공업체는 DAN을 한 번만 통합하면 됩니다. 웨스턴 유니온은 글로벌 라스트 마일 네트워크를 제공합니다. 사용자는 거래소, 중앙화 거래소 (CEX)의 KYC, 또는 문페이 (MoonPay)나 램프 (Ramp)와 같은 오프램프 제공업체에 대해 이해할 필요가 없습니다.

이것은 스테이블코인 발행사 비즈니스의 거울상과 같습니다. 웨스턴 유니온은 공급 측면에서 테더 (Tether)나 서클 (Circle)과 경쟁하는 대신, 수요 측면에서 현금 인출 독점 사업자로서 자신들을 포지셔닝하고 있습니다 — 즉, 디지털 달러가 소매 규모에서 현지 통화와 만나는 지점이 되는 것입니다. 첫 번째 DAN 파트너는 4월 27일 주에 서비스를 시작했으며, 연말까지 7개가 더 추가될 예정입니다. 이 모델이 작동한다면 웨스턴 유니온은 신흥 시장 사용자를 타겟팅하는 크립토 네이티브 애플리케이션의 기본 법정화폐 오프램프가 될 것입니다.

전략적 시사점은 명확합니다. 웨스턴 유니온은 자신이 보유한 가장 방어 가능한 자산이 브랜드나 소프트웨어가 아니라 물리적인 가맹점 네트워크라고 판단했습니다. 스테이블코인은 그 네트워크의 가치를 떨어뜨리는 것이 아니라 오히려 더 가치 있게 만듭니다. 왜냐하면 웨스턴 유니온이 174년 동안 구축해 온 현금 인출 서비스를 정확히 필요로 하는 새로운 고객 범주 (크립토 네이티브 사용자)를 창출하기 때문입니다.

2026년 중반의 경쟁 구도​

웨스턴 유니온의 세 가지 제품 출시는 모든 티어 1 (Tier-1) 결제 기업들이 비슷한 베팅을 하고 있지만, 각기 다른 방식으로 접근하고 있는 시장 상황에서 이루어졌습니다.

**머니그램 (MoneyGram)**은 2022년부터 국경 간 결제를 위해 USDC를 통합해 왔지만, 자체 스테이블코인을 발행하지는 않았습니다. 그들의 전략은 레일 전용입니다 — 발행은 서클이 담당하게 하고, 머니그램은 송금 통로를 관리합니다.

**와이즈 (Wise)**는 외환 차익 거래 (FX-arbitrage) 투명성으로 경쟁하며 스테이블코인 발행 경쟁에는 뛰어들지 않았습니다. 그들의 도박은 중소기업과 소비자들이 24시간 결제보다 투명한 외환 마진을 더 중요하게 생각한다는 데에 있습니다.

**레미틀리 (Remitly)**는 송금 통로별 최적화에 특화되어 있습니다 — 이 회사는 스테이블코인 프로그램을 발표하지 않았지만 2025년과 2026년 내내 블록체인 엔지니어를 채용해 왔습니다.

**소니 은행 (Sony Bank)**은 2026년 초에 엔화 (JPY) 스테이블코인을 발행했습니다. **소파이 (SoFi)**는 국경 간 결제를 위해 USDS를 통합했습니다. 페이팔의 PYUSD는 2026년 1분기 기준으로 약 45억 달러의 공급량을 기록하며 마감했습니다.

2026년 3월에 발표된 **스트라이프 (Stripe)의 템포 (Tempo)**는 합의 알고리즘에 ISO 20022 메시징이 내장된 결제 특화 L1입니다. 스트라이프와 웨스턴 유니온은 직접적인 경쟁 관계는 아니지만, 그들의 결제 레일은 점점 더 겹치고 있습니다.

웨스턴 유니온의 출시가 차별화되는 점은 세 가지의 조합입니다. 앵커리지 (Anchorage)를 통한 연방 등급의 발행, 소비자 결제 경제학에 최적화된 퍼블릭 체인 결제 레이어, 그리고 어떤 핀테크 기업도 복제할 수 없는 174년 역사의 소매 유통 네트워크입니다. 페이팔은 규모는 있지만 가맹점 네트워크가 없습니다. 서클은 발행 능력은 있지만 소매 거점이 없습니다. 템포는 레일은 있지만 사용자가 없습니다. 웨스턴 유니온은 이제 이 세 가지를 모두 갖추었습니다.

발생 가능한 위험 요소​

비관적인 전망도 실재합니다. 맥그라나한 (McGranahan)의 "백엔드 우선" 프레임워크는 회사가 분명히 인지하고 있는 세 가지 리스크에 대한 일종의 헤지 수단이기도 합니다.

첫 번째는 규제입니다. GENIUS 법안 프레임워크는 확정되었지만 통화감독청 (OCC)의 이행 규칙은 여전히 작성 중입니다. 컴플라이언스 등급 기관들이 솔라나 (Solana)를 기반으로 구축할 때는 트래블 룰 (Travel Rule) 인증, 제재 대상 스크리닝, FATF 준수 자금세탁방지 (AML) 통제를 이 정도 규모에서 검증된 적이 없는 방식으로 관리해야 합니다. USDPT 레일에서 단 한 건의 주목도 높은 제재 위반 사례만 발생해도 출시 일정은 12개월에서 18개월까지 지연될 수 있습니다.

두 번째는 운영입니다. 웨스턴 유니온의 가맹점 네트워크는 200개 이상의 국가에 걸쳐 있으며, 그중 많은 국가가 취약한 은행 인프라와 불안정한 인터넷 연결 환경에 처해 있습니다. 가맹점 터미널은 현지 전력망이 간헐적으로 끊기는 상황에서도 USDPT 결제를 안정적으로 처리할 수 있어야 합니다. 가맹점 레이어에서의 온 / 오프램프 복잡성은 온체인 레이어보다 훨씬 더 까다롭습니다.

세 번째는 경쟁입니다. 테더와 서클은 이미 전 세계 스테이블코인 거래량의 대부분을 처리하고 있습니다. 만약 USDPT가 소매 유동성 없이 백오피스 도구로만 남게 된다면, 경쟁자들이 우회할 수 있는 폐쇄된 통화가 될 위험이 있습니다. 2026년 하반기에 출시될 스테이블 카드 (Stable Card)는 이에 대한 회사의 답변이지만, 이 답변은 소비자 채택이 뒤따를 때만 유효합니다.

또한 거래량 감소와 전년 대비 조정 주당순이익 (EPS) 40% 하락으로 압박을 받고 있는 웨스턴 유니온의 주가가 수년간의 플랫폼 전환을 실행할 만한 여력을 제공할 수 있을지도 미지수입니다. 회사는 인터멕스 (Intermex) 인수를 포함하여 2026년 조정 매출 성장률을 6 ~ 9%로 제시하고 있는데, 이는 시간을 벌어줄 수는 있지만 시장의 인내심을 사기에는 부족한 수치입니다.

스테이블코인 스택에 미치는 영향​

거시적으로 보면 USDPT 출시는 2025년과 2026년에 걸쳐 심화된 세 가지 트렌드의 교차점에 있습니다.

스테이블코인 공급량은 2024년에서 2025년 사이 1,500억 달러에서 3,050억 달러로 성장했으며, 2026년 1분기에는 3,200억 달러를 넘어섰습니다. 스테이블코인 거래량은 2025년에 33조 달러를 기록하며 비자 (Visa)를 추월했습니다. 국경 간 B2B 스테이블코인 거래는 2026년 134억 달러에서 2035년까지 5조 달러로 성장할 것으로 예상되는데, 이 수치가 설득력을 얻으려면 크립토 네이티브 흐름뿐만 아니라 티어 1 기업 재무팀의 거래량이 뒷받침되어야 합니다.

USDPT는 그러한 전망의 증거 중 하나입니다. 웨스턴 유니온, 소니 은행, 소파이, 페이팔이 모두 18개월 이내에 스테이블코인을 발행하거나 통합할 때, 이 카테고리는 "크립토 실험"에서 "대형 기존 기업들이 달러를 결제하는 방식"으로 전환됩니다. 승리하는 체인은 1센트 미만의 비용과 1초 미만의 확정성 (finality), 그리고 은행 감사관을 만족시키는 규제 대응력을 갖추고 이러한 거래량을 흡수할 수 있는 체인입니다. 여기서 솔라나의 입지는 1년 전보다 훨씬 더 명확해졌습니다. 이더리움 메인넷은 기관용 RWA 왕좌를 유지하고 있으며, 트론 (Tron)은 소매용 USDT 통로를 유지하고 있습니다. 솔라나는 USDPT와 함께 기업 결제 레일로서의 입지를 다지고 있습니다.

개발자들에게 주는 메시지는 구체적입니다. 티어 1 기업 거래량은 기관급 RPC, 확정적 지연 시간 (deterministic latency), 가맹점 판독 가능 트랜잭션 API, 컴플라이언스 도구, 그리고 리테일 DeFi 인프라가 제공하도록 설계되지 않은 수준의 SLA를 요구할 것입니다. 다음 단계에서 승리할 인프라 제공업체는 헬륨 (Helium) 핫스팟이나 주피터 (Jupiter) 마켓 메이커에게 제공하는 것과 동일한 신뢰성으로 웨스턴 유니온 백오피스 팀을 지원할 수 있는 업체입니다 — 다만, 가격대와 지원 모델은 다르며 은행 감사관의 기준을 통과할 수 있는 컴플라이언스 태세를 갖추어야 합니다.

BlockEden.xyz는 대량의 저지연 워크로드를 위해 구축된 기관급 솔라나 RPC 인프라를 운영합니다. 기업용 스테이블코인 발행사가 프로덕션 트래픽을 솔라나로 옮김에 따라, 엔터프라이즈급 RPC 및 인덱싱 서비스를 탐색하여 티어 1 결제 규모에 맞게 설계된 레일 위에서 구축을 시작하십시오.

더 큰 이야기​

1871 년 웨스턴 유니온 (Western Union) 이 전신을 통해 고객들에게 처음으로 송금 서비스를 제공하며 전신 송금의 상업화를 도왔던 174 년 역사의 이 기업은, 이제 바로 그 시스템의 디지털 후손을 은퇴시키려 합니다. SWIFT 는 1973 년 환거래 은행 간에 오가는 메시지를 표준화하기 위해 만들어졌습니다. USDPT 는 메시지를 표준화하지 않습니다. 대신 가치 자체가 온체인 (on-chain) 상에서 직접 이동하게 함으로써 메시지 전달의 필요성 자체를 없앱니다.

이 승부수가 통할지는 실행력, 규제 대응, 그리고 실제 도입 수준에 달려 있습니다. 하지만 그 방향성은 매우 분명합니다. 독자적인 글로벌 결제 네트워크 중 하나를 구축했던 기업이 앞으로의 174 년을 환거래 뱅킹 시스템이 아닌 솔라나 (Solana) 기반으로 운영하기로 결정한 이상, 이제 질문은 "퍼블릭 블록체인이 SWIFT 를 대체할 것인가" 가 아닙니다. 질문은 "그 시점이 언제인가", 그리고 "그 전환의 흐름을 타지 못한 자본이 얼마나 될 것인가" 로 바뀌었습니다.

2026 년 5 월 , 그 결과가 드러나기 시작할 것입니다.

출처​

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