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DePIN의 수익 전환: Akash, Render, io.net이 토큰 보조금을 실제 AI 컴퓨팅 수익으로 대체하는 방법

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

수년간 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN)는 단순한 거래 위에서 운영되었습니다: 하드웨어를 제공하고, 토큰을 받는다. 이 모델은 공급을 성공적으로 구축했지만, 가장 중요한 질문에는 답하지 못했습니다 — 실제로 누가 이 인프라에 돈을 지불하는가? 2026년 1분기, 그 질문에 드디어 답이 나왔고, 이는 전체 DePIN 섹터를 재편하고 있습니다.

Akash, Render, io.net과 같은 선도적 네트워크들은 이제 AI 컴퓨팅, 스토리지, 추론 용량을 구매하는 기업 고객으로부터 실제 수익을 창출하고 있습니다. 토큰 보조금 기반 성장에서 수요 주도 수익으로의 전환은 구조적 변곡점을 의미합니다 — 지속 가능한 인프라 비즈니스와 발행량이 감소하면서 조용히 사라질 프로젝트를 구분하는 기준점입니다.

토큰 보조금 문제​

DePIN의 초기 성장 모델은 모든 양면 마켓플레이스의 전략을 그대로 따랐습니다: 수요를 끌어들이기 위해 공급을 보조하는 것입니다. Filecoin은 스토리지 제공자에게 FIL을 지급했고, Helium은 핫스팟 설치자에게 HNT를 보상했으며, Render는 GPU 운영자에게 RNDR로 보상했습니다. 토큰 가격이 오르는 동안에는 경제 모델이 작동했지만, 취약한 의존 구조를 만들어냈습니다.

토큰 가격이 하락하자 제공자 인센티브도 함께 떨어졌습니다. 유기적 수요가 없는 네트워크들은 가동률이 급격히 감소했습니다. 2024년 말까지 이 섹터에는 650개 이상의 프로젝트가 있었고 합산 시가총액은 $16 billion을 초과했지만, 의미 있는 비토큰 수익을 창출하는 프로젝트는 20개 미만이었습니다. 토큰으로 표시된 "수입"과 실제 달러 기반 수익 사이의 격차는 이 섹터의 공공연한 비밀이었습니다.

근본적인 문제는 구조적이었습니다. 토큰 발행은 설계상 인플레이션적입니다 — 성장 자금을 위해 보유자를 희석합니다. 실제 고객이 실제 돈을 지불하지 않으면, DePIN 네트워크는 빈 인프라에 보조금을 지급하는 셈입니다. 이는 수익성을 향한 경로 없이 사용자 확보에 벤처 캐피탈을 태우는 것의 크립토 버전이었습니다.

AI 컴퓨팅 촉매​

그 후 AI 수요가 폭발했습니다. 기업 AI 워크로드는 2024년에서 2026년 사이 400% 성장했고, 하이퍼스케일러들은 수요를 따라잡지 못했습니다. AWS에서 NVIDIA H100 클러스터 대기 시간은 수 주로 늘어났습니다. 스팟 가격이 급등했습니다. AI 스타트업과 연구소들은 어제 당장 GPU 용량이 필요했고, 그것이 버지니아의 데이터 센터에서 오든 94개국에 걸친 분산 네트워크에서 오든 상관하지 않았습니다.

이 수요 충격은 DePIN이 기다려온 외부 촉매였습니다. 투기적이고 순환적인 경향이 있는 크립토 네이티브 수요와 달리, 기업 AI 컴퓨팅 수요는 구조적입니다. 모델을 훈련하고, 추론 파이프라인을 실행하고, AI 에이전트를 배포하는 기업들은 공장이 전기를 필요로 하는 것처럼 GPU 시간이 필요합니다. 토큰 가격이 하락해도 이 수요는 사라지지 않습니다.

세계경제포럼은 DePIN 시장이 2028년까지 $3.5 trillion으로 성장할 것으로 전망하며, AI와 블록체인의 융합을 주요 동인으로 꼽고 있습니다. 그러나 더 의미 있는 지표는 지금 일어나고 있는 일입니다: 2026년 1월, 주요 DePIN 네트워크들은 컴퓨팅 작업, 스토리지 거래, 데이터 서비스에 대해 실제 고객이 지불한 온체인 수익으로 약 $150 million을 창출했습니다 — 일부 프로젝트는 전년 대비 800% 증가했습니다.

실제로 수익을 올리는 곳​

세 네트워크가 수익 품질에서 두드러집니다 — 여기서 수익 품질이란 토큰 발행이 아닌 유료 고객으로부터의 수익을 의미합니다.

Aethir: $127.8 Million 그 이상​

Aethir는 94개국, 200개 이상의 지역에 걸친 기업 고객으로부터 $127.8 million의 수익을 기록하며 2025년 모든 DePIN 프로젝트 중 매출 1위를 차지했습니다. 이 네트워크는 AI 훈련 및 추론, 클라우드 게이밍, 실시간 렌더링을 위한 베어메탈 GPU 접근을 제공합니다. 토큰 기준으로 수익을 보고하는 많은 DePIN 프로젝트와 달리, Aethir의 수치는 GPU 사용 시간에 대한 실제 고객 지불을 반영합니다.

Render Network: 할리우드에서 AI 추론까지​

Render Network는 2026년 1월 월간 수익 $38 million을 기록하며 전 세계 DePIN 프로젝트 중 2위를 차지했습니다. 이 네트워크는 5,600개의 활성 GPU 노드를 운영하며 누적 6,700만 프레임 이상을 렌더링했습니다. 원래 3D 렌더링을 위해 구축되었으며 — 2025년 산출물의 35%를 담당한 할리우드 스튜디오를 고객으로 두고 있었지만 — Render는 공격적으로 AI 추론으로 전환했습니다.

2025년 12월, 이 네트워크는 머신러닝 워크로드를 위해 분산 GPU를 집계하는 AI 컴퓨팅 서브넷인 Dispersed.com을 출시했습니다. OTOY Studio를 통해 600개 이상의 오픈웨이트 AI 모델을 지원하며, 엔터프라이즈급 H200 및 H100 GPU를 컴퓨팅 시간당 $1.75에 제공합니다. 이 네트워크는 라스베이거스 Sphere에서의 Coca-Cola 캠페인부터 국제우주정거장을 위한 NASA 콘텐츠까지 다양한 프로젝트에서 실전 검증을 마쳤습니다.

Akash Network: Burn-Mint 돌파구​

Akash는 2026년 1분기에 기록적인 $5 million의 컴퓨팅 지출을 달성했으며, AkashML 플랫폼은 OpenRouter에서 AI 추론을 위해 일일 17억 토큰을 처리하고 있습니다. 이 네트워크는 H100 접근을 시간당 $1.20–1.80에 제공하며, 이는 AWS의 $4.50–5.50 대비 60–70% 할인으로, 탈중앙화에 대한 이념적 신념이 없는 팀에게도 경제적으로 매력적입니다.

가장 중요한 발전은 2026년 3월 출시된 Burn-Mint Equilibrium (BME)으로, 고객이 컴퓨팅에 비용을 지불할 때마다 자동으로 AKT를 매입하고 소각합니다. 이는 토큰 희소성을 실제 네트워크 사용량에 직접 연결하여, 인플레이션 발행 모델을 디플레이션적이고 수요 주도적인 모델로 대체합니다. 이는 DePIN 네트워크가 토크노믹스를 보조금에서 지속 가능성으로 전환하는 가장 명확한 사례입니다.

io.net: GPU 마켓플레이스 확장​

io.net은 2026년 3월 AI 훈련 네트워크 가동률에서 사상 최고치를 기록했으며, 네트워크에 139,000개의 GPU를 보유하고 연간 약 $20 million의 수익을 향해 나아가고 있습니다. 이 플랫폼은 AWS 및 GCP 온디맨드 요금 대비 50–70% 낮은 비용을 제공하며, 대규모 모델 훈련을 위한 NVIDIA 및 AMD MI300X 클러스터의 전체 조합을 갖추고 있습니다.

이 네트워크의 2026년 1분기 전략은 하이엔드 GPU 인벤토리 확대와 컴퓨팅에 스토리지를 번들링하는 데 중점을 두었습니다 — 이는 기존 클라우드 제공업체가 서비스 통합을 통해 고객당 수익을 늘리는 방식과 유사합니다.

수익 품질 테스트​

모든 DePIN 수익이 동일하지는 않습니다. 이 섹터는 명확한 기준선을 따라 양분되고 있습니다: 유료 고객으로부터의 유기적 수요가 있는 프로젝트와, 수익으로 위장한 토큰 인센티브 활동에 여전히 의존하는 프로젝트입니다.

세 가지 지표가 실제 비즈니스와 보조금 의존 인프라를 구분합니다:

  • 수익 원천: 수입이 외부 고객에게서 오는가, 아니면 참여자에게 재분배되는 토큰 발행에서 오는가? Akash의 BME 모델은 이를 투명하게 만듭니다 — 컴퓨팅 지출 1달러마다 AKT를 소각하여 수요와 토크노믹스 사이에 검증 가능한 연결을 만듭니다.

  • 가동률: 빈 인프라는 수익을 창출하지 못합니다. Akash는 2026년을 앞두고 80% 이상의 가동률을 보고했으며, 사용량이 전년 대비 428% 성장했습니다. 가동률이 20% 미만인 네트워크는 아무도 필요로 하지 않는 공급에 여전히 보조금을 지급하고 있을 가능성이 높습니다.

  • 밸류에이션 배수: 주요 DePIN 네트워크는 현재 수익의 10–25배에 거래되고 있으며, 이는 2021년 사이클에서의 1,000배 이상에서 하락한 수치입니다. 이러한 압축은 펀더멘털의 성숙을 반영합니다 — 투자자들이 이 토큰들을 투기적 내러티브보다 인프라 비즈니스에 더 가깝게 가격을 매기고 있습니다.

이 전환은 Bitcoin 채굴의 자체적 진화를 반영합니다. 초기 채굴자들은 거래 수수료에 비해 과도한 블록 보상을 받았습니다. 보상이 반감되면서, 효율적인 운영과 저렴한 에너지에 접근할 수 있는 채굴자만 살아남았습니다. DePIN 네트워크도 같은 심판의 날을 맞이합니다: 토큰 발행이 미리 정해진 일정에 따라 감소하면, 진정한 고객 수익이 있는 네트워크만 제공자 경제를 유지할 수 있을 것입니다.

아직 증명이 필요한 것들​

AI 컴퓨팅 촉매는 실재하지만, 여러 가지 미해결 질문이 남아 있습니다.

기업 신뢰성에 대한 우려가 지속됩니다. 탈중앙화 네트워크는 가동 시간, 데이터 보안, 컴플라이언스에서 하이퍼스케일러의 SLA를 충족해야 합니다. 프레임을 렌더링하는 할리우드 스튜디오는 일부 노드 이탈을 용납할 수 있습니다. 실시간 AI 추론을 실행하는 금융 기관은 그렇지 않습니다. Reserved Instances — Akash의 2026년 8월 출시 예정 — 는 엔터프라이즈급 보장을 제공하려는 섹터의 시도이지만, 이 모델은 아직 검증되지 않았습니다.

공급 분산이 워크로드 유형을 제한합니다. 분산 GPU 클러스터는 렌더링 및 추론과 같은 당혹스러울 정도로 병렬적인 작업에는 잘 작동합니다. 긴밀한 GPU 인터커넥트와 저지연 통신을 필요로 하는 대규모 모델 훈련은 여전히 중앙 집중식 제공업체가 지배합니다. DePIN 네트워크가 인터커넥트 문제를 해결할 때까지, 이들은 AI 컴퓨팅 시장의 일부에서만 경쟁하고 있습니다.

규제 불확실성이 존재합니다. DePIN 네트워크는 데이터 주권, 에너지 소비, 금융 컴플라이언스에 대한 규칙이 다양한 관할권에서 물리적 인프라를 운영합니다. 이러한 네트워크가 크립토 네이티브 고객을 넘어 기업 계약으로 확장하면서, 규제 명확성은 있으면 좋은 것이 아니라 필수 전제 조건이 됩니다.

650개 프로젝트의 긴 꼬리가 통합될 것입니다. 650개 이상의 DePIN 프로젝트 중 의미 있는 수익을 창출하는 것은 20개 미만인 상황에서, 이 섹터는 구조 조정이 예정되어 있습니다. 차별화된 공급, 실제 수요, 또는 지속 가능한 토크노믹스가 없는 프로젝트는 토큰 인센티브가 줄어들면서 제공자를 유치하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 문제는 통합이 일어나는지 여부가 아니라, 얼마나 빠르게 일어나는가입니다.

더 큰 그림​

DePIN의 수익 전환은 크립토를 넘어 중요합니다. 이는 탈중앙화 네트워크가 이념이 아닌 경제성과 규모에서 중앙 집중식 클라우드 제공업체와 경쟁할 수 있는지에 대한 첫 번째 신뢰할 수 있는 시험입니다.

지금까지의 수치는 고무적입니다. 월간 $150 million의 수익 런레이트, 하이퍼스케일러 대비 60–70%의 비용 할인, 선도 네트워크에서 80% 이상의 가동률은 외부 수요가 충분히 강할 때 탈중앙화 인프라가 제품-시장 적합성을 찾을 수 있음을 시사합니다. AI 컴퓨팅 부족이 그 수요를 제공했습니다.

그러나 이 섹터는 이것이 일시적인 GPU 부족에 연결된 순환적 현상이 아님을 증명해야 합니다. 하이퍼스케일러가 대기 시간을 없애고 가격을 압축할 만큼 충분한 용량을 구축하면, DePIN의 비용 우위는 줄어듭니다. 지속 가능한 해자는 지리적 분산, 검열 저항성, 그리고 그렇지 않으면 유휴 상태로 남을 롱테일 GPU 공급을 집계하는 능력에 있습니다 — 이는 일부 시장에서 다른 시장보다 더 중요한 장점입니다.

지금으로서는 토큰 보조금에서 AI 컴퓨팅 수익으로의 전환이 진정한 성숙을 나타냅니다. DePIN은 더 이상 탈중앙화 인프라가 실제 돈을 벌 수 있는 미래를 믿어달라고 요청하지 않습니다. 영수증을 보여주고 있습니다.

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