토스의 '머니 3.0' 도박: 한국 최대 핀테크가 3천만 사용자에게 블록체인을 거는 방법
한 나라 전체 인구의 거의 60%의 뱅킹, 투자, 보험, 결제를 처리하는 앱을 상상해보세요. 이제 그 앱이 조용히 자체 디지털 화폐에 대한 24개의 상표를 출원하고, 자체 블록체인 구축을 위한 엔지니어를 채용하고 있다고 상상해보세요. 이것이 바로 한국의 토스가 2025년 중반부터 해온 일이며, 그 함의는 한 회사의 제품 로드맵을 훨씬 넘어섭니다.
비바리퍼블리카가 운영하는 토스는 Web3 피치로 벤처 캐피털을 쫓는 크립토 네이티브 스타트업이 아닙니다. 3천만 명의 등록 사용자, 2025년 약 18억 달러의 매출(전년 대비 38% 증가), 미국 IPO를 통해 100억 달러 이상의 기업가치를 목표로 하는 한국의 지배적인 금융 슈퍼앱입니다. 이 규모의 회사가 블록체인으로 방향을 돌릴 때, 그것은 지난 사이클을 특징지은 투기적 출시와는 다른 신호를 보내는 것이며, 동시에 모든 한국 핀테크 임원이 알고 있는 경고의 이야기와의 비교를 불러옵니다.
'머니 3.0'이란 무엇이며 왜 중요한가?
2026년 3월, 토스의 기업 개발 이사 서창훈은 서울 블록체인 밋업 컨퍼런스에서 그가 '머니 3.0' 프레임워크라고 부르는 것을 제시했습니다. 이 개념은 세 가지 기둥으로 이루어집니다: 스마트 컨트랙트로 구동되는 프로그래머블 화폐, 통화, 지역, 시간에 제한 없이 작동하는 경계 없는 금융, 그리고 실제 금융 서비스에 직접 내장된 스테이블코인 발행 전략입니다.
'머니 1.0'은 물리적 현금이었습니다. '머니 2.0'은 토스와 같은 회사들이 레거시 뱅킹 인프라 위에 구축한 디지털 결제 레이어였습니다 — 더 빠르고 편리하지만, 여전히 동일한 정산 시스템과 지리적 제한에 근본적으로 구속되어 있습니다. 토스의 프레이밍에서 '머니 3.0'은 이러한 제약을 완전히 제거합니다.
이것은 추상적이지 않습니다. 컨퍼런스 발표에는 작동하는 개념 증명이 포함되었습니다: 스마트 컨트랙트와 연결된 토스의 SohoScore 소기업 신용 모델로 자동화된 대출 결정과 지급을 처리합니다. 대출 담당자가 신청서를 검토하는 대신, 스마트 컨트랙트가 온체인 신용도 데이터를 읽고 자금을 실행합니다. 이것이 실제로 사용자 행동을 변화시키는 제품 차별화입니다.
24개의 상표와 태스크포스
전략적 기반은 어떤 공개 발표보다 앞서 시작되었습니다. 2025년 6월, 최고사업책임자 김규하가 이끄는 토스의 스테이블코인 태스크포스는 KRW 표시 스테이블코인 이름에 대한 24개의 상표를 출원했습니다. 가장 중요한 것은 TOSSKRW입니다.
한 번에 24개의 상표를 출원하는 것은 헤지가 아닙니다. 이것은 광범위한 디자인 공간에서 진지한 의도를 알리고, 경쟁자보다 먼저 명명권을 보호하는 조직의 신호입니다. 동시 채용 드라이브는 그 신호를 강화했습니다: 2026년 2월부터 토스는 지갑 시스템, API 및 트랜잭션 처리, 노드 운영, 암호화 서명, 금융 컴플라이언스 전반에 걸쳐 블록체인 엔지니어를 채용하고 있습니다 — 프로덕션급 블록체인 제품팀의 전체 스택입니다.
토스의 지갑 철학은 중요한 차원을 추가합니다. 별도의 크립토 앱을 출시하는 대신, 회사는 가상 자산, 결제, 그리고 결국 토큰화된 증권을 기존 토스 앱에 직접 내장하는 '별도 다운로드 없음' 접근 방식을 명시적으로 약속했습니다. 이미 토스 생태계에서 생활하는 2,400만 명의 월간 활성 사용자에게 Web3 서비스의 온보딩 마찰은 사실상 제로가 될 것입니다.
아키텍처 문제: L1인가 L2인가?
여기서 전략이 복잡해집니다. 토스는 아직 블록체인 아키텍처 를 결정하지 않았으며, 그 이유는 기술적인 것보다 주로 규제적인 것입니다.
L1을 구축한다는 것은 처음부터 주권 네트워크를 만드는 것을 의미합니다 — 합의 규칙, 토크노믹스, 거버넌스에 대한 완전한 통제권을 갖지만, 보안, 검증자 모집, 네트워크 효과 부트스트래핑에 대한 완전한 책임도 지게 됩니다. 기존 체인(아마도 이더리움) 위의 L2는 더 빠른 시장 출시, 상속된 보안, 기존 개발자 생태계에 대한 접근을 제공하지만, 일부 자율성과 성능 제약을 대가로 치릅니다.
토스는 두 경로를 동시에 주시하고 있습니다. 경쟁사 두나무(한국의 지배적인 암호화폐 거래소 업비트 운영)는 이더리움 기반 L2인 키와체인을 구축하고 있습니다. 투자 회사 해시드는 KRW 중심의 L1 마루를 구축하고 있습니다. 토스는 어떤 회사도 맞설 수 없는 배포 우위를 가지고 이 경쟁에 진입하지만 — 어떤 아키텍처를 추구할지에 대한 결정은 법률을 기다리고 있습니다.
규제 체스판
한국의 디지털자산기본법은 국내 최근 역사상 가장 중요하고 가장 지연된 금융 입법이었습니다. 한국은행(BOK)과 금융위원회(FSC) 간의 분쟁으로 인한 여러 차례의 연기 후, 국회는 2026년 4월 법안의 한 버전을 진행시켰습니다.
핵심 갈등: 한국은행은 화폐 체계에 대한 시스템적 위험을 이유로, KRW 연동 스테이블코인 발행을 은행이 과반수 지분을 가진 주체(최소 51% 은행 소유권)만이 할 수 있기를 원합니다. FSC는 그러한 제한이 토스와 같은 핀테크를 배제하고 혁신을 억누를 것 이라고 경고하며 반대 입장을 취했습니다. 진행된 법안은 스테이블코인 발행자가 최소 50억 원(약 350만 달러)의 최소 자본 준비금을 유지하고 자본 적정성, 운영 회복력, 준비금 요건을 충족하도록 요구합니다 — 발행자를 본질적으로 금융 기관으로 취급합니다.
한편, 한국은행은 자체 인프라를 구축해왔습니다. 도매 CBDC와 상업 은행 예금 토큰을 사용하는 한국은행의 플래그십 블록체인 결제 이니셔티브인 프로젝트 한강은 2026년 3월 18일 KB국민, 신한, 우리, 하나 등 9개 상업 은행으로 확대되는 2단계에 진입했습니다. 한국은행은 한강 플랫폼을 민간 스테이블코인의 '백업 체인'으로 사용하도록 제안했습니다 — 스테이블코인이 발행되거나 상환될 때, 해당 예금 토큰이 한국은행의 인프라에 준비 자산으로 보관됩니다.
토스에게 이 규제 그림은 한 가지에 대해 전략적 명확성을 제공합니다: 법적 프레임워크가 정착될 때까지 돌이킬 수 없는 인프라 투자를 약속하지 마세요. 상표를 출원하고 엔지니어를 채용하는 것은 돌이킬 수 있습니다. L1을 구축하는 것은 그렇지 않습니다.
클레이튼의 그림자
블록체인에 진입하는 한국 핀테크 회사에 대한 어떤 논의도 클레이튼에 대한 카카오의 경험을 피할 수 없습니다. 5,400만 명의 활성 사용자를 보유한 한국의 지배적인 메신저 플랫폼 카카오톡의 후원으로 2019년 출시된 클레이튼은 토스가 현재 설명하는 것과 정확히 같아야 했습니다: 배포로 강화된 블록체인, 수천만 명의 기존 사용자를 위한 원활한 Web3 온보딩.
그렇게 되지 않았습니다. 클레이튼은 상당한 DeFi TVL을 확보하지 못했습니다. 카카오톡에 내장된 클립 지갑은 앱의 편재성에도 불구하고 제한적인 채택만 이루어졌습니다. 규제 불확실성은 카카오가 dApp 사용 촉진에 더 적극적인 역할을 하는 것을 막았습니다. 2024년까지, 클레이튼과 LINE의 핀샤 블록체인은 카이아라는 통합 체인으로 합병되었고, 현재 두 메신저 플랫폼에 걸쳐 2억 5천만 명의 사용자를 주장합니다 — 하지만 실제 온체인 활동은 그 잠재력의 일부에 불과합니다.
클레이튼의 실패는 사용자 배포와 제품-시장 적합성 간의 차이에 대한 경고 이야기입니다. 인접한 앱에 5,400만 명의 사용자가 있다고 해서 자동으로 블록체인 채택으로 이어지지는 않습니다. 사용자는 새로운 금융 레이어와 상호작용할 이유가 필요하며, 그 이유는 기존 앱에서 얻을 수 없는 가치를 제공해야 합니다.
여기서 토스의 접근 방식이 더 유망해 보이는 이유가 있습니다 — 그리고 더 차별화됩니다. 클레이튼은 금융 사용 사례를 추가하려는 메신저 회사가 출시했습니다. 토스는 금융 인프라를 업그레이드하려는 금융 회사입니다. SohoScore 스마트 컨트랙트 대출 데모는 기존 앱에 볼트로 고정된 크립토 네이티브 제품이 아닙니다; 그것은 토스의 핵심 신용 사업의 향상입니다. 사용자는 온체인이기 때문에 채택하지 않을 것입니다. 그들은 오늘 사용하는 것보다 더 빠르고, 더 저렴하거나, 더 접근하기 쉽기 때문에 채택할 것입니다.
토스의 배포 해자가 진짜인 이유 — 그리고 취약한 이유
토스의 경쟁적 위치는 신뢰와 면밀한 검토 모두를 받을 자격이 있습니다. 3천만 명의 등록 사용자는 진정한 구조적 우위를 나타냅니다. 한국의 어떤 크립토 네이티브 블록체인 프로젝트도 처음부터 그 배포를 획득할 수 없습니다. 토스가 뱅킹, 증권, 보험, 결제 전반에 걸쳐 구축한 신뢰 관계는 경쟁 프로젝트가 꿈만 꿀 수 있는 블록체인 제품에 대한 교차 판매 표면을 만들어냅니다.
그러나 배포가 운명은 아닙니다. 2027년으로 연기된 20% 암호화폐 양도소득세는 결국 도래할 것입니다. 스테이블코인 발행에 대한 디지털자산기본법의 은행 과반수 소유권 요건이 최종 형태로 살아남는다면, 토스를 은행 지원 경쟁자에 비해 구조적으로 불리한 위치에 놓을 수 있습니다. 프로젝트 한강에 참여하고 전용 디지털 자산 셀을 보유한 신한은행은 기관 측에서 병렬 인프라를 구축하고 있습니다.
글로벌 야망은 복잡성을 더합니다. 토스는 이미 첫 번째 국제 시장으로 호주로 확장하고 있으며, 5년 이내에 국제 사용자가 전체 사용자 기반의 절반을 차지하기를 원한다고 밝혔습니다. 관할권을 넘나드는 블록체인 레이어를 구축하는 것 — 각 시장에서 스테이블코인에 대한 다른 규제 프레임워크와 함께 — 은 국내 KRW 스테이블코인을 구축하는 것보다 훨씬 더 어려운 엔지니어링 및 컴플라이언스 문제입니다.
더 큰 그림
토스 이야기를 한국 밖에서 중요하게 만드는 것은 그것이 구조적으로 나타내는 것입니다. 수년간, Web3의 지배적인 내러티브는 기관 채택이 월스트리트에서 올 것이라는 것이었습니다 — 은행, 자산 관리자, 거래소가 전통 금융에서 DeFi로 가는 다리를 구축합니다. 그 내러티브는 사실이며, 증거는 쌓이고 있습니다. 그러나 병렬 경로가 등장하고 있습니다: 레거시 뱅킹 레일 위에 디지털 금융 인프라를 구축한 핀테크 회사들이 이제 블록체인이 그 레일을 완전히 대체할 수 있는지 고려하고 있습니다.
토스만이 이 길을 걷는 것은 아닙니다. 위챗페이, 레볼루트, 누뱅크 및 다른 회사들도 각자의 시장에서 유사한 질문을 탐색하고 있습니다. 공통 실은 핀테크 인터페이스를 신뢰하는 사용자 기반이 이미 전통적인 뱅킹에서 심리적 전환을 이루었지만, 30~50년 된 정산 인프라 위에 여전히 앉아 있다는 것입니다.
'L1인가 L2인가?'라는 질문은 중요합니다. 그러나 더 근본적인 질문은 금융 슈퍼앱이 프로그래머블 화폐를 사용하여 레거시 레일에서는 불가능한 사용자 가치를 제공할 수 있는지 — 그리고 규제자, 기존 기업, 또는 크립토 네이티브 경쟁자가 창문을 닫기 전에 그것을 할 수 있는지입니다.
토스는 상표를 출원했습니다. 엔지니어를 채용하고 있습니다. 한국 규제 프레임워크가 결정화되고 있습니다. 아키텍처 결정이 다가오고 있습니다. '머니 3.0'이 제품-시장 적합성을 찾지 못한 야심찬 핀테크 블록체인 전환의 목록에 합류할지 — 아니면 핀테크가 결국 Web3를 흡수하는 방법의 템플릿이 될지 — 는 다음 18개월 안에 답이 나올 수 있습니다.
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