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Monad 対 MegaETH：2026 年第 2 四半期を再形成するハイパフォーマンス EVM の対決

· 約 18 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

3 年間、高パフォーマンス EVM はピッチ資料の中だけの存在でした。2026 年 4 月までに、2 つのメインネットが稼働し、約 5 億ドルの初期 TVL を記録しました。Ethereum に足並みを揃えたスケーリングの今後 2 年を定義する未解決の問いは、「未来は Ethereum のセトルメント層を切り捨てる並列 L1 にあるのか、それともそれをさらに強化するリアルタイム L2 にあるのか」ということです。

Monad は 2025 年 11 月 24 日に、10,000 TPS の並列 EVM、1 秒未満のファイナリティ、そしてこのサイクルで最大級のトークンエアドロップ（約 76,000 のウォレットに 1 億 500 万ドルを配布）を引っ提げて稼働を開始しました。その 11 週間後の 2026 年 2 月 9 日、MegaETH は全く異なる賭けに出てパブリックメインネットを切り替えました。それは、10ms のブロックでトランザクションをストリーミングし、ミリ秒未満のレイテンシ、そして公称上限 100,000 TPS を掲げるシングルシーケンサー L2 です。両者とも EVM 互換であり、トップティアの資本に支えられ、現在稼働しています。しかし、その哲学はこれ以上ないほど対照的です。

これは 2024 年の「並列 EVM vs モノリシック L1」という議論ではありません。2 つのメインネットが同じ四半期内にリリースされ、同じ Ethereum 開発者層をターゲットにし、ヘッジできない選択を迫るという稀有なケースです。自前のセトルメント上で Solana 級のスループットを最適化するのか、それとも Ethereum にアンカーされた Web2 級のレイテンシを追求するのか？

2 つのメインネット、2 つのテーゼ​

Monad の主張は構造的です。それは独自のコンセンサス、独自のデータ可用性、独自のバリデーターセットを持つ L1 であり、MonadBFT（シングルラウンドの投機的ファイナリティを持つ HotStuff 派生）、遅延実行、オプティミスティックな並列実行、そして MonadDb という 4 つの連携した最適化を中心に設計されています。その結果、400ms のブロックタイムと 800ms の確定時間を実現し、チェーンの経済的セキュリティは Ethereum から完全に独立しています。

MegaETH の主張はアーキテクチャ的です。それは Ethereum で決済し、EigenDA にデータを投稿する L2 ですが、Optimistic Rollup や ZK Rollup を定義するマルチシーケンサーという慣習を捨て去りました。100 コアの CPU と 1 〜 4 TB の RAM を備えた単一のシーケンサーノードが、「ストリーミング EVM」と呼ばれる仕組みを通じてトランザクションを順序付け、実行します。これは、トランザクションの結果をブロックとして一括処理するのではなく、継続的に出力する非同期パイプラインです。ユーザーが体感するレイテンシはミリ秒未満です。スループットの上限は 100,000 TPS と主張されていますが、ローンチ時は約 50,000 TPS であり、以前のストレスステストでは 35,000 TPS の持続的スループットを記録しています。

どちらのアーキテクチャも EVM の伝統を打ち破るものです。Monad は、バリデーターセット、BFT コンセンサス、オンチェーンステートといった馴染みのある信頼モデルを維持しつつ、実行とストレージのスタックをゼロから再構築しました。MegaETH は、信頼のアンカーとして Ethereum を維持しつつも、主要な処理経路（ホットパス）を単一の高スペックノードに集中させ、Web2 バックエンドのようなレイテンシプロファイルを再導入しました。

問いは、どちらが技術的に優れているかではありません。どのトレードオフに対して開発者が対価を払うかです。

各プロジェクトの賭けを支えるアーキテクチャ​

Monad：新しい L1 上の切り離されたパイプライン​

Monad の見出しを飾る数字は 10,000 TPS ですが、より興味深い数字は 400ms というブロックタイムです。この数字はハードウェアの高速化による結果ではなく、コンセンサスと実行を分離したことによる結果です。

従来の EVM チェーンでは、バリデーターは次のブロックを生成する前に、ブロックに合意し、その中のすべてのトランザクションを実行しなければなりません。遅いコントラクト呼び出しがパイプライン全体を停滞させる可能性があります。Monad はこれらのステージを分離します。MonadBFT バリデーターはまずトランザクションの順序に合意し、実行エンジンは次のラウンドのコンセンサスがすでに進行している間に、前のブロックを非同期に処理します。

実行エンジン自体はオプティミスティック（楽観的）です。Monad はブロック内のほとんどのトランザクションが独立したステートに触れると想定し、CPU コア間で並列に実行します。競合（例：2 つのトランザクションが同じアカウントに書き込む）が発生した場合、影響を受けるトランザクションは再実行され、マージされます。Monad のテストネットフェーズと初期のメインネット運用で報告された実証結果によれば、トランザクションがいくつかの一般的なコントラクトに集中しがちな典型的な DeFi ワークロードにおいても、ステートの大部分が独立しているため、並列化によるスピードアップは有意義なものとなります。

MonadDb が全体を完結させます。標準的な EVM クライアントは LevelDB や RocksDB のような汎用キーバリューストアを使用しますが、Monad は EVM 実行のアクセスパターンに合わせて調整されたカスタムデータベースを搭載しています。MonadBFT、遅延実行、並列実行、MonadDb の相乗効果により、EVM 互換性を維持したまま、400ms のブロックで 10,000 TPS を達成しています。

MegaETH：1 つのシーケンサーと多数の特化型ノード​

MegaETH は異なる問いから出発します。「Ethereum をセトルメント層として受け入れるなら、単一の L2 実行環境はどこまで速くなれるのか？」

チームが構築した回答は、Ethereum ノードの対称性を崩すことを必要としました。MegaETH は役割を特化型ノード（シーケンサーノード、プルーバーノード、フルノード）に分離し、シーケンサーに 100 コア CPU、1 〜 4 TB RAM という極端なハードウェアを割り当てました。この単一のシーケンサーがトランザクションを順序付け、「ハイパー最適化」された EVM で実行し、フルブロックの完了を待たずにストリーミング方式で結果を出力します。

10ms のブロックタイムとミリ秒未満のユーザーレイテンシは、この設計から派生したものです。中央集権化のリスクも同様です。MegaETH は、シーケンサーが単一障害点であることを明確にしています。MEGA トークンの主なセキュリティ上の役割は、シーケンサーオペレーターによるステーキングであり、ローテーションとスラッシングによって誠実な行動を維持することを目的としています。EigenDA がデータ可用性を処理するため、シーケンサーが故障したり検閲を行ったりした場合でも、ユーザーは独立してステートを再構築できます。しかし、通常の運用中、1 台のマシンがすべてのトランザクションを最初に目にすることになります。

この設計には明確な理論的利点があります。Web2 スタイルのアプリケーションでは、スループットよりもレイテンシが重要視されます。リアルタイムのオーダーブック、マルチプレイヤーゲームのティック、AI エージェントのループなどはすべて、チェーンのピークスループットよりも、単一トランザクションの往復時間を重視します。MegaETH は、ブロックチェーンがサーバーのように感じられるのを待っていたアプリケーションのカテゴリーが存在し、それらがレイテンシと引き換えに、より中央集権的なホットパスを受け入れるという賭けに出ています。

TVL、トークン パフォーマンス、および初期エコシステムの争い​

資金面ではまだどちらの陣営が優勢か決着はついていません。2026 年 4 月中旬時点で：

  • MegaETH は、2 月 9 日のローンチ以来、約 1 億 1,080 万ドルの TVL を蓄積しました。これは、ローンチ当日の 6,600 万ドルをベースに約 10 週間にわたって複利的に成長した結果です。
  • Monad は TVL が 3 億 5,500 万ドルを超え、2026 年 3 月までの 1 日あたりのトランザクション数は 170 万件から 210 万件の間で推移しており、5 か月先行している強みが見て取れます。

週単位の TVL 増加率で見れば、絶対的な数値が示唆するよりも両者の差は縮まっており、MegaETH の L2 というステータスは、その TVL の一部がブリッジされた Ethereum の担保であり、新しい場が開かれればすぐに再展開可能であることを意味します。

トークン市場は、短期的には Monad に対してそれほど好意的ではありません。MON は、エアドロップの熱狂の中で記録した史上最高値（ATH）の 0.04883 ドルに対し、0.03623 ドルで取引されており、ATH から約 28% 下落していますが、安値からは依然として 114% 上昇しています。次の主要な MON アンロックは 2026 年 4 月 24 日に予定されており、トレーダーは供給側のテストとして注目しています。MegaETH の MEGA トークン メカニズムは、現段階ではより制約されています。このトークンの主なプロトコル内用途はシーケンサーのステーキングとローテーションであり、初期の数か月間に流通市場に出回る浮動株が制限されています。

dApp 側では、両方のエコシステムが Ethereum ネイティブのプロトコルを積極的に勧誘しています。Aave は、2026 年 3 月中旬から下旬のスケジュールで v3.6 または v3.7 を Monad にデプロイすることを提案しました。Balancer V3 は 3 月に Monad で稼働を開始しました。Allora の予測推論レイヤーは 1 月 13 日に統合されました。PancakeSwap は 12 月に Monad でローンチされた際、約 2 億 5,000 万ドルの TVL をもたらしました。

MegaETH の初期の最も明確な勝利は、メインネット稼働の 2 日前である 2026 年 2 月 7 日に Chainlink SCALE に参加したことです。これにより、Aave や GMX などの dApp は、約 140 億ドルのクロスチェーン DeFi 資産に紐づくオラクル パイプラインを即座に利用できるようになりました。ここでの賭けはレバレッジです。プロトコルが有機的に展開するのを待つのではなく、すでにチェーン間で流動性をルーティングしている接続組織（コネクティブ ティッシュ）にプラグインするのです。

実際に重要な開発者の決断​

ほとんどの Ethereum 開発者にとって、両方のチェーンは十分に EVM 互換（EVM-equivalent）であるため、「移植」とはコントラクトを再デプロイし、RPC URL を更新することを意味します。より深い選択は、アプリケーションがどのパフォーマンス プロファイルを必要とし、ユーザーがどの信頼の前提（trust assumption）を受け入れるかについてです。

アプリケーションがスループット重視で価値を保持するものである場合は、Monad を選択してください。 毎秒数千件の注文をマッチングする Perp DEX（無期限先物取引所）、オンチェーン CLOB（中央集権型リミットオーダーブック）、高頻度レンディング市場などは、800ms のファイナリティを伴う 10,000 TPS、およびチェーンのセキュリティが単一のシーケンサーに委任されない Monad の L1 信頼モデルから恩恵を受けます。コストはブリッジです。資産とユーザーは Ethereum から Monad へ明示的に移動する必要があり、Monad の経済的セキュリティは Ethereum ではなく独自のバリデーター セットに依存します。

アプリケーションがレイテンシ重視で Ethereum に準拠している場合は、MegaETH を選択してください。 リアルタイム ゲーム、フィードバック ループの短い AI エージェント、10ms の刻みを必要とするオーダーブック、マイクロトランザクションが多いコンシューマー アプリなどは、生の TPS よりもミリ秒以下のレイテンシからより多くの恩恵を受けます。Ethereum への決済は、資産が L1 のセキュリティ モデルに留まることを意味し、ブリッジのコストも安くなります。コストは、通常の運用における単一シーケンサーの信頼の前提です。

多くのチームにとっての正直な答えは「両方」です。この 2 つのチェーンは、同じアプリケーション カテゴリを奪い合っているというよりは、高パフォーマンス EVM が何を意味するかの境界線を引いているのです。Monad は L1 スループット側を、MegaETH は L2 レイテンシ側を支えています。その中間（そして既存の DeFi のほとんどはその中間に位置します）は、特定のワークロードにとってどの数値がより重要かによって選択されるでしょう。

高パフォーマンス EVM セグメントは 2 つの勝者を維持できるか？​

前回のサイクルの L1 レースの後は、常に集約を期待するのが本能的な反応です。2021 年から 2024 年にかけての「Ethereum キラー」の波は、Ethereum 以外で 1 つの永続的な勝者（Solana）と、TVL が数十億ドルの低域から抜け出せなかった多くのチェーンを生み出しました。2026 年の高パフォーマンス EVM セグメントは、構造的に異なって見えます。

第一に、アーキテクチャの相違は表面的なものではなく本質的です。Monad と MegaETH は、トークノミクスが異なるだけの同じアイデアへの 2 つの試みではありません。並列実行を備えた L1 と、集中型のストリーミング シーケンサーを備えた L2 は、ワークロード レベルでは互いに代替品ではありません。資本と開発者は、おそらく二分されるでしょう。

第二に、両方のチェーンが EVM 開発者のプールをターゲットにしています。これは暗号資産において圧倒的に最大の規模です。ブロックチェーン開発者の約 90% が、少なくとも 1 つの EVM チェーンで活動しています。わずかなシェアを獲得するだけでも、2 つの実行可能なエコシステムを支えることができます。

第三に、競合セットはこの 2 つだけではありません。Solana は、EVM 以外の並列実行の議論を支配し続けています。2026 年にかけてデヴネットでの 200k TPS と Autobahn コンセンサスを展開する Sei の Giga アップグレードは、3 番目の高パフォーマンス EVM 候補です。Hyperliquid は、1 つのユースケース（無期限先物）に特化して垂直統合されたチェーンが、汎用的なスループットで競合することなく支配的になれることを証明しました。「高パフォーマンス EVM」が 1 つの勝者に集約されるというナラティブは、カテゴリーを単一の市場と勘違いしています。

より興味深い問いは、2026 年末までに、レイテンシやスループットの制約で Ethereum メインネットが除外された際に、開発者が真っ先に検討する「Ethereum 準拠の新規開発におけるデフォルト」にどちらのチェーンがなるかということです。現在の軌道では、Monad は DeFi 資本と開発者インフラの幅広さでリードしており、MegaETH はコンシューマーおよびエージェント向けのレイテンシのナラティブでリードしています。少なくとも今後 1 年間は、その両方が同時に成立する可能性があります。

2026 年末までの注目ポイント​

今後の展開を判断する上で、3 つのシグナルが重要になります：

  1. 単なる総額ではなく、TVL の構成： Monad は、資金がエアドロップ目的の短期的な回転資金ではなく定着していること、そしてプロトコルがテスト目的ではなく本番稼働のボリュームでデプロイされていることを示す必要があります。MegaETH は、ブリッジされた資金が単に置かれているだけではなく、アクティブな戦略へと変換されていることを示す必要があります。
  2. 第一級のネイティブアプリケーション： 両方のエコシステムは、依然として大部分が Ethereum 既存プロジェクトの移植版で占められています。TVL の数字では測れない「開発者の関心」という競争において、そのチェーンでしか存在し得ないような、カテゴリを定義するネイティブアプリケーションを生み出した方が優位に立つでしょう。
  3. MegaETH のシーケンサー分散化と Monad のバリデーター経済学： MegaETH の単一シーケンサーモデルはトレードオフを正直に示していますが、機関投資家やリスク回避型の資金を獲得するには、信頼できる分散化のロードマップが必要になります。Monad のバリデーターセットの経済学、特に 4 月 24 日のアンロックとその後の 2029 年までの権利確定（ベスティング）スケジュールが、チェーンの成長に対して MON のセキュリティ予算が維持されるかどうかを決定づけるでしょう。

高パフォーマンス EVM は長年の一つの仮説でした。2026 年第 2 四半期、それは 2 つの実稼働製品を持つ市場となり、「どのようなスピードが重要か？」という明確な問いを投げかけています。次のサイクルのワークロード（大規模な DeFi またはコンシューマーグレードのリアルタイムアプリ）に対して、より優れた答えを出した方が、今世紀の残りの期間において他の EVM エコシステムが追いかけるテンプレートとなるでしょう。

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