Una Perspectiva Fresca sobre el Paisaje Cambiante del Mercado DeFi
Hay un zumbido constante en el mundo de las criptomonedas, con nuevas narrativas que aparecen a intervalos regulares. Aunque se ha prestado mucha atención a las actualizaciones de Shanghai, BRC20, los meme coins y los fenómenos de halving, el “DeFi Summer” de 2020, un hito en la rotación de narrativas del criptoespacio, ha sido mayormente olvidado. Sin embargo, tres años después, han surgido algunos desarrollos notables en el espacio DeFi que vale la pena destacar.
La Disminución de la Atención en DeFi
Tras el “DeFi Summer” de 2020, el ecosistema de Finanzas Descentralizadas (DeFi) ha evolucionado y crecido significativamente, introduciendo innovaciones como intercambios descentralizados, plataformas de préstamo, derivados, herramientas de renta fija, stablecoins algorítmicos, sintéticos de activos y agregadores.
No obstante, después de alcanzar su pico en mayo de 2021, los blue chips tradicionales de DeFi como UNI, LINK, SUSHI y SNX han mostrado una tendencia a la baja. Proyectos líderes como Uniswap y Synthetix, así como nuevas entradas como OHM bajo la etiqueta “DeFi 2.0”, parecen estar desapareciendo gradualmente del foco del mercado. La narrativa DeFi, que una vez fue la favorita del mundo cripto, ha sido eclipsada por otras narrativas emergentes como NFTs, DAOs, Metaverso y Web3.
Fundamentalmente, los servicios ofrecidos por la mayoría de los productos DeFi son similares, con solo unos pocos productos líderes que destacan por su marca y adherencia de usuarios. Muchas plataformas dependen en gran medida de sus tokens nativos para incentivar la participación. Sin embargo, estas recompensas de liquidez pueden inflar temporalmente las cifras de Valor Total Bloqueado (TVL) pero no son sostenibles a largo plazo, lo que genera volatilidad y movimientos rápidos de capital cuando aparecen oportunidades de mayor rendimiento. Esta dinámica ha provocado una tendencia a la baja en el precio de los tokens DeFi desde 2020.
Innovaciones en el Espacio DeFi
Ignorando el desempeño decreciente de los tokens DeFi en los mercados secundarios, están ocurriendo cambios interesantes dentro del panorama DeFi. En particular, proyectos líderes como Curve y MakerDAO están diversificando su gama de productos, difuminando los límites entre diferentes protocolos DeFi.
MakerDAO, tradicionalmente conocido por su stablecoin DAI, ha comenzado a aventurarse en el sector de préstamos con el lanzamiento de Spark Protocol. Este protocolo, construido sobre los contratos inteligentes de Aave V3, permite a los usuarios pedir prestado activos como ETH, stETH, DAI y sDAI. Es un cambio estratégico notable que apunta a una superposición significativa entre funcionalidades de stablecoin y préstamo.
En una línea similar, Aave, conocido principalmente por sus servicios de préstamo, planea lanzar su stablecoin descentralizada nativa, GHO, respaldada por colateral y anclada al dólar. Tanto los mecanismos de préstamo de MakerDAO como los de Aave se basan en los contratos inteligentes de Aave V3, y será fascinante ver quién emerge exitoso en esta incursión fuera de sus dominios tradicionales.
Curve, conocido por sus servicios de intercambio de activos a gran escala, también ha introducido recientemente su stablecoin, crvUSD. Con las ventajas de liquidez inherentes a Curve, crvUSD parece tener una ventaja inicial en la carrera de stablecoins.
Entre todos estos blue chips de DeFi, Frax Finance ha logrado avances significativos en la colateralización de liquidez. Su producto frxETH ha mostrado un crecimiento excepcional desde su lanzamiento en octubre de 2022, alcanzando casi 220 000 tokens valorados en alrededor de 400 millones de dólares en apenas 200 días.
Conclusión
La sostenibilidad de los proyectos DeFi que dependían en gran medida de incentivos de liquidez siempre fue cuestionable. Esta realidad ha impulsado a los principales protocolos DeFi a innovar y diversificar sus gamas de productos, rompiendo los límites tradicionales que los separaban.