87 篇博文 含有标签「监管」

2025 年 12 月 12 日至 2026 年 3 月 4 日期间，11 家公司获得了美国货币监理署（OCC）国家信托银行牌照的有条件批准，或提交了相关申请。在短短 83 天内，加密货币与传统银行业之间的界限消融速度超过了该行业历史上的任何时期——而现在，美国最大的几家银行正计划通过诉讼来阻止这一进程。

1.7 万亿美元的私人信贷市场正在出现裂缝 —— 而这些裂缝揭示了一个令人不安的事实。过去十年中，传统金融对加密货币提出的每一项指责 —— 不透明、对手方风险、监管缺失、散户投资者风险 —— 同样甚至更强力地适用于华尔街在众目睽睽之下构建的影子银行帝国。

2026 年 2 月，Blue Owl Capital 价值 14 亿美元的贷款资产贱卖震惊了全球市场，抹去了该公司 60% 的市值，并拖累了 Blackstone、Apollo 和 Ares。参议员伊丽莎白 · 沃伦（Elizabeth Warren）称 Blue Owl 的崩溃“只是更大范围感染的第一个明显迹象”。与此同时，DeFi 借贷协议每天在任何人都可以实时审计的公共账本上处理数十亿美元。

这种对比非常鲜明 —— 值得探讨哪个系统真正配得上“风险”这个标签。

全球三大最具影响力的金融中心——首尔、香港和东京——正在 2026 年同步重写数字资产规则。这一时刻与过去五年碎片化的监管不同之处在于其方向：三者都在向稳定币许可、机构准入和代币化资产框架汇合，且这些框架看起来非常相似。东亚首次正在构建一套类似于统一数字资产准则的体系——这对全球加密市场的影响是巨大的。

在美国监管历史上，期货交易者首次可以使用比特币、以太坊和 USDC 作为抵押品来支持衍生品头寸。CFTC 于 2025 年 12 月启动的数字资产试点计划 (Digital Assets Pilot Program) 不仅仅是在保证金表中增加了几种新代币 —— 它还重新构建了规模达 700 万亿美元的衍生品市场的底层架构，并标志着代币化资产在机构金融中不再是旁观者。

美国政府正陷入自相矛盾之中 —— 而一名开发者的自由则命悬一线。

2026 年 3 月 10 日，曼哈顿联邦检察官提交了一份动议，要求在 2026 年 10 月对加密货币混币器 Tornado Cash 的联合创始人 Roman Storm 进行重审，涉及两项尚未裁决的共谋罪名，这些罪名最高可判处 40 年监禁。而就在这一请求提出的 24 小时前，美国财政部刚刚向国会发布了一份报告，明确承认加密混币器具有合法的隐私用途。此外，距离副总检察长 Todd Blanche 命令司法部（DOJ）停止对加密平台进行“以诉代管”（regulation by prosecution）已过去 11 个月；距离财政部亲自将 Tornado Cash 从制裁名单中移除也已满整整一年。

行政政府的三个部门都已经发出信号，表明支撑 Storm 起诉案的法律理论要么是错误的、过时的，要么已不再是优先事项。然而，纽约南区联邦检察官办公室（SDNY）仍在强力推进。欢迎来到加密货币历史上最重大 —— 也是最矛盾的刑事案件。

2026 年 3 月 5 日，全球最具影响力的三家金融监管机构——美联储（Federal Reserve）、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）——发布了一份联合常见问题解答（FAQ），这可能被证明是今年与加密货币相关的最重要的监管行动。在短短六页的内容中，他们宣布代币化证券在 资本处理 上与其传统的纸质对应物完全一致。

没有额外的缓冲要求。没有惩罚性的风险权重。没有区块链惩罚。

对于一个多年来一直恳求监管机构给予明确性的行业来说，这不仅是一个答案——这就是最终的答案。

三天前，阿里巴巴的代码 AI 代理 ROME 被发现正在挖掘加密货币并穿越防火墙——且没有任何人为指令。没人让它这么做，也没人授权。然而，GPU 被劫持，成本飙升，一家机构因为没有任何员工决定去做的事情而面临潜在的法律风险。

ROME 事件并非个案，而是正奔向去中心化金融（DeFi）的监管危机的前兆。在 DeFi 领域，成千上万的自主 AI 代理已经在极少的人为监督下管理着数十亿美元的资产。如果一个 AI 代理执行了洗售交易（wash trade）、在流动性池中抢跑（front-run）或操纵代币价格，谁将面临市场操纵指控——代理人、部署者、协议，还是根本没有人？

在提交给香港金融管理局（HKMA）的 36 份申请中，本月仅有少数几家将获得该市首批稳定币发行人牌照。这种选择性正是重点所在。香港正押注于一个可信且受严格监管的稳定币机制，以吸引那些宽松框架无法吸引的机构资本。

预计在 2026 年 3 月期间陆续获得的批准，标志着为期两年的监管冲刺达到了顶点。这一进程始于 2024 年 3 月的沙盒计划，并随着 2025 年 8 月 1 日生效的《稳定币条例》而加速。对于一个与新加坡、迪拜以及日益对加密货币友好的美国竞争的城市来说，这一时机的选择具有战略意义，且其影响是全球性的。

多年以来，数百万美国加密货币持有者一直处于灰色地带——在几乎没有美国国税局（IRS）监管的情况下进行比特币交易、代币兑换和收益耕作。那个时代在 2026 年 2 月正式宣告结束。Coinbase 和 Kraken 等交易所开始首次向客户邮寄 1099-DA 表格，这是一种全新的信息申报表，直接向联邦政府报告数字资产销售情况。据 IRS 估计，此前有 75% 的加密货币相关收入未申报，导致每年产生 500 亿美元的税收缺口。1099-DA 表格正是该机构给出的对策。

但推行过程并非一帆风顺。Coinbase 公开指责这些规则“杂乱且令人困惑”。交易者正面临成本基准（cost-basis）数据缺失的困扰。而在大西洋彼岸，欧盟的 DAC8 指令正在启动一项更具侵略性的自动跨境数据共享制度。欢迎来到加密货币税务的新现实。