PancakeSwap 入驻 Base App ： DeFi 的超级应用时代已经到来

2026 年 4 月 20 日，作为币安（Binance）旗舰级 Uniswap 分叉版诞生的 DEX，成为了 Coinbase 最新产品中触手可及的小程序。这句话在五年前听起来可能很荒谬。而今天，它标志着 Web3 悄然采用了统治亚洲消费级互联网十年的分发模式——超级应用（super app）。

PancakeSwap——这头目前已部署在 BNB Chain、Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon zkEVM、Linea 和 zkSync 上，拥有超过 15 亿美元 TVL 的巨兽——已作为原生小程序在 Base App 中上线，后者是 Coinbase 品牌重塑后从钱包转型而来的“万能应用”。用户现在无需离开 Coinbase 移动端壳体，即可进行交易、提供流动性、收益耕作、加入 CAKE.PAD 发射中心，并体验 PancakeSwap 的 AI 交易功能。这种集成的代码量虽然很小，但其隐含的意义却极其重大：币安与 Coinbase 之间的协议级竞争正服从于双方对用户获取的实用主义需求，而独立 dApp——过去五年大多数 DeFi 建设者竭力追求完美的形态——正作为主要界面被悄然边缘化。

一段话总结此次集成

PancakeSwap 在 Base App 内部的小程序提供了该协议完整的零售业务覆盖：通过其 v3 流动性池进行的代币交易、带有集中区间订单的流动性提供、CAKE 相关交易对的收益耕作，以及通过 CAKE.PAD 获得早期代币访问权限——该发射中心在 2025 年底取代了 IFO，并已成为 DeFi 领域更具公信力的 post-IDO 场所之一。此外，PancakeSwap 的 AI 功能也同步上线，可在应用内提供交易思路和资金池健康状况分析。Base App 负责处理钱包、通过 MagicSpend 实现的 Gas 抽象以及通过 Base Account 实现的身份验证；PancakeSwap 则负责处理交易引擎和流动性。用户永远不会看到浏览器扩展、跨链桥 UI 或“连接钱包”模态框。最后一点才是最重要的。

为什么 Coinbase 想要这个

“超级应用”论调——一个集即时通讯、支付、交易、社交和第三方服务于一体的应用——在西方已经尝试了 15 年，但每次都以失败告终。微信和支付宝在中国取得成功是因为监管、智能手机市场结构和二维码的普及使捆绑化变得合理。而西方消费者在通过 iOS 和 Android 平台级分发的支持下，更倾向于使用单一用途的应用。

加密货币是第一个超级应用模式可能真正奏效的西方消费品类别。原因很简单：加密用户在他们使用的每个应用中都已经携带了相同的核心原语——钱包，而应用间跨链和交互的成本（签名提示、Gas 代币、切换链、RPC 配置错误）非常高，以至于用户真心更喜欢捆绑式体验。当 Coinbase 在 2025 年 7 月将 Coinbase Wallet 更名为 Base App 时，它就在赌其超过 1 亿的注册用户会容忍一个尝试做十件事的应用，前提是它能大幅节省摩擦成本。

这一赌注已经有了一些证据支持。Base App 现在托管着数百个嵌入式小程序，涵盖游戏、AI 聊天机器人、DeFi 工具、预测市场和支付。在 Base 链本身已有 500 多个 dApp 发布，且该应用的 集成式 DEX 路由 会扫描 Aerodrome、Uniswap 以及现在的 PancakeSwap 以寻找最佳执行方案。Base Pay——USDC 一键结账——已在 Shopify 上线。Base Account 处理身份验证。这些组件正在不断叠加。

Coinbase 尤其希望从 PancakeSwap 获得的是交易量。PancakeSwap 在 2025 年处理了 2.36 万亿美元的 DEX 交易量，并占据了 DEX 总市场份额的 37.8%——这些数字是 Uniswap 自 2022 年以来从未达到过的。特别是在 Base 链上，PancakeSwap 在今年早些时候超过 Uniswap 成为交易量第二大的 DEX，24 小时交易量达到 2.93 亿美元，而 Uniswap 为 2.03 亿美元。对于 Coinbase 而言，将这些交易量捆绑在 Base App 内部意味着更多的交易费、更多的用户会话和更强的平台粘性。

为什么 PancakeSwap 想要这个

独立 DEX 的用户体验正在输给移动原生体验。PancakeSwap 清楚这一点。其在 BNB Chain 的大本营拥有约 15 亿美元的 TVL，并在一个没有真正对手的生态系统中占据主导地位，但 BNB Chain 的增长已经停滞——2026 年初 BNB Chain 的 TVL 为 38.9 亿美元，仅略领先于 Base 的 32.9 亿美元。与此同时，Base 的增长轨迹更为陡峭。对于一个已经投资部署在 Base 链上的多链 DEX 来说，成为 Coinbase 分发渠道内的一等公民级小程序，比任何 BNB 链的营销支出都能更廉价地获取新用户。

第二个原因是这项交易中蕴含的跨链讽刺意味。PancakeSwap 起源于 2020 年，是 BNB Smart Chain 上 Uniswap v2 的分叉版——无论从哪方面看，它都是币安的旗舰 DEX。到 2026 年，这同一个协议正在 Coinbase 的应用内部产生交易量。这两家交易所在现货交易和上币层面竞争异常激烈，但在 DeFi 分发层，他们实际上通过一个双方都能从中受益的中介机构进行合作。用户并不关心他们的交易在哪个链上结算；他们关心的是交易能否通过三次点击完成。

第三个原因是 CAKE 的代币经济学。CAKE.PAD 销毁了通过发射中心收取的全部 CAKE 手续费，更多的 Base App 用户参与 CAKE.PAD 活动意味着更多的 CAKE 通缩。该发射中心的设计非常简单——在活动期间持有并提交 CAKE，然后在结束后领取新代币——这使其成为理想的小程序界面。复杂的 DeFi 会在小程序中消亡；而无摩擦的通缩原语则能蓬勃发展。

竞争中的分发架构

PancakeSwap 与 Base 的集成并非降临在荒芜之地。2026 年，三种相互竞争的加密应用分发架构都在进行实时实验：

Telegram + TON 小程序。 按用户数量计，这是最大的消费者部署。在 2024 年的高峰期，Notcoin 和 Hamster Kombat 合计拥有超过 3 亿名玩家。TON 小程序目前在 Telegram 内部拥有超过 5 亿月活跃用户，而 TON 网络也主要凭借小程序的推出，从约 400 万个账户增长到了 1.28 亿个。其弱点在于转化率——大规模的点击即赚（tap-to-earn）月活用户（MAU）并未转化为可持续的经济活动，大多数点击即赚代币在上线后较峰值下跌了 80-95%。

Farcaster 小程序（原 Frames）。 规模较小但经济价值更高的参照物。Farcaster 将 Frames 更名为小程序（Mini Apps），明确与 Telegram 的术语对齐，开发者使用 OnchainKit、Frames.js 和 Frog 等工具来发布嵌入式体验。到 2025 年底，该协议记录了约 25 万 MAU 和 超过 10 万个注资钱包——虽然规模小于 TON，但用户意图更高，拥有更具加密原生属性且真正进行交易的受众。

钱包超级应用（Base App 以及日益增多的其他应用）。 PancakeSwap 刚刚验证了这一模式。它与 Telegram 的不同之处在于宿主应用本身就是一个钱包；与 Farcaster 的不同之处在于宿主拥有来自合规交易所的超过 1 亿注册用户；与 Phantom 等移动端 dApp 浏览器不同的是，第三方应用被嵌入为原生体验，而非通过网页视图（web view）渲染。

Rabby 的钱包优先模型和 Phantom 的 dApp 浏览器方案是其他后续替代方案。目前还没有一家能在 Base App 中达成 PancakeSwap 这种规模的交易。它们能否做到这一点，以及用户是否更喜欢浏览器渲染的 dApp 而非原生小程序，是该领域 2026 年决定性的用户体验（UX）问题之一。

这对 BNB 与 Base TVL 之争的影响

这是生态系统观察者应该关注的部分。PancakeSwap 在 BNB Chain 上的 TVL（支撑 BNB Chain DEX 经济的 15 亿美元资金池）现在通过 Base App 的分发，在某种程度上与 BNB Chain 的身份脱钩了。每个使用 PancakeSwap 多链功能的 Base App 用户都是跨生态系统用户，任何一条链都无法在其品牌或统计数据中完全占有这些用户。

这种影响是微妙但具有结构性的。BNB Chain 受益是因为 PancakeSwap 的整体使用量在增长；Base 受益是因为用户明显是通过 Base App 在 Base 上执行操作；PancakeSwap 受益是因为它现在成为了两个主要分发渠道的交易入口。但那种“这个用户属于 BNB Chain”或“这个用户属于 Base”的叙事变得苍白了。公链开始表现出它们本应有的样子：在成本、吞吐量和安全性上竞争的同质化结算层，而用户的忠诚度则属于交互界面。

这与公链在 2021-2024 年间营销自己的世界大相径庭，当时“生态系统 TVL”是核心指标，每条链都想成为一个品牌。这更接近互联网的实际运作方式——没有人会对 AWS 或 GCP 产生生态忠诚度，应用程序的用户既不知道也不关心他们的数据库运行在哪个云端。

基础设施需要做出哪些改变

小程序分发改变了开发者对基础设施的需求。一个独立的 dApp 可以假设拥有完整的浏览器环境、MetaMask 扩展程序、任意的 RPC 节点以及一个愿意等待并批准五个弹窗的耐心用户。而 Base App 或 Telegram 内部的小程序只有不到一秒的注意力预算，权限受限的嵌入式钱包，以及强加自身 UX 规范的宿主应用。基础设施的影响迅速累积：

• RPC 性能变得更加重要。 小程序直接向用户暴露延迟；小程序内 400 毫秒的 RPC 往返体验比独立 dApp 内的 400 毫秒更糟，因为宿主应用设定了速度预期。
• 索引数据优于原始 RPC。 小程序需要的是“这是资金池的 APR”，而不是“这是你可以还原成资金池 APR 的 10,000 个事件”。专用索引器和聚合数据节点将胜出。
• 多链路由变得隐形。 Base App 中的用户并不关心 PancakeSwap 的最深流动性是否在 BNB Chain 上。小程序必须透明地进行跨链路由，这意味着跨链消息传递、桥接和结算必须感觉像是一次单一的兑换。
• Gas 抽象和会话密钥。 那些每步操作都需要签名的小程序将会消亡。会话密钥、付款人（Paymaster）资助的交易和一键式流程现在已成为基本门槛。

小程序还改变了 API 和 RPC 提供商“服务用户”的定义。交易对手不再是“集成我们节点的 dApp 开发者”，而是“嵌入了数十个小程序的宿主应用，每个小程序都有自己的后端，并都通过一个对性能极其敏感的界面进行路由”。

BlockEden.xyz 在 Sui、Aptos、Ethereum、BNB Chain、Base 以及其他 20 多个网络上运行高可用性 RPC 和索引器基础设施——这正是小程序分发所需的确切多链覆盖范围。如果你正在构建一个需要亚秒级响应时间和即插即用跨链路由的 DeFi 小程序，请探索我们的 API 市场。

宏观视角

Base App 内部集成 PancakeSwap 虽然是一个小的集成，却释放了一个强烈的信号。它确认了 DeFi 开发者们一直在分别测试并现在可以视为定论的三件事：对于消费级 DeFi，小程序式的分发优于独立 dApp 的用户体验；交易所之间的协议级竞争并非 DeFi 分发合作的障碍；只要超级应用外壳（super-app shell）能够抽象掉 Gas 费、身份验证、切换链和钱包管理，用户就会接受——并且通常更倾向于——使用它。

尚未确定的是哪个超级应用外壳会最终胜出。Base App 拥有 Coinbase 受监管的用户群体。Telegram 拥有全球规模和 TON 结算层。Farcaster 拥有意图更明确的 Web3 原生用户。Phantom 在 Solana 上占据移动端主导地位。其中的一两个将整合大部分注意力，其余的将变得小众化。

对于开发者来说，战略问题不再是“我们在哪条链上部署？”，而是“我们首先将小程序发布到哪个分发外壳中？”PancakeSwap 刚刚为自己回答了这个问题——也为未来 90 天内将紧随其后的众多 DEX 回答了这个问题。