Один пост с тегом "prediction markets"

На протяжении многих лет создатели криптопроектов в Соединенных Штатах работали по одному негласному правилу: не привлекать внимания регулятора. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) сначала применяла санкции, а потом задавала вопросы — или не задавала их вовсе. 24 марта 2026 года эта динамика изменилась. Председатель CFTC Майкл Селиг официально объявил о создании Целевой группы по инновациям (Innovation Task Force) — специализированного органа, призванного предоставить разработчикам, биржам и командам протоколов прямую связь с процессом нормотворчества в трех наиболее значимых технологических категориях в финансах: криптовалютах, искусственном интеллекте и рынках предсказаний.

Это первый случай, когда крупный финансовый регулятор США создал постоянный механизм специально для того, чтобы разработчики новых технологий могли обсуждать рамки соблюдения нормативных требований, а не ждать повесток в суд.

17 марта 2026 года генеральный прокурор Аризоны Крис Мэйс сделала то, чего раньше не делал ни один чиновник штата: она предъявила уголовные обвинения рынку предсказаний. Двадцать пунктов обвинения в совершении проступка (мисдиминора) пали на Kalshi — платформу, регулируемую CFTC, где ежемесячно оборачиваются миллиарды долларов на всём, от решений Федеральной резервной системы по ставкам до президентских выборов. Посыл был недвусмысленным: то, что Уолл-стрит называет «контрактами на события», а Кремниевая долина — «информационными финансами», Аризона называет незаконными азартными играми.

Обвинения были предъявлены как раз в тот момент, когда индустрия рынков предсказаний праздновала свою самую впечатляющую фазу роста — и это время выбрано не случайно.

В течение всего одной недели в конце февраля 2026 года шесть недавно созданных кошельков на Polymarket сделали ставки на время ударов США по Ирану — и получили совокупную прибыль в размере $1,2 миллиона. Один трейдер под псевдонимом «Magamyman» заработал$ 553 000 в одиночку, купив доли примерно по десять центов за штуку всего за несколько часов до того, как взрывы осветили небо Тегерана. К тому времени, когда Конгресс узнал о случившемся, рынки предсказаний уже обработали ставки на сумму $ 529 миллионов, связанные с Ираном.

Сейчас две компании, которые способствовали этим сделкам — Polymarket и Kalshi — стремятся получить оценку в $ 20 миллиардов каждая в ходе новых раундов по привлечению инвестиций. Столкновение между взрывным ростом рынков предсказаний и усиливающимся давлением со стороны Вашингтона обещает стать одной из определяющих регуляторных битв 2026 года.

От нишевого эксперимента к миллиардным машинам​

Еще два года назад рынки предсказаний были лишь любопытным экспериментом. Сегодня они являются серьезной финансовой силой. В 2025 году совокупный объем торгов Polymarket и Kalshi составил $40 миллиардов, и 2026 год идет к тому, чтобы побить этот рекорд. За неделю, закончившуюся 1 марта, еженедельный объем только на Polymarket вырос до$ 2,4 миллиарда — скачок на 31,9%, ставший самым высоким показателем с января. К 9 марта еженедельный объем составил $1,93 миллиарда, впервые обогнав показатель Kalshi в$ 1,87 миллиарда.

Общий объем торгов Polymarket за февраль 2026 года превысил $7 миллиардов, что в 7,5 раз больше, чем в том же месяце 2025 года. Только 28 февраля платформа зафиксировала дневной объем торгов в размере$ 425 миллионов, затмив предыдущий рекорд в $ 371 миллион, установленный в день выборов 2024 года.

Kalshi, аналог, регулируемый CFTC, недавно преодолел порог прогнозируемой годовой выручки (revenue run rate) в $1 миллиард — по данным источников, этот показатель мог вырасти до$ 1,5 миллиарда. Открытый интерес составляет более $400 миллионов для Kalshi и$ 360 миллионов для Polymarket. Обе платформы давно вышли за пределы рынков, связанных с выборами, и охватывают спорт, геополитику, экономику и поп-культуру.

Когда 7 марта The Wall Street Journal сообщила, что обе фирмы рассматривают возможность привлечения средств при оценке в $20 миллиардов, цифры показались смелыми, но вполне обоснованными. В последний раз Kalshi оценивалась в$ 11 миллиардов (после привлечения $1 миллиарда в декабре 2025 года), а Polymarket — в$ 9 миллиардов (после раунда на $2 миллиарда при поддержке NYSE в октябре 2025 года). Совокупная целевая стоимость в$ 40 миллиардов сделает рынки предсказаний одним из самых быстрорастущих секторов во всем финтехе.

Иранский кризис: когда рынки предсказаний стали «рынками смерти»​

Катализатором вмешательства Вашингтона стали не абстрактные опасения по поводу политики, а суровая реальность: трейдеры извлекали прибыль из войны в режиме реального времени.

Когда 28 февраля США и Израиль нанесли удары по Ирану, в результате которых погибли верховный лидер аятолла Али Хаменеи и высшие военачальники, геополитические рынки Polymarket взорвались. За считанные дни через контракты, связанные с Ираном, прошло более полумиллиарда долларов. Подозрительное время некоторых сделок — недавно созданные кошельки, делающие узконаправленные ставки за несколько часов до ударов — вызвало немедленные сравнения с инсайдерской торговлей.

Подобные опасения возникали и раньше. В январе 2026 года власти Израиля предъявили обвинения двум лицам за использование секретной военной информации для совершения ставок на Polymarket касательно предстоящих атак во время 12-дневного конфликта в июне прошлого года. Эти обвинения подтвердили то, чего давно опасались критики: рынки предсказаний на геополитические события создают финансовые стимулы для утечки секретной информации.

Сенатор Крис Мерфи (демократ от штата Коннектикут) выразил общее настроение на Капитолийском холме: «Безумие, что это законно. Люди из окружения Трампа наживаются на войне и смерти». Репутационный ущерб усугубился, когда выяснилось, что Дональд Трамп-младший является советником Polymarket, а его венчурная фирма 1789 Capital инвестировала миллионы в платформу. Белый дом опроверг информацию о том, что за прибыльными сделками стояли лица, связанные с администрацией, но общественному имиджу рынков предсказаний уже был нанесен вред.

Реакция Конгресса: закон DEATH BETS и многостороннее законодательное наступление​

Ответ Вашингтона был быстрым и масштабным.

Закон DEATH BETS (10 марта 2026 г.): Конгрессмен Майк Левин и сенатор Адам Шифф представили закон «О противодействии эксплуататорским ставкам на убийства, трагедии и вред в торговых системах» (Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act). Законопроект запрещает любой бирже, зарегистрированной в CFTC, размещать контракты, связанные с терроризмом, убийствами, войной или смертью отдельных лиц. Важно отметить, что он распространяется и на контракты, которые могут быть «истолкованы как тесно коррелирующие» со смертью человека — это широкая формулировка, которая может затронуть гораздо больше рынков, чем планируют авторы.

Закон DEATH BETS представляет собой смену философии: вместо нынешней разрешительной системы, где контракты существуют, пока CFTC не возразит, он вводит абсолютный запрет на целые категории событий.

Законопроект Мура-Карбахаля: Представители Блейк Мур (республиканец от штата Юта) и Салуд Карбахаль (демократ от штата Калифорния) представили двухпартийный законопроект, ограничивающий рынки предсказаний в предложении контрактов на войну и спорт — две категории с наибольшим объемом торгов, стимулирующие рост.

Законопроект Блюменталя-Кима (12 марта 2026 г.): Пожалуй, самый структурно значимый документ, который прямо заявляет, что рынки предсказаний не освобождаются от действия законов штатов. Это прямой вызов позиции CFTC, согласно которой она обладает исключительной регуляторной юрисдикцией. В случае принятия это откроет дверь всем 50 штатам для регулирования или запрета деятельности рынков предсказаний.

Запрет на торговлю для государственных служащих: Сенаторы предложили закон, запрещающий официальным лицам правительства США торговать на рынках предсказаний — целенаправленный ответ на опасения о том, что инсайдерские знания монетизируются на таких платформах, как Polymarket.

Давление на уровне штатов​

Пока Конгресс обсуждает действия на федеральном уровне, штаты не стоят на месте. Битва за то, являются ли рынки предсказаний азартными играми или финансовыми инструментами, разворачивается в залах судов и законодательных собраниях штатов по всей стране.

Законодательный орган Юты принял законопроект, расширяющий запрет на азартные игры и включающий пари, связанные с событиями во время спортивных состязаний. Губернатор Спенсер Кокс дал понять, что подпишет его. В Неваде и Массачусетсе судьи вынесли решения, позволяющие штатам ограничивать Kalshi и Polymarket в предложении рынков, связанных со спортом. Однако суды Нью-Джерси и Теннесси вынесли решения в пользу Kalshi, создав мозаику из противоречивых прецедентов.

Фундаментальный правовой вопрос остается нерешенным: отменяет ли надзор CFTC за рынками предсказаний как за деривативами законы штатов об азартных играх? CFTC эпохи Трампа твердо встала на сторону платформ, утверждая исключительную федеральную юрисдикцию. Но законопроект Блюменталя-Кима и постановления судов штатов предполагают, что эта позиция может не устоять.

Бывший директор по бюджету Белого дома Мик Малвейни уловил суть напряженности: регулирование рынков предсказаний, по его словам, относится к ведению штатов, а не федерального правительства — позиция, против которой решительно выступают компании рынков предсказаний, понимая, что соблюдение требований в каждом штате отдельно будет операционно разрушительным.

Вопрос на 20 миллиардов долларов: сможет ли рост опередить регулирование?​

Противоборствующие траектории — экспоненциальный рост против усиливающегося регуляторного давления — создают парадокс в основе истории оценки рынков предсказаний.

Оптимистичный сценарий (bull case): Kalshi и Polymarket доказали соответствие продукта рынку (product-market fit) в масштабе. Миллиардные показатели годовой выручки (revenue run rates), сотни миллионов открытого интереса и еженедельные объемы, соперничающие с устоявшимися биржами деривативов, позволяют предположить, что это не спекулятивные ставки на нишевый продукт. Формат рынка предсказаний продемонстрировал свою полезность для выявления цен в политике, экономике, спорте и геополитике. Институциональный интерес растет — NYSE поддержала раунд серии B Polymarket, а традиционные финансовые игроки изучают возможности интеграции.

Пессимистичный сценарий (bear case): регуляторное бремя очень тяжело. Контракты, связанные с войнами, которые обеспечили часть самого впечатляющего объема, могут столкнуться с полным запретом. Спортивные рынки, еще одна категория с высокими темпами роста, сталкиваются с ограничениями на азартные игры на уровне штатов. Скандал с инсайдерской торговлей привлек внимание законодателей, которые ранее не имели мнения о рынках предсказаний. А дружелюбная позиция CFTC под руководством эпохи Трампа может измениться при любой смене администрации.

Оценки в 20 миллиардов долларов предполагают, что рынки предсказаний смогут сохранить траекторию роста, преодолевая эти встречные ветры. Это само по себе является ставкой.

Что дальше​

Несколько событий определят регуляторную судьбу рынков предсказаний в ближайшие месяцы:

• Действия комитета по закону DEATH BETS Act: продвижение законопроекта из комитета станет сигналом о готовности Конгресса ограничивать категории событий. Расплывчатые формулировки о контрактах, «истолкованных как тесно коррелирующие» со смертью, могут создать значительный прецедент.

• Консолидация судов штатов: противоречивые решения в разных штатах, вероятно, потребуют разъяснений в федеральных апелляционных судах или решения Конгресса через законопроект Блюменталя-Кима.

• Позиция CFTC по правоприменению: готовность (или нежелание) комиссии расследовать торговые аномалии, связанные с Ираном, покажет, сможет ли дружественная регуляторная позиция пережить пристальное внимание общественности.

• Результаты сбора средств: закроют ли Polymarket и Kalshi раунды при оценке в 20 миллиардов долларов, станет своего рода рыночным референдумом по поводу регуляторных рисков сектора. Инвесторы, закладывающие такие оценки, неявно ставят на то, что рынки предсказаний переживут нынешний политический кризис без потерь.

Общая картина​

Рынки предсказаний находятся на неудобном стыке инноваций и этики. Их основное ценностное предложение — агрегирование разрозненной информации в точные вероятностные оценки — обладает огромной силой. Академические исследования последовательно показывают, что рынки предсказаний превосходят опросы, экспертов и модели в прогнозировании. Во время выборов 2024 года точность Polymarket привлекла внимание ведущих СМИ и легитимизировала этот формат.

Но иранский кризис выявил фундаментальное противоречие: та же рыночная архитектура, которая делает рынки предсказаний эффективными для выявления цен, также создает финансовые стимулы вокруг событий, где такие стимулы кажутся морально неоправданными. Существует значительная разница между ставкой на то, снизит ли ФРС ставки, и ставкой на то, когда будет убит иностранный лидер.

Вызов, стоящий перед индустрией, носит экзистенциальный, а не операционный характер. Polymarket и Kalshi должны убедить регуляторов и общественность в том, что рынки предсказаний могут быть «рынками информации», как их описывают сторонники, не превращаясь в «рынки смерти», которых боятся критики. При совокупной целевой оценке в 40 миллиардов долларов ставки никогда не были так высоки.

---

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-инфраструктуру, которая обеспечивает работу следующего поколения децентрализованных приложений — от протоколов DeFi до бэкендов рынков предсказаний. По мере того как такие платформы, как Polymarket, масштабируются на Polygon, а Kalshi изучает расчеты в блокчейне (on-chain settlement), надежные услуги нод и доступ к API становятся критически важной инфраструктурой. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаментах, разработанных для высокопроизводительных приложений с высокими ставками.

Кто-то заработал 553 000 долларов, ставя на смерть мирового лидера — за несколько часов до того, как упали бомбы. Теперь Конгресс хочет это прекратить. Закон DEATH BETS Act, представленный на этой неделе сенатором Адамом Шиффом и членом Палаты представителей Майком Левином, навсегда запретит контракты на рынках прогнозов, связанные с войной, терроризмом, убийствами и смертью отдельных лиц. Законопроект появился в момент стремительного роста индустрии рынков прогнозов — еженедельный объем торгов составляет 5,9 миллиарда долларов, а оценка компаний достигает 20 миллиардов долларов — и ставит фундаментальный вопрос: где заканчивается поиск информации и начинается моральный риск?

От нишевого любопытства до индустрии стоимостью 64 миллиарда долларов​

Еще два года назад рынки прогнозов были второстепенным экспериментом. В начале 2024 года ежемесячный объем торгов колебался ниже 100 миллионов долларов. К декабрю 2025 года этот показатель превысил 13 миллиардов долларов в месяц, а годовой мировой объем достиг почти 64 миллиардов долларов — рост на 400 % по сравнению с 2024 годом.

В этом пространстве доминируют две платформы. Kalshi, регулируемый в США рынок назначенных контрактов (DCM), показал объем торгов в 17,1 миллиарда долларов в 2025 году и недавно преодолел рубеж выручки в 1,5 миллиарда долларов. Polymarket, крипто-нативная платформа, работающая в основном за пределами юрисдикции США, обработала 21,5 миллиарда долларов в 2025 году. Вместе они контролируют 85–90 % мирового объема рынков прогнозов. Обе компании нацелены на оценку в 20 миллиардов долларов в предстоящих раундах финансирования.

Росту способствовали ставки на спорт (которые сейчас составляют большую часть торговой активности) и громкие политические события. Но именно геополитические контракты — ставки на войны, удары и смену режимов — вызвали самое пристальное внимание.

529 миллионов долларов на Иран: катализатор​

Непосредственным катализатором для закона DEATH BETS Act стал взрыв ставок вокруг военной кампании США против Ирана в начале 2026 года. Согласно отчету TechCrunch, на Polymarket было проторговано 529 миллионов долларов по контрактам, связанным со сроками и масштабами атаки, что сделало этот рынок одним из крупнейших за всю историю платформы.

Цифры были ошеломляющими, но детали оказались еще хуже. Крипто-аналитическая фирма Bubblemaps выявила шесть недавно созданных аккаунтов на Polymarket, которые в совокупности заработали 1,2 миллиона долларов, правильно спрогнозировав удар США по Ирану до 28 февраля. Все аккаунты были созданы в феврале и делали ставки только на время удара. Некоторые покупали акции примерно по десять центов за штуку за несколько часов до того, как в Тегеране были зафиксированы первые взрывы.

Один аккаунт под ником «Magamyman» заработал более 553 000 долларов, сделав ставки на Иран и его верховного лидера аятоллу Али Хаменеи прямо перед тем, как израильский удар привел к его гибели. В феврале израильские власти арестовали и предъявили обвинения гражданскому лицу и военному резервисту по подозрению в использовании секретной информации для размещения ставок на платформе.

Эта закономерность породила очевидный вопрос: получали ли люди, имеющие доступ к военной разведке, прибыль от заблаговременного знания об ударах? Хотя следователи не смогли подтвердить наличие у трейдеров инсайдерских связей, косвенных улик было достаточно, чтобы вызвать протест со стороны обеих партий.

Что предусматривает закон DEATH BETS Act​

Полное название законопроекта — Discouraging Exploitative Assassination, Tragedy, and Harm Betting in Event Trading Systems Act (Закон о противодействии эксплуататорским ставкам на убийства, трагедии и причинение вреда в системах торговли событиями) — не оставляет сомнений в его намерениях. Законодательство внесет поправки в Закон о товарных биржах (Commodity Exchange Act), чтобы ввести категорический запрет на листинг любой биржей, зарегистрированной в CFTC, контрактов, касающихся:

• Терроризма или террористических актов
• Убийств (assassination) отдельных лиц
• Войны или вооруженных конфликтов
• Смерти человека

В настоящее время CFTC обладает дискреционными полномочиями блокировать событийные контракты, которые она считает «противоречащими общественным интересам». Закон DEATH BETS Act лишит комиссию этого права и заменит его четким запретом. Никакого анализа в каждом конкретном случае. Никакого взвешивания ценности информации по сравнению с моральными издержками. Эти категории будут навсегда закрыты для регулируемых платформ.

«Ставки на войну и смерть создают среду, в которой инсайдеры могут наживаться на секретной информации, наша национальная безопасность ставится под угрозу, а насилие поощряется», — заявил сенатор Шифф в анонсе законопроекта. Член Палаты представителей Левин привел в качестве доказательства неадекватности нынешней структуры более 500 миллионов долларов, поставленных на время удара по Ирану.

Аргументы в защиту поиска информации​

Сторонники рынков прогнозов утверждают, что эти контракты выполняют жизненно важную функцию: агрегируют разрозненную информацию в точные оценки вероятности. Академические исследования последовательно показывают, что рынки прогнозов превосходят опросы, прогнозы экспертов и аналитические панели в предсказании исходов — от выборов до экономических показателей.

Эта защита распространяется и на геополитические события. Когда рынок прогнозов оценивает вероятность военного удара в 85 %, он синтезирует тысячи индивидуальных оценок общедоступных разведданных, дипломатических сигналов и исторических закономерностей. Эта информация имеет реальную ценность для бизнеса, управляющего рисками в цепочках поставок, инвесторов, хеджирующих портфели, и журналистов, интерпретирующих сложные ситуации.

Защитники Первой поправки добавляют конституционное измерение. Если рынки прогнозов являются формой самовыражения — когда участники сообщают о своих убеждениях относительно будущих событий через финансовые транзакции, — то категорические запреты на определенные темы подвергаются усиленному судебному надзору. Этот аргумент имеет особую силу, когда запрещенные темы носят по своей сути политический характер.

Аргумент о моральном риске​

Критики возражают, что геополитические рынки предсказаний создают искаженные стимулы, которые не могут быть оправданы никакой информационной ценностью. Суть проблемы проста: когда люди могут получать прибыль от смерти и разрушений, у некоторых возникнет стимул провоцировать или способствовать таким исходам.

Аспект инсайдерской торговли усиливает это беспокойство. В военных операциях задействованы тысячи сотрудников с различным уровнем доступа к секретной информации. Если хотя бы малая часть этих лиц сможет монетизировать свои знания через анонимные криптовалютные рынки предсказаний, целостность операций по обеспечению национальной безопасности будет поставлена под угрозу. Аресты в Израиле продемонстрировали, что это не теоретическая проблема.

Существует также вопрос этики и общественной морали. На платформе Polymarket размещались контракты на то, будут ли убиты конкретные мировые лидеры — и трейдеры праздновали прибыльные исходы в режиме реального времени. Для многих наблюдателей зрелище того, как финансовые рынки приветствуют смерть, переходит черту, которую не может оправдать ни один аргумент об эффективности.

Регуляторный ландшафт: перетягивание каната между тремя сторонами​

Закон DEATH BETS вступает в регуляторную среду, которая уже находится в состоянии перемен. Три конкурирующие силы формируют надзор за рынками предсказаний:

1. Нормотворчество CFTC

12 марта 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начала официальный процесс нормотворчества для рынков предсказаний — это ее самое значительное регуляторное действие в этой сфере на сегодняшний день. Шестистраничное руководство подтвердило федеральные полномочия над контрактами на события и открыло 45-дневное окно для общественных консультаций. Председатель Майкл Селиг изложил повестку дня, включающую рекомендации о том, какие контракты допустимы и как назначенные контрактные рынки должны проводить клиринг новых продуктов.

Подход CFTC отдает предпочтение регулированию на основе принципов: контракты не должны быть «легко поддающимися манипуляциям» и не должны «противоречить общественным интересам». Эта структура сохраняет гибкость регулирования, но оставляет значительные «серые зоны».

2. Проблемы на уровне штатов

Несколько штатов подали иски против платформ рынков предсказаний, утверждая, что контракты на события представляют собой азартные игры в соответствии с законодательством штатов. Ожидается, что вопрос юрисдикции — перевешивает ли федеральный приоритет CFTC полномочия штатов в сфере игорного бизнеса — дойдет до Верховного суда. Мартовское руководство CFTC прямо заявило о федеральном приоритете, что привело к прямому столкновению с регуляторами штатов.

3. Офшорная реальность

Возможно, самой серьезной проблемой является правоприменение. Polymarket, платформа, на которой совершались самые спорные ставки на Иран, работает за пределами регуляторной юрисдикции США. Американские пользователи получают доступ к платформе через VPN и криптовалюту — ни то, ни другое закон DEATH BETS не может легко ограничить. Запрет, ограничивающийся только зарегистрированными в CFTC биржами, вытеснит спорные контракты на офшорные платформы, оставив при этом базовый спрос неизменным.

Будет ли он принят? Политический расчет​

Честная оценка: скорее всего, нет в его нынешнем виде. Республиканцы контролируют большинство в Сенате как минимум до конца 2026 года. Администрация Трампа в целом поддерживала рынки предсказаний, а CFTC под руководством председателя Селига сигнализировала о предпочтении нормотворчества законодательному запрету. Даже некоторые демократы в частном порядке признают, что категорический запрет может быть слишком грубым инструментом.

Но влияние законопроекта может не зависеть от его принятия. Принуждая к публичным дебатам об этике контрактов на смерть и войну, закон DEATH BETS заставляет CFTC рассмотреть эти категории в ходе текущего нормотворчества. Он также создает законодательный шаблон, который может быть возрожден, если будущий инцидент — скажем, подтвержденная инсайдерская торговля в ходе военной операции — вызовет достаточный общественный резонанс.

Сама индустрия рынков предсказаний, похоже, понимает ситуацию. Kalshi, регулируемая в США платформа, уже добровольно избегает контрактов на убийства, войну и терроризм. Ее конкурентная стратегия все чаще делает упор на соблюдение нормативных требований как на отличительную черту по сравнению с офшорными конкурентами. Парадоксально, но закон DEATH BETS может укрепить рыночные позиции Kalshi, закрепив ограничения, которые платформа уже соблюдает.

Что это значит для сектора стоимостью 9 млрд $​

Индустрия рынков предсказаний переживает определяющий момент. При совокупном еженедельном объеме торгов, превышающем 5,9 млрд $, и оценке обеих ведущих платформ в 20 млрд$, финансовые ставки огромны. Но долгосрочная жизнеспособность сектора зависит от умения балансировать между информационной ценностью и моральными границами.

Наиболее вероятны три сценария:

Сценарий 1: Избирательный запрет. Процесс нормотворчества CFTC приведет к четким запретам на контракты, связанные со смертью, убийствами и терроризмом, при этом разрешая другие геополитические события. Это фрагментирует рынок, но сохранит большую часть траектории роста индустрии.

Сценарий 2: Саморегулирование. Лидеры отрасли добровольно принимают ограничения на самые спорные категории, предотвращая законодательные меры. Это уже в некоторой степени происходит в подходе Kalshi.

Сценарий 3: Миграция в офшоры. Регуляторное давление на зарегистрированные в США платформы полностью вытеснит спорные контракты на офшорные, нативные для криптовалют платформы, находящиеся вне зоны досягаемости регуляторов — худший исход для тех, кто обеспокоен инсайдерской торговлей и честностью рынка.

Наиболее вероятным результатом является сочетание первых двух вариантов: правила CFTC, формализующие существующие отраслевые нормы, в сочетании с продолжающимися трудностями в правоприменении против офшорных платформ. Закон DEATH BETS может никогда не стать законом, но он уже изменил ход дискуссии.

Более глубокий вопрос​

Помимо политических дебатов, закон DEATH BETS Act заставляет задуматься над вопросом, которого энтузиасты рынков предсказаний в значительной степени избегали: включает ли право делать ставки на что угодно право делать ставки на чью-либо смерть?

Аргумент об обнаружении информации выглядит убедительным в теории. На практике же вид анонимных трейдеров, празднующих прибыль, привязанную к ракетным ударам, порождает вопросы, на которые метрики эффективности не могут дать ответ. «Момент истины» индустрии рынков предсказаний объемом 64 миллиарда долларов на самом деле касается не регулирования. Речь идет о том, может ли индустрия, построенная на предпосылке, что рынки знают лучше всех, признать, что некоторые знания обходятся слишком дорогой ценой.

---

По мере того как основанные на блокчейне рынки предсказаний и DeFi-платформы продолжают развиваться в условиях меняющейся нормативно-правовой базы, надежная инфраструктура становится критически важной для разработчиков, работающих в этой сфере. BlockEden.xyz предоставляет RPC- и API-сервисы корпоративного уровня для основных блокчейнов, помогая разработчикам создавать комплаентные и отказоустойчивые приложения на фундаменте, спроектированном для институциональной эры.

Что если бы вы могли торговать не просто тем, что происходит в мире, а тем, что люди об этом думают? В марте 2026 года Polymarket и Kaito AI запустили именно это — «Рынки внимания» (Attention Markets), новую категорию рынков прогнозов, где пользователи делают ставки на интернет-тренды, популярность брендов и социальные настроения, а не на традиционные события реального мира. Это партнерство объединяет данные о внимании, количественно оцененные ИИ от Kaito, с инфраструктурой рынков прогнозов Polymarket объемом 21,5 млрд $, создавая торгуемые инструменты из того, что ранее никогда не имело цены ончейн: коллективного человеческого внимания.

Время выбрано не случайно. Запуск состоялся всего через несколько недель после того, как флагманский продукт Kaito — Yaps — был закрыт из-за ограничений API платформы X в отношении приложений InfoFi, и в тот момент, когда годовой объем рынков прогнозов, по прогнозам, достигнет 1,3 трлн $ к концу года.

Когда вы публикуете свое мнение в X (Twitter), ошибка ничего вам не стоит. Когда вы ставите $10 000 на рынке прогнозов, ошибка обходится вам в$ 10 000. Эта единственная разница — стоимость ошибки — является основополагающим примитивом развивающегося сектора с капитализацией $ 381 млн, который незаметно перестраивает то, как человечество оценивает истину.

Информационные финансы (InfoFi) — это термин Виталика Бутерина для «дисциплины, в которой вы исходите из факта, который хотите узнать, а затем намеренно проектируете рынок для оптимального извлечения этой информации от участников рынка». В отличие от традиционных финансов, которые оценивают активы, InfoFi оценивает ожидания — превращая эпистемическую неопределенность в торгуемые сигналы. Сектор сейчас охватывает рынки прогнозов с годовым оборотом в $40 млрд, рынки внимания, распределяющие$ 116 млн среди создателей контента, и сети доверия, объединяющие 33 млн верифицированных пользователей.

Но за маркетинговыми нарративами скрывается тот факт, что каждая система InfoFi работает на пяти технических примитивах, которые определяют, будет ли информация оценена точно или утонет в шуме. Понимание этих примитивов — это разница между созданием надежного информационного рынка и дорогой спам-машины.

Примитив 1: Подача сигналов с несением издержек​

Центральная идея InfoFi обманчиво проста: мнения стоят дешево, обязательства стоят дорого. Каждая грамотно спроектированная система InfoFi заставляет участников нести реальные расходы при подаче информации, создавая трение, которое отделяет сигнал от шума.

На рынках прогнозов это принимает форму капитала, поставленного на убеждения. Polymarket обработал 95 млн сделок в 2025 году, достигнув годового объема в $ 21,5 млрд. Платформа перешла от автоматических маркет-мейкеров к центральной книге лимитных ордеров (CLOB) — тому же механизму, который используется институциональными биржами — с внесетевым сопоставлением ордеров и ончейн-расчетами через смарт-контракты на Polygon. Каждая сделка — это обязательство, влекущее расходы: участники теряют деньги, когда они неправы, что создает неустанное стимулирующее давление в сторону точной оценки вероятности.

Сеть Ethos Network, запущенная на Base в январе 2025 года, применяет этот примитив к социальной репутации. Когда вы подтверждаете надежность другого пользователя, вы вносите ETH в стейкинг. Этот ETH подвергается риску, если лицо, которому вы поручились, ведет себя неподобающим образом. Результат: подтверждения репутации несут реальную информацию именно потому, что их предоставление обходится дорого.

Протокол Intuition Protocol придерживается наиболее явного подхода, запустив основную сеть в октябре 2025 года при поддержке в размере $ 8,5 млн от Superscrypt, Shima, F-Prime (венчурное подразделение Fidelity), ConsenSys и Polygon. Его архитектура рассматривает информацию как класс активов:

• Атомы (Atoms): канонические идентификаторы для любого дискретного утверждения (личность, концепция или фрагмент информации)
• Тройки (Triples): утверждения типа «субъект-предикат-объект» — например, «Протокол X имеет уязвимость Y» или «Алиса заслуживает доверия»

На оба типа можно делать ставки через кривые связывания (bonding curves). Создание низкокачественных Атомов стоит вам токенов; курирование высококачественных — приносит комиссионные.

Общая черта: стоимость ошибки создает фильтр шума. Случайные утверждения с низкой степенью уверенности подавляются трением, возникающим при принятии обязательств.

Примитив 2: Правила надлежащего скоринга и совместимость стимулов​

Одного несения издержек недостаточно — структура вознаграждения должна гарантировать, что правдивая отчетность является оптимальной стратегией. Это математическая область правил надлежащего скоринга (proper scoring rules): механизмов, в которых участник максимизирует свое ожидаемое вознаграждение, сообщая о своих истинных убеждениях.

Логарифмическое правило рыночного скоринга (LMSR), изобретенное экономистом Робином Хансоном, было основополагающим механизмом для ранних рынков прогнозов. Его функция стоимости — C(q) = b × ln(Σ exp(qᵢ/b)) — решает проблему холодного старта, гарантируя, что автоматический маркет-мейкер всегда обладает ликвидностью, даже до появления первых трейдеров. Параметр b контролирует компромисс между глубиной ликвидности и максимальным потенциальным убытком маркет-мейкера. Исторические сделки встроены в текущую цену, обеспечивая естественное сглаживание против шумовых трейдеров.

Ограничением LMSR является неэффективность капитала: оно обеспечивает одинаковую глубину ликвидности независимо от того, где находятся цены, растрачивая капитал вблизи экстремальных значений вероятности (например, на рынке с уверенностью 95 %). В ноябрьской статье Paradigm 2024 года был представлен специфичный для рынков прогнозов AMM (pm-AMM), который рассматривает цены исходов как следующие броуновскому движению — той же математической модели, которая лежит в основе ценообразования опционов Блэка-Шоулза — и динамически регулирует глубину ликвидности с течением времени для поддержания постоянных показателей потерь по сравнению с ребалансировкой для поставщиков ликвидности.

То же математическое свойство — совместимость стимулов (incentive compatibility) — проявляется и в нефинансовых системах. Механизм поручительства Ethos Network совместим со стимулами: если вы вносите ETH для поддержки кого-то, кто позже обманывает пользователей (rug pull), ваш ETH подвергается риску. Оптимальная стратегия — поручаться только за тех людей, в чьей честности вы искренне уверены. Реестры, курируемые токенами (TCR) в Intuition, функционируют аналогично: стейкеры получают прибыль, когда их курируемая информация признается высококачественной, и теряют токены, когда она оказывается низкокачественной.

Примитив 3: Распространение доверия на основе графов​

Статические оценки репутации уязвимы для манипуляций. Если оценка вычисляется на основе простых количественных показателей (подписчики, отзывы, транзакции), богатый злоумышленник может просто купить эти входные данные. Решением является распространение доверия на основе графов: доверие не присваивается абсолютно, а распространяется через социальный граф, делая контекст и отношения центральными элементами вычисления оценки.

EigenTrust, изначально разработанный для выявления вредоносных узлов в пиринговых (P2P) сетях, является ведущим алгоритмом для этой цели. OpenRank (от Karma3 Labs при поддержке Galaxy и IDEO CoLab) применяет EigenTrust к данным социального графа Farcaster и Lens Protocol. Вместо того чтобы считать «подписку» от нового аккаунта и «подписку» от аккаунта с высоким уровнем доверия эквивалентными, EigenTrust взвешивает взаимодействия в зависимости от репутации участника. Алгоритм сходится к стабильному распределению доверия, где ваша репутация зависит от того, кто вам доверяет и насколько доверяют им самим.

Результатом является персонализированный граф доверия — ваша репутация относительно конкретного сообщества отражает специфические социальные связи внутри этого сообщества. OpenRank использует это для формирования лент «Для вас» в Farcaster, рейтингов каналов и персонализации фреймов. Пользователь, глубоко интегрированный в сообщество DeFi, получает иные оценки репутации для разных контекстов, чем пользователь, включенный в сообщество NFT-искусства.

Система оценки YAP от Kaito применяет ту же логику к рынкам внимания. Взаимодействие со стороны аккаунта с высоким показателем YAP (высокая репутация) стоит экспоненциально больше, чем взаимодействие со стороны аккаунта с низким YAP. Это PageRank, примененный к социальному капиталу: ссылки от узлов с высоким авторитетом передают больше авторитета, чем ссылки от узлов с низким авторитетом. Kaito обрабатывает данные около 200 000 активных авторов ежемесячно, вычисляя mindshare — процент общего внимания крипто-твиттера, захваченного данным проектом — с помощью взвешенного обхода социального графа.

Ethos продвигает распространение графов еще дальше благодаря системе только по приглашениям. Ценность вашего аккаунта зависит не только от того, кто за вас поручился, но и от всей цепочки приглашений. Новый аккаунт, приглашенный участником Ethos с хорошими связями, наследует часть доверия этого участника — структурное воплощение принципа «доверие со стороны доверенных лиц».

Примитив 4: Многоуровневая защита от атак Сивиллы​

Атаки Сивиллы (Sybil attacks) — наводнение системы поддельными личностями для манипулирования оценками, сбора наград или искажения рынков — являются экзистенциальной угрозой для каждого примитива InfoFi. Если создание поддельных личностей обходится дешево, сигналы, требующие затрат, могут быть скомпрометированы скоординированными ботами, графы репутации — искусственно раздуты, а результаты рынков предсказаний — сфальсифицированы.

Сектор InfoFi пришел к многоуровневому стеку защиты:

Уровень 0 — Биометрическая верификация: Проект World (ранее Worldcoin) использует сканирующие радужную оболочку глаза устройства (Orbs) для выдачи World ID в сети Worldchain. Доказательства с нулевым разглашением позволяют пользователям подтверждать свою человеческую природу, не раскрывая, какая именно радужка была отсканирована, что предотвращает отслеживание между приложениями. С развертыванием 7 500 устройств Orbs по США в 2025 году, этот уровень нацелен на 200 миллионов подтверждений личности (proof-of-humanity).

Уровень 1 — Приглашения и ограничения социального графа: Ethos (только по приглашениям), Farcaster (верификация по телефону) и Lens Protocol (создание профиля через кошелек) создают структурные препятствия для создания личностей. Поддельным личностям требуются реальные социальные связи для начальной загрузки.

Уровень 2 — Доверие, взвешенное по стейку: Системы на базе EigenTrust взвешивают доверие по стейку или сложившейся репутации. Координационные атаки требуют накопления реального доверия со стороны существующих участников, что дорого имитировать.

Уровень 3 — Поведенческий анализ: Алгоритм Kaito был обновлен в 2025 году после критики за то, что он вознаграждал «фарминг» контента KOL (лидеров мнений) выше подлинного анализа. Обновления ввели ИИ-фильтры, которые обнаруживают купленных подписчиков, ботоподобные паттерны публикаций и контент, который упоминает рейтинги без предоставления инсайтов. Ответы больше не учитываются в рейтингах лидеров; посты, обсуждающие только награды без добавления информации, исключаются из расчетов mindshare.

Уровень 4 — Агрегация ZK-удостоверений: Human Passport (ранее Gitcoin Passport, приобретенный Holonym Foundation в 2025 году) агрегирует удостоверения из нескольких источников — социальную верификацию, историю транзакций в блокчейне, биометрию — в единую оценку устойчивости к Сивилле с использованием доказательств с нулевым разглашением. Имея 2 миллиона пользователей и 34 миллиона выданных удостоверений, он позволяет приложениям требовать минимальный балл защиты от Сивиллы, не узнавая, какие именно проверки прошел пользователь.

Galxe объединяет эти уровни в масштабе: 33 миллиона пользователей более чем 7 000 брендов владеют удостоверениями, подтвержденными через ZK-доказательства, а Galxe Score агрегирует ончейн-активность в Ethereum, Solana, TON, Sui и других сетях в многомерную метрику репутации.

Примитив 5: Непрерывное ценообразование через кривые связывания​

Бинарные оценки («доверяю» или «не доверяю», «верифицирован» или «не верифицирован») недостаточны для рынков информации, так как они не отражают степень уверенности, репутации или внимания. Системы InfoFi используют кривые связывания (bonding curves) — непрерывные математические функции, которые определяют цену в зависимости от востребованного количества — для создания рынков, оценивающих информацию в широком спектре.

Функция стоимости LMSR представляет собой кривую связывания для долей на рынках предсказаний: по мере покупки большего количества долей определенного исхода их цена непрерывно растет. Это делает рыночную цену индикатором коллективной уверенности в режиме реального времени.

Рыночный уровень репутации Ethos создает кривые связывания для индивидуального доверия: «билеты доверия» (trust tickets) и «билеты недоверия» (distrust tickets), привязанные к конкретным профилям пользователей, оцениваются непрерывно в зависимости от спроса. Когда сообщество считает, что надежность пользователя растет, цены на билеты доверия повышаются. Это превращает оценку репутации из статического значка в живой рынок с непрерывным поиском цены.

Cookie.fun представил коэффициент Price-to-Mindshare (P/M) как метрику непрерывной оценки для ИИ-агентов: рыночная капитализация, деленная на процент mindshare, по аналогии с коэффициентом цена/прибыль (P/E) на фондовых рынках. Низкий P/M подразумевает недооцененное внимание относительно рыночной капитализации; высокий P/M — обратное. Это эквивалент фундаментальной оценки в InfoFi — перевод метрик внимания в непрерывные инвестиционные сигналы.

Архитектура хранилищ (vaults) Intuition использует кривые связывания для определения того, как стейкинг влияет на достоверность и показатель релевантности каждого Атома (Atom) и Тройки (Triple). Стейкинг в хранилище, содержащее точную и широко цитируемую информацию, приносит прибыль; стейкинг в хранилище с низкокачественной информацией ведет к убыткам по мере выхода других участников. Механизм непрерывного ценообразования со временем выравнивает стимулы кураторов с качеством информации.

Архитектура, которая оценивает истину​

Эти пять примитивов не являются независимыми системами — они объединяются в единую архитектуру. Затратные сигналы ценны только в том случае, если они структурированы как надлежащие правила оценки (чтобы правдивое сообщение данных было оптимальным), агрегированы через распространение по графу (чтобы контекст влиял на стоимость), защищены устойчивостью к атаке Сивиллы (чтобы поддельные сигналы обходились дорого) и выражены через непрерывное ценообразование (чтобы фиксировать степень уверенности).

Ежегодный объем рынков предсказаний в размере 40 миллиардов долларов, 116 миллионов долларов, распределенных между участниками рынка внимания, и 33 миллиона верифицированных идентификаторов в Web3 — это ранние доказательства того, что эти механизмы работают. Число ежемесячно активных трейдеров Polymarket выросло с 45 000 до 19 миллионов в период с 2024 по 2025 год — это 421-кратный рост, вызванный не спекуляциями, а тем, что пользователи обнаружили: рынки предсказаний обеспечивают более точную оценку вероятности событий, чем традиционные СМИ.

Следующая волна приложений InfoFi, вероятно, будет исходить от ИИ-агентов, использующих эти рынки в качестве потоков данных. Kalshi уже сообщает, что алгоритмические боты являются основными участниками на ее платформе, регулируемой CFTC, при этом системы ИИ рассматривают изменения вероятностей на рынках предсказаний как триггеры для исполнения сделок на коррелирующих традиционных рынках. Когда ИИ-агенты потребляют и производят информацию в масштабе, качество базовых механизмов ценообразования определяет качество систем ИИ, построенных на их основе.

То, что Виталик назвал «инфо-финансами» (info finance), становится фундаментом информационной экономики: уровнем, который определяет, что является истиной, кто заслуживает доверия и что достойно внимания — со стимулами, подкрепленными капиталом, которых никогда не было в традиционных информационных системах.

BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру для разработчиков в сетях Sui, Aptos, Ethereum и более чем 20 других блокчейн-сетях. Разработчики, создающие рынки информации, системы репутации и ончейн-аналитику, могут получить доступ к узлам промышленного уровня и API данных на BlockEden.xyz.

Когда мировой объем данных вырос с 33 зеттабайт в 2018 году до прогнозируемых 175 зеттабайт к 2025 году — и ожидаемых 394 зеттабайт к 2028 году — возник парадокс: большее количество информации не привело к лучшим решениям. Вместо этого возникла проблема чрезмерного соотношения шума и сигнала, которую традиционные платформы не смогли решить. На сцену выходят информационные финансы (InfoFi) — революционная концепция, меняющая то, как мы оцениваем, торгуем и монетизируем саму экспертную оценку. Поскольку еженедельный объем рынков предсказаний превышает $ 5 миллиардов, а такие платформы, как Kaito и Cookie DAO, внедряют системы оценки внимания, мы становимся свидетелями рождения нового класса активов, где авторитет, влияние и аналитические способности становятся торгуемыми товарами.

Парадокс информационного взрыва​

Цифры ошеломляют. Исследование IDC показывает, что объем данных в мире вырос с всего 33 зеттабайт в 2018 году до 175 зеттабайт к 2025 году — среднегодовой темп роста составил 61 %. Для наглядности: если бы вы сохранили 175 ЗБ на дисках Blu-ray, стопка дотянулась бы до Луны 23 раза. Ожидается, что к 2028 году мы достигнем 394 зеттабайт, что почти вдвое больше всего за три года.

Тем не менее, несмотря на это изобилие, качество принятия решений остается на прежнем уровне. Проблема не в нехватке информации, а в невозможности отфильтровать сигнал от шума в масштабе. В Web2 внимание стало товаром, который платформы извлекали с помощью накрутки вовлеченности и алгоритмических лент. Пользователи производили данные; платформы забирали ценность. Но что, если сама способность ориентироваться в этом потоке данных — делать точные прогнозы, выявлять новые тренды или отбирать ценные идеи — сама по себе могла бы стать активом?

В этом заключается основная идея информационных финансов: превращение суждения из неоплачиваемого социального действия в измеримую, торгуемую и финансово вознаждаемую способность.

Kaito: Оценка влияния через ассетизацию репутации​

Kaito AI находится в авангарде этой трансформации. В отличие от традиционных социальных платформ, которые вознаграждают просто объем — больше постов, больше взаимодействий, больше шума — Kaito разработала систему, которая оценивает качество самого суждения.

4 января 2026 года Kaito объявила о смене парадигмы: переходе от «распределения внимания» к «ассетизации репутации». Платформа фундаментально перестроила взвешивание влияния, введя данные о репутации (Reputation Data) и ончейн-активы (On-chain Holdings) в качестве основных метрик. Это было не просто техническое обновление, а философское переосмысление. Теперь система отвечает на вопрос: «Какое участие заслуживает долгосрочной оценки?»

Механизм элегантен. ИИ Kaito анализирует поведение пользователей на таких платформах, как X (ранее Twitter), для генерации «япов» (Yaps) — токенизированного балла, отражающего качество взаимодействия. Эти «япы» попадают в таблицу лидеров Yapper Leaderboard, создавая прозрачную, основанную на данных систему ранжирования, где влияние становится поддающимся количественной оценке и, что критически важно, проверяемым.

Но Kaito не остановилась на оценке. В начале марта 2026 года она в партнерстве с Polymarket запустила «Рынки внимания» (Attention Markets) — контракты, которые позволяют трейдерам делать ставки на долю внимания в социальных сетях, используя данные Kaito AI для расчета результатов. Первые рынки заработали немедленно: один отслеживает траекторию доли внимания самого Polymarket, другой — ставку на то, достигнет ли он исторического максимума доли внимания в первом квартале 2026 года.

Именно здесь информационные финансы становятся революционными. Рынки внимания не просто измеряют вовлеченность — они создают финансовый механизм для ее оценки. Если вы считаете, что тема, проект или мем захватят 15 % доли внимания в X на следующей неделе, вы можете открыть позицию на это убеждение. Когда суждение верно, оно вознаграждается. Когда оно ошибочно, капитал перетекает к тем, кто обладает лучшими аналитическими способностями.

Последствия глубоки: низкокачественный шум маргинализируется, поскольку несет финансовый риск, в то время как высокосигнальный вклад получает экономическое преимущество.

Cookie DAO: Интеллектуальный уровень ИИ-агентов​

В то время как Kaito фокусируется на оценке человеческого влияния, Cookie DAO решает параллельную задачу: отслеживание и оценку эффективности самих ИИ-агентов.

Cookie DAO работает как децентрализованный уровень агрегации данных, индексируя активность ИИ-агентов, действующих в различных блокчейнах и социальных платформах. Ее панель управления предоставляет аналитику в реальном времени по рыночной капитализации, вовлеченности в соцсетях, росту числа держателей токенов и, что крайне важно, рейтинги «доли внимания» (mindshare), которые количественно определяют влияние каждого агента.

Платформа использует 7 терабайт данных в реальном времени из ончейн- и социальных сетей, отслеживая разговоры во всех криптосекторах. Одной из отличительных особенностей является метрика «доли внимания», которая не просто подсчитывает упоминания, но взвешивает их по авторитетности, контексту и влиянию.

Дорожная карта Cookie DAO на 2026 год раскрывает амбициозные планы:

• Доступ к данным через владение токенами (1 кв. 2026 г.): Эксклюзивная аналитика ИИ-агентов для держателей $COOKIE, создающая прямой путь монетизации для курирования информации.
• Терминал глубоких исследований Cookie (2026 г.): Аналитика с поддержкой ИИ, предназначенная для институционального внедрения, позиционирующая Cookie DAO как Bloomberg Terminal для разведки в области ИИ-агентов.
• Партнерство по поощрению Snaps (2026 г.): Сотрудничество, направленное на переопределение вознаграждений создателей контента с помощью показателей эффективности, основанных на данных.

Что делает Cookie DAO особенно значимой, так это ее роль в будущем, где ИИ-агенты станут автономными экономическими субъектами. По мере того как эти агенты торгуют, курируют и принимают решения, их авторитет и репутация становятся критически важными входными данными для других агентов и пользователей-людей. Cookie DAO создает инфраструктуру доверия, которая оценивает этот авторитет.

Экономика токенов уже демонстрирует рыночное признание: рыночная капитализация $COOKIE держится на уровне$ 12,8 миллиона, а ежедневный объем торгов составляет $ 2,57 миллиона по состоянию на февраль 2026 года. Что еще более важно, платформа позиционирует себя как «ИИ-версию Chainlink», предоставляя децентрализованные, проверяемые данные о самом важном новом классе участников рынка — самих ИИ-агентах.

Экосистема InfoFi: от рынков предсказаний до монетизации данных​

Kaito и Cookie DAO не работают в изоляции. Они являются частью более широкого движения InfoFi, которое переосмысливает то, как информация создает финансовую ценность.

Рынки предсказаний представляют собой наиболее зрелый сегмент. По состоянию на 1 февраля 2026 года эти платформы превратились из «букмекерских контор» в «источник истины» для глобальных финансовых систем. Цифры говорят сами за себя:

• 5,23 млрд $ совокупного еженедельного объема торгов (рекорд, установленный в начале февраля 2026 года)
• 701,7 млн $ ежедневного объема 12 января 2026 года — исторический рекорд одного дня
• Более 50 млрд $ ежегодной ликвидности на основных платформах

Преимущество в скорости ошеломляет. Когда в меморандуме Конгресса произошла утечка информации о потенциальном шатдауне правительства, рынок предсказаний Kalshi отразил сдвиг вероятности на 4 % в течение 400 миллисекунд. Традиционным новостным лентам потребовалось почти три минуты, чтобы сообщить ту же информацию. Для трейдеров, институциональных инвесторов и риск-менеджеров этот разрыв в 179,6 секунды представляет собой разницу между прибылью и убытком.

В этом заключается основное ценностное предложение InfoFi: рынки оценивают информацию быстрее и точнее, чем любой другой механизм, потому что участники рискуют капиталом. Речь идет не о кликах или лайках — речь идет о деньгах, следующих за убеждениями.

Институциональное признание подтверждает этот тезис:

• Polymarket теперь предоставляет данные прогнозов в реальном времени для The Wall Street Journal и Barron's через партнерство с News Corp.
• Coinbase интегрировала фиды рынков предсказаний в свою «Биржу всего» (Everything Exchange), позволяя розничным пользователям торговать контрактами на события наряду с криптовалютой.
• Intercontinental Exchange (ICE) инвестировала 2 млрд $ в Polymarket, что свидетельствует о признании Уолл-стрит того факта, что рынки предсказаний являются критически важной финансовой инфраструктурой.

Помимо рынков предсказаний, InfoFi охватывает несколько развивающихся вертикалей:

1. Рынки внимания (Kaito, Cookie DAO): Оценка доли внимания (mindshare) и влияния.
2. Системы репутации (Proof of Humanity, Lens Protocol, Ethos Network): Оценка доверия как залоговое обеспечение.
3. Рынки данных (Ocean Protocol, LazAI): Монетизация данных для обучения ИИ и идей, генерируемых пользователями.

Каждый сегмент решает одну и ту же фундаментальную проблему: как оценить суждение, авторитет и качество информации в мире, утопающем в данных?

Механизм: Как дешевый шум становится маргинализированным​

Традиционные платформы социальных сетей страдают от фатального недостатка: они вознаграждают вовлеченность, а не точность. Сенсационная ложь распространяется быстрее, чем нюансированная правда, потому что алгоритмическое распределение стимулируется виральностью, а не достоверностью.

Information Finance переворачивает эту структуру стимулов через суждения, подкрепленные капиталом. Вот как это работает:

1. Шкура на кону (Skin in the Game) Когда вы делаете предсказание, оцениваете ИИ-агента или определяете уровень влияния, вы не просто выражаете мнение — вы открываете финансовую позицию. Если вы ошибаетесь неоднократно, вы теряете капитал. Если вы правы, вы накапливаете богатство и репутацию.

2. Прозрачная история результатов Системы на базе блокчейна создают неизменяемую историю прогнозов и оценок. Вы не можете удалить прошлые ошибки или задним числом заявить о своей прозорливости. Ваша репутация становится проверяемой и переносимой между платформами.

3. Рыночная фильтрация На рынках предсказаний неверные прогнозы приводят к потере денег. На рынках внимания переоценка значимости тренда означает обесценивание вашей позиции. В системах репутации ложные рекомендации наносят ущерб вашему рейтингу доверия. Рынок механически отфильтровывает низкокачественную информацию.

4. Репутация как залог По мере развития платформ участники с высокой репутацией получают доступ к премиальным функциям, большим размерам позиций или данным, доступным только владельцам токенов. Участники с низкой репутацией сталкиваются с более высокими издержками или ограниченным доступом. Это создает благотворный цикл, в котором поддержание точности становится экономически необходимым.

Эволюция Kaito является примером этого. Взвешивая данные о репутации и ончейн-активы, платформа гарантирует, что влияние зависит не только от количества подписчиков или объема постов. Аккаунт со 100 000 подписчиков, но ужасной точностью предсказаний, имеет меньший вес, чем небольшой аккаунт с последовательными, проверяемыми инсайтами.

Метрики доли внимания Cookie DAO аналогичным образом различают виральное-но-ложное и точное-но-нишевое. ИИ-агент, который генерирует массовое социальное взаимодействие, но выдает плохие торговые сигналы, будет иметь более низкий рейтинг, чем агент с умеренным вниманием, но превосходной эффективностью.

Вызов взрывного роста данных​

Актуальность InfoFi становится очевидной при анализе траектории данных:

• 2010: 2 зеттабайта глобальных данных
• 2018: 33 зеттабайта
• 2025: 175 зеттабайт (прогноз IDC)
• 2028: 394 зеттабайта (прогноз Statista)

Этот 20-кратный рост менее чем за два десятилетия — не просто количественный показатель; он представляет собой качественный сдвиг. К 2025 году 49 % данных будет находиться в средах публичных облаков. Только устройства IoT к 2025 году будут генерировать 90 зеттабайт. Датасфера становится все более распределенной, работающей в реальном времени и неоднородной.

Традиционные информационные посредники — новостные организации, исследовательские фирмы, аналитики — не могут масштабироваться в соответствии с этим ростом. Они ограничены человеческим редакционным потенциалом и централизованными моделями доверия. InfoFi предлагает альтернативу: децентрализованное рыночное курирование, где репутация накапливается через проверяемую историю результатов.

Это не теория. Бум рынков предсказаний 2025–2026 годов демонстрирует, что когда финансовые стимулы совпадают с точностью информации, рынки становятся чрезвычайно эффективными механизмами обнаружения. Корректировка цены на Kalshi за 400 миллисекунд произошла не потому, что трейдеры прочитали меморандум быстрее, а потому, что структура рынка стимулирует действовать на основе информации немедленно и точно.

Сектор стоимостью $ 381 миллион и что будет дальше​

Сектор InfoFi не лишен проблем. В январе 2026 года основные токены InfoFi столкнулись со значительными коррекциями. X (бывший Twitter) заблокировал несколько приложений с вознаграждением за вовлеченность, что привело к падению KAITO на 18 % и COOKIE на 20 %. Рыночная капитализация сектора, хотя и растет, остается скромной — примерно $ 381 миллион.

Однако эти неудачи могут быть скорее проясняющими, чем катастрофическими. Первая волна проектов InfoFi была сосредоточена на простых вознаграждениях за вовлеченность — по сути, экономика внимания Web2 с токен-стимулами. Запрет приложений с вознаграждением за вовлеченность вынудил рынок эволюционировать в сторону более сложных моделей.

Переход Kaito от модели «оплаты за посты» к «оценке достоверности» является примером такого созревания. Сдвиг Cookie DAO в сторону аналитики институционального уровня сигнализирует о схожей стратегической ясности. Выжившие проекты не строят улучшенные социальные медиа-платформы — они создают финансовую инфраструктуру для оценки стоимости самой информации.

Дорожная карта развития включает несколько критически важных этапов:

Интероперабельность между платформами В настоящее время репутация и доверие изолированы. Ваш показатель Kaito Yapper не конвертируется в винрейт на Polymarket или метрики влияния Cookie DAO. Будущим системам InfoFi потребуется переносимость репутации — криптографически проверяемые послужные списки, которые работают в разных экосистемах.

Интеграция ИИ-агентов По мере того как ИИ-агенты становятся автономными экономическими субъектами, им потребуется оценивать достоверность источников данных, других агентов и человеческих контрагентов. Платформы InfoFi, такие как Cookie DAO, становятся важнейшей инфраструктурой для этого уровня доверия.

Институциональное принятие Рынки предсказаний уже перешли этот порог благодаря инвестициям ICE в Polymarket на сумму $ 2 миллиарда и партнерству News Corp по обмену данными. Рынки внимания и системы репутации последуют за ними, поскольку традиционные финансы признают, что оценка качества информации — это возможность стоимостью в триллион долларов.

Ясность регулирования Регулирование Kalshi со стороны CFTC и продолжающиеся переговоры о расширении рынка предсказаний сигнализируют о том, что регуляторы воспринимают InfoFi как легитимную финансовую инфраструктуру, а не азартные игры. Эта ясность разблокирует институциональный капитал, который в настоящее время находится в стороне.

Создание на базе надежной инфраструктуры​

Взрыв ончейн-активности — от рынков предсказаний, обрабатывающих миллиардные еженедельные объемы, до ИИ-агентов, требующих потоков данных в реальном времени — требует инфраструктуры, которая не подведет под нагрузкой. Когда миллисекунды определяют прибыльность, надежность API перестает быть опциональной.

Именно здесь специализированная блокчейн-инфраструктура становится критически важной. Платформам, создающим приложения InfoFi, необходим постоянный доступ к историческим данным, аналитике мемпула и высокопроизводительным API, которые масштабируются вместе с волатильностью рынка. Единственный сбой во время расчета рынка предсказаний или снимка рынка внимания может безвозвратно разрушить доверие пользователей.

Для разработчиков, входящих в пространство InfoFi, BlockEden.xyz предоставляет API-инфраструктуру корпоративного уровня для основных блокчейнов, гарантируя, что ваши контракты рынка внимания, системы репутации или платформы предсказаний сохранят аптайм в самые важные моменты. Изучите наши услуги, разработанные для нужд финансовых приложений реального времени.

Заключение: Суждение как конечный дефицитный ресурс​

Мы являемся свидетелями фундаментального сдвига в том, как информация создает ценность. В эпоху Web2 внимание было товаром, который захватывался платформами и извлекался из пользователей. Движение Web3 InfoFi предлагает нечто более сложное: само суждение как класс активов.

Превращение репутации в актив от Kaito трансформирует социальное влияние из популярности в проверяемую прогностическую способность. Аналитика ИИ-агентов от Cookie DAO создает прозрачные метрики производительности для автономных экономических субъектов. Рынки предсказаний, такие как Polymarket и Kalshi, демонстрируют, что суждения, подкрепленные капиталом, превосходят традиционных информационных посредников по скорости и точности.

По мере того как датасфера растет со 175 зеттабайт до 394 зеттабайт и далее, «узким местом» становится не доступность информации, а способность фильтровать, синтезировать и правильно действовать на основе этой информации. Платформы InfoFi создают экономические стимулы, которые вознаграждают точность и маргинализируют шум.

Этот механизм элегантен: когда суждение влечет за собой финансовые последствия, дешевый шум становится дорогим, а высокосигнальный анализ — прибыльным. Рынки выполняют фильтрацию, с которой не справляются алгоритмы и которую люди-редакторы не смогут масштабировать.

Для крипто-энтузиастов это представляет собой возможность участвовать в создании инфраструктуры доверия для информационной эпохи. Для традиционных финансов это признание того, что оценка неопределенности и доверия является фундаментальным финансовым примитивом. Для общества в целом это потенциальное решение кризиса дезинформации — не через цензуру или фактчекинг, а через рынки, которые делают правду прибыльной, а ложь — затратной.

Экономика внимания превращается в нечто гораздо более мощное: экономику, где ваше суждение, ваша достоверность и ваши аналитические способности — это не просто ценность, а активы, которыми можно торговать.

---

Источники:

• The Bet On InfoFi Is Changing — From Paying For Posts To Pricing Credibility - Benzinga
• Polymarket, Kaito AI Launch 'Attention Markets' That Let Traders Bet On Social Hype - Benzinga
• What Is Kaito the AI InfoFi Platform, and How Does Its Yappers System Work? - BingX
• 2026 Kaito Marketing Guide - Odaily
• Kaito and Polymarket Unveil 'Attention Markets' - The Defiant
• Ultimate Guide to Cookie.fun and Cookie DAO - DappRadar
• Cookie DAO launches platform to track performance of AI agents - CryptoSlate
• AI version of Chainlink, why did COOKIE surge by 300%? - ChainCatcher
• What to expect for digital assets in 2026 - World Economic Forum
• The InfoFi Revolution: How Prediction Markets Became the World's Fastest Financial Data Feed - FinancialContent
• The 2026 Volume War: Polymarket and Kalshi Battle for the Future of 'InfoFi' - FinancialContent
• IDC: Expect 175 zettabytes of data worldwide by 2025 - Network World
• Data growth worldwide 2010-2028 - Statista
• Global DataSphere to Hit 175 Zettabytes by 2025, IDC Says - BigDATAwire
• Global Datasphere From 33ZB in 2018 to 175ZB by 2025 - StorageNewsletter

Когда в начале 2026 года ежедневный объем торгов на Kalshi достиг $814 миллионов, что составило 66,4$ 5,9 миллиарда и продолжает расти — соперничает со многими традиционными рынками деривативов, с одной важной разницей: эти рынки торгуют информацией, а не просто активами.

Это «Информационные финансы» (Information Finance) — монетизация коллективного разума через рынки прогнозов на базе блокчейна. Когда трейдеры ставят $42 миллиона на то, достигнет ли OpenAI уровня AGI до 2030 года, или$ 18 миллионов на то, какая компания следующей выйдет на IPO, они не занимаются азартными играми. Они создают ликвидные, торгуемые прогнозы, которым институциональные инвесторы, политики и корпоративные стратеги доверяют все больше, чем традиционным аналитикам. Вопрос не в том, разрушат ли рынки прогнозов индустрию прогнозирования. Вопрос в том, как быстро институты внедрят рынки, которые превосходят предсказания экспертов по измеримым показателям.

Веха в $ 5,9 млрд: от периферии к финансовой инфраструктуре​

Рынки прогнозов завершили 2025 год с рекордными объемами за все время, приблизившимися к $5,3 миллиарда, и эта траектория ускорилась в 2026 году. Еженедельные объемы теперь стабильно превышают$ 5,9 миллиарда, а ежедневные пики достигают $ 814 миллионов во время крупных событий. Для контекста: это превышает ежедневный объем торгов многими акциями компаний средней капитализации и соперничает со специализированными рынками деривативов.

Рост не линейный — он экспоненциальный. Объемы рынков прогнозов в 2024 году измерялись сотнями миллионов в год. К 2025 году ежемесячные объемы превысили $1 миллиард. В 2026 году еженедельные объемы регулярно достигали$ 5,9 миллиарда, что представляет собой более чем 10-кратный годовой рост. Это ускорение отражает фундаментальные сдвиги в том, как институты воспринимают рынки прогнозов: от новинки к необходимости.

Kalshi доминирует с долей рынка 66,4 %, обрабатывая большую часть институционального объема. Polymarket, работающий в крипто-нативной среде, привлекает значительные розничные и международные потоки. Вместе эти платформы обрабатывают миллиарды еженедельного объема на тысячах рынков, охватывающих выборы, экономику, технологические разработки, спорт и развлечения.

Легитимность сектора получила подтверждение от ICE (Intercontinental Exchange), когда материнская компания NYSE инвестировала $ 2 миллиарда в инфраструктуру рынков прогнозов. Когда оператор крупнейшей в мире фондовой биржи развертывает капитал в таком масштабе, это сигнализирует о том, что рынки прогнозов больше не являются экспериментальными — это стратегическая инфраструктура.

ИИ-агенты: фактор вклада в 30 %​

Самый недооцененный фактор роста рынков прогнозов — участие ИИ-агентов. Автономные торговые алгоритмы теперь вносят более 30 % от общего объема, фундаментально меняя динамику рынка.

Почему ИИ-агенты торгуют прогнозами? Три причины:

Информационный арбитраж: ИИ-агенты сканируют тысячи источников данных — новости, социальные сети, ончейн-данные, традиционные финансовые рынки — для выявления неверно оцененных прогнозов. Когда рынок оценивает вероятность события в 40 %, но анализ ИИ предполагает 55 %, агенты торгуют на спреде.

Предоставление ликвидности: Подобно тому как маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность на фондовых биржах, ИИ-агенты предлагают двусторонние рынки на платформах прогнозирования. Это улучшает обнаружение цен и сокращает спреды, делая рынки более эффективными для всех участников.

Диверсификация портфеля: Институциональные инвесторы используют ИИ-агентов для получения доступа к нетрадиционным информационным сигналам. Хедж-фонд может использовать рынки прогнозов для хеджирования политических рисков, сроков разработки технологий или регуляторных результатов — рисков, которые трудно выразить на традиционных рынках.

Появление торговли с помощью ИИ-агентов создает петлю положительной обратной связи. Большее участие ИИ означает лучшую ликвидность, что привлекает больше институционального капитала, что оправдывает дальнейшую разработку ИИ. Рынки прогнозов становятся тренировочной площадкой для автономных агентов, которые учатся ориентироваться в сложных реальных задачах прогнозирования.

Трейдеры на Kalshi оценивают вероятность того, что OpenAI достигнет AGI до 2030 года, в 42 % — по сравнению с 32 % шестью месяцами ранее. Этот рынок с ликвидностью более $ 42 миллионов отражает «мудрость толпы», в которую входят инженеры, венчурные капиталисты, эксперты по политике и, все чаще, ИИ-агенты, обрабатывающие сигналы, которые люди не могут отслеживать в таких масштабах.

Институциональное доминирование Kalshi: преимущество регулируемой биржи​

Доля рынка Kalshi в 66,4 % не случайна — она структурна. Будучи первой регулируемой CFTC биржей рынков прогнозов в США, Kalshi предлагает институциональным инвесторам то, чего не могут предложить конкуренты: регуляторную определенность.

Институциональный капитал требует соблюдения нормативных требований (комплаенса). Хедж-фонды, управляющие активами и корпоративные казначейства не могут вкладывать миллиарды в нерегулируемые платформы без возникновения юридических и комплаенс-рисков. Регистрация Kalshi в CFTC устраняет этот барьер, позволяя институтам торговать прогнозами наряду с акциями, облигациями и деривативами в своих портфелях.

Статус регулируемой площадки создает сетевые эффекты. Больший объем институциональных сделок привлекает лучших поставщиков ликвидности, что сужает спреды, что, в свою очередь, привлекает больше трейдеров. Книги ордеров Kalshi теперь достаточно глубоки, чтобы многомиллионные сделки исполнялись без значительного проскальзывания — это порог, отделяющий функциональные рынки от экспериментальных.

Широта продуктов Kalshi также имеет значение. Рынки охватывают выборы, экономические показатели, технологические вехи, сроки IPO, корпоративные доходы и макроэкономические события. Такое разнообразие позволяет институциональным инвесторам выражать нюансированные взгляды. Хедж-фонд, играющий на понижение оценки технологических компаний, может открывать короткие позиции на рынках прогнозов IPO «единорогов». Политический аналитик, ожидающий изменений в законодательстве, может торговать на рынках результатов голосования в Конгрессе.

Высокая ликвидность гарантирует, что ценами нелегко манипулировать. Когда на кону миллионы и в торгах участвуют тысячи участников, рыночные цены отражают подлинный консенсус, а не индивидуальные манипуляции. Эта «мудрость толпы» превосходит прогнозы экспертов в слепых тестах — рынки прогнозов последовательно превосходят опросы, прогнозы аналитиков и мнения экспертов.

Крипто-нативная альтернатива Polymarket: децентрализованный конкурент​

Пока Kalshi доминирует на регулируемых рынках США, Polymarket привлекает крипто-нативные и международные потоки. Работая на базе блокчейна с расчетами в USDC, Polymarket предлагает беспрепятственный доступ — без KYC, географических ограничений и регуляторного контроля.

Преимущество Polymarket заключается в глобальном охвате. Трейдеры из юрисдикций, где Kalshi недоступен, могут участвовать свободно. Во время выборов в США в 2024 году объем торгов на Polymarket превысил 3 млрд долларов США, что доказало способность крипто-нативной инфраструктуры справляться с институциональными масштабами.

Интеграция платформы с криптотехнологиями открывает путь к новым механизмам. Смарт-контракты обеспечивают автоматические расчеты на основе данных оракулов. Пулы ликвидности работают непрерывно без посредников. Расчеты происходят за секунды, а не дни. Эти преимущества привлекают крипто-нативных трейдеров, привыкших к примитивам DeFi.

Однако неопределенность в регулировании остается главной проблемой Polymarket. Работа без официального одобрения регуляторов США ограничивает институциональное внедрение внутри страны. В то время как розничные и международные пользователи приветствуют открытый доступ, институты США в основном избегают платформ, лишенных регуляторной ясности.

Соперничество между Kalshi (регулируемая, институциональная) и Polymarket (крипто-нативная, открытая) отражает более широкие дискуссии в сфере цифровых финансов. Обе модели жизнеспособны. Обе обслуживают разные базы пользователей. Рост сектора указывает на то, что место найдется для нескольких победителей, каждый из которых выбирает свои компромиссы между регулированием и технологиями.

Информационные финансы: монетизация коллективного разума​

Термин «информационные финансы» описывает ключевую инновацию рынков предсказаний: превращение прогнозов в ликвидные торговые инструменты. Традиционное прогнозирование опирается на экспертов, предоставляющих точечные оценки с неопределенной точностью. Рынки предсказаний объединяют распределенные знания в непрерывные рыночные вероятности.

Почему рынки побеждают экспертов:

Личная ответственность (Skin in the game): участники рынка рискуют капиталом, делая прогнозы. Плохие прогнозы приводят к потере денег. Такая структура стимулов фильтрует сигнал от шума лучше, чем опросы общественного мнения или экспертные панели, где участники не несут ответственности за ошибки.

Постоянное обновление: рыночные цены корректируются в режиме реального времени при появлении новой информации. Прогнозы экспертов статичны до выхода следующего отчета. Рынки динамичны, они мгновенно учитывают срочные новости, утечки и новые тренды.

Агрегированные знания: рынки собирают информацию от тысяч участников с разным опытом. Ни один эксперт не сравнится с коллективным разумом инженеров, инвесторов, политиков и операторов, каждый из которых привносит уникальные идеи.

Прозрачная вероятность: рынки выражают прогнозы как вероятности с четкими доверительными интервалами. Рыночная оценка события в 65% означает «вероятность примерно в две трети» — это полезнее, чем экспертное «вероятно» без количественной оценки.

Исследования последовательно показывают, что рынки предсказаний превосходят экспертные группы, опросы и прогнозы аналитиков в самых разных областях — от выборов и экономики до технологических разработок и корпоративных результатов. Результаты не идеальны, но они заметно лучше альтернатив.

Финансовые институты обратили на это внимание. Вместо найма дорогих консультантов для анализа сценариев компании могут обращаться к рынкам предсказаний. Хотите знать, примет ли Конгресс закон о регулировании криптовалют в этом году? Для этого есть соответствующий рынок. Хотите понять, выйдет ли конкурент на IPO до конца года? Торгуйте этим прогнозом. Оцениваете геополитические риски? Сделайте ставку на это.

Институциональное применение: прогнозирование как услуга​

Рынки предсказаний превращаются из спекулятивного развлечения в институциональную инфраструктуру. Несколько вариантов использования способствуют их внедрению:

Управление рисками: корпорации используют рынки предсказаний для хеджирования рисков, которые сложно выразить в традиционных деривативах. Менеджер по логистике, обеспокоенный забастовками в портах, может торговать на рынках предсказаний относительно хода трудовых переговоров. Финансовый директор, обеспокоенный процентными ставками, может сопоставлять данные рынков предсказаний по ФРС с фьючерсами на облигации.

Стратегическое планирование: компании принимают многомиллиардные решения на основе прогнозов. Будет ли принято регулирование ИИ? Столкнется ли технологическая платформа с антимонопольным иском? Запустит ли конкурент новый продукт? Рынки предсказаний дают вероятностные ответы, подкрепленные реальным капиталом.

Инвестиционные исследования: хедж-фонды и управляющие активами используют рынки предсказаний как альтернативные источники данных. Рыночные цены на технологические вехи, регуляторные решения или макроэкономические события влияют на формирование портфелей. Некоторые фонды напрямую торгуют на рынках предсказаний в поисках источников альфы.

Анализ политики: правительства и аналитические центры обращаются к рынкам предсказаний, чтобы узнать общественное мнение за рамками обычных опросов. Рынки отделяют искренние убеждения от демонстрации добродетели — участники, ставящие свои деньги, раскрывают истинные ожидания, а не социально одобряемые ответы.

Инвестиция ICE в размере 2 млрд долларов США сигнализирует о том, что традиционные биржи рассматривают рынки предсказаний как новый класс активов. Подобно тому, как рынки деривативов возникли в 1970-х годах для монетизации управления рисками, рынки предсказаний появляются в 2020-х для монетизации прогнозирования.

Цикл обратной связи «ИИ-агент — рынок»​

ИИ-агенты, участвующие в рынках предсказаний, создают цикл обратной связи, ускоряющий развитие обеих технологий:

Улучшение ИИ на основе рыночных данных: Модели ИИ обучаются на результатах рынков предсказаний для повышения точности прогнозирования. Модель, предсказывающая сроки IPO технологических компаний, совершенствуется путем бэктестинга на исторических данных Kalshi. Это создает стимул для лабораторий ИИ создавать модели, ориентированные на прогнозирование.

Улучшение рынков за счет участия ИИ: ИИ-агенты обеспечивают ликвидность, осуществляют арбитраж при неверном ценообразовании и улучшают процесс обнаружения цен. Трейдеры-люди получают выгоду от более узких спредов и лучшего агрегирования информации. Рынки становятся более эффективными по мере роста участия ИИ.

Институциональное внедрение ИИ: Учреждения, развертывающие ИИ-агентов на рынках предсказаний, получают опыт работы с автономными торговыми системами в условиях с низкими ставками. Извлеченные уроки переносятся на торговлю акциями, форекс и деривативами.

Вклад ИИ в объем торгов более 30 % — это не потолок, а пол. По мере улучшения возможностей ИИ и роста институционального внедрения участие агентов может достичь 50–70 % в течение нескольких лет. Это не заменяет человеческое суждение, а дополняет его. Люди задают стратегии, а ИИ-агенты исполняют их в масштабах и со скоростью, невозможными при ручном управлении.

Технологические стеки сближаются. Лаборатории ИИ сотрудничают с платформами рынков предсказаний. Биржи создают API для алгоритмической торговли. Институты разрабатывают проприетарный ИИ для стратегий на рынках предсказаний. Эта конвергенция позиционирует рынки предсказаний как полигон для испытаний автономных финансовых агентов следующего поколения.

Проблемы и скептицизм​

Несмотря на рост, рынки предсказаний сталкиваются с реальными проблемами:

Риск манипуляций: Хотя высокая ликвидность снижает риск манипуляций, рынки с низким объемом остаются уязвимыми. Мотивированный участник с капиталом может временно исказить цены на нишевых рынках. Платформы борются с этим с помощью требований к ликвидности и обнаружения манипуляций, но риск сохраняется.

Зависимость от оракулов: Рынки предсказаний требуют наличия оракулов — доверенных сущностей, определяющих исходы. Ошибки оракулов или коррупция могут привести к некорректным расчетам. Рынки на базе блокчейна минимизируют это с помощью децентрализованных сетей оракулов, но традиционные рынки полагаются на централизованное разрешение споров.

Регуляторная неопределенность: Хотя Kalshi регулируется CFTC, более широкие нормативно-правовые рамки остаются неясными. Получат ли одобрение новые рынки предсказаний? Столкнутся ли международные рынки с ограничениями? Изменения в регулировании могут непредсказуемо сдерживать или ускорять рост.

Концентрация ликвидности: Большая часть объема концентрируется на резонансных рынках (выборы, крупные технологические события). Нишевым рынкам не хватает ликвидности, что ограничивает их полезность для специализированного прогнозирования. Решение этой проблемы требует либо стимулов для маркет-мейкинга, либо предоставления ликвидности ИИ-агентами.

Этические вопросы: Должны ли существовать рынки на деликатные темы — политическое насилие, смерти, катастрофы? Критики утверждают, что монетизация трагических событий неэтична. Сторонники возражают, что информация с таких рынков помогает предотвратить вред. Эта дискуссия определит, какие рынки будут разрешены платформами.

Траектория 2026–2030 годов​

Если еженедельные объемы достигнут 5,9 млрд долларов в начале 2026 года, куда будет двигаться сектор?

При условии умеренного роста (50 % ежегодно — консервативно, учитывая недавнее ускорение), годовые объемы рынков предсказаний могут превысить 50 млрд долларов к 2028 году и 150 млрд долларов к 2030 году. Это поставит сектор в один ряд с рынками деривативов среднего размера.

Более агрессивные сценарии — запуск ICE рынков предсказаний на NYSE, предложение инструментов предсказания крупными банками, одобрение регуляторами большего количества типов рынков — могут подтолкнуть объемы к 500 млрд долларов и более к 2030 году. В таком масштабе рынки предсказаний становятся отдельным классом активов в институциональных портфелях.

Технологические факторы внедрения уже на месте: расчеты на блокчейне, ИИ-агенты, регуляторные рамки, институциональный интерес и проверенный опыт, превосходящий традиционное прогнозирование. Остается только динамика кривой адаптации — насколько быстро институты интегрируют рынки предсказаний в процессы принятия решений.

Переход от «маргинальных спекуляций» к «инструменту институционального прогнозирования» идет полным ходом. Когда ICE инвестирует 2 млрд долларов, когда ИИ-агенты обеспечивают 30 % объема, когда ежедневные объемы Kalshi достигают 814 млн долларов, нарратив меняется навсегда. Рынки предсказаний — это не любопытство. Это будущее того, как институты количественно оценивают неопределенность и хеджируют информационные риски.

Источники​

• Рынки предсказаний зафиксировали исторический максимум объема в 5,3 млрд долларов на конец 2025 года
• Великая война предсказаний 2026 года: Polymarket и Kalshi борются за доминирование
• Гонка за сингулярностью: почему трейдеры Kalshi делают крупные ставки на достижение AGI компанией OpenAI до 2030 года
• Kalshi — рынок предсказаний для торговли будущим

Когда Intercontinental Exchange — материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи — поддержала Polymarket инвестициями в размере 2 миллиардов долларов в 2025 году, Уолл-стрит подала четкий сигнал: информация сама по себе стала торгуемым финансовым активом. Это не было просто очередной инвестицией в криптовалюту. Это стало признанием со стороны мира традиционных финансов концепции InfoFi (Information Finance — информационные финансы), сдвигом парадигмы, при котором знания, внимание, достоверность данных и сигналы прогнозирования превращаются в монетизируемые ончейн-активы.

Цифры говорят сами за себя. Рыночная капитализация InfoFi к концу 2025 года достигла 649 миллионов долларов, при этом только рынки предсказаний обеспечили объем торгов более 27,9 миллиарда долларов в период с января по октябрь. Между тем, оборот стейблкоинов превысил 300 миллиардов долларов, обработав транзакции на сумму 4 триллиона долларов за первые семь месяцев 2025 года — это скачок на 83 % в годовом исчислении. Это не разрозненные тенденции. Они объединяются в фундаментальное переосмысление того, как движется информация, как устанавливается доверие и как происходит обмен ценностями в цифровой экономике.

Рождение информационных финансов​

InfoFi возникла из простого, но мощного наблюдения: в экономике внимания информация имеет измеримую ценность, однако большая часть этой ценности захватывается централизованными платформами, а не людьми, которые ее создают, курируют или проверяют. Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин популяризировал эту концепцию в блоге в 2024 году, подчеркнув «потенциал InfoFi для создания более совершенных реализаций социальных сетей, науки, новостей, управления и других областей».

Основная инновация заключается в преобразовании нематериальных информационных потоков в осязаемые финансовые инструменты. Используя прозрачность блокчейна, аналитическую мощь ИИ и масштабируемость больших данных, InfoFi присваивает рыночную стоимость информации, которую раньше было трудно монетизировать. Это включает в себя всё: от сигналов прогнозирования и достоверности данных до внимания пользователей и показателей репутации.

В настоящее время рынок InfoFi сегментирован на шесть ключевых категорий:

1. Рынки предсказаний (Prediction Markets): Такие платформы, как Polymarket, позволяют пользователям покупать доли в исходах будущих событий. Цена колеблется в зависимости от коллективной рыночной веры, фактически превращая знания в торгуемый финансовый актив. Polymarket зафиксировал объем торгов более 18 миллиардов долларов в течение 2024 и 2025 годов и, как известно, предсказал результаты президентских выборов в США 2024 года с точностью 95 % — за несколько часов до того, как Associated Press сделало официальное заявление.

2. Yap-to-Earn: Социальные платформы, которые монетизируют пользовательский контент и вовлеченность напрямую через токеномику, перераспределяя ценность внимания в пользу создателей, а не централизуя ее в руках акционеров платформы.

3. Аналитика данных и инсайты: Kaito является ведущей платформой в этом пространстве, принося 33 миллиона долларов годового дохода благодаря своей передовой платформе анализа данных. Основанная бывшим портфельным менеджером Citadel Ю Ху, компания Kaito привлекла 10,8 миллиона долларов финансирования от Dragonfly, Sequoia Capital China и Spartan Group.

4. Рынки внимания (Attention Markets): Токенизация и торговля вниманием пользователей как дефицитным ресурсом, что позволяет рекламодателям и создателям контента напрямую покупать вовлеченность.

5. Рынки репутации (Reputation Markets): Ончейн-системы репутации, где само доверие становится торгуемым товаром, а финансовые стимулы привязаны к точности и надежности.

6. Платный контент: Децентрализованные контент-платформы, где сама информация токенизируется и продается напрямую потребителям без посреднических платформ, взимающих огромные комиссии.

Рынки предсказаний: «машина истины» в Web3​

Если InfoFi — это превращение информации в активы, то рынки предсказаний представляют собой ее чистейшую форму. Эти платформы используют блокчейн и смарт-контракты, чтобы позволить пользователям торговать исходами реальных событий: выборов, спортивных состязаний, экономических показателей и даже цен на криптовалюту. Механизм элегантен: если вы верите, что событие произойдет, вы покупаете акции. Если оно случается, вы получаете прибыль. Если нет — теряете свою ставку.

Результаты Polymarket на президентских выборах в США в 2024 году продемонстрировали мощь агрегированного рыночного интеллекта. Платформа не только объявила результаты за несколько часов до традиционных СМИ, но и предсказала исходы в колеблющихся штатах, таких как Аризона, Джорджия, Северная Каролина и Невада, точнее, чем агрегаторы опросов. Это не было удачей — это была «мудрость толпы», финансово стимулированная и криптографически защищенная.

Механизм доверия здесь имеет решающее значение. Polymarket работает на блокчейне Polygon, предлагая низкие комиссии за транзакции и быстрое время расчетов. Платформа является некастодиальной, что означает, что она не хранит средства пользователей. Операции прозрачны и автоматизированы через блокчейн, что делает систему устойчивой к цензуре и не требующей доверия (trustless). Смарт-контракты автоматически выплачивают вознаграждения по завершении событий, устраняя необходимость в доверенных посредниках.

Однако модель не лишена проблем. Chaos Labs, фирма по управлению крипторисками, подсчитала, что вош-трейдинг (wash trading) — когда трейдеры одновременно покупают и продают один и тот же актив для искусственного завышения объема — мог составлять до трети торгов на Polymarket во время президентской кампании 2024 года. Это подчеркивает сохраняющееся напряжение в InfoFi: экономические стимулы, которые делают эти рынки мощными, могут также сделать их уязвимыми для манипуляций.

Регуляторная ясность наступила в 2025 году, когда Министерство юстиции США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) официально завершили расследования в отношении Polymarket без предъявления новых обвинений. Вскоре после этого Polymarket приобрела QCEX, лицензированную CFTC биржу деривативов и клиринговую палату, за 112 миллионов долларов, что позволило вести легальную деятельность в Соединенных Штатах в соответствии с нормативными требованиями. К февралю 2026 года оценка Polymarket достигла 9 миллиардов долларов.

В январе 2026 года был представлен «Закон о честности на финансовых рынках предсказаний» (H.R. 7004), запрещающий федеральным чиновникам торговать на основе непубличной информации, обеспечивая «чистоту данных» на этих рынках. Эта законодательная база подчеркивает важную реальность: рынки предсказаний — это не просто криптоэксперименты, они становятся признанной инфраструктурой для поиска и верификации информации.

Стейблкоины: магистрали, обеспечивающие Web3-платежи​

В то время как InfoFi представляет собой «что» — торгуемые информационные активы — стейблкоины обеспечивают «как»: платежную инфраструктуру, позволяющую совершать мгновенные, недорогие и глобальные транзакции. Эволюция рынка стейблкоинов от крипто-нативных расчетов к основной платежной инфраструктуре зеркально отражает траекторию InfoFi: от нишевого эксперимента до институционального внедрения.

В 2025 году годовой объем транзакций со стейблкоинами превысил 27 триллионов долларов, при этом USDT (Tether) и USDC (Circle) контролируют 94% рынка и обеспечивают 99% объема платежей. Ежемесячные платежные потоки превысили 10 миллиардов долларов, а бизнес-транзакции составили 63% от общего объема. Этот переход от спекулятивной торговли к реальной экономической полезности знаменует собой фундаментальное созревание технологии.

Интеграция Mastercard является примером развития инфраструктуры. Платежный гигант теперь позволяет тратить стейблкоины в более чем 150 миллионах торговых точек через свою существующую карточную сеть. Пользователи привязывают свои балансы стейблкоинов к виртуальным или физическим картам Mastercard с автоматической конвертацией в точке продажи. Этот бесшовный мост между криптовалютами и традиционными финансами был немыслим еще два года назад.

Сеть Circle Payments стала критически важной инфраструктурой, соединяющей финансовые институты, цифровые необанки, платежные компании и цифровые кошельки для мгновенной обработки платежей в разных валютах и на разных рынках. Circle сообщает о наличии более 100 финансовых институтов в очереди на внедрение, включая такие продукты, как Circle Gateway для кроссчейн-ликвидности и Arc — блокчейн, разработанный специально для платежей в стейблкоинах корпоративного уровня.

Закон GENIUS, подписанный в 2025 году, обеспечил первую федеральную базу, регулирующую платежные стейблкоины в США. Он установил четкие стандарты лицензирования, резервов, защиты прав потребителей и текущего надзора — регуляторная определенность, которая открыла доступ к институциональному капиталу и инженерным ресурсам.

Основными сетями для переводов стейблкоинов являются Ethereum, Tron, Binance Smart Chain (BSC), Solana и Base. Эта мультичейн-инфраструктура обеспечивает избыточность, специализацию (например, Solana для высокочастотных транзакций с низкой стоимостью; Ethereum для дорогостоящих транзакций, критичных к безопасности) и конкурентную динамику, которая снижает издержки.

Сети оракулов: мост между мирами​

Для масштабирования InfoFi и Web3-платежей блокчейн-приложениям необходим надежный доступ к данным из реального мира. Сети оракулов обеспечивают эту критически важную инфраструктуру, выступая в качестве мостов между ончейн смарт-контрактами и оффчейн источниками информации.

Среда исполнения Chainlink (CRE), анонсированная в ноябре 2025 года, стала поворотным моментом. Этот универсальный уровень оркестрации открывает доступ к смарт-контрактам институционального уровня для ончейн-финансов. Ведущие финансовые институты, включая Swift, Euroclear, UBS, Kinexys от J.P. Morgan, Mastercard, AWS, Google Cloud, Horizon от Aave и Ondo, внедряют CRE, чтобы освоить рынок токенизации, который Boston Consulting Group оценивает в 867 триллионов долларов.

Масштабы поражают: Всемирный экономический форум прогнозирует, что к 2030 году 10% мирового ВВП будет храниться на блокчейне, а объем токенизированных неликвидных активов достигнет примерно 16 триллионов долларов. Эти прогнозы предполагают наличие надежной инфраструктуры оракулов, которая может бесперебойно поставлять в смарт-контракты данные о ценах активов, проверке личности, соблюдении нормативных требований и результатах событий.

Технология оракулов также развивается за пределы простой передачи статических данных. Современные оракулы, такие как Chainlink, теперь используют ИИ для предоставления прогнозных данных, а не просто исторических сводок. Токен APRO (AT), официально листингованный 5 ноября 2025 года, представляет это следующее поколение: инфраструктуру, направленную на соединение надежных данных реального мира с блокчейн-приложениями в сферах DeFi, ИИ, RWA (активы реального мира) и рынков предсказаний.

Учитывая, что 867 триллионов долларов финансовых активов могут быть токенизированы (согласно оценкам Всемирного экономического форума), сети оракулов — это не просто инфраструктура, это нервная система формирующейся токенизированной экономики. Без надежных потоков данных смарт-контракты не могут функционировать. С ними вся глобальная финансовая система потенциально может мигрировать в ончейн.

Конвергенция: данные, финансы и доверие​

Настоящая инновация заключается не в InfoFi, стейблкоинах или оракулах по отдельности. Это конвергенция этих технологий в единую систему, где информация течет свободно, стоимость передается мгновенно, а доверие обеспечивается криптографически, а не через институциональное посредничество.

Рассмотрим сценарий ближайшего будущего: рынок предсказаний (уровень InfoFi) использует потоки данных оракулов (уровень данных) для определения результатов, при этом выплаты обрабатываются в USDC через Circle Payments Network (платежный уровень) и автоматически конвертируются в местную валюту через Mastercard (уровень моста) в 150 миллионах торговых точек по всему миру. Пользователь получает мгновенные, бездоверительные и недорогие расчеты. Система работает в режиме 24 / 7 без посредников.

Это не предположения. Инфраструктура уже работает и масштабируется. Устанавливаются регуляторные рамки. Институциональный капитал выделен. Годы экспериментов с транзакциями на базе блокчейна уступают место конкретной инфраструктуре, законодательной базе и приверженности институтов, что может внедрить Web3-платежи в повседневную коммерцию к 2026 году.

Отраслевые аналитики ожидают, что 2026 год станет точкой перелома, ознаменованной знаковыми событиями, включая запуск первой трансграничной сети расчетов по токенизированным ценным бумагам под руководством крупного банка Уолл-стрит. К 2026 году интернет будет «думать», проверять и перемещать деньги автоматически через одну общую систему, где ИИ принимает решения, блокчейны подтверждают их, а платежи исполняют их мгновенно без участия посредников.

Путь впереди: вызовы и возможности​

Несмотря на набранный темп, сохраняются значительные проблемы. На рынках предсказаний продолжаются фиктивная торговля (wash trading) и рыночные манипуляции. Инфраструктура стейблкоинов по-прежнему сталкивается с проблемами доступа к банковским услугам во многих юрисдикциях. Сети оракулов являются потенциальными едиными точками отказа — это критически важная инфраструктура, компрометация которой может вызвать каскад сбоев во взаимосвязанных смарт-контрактах.

Регуляторная неопределенность сохраняется за пределами США: различные юрисдикции применяют совершенно разные подходы к классификации криптовалют, выпуску стейблкоинов и законности рынков предсказаний. Регламент Европейского союза MiCA (Markets in Crypto-Assets), предложения по структуре стейблкоинов в Великобритании и фрагментированный подход в Азиатско-Тихоокеанском регионе создают сложный глобальный ландшафт.

Пользовательский опыт остается барьером для массового внедрения. Несмотря на улучшения инфраструктуры, большинство пользователей все еще считают управление кошельками, безопасность приватных ключей и кроссчейн-операции пугающими. Абстрагирование этой сложности без ущерба для безопасности или децентрализации является постоянной задачей проектирования.

Тем не менее, траектория очевидна. Информация становится ликвидной. Платежи становятся мгновенными и глобальными. Доверие обеспечивается алгоритмически. Рынок InfoFi объемом $ 649 миллионов — это только начало, доказательство концепции для гораздо более масштабной трансформации.

Когда материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи инвестирует $ 2 миллиарда в рынок предсказаний, она делает ставку не на спекуляцию. Она делает ставку на инфраструктуру. Она признает, что информация, должным образом структурированная и стимулированная, не просто ценна — она ликвидна, верифицируема и является фундаментом для следующей итерации мировых финансов.

Революция Web3-платежей не просто приближается. Она уже здесь. И она строится на фундаменте информации как класса активов.

---

Источники:

• InfoFi | Ledger
• Объяснение InfoFi: превращение информации в финансовые активы | OKX
• Расцвет InfoFi: как рынки предсказаний стали мировой «машиной правды»
• Почему Web3-платежи могут наконец стать мейнстримом в 2026 году — Benzinga
• Polymarket — Википедия
• Взрыв рынков предсказаний в 2025 году: внутри дуополии Kalshi-Polymarket и претендентов | The Block
• Как стейблкоины взяли на себя трансграничные платежи: 2025 год в данных
• Запуск Chainlink Runtime Environment открывает институциональную токенизацию в масштабе
• Связь (LINK) между мирами | Grayscale
• Прогнозы по стейблкоинам на 2026 год: от крипто-инфраструктуры до платежной инфраструктуры — FinTech Weekly