19 постов с тегом "Mining"

Впервые с 2020 года хешрейт биткоина завершил первый квартал ниже, чем начал. Самая мощная вычислительная сеть в мире сократилась примерно на 4 % в первом квартале 2026 года, прервав пятилетний период двузначного роста. Причина заключается не в регуляторных ограничениях или кризисе оборудования. Это более фундаментальный сдвиг: люди, которые раньше спешили развертывать ASIC, теперь спешат развертывать GPU, и они оплачивают этот переход, продавая тот самый биткоин, который раньше копили.

Это не циклическое колебание. Это момент, когда майнинг биткоина перестал быть узкоспециализированной индустрией. Согласно отчету CoinShares о майнинге за первый квартал 2026 года, средневзвешенная денежная себестоимость добычи для публичных майнеров выросла почти до 90 000 $за BTC, в то время как спотовые цены колеблются около 67 000$. При такой глубокой убыточности «HODL» стал роскошью, а ИИ-хостинг — выходом из ситуации. Публичные майнинговые компании уже объявили о контрактах на ИИ и HPC на сумму более 70 миллиардов долларов, и теперь аналитики прогнозируют, что некоторые операторы будут получать до 70 % своей выручки в 2026 году от задач, не связанных с майнингом.

20 февраля 2026 года Верховный суд сделал именно то, к чему криптотрейдеры готовились с января: решением 6–3 он отменил тарифный режим IEEPA президента Трампа. Биткоин подскочил на 2% до $68 000 в течение нескольких минут. Затем в течение следующих 72 часов он опустился ниже$ 65 000. К концу апреля BTC торговался в районе $77 700 — все еще на 11,1$ 126 210.

Для рынка, который провел всю зиму, оценивая это дело как бинарный макрокатализатор, приглушенная реакция — вот настоящая история. Суд вынес решение, которого хотела криптоиндустрия. Доллар ослаб. Притоки в ETF возобновились. И все же Биткоин не смог вернуть свои максимумы. Вопрос на 133 миллиарда долларов — сколько денег федеральное правительство должно вернуть импортерам — оказался неверным вопросом. Правильный вопрос заключался в том, имел ли большее значение другой тарифный режим, тот, который Верховный суд не затронул.

Имел. И американские майнеры Биткоина расплачиваются за это каждый день.

29 апреля 2026 года компания Tether Investments опубликовала меморандум, который для всех внимательных наблюдателей может стать самым значимым корпоративным событием в этом цикле биткоина. Предложение: объединить Twenty One Capital (XXI), Strike Джека Маллерса и Elektron Energy Рафаэля Загури в одну публичную компанию. Казначейство, платежи, майнинг и рынки капитала — под одной крышей, под единым брендом, с эмитентом стейблкоинов, владеющим ключами от хранилища.

Акции XXI подскочили более чем на 8 % на внебиржевых торгах. Бумаги закрыли регулярную сессию на отметке 7,83 $, затем поднимались до 9,28$, после чего стабилизировались в районе 8,35 $ — явный вотум доверия со стороны рынка, который два года пытался понять, какая инвестиционная структура в биткоин-экосистеме действительно жизнеспособна.

Вот почему это событие важнее, чем любая премия по сделке: слияние не просто создает очередную публичную биткоин-компанию. Оно строит первую вертикально интегрированную структуру. И последствия этого затронут каждую смежную категорию: от модели Strategy, ориентированной исключительно на резервы, до регуляторных дискуссий о том, не превращаются ли эмитенты стейблкоинов потихоньку в банковские холдинги биткоин-индустрии.

19 декабря 2025 года глава Центрального банка России заявила то, чего никогда вслух не говорил ни один руководитель центрального банка стран G20. Отвечая на вопрос о неожиданном укреплении рубля, Эльвира Набиуллина — в течение многих лет самый известный криптоскептик в российской финансовой сфере — ответила, что майнинг Биткоина является «одним из дополнительных факторов, способствующих сильному курсу рубля».

Это была всего одна фраза на обычной пресс-конференции. Но именно в этот момент архитектура макроэкономической политики эпохи санкций незаметно изменилась.

На протяжении четырех лет каждый руководитель центрального банка в развитых странах относился к майнингу Биткоина либо как к спекулятивной причуде, либо как к помехе для энергетической политики. Россия только что классифицировала его как инфраструктуру валютной политики. И поскольку Россия контролирует примерно одну шестую мирового хешрейта Биткоина, остальным странам G20 придется выработать позицию по этому вопросу — хотят они того или нет.

В первые три месяца 2026 года публично зарегистрированные биткоин-майнеры ликвидировали больше BTC, чем они продали за весь 2025 год вместе взятый — рекордные 32 000+ монет были выведены из резервов для финансирования массовой миграции в инфраструктуру искусственного интеллекта. Только Marathon Digital в марте реализовала 15 133 BTC на сумму около 1,1 млрд $. Riot Platforms продала 3 778 BTC за 289,5 млн$. Core Scientific ликвидировала активы на сумму 175 млн $ в январе и сигнализировала о намерении сбросить «практически все» оставшиеся запасы до закрытия квартала.

Это не маржин-колл. Это реклассификация. Компании, которые когда-то позиционировались для инвесторов как «чистейший инструмент для работы с биткоином на публичном рынке», тихо превращаются в нечто иное: поставщиков высокоплотной электроэнергии, которые попутно запускают несколько ASIC-майнеров. И чем глубже заходит эта трансформация, тем громче становится вопрос — что произойдет с основой безопасности Биткоина, когда людям, которые ее построили, станет все равно, выживет ли она?

2 февраля 2026 года на форуме Plan ₿ в Сальвадоре Паоло Ардоино вышел на сцену и раздал «драгоценности короны» Tether. MiningOS — операционная система, управляющая мощностями компании по добыче биткоинов стоимостью более 500 млн долларов в Латинской Америке — была выпущена под лицензией Apache 2.0, доступной для модификации, форка или развертывания любым желающим. Вместе с ней были представлены Mining SDK и P2P-платформа для управления парком устройств, построенная на протоколах Holepunch. Все это ПО имеет открытый исходный код и не передает данные на серверы, контролируемые Tether.

Это не история о благотворительности. Tether, эмитент USDT, в 2025 году зафиксировал чистую прибыль в размере более 10 миллиардов долларов при объеме казначейских облигаций США (U.S. Treasuries) около 141 миллиарда долларов. У компании нет недостатка в наличных средствах или рычагах влияния на экономику Биткоина. Зачем же тогда отдавать стек технологий? Потому что настоящий продукт, который Tether строит в 2026 году, — это не ОС для майнинга. Это новая история о том, чем является Tether, и эта история должна закрепиться до того, как закон США GENIUS Act окончательно изменит правила игры для эмитентов стейблкоинов.

Анонс и что именно поставляется​

MiningOS — это автономная операционная система для майнинга, которая взаимодействует с другими узлами через одноранговую (P2P) сеть, а не через централизованную панель управления. Майнеры, использующие её — от домашних энтузиастов до промышленных площадок мощностью 40–70 МВт — могут настраивать оборудование, обновлять прошивку, отслеживать состояние и распределять хешрейт без посредничества SaaS-платформ под брендом Tether. Mining SDK раскрывает базовые примитивы, позволяя сторонним разработчикам создавать собственные дашборды, пулы и системы автоматизации.

Выбор Apache 2.0 намеренно прагматичен. Это разрешительная лицензия: коммерческие майнинг-фермы, конкурирующие операторы пулов и даже производители прошивок могут форкнуть MiningOS, убрать брендинг Tether и интегрировать её в свои продукты. В этом и заключается суть. Tether не нужно, чтобы база пользователей была лояльна бренду; компании нужно, чтобы эта база пользователей просто существовала.

На кого нацелен этот шаг​

Рынок ПО для майнинга биткоинов — это небольшая, закрытая олигополия. Braiins OS+ является стандартной открытой альтернативой заводским прошивкам с 2018 года и остается единственным крупным стеком с нативной поддержкой Stratum V2, которая передает контроль над шаблонами блоков от пулов обратно индивидуальным майнерам. LuxOS от Luxor — выбор корпоративного сектора: сертификация SOC 2 Type 2, возможность отключения мощностей менее чем за пять секунд для программ управления спросом и тесная интеграция с пулом и инструментами управления Luxor. Foundry управляет собственным стеком «пул плюс управление». VNish занимает нишу оптимизированных прошивок для любителей разгона.

Экономические факторы, делавшие эти продукты жизнеспособными, находятся под сильным давлением. Халвинг в апреле 2024 года в одночасье сократил вознаграждение за блок вдвое. Цена хеша (Hashprice) — ежедневный доход на терахеш — рухнула с примерно 0,12 доллара в апреле 2024 года до примерно 0,049 доллара год спустя. Хешрейт сети при этом продолжал расти. Математика майнинга после халвинга стала жесткой: майнеры с эффективностью хуже ~16 Дж/Тх при стоимости электроэнергии 0,12 доллара за кВт·ч работают в убыток на большинстве рынков, а расходы на электричество теперь составляют около 71% в структуре денежных затрат, по сравнению с 68% до халвинга.

В таких условиях ПО для управления парком устройств — то, что позволяет выжать лишние проценты аптайма, дохода от балансировки нагрузки и оптимизации прошивки — больше не является приятным дополнением. Теперь это вопрос маржинальности. И Tether превратил этот инструмент в общедоступный товар.

Как на самом деле выглядит Tether в 2026 году​

Чтобы понять, почему это стратегия, а не благотворительность, нужно взглянуть на баланс материнской компании. Tether завершила 2025 год с объемом USDT в обращении около 186,5 млрд долларов, избыточными резервами в 6,3 млрд долларов, примерно 141 млрд долларов в казначейских облигациях США (включая обратное репо), 17,4 млрд долларов в золоте и 8,4 млрд долларов в биткоинах. Прибыль составила более 10 млрд долларов — меньше, чем 13 млрд в 2024 году из-за снижения ставок, но все равно это колоссальная цифра для компании, официально не имеющей банковской лицензии в США.

Майнинг на этом фоне — лишь погрешность. С 2023 года Tether вложила более 2 миллиардов долларов в майнинговые и энергетические проекты на пятнадцати площадках в Латинской Америке и Африке. В 2025 году Ардоино публично заявил, что к концу года Tether станет крупнейшим майнером биткоинов на планете. Затем, в ноябре 2025 года, Tether внезапно закрыла свое подразделение в Уругвае — уволив 30 из 38 сотрудников — из-за провальных переговоров по тарифам на электроэнергию. Компания консолидирует активы вокруг Сальвадора (куда переехал корпоративный офис) и Парагвая, а также подписала меморандум о возобновляемой энергии с бразильским агропромышленным гигантом Adecoagro.

Майнинговые операции выглядят масштабно в пресс-релизах, но сравнительно скромно в реальных финансовых отчетах Tether. В этом и заключается суть: майнинг не должен быть двигателем прибыли для Tether. Он должен быть двигателем нарратива.

Проблема закона GENIUS Act​

Закон GENIUS Act, подписанный 18 июля 2025 года, стал первым федеральным законом США о стейблкоинах. Раздел 4(c) запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты или доход держателям — напрямую или, согласно уведомлению OCC о подготовке нормативов (NPRM) от февраля 2026 года, через завуалированные схемы распределения доходности через аффилированных лиц или третьих сторон. Период обсуждения NPRM заканчивается 1 мая 2026 года. Переходный период продлится с конца 2026 по 2027 год.

Для Tether это экзистенциальный вопрос, замаскированный под вопрос комплаенса. Прибыль Tether в размере 10 млрд долларов в 2025 году в подавляющем большинстве случаев получена за счет заработка 4–5% на казначейских облигациях при нулевых выплатах держателям USDT. Именно этот арбитраж сохраняет запрет на выплату доходности для эмитента — и именно это делает конкурентов, предлагающих доходные долларовые аналоги (токенизированные фонды денежного рынка, платежные стейблкоины с механизмами вознаграждения), более привлекательными для крупных держателей. Circle (USDC) годами выстраивал имидж регулируемой в США компании. Tether, все еще зарегистрированный в офшоре, не прошедший аудит компаний «Большой четверки» и сталкивающийся со скептицизмом по поводу состава резервов, не может выиграть битву за звание «самого законопослушного стейблкоина США».

Поэтому компания выбирает другой путь. Если Tether — это инфраструктурная компания Биткоина, а не просто эмитент стейблкоина, политический расчет меняется. Открытие исходного кода ОС для майнинга — это недвусмысленный жест в пользу децентрализации Биткоина, который почти ничего не стоит Tether, но приносит то, что Circle не может купить: авторитет в сообществе Биткоина, поддержку сальвадорских политиков и соответствие нарративу «Биткоин как национальная инфраструктура», который риторически приняла новая администрация США.

Параллель между Block и Dorsey​

Tether работает не в вакууме. В мае 2025 года компания Block Джека Дорси анонсировала Proto — чип для майнинга биткоинов с открытым исходным кодом, производимый в США, в сочетании с Proto Rig (модульной системой майнинга, не требующей инструментов и рассчитанной на 10-летний жизненный цикл оборудования) и Proto Fleet (программным обеспечением для управления парком устройств с открытым исходным кодом). Дорси представил Proto как «полностью открытую инициативу», призванную создать новую экосистему разработчиков вокруг оборудования для майнинга, нацеленную на рынок оборудования объемом 3–6 миллиардов долларов (TAM), где доминируют Bitmain, MicroBT и Canaan.

Стратегии Block и Tether во многом перекликаются. Обе компании получают подавляющую часть своего дохода из других источников: Block — от Square / Cash App, Tether — от доходности казначейских облигаций. Обе используют инфраструктуру Биткоина с открытым исходным кодом как ход для брендинга и позиционирования. Обе делают ставку на то, что статус «компании по развитию инфраструктуры Биткоина» является более долговечной идентичностью, чем «финтех-компания» или «офшорный эмитент стейблкоинов» в политической среде, где Биткоин пользуется поддержкой обеих партий, которой нет у криптоиндустрии в целом.

Разница существенна. Block нацелен на аппаратное обеспечение, где экономика цепочек поставок и производства сурова, а тарифная политика США создает преимущества для внутреннего производства. Tether нацелен на программное обеспечение, где предельные затраты на распространение равны нулю, а сетевой эффект — если MiningOS станет стеком по умолчанию — достается тому, кто формирует протоколы, API и форматы данных.

Победит ли MiningOS на самом деле?​

Честный ответ: скорее всего, не сама по себе. Braiins OS+ обладает восьмилетним опытом доминирования на рынке, глубокой интеграцией Stratum V2 и базой пользователей, которые уже доверяют прошивке на своих установках. LuxOS обладает корпоративными сертификатами, необходимыми институциональным майнерам для прохождения комплексной проверки (due diligence) перед кредиторами и страховщиками. У Foundry есть преимущество в распределении через пулы. Свежий релиз с открытым исходным кодом, как бы хорошо он ни был спроектирован, не вытеснит никого из них с объектов, которые уже настроены и продуктивны.

Но «победа» — это неверная постановка вопроса. MiningOS не обязательно быть майнинговой ОС №1, чтобы приносить пользу Tether. Ей нужны три вещи:

1. Принятие малыми и средними майнерами, которые не могут позволить себе лицензии LuxOS или комиссии пула Braiins и которые действительно получают выгоду от бесплатной инфраструктуры с разрешительной лицензией. Это реальная аудитория, особенно за пределами Северной Америки.
2. Область интеграции с другой деятельностью Tether — отношения по хешрейту с пулом Ocean, анонсированные в апреле 2025 года, сделка по возобновляемой энергии с Adecoagro, проекты в Парагвае и Сальвадоре. MiningOS дает Tether неэксплуататорский способ стандартизировать взаимодействие этих объектов с остальной частью сети.
3. Политическое и имиджевое прикрытие. Теперь на каждой встрече с регуляторами, на каждом слушании в Сенате и в каждый период обсуждения правил использования стейблкоинов представители Tether могут указывать на MiningOS как на доказательство того, что компания является строителем, а не просто сборщиком прибыли. Это дает опциональность, которую действительно трудно оценить в денежном эквиваленте.

За чем следить дальше​

Три сигнала в течение следующих шести-двенадцати месяцев покажут, работает ли этот план. Во-первых, обратите внимание на сторонние форки и последующее внедрение: запустит ли какой-либо серьезный оператор майнинга производственные рабочие нагрузки на MiningOS, или она останется эталонной реализацией? Во-вторых, следите за окончательными правилами Закона GENIUS от OCC после закрытия периода комментариев к NPRM в мае 2026 года; чем строже будет запрет на получение дохода аффилированными лицами, тем больше Tether будет нуждаться в том, чтобы идентичность «инфраструктурной компании Биткоина» была реальной, а не риторической. В-третьих, следите за концентрацией хешрейта майнинга Tether — если хешрейт действительно переместится с площадок Tether в пул Ocean и на флоты под управлением MiningOS, заявление о децентрализации станет заслуживающим доверия. Если нет, MiningOS рискует быть воспринятой как корпоративный «опен-вошинг».

Эта базовая ставка дерзка и прозрачна. Tether заключает пари: в мире, где каждый доллар прибыли USDT в конечном итоге поступает с рынка государственных облигаций США, самое безопасное место для размещения стратегического капитала бренда — это единственный цифровой актив, который политики США до сих пор соглашались защищать. Биткоин — это флаг, который Tether пришивает к своей форме. MiningOS — это первый стежок.

Независимо от того, запускаете ли вы домашнюю майнинговую установку на MiningOS или создаете следующий сервис инфраструктуры Биткоина, надежный доступ к данным блокчейна имеет значение. BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру RPC и API корпоративного уровня для Bitcoin, Ethereum, Sui, Aptos и других сетей — базовый слой для разработчиков, создающих следующее поколение крипто-нативных продуктов.

Источники​

• Tether Open-Sources the Next Generation of Bitcoin Mining Infrastructure — Tether.io
• Tether launches open-source Bitcoin mining OS to challenge proprietary software — The Block
• Bitcoin miners get an open-source alternative as Tether launches MiningOS — CoinDesk
• Tether Shuts Down Uruguay Mining Operations Over Energy Tariffs — CoinDesk
• Tether Delivers $10B+ Profits in 2025, $6.3B in Excess Reserves, and Record $141 billion Exposure in U.S. Treasury Holdings — Tether.io
• Braiins OS+ vs Vnish vs LuxOS: Complete Antminer Firmware Comparison 2026 — D-Central
• Jack Dorsey's Block unveils Bitcoin mining system Proto Rig and Proto Fleet software — Crypto Briefing
• Bitcoin Mining Economics in 2026: Post-Halving Reality — Spark
• GENIUS Act Implementation: OCC Issues Proposed Rules — Sullivan & Cromwell LLP
• How does the GENIUS Act regulate yield-bearing stablecoins?

Самокорректирующийся механизм сложности Биткоина только что произвел самую резкую нисходящую корректировку со времен глубокого медвежьего рынка 2022 года. 21 марта 2026 года сложность майнинга упала на 7,76 % до 133,79 триллиона на высоте блока 941 472 — это вторая по величине отрицательная корректировка в этом году после исторического падения на 11,16 % в феврале. Между тем, хешрейт сети снизился с рекордных 1,05 ZH/s (зеттахеш в секунду) в январе до примерно 943 EH/s, а майнеры теряют около 19 000 $ на каждом добытом биткоине.

Что отличает этот момент от предыдущих циклов капитуляции, так это «выходная дверь», в которую выходят майнеры. Они не просто отключают оборудование — они переориентируются на ИИ.

Крупнейший в Америке публичный майнер биткоинов только что продал 15 133 BTC, уволил около 40 сотрудников и подписал сделку с гигантом гостиничной недвижимости для строительства дата-центров ИИ. MARA Holdings называет это стратегией роста. Рынок называет это совсем иначе: началом конца майнинга биткоинов в том виде, в котором мы его знаем.

Соединенные Штаты контролируют 38% мирового хешрейта биткоина — при этом 97% специализированного оборудования, обеспечивающего эти операции, производится в Китае. Сенаторы Билл Кэссиди и Синтия Ламмис намерены устранить это противоречие и представили законопроект, который может в корне изменить экономику криптомайнинга.

Закон «О добыче в Америке» (Mined in America Act), представленный 30 марта 2026 года, является самым амбициозным законодательным актом в области майнинга биткоина, когда-либо предложенным в Соединенных Штатах. Он объединяет программу добровольной сертификации, стимулы для внутреннего производства оборудования и официальную кодификацию Стратегического резерва биткоинов в единый законодательный пакет. Появившись в разгар обострения тарифной войны, которая уже снижает рентабельность майнинга, законопроект пытается переосмыслить добычу биткоина как критически важную национальную инфраструктуру, а не просто спекулятивное увлечение.