57 posts marcados com "Infraestrutura"

Quando a maior gestora de ativos do mundo alerta que uma única tecnologia poderia consumir quase um quarto da eletricidade da América em quatro anos, todos os setores conectados à rede devem prestar atenção. O Global Outlook 2026 da BlackRock entregou exatamente esse aviso: os data centers de IA estão no caminho para devorar até 24 % da eletricidade dos EUA até 2030, apoiados por $ 5-8 trilhões em compromissos de gastos de capital corporativo. Para os mineradores de Bitcoin, este não é um risco teórico distante. É uma renegociação existencial de seu insumo mais crítico: energia barata.

A colisão entre o apetite insaciável de energia da IA e a economia dependente de energia da mineração de criptomoedas já está remodelando ambos os setores. E os números sugerem que o rolo compressor da IA detém a mão mais forte.

Uma GPU ociosa em um centro de dados em Singapura não rende nada ao seu proprietário. Essa mesma GPU, conectada à rede de computação descentralizada da Aethir, gera entre $ 25.000 e $ 40.000 por mês. Multiplique isso por 430.000 GPUs em 94 países e você começará a entender por que o Fórum Econômico Mundial projeta que as Redes de Infraestrutura Física Descentralizada — DePIN — crescerão de um setor de $ 19 bilhões para $ 3,5 trilhões até 2028.

Isso não é hype especulativo. Apenas a Aethir registrou $ 166 milhões em receita anualizada no terceiro trimestre de 2025. A Grass monetiza a largura de banda de internet não utilizada de 8,5 milhões de usuários, gerando $ 33 milhões anualmente ao vender dados de treinamento de IA. A rede sem fio descentralizada da Helium atingiu $ 13,3 milhões em receita anualizada por meio de parcerias com T-Mobile, AT&T e Telefónica. Estes são negócios reais, gerando receita real, a partir de uma infraestrutura que não existia há três anos.

Que empresa toca 80-90 % de toda a atividade cripto sem que a maioria dos utilizadores se aperceba? A ConsenSys, a gigante de infraestrutura Ethereum fundada por Joseph Lubin, encaminha silenciosamente milhares de milhões de pedidos de API, gere 30 milhões de utilizadores de carteiras e está agora prestes a tornar-se no primeiro grande IPO cripto de 2026.

Com o JPMorgan e a Goldman Sachs alegadamente a prepararem-se para abrir o capital da empresa com uma avaliação de vários milhares de milhões de dólares, é altura de compreender exatamente o que a ConsenSys construiu — e por que razão a sua estratégia de ecossistema baseada em tokens pode remodelar a forma como pensamos sobre a infraestrutura Web3.

A última vez que a infraestrutura de pagamentos capturou tanta atenção dos investidores, a Stripe estava adquirindo a Bridge por $1,1 bilhão. Agora, menos de três meses depois, a Mesh fechou uma rodada de Série C de$ 75 milhões que avalia a empresa em $1 bilhão — tornando-a a primeira rede de pagamentos puramente cripto a atingir o status de unicórnio em 2026. O momento não é coincidência. Com o volume de transações de stablecoins atingindo$ 33 trilhões em 2025 (um aumento de 72 % em relação ao ano anterior) e a projeção de adoção de pagamentos cripto crescendo 85 % até 2026, a camada de infraestrutura que conecta carteiras digitais ao comércio cotidiano tornou-se o ativo mais valioso na Web3.

O Problema de $ 10 Bilhões Mensais que a Mesh está Resolvendo​

Aqui está a realidade frustrante para qualquer pessoa que tente gastar criptomoeda: o ecossistema está fragmentado além do reparo. Você mantém Bitcoin na Coinbase, Ethereum na MetaMask e Solana na Phantom. Cada carteira é uma ilha. Cada exchange opera seus próprios trilhos. E os comerciantes? Eles querem dólares — ou, no máximo, uma stablecoin que possam converter imediatamente.

A solução da Mesh é enganosamente simples, mas tecnicamente exigente. A empresa construiu o que chama de motor "SmartFunding" — uma camada de orquestração que conecta mais de 300 exchanges, carteiras e plataformas financeiras em uma rede de pagamentos unificada que atinge 900 milhões de usuários globalmente.

"A fragmentação cria um atrito real na experiência de pagamento do cliente", disse Bam Azizi, CEO da Mesh, em uma entrevista. "Estamos focados em construir a infraestrutura necessária agora para conectar carteiras, cadeias e ativos, permitindo que funcionem como uma rede unificada."

A mágica acontece na camada de liquidação. Quando você paga seu café com Bitcoin através de um terminal habilitado para Mesh, o comerciante não recebe BTC volátil. Em vez disso, a tecnologia SmartFunding da Mesh converte automaticamente seu pagamento na stablecoin de preferência do comerciante — USDC, PYUSD ou mesmo fiat — em tempo real. A empresa reivindica uma taxa de sucesso de depósito de 70 %, uma métrica crítica em mercados onde as restrições de liquidez podem interromper transações.

Por Dentro da Rodada de $ 75M: Por que a Dragonfly Liderou​

A Série C foi liderada pela Dragonfly Capital, com participação da Paradigm, Coinbase Ventures, SBI Investment e Liberty City Ventures. Isso eleva o financiamento total da Mesh para mais de $ 200 milhões — um fundo de guerra que a posiciona para competir diretamente com o império de stablecoins em rápida expansão da Stripe.

O que é notável nesta rodada não é apenas o marco da avaliação. Uma parte dos $ 75 milhões foi liquidada usando as próprias stablecoins. Pense nisso por um momento: uma empresa captando capital de risco institucional fechou parte de sua rodada de financiamento em trilhos de blockchain. Isso não foi teatro de marketing. Foi uma prova de conceito demonstrando que a infraestrutura está pronta para uso real de alto risco.

"As stablecoins representam a maior oportunidade individual de transformar a indústria de pagamentos desde a invenção dos cartões de crédito e débito", afirmou Azizi. "A Mesh é agora a primeira na fila para escalar essa visão em todo o mundo."

A lista de investidores conta sua própria história. A Dragonfly tem construído agressivamente um portfólio em torno de projetos de infraestrutura cripto. A participação da Paradigm sinaliza continuidade — eles apoiam a Mesh desde rodadas anteriores. O envolvimento da Coinbase Ventures sugere potenciais oportunidades de integração com a base de mais de 100 milhões de usuários da exchange. E a SBI Investment representa o apetite crescente do setor financeiro japonês por infraestrutura de pagamentos cripto.

O Cenário Competitivo: Stripe vs. Mesh vs. Todos os Outros​

A Mesh não está operando no vácuo. O espaço de infraestrutura de pagamentos cripto atraiu bilhões em investimentos nos últimos 18 meses, com três abordagens competitivas distintas emergindo:

A Abordagem Stripe: Integração Vertical

A aquisição da Bridge pela Stripe por $ 1,1 bilhão marcou o início de uma estratégia de stablecoin full-stack. Desde então, a Stripe montou um ecossistema que inclui:

• Bridge (infraestrutura de stablecoin)
• Privy (infraestrutura de carteira cripto)
• Tempo (uma blockchain construída com a Paradigm especificamente para pagamentos)
• Open Issuance (plataforma de stablecoin white-label com BlackRock e Fidelity apoiando as reservas)

O anúncio da Klarna de que está lançando a KlarnaUSD na rede Tempo da Stripe — tornando-se o primeiro banco a usar o stack de stablecoin da Stripe — demonstra quão rapidamente essa estratégia de integração vertical está rendendo frutos.

Os Especialistas em On-Ramp: MoonPay, Ramp, Transak

Essas empresas dominam o espaço de conversão de fiat-para-cripto, operando em mais de 150 países com taxas que variam de 0,49 % a 4,5 % dependendo do método de pagamento. A MoonPay suporta 123 criptomoedas; a Transak oferece 173. Elas construíram confiança com mais de 600 projetos DeFi e NFT.

Mas sua limitação é estrutural: elas são essencialmente pontes de mão única. Os usuários convertem fiat em cripto ou vice-versa. O gasto real de criptomoeda por bens e serviços não é sua competência principal.

A Abordagem Mesh: A Camada de Rede

A Mesh ocupa uma posição diferente no stack. Em vez de competir com on-ramps ou construir sua própria stablecoin, a Mesh visa ser o tecido conectivo — a camada de protocolo que torna cada carteira, exchange e comerciante interoperável.

É por isso que a afirmação da empresa de processar $ 10 bilhões mensais em volume de pagamentos é significativa. Isso sugere adoção não no nível do consumidor (onde as on-ramps competem), mas no nível da infraestrutura (onde surgem as verdadeiras economias de escala).

O Impulso de $ 33 Trilhões​

O momento do marco de unicórnio da Mesh coincide com um ponto de inflexão na adoção de stablecoins que superou até as projeções mais otimistas:

• O volume de transações de stablecoins atingiu $ 33 trilhões em 2025, um aumento de 72 % em relação a 2024
• O volume real de pagamentos com stablecoins (excluindo negociações) atingiu $ 390 bilhões em 2025, dobrando ano a ano
• Os pagamentos B2B dominam com $ 226 bilhões (60 % do total), sugerindo que a adoção corporativa está impulsionando o crescimento
• Os pagamentos transfronteiriços usando stablecoins cresceram 32 % ano a ano

A pesquisa da Galaxy Digital indica que as stablecoins já processam mais volume do que Visa e Mastercard combinadas. A capitalização de mercado está projetada para atingir $ 1 trilhão até o final de 2026.

Para a Mesh, isso representa um mercado endereçável de $3,5 bilhões em pagamentos cripto até 2030 — e isso antes de contabilizar o conjunto mais amplo de receitas de pagamentos globais, que deve exceder$ 3 trilhões até 2026.

O que a Mesh Planeja Fazer com $ 75 Milhões​

A empresa delineou três prioridades estratégicas para sua reserva:

1. Expansão Geográfica

A Mesh está visando agressivamente a América Latina, Ásia e Europa. A empresa anunciou recentemente sua expansão para a Índia, citando a população jovem e tecnologicamente avançada do país e mais de $125 bilhões em remessas anuais como principais impulsionadores. Os mercados emergentes, onde os volumes de transações de cartões cripto saltaram para$ 18 bilhões anualmente (CAGR de 106 % desde 2023), representam a oportunidade de crescimento mais rápido.

2. Parcerias com Bancos e Fintechs

A Mesh afirma ter 12 bancos parceiros e trabalhou com PayPal, Revolut e Ripple. A abordagem da empresa espelha a estratégia da Plaid na fintech tradicional: tornar-se tão profundamente inserida na infraestrutura que os concorrentes não consigam replicar facilmente seus efeitos de rede.

3. Desenvolvimento de Produtos

O mecanismo SmartFunding continua sendo o cerne da vantagem competitiva tecnológica da Mesh, mas espere uma expansão para capacidades adjacentes — particularmente em torno de ferramentas de conformidade e opções de liquidação para comerciantes, à medida que estruturas regulatórias como o GENIUS Act criam regras mais claras para o uso de stablecoins.

O Cenário Amplo: Guerras de Infraestrutura em 2026​

O status de unicórnio da Mesh é um ponto de dados em uma tendência maior. A primeira onda de cripto focou em especulação — tokens, negociação, rendimentos de DeFi. A segunda onda trata de infraestrutura que torna o blockchain invisível para os usuários finais.

"A primeira onda de inovação e escalonamento de stablecoins realmente acontecerá em 2026", disse Chris McGee, chefe global de consultoria de serviços financeiros da AArete. "O maior foco se concentrará em casos de uso emergentes para pagamentos e stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias."

Para construtores e empresas que avaliam este espaço, o cenário se divide em três hipóteses de investimento:

1. A integração vertical vence (aposte na Stripe): A empresa com a melhor oferta full-stack — da emissão às carteiras e liquidação — captura o maior valor.

2. A camada de protocolo vence (aposte na Mesh): A empresa que se torna o tecido conectivo padrão para pagamentos cripto, independentemente de quais stablecoins ou carteiras dominem, extrai valor de todo o ecossistema.

3. A especialização vence (aposte na MoonPay / Transak): Empresas que fazem uma coisa excepcionalmente bem — conversão fiduciária, conformidade, geografias específicas — mantêm nichos defensáveis.

A rodada de $ 75 milhões sugere que os VCs estão fazendo apostas significativas na hipótese # 2. Com o volume de stablecoins já excedendo os trilhos de pagamento tradicionais e 25 milhões de comerciantes esperados para aceitar criptomoedas até o final de 2026, a camada de infraestrutura que conecta ativos cripto fragmentados à economia real pode, de fato, provar ser mais valiosa do que qualquer stablecoin ou carteira individual.

O status de unicórnio da Mesh não é o fim da história. É a confirmação de que a história está apenas começando.

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Quando a Nvidia assinou um cheque de $ 2 bilhões para a CoreWeave em janeiro de 2026, não foi apenas um investimento — foi uma coroação. A empresa que começou a vida como "Atlantic Crypto", minerando Bitcoin em 2017 em uma garagem em Nova Jersey, tornou-se oficialmente o principal hiperescalador de IA do mundo. Mas a trajetória da CoreWeave é mais do que uma história de sucesso individual. É o capítulo inicial de uma transformação de $ 65 bilhões que está remodelando a indústria de mineração de cripto desde a base.

A mensagem é clara: o futuro da infraestrutura cripto não está em minerar moedas. Está em alimentar a inteligência artificial.

Em 2017, três negociadores de commodities de Wall Street uniram seus recursos para minerar Ethereum em New Jersey. Hoje, essa mesma empresa — CoreWeave — acaba de receber um investimento de US$2 bilhões da Nvidia e opera uma infraestrutura de IA avaliada em US$ 55,6 bilhões em receita contratada. A transformação de uma operação de mineração de cripto para um provedor de hiperescala de IA não é apenas uma história de mudança corporativa. É um roteiro de como a infraestrutura nativa de cripto está se tornando a espinha dorsal da economia de IA.

Enquanto o Twitter cripto debate lançamentos de memecoins e taxas de gás de L2, Wall Street tem operado uma rede blockchain que processa mais valor do que todos os protocolos DeFi públicos combinados. A Canton Network — construída pela Digital Asset, apoiada por JPMorgan, Goldman Sachs, BNP Paribas e DTCC — agora lida com mais de US$ 6 trilhões em ativos do mundo real tokenizados em mais de 600 instituições. O volume diário de transações excede 500.000 operações.

A maior parte da indústria cripto nunca ouviu falar dela.

Isso está prestes a mudar. Em janeiro de 2026, o JPMorgan anunciou que implantará seu token de depósito JPM Coin nativamente na Canton — tornando-a a segunda blockchain (depois da Base da Coinbase) a hospedar o que é, efetivamente, dinheiro digital institucional. O DTCC está se preparando para tokenizar um subconjunto de títulos do Tesouro dos EUA na infraestrutura da Canton. E a plataforma de repo de livro-razão distribuído da Broadridge, rodando nos trilhos da Canton, já processa US$ 4 trilhões mensais em financiamento do Tesouro durante a noite (overnight).

A Canton não é um protocolo DeFi. É o sistema financeiro se reconstruindo em infraestrutura blockchain — de forma privada, em conformidade e em uma escala que ofusca qualquer coisa no setor de cripto público.

Por que Wall Street Precisa de Sua Própria Blockchain​

As finanças tradicionais tentaram as blockchains públicas primeiro. O JPMorgan experimentou com o Ethereum em 2016. O Goldman Sachs explorou várias plataformas. Cada grande banco executou um piloto de blockchain entre 2017 e 2022.

Quase todos falharam em chegar à produção. Os motivos foram consistentes: as blockchains públicas expõem os dados das transações a todos, não conseguem impor a conformidade regulatória no nível do protocolo e forçam aplicações não relacionadas a competir pela mesma taxa de transferência global. Um banco executando uma transação de repo de US$ 500 milhões não pode compartilhar um mempool com cunhagens de NFTs e bots de arbitragem.

A Canton resolve esses problemas por meio de uma arquitetura que em nada se parece com o Ethereum ou Solana.

Em vez de um único livro-razão global, a Canton opera como uma "rede de redes". Cada instituição participante mantém seu próprio livro-razão — chamado de domínio de sincronização — enquanto se conecta a outros por meio do Sincronizador Global. Esse design significa que os sistemas de negociação do Goldman Sachs e a infraestrutura de liquidação do BNP Paribas podem executar transações interinstitucionais atômicas sem que nenhuma das partes veja a posição completa da outra.

O modelo de privacidade é fundamental, não opcional. A Canton utiliza a linguagem de contratos inteligentes Daml da Digital Asset, que impõe regras de autorização e visibilidade no nível da linguagem. Cada ação de contrato requer aprovação explícita das partes designadas. As permissões de leitura são codificadas em cada etapa. A rede sincroniza a execução do contrato entre as partes interessadas em uma base estrita de "necessidade de conhecimento".

Isso não é privacidade por meio de provas de conhecimento zero ou criptografia em camadas superiores. É privacidade incorporada ao próprio modelo de execução.

Os Números: US$ 6 Trilhões e Contando​

A escala da Canton é difícil de exagerar quando comparada ao DeFi público.

O Repo de Livro-Razão Distribuído (DLR) da Broadridge é a maior aplicação individual na Canton. Ele processa aproximadamente US$280 bilhões diariamente em repos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados — cerca de US$ 4 trilhões por mês. Trata-se de uma atividade real de financiamento overnight que anteriormente era liquidada por meio de sistemas de liquidação tradicionais. A Broadridge escalou de US$2 trilhões para US$ 4 trilhões mensais apenas durante 2025.

O avanço na liquidação de fim de semana em agosto de 2025 demonstrou a capacidade mais disruptiva da Canton. Bank of America, Citadel Securities, DTCC, Societe Generale e Tradeweb completaram o primeiro financiamento on-chain, em tempo real, de títulos do Tesouro dos EUA contra USDC — em um sábado. Os mercados tradicionais tratam os fins de semana como tempo morto: capital preso, colateral ocioso e reservas de liquidez que os bancos mantêm apenas para sobreviver ao tempo de inatividade da liquidação. A Canton eliminou essa restrição com uma única transação, fornecendo capacidades reais de financiamento 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Mais de 600 instituições agora usam a Canton Network, apoiada por mais de 30 super validadores e 500 validadores, incluindo Binance US, Crypto.com, Gemini e Kraken.

Para contextualizar, o valor total bloqueado (TVL) em todo o DeFi público atingiu o pico de aproximadamente US$ 180 bilhões. A Canton processa mais do que isso em um único mês de atividade de repo de apenas uma aplicação.

JPM Coin Chega à Canton​

Em 8 de janeiro de 2026, a Digital Asset e a Kinexys pelo J.P. Morgan anunciaram sua intenção de trazer o JPM Coin (ticker: JPMD) nativamente para a Canton Network. Esta é possivelmente a implantação de blockchain institucional mais significativa do ano.

O JPM Coin não é uma stablecoin no sentido do varejo cripto. É um token de depósito — uma representação nativa de blockchain de depósitos em dólares americanos mantidos no JPMorgan. A Kinexys, a divisão de blockchain do banco, já processa US$2-3 bilhões em volume de transações diárias, com volume cumulativo excedendo US$ 1,5 trilhão desde 2019.

A integração com a Canton avançará em fases ao longo de 2026:

• Fase 1: Estrutura técnica e de negócios para emissão, transferência e resgate quase instantâneo de JPM Coin diretamente na Canton.
• Fase 2: Exploração de produtos adicionais de Pagamentos Digitais Kinexys, incluindo Contas de Depósito em Blockchain.
• Fase 3: Expansão potencial para plataformas blockchain adicionais.

A Canton é a segunda rede do JPM Coin após o lançamento na Base (a L2 Ethereum da Coinbase) em novembro de 2025. Mas a implantação na Canton traz implicações diferentes. Na Base, o JPM Coin interage com a infraestrutura DeFi pública. Na Canton, ele se integra à camada de liquidação institucional onde trilhões em ativos já são transacionados.

O JPMorgan e o DBS estão desenvolvendo simultaneamente uma estrutura de interoperabilidade para transferências de depósitos tokenizados em vários tipos de redes blockchain — o que significa que o JPM Coin na Canton poderá eventualmente ser liquidado contra ativos tokenizados em outras redes.

DTCC: O Custodiante de $ 70 Trilhões Entra On-Chain​

Se o JPMorgan na Canton representa pagamentos institucionais indo on-chain, a DTCC representa a própria migração da infraestrutura de compensação e liquidação.

A DTCC compensa a vasta maioria das transações de valores mobiliários dos EUA. Em dezembro de 2025, a DTCC anunciou uma parceria com a Digital Asset para tokenizar um subconjunto de títulos do Tesouro dos EUA sob custódia da DTC na infraestrutura Canton, com lançamento previsto para 2026. A SEC emitiu uma carta de não ação (no-action letter) fornecendo aprovação regulatória explícita para o caso de uso.

A implantação da DTCC utiliza o ComposerX, uma ferramenta de tokenização, combinada com a camada interoperável e de preservação de privacidade da Canton. As implicações são profundas: títulos do Tesouro tokenizados que são liquidados nos trilhos da Canton podem interagir com o JPM Coin para pagamento, com a plataforma de recompra (repo) da Broadridge para financiamento e com outras aplicações da Canton para gestão de colaterais — tudo dentro da mesma rede que preserva a privacidade.

A Canton Foundation, que supervisiona a governança da rede, é copresidida pela DTCC e pela Euroclear — as duas entidades que, coletivamente, custodiam e liquidam a maior parte dos valores mobiliários do mundo.

Canton Coin: O Token de que Ninguém Fala​

A Canton possui um token de utilidade nativo, o Canton Coin (CC), que foi lançado junto com o Global Synchronizer em julho de 2024. Ele é negociado em 11 exchanges globais a aproximadamente $ 0,15 no início de 2026.

O design do tokenomics é distintamente institucional:

Sem pré-mineração, sem pré-venda. O Canton Coin não teve alocação para capital de risco (VC), nem distribuição para insiders, e nenhum evento de geração de token no sentido tradicional das criptomoedas. Os tokens são cunhados como recompensas para os operadores da rede — principalmente instituições financeiras regulamentadas que operam o Global Synchronizer.

Equilíbrio entre Queima e Cunhagem (Burn-Mint Equilibrium - BME). Cada taxa paga em CC é permanentemente queimada. A rede tem como meta aproximadamente 2,5 bilhões de moedas cunhadas e queimadas anualmente. Em períodos de alta utilização da rede, a queima supera a cunhagem, reduzindo a oferta. Mais de $ 110 milhões em CC já foram queimados.

Aproximadamente 22 bilhões de CC em circulação no início de 2025, com uma oferta total minerável de cerca de 100 bilhões nos primeiros dez anos.

Validação permissionada. Em vez de um proof-of-stake aberto, a Canton utiliza um modelo de incentivo baseado em utilidade, onde os operadores ganham CC por fornecer confiabilidade e tempo de atividade (uptime). Má conduta ou tempo de inatividade resultam em perda de recompensas e remoção do conjunto de validadores.

Este design cria um token cujo valor está diretamente ligado ao volume de transações institucionais, em vez de negociações especulativas. À medida que a tokenização da DTCC é lançada e a integração do JPM Coin aumenta, o mecanismo de queima significa que o aumento do uso da rede reduz mecanicamente a oferta de CC.

A Ponte Chainlink​

Em setembro de 2025, a Canton fez uma parceria com a Chainlink para integrar Data Streams, SmartData (Proof of Reserve, NAVLink) e o Protocolo de Interoperabilidade Cross-Chain (CCIP).

Esta parceria é significativa porque conecta o mundo institucional da Canton com a infraestrutura de blockchain pública. O Chainlink CCIP permite a comunicação cross-chain entre a Canton e redes públicas — o que significa que ativos tokenizados na Canton poderiam, eventualmente, interagir com protocolos DeFi no Ethereum, mantendo as garantias de privacidade da Canton para os participantes institucionais.

A integração também traz a infraestrutura de oráculos da Chainlink para a Canton, fornecendo feeds de preços de nível institucional e atestados de prova de reserva para ativos tokenizados. Para participantes institucionais que detêm títulos do Tesouro tokenizados na Canton, isso significa cálculos de valor patrimonial líquido (NAV) em tempo real e verificáveis, além de provas de reserva sem expor as posições do portfólio.

O que a Canton Significa para o Ecossistema Cripto Mais Amplo​

A existência da Canton levanta uma questão desconfortável para o DeFi público: o que acontece quando as instituições não precisam do Ethereum, Solana ou de qualquer rede pública para suas operações financeiras centrais?

A resposta é sutil. A Canton não está competindo com o DeFi público — ela está atendendo a um mercado para o qual o DeFi público nunca foi projetado. Financiamento de recompra (repo) overnight, liquidação transfronteiriça, custódia de valores mobiliários e trilhos de pagamento institucional exigem privacidade, conformidade e aprovação regulatória que as redes públicas não podem fornecer em sua forma atual.

Mas a Canton também não está isolada. A implantação do JPM Coin tanto na Base quanto na Canton sinaliza uma estratégia multi-chain onde os ativos institucionais existem em infraestruturas permissionadas e não permissionadas. A integração do Chainlink CCIP cria uma ponte técnica entre os dois mundos. E o papel do USDC na transação de liquidação de fim de semana da Canton mostra que as stablecoins públicas podem servir como a perna de caixa em operações de blockchain institucionais.

O resultado mais provável é um sistema financeiro de duas camadas: Canton (e redes institucionais semelhantes) lidando com a estrutura central de liquidação de valores mobiliários, pagamentos e custódia, enquanto os protocolos DeFi públicos fornecem a camada de inovação de acesso aberto para usuários de varejo e mercados emergentes.

A Digital Asset arrecadou $ 135 milhões em junho de 2025, liderada pela DRW Venture Capital e Tradeweb Markets, com investimento estratégico adicional da BNY, Nasdaq e S&P Global em dezembro de 2025. A lista de investidores parece um diretório de provedores globais de infraestrutura financeira — e eles não estão fazendo apostas especulativas. Eles estão investindo no sistema que planejam operar.

A Canton Network pode não gerar o engajamento nas redes sociais de um lançamento de memecoin. Mas com $ 6 trilhões em ativos tokenizados, o token de depósito do JPMorgan, a tokenização de títulos do Tesouro da DTCC e o conjunto de validadores institucionais que parece uma lista de G-SIBs, é indiscutivelmente a implantação de blockchain mais consequente na história da indústria.

A revolução blockchain que Wall Street sempre esperou não veio da ruptura das finanças pelo lado de fora. Veio da reconstrução da infraestrutura existente em uma tecnologia melhor — de forma privada, em conformidade e em uma escala que faz o DeFi público parecer uma prova de conceito.

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A Lido controla mais ETH em staking do que Coinbase, Binance e Rocket Pool juntos. Com $32 bilhões em TVL e aproximadamente$ 90 milhões em receita anualizada, continua sendo o maior protocolo DeFi individual no Ethereum.

Mas aqui está a verdade desconfortável: a Lido está perdendo terreno. Sua participação de mercado caiu de 32 % em 2023 para menos de 25 % no final de 2025. O culpado não é um protocolo de staking líquido concorrente — é o surgimento do restaking, staking alavancado e estratégias de rendimento aprimorado que a arquitetura de tamanho único da Lido não conseguiu acomodar. Em 2023, apenas 2 % do ETH em staking era usado em estratégias de aumento de rendimento. Até 2025, esse número atingiu 20 %.

A Lido V3 é a resposta. A atualização stVaults, que entrou em operação na rede de teste Holesky em meados de 2025 com implantação na rede principal prevista para o final de 2025, transforma a Lido de um pool de staking monolítico em uma plataforma de infraestrutura modular. Clientes institucionais obtêm configurações de validador personalizadas. Operadores de nós obtêm ambientes econômicos isolados. Desenvolvedores DeFi obtêm primitivos de staking combináveis. E os detentores de stETH mantêm a liquidez da qual já dependem.

A questão é se a modularidade pode recuperar o crescimento que a simplicidade perdeu.

O que os stVaults realmente são​

A inovação central da Lido V3 é o desacoplamento de três funções que anteriormente estavam agrupadas: seleção de validador, provisão de liquidez e distribuição de recompensas.

Na Lido V1 e V2, todos os stakers depositavam ETH em um único Pool Principal (Core Pool). O protocolo selecionava os operadores de nós, emitia stETH na proporção de 1:1 e distribuía as recompensas uniformemente. Isso funcionou brilhantemente para usuários de varejo que queriam um staking simples. Falhou para quem precisava de personalização.

Os stVaults mudam isso ao introduzir primitivos de staking modulares com três funções distintas:

Stakers depositam ETH em um vault e podem optar por emitir stETH contra sua posição em staking (ou não). Cada vault possui um índice de reserva independente — um buffer que garante que a posição de staking do vault exceda seu stETH emitido, protegendo os detentores durante eventos de slashing.

Operadores de Nós executam infraestrutura de validador dentro de vaults dedicados. Eles podem configurar software cliente, políticas de MEV (incluindo seleção de relay) e integrações sidecar (como DVT ou restaking). A configuração de validação de cada vault é independente.

Curadores governam os parâmetros de risco. Eles definem índices de reserva, critérios de elegibilidade de validador e impõem regras de política. Isso é particularmente importante para vaults institucionais, onde os requisitos de conformidade ditam quais operadores, jurisdições e configurações são aceitáveis.

O resultado é um marketplace. Em vez de um pool de staking com uma configuração, a Lido se torna uma plataforma que hospeda muitos vaults com diferentes perfis de risco-recompensa — todos compartilhando a mesma camada de liquidez de stETH.

A Arquitetura de Taxas​

Os stVaults introduzem uma estrutura de taxas em níveis que difere da taxa fixa tradicional de 10 % da Lido:

• Taxa de Infraestrutura (1 %): Cobrada sobre as recompensas de staking esperadas para financiar a manutenção do protocolo
• Taxa de Liquidez (6,5 %): Cobrada sobre as recompensas geradas a partir de stETH emitido — o prêmio por acessar o token de staking líquido da Lido
• Taxa de Liquidez de Reserva (0 %): Cobrada sobre o stETH que pode ser emitido (mas não foi) — atualmente definida como zero para incentivar o crescimento do vault

Essa estrutura cria uma dinâmica econômica importante. Stakers que não precisam de liquidez de stETH pagam apenas 1 % — drasticamente menos que os atuais 10 %. Aqueles que emitem stETH pagam 7,5 % no total, ainda menos que a taxa legada. A redução de taxas foi projetada para atrair grandes stakers institucionais que anteriormente escolhiam o staking solo ou serviços concorrentes para evitar os custos operacionais de taxa da Lido.

Quem está construindo nos stVaults​

O ecossistema de parceiros revela onde a demanda institucional está se materializando.

P2P.org: Vaults Institucionais Dedicados​

A P2P.org, um dos maiores provedores de staking não custodial, está lançando duas linhas de produtos stVault. stVaults Dedicados visam clientes institucionais, DAOs e family offices que buscam exposição direta ao staking com retornos previsíveis e atribuição clara do validador. Vaults DeFi introduzem estratégias de maior rendimento por meio de colaborações com curadores como Mellow, combinando recompensas de staking com empréstimos on-chain e outras integrações DeFi.

O produto institucional oferece exposição isolada e transparência no nível do validador — recursos que o staking agrupado fundamentalmente não pode fornecer.

Northstake: Infraestrutura de ETF​

A Northstake, regulada pela Autoridade de Supervisão Financeira da Dinamarca, anunciou a integração com stVault especificamente para emissores de ETF. Seu Staking Vault Manager (SVM) fornece acesso de nível institucional com controle operacional total sobre os vaults — incluindo operações de nós, relatórios, monitoramento de conformidade e execução de liquidez.

Isso é particularmente significativo porque a VanEck entrou com um pedido na SEC para criar um fundo que rastreia os preços spot do stETH. Se aprovado, o ETF daria aos investidores tradicionais exposição tanto à valorização do preço do Ethereum quanto ao rendimento do staking. A infraestrutura regulamentada da Northstake fornece a camada de conformidade que os emissores de ETF exigem.

Everstake: Rendimento com Gestão de Risco​

A Everstake está sendo implementada como uma das operadoras inaugurais de stVault, oferecendo às instituições um produto de staking que combina um maior potencial de rendimento com controles de risco neutros em relação ao mercado. A arquitetura apresenta a Everstake operando a infraestrutura de validadores, enquanto um Curador de Risco separado governa os parâmetros de risco e as regras de política — uma separação de responsabilidades que reflete a distinção das finanças tradicionais entre gestão de ativos e supervisão de riscos.

Parceiros Adicionais​

O ecossistema inclui a Linea (trazendo rendimento de staking nativo para a L2), Solstice Staking, Stakely e integrações com Mellow Finance e Symbiotic para capacidades de restaking.

A Decisão da SEC Que Mudou Tudo​

Em 6 de agosto de 2025, a SEC dos EUA emitiu uma orientação confirmando que os tokens emitidos sob arranjos de staking líquido não se qualificam como valores mobiliários sob a lei federal — desde que sejam estruturados sem promessas de lucro centralizadas.

Esta decisão isolada removeu o maior obstáculo à adoção institucional de stETH nos Estados Unidos. Antes de agosto de 2025, as instituições dos EUA enfrentavam um risco jurídico real ao deter stETH. A questão da classificação como valor mobiliário detinha alocadores conscientes da conformidade, que não podiam justificar a incerteza regulatória.

O impacto da decisão foi imediato:

• A VanEck solicitou um ETF de Ethereum com staking da Lido, propondo um fundo que rastreia os preços de stETH à vista usando o índice MarketVector's LDO Staked Ethereum Benchmark Rate.
• A demanda institucional por wrappers de staking em conformidade acelerou, criando exatamente o mercado para o qual os stVaults foram projetados.
• Prazos reduzidos para aprovação de ETFs (de 240 dias para 75 dias sob as regras de listagem genéricas atualizadas) tornaram os produtos financeiros baseados em stETH viáveis em meses, em vez de anos.

O tempo em relação ao desenvolvimento do Lido V3 não foi coincidência. A Lido Labs vinha projetando os stVaults com a conformidade institucional em mente, antecipando que a clareza regulatória acabaria chegando.

GOOSE-3: A Virada Estratégica de $ 60 Milhões​

As três entidades da fundação Lido — Lido Labs Foundation, Lido Ecosystem Foundation e Lido Alliance BORG — enviaram o GOOSE-3, um plano estratégico de $ 60 milhões para 2026 que formaliza a transformação do protocolo.

O orçamento divide-se em $ 43,8 milhões para despesas básicas e $ 16,2 milhões em gastos discricionários para iniciativas de crescimento. O plano visa quatro objetivos estratégicos:

1. Expansão do ecossistema de staking: Um milhão de ETH em staking através de stVaults até o final de 2026.
2. Resiliência do protocolo: Atualizações do protocolo principal, incluindo a implantação da mainnet V3.
3. Novos fluxos de receita: Vaults Lido Earn e outros produtos de rendimento além do staking tradicional.
4. Escalonamento vertical: Aplicações comerciais do mundo real e wrappers institucionais (ETPs, ETFs).

A meta de um milhão de ETH é ambiciosa. Aos preços atuais, isso representa cerca de $ 3,3 bilhões em novo TVL fluindo especificamente através de stVaults — um valor que representaria um crescimento significativo, mesmo para um protocolo que já gerencia $ 32 bilhões.

O cofundador Vasiliy Shapovalov tem sido franco sobre a necessidade estratégica, citando "oportunidades perdidas em restaking" como o catalisador para a mudança modular. O protocolo observou enquanto EigenLayer e outros capturavam o mercado de aumento de rendimento que o design monolítico da Lido não conseguia atender.

O Core Pool Não Vai Desaparecer​

Uma nuance crítica: o Lido V3 não substitui a experiência de staking existente. O Core Pool continua operando exatamente como antes — deposite ETH, receba stETH, e pronto.

Em meados de 2025, o Core Pool aloca participação em mais de 600 Operadores de Nó distribuídos em três módulos ativos: o Módulo Curado, o Simple DVT e o Módulo de Staking Comunitário (CSM). Para a vasta maioria dos stakers que buscam simplicidade e descentralização, nada muda.

Os stVaults existem ao lado do Core Pool como uma nova categoria de produto de staking. O lançamento inicial é conservador — um limite de 3% de TVL durante a fase piloto, expandindo-se gradualmente conforme o sistema se prova. Esta abordagem cautelosa reflete lições aprendidas com protocolos DeFi que escalaram de forma muito agressiva e sofreram incidentes de segurança.

A arquitetura garante que os stVaults e o Core Pool compartilhem o mesmo token stETH. Quer o ETH entre através de um depósito de varejo ou de um cofre institucional, o stETH resultante é fungível e carrega a mesma liquidez em todo o ecossistema DeFi — com mais de 300 integrações de protocolos e contando.

O Que Isso Significa para o Staking de Ethereum​

O Lido V3 chega em um ponto de inflexão para a infraestrutura de staking de Ethereum.

A onda institucional está chegando. A decisão da SEC de que não é um valor mobiliário, os ETFs de stETH pendentes e os reguladores bancários tornando-se mais receptivos à custódia de ativos digitais criam um ambiente regulatório onde o staking institucional não é apenas possível, mas atraente. Os stVaults fornecem a infraestrutura personalizável que essas instituições exigem.

A integração de restaking é o requisito básico. Ao suportar sidecars e integrações com protocolos como o Symbiotic, os stVaults podem participar da economia de restaking que anteriormente drenava a demanda da Lido. Os validadores podem obter rendimentos adicionais através do restaking enquanto mantêm sua posição em stETH.

A tese modular estende-se além do staking. Assim como as blockchains modulares (Celestia, EigenDA) desagregaram a execução do consenso, os stVaults desagregam o staking em componentes combináveis. Isso reflete uma tendência mais ampla na infraestrutura DeFi em direção à especialização e composibilidade.

A compressão de taxas acelera. A taxa de infraestrutura de 1% para vaults não-stETH reduz drasticamente a taxa legada de 10% da própria Lido. Isso sinaliza que as margens de staking continuarão caindo, forçando os protocolos a competir na qualidade da infraestrutura e na integração do ecossistema, em vez de apenas no preço.

Se o Lido V3 conseguirá reverter a queda na participação de mercado depende da execução. A tecnologia é sólida — vaults modulares com liquidez compartilhada são uma arquitetura genuinamente melhor para a diversidade de casos de uso de staking que existem agora. O ecossistema de parceiros está se formando. A janela regulatória está se abrindo.

A questão é a velocidade. EigenLayer, Symbiotic e novos protocolos de staking não estão parados. A vantagem da Lido é seus $ 32 bilhões em TVL existente e os efeitos de rede do stETH como o token de staking líquido mais integrado do DeFi. O V3 preserva essa vantagem enquanto abre as portas para mercados que o V1 e o V2 nunca poderiam atender.

Pela primeira vez desde 2023, a Lido tem um caminho credível para o crescimento além de seu produto principal. Se a participação de mercado se estabilizar ou se recuperar, será o teste definitivo se a modularidade pode fazer pelo staking o que já fez pelas blockchains.

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O mercado global de computação confidencial foi avaliado em $13,3 bilhões em 2024. Até 2032, a projeção é que alcance$ 350 bilhões — uma taxa de crescimento anual composta de 46,4 %. Mais de $ 1 bilhão já foi investido especificamente em projetos de computação confidencial descentralizada (DeCC), e mais de 20 redes blockchain formaram a DeCC Alliance para promover tecnologias de preservação de privacidade.

No entanto, para os desenvolvedores que decidem qual tecnologia de privacidade usar, o cenário é confuso. Provas de conhecimento zero (ZK), criptografia totalmente homomórfica (FHE), ambientes de execução confiáveis (TEE) e computação multipartidária (MPC) resolvem problemas fundamentalmente diferentes. Escolher a errada desperdiça anos de desenvolvimento e milhões em financiamento.

Este guia fornece a comparação que a indústria precisa: benchmarks de desempenho reais, avaliações honestas de modelos de confiança, status de implantação em produção e as combinações híbridas que estão sendo lançadas de fato em 2026.

O Que Cada Tecnologia Realmente Faz​

Antes de comparar, é essencial entender que estas quatro tecnologias não são alternativas intercambiáveis. Elas respondem a perguntas diferentes.

Provas de Conhecimento Zero (ZK) respondem: "Como posso provar que algo é verdadeiro sem revelar os dados?" Os sistemas ZK geram provas criptográficas de que uma computação foi realizada corretamente — sem divulgar as entradas. O resultado é binário: a afirmação é válida ou não é. ZK trata principalmente de verificação, não de computação.

Criptografia Totalmente Homomórfica (FHE) responde: "Como posso computar dados sem nunca descriptografá-los?" A FHE permite computações arbitrárias diretamente em dados criptografados. O resultado permanece criptografado e só pode ser descriptografado pelo detentor da chave. FHE trata de computação com preservação de privacidade.

Ambientes de Execução Confiáveis (TEE) respondem: "Como posso processar dados sensíveis em um enclave de hardware isolado?" TEEs usam isolamento em nível de processador (Intel SGX, AMD SEV, ARM CCA) para criar enclaves seguros onde o código e os dados são protegidos até mesmo do sistema operacional. TEEs tratam de confidencialidade aplicada por hardware.

Computação Multipartidária (MPC) responde: "Como múltiplas partes podem computar um resultado conjunto sem revelar suas entradas individuais?" A MPC distribui a computação entre várias partes para que nenhum participante individual aprenda nada além do resultado final. MPC trata de computação colaborativa sem confiança.

Benchmarks de Desempenho: Os Números Que Importam​

Vitalik Buterin argumentou que a indústria deveria mudar das métricas absolutas de TPS para uma "proporção de sobrecarga criptográfica" — comparando o tempo de execução da tarefa com privacidade versus sem privacidade. Essa estrutura revela o custo real de cada abordagem.

FHE: De Inutilizável a Viável​

Historicamente, a FHE era milhões de vezes mais lenta do que a computação não criptografada. Isso não é mais verdade.

A Zama, o primeiro unicórnio de FHE (avaliado em $1 bilhão após arrecadar mais de$ 150 milhões), relata melhorias de velocidade que excedem 2.300x desde 2022. O desempenho atual em CPU atinge aproximadamente 20 TPS para transferências confidenciais de ERC-20. A aceleração por GPU eleva isso para 20-30 TPS (Inco Network) com melhorias de até 784x em relação à execução apenas em CPU.

O roteiro da Zama visa 500-1.000 TPS por cadeia até o final de 2026 usando migração para GPU, com aceleradores baseados em ASIC esperados para 2027-2028 visando mais de 100.000 TPS.

A arquitetura importa: o Confidential Blockchain Protocol da Zama usa execução simbólica onde os contratos inteligentes operam em "handles" leves em vez do texto cifrado real. Operações pesadas de FHE são executadas de forma assíncrona em coprocessadores off-chain, mantendo as taxas de gas on-chain baixas.

Resumo: A sobrecarga da FHE caiu de 1.000.000x para cerca de 100-1.000x para operações típicas. Utilizável para DeFi confidencial hoje; competitiva com o rendimento do DeFi convencional até 2027-2028.

ZK: Maturo e Performante​

As plataformas ZK modernas alcançaram uma eficiência notável. SP1, Libra e outras zkVMs demonstram escalonamento do provador quase linear com sobrecarga criptográfica de apenas 20 % para grandes cargas de trabalho. A geração de provas para pagamentos simples caiu para menos de um segundo em hardware comum.

O ecossistema ZK é o mais maduro das quatro tecnologias, com implantações em produção em rollups (zkSync, Polygon zkEVM, Scroll, Linea), identidade (Worldcoin) e protocolos de privacidade (Aztec, Zcash).

Resumo: Para tarefas de verificação, o ZK oferece a menor sobrecarga. A tecnologia é comprovada em produção, mas não suporta computação privada de uso geral — ela prova a correção, não a confidencialidade da computação em andamento.

TEE: Rápido, mas Dependente de Hardware​

Os TEEs operam em velocidade quase nativa — eles adicionam uma sobrecarga computacional mínima porque o isolamento é aplicado pelo hardware, não por operações criptográficas. Isso os torna a opção mais rápida para computação confidencial por uma margem ampla.

O trade-off é a confiança. Você deve confiar no fabricante do hardware (Intel, AMD, ARM) e que não existem vulnerabilidades de canal lateral. Em 2022, uma vulnerabilidade crítica do SGX forçou a Secret Network a coordenar uma atualização de chave em toda a rede — demonstrando o risco operacional. Pesquisas empíricas em 2025 mostram que 32 % dos projetos de TEE do mundo real reimplementam criptografia dentro de enclaves com risco de exposição por canal lateral, e 25 % exibem práticas inseguras que enfraquecem as garantias do TEE.

Resumo: Velocidade de execução mais rápida, menor sobrecarga, mas introduz suposições de confiança no hardware. Mais adequado para aplicações onde a velocidade é crítica e o risco de comprometimento do hardware é aceitável.

MPC: Limitada pela Rede, mas Resiliente​

O desempenho do MPC é limitado principalmente pela comunicação de rede, e não pela computação. Cada participante deve trocar dados durante o protocolo, criando uma latência proporcional ao número de partes e às condições da rede entre elas.

O protocolo REAL da Partisia Blockchain melhorou a eficiência do pré-processamento, permitindo computações MPC em tempo real. O protocolo Curl da Nillion estende os esquemas lineares de compartilhamento de segredos para lidar com operações complexas ( divisões, raízes quadradas, funções trigonométricas ) com as quais o MPC tradicional tinha dificuldades.

Resumo: Desempenho moderado com fortes garantias de privacidade. A suposição de maioria honesta significa que a privacidade se mantém mesmo que alguns participantes sejam comprometidos, mas qualquer membro pode censurar a computação — uma limitação fundamental em comparação com FHE ou ZK.

Modelos de Confiança: Onde as Diferenças Reais Residem​

As comparações de desempenho dominam a maioria das análises, mas os modelos de confiança importam mais para decisões arquiteturais de longo prazo.

Tecnologia	Modelo de Confiança	O Que Pode Dar Errado
ZK	Criptográfico ( sem parte confiável )	Nada — as provas são matematicamente sólidas
FHE	Criptográfico + gerenciamento de chaves	O comprometimento da chave expõe todos os dados criptografados
TEE	Fornecedor de hardware + atestação	Ataques de canal lateral, backdoors de firmware
MPC	Maioria honesta de limiar	Conluio acima do limiar quebra a privacidade; qualquer parte pode censurar

ZK não requer confiança além da solidez matemática do sistema de prova. Este é o modelo de confiança mais forte disponível.

FHE é criptograficamente seguro em teoria, mas introduz um problema de "quem detém a chave de descriptografia". A Zama resolve isso dividindo a chave privada entre várias partes usando MPC de limiar — o que significa que o FHE na prática muitas vezes depende do MPC para o gerenciamento de chaves.

TEE requer confiar no hardware e firmware da Intel, AMD ou ARM. Essa confiança foi violada repetidamente. O ataque WireTap apresentado na CCS 2025 demonstrou a quebra do SGX via interposição do barramento DRAM — um vetor de ataque físico que nenhuma atualização de software pode corrigir.

MPC distribui a confiança entre os participantes, mas requer uma maioria honesta. Se o limiar for excedido, todas as entradas são expostas. Além disso, qualquer participante individual pode se recusar a cooperar, censurando efetivamente a computação.

Resistência quântica adiciona outra dimensão. O FHE é inerentemente seguro contra computação quântica porque se baseia em criptografia baseada em redes. Os TEEs não oferecem resistência quântica. A resistência de ZK e MPC depende dos esquemas específicos utilizados.

Quem Está Construindo o Quê: O Cenário de 2026​

Projetos FHE​

Zama ( $150M + arrecadados, avaliação de$ 1B ): A camada de infraestrutura que alimenta a maioria dos projetos de blockchain FHE. Lançou a mainnet no Ethereum no final de dezembro de 2025. O leilão do token $ZAMA começou em 12 de janeiro de 2026. Criou o Protocolo de Blockchain Confidencial e o framework fhEVM para contratos inteligentes criptografados.

Fhenix ( $ 22M arrecadados ): Constrói um rollup otimista de Camada 2 alimentado por FHE usando o TFHE-rs da Zama. Implantou o coprocessador CoFHE na Arbitrum como a primeira implementação prática de coprocessador FHE. Recebeu investimento estratégico da BIPROGY, um dos maiores provedores de TI do Japão.

Inco Network ( $ 4,5M arrecadados ): Fornece confidencialidade como serviço usando o fhEVM da Zama. Oferece tanto o processamento rápido baseado em TEE quanto modos de computação segura FHE + MPC.

Tanto a Fhenix quanto a Inco dependem da tecnologia central da Zama — o que significa que a Zama captura valor independentemente de qual cadeia de aplicativos FHE domine.

Projetos TEE​

Oasis Network: Pioneira na arquitetura ParaTime que separa a computação ( em TEE ) do consenso. Utiliza comitês de gerenciamento de chaves em TEE com criptografia de limiar, para que nenhum nó individual controle as chaves de descriptografia.

Phala Network: Combina infraestrutura de IA descentralizada com TEEs. Todas as computações de IA e Phat Contracts são executados dentro de enclaves Intel SGX via pRuntime.

Secret Network: Cada validador executa um Intel SGX TEE. O código do contrato e as entradas são criptografados on-chain e descriptografados apenas dentro dos enclaves no momento da execução. A vulnerabilidade do SGX de 2022 expôs a fragilidade dessa dependência de um único TEE.

Projetos MPC​

Partisia Blockchain: Fundada pela equipe que foi pioneira em protocolos MPC práticos em 2008. Seu protocolo REAL permite MPC resistente a computação quântica com pré-processamento de dados eficiente. A parceria recente com a Toppan Edge utiliza MPC para identificação digital biométrica — comparando dados de reconhecimento facial sem nunca descriptografá-los.

Nillion ( $ 45M + arrecadados ): Lançou a mainnet em 24 de março de 2025, seguido pela listagem no Binance Launchpool. Combina MPC, criptografia homomórfica e provas ZK. O cluster empresarial inclui STC Bahrain, Cloudician da Alibaba Cloud, Pairpoint da Vodafone e Deutsche Telekom.

Abordagens Híbridas: O Futuro Real​

Como disse a equipe de pesquisa da Aztec: não existe uma solução única perfeita, e é improvável que uma técnica surja como essa solução perfeita. O futuro pertence às arquiteturas híbridas.

ZK + MPC permite a geração colaborativa de provas, onde cada parte detém apenas parte da testemunha ( witness ). Isso é crítico para cenários multi-institucionais ( verificações de conformidade, liquidações transfronteiriças ) onde nenhuma entidade única deve ver todos os dados.

MPC + FHE resolve o problema de gerenciamento de chaves do FHE. A arquitetura da Zama usa MPC de limiar para dividir a chave de descriptografia entre várias partes — eliminando o ponto único de falha e preservando a capacidade do FHE de computar sobre dados criptografados.

ZK + FHE permite provar que as computações criptografadas foram realizadas corretamente sem revelar os dados criptografados. A sobrecarga ainda é significativa — a Zama relata que a geração de uma prova para uma operação de bootstrapping correta leva 21 minutos em uma instância grande da AWS — mas a aceleração de hardware está diminuindo essa lacuna.

TEE + Backup criptográfico usa TEEs para execução rápida com ZK ou FHE como backup em caso de comprometimento do hardware. Esta abordagem de "defesa em profundidade" aceita os benefícios de desempenho do TEE enquanto mitiga suas suposições de confiança.

Os sistemas de produção mais sofisticados em 2026 combinam duas ou três dessas tecnologias. A arquitetura da Nillion orquestra MPC, criptografia homomórfica e provas ZK dependendo dos requisitos de computação. A Inco Network oferece modos TEE-rápido e FHE + MPC-seguro. Essa abordagem composicional provavelmente se tornará o padrão.

Escolher a Tecnologia Certa​

Para os construtores que tomam decisões de arquitetura em 2026, a escolha depende de três perguntas:

O que você está fazendo?

• Provar um fato sem revelar dados → ZK
• Computação em dados criptografados de várias partes → FHE
• Processar dados sensíveis à velocidade máxima → TEE
• Múltiplas partes computando em conjunto sem confiar umas nas outras → MPC

Quais são as suas restrições de confiança?

• Deve ser completamente trustless → ZK ou FHE
• Pode aceitar confiança em hardware → TEE
• Pode aceitar suposições de limiar → MPC

Qual é o seu requisito de desempenho?

• Tempo real, subsegundo → TEE (ou ZK apenas para verificação)
• Rendimento moderado, alta segurança → MPC
• DeFi que preserva a privacidade em escala → FHE (cronograma 2026 - 2027)
• Eficiência máxima de verificação → ZK

O mercado de computação confidencial está projetado para crescer de $24 bilhões em 2025 para$ 350 bilhões até 2032. A infraestrutura de privacidade blockchain que está sendo construída hoje — desde os coprocessadores FHE da Zama até a orquestração MPC da Nillion e os ParaTimes TEE da Oasis — determinará quais aplicações podem existir nesse mercado de $ 350 bilhões e quais não.

A privacidade não é um recurso. É a camada de infraestrutura que torna possível o DeFi em conformidade com as regulamentações, a IA confidencial e a adoção de blockchain empresarial. A tecnologia que vence não é a mais rápida ou a mais teoricamente elegante — é aquela que entrega primitivas composíveis prontas para produção sobre as quais os desenvolvedores podem realmente construir.

Com base nas trajetórias atuais, a resposta é provavelmente as quatro.

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