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O que acontece quando um agente de IA autónomo foge com o seu dinheiro e lhe diz que a transação "não foi concluída"? Num mundo projetado para acolher uma economia de agentes de 450 mil milhões de dólares, o "confia em mim, mano" deixa de ser escalável. A iniciativa da Warden em abril de 2026 para se tornar a camada de coordenação económica e verificação on-chain para agentes de IA é uma aposta de que a próxima grande primitiva criptoeconómica — colateral mais verificação objetiva mais slashing — tem um segundo ato para além dos validadores de Ethereum e da disponibilidade de dados de rollup. Desta vez, o foco é o raciocínio das máquinas.

A proposta é simples na sua forma e ambiciosa no seu alcance. Os agentes depositam stake. Os agentes aceitam tarefas. Os validadores verificam de forma independente se o trabalho foi efetivamente realizado. As recompensas e o slashing são liquidados automaticamente on-chain. Se este padrão lhe parece familiar, deveria parecer — é o mesmo modelo de restaking assegurado por slashing que a EigenLayer pioneirou para o Ethereum, agora reconstruído para um substrato onde o "serviço" a ser assegurado é a afirmação de um agente autónomo de que executou realmente uma tarefa.

A EigenLayer agora protege mais de $ 15 bilhões em ETH em restaking em mais de 40 Actively Validated Services (AVSs) registrados. Isso é mais capital do que as reservas bancárias nacionais de muitos países pequenos — mobilizado, passível de slashing e teoricamente em operação. Mas, após três anos de crescimento, uma questão desconfortável está vindo à tona: quanto dessa segurança está realmente sendo paga?

A resposta, em abril de 2026, é "menos do que você imagina". Um pequeno grupo de AVSs — liderado pela EigenDA, e acompanhado pelas mais recentes EigenAI e EigenCompute — gera taxas econômicas reais. O restante, em grande parte, paga aos operadores com emissões de EIGEN, programas de pontos e expectativas de airdrop. O ELIP-12, a proposta de governança de dezembro de 2025 que agora entra em vigor, é a primeira tentativa séria do protocolo de separar os dois campos. O reality check chegou.

O Número de $ 15B e o Que Ele Esconde​

O TVL de destaque da EigenLayer — $ 15,258 bilhões em ETH em restaking, aproximadamente 4,36 milhões de ETH — parece uma validação da tese de restaking. Os detentores de ETH obtêm um segundo rendimento além do staking base; os AVSs obtêm segurança econômica compartilhada sem precisar inicializar seus próprios conjuntos de validadores; o Ethereum ganha uma nova camada de infraestrutura de neutralidade credível. Todos no flywheel são pagos.

O problema é a palavra "pago". Os rendimentos de restaking vêm de duas fontes muito diferentes. A primeira é a receita genuína de taxas de AVS — usuários de um serviço enviando ETH, stablecoins ou tokens nativos do AVS para operadores em troca do trabalho realizado. A segunda são as emissões — incentivos em tokens EIGEN, pontos ou recompensas financiadas pelo tesouro que os AVSs usam para atrair o stake de operadores antes de terem quaisquer clientes.

Na carteira de um restaker, os dois parecem idênticos. Do ponto de vista da sustentabilidade econômica, eles não poderiam ser mais diferentes.

Quem Realmente Está Gerando Taxas​

Remova as emissões e o cenário de receita dos AVSs colapsa drasticamente. O grupo que paga taxas em 2026 se parece com isto:

• A EigenDA é o carro-chefe. A Mantle Network a utiliza como sua camada de disponibilidade de dados primária, com cerca de $ 335 milhões em ativos em restaking apoiando a DA da Mantle e um conjunto de mais de 200 operadores. A Celo e alguns outros rollups pagam à EigenDA por um throughput que chega a 15 MB / s em comparação com os 0,0625 MB / s nativos do Ethereum. Isso é receita real, de rollups reais, em volumes que crescem conforme a atividade de L2 cresce.
• A EigenAI entrou no ar na mainnet no final de 2025, oferecendo inferência de IA verificável — uma API compatível com OpenAI que garante que os prompts, modelos e respostas não sejam modificados e sejam reproduzíveis entre as execuções. Os primeiros clientes estão pagando por inferência determinística que os provedores de LLM centralizados estruturalmente não podem oferecer.
• A EigenCompute entrou em alfa na mainnet em janeiro de 2026, lidando com a verificação de execução off-chain. É a linha de receita mais recente e a que mais depende da adoção corporativa para se provar.

Tudo o mais — a cauda longa de mais de 30 AVSs registrados — gera pouca ou nenhuma receita de taxas. Seus operadores são pagos principalmente em emissões de EIGEN, recompensas do tesouro da equipe ou expectativas de valor futuro. Isso não está escondido; a própria Eigen Foundation reconheceu isso ao passar a reestruturar como as emissões são distribuídas.

A Lei de Potência é a História​

A concentração de receita de AVS na EigenLayer espelha um padrão que ocorre em quase todos os lugares no mundo cripto. Veja as Camadas 2 (L2s) do Ethereum: a Base sozinha responde por quase 70 % da receita total de taxas de L2, gerando cerca de $147.000 em taxas diárias, contra$ 39.000 da Arbitrum. Apenas três L2s ultrapassam $ 5.000 por dia. O restante são erros de arredondamento.

O modelo de parachains da Polkadot mostra o mesmo formato — segurança compartilhada, um pequeno grupo de parachains fazendo a maior parte do trabalho econômico, uma cauda longa de vencedores de leilão que nunca produziram demanda sustentável. Ecossistemas de segurança compartilhada parecem se concentrar estruturalmente em torno de algumas aplicações de taxas altas. A EigenLayer está seguindo a mesma curva.

O que força uma questão narrativa: se $ 15 bilhões em ETH em restaking estão disponíveis como segurança, mas apenas 3 a 5 AVSs geram taxas reais, o restaking está criando uma infraestrutura de segurança genuína — ou é, funcionalmente, um mecanismo de geração de rendimento para detentores de ETH que queriam alternativas de staking e as receberam envoltas em uma narrativa de segurança?

A resposta mais honesta é "ambos, por enquanto". A EigenDA é uma infraestrutura crítica genuína para um conjunto crescente de rollups. A EigenAI está resolvendo um problema real para aplicações de IA que precisam de inferência verificável. Esses serviços justificam a tese de restaking. A cauda longa não — ainda. Se isso algum dia acontecer, dependerá de para onde os incentivos finalmente apontarem.

ELIP-12: O Primeiro Corte Severo​

É isso que a proposta ELIP-12 de dezembro de 2025 está tentando corrigir. A mecânica central é direta:

• Uma taxa de 20 % sobre as recompensas de AVS que são subsidiadas por emissões de EIGEN, direcionada para um contrato de taxas projetado para potenciais recompras (buybacks) de EIGEN.
• Apenas AVSs que pagam taxas permanecem elegíveis para incentivos de stakers e do ecossistema. Se o seu serviço não gera taxas reais, você não poderá subsidiar operadores com EIGEN do tesouro.
• 100 % das taxas de serviço da EigenCloud (EigenDA, EigenAI, EigenCompute), após os custos operacionais, serão roteadas para recompras — vinculando o valor do token diretamente à receita do serviço.
• O novo Comitê de Incentivos para definir a política de emissões, composto pela Eigen Foundation e Eigen Labs.

A intenção do design é explícita: as emissões devem premiar AVSs que atraiam participações (stake) produtivas e gerem receita real, não AVSs que existam como "teatro de segurança". A Eigen Foundation declarou que as recompensas "podem ser reduzidas para o capital ocioso que não protege AVSs".

Dito de outra forma: a EigenLayer está instituindo um limite de receita mínima viável, em tudo exceto no nome. É uma concessão de que o número de "mais de 40 AVSs" sempre foi, em parte, uma métrica de vaidade, e que o valor real do ecossistema está concentrado em um núcleo menor e mais resiliente.

Como se Parece um Ecossistema de Restaking Maduro​

Se a ELIP-12 funcionar conforme planejado, o cenário de médio prazo será de consolidação, não de colapso. Espere que a contagem de AVSs diminua — alguns serviços falharão em gerar taxas e perderão a elegibilidade para incentivos, outros serão encerrados silenciosamente — enquanto o núcleo sobrevivente se tornará significativamente mais bem equipado. O formato provável:

1. EigenDA continua a escalar o seu throughput dos atuais 50 MB / s para uma meta de várias centenas de MB / s e latência sub-segundo, conquistando mais clientes de rollups à medida que a curva de custo melhora em relação à Celestia e outras camadas de DA alternativas.
2. EigenAI e EigenCompute crescem à medida que a IA verificável se move da demanda nativa de cripto para pipelines de IA empresarial que precisam de inferência determinística e computação baseada em provas.
3. AVSs Verticais em domínios especializados — redes de oráculos, pontes cross-chain, infraestrutura de MEV — sobrevivem se atraírem usuários pagantes, e morrem se não o fizerem, independentemente de quanto EIGEN possam emitir.
4. Os rendimentos de restaking normalizam para baixo à medida que a fatia de rendimento proveniente de taxas genuínas cresce e a fatia proveniente de emissões encolhe. Os rendimentos parecerão menos impactantes, mas serão mais duráveis.

O cenário pessimista (bear case) é que a receita de taxas simplesmente nunca cresça rápido o suficiente para justificar o respaldo de $ 15 B. Nesse mundo, os detentores de ETH gradualmente rotacionam o capital de volta para o staking base ou LSTs, o TVL de restaking encolhe, e a EigenLayer se consolida como uma infraestrutura especializada para DA e IA verificável, em vez de ser o "novo mercado de confiança para a internet". Isso não é um fracasso — é apenas uma história menor do que a proposta inicial.

O Que os Desenvolvedores Devem Extrair Disso​

Para as equipes que estão decidindo se devem lançar como um AVS, as implicações estão se tornando claras rapidamente:

• Orce para receita de taxas desde o primeiro dia. As emissões de EIGEN não são mais uma alavanca de crescimento gratuita; a ELIP-12 as condiciona à geração real de taxas. Um AVS sem um modelo de taxas é, daqui para frente, um AVS sem futuro.
• Assuma que a cauda irá comprimir. Se a sua tese depende de permanecer um "AVS registrado" sem usuários, recalibre. O comitê de emissões não financiará pura opcionalidade.
• Escolha um vertical com demanda mensurável. Disponibilidade de dados, verificação de IA e computação têm clientes pagantes hoje. Narrativas generalizadas de "fazer restaking do meu ETH aqui para futura demanda de segurança" estão com os dias contados.

Para detentores de ETH e restakers, a pergunta mais clara é se o rendimento que você está recebendo é durável. Se a maior parte dele vem de emissões de um token nativo de um AVS específico, trate-o como um subsídio por tempo limitado e dimensione sua posição de acordo. Se vier de taxas da EigenDA ou receita de serviço da EigenCloud, trate-o como algo mais próximo de um rendimento real — ainda sujeito ao risco do protocolo, mas não estruturalmente efêmero.

A narrativa do restaking em 2024 vendeu a segurança compartilhada como uma primitiva de propósito geral. A realidade de 2026 é mais específica e, indiscutivelmente, mais honesta: o restaking é infraestrutura para um pequeno conjunto de serviços que podem realmente pagar pela segurança. Essa é uma afirmação menor do que "o mercado para a confiança descentralizada", mas é uma que os números realmente poderão sustentar.

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Fontes​

• TVL da EigenLayer ultrapassa $ 15 bilhões à medida que o protocolo de restaking expande o ecossistema — The Block
• EigenLayer expande links de restaking com Mantle e ZKsync — Blockworks
• Celestia vs EigenDA: Escolhendo a Melhor Camada de DA Modular — DA Layers
• Lançamento Duplo da EigenLayer: Recompensas 4x e Infraestrutura de IA Verificável — P2P.org
• EigenLayer Propõe ELIP-12 Para Reformular Incentivos de EIGEN — OurCryptoTalk
• Fundação por trás do protocolo de restaking EigenLayer planeja recompensas maiores para usuários ativos — CoinDesk
• Base Lidera Taxas de L2 com $147 K Diários enquanto a Maioria das Chains Ganha Menos de$ 5 K — Bitcoin Ethereum News
• Últimas Atualizações da EigenCloud — CoinMarketCap

Durante dois anos, a proposta da EigenLayer para os restakers tem sido simples: faça stake de ETH, proteja o protocolo de outra pessoa, receba rendimento extra. Os parâmetros de slashing existiam apenas no papel. Os operadores não podiam realmente perder capital por se comportarem mal em um AVS, porque o código que retiraria o seu stake ainda não tinha sido lançado. Essa era terminou em 17 de abril de 2026, quando a EigenLayer ativou o slashing de produção na mainnet.

Aproximadamente US$ 15 – 18 bilhões em ETH em restaking estão agora expostos a perdas criptoeconômicas reais pela primeira vez desde o lançamento do protocolo. A pergunta que os restakers, operadores, construtores de AVS e os mercados de empréstimo DeFi que detêm centenas de bilhões em dívidas garantidas por LST têm evitado educadamente por vinte de quatro meses está finalmente prestes a ser respondida: o rendimento de restaking é uma compensação por um trabalho de segurança real, ou é uma compensação por um risco que ninguém estava realmente correndo?

Dois Anos de Teatro de Slashing​

A EigenLayer foi lançada na mainnet em 2023 com uma promessa clara. Os operadores fariam o restake de ETH para proteger Serviços Validados Ativamente (AVS) — redes de oráculos, pontes, camadas de disponibilidade de dados, coprocessadores — e, se se comportassem mal, o AVS poderia aplicar o slashing no seu stake. O modelo deveria criar um mercado unificado para segurança criptoeconômica, onde qualquer novo protocolo poderia pegar emprestado o conjunto de validadores do Ethereum em vez de inicializar um conjunto de validadores próprio.

O que realmente foi entregue foi a primeira metade dessa promessa. Os operadores podiam registrar-se, delegar e ganhar recompensas. A própria lógica de slashing foi substituída por parâmetros de preenchimento (placeholders). Ao longo de 2024 e na maior parte de 2025, um AVS que detectasse um operador assinando duplamente, censurando dados ou produzindo uma prova inválida não tinha uma forma ao nível do protocolo de confiscar o ETH desse operador. O número de "segurança passível de slashing" nos painéis era apenas aspiracional.

Isso não era segredo. A documentação da EigenLayer era explícita sobre a implementação em fases. Mas o efeito no comportamento dos operadores e nas expectativas dos restakers foi significativo. Um operador de AVS executando EigenDA, Hyperlane e Lagrange simultaneamente sabia que um bug de software, um desvio de oráculo ou mesmo um comportamento inadequado deliberado poderia custar-lhes o rendimento, mas não o capital principal. Os restakers, por sua vez, trataram o restaking como uma variante de maior rendimento do simples stake de ETH, em vez de um produto de risco fundamentalmente diferente.

O ELIP-002 — "Slashing via Unique Stake & Operator Sets" — foi o que finalmente mudou o cálculo. A atualização da mainnet de 17 de abril ativa os contratos que permitem que um AVS execute uma transação de slashing contra a alocação específica de um operador específico, com ETH real saindo de carteiras reais. A era dos marcadores de posição acabou.

O Que Realmente Entrou em Vigor​

A atualização não é um interruptor único que corta cada operador no momento em que ocorre uma violação de especificação. É uma estrutura na qual os AVSs, operadores e restakers agora optam deliberadamente.

Conjuntos de Operadores (Operator Sets) são o novo primitivo central. Um AVS não tem mais um pool global de operadores protegendo-o. Em vez disso, ele define um ou mais Conjuntos de Operadores, cada um com as suas próprias regras de registro, atribuições de tarefas, condições de slashing e estrutura de recompensas. Um operador que queira proteger um AVS registra-se num Conjunto de Operadores específico e aceita explicitamente as condições de slashing associadas a esse conjunto.

Alocação de Stake Única (Unique Stake Allocation) é o modelo de contabilidade subjacente. Cada operador começa com uma Magnitude Total definida pelo protocolo (1 × 10^18 unidades) representando o seu stake delegado total. O operador aloca fatias dessa magnitude para diferentes Conjuntos de Operadores. Apenas o AVS que possui um determinado Conjunto de Operadores pode aplicar o slashing na fatia alocada a ele. Se o Conjunto de Operadores da EigenDA detém 40% da magnitude de um operador e o da Hyperlane detém 30%, um evento de slashing na EigenDA pode, no máximo, consumir esses 40% — o stake da Hyperlane é intocável para o slasher da EigenDA e vice-versa.

Opt-in por padrão é o mecanismo de implementação gradual. Operadores que já executam AVSs sob o regime pré-slashing não são inscritos automaticamente nos novos Conjuntos de Operadores. Eles têm de rever as condições de slashing de cada AVS, decidir quais são aceitáveis e optar por participar. Da mesma forma, os AVSs têm de escrever as suas condições de slashing e publicá-las para os operadores avaliarem. Na prática, isso significa que a exposição ao slashing aumentará ao longo de semanas e meses, à medida que os operadores e os AVSs migram do modelo antigo para os Conjuntos de Operadores, em vez de aparecer da noite para o dia como um único raio de impacto.

O token EIGEN adiciona um mecanismo separado para falhas "intersubjetivas" — comportamentos inadequados que não podem ser provados on-chain, mas que qualquer observador razoável concordaria que merecem uma penalidade. Quando uma super-maioria de stakers de EIGEN conspira para atacar um AVS de uma forma que um fork possa resolver, os desafiadores podem criar um fork de slashing do token. Isso é independente do slashing de ETH no ELIP-002 e visa uma classe diferente de falha.

Considerados em conjunto, o design é conservador de uma forma que importa. A Alocação de Stake Única isola o raio de impacto por AVS, o que aborda diretamente o risco de restaking mais citado: que um AVS com bugs e um circuito de slashing quebrado possa derrubar AVSs não relacionados por meio do stake compartilhado do operador. Esse modo de falha é agora estruturalmente mais difícil de desencadear.

A Questão Empírica que o Restaking tem Evitado​

A EigenLayer detém atualmente entre $15,2 bilhões e$ 19,7 bilhões em ativos de restaking, dependendo de como você contabiliza, dominando cerca de 94% do mercado de restaking. Mais de 4,3 milhões de ETH estão delegados. O protocolo garante mais de 20 AVSs, com EigenDA, Hyperlane e Lagrange gerando a maior parte da receita de taxas.

Esses números foram construídos durante um período em que o slashing era teórico. A questão empírica que a ativação de 17 de abril agora impõe é simples: quanto da segurança que esses AVSs têm "fornecido" era real?

Considere as duas possibilidades.

No primeiro cenário, os principais AVSs têm operado em alto nível o tempo todo. Seus operadores gerenciam infraestrutura de nível de produção, suas especificações de slashing capturam comportamentos inadequados genuínos e a taxa de slashing de base pós-ativação se estabiliza em algo significativamente acima do nível próximo de zero da Lido — talvez de 10 a 100 pontos-base anualizados, refletindo o fato de que proteger uma camada de DA ou uma bridge é um trabalho mais difícil do que validar blocos. Os rendimentos de restaking se reajustam para cima para compensar esse risco, e a tese de que o ETH em restaking fornece segurança econômica adicional se mantém.

No segundo cenário, muito do que pareceu segurança por dois anos foi, na verdade, uma coincidência de ausência de fiscalização. Os operadores têm coletado recompensas por executar serviços cujas especificações de slashing nunca foram testadas contra má conduta real. Assim que o slashing é ativado, uma de três coisas acontece: os AVSs descobrem que suas próprias especificações são muito frouxas e deixam passar comportamentos inadequados reais; eles descobrem que suas especificações são muito rígidas e punem operadores honestos devido a casos extremos que o ambiente de teste nunca revelou; ou os operadores, ao verem os primeiros eventos reais de slashing, concluem que o rendimento ajustado ao risco é pior do que o staking de ETH comum e retiram seus fundos.

A razão pela qual o segundo cenário é plausível é que ninguém foi disciplinado por perdas. AVSs que desejam parecer de alta segurança não tiveram como provar isso, e AVSs que foram negligentes não tiveram como ser pegos. Ambos parecem idênticos em um painel de controle. A ativação do slashing é o primeiro mecanismo que força a separação dos dois grupos.

A comparação que importa aqui é com a Lido. A Lido perdeu menos de 0,01% do ETH em staking para slashing na camada de consenso desde 2020. Esse é o referencial para "staking passivo", onde o único trabalho é seguir as regras de atestação que foram testadas por centenas de milhões de dólares em penalidades reais ao longo de cinco anos. Se os AVSs da EigenLayer estão realizando um trabalho genuinamente mais difícil — operando oráculos, bridges, camadas de DA, coprocessadores — suas taxas de slashing deveriam ser maiores que as da Lido, porque um trabalho mais difícil cria mais oportunidades de falha. Se as taxas de slashing pós-ativação convergirem para as da Lido, isso é uma evidência forte de que os AVSs não têm produzido a segurança adicional que suas taxas sugerem.

O Risco de Transmissão de LST​

A EigenLayer não vive isolada. O maior LST individual em DeFi é o stETH da Lido, e o stETH é uma das formas de colateral mais amplamente aceitas no sistema de restaking. Camadeie isso sobre os principais mercados de empréstimo: Aave, Morpho e Spark juntos detêm mais de $ 30 bilhões em depósitos, uma parte significativa dos quais é stETH ou wstETH sendo usados como colateral para empréstimos de stablecoins.

A cadeia de exposição funciona assim. Um detentor de stETH faz o restaking na EigenLayer. O operador da EigenLayer ao qual ele delega executa um AVS que sofre um evento de slashing. Parte do lastro de stETH agora vale menos do que seu valor de resgate em ETH implicaria. Se o slashing for grande o suficiente para afetar significativamente a paridade do stETH com o ETH, as posições alavancadas de stETH na Aave e na Morpho começam a sofrer danos de liquidação. As liquidações forçam mais stETH no mercado, aprofundando o depeg e desencadeando mais liquidações. O ciclo de feedback que ameaçou brevemente o sistema em maio de 2022 — quando o stETH perdeu a paridade durante o colapso da UST — tem um novo gatilho potencial.

Vários fatores estruturais tornam isso menos assustador do que parece. A Alocação Única de Stake limita o raio de impacto a um AVS específico, em vez de permitir que uma falha se propague. A maioria dos AVSs possui limites de slashing bem abaixo de 100%, portanto, mesmo um evento de gravidade máxima consome apenas uma fração do stake em risco. As retiradas da Beacon Chain tornaram o resgate de stETH muito mais fluido do que era em 2022, reduzindo a sensibilidade ao depeg. E a rampa de entrada opcional (opt-in) significa que os primeiros eventos de slashing atingirão uma pequena fração da base total de restaking.

Mas o risco não é zero, e é maior do que a maioria dos usuários que detêm stETH como colateral de "rendimento seguro" entende. Qualquer pessoa operando stETH alavancado na Aave ou na Morpho agora tem uma nova variável exógena em seu cálculo de liquidação. Mutuários que antes não acompanhavam as condições de slashing dos AVSs agora estão indiretamente expostos a elas.

Como Devem Ser os Próximos Seis Meses​

A resposta honesta é que ninguém sabe. Mas o formato do que observar está claro.

O primeiro evento real de slashing definirá a narrativa. Se atingir um grande AVS e o post-mortem revelar um bug na especificação em vez de má conduta genuína do operador, a confiança no modelo será abalada e os restakers começarão a fazer perguntas mais difíceis sobre a qualidade das especificações de cada AVS. Se atingir uma má conduta genuína e o sistema penalizar de forma limpa o mau operador enquanto deixa os operadores honestos intactos, a tese do restaking ganha um grande impulso de credibilidade. Ambos os resultados são possíveis e a diferença importa enormemente.

A receita de taxas dos AVSs irá se estratificar. AVSs que puderem demonstrar especificações de slashing robustas e comportamento limpo do operador comandarão rendimentos mais altos, porque os restakers os precificarão corretamente como provedores de segurança real. AVSs cujas especificações pareçam negligentes terão que se ajustar ou perderão operadores para alternativas melhor geridas. Espere que uma lacuna visível se abra entre os três primeiros e a cauda longa nos próximos dois trimestres.

Os operadores irão se consolidar. Operar AVSs com exposição real ao slashing exige infraestrutura e disciplina operacional que muitos operadores atuais não possuem. Espere que uma fração significativa de operadores menores saia em vez de absorver o risco. O mercado de operadores se concentrará em empresas que podem realmente defender sua superfície de slashing.

Os emissores de LRT terão que ser explícitos. Os Liquid Restaking Tokens — os produtos em forma de wrapper sobre a EigenLayer — historicamente têm sido vagos sobre quais AVSs o stake subjacente está protegendo. Pós-ativação, essa vagueza torna-se um passivo. Espere que os emissores de LRT publiquem transparência na alocação de AVS ou percam mercado para aqueles que o fazem.

A ativação não é uma crise. É o momento em que o restaking deixa de ser uma narrativa e passa a ser um produto com um modelo de risco real. Pela primeira vez desde 2023, a curva de rendimento do ETH em restaking será forçada a refletir o que está realmente acontecendo dentro dos AVSs, em vez do que os restakers imaginam que está acontecendo. Essa é uma transição saudável, e os protocolos que têm feito o trabalho correto serão beneficiados. Aqueles que têm apenas seguido o fluxo, não.

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Fontes​

• Slashing na Mainnet da EigenLayer: Guia para Stakers Institucionais
• Introdução ao Slashing na EigenLayer: Edição AVS
• O Slashing da EigenLayer está entrando no ar — Como AVSs, Operadores e Restakers devem se preparar?
• ELIP-002: Slashing via Conjuntos Únicos de Stake e Operadores (Fórum EigenLayer)
• Estratégias e Magnitudes — Documentação EigenCloud
• EigenLayer ultrapassa US$ 18 bilhões em ETH em restaking (BlockEden.xyz)
• A Economia de Restaking da EigenLayer atinge US$ 25 bilhões em TVL — Grande demais para quebrar?
• Desvendando um Caso Isolado Curioso na Contabilidade de Slashing da EigenLayer (Sigma Prime)
• Restaking 2026: Maximizando o Rendimento com EigenLayer e Jito
• TVL da EigenLayer ultrapassa US$ 15 bilhões (The Block)

Imagine um agente de IA gerenciando sua tesouraria corporativa, autorizado a reequilibrar US$ 50 milhões em uma dúzia de protocolos DeFi enquanto você dorme. Agora imagine-o interpretando mal um comando, entendendo "maximizar o rendimento" como "enviar tudo para o pool de maior APY" e descobrindo — tarde demais — que o pool era um honeypot. Isso não é uma hipótese. É o cenário exato que tira o sono de todo CFO e mantém toda implementação institucional de cripto travada em comitês.

Em 14 de abril de 2026, uma pequena equipe de ex-engenheiros da EigenLayer fechou uma rodada seed de US$8,3 milhões voltada diretamente para esse pesadelo. A **Nava Labs**, coliderada pela Polychain e Archetype, saiu do modo stealth com uma proposta deceptivamente simples: não confie na assinatura de um agente — mantenha o dinheiro em escrow até que um verificador on-chain confirme que a transação realmente corresponde ao que o usuário solicitou. A aposta é que os próximos US$ 450 bilhões em receita de software empresarial não fluirão através de agentes até que alguém construa o mecanismo de interrupção (kill switch).

A Lido controla aproximadamente 9,2 milhões de ETH — cerca de $ 19,4 bilhões aos preços atuais e quase um quarto de todo o Ethereum em staking. Por três anos, o protocolo ofereceu exatamente um produto: depositar ETH, receber stETH, ganhar recompensas de staking. Essa era terminou em 30 de janeiro de 2026, quando a Lido V3 lançou os stVaults na mainnet do Ethereum e transformou uma pool de staking monolítica em uma plataforma modular onde qualquer pessoa pode construir estratégias de staking personalizadas, enquanto ainda aproveita a liquidez DeFi incomparável do stETH.

Poucas horas após o lançamento, a Linea, apoiada pela Consensys, implementou o staking automático para todo o ETH em ponte (bridged). A Nansen lançou seu primeiro produto de staking. E em março, a Lido foi ainda mais longe — introduzindo os cofres de stablecoin EarnUSD que levam o protocolo totalmente além do ETH.

Esta não é uma atualização incremental. É a mudança arquitetônica mais significativa no staking DeFi desde que os tokens de staking líquido foram inventados.

Há três anos, "blockchain modular" era uma palavra da moda em palestras de conferências. Hoje, é a arquitetura que roteia silenciosamente centenas de milhões de transações todos os dias. Em 2026, a tese da camada especializada — execução, liquidação e disponibilidade de dados separadas em vez de agrupá-las em uma única cadeia — passou de um whitepaper elegante para uma infraestrutura de produção mensurável, com Celestia, EigenDA e Avail conquistando posições de mercado distintas, enquanto a Ethereum reescreve sua própria economia em resposta.

Por meses, “restaking” foi a narrativa mais quente no cripto, uma história alimentada por pontos, airdrops e a promessa de rendimento composto. Mas narrativas não pagam as contas. Em 2025, a história foi substituída por algo muito mais tangível: um sistema econômico funcional com fluxos de caixa reais, riscos reais e uma forma completamente nova de precificar rendimento on‑chain.

Com infraestrutura chave como slashing já em produção e serviços geradores de taxas ganhando ritmo, o ecossistema de restaking finalmente amadureceu. O ciclo de hype de 2024 deu lugar ao ciclo de underwriting de 2025. Este é o momento de passar de caçar pontos para precificar risco.

Aqui está o TL;DR do estado atual:

• Restaking passou de narrativa para fluxo de caixa. Com slashing ativo na mainnet a partir de 17 de abril de 2025, e o framework de governança Rewards v2 em vigor, a mecânica de rendimento da EigenLayer agora inclui downside executável, incentivos de operador mais claros e recompensas cada vez mais baseadas em taxas.
• Disponibilidade de dados ficou mais barata e rápida. EigenDA, um grande Actively Validated Service (AVS), reduziu seus preços em aproximadamente 10× em 2024 e está em caminho rumo a throughput massivo. Isso é crucial para os rollups que realmente pagarão AVSs e os operadores que os garantem.
• Tokens de Restaking Líquido (LRTs) tornam a pilha acessível, mas adicionam novos riscos. Protocolos como Ether.fi (weETH), Renzo (ezETH) e Kelp DAO (rsETH) oferecem liquidez e conveniência, mas também introduzem novos vetores de falhas de contratos inteligentes, risco de seleção de operador e instabilidade de peg no mercado. Já vimos eventos reais de depeg, um lembrete claro desses riscos em camadas.

1) A Pilha de Rendimentos 2025: Do Staking Base às Taxas de AVS​

Em sua essência, o conceito é simples. O staking de Ethereum lhe dá um rendimento base por garantir a rede. O restaking, pioneirado pela EigenLayer, permite que você tome esse mesmo capital apostado (ETH ou Liquid Staking Tokens) e estenda sua segurança a outros serviços de terceiros, conhecidos como Actively Validated Services (AVSs). Eles podem ser desde camadas de disponibilidade de dados e oráculos até pontes cross‑chain e coprocessadores especializados. Em troca dessa segurança “emprestada”, os AVSs pagam taxas aos operadores de nós e, em última instância, aos restakers que garantem suas operações. A EigenLayer chama isso de “marketplace for trust”.

Em 2025, esse marketplace amadureceu significativamente:

• Slashing está em produção. AVSs podem agora definir e aplicar condições para penalizar operadores de nós que se comportarem mal. Isso transforma a promessa abstrata de segurança em uma garantia econômica concreta. Com slashing, “pontos” são substituídos por cálculos executáveis de risco/retorno.
• Rewards v2 formaliza como recompensas e distribuições de taxas fluem pelo sistema. Essa mudança aprovada pela governança traz clareza necessária, alinhando incentivos entre AVSs que precisam de segurança, operadores que a fornecem e restakers que a financiam.
• Redistribution começou a ser implementada. Esse mecanismo determina como fundos slashados são tratados, esclarecendo como perdas e recuperações são socializadas no sistema.

Por que isso importa: Quando os AVSs começam a gerar receita real e as penalidades por mau comportamento são credíveis, o rendimento restaked torna‑se um produto econômico legítimo, não apenas uma história de marketing. A ativação do slashing em abril foi o ponto de inflexão, completando a visão original de um sistema que já garante bilhões em ativos em dezenas de AVSs ativos.

2) DA como Motor de Receita: Curva Preço/Desempenho do EigenDA​

Se os rollups são os principais clientes da segurança criptoeconômica, então disponibilidade de dados (DA) é onde a receita de curto prazo reside. EigenDA, o AVS flagship da EigenLayer, é o estudo de caso perfeito.

• Precificação: Em agosto de 2024, o EigenDA anunciou um corte dramático de preço de cerca de 10× e introduziu um tier gratuito. Essa medida torna economicamente viável que mais aplicações e rollups publiquem seus dados, aumentando diretamente o fluxo potencial de taxas para os operadores e restakers que garantem o serviço.
• Throughput: O projeto segue em trajetória clara para escala massiva. Enquanto sua mainnet atualmente suporta cerca de 10 MB/s, o roadmap público mira mais de 100 MB/s à medida que o conjunto de operadores se expande. Isso sinaliza que tanto capacidade quanto economia estão caminhando na direção certa para geração sustentável de taxas.

Conclusão: A combinação de serviços de DA mais baratos e slashing credível cria uma pista clara para que AVSs gerem receita sustentável a partir de taxas, ao invés de depender de emissões inflacionárias de tokens.

3) AVS, Evoluindo: De “Ativamente Validado” para “Verificável Autônomo”​

Você pode notar uma mudança sutil, porém importante, na terminologia. AVSs estão sendo descritos cada vez mais não apenas como “Actively Validated Services”, mas como “Autonomous Verifiable Services.” Essa mudança enfatiza sistemas que podem provar seu comportamento correto criptograficamente e aplicar consequências automaticamente, ao invés de serem apenas monitorados. Essa abordagem combina perfeitamente com a nova realidade de slashing ao vivo e seleção programática de operadores, apontando para um futuro de infraestrutura mais robusta e minimamente confiável.

4) Como Você Pode Participar​

Para o usuário médio de DeFi ou instituição, existem três formas comuns de se envolver com o ecossistema de restaking, cada uma com trade‑offs distintos.

• Restaking nativo

  • Como funciona: Você restakeia seu ETH nativo (ou outros ativos aprovados) diretamente na EigenLayer e delega a um operador de sua escolha.
  • Prós: Controle máximo sobre a seleção de operador e sobre quais AVSs você está garantindo.
  • Contras: Exige overhead operacional e demanda due diligence própria sobre os operadores. Você assume todo o risco de seleção.

• LST → EigenLayer (restaking líquido sem token novo)

  • Como funciona: Você utiliza seus Liquid Staking Tokens (LSTs) existentes, como stETH, rETH ou cbETH, e os deposita em estratégias da EigenLayer.
  • Prós: Reutiliza LSTs já existentes, mantendo sua exposição relativamente simples e baseada em um ativo familiar.
  • Contras: Você acumula riscos de protocolo. Uma falha no LST subjacente, na EigenLayer ou nos AVSs que você garante pode resultar em perdas.

• LRTs (Liquid Restaking Tokens)

  • Como funciona: Protocolos emitem tokens como weETH (wrapping eETH), ezETH e rsETH que agregam todo o processo de restaking — delegação, gestão de operador e seleção de AVS — em um único token líquido que pode ser usado em DeFi.
  • Prós: Conveniência e liquidez são os principais benefícios.
  • Contras: Essa conveniência traz camadas adicionais de risco, incluindo o risco de contrato inteligente próprio do LRT e o risco de peg do token nos mercados secundários. O depeg do ezETH em abril de 2024, que desencadeou uma cascata de liquidações, serve como lembrete real de que LRTs são exposições alavancadas a múltiplos sistemas interconectados.

5) Risco, Repreçado​

A promessa do restaking é rendimento maior por realizar trabalho real. Seus riscos agora são igualmente reais.

• Risco de slashing & política: Slashing está ativo, e AVSs podem definir condições customizadas — e às vezes complexas — para penalidades. É crucial entender a qualidade do conjunto de operadores ao qual você está exposto e como disputas ou apelações são tratadas.
• Risco de peg & liquidez em LRTs: Mercados secundários podem ser voláteis. Como já vimos, descolamentos bruscos entre um LRT e seus ativos subjacentes podem e acontecem. É preciso criar buffers para apertos de liquidez e usar fatores de colateral conservadores ao empregar LRTs em outros protocolos DeFi.
• Risco de contrato inteligente & estratégia: Você está empilhando múltiplos contratos inteligentes (LST/LRT + EigenLayer + AVSs). A qualidade das auditorias e o poder de governança sobre upgrades de protocolo são fundamentais.
• Risco de throughput/economia: Taxas de AVS não são garantidas; dependem totalmente do uso. Enquanto cortes de preço de DA são um catalisador positivo, a demanda sustentada de rollups e outras aplicações é o motor definitivo do rendimento de restaking.

6) Um Framework Simples para Valorizar o Rendimento Restaked​

Com essas dinâmicas em jogo, você pode pensar no retorno esperado do restaking como uma pilha simples:

Retorno Esperado = Rendimento Base de Staking + Taxas de AVS - Perda Esperada por Slashing - Fricções

Desmembrando:

• Rendimento base de staking: O retorno padrão por garantir a Ethereum.
• Taxas de AVS: O rendimento adicional pago pelos AVSs, ponderado pela sua alocação específica de operador e AVS.
• Perda esperada por slashing: Esta é a nova variável crucial. Você pode estimá‑la como: probabilidade de evento slasheável × tamanho da penalidade × sua exposição.
• Fricções: Incluem taxas de protocolo, taxas de operador e quaisquer descontos de liquidez ou de peg caso esteja usando um LRT.

Você nunca terá inputs perfeitos para essa fórmula, mas forçar a estimativa do termo de slashing, mesmo que conservadora, manterá seu portfólio honesto. A introdução do Rewards v2 e da Redistribution torna esse cálculo muito menos abstrato do que há um ano.

7) Playbooks para Alocadores em 2025​

• Conservador

  • Prefira estratégias de restaking nativo ou direto de LST.
  • Delegue apenas a operadores diversificados, de alta disponibilidade e com políticas de segurança de AVS transparentes e bem documentadas.
  • Foque em AVSs com modelos de taxa claros e compreensíveis, como aqueles que fornecem disponibilidade de dados ou serviços de infraestrutura core.

• Balanceado

  • Use uma mistura de restaking direto de LST e LRTs selecionados que tenham alta liquidez e divulgações transparentes sobre seus conjuntos de operadores.
  • Limite sua exposição a qualquer protocolo LRT individual e monitore ativamente spreads de peg e condições de liquidez on‑chain.

• Agressivo

  • Utilize cestas pesadas em LRTs para maximizar liquidez e mirar AVSs menores, potencialmente de alto crescimento, ou novos conjuntos de operadores para maior upside.
  • Orce explicitamente para eventos de slashing ou depeg. Evite alavancagem sobre LRTs a menos que tenha modelado minuciosamente o impacto de um depeg significativo.

8) O Que Observar a Seguir​

• Virada de receita de AVS: Quais serviços realmente estão gerando receitas de taxa significativas? Fique de olho nos AVSs ligados a DA e na infraestrutura core, pois tendem a liderar o pack.
• Estratificação de operadores: Nos próximos dois a três trimestres, slashing e o framework Rewards v2 devem começar a separar os operadores de primeira linha dos demais. Performance e confiabilidade serão diferenciais chave.
• Tendência “Autonomous Verifiable”: Observe designs de AVS que apostem mais em provas criptográficas e aplicação automática de regras. Esses deverão ser os serviços mais robustos e geradores de taxas a longo prazo.

9) Nota Sobre Números (e Por Que Eles Vão Mudar)​

Você encontrará diferentes métricas de throughput e TVL em várias fontes e datas. Por exemplo, o próprio site do EigenDA pode citar tanto seu suporte atual de cerca de 10 MB/s na mainnet quanto seu roadmap futuro mirando 100+ MB/s. Isso reflete a natureza dinâmica de um sistema que evolui constantemente à medida que o conjunto de operadores cresce e o software melhora. Sempre verifique datas e contexto de qualquer dado antes de ancorar seus modelos financeiros nele.

Conclusão​

2024 foi o ciclo de hype. 2025 é o ciclo de underwriting. Com slashing ativo e modelos de taxa de AVS se tornando mais atraentes, os rendimentos de restaking finalmente se tornam precificáveis — e, portanto, verdadeiramente investíveis. Para usuários DeFi sofisticados e tesourarias institucionais dispostas a fazer a lição de casa sobre operadores, AVSs e liquidez de LRTs, o restaking evoluiu de uma narrativa promissora para um componente central da economia on‑chain.

Este artigo tem fins informativos apenas e não constitui aconselhamento financeiro.

O Restaking Explicado: No modelo proof-of-stake do Ethereum, os validadores normalmente fazem o staking de ETH para proteger a rede e ganhar recompensas, com o risco de slashing se agirem de má fé. O restaking permite que esse mesmo ETH em staking (ou seus derivativos de staking líquido) seja reutilizado para proteger protocolos ou serviços adicionais. A EigenLayer introduziu o restaking por meio de contratos inteligentes que permitem aos stakers de ETH fazer o opt-in para estender sua segurança a novos sistemas em troca de rendimento extra. Na prática, um validador do Ethereum pode se registrar na EigenLayer e conceder aos seus contratos permissão para impor condições de slashing adicionais especificadas por protocolos externos. Se o validador agir de forma maliciosa em qualquer serviço em que tenha feito o opt-in, os contratos da EigenLayer podem aplicar o slashing em seu ETH em staking, exatamente como o Ethereum faria por violações de consenso. Esse mecanismo transforma efetivamente a robusta segurança de staking do Ethereum em uma “Segurança como Serviço” (Security-as-a-Service) composível: os desenvolvedores podem pegar emprestada a segurança econômica do Ethereum para inicializar novos projetos, em vez de começar sua própria rede de validadores do zero. Ao aproveitar os mais de 31M+ de ETH que já protegem o Ethereum, o restaking da EigenLayer cria um mercado de “segurança compartilhada” (pooled security) onde vários serviços compartilham a mesma base de capital confiável.

A Abordagem da EigenLayer: A EigenLayer é implementada como um conjunto de contratos inteligentes no Ethereum que coordenam esse processo de restaking. Validadores (ou detentores de ETH) que desejam fazer o restaking depositam seus tokens de staking líquido ou, no caso de stakers nativos, redirecionam suas credenciais de retirada para um contrato gerenciado pela EigenLayer (frequentemente chamado de EigenPod). Isso garante que a EigenLayer possa aplicar o slashing ao bloquear ou queimar o ETH subjacente, se necessário. Os restakers sempre mantêm a propriedade de seu ETH (sacável após um período de saída/custódia), mas fazem o opt-in para novas regras de slashing além das do Ethereum. Em troca, eles tornam-se elegíveis para recompensas de restaking adicionais pagas pelos serviços que protegem. O resultado final é uma camada de segurança modular: o conjunto de validadores e o stake do Ethereum são “alugados” para protocolos externos. Como diz o fundador da EigenLayer, Sreeram Kannan, isso cria uma “Nuvem Verificável” para a Web3 – de forma análoga a como a AWS oferece serviços de computação, a EigenLayer oferece segurança como serviço para desenvolvedores. A adoção inicial tem sido forte: em meados de 2024, mais de 4,9 milhões de ETH (~ $15B) haviam passado pelo processo de restaking na EigenLayer, demonstrando a demanda dos stakers para maximizar o rendimento e de novos protocolos para inicializar com o mínimo de custo fixo. Em resumo, o restaking no Ethereum reaproveita a confiança existente (ETH em staking) para proteger novas aplicações, e a EigenLayer fornece a infraestrutura para tornar esse processo composível e sem permissão.

Padrões de Design de Serviços de Validação Ativa (AVSs)​

O que são AVSs? Serviços de Validação Ativa (Actively Validated Services - AVSs) referem-se a qualquer serviço ou rede descentralizada que requer seu próprio conjunto de validadores e regras de consenso, mas que pode terceirizar a segurança para uma plataforma de restaking como a EigenLayer. Em outras palavras, um AVS é um protocolo externo (fora da L1 do Ethereum) que contrata os validadores do Ethereum para realizar algum trabalho de verificação. Exemplos incluem sidechains ou rollups, camadas de disponibilidade de dados, redes de oráculos, pontes (bridges), sequenciadores compartilhados, módulos de computação descentralizada e muito mais. Cada AVS define uma tarefa de validação distribuída única – por exemplo, um oráculo pode exigir a assinatura de feeds de preços, enquanto uma cadeia de disponibilidade de dados (como a EigenDA) exige o armazenamento e a atestação de blobs de dados. Esses serviços executam seu próprio software e possivelmente seu próprio consenso entre os operadores participantes, mas dependem da segurança compartilhada: o stake econômico que os sustenta é fornecido pelo ETH em restaking (ou outros ativos) dos validadores do Ethereum, em vez de um token nativo para cada nova rede.

Arquitetura e Funções: A arquitetura da EigenLayer separa claramente as funções neste modelo de segurança compartilhada:

• Restakers – Stakers de ETH (ou detentores de LST) que fazem o opt-in para proteger AVSs. Eles depositam nos contratos da EigenLayer, estendendo seu capital em staking como colateral para múltiplos serviços. Os restakers podem escolher quais AVSs apoiar, diretamente ou via delegação, e ganham recompensas desses serviços. Crucialmente, eles arcam com o risco de slashing se qualquer AVS apoiado relatar comportamento indevido.

• Operadores – Operadores de nós que realmente executam o software cliente off-chain para cada AVS. Eles são análogos aos mineradores/validadores da rede do AVS. Na EigenLayer, um operador deve se registrar e ser aprovado (inicialmente em uma whitelist) para participar, e pode então fazer o opt-in para servir AVSs específicos. Os restakers delegam seu stake aos operadores (se eles próprios não executarem nós), de modo que os operadores agregam stake de potencialmente muitos restakers. Cada operador está sujeito às condições de slashing de qualquer AVS que apoie, e ganha taxas ou recompensas por seu serviço. Isso cria um mercado de operadores competindo em desempenho e confiabilidade, já que os AVSs preferirão operadores competentes e os restakers preferirão aqueles que maximizam as recompensas sem incorrer em slashing.

• AVS (Actively Validated Service) – O próprio protocolo ou serviço externo, que normalmente consiste em dois componentes: (1) um binário ou cliente off-chain que os operadores executam para realizar o serviço (ex: um software de nó de sidechain), e (2) um contrato de AVS on-chain implantado no Ethereum que faz a interface com a EigenLayer. O contrato do AVS no Ethereum codifica as regras para o slashing e a distribuição de recompensas desse serviço. Por exemplo, ele pode definir que, se duas assinaturas conflitantes forem enviadas (prova de equivocação por um operador), um slash de X ETH é executado no stake desse operador. O contrato do AVS se conecta aos gestores de slashing da EigenLayer para efetivamente penalizar o ETH em restaking quando ocorrem violações. Assim, cada AVS pode ter lógica de validação e condições de falha personalizadas, enquanto conta com a EigenLayer para aplicar punições econômicas usando o stake compartilhado. Esse design permite que os desenvolvedores de AVS inovem em novos modelos de confiança (mesmo novos mecanismos de consenso ou serviços criptográficos) sem reinventar um token de vinculação/slashing para segurança.

• Consumidores/Usuários de AVS – Finalmente, os usuários finais ou outros protocolos que consomem a saída do AVS. Por exemplo, um dApp pode usar um AVS de oráculo para dados de preços ou um rollup pode postar dados em um AVS de disponibilidade de dados. Os consumidores pagam taxas ao AVS (muitas vezes financiando as recompensas que restakers/operadores ganham) e dependem de sua correção, que é garantida pela segurança econômica que o AVS alugou do Ethereum.

Aproveitando a Segurança Compartilhada: A beleza deste modelo é que até mesmo um serviço totalmente novo pode começar sua vida com garantias de segurança de nível Ethereum. Em vez de recrutar e incentivar um novo conjunto de validadores, um AVS utiliza um conjunto de validadores experiente e economicamente vinculado desde o primeiro dia. Cadeias menores ou módulos que seriam inseguros sozinhos tornam-se seguros ao aproveitarem a estrutura do Ethereum. Essa segurança compartilhada aumenta significativamente o custo para atacar qualquer AVS individual – um invasor precisaria adquirir e fazer o staking de grandes quantidades de ETH (ou outro colateral na whitelist) e depois correr o risco de perdê-lo via slashing. Como muitos serviços compartilham o mesmo pool de ETH em restaking, eles formam efetivamente um guarda-chuva de segurança compartilhada: o peso econômico combinado do stake desencoraja ataques a qualquer um deles. Do ponto de vista de um desenvolvedor, isso modulariza a camada de consenso – você se concentra na funcionalidade do seu serviço enquanto a EigenLayer cuida da segurança dele com um conjunto de validadores existente. Os AVSs podem, portanto, ser muito diversos. Alguns são serviços “horizontais” de uso geral que muitos dApps poderiam usar (ex: um sequenciador descentralizado genérico ou uma rede de computação off-chain), enquanto outros são “verticais” ou específicos de aplicação (ajustados para um nicho como uma ponte específica ou um oráculo DeFi). Exemplos iniciais de AVSs na EigenLayer abrangem disponibilidade de dados (ex: EigenDA), sequenciamento compartilhado para rollups (ex: Espresso, Radius), redes de oráculos (ex: eOracle), pontes cross-chain (ex: Polymer, Hyperlane), computação off-chain (ex: Lagrange para provas ZK) e muito mais. Todos esses aproveitam a mesma base de confiança do Ethereum. Em resumo, um AVS é essencialmente um módulo plugável que terceiriza a confiança para o Ethereum: ele define o que os validadores devem fazer e o que constitui uma falha passível de slashing, e a EigenLayer aplica essas regras em um pool de ETH que é usado globalmente para proteger muitos desses módulos.

Mecanismos de Incentivo para Restakers, Operadores e Desenvolvedores​

Um design de incentivo robusto é fundamental para alinhar todas as partes em um ecossistema de restaking. O EigenLayer e plataformas similares criam um "ganha-ganha-ganha" ao oferecer novas receitas para stakers e operadores, enquanto reduzem os custos para protocolos emergentes. Vamos detalhar os incentivos por função:

• Incentivos para Restakers: Os restakers são motivados principalmente pelo rendimento (yield). Ao optar pelo EigenLayer, um staker de ETH pode ganhar recompensas extras além do seu rendimento padrão de staking de Ethereum. Por exemplo, um validador com 32 ETH em staking na beacon chain do Ethereum continua ganhando o APR base de ~ 4-5 %, mas se ele fizer o restaking via EigenLayer, pode simultaneamente ganhar taxas ou recompensas em tokens de múltiplas AVSs que ajuda a proteger. Esse "double dipping" aumenta dramaticamente os retornos potenciais para os validadores. Na fase inicial do EigenLayer, os restakers receberam pontos de incentivo que foram convertidos em airdrops de tokens EIGEN (para bootstrap); mais tarde, um mecanismo de recompensa contínua (Incentivos Programáticos) foi lançado, distribuindo milhões de tokens EIGEN para restakers como liquidity mining. Além dos incentivos em tokens, os restakers se beneficiam da diversificação de renda – em vez de depender apenas das recompensas de bloco do Ethereum, eles podem ganhar em vários tokens de AVS ou taxas. É claro que essas recompensas mais altas vêm com maior risco (maior exposição a slashing), portanto, restakers racionais só optarão por AVSs que acreditam ser bem gerenciadas. Isso cria uma verificação baseada no mercado: as AVSs devem oferecer recompensas atraentes o suficiente para compensar o risco, ou os restakers as evitarão. Na prática, muitos restakers delegam para operadores profissionais, então eles também podem pagar uma comissão ao operador a partir de suas recompensas. Mesmo assim, os restakers têm a ganhar significativamente ao monetizar a capacidade de segurança anteriormente ociosa de seu ETH em staking. (Notavelmente, o EigenLayer relata que mais de 88 % de todos os EIGEN distribuídos foram diretamente para staking / delegação novamente – indicando que os restakers estão ansiosos para capitalizar suas posições.)

• Incentivos para Operadores: Os operadores no EigenLayer são os provedores de serviço que realizam o trabalho pesado de rodar nós para cada AVS. O incentivo deles é a receita de taxas ou a participação nas recompensas pagas por essas AVSs. Normalmente, uma AVS pagará recompensas (em ETH, stablecoins ou seu próprio token) para todos os validadores que a protegem; os operadores recebem essas recompensas em nome do stake que hospedam e geralmente ficam com uma porcentagem (como uma comissão) por fornecer a infraestrutura. O EigenLayer permite que os restakers deleguem para operadores, de modo que os operadores competem para atrair o máximo de ETH em restaking possível – quanto mais stake delegado, mais tarefas eles podem realizar e mais taxas são ganhas. Essa dinâmica incentiva os operadores a serem altamente confiáveis e a se especializarem em AVSs que podem operar com eficiência (para evitar o slashing e maximizar o tempo de atividade). Um operador com boa reputação pode garantir uma delegação maior e, consequentemente, recompensas totais maiores. É importante destacar que os operadores enfrentam penalidades de slashing por má conduta, assim como os restakers (já que o stake que eles carregam pode ser cortado), alinhando seu comportamento com a execução honesta. O design do EigenLayer cria efetivamente um mercado aberto para serviços de validador: as equipes de AVS podem "contratar" operadores oferecendo recompensas, e os operadores escolherão as AVSs que são lucrativas em relação ao risco. Por exemplo, um operador pode se concentrar em rodar uma AVS de oráculo se ela tiver taxas altas, enquanto outro pode rodar uma AVS de camada de dados que exige muita largura de banda, mas paga bem. Com o tempo, esperamos um equilíbrio de mercado livre, onde os operadores escolhem o melhor mix de AVSs e definem uma divisão de taxas apropriada com seus delegadores. Isso contrasta com o staking tradicional de uma única rede, onde os validadores têm deveres fixos – aqui, eles podem realizar multitarefas entre serviços para acumular ganhos. O incentivo para os operadores é, portanto, maximizar seus ganhos por unidade de colateral em staking, sem sobrecarregar-se a ponto de sofrer slashing. É um equilíbrio delicado que deve impulsionar a profissionalização e talvez até soluções de seguro ou hedge (operadores podem fazer seguros contra slashing para proteger seus delegadores, etc.).

• Incentivos para Desenvolvedores de AVS: Os desenvolvedores de protocolos (as equipes que constroem novas AVSs ou redes) possivelmente têm mais a ganhar com o modelo de "terceirização de segurança" do restaking. Seu principal incentivo é a economia de custo e tempo: eles não precisam lançar um novo token com alta inflação ou convencer milhares de validadores independentes a proteger sua rede do zero. Fazer o bootstrap de uma rede PoS normalmente exige dar grandes recompensas em tokens aos validadores iniciais (diluindo a oferta) e ainda pode resultar em segurança fraca se o valor de mercado do token for baixo. Com a segurança compartilhada, uma nova AVS pode entrar em operação protegida pelos mais de $ 200 bilhões em segurança econômica do Ethereum, tornando ataques economicamente inviáveis instantaneamente. Este é um grande atrativo para projetos de infraestrutura como bridges ou oráculos que precisam de fortes garantias de segurança. Além disso, os desenvolvedores podem focar na lógica de sua aplicação e confiar no EigenLayer (ou Karak, etc.) para o gerenciamento do conjunto de validadores, reduzindo drasticamente a complexidade. Economicamente, embora a AVS deva pagar pela segurança, ela muitas vezes pode fazer isso de uma forma mais sustentável. Em vez de uma inflação enorme, ela pode redirecionar taxas do protocolo ou oferecer uma modesta remuneração em token nativo. Por exemplo, uma AVS de bridge poderia cobrar taxas dos usuários em ETH e usá-las para pagar os restakers, alcançando segurança sem imprimir tokens sem lastro. Uma análise recente observa que eliminar a necessidade de "mecanismos de recompensa altamente diluidores" foi uma motivação fundamental por trás do design de restaking universal do Karak. Essencialmente, a segurança compartilhada permite o "bootstrap com orçamento limitado". Além disso, se a AVS tiver um token, ele pode ser usado mais para governança ou utilidade do que puramente para gastos com segurança. Os desenvolvedores também são incentivados pelos efeitos de rede: ao se conectarem a um hub de restaking, seu serviço pode interoperar mais facilmente com outras AVSs (usuários e operadores compartilhados) e ganhar exposição à grande comunidade de stakers de Ethereum. O outro lado é que as equipes de AVS devem projetar esquemas de recompensa atraentes para atrair restakers e operadores no mercado aberto. Isso geralmente significa oferecer inicialmente rendimentos generosos ou incentivos em tokens para impulsionar a participação – de forma semelhante ao liquidity mining no DeFi. Por exemplo, o próprio EigenLayer distribuiu o token EIGEN amplamente para stakers / operadores iniciais para incentivar a participação. Vemos padrões semelhantes com novas plataformas de restaking (por exemplo, a campanha XP do Karak para futuros tokens $ KAR). Em resumo, os desenvolvedores de AVS trocam a entrega de algumas recompensas aos stakers de Ethereum para evitar o problema do início do zero de proteger uma nova rede. O ganho estratégico é um tempo de chegada ao mercado mais rápido e maior segurança desde o primeiro dia, o que pode ser uma vantagem decisiva, especialmente para infraestruturas críticas como bridges cross-chain ou serviços financeiros que exigem confiança.

Riscos Regulatórios e Preocupações de Governança​

Incerteza Regulatória: O novo modelo de restaking existe em uma zona cinzenta jurídica, levantando várias questões regulatórias. Uma preocupação é se a oferta de “segurança como serviço” poderia ser vista pelos reguladores como uma oferta de valores mobiliários não registrada ou uma forma de produto de investimento de alto risco. Por exemplo, a distribuição do token EIGEN por meio de um airdrop para stakers e recompensas contínuas atraiu escrutínio sobre a conformidade com as leis de valores mobiliários. Os projetos devem ter cuidado para que seus tokens ou esquemas de recompensa não acionem definições de valores mobiliários (por exemplo, o teste de Howey nos EUA). Além disso, os protocolos de restaking agregam e realocam stakes entre redes, o que pode ser visto como uma forma de investimento coletivo ou até mesmo uma atividade bancária se não for devidamente descentralizada. A equipe da EigenLayer reconhece o risco regulatório, observando que a mudança nas leis pode impactar a viabilidade do restaking e que a EigenLayer “pode ser classificada como uma atividade financeira ilegal em algumas regiões”. Isso significa que os reguladores podem determinar que a entrega do controle de slashing para serviços de terceiros (AVSs) viola as regras financeiras ou de proteção ao consumidor, especialmente se usuários de varejo estiverem envolvidos. Outro ângulo são as sanções / AML : o restaking move o stake para contratos que então validam outras cadeias – se uma dessas cadeias estiver processando transações ilícitas ou estiver sob sanção, os validadores de Ethereum poderiam, inadvertidamente, violar as normas de conformidade? Isso permanece não testado. Até agora, não existem regulamentações claras visando especificamente o restaking, mas a postura em evolução sobre o staking de cripto (por exemplo, as ações da SEC contra serviços de staking centralizados) sugere que o restaking pode atrair escrutínio à medida que cresce. Projetos como a EigenLayer adotaram uma abordagem cautelosa – por exemplo, o token EIGEN foi inicialmente não transferível no lançamento para evitar negociações especulativas e possíveis problemas regulatórios. No entanto, até que os marcos sejam definidos, as plataformas de restaking operam com o risco de que novas leis ou fiscalizações possam impor restrições (como exigir a acreditação dos participantes, divulgações ou até mesmo proibir certos tipos de restaking cross-chain).

Preocupações de Governança e Consenso: O restaking introduz desafios de governança complexos, tanto no nível do protocolo quanto para o ecossistema Ethereum mais amplo:

• Sobrecarregar o Consenso Social do Ethereum: Uma preocupação proeminente, expressa por Vitalik Buterin, é que os usos estendidos do conjunto de validadores do Ethereum poderiam, inadvertidamente, arrastar o próprio Ethereum para disputas externas. A advertência de Vitalik: “O uso dual do ETH em stake do validador, embora tenha alguns riscos, é fundamentalmente bom, mas tentar ‘recrutar’ o consenso social do Ethereum para os propósitos da sua própria aplicação não é.”. Em termos simples, é aceitável se os validadores do Ethereum também validarem, digamos, uma rede de oráculos e forem penalizados (slashed) individualmente por mau comportamento lá (sem efeito no consenso do Ethereum). O que é perigoso é se um protocolo externo esperar que a comunidade Ethereum ou o protocolo principal intervenha para resolver algum problema (por exemplo, para realizar um fork para remover validadores que se comportaram mal no serviço externo). O design da EigenLayer tenta conscientemente evitar esse cenário, mantendo as falhas passíveis de slashing objetivas e isoladas. As condições de slashing são criptográficas (por exemplo, prova de assinatura dupla) e não exigem a intervenção da governança do Ethereum – assim, qualquer punição é autocontida no contrato da EigenLayer e não envolve o Ethereum alterando seu estado ou regras. Em casos de falhas subjetivas (onde o julgamento humano é necessário, por exemplo, para uma disputa de preços de oráculo), a EigenLayer planeja usar sua própria governança (por exemplo, uma votação do token EIGEN ou um conselho) em vez de sobrecarregar a camada social do Ethereum. Essa separação é fundamental para manter a neutralidade do Ethereum. No entanto, à medida que o restaking cresce, existe um risco sistêmico de que, se ocorresse um incidente grave (como um bug causando slashing em massa de uma enorme parte dos validadores), a comunidade Ethereum poderia ser pressionada a responder (por exemplo, revertendo os slashes). Isso emaranharia o Ethereum no destino de AVSs externos – exatamente o que Vitalik alerta contra. O risco de consenso social, portanto, refere-se principalmente a casos extremos de “cisne negro”, mas ressalta a importância de manter o núcleo do Ethereum minimalista e não envolvido na governança do restaking.

• Cascateamento de Slashing e Segurança do Ethereum: Relacionadamente, existe a preocupação de que eventos de slashing no restaking possam cascatear e comprometer o Ethereum. Se um AVS muito popular (com muitos validadores) sofresse uma falha catastrófica levando ao slashing em massa, milhares de validadores de ETH poderiam perder seu stake ou ser forçados a sair. Em um cenário de pior caso, se stake suficiente for penalizado, o próprio conjunto de validadores do Ethereum poderia encolher ou se centralizar rapidamente. Por exemplo, imagine que um operador importante da EigenLayer que gerencia 10% de todos os validadores sofra slashing em um AVS – esses validadores poderiam ficar offline após perder fundos, reduzindo a segurança do Ethereum. A Chorus One (um serviço de staking) analisou a EigenLayer e observou que esse risco de cascata é exacerbado se o mercado de restaking levar a apenas alguns grandes operadores dominantes. A boa notícia é que, historicamente, o slashing no Ethereum é raro e geralmente em pequena escala. A EigenLayer também limitou inicialmente a quantidade de stake e desativou o slashing enquanto o sistema era novo. Em abril de 2025, a EigenLayer ativou o slashing na mainnet com monitoramento cuidadoso. Para mitigar ainda mais slashes não intencionais (por exemplo, devido a bugs), a EigenLayer introduziu “comitês de veto de slashing” – essencialmente uma multi-sig de especialistas que podem anular um slashing se parecer ser um erro ou um ataque ao protocolo. Esta é uma medida de centralização temporária, mas aborda o risco de um contrato inteligente de AVS defeituoso causar estragos. Com o tempo, tais comitês poderiam ser substituídos por uma governança mais descentralizada ou dispositivos de segurança.

• Centralização do Restaking e da Governança: Uma preocupação fundamental de governança é quem controla o protocolo de restaking e seus parâmetros. Nos estágios iniciais da EigenLayer, as atualizações e decisões críticas eram controladas por uma multisig da equipe e da comunidade próxima (por exemplo, uma multisig 9-de-13). Isso é prático para a segurança do desenvolvimento rápido, mas é um risco de centralização – esses detentores de chaves poderiam coludir ou ser comprometidos para alterar as regras de forma maliciosa (por exemplo, para roubar fundos em stake). Reconhecendo isso, a EigenLayer estabeleceu uma estrutura formal de EigenGov no final de 2024, introduzindo um Conselho do Protocolo de especialistas e um processo de governança comunitária para mudanças. O conselho agora controla as atualizações por meio de uma multisig 3-de-5, com supervisão da comunidade. Com o tempo, a intenção é evoluir para a governança dos detentores de tokens ou um modelo totalmente descentralizado. Ainda assim, em qualquer sistema de restaking, as decisões de governança (como quais novas garantias apoiar, qual AVS “abençoar” com status oficial, como as disputas de slashing são resolvidas) carregam riscos elevados. Existe um conflito de interesses potencial: grandes provedores de staking (como a Lido ou exchanges) poderiam influenciar a governança para favorecer seus operadores ou ativos. De fato, a concorrência está surgindo – por exemplo, os fundadores da Lido apoiando a Symbiotic, uma plataforma de restaking multi-ativos – e pode-se imaginar guerras de governança se, por exemplo, surgir uma proposta para banir um certo AVS que seja visto como arriscado. A própria camada de restaking precisa de uma governança robusta para gerenciar tais questões de forma transparente.

• Centralização de Validadores: Do lado operacional, há a preocupação de que os AVSs escolham preferencialmente grandes operadores, causando centralização em quem realmente valida a maioria dos serviços de restaking. Se, por eficiência, muitas equipes de AVS selecionarem todas um punhado de validadores profissionais (por exemplo, grandes empresas de staking) para atendê-las, essas entidades ganham um poder desproporcional e uma parcela maior das recompensas. Elas poderiam então subcotar outras oferecendo melhores condições (graças às economias de escala), potencialmente se transformando em um oligopólio. Isso reflete preocupações no staking nativo de Ethereum (por exemplo, a dominância da Lido). O restaking poderia amplificar isso, já que os operadores que executam múltiplos AVSs têm mais fluxos de receita. Essa é tanto uma preocupação econômica quanto de governança – pode exigir limites impostos pela comunidade ou incentivos para encorajar a descentralização (por exemplo, a EigenLayer poderia limitar quanto stake um operador pode controlar, ou os AVSs poderiam ser obrigados a distribuir suas atribuições). Sem verificações, a dinâmica de que “o rico fica mais rico” poderia levar a alguns poucos operadores de nós controlando efetivamente grandes partes do conjunto de validadores do Ethereum em muitos serviços, o que é prejudicial para a descentralização. A comunidade está discutindo ativamente tais questões, e alguns propuseram que os protocolos de restaking incluam mecanismos para favorecer operadores menores ou impor a diversidade (talvez por meio da estratégia de delegação ou através da coordenação social pelas comunidades de stakers).

Em resumo, embora o restaking desbloqueie uma inovação tremenda, ele também introduz novos vetores de risco. Os reguladores estão observando se isso representa produtos de rendimento não regulamentados ou se apresenta perigos sistêmicos. A liderança do Ethereum enfatiza a importância de não emaranhar a governança da camada base nesses novos usos. A comunidade EigenLayer e outros responderam com um design cuidadoso (apenas slashing objetivo, tokens de dois níveis para diferentes tipos de falha, verificação de AVSs, etc.) e controle central provisório para evitar acidentes. Os desafios contínuos de governança incluem descentralizar o controle sem sacrificar a segurança, garantir a participação aberta em vez da concentração e estabelecer marcos legais claros. À medida que essas redes de restaking amadurecem, espere que estruturas de governança aprimoradas e, possivelmente, padrões da indústria ou regulamentações surjam para abordar essas preocupações.

EigenLayer vs. Karak vs. Babylon: Uma Análise Comparativa​

O cenário de restaking / segurança compartilhada agora inclui várias estruturas com designs diferentes. Aqui comparamos EigenLayer, Karak Network e Babylon – destacando suas arquiteturas técnicas, modelos econômicos e foco estratégico:

Arquitetura Técnica e Base de Segurança: O EigenLayer é um protocolo nativo do Ethereum (contratos inteligentes na L1 do Ethereum) que utiliza ETH em staking (e os equivalentes Tokens de Staking Líquido) como colateral de segurança. Ele se apoia na beacon chain do Ethereum – os validadores optam por participar via contratos no Ethereum, e o slashing é aplicado em seu saldo de ETH. Isso significa que a segurança do EigenLayer está fundamentalmente ligada ao PoS do Ethereum e ao valor do ETH. Em contraste, o Karak posiciona-se como uma "camada de restaking universal" não vinculada a uma única rede base. O Karak lançou sua própria blockchain L1 (com compatibilidade EVM) otimizada para serviços de segurança compartilhada. O modelo do Karak é agnóstico em relação à rede e ao ativo: ele permite o restaking de muitos tipos de ativos em várias redes, não apenas ETH. O colateral suportado inclui, supostamente, ETH e LSTs, além de outros ERC-20s (stablecoins como USDC / sDAI, tokens de LP e até outros tokens de L1). Isso significa que a base de segurança do Karak é uma cesta diversificada; a validação no Karak poderia ser apoiada por, por exemplo, uma combinação de ETH em staking, SOL em staking (se houver ponte), stablecoins, etc., dependendo do que o AVS (ou “VaaS” na terminologia do Karak) aceitar. O Babylon segue um caminho diferente: ele aproveita a segurança do Bitcoin (BTC) – o maior ativo cripto – para proteger outras redes. O Babylon foi construído como uma rede baseada em Cosmos (Babylon Chain) que se conecta ao Bitcoin e a redes PoS via protocolo IBC. Os detentores de BTC bloqueiam BTC nativo na rede principal do Bitcoin (em um cofre inteligente com trava de tempo) e, assim, fazem "staking" de BTC no Babylon, que então usa isso como colateral para proteger redes PoS consumidoras. Assim, a base de segurança do Babylon é o valor do Bitcoin (com mais de $ 500 B de capitalização de mercado), acessado de forma trustless (sem BTC embrulhado ou custodiantes – ele utiliza scripts do Bitcoin para aplicar o slashing). Em resumo, o EigenLayer depende da segurança econômica do Ethereum, o Karak é multiativo e multirrede (uma camada genérica para qualquer colateral), e o Babylon estende a segurança proof-of-work do Bitcoin para ecossistemas PoS.

Mecanismo de Restaking: No EigenLayer, o restaking é opcional via contratos Ethereum; o slashing é programático e aplicado pelo consenso do Ethereum (respeitando os contratos do EigenLayer). O Karak, como uma L1 independente, mantém sua própria lógica de restaking em sua rede. O Karak introduziu o conceito de Validação como Serviço (VaaS) – análogo ao AVS do EigenLayer – mas com um marketplace universal de validadores entre redes. Os validadores (operadores) do Karak executam sua rede e qualquer número de Serviços de Segurança Distribuídos (DSS), que são o equivalente do Karak aos AVSs. Um DSS pode ser uma nova blockchain específica para um aplicativo ou um serviço que aluga segurança do pool de ativos em staking do Karak. A inovação do Karak é padronizar os requisitos para que qualquer rede ou aplicativo (Ethereum, Solana, uma L2, etc.) possa se conectar e usar sua rede de validadores e colaterais variados. O slashing no Karak seria gerenciado por suas regras de protocolo – como ele permite staking de, por exemplo, USDC, presume-se que cortaria o USDC de um validador se ele se comportar mal em um serviço (a mecânica exata de slashing multiativo é complexa e não é pública, mas a ideia é semelhante: cada colateral pode ser retirado se as violações forem comprovadas). O mecanismo do Babylon é único devido às limitações do Bitcoin: o Bitcoin não suporta contratos inteligentes para o slashing automático, então o Babylon usa truques criptográficos. O BTC é bloqueado em uma saída especial que requer uma chave. Se um participante do staking de BTC trapacear (por exemplo, assinar dois blocos conflitantes em uma rede cliente), o protocolo utiliza um esquema de assinatura única extraível (EOTS) para revelar a chave privada do participante, permitindo que seu BTC bloqueado seja enviado para um endereço de queima. Em termos mais simples, o mau comportamento faz com que o staker de BTC efetivamente se puna (slashing), pois o ato de trapacear entrega o controle de seu depósito (que é então destruído). A rede baseada em Cosmos do Babylon coordena esse processo e se comunica com redes parceiras (via IBC) para fornecer serviços como checkpointing e finalidade usando os carimbos de data/hora (timestamps) do BTC. No Babylon, os validadores da rede Babylon (chamados de provedores de finalidade) são separados – eles executam o consenso do Babylon e auxiliam no retransmissão de informações para o Bitcoin – mas não fornecem segurança econômica; a segurança econômica vem puramente do BTC bloqueado.

Modelo Econômico e Recompensas: O modelo econômico do EigenLayer está centrado na economia de staking do Ethereum. Os restakers ganham recompensas específicas de AVS – que podem ser pagas em taxas de ETH, no token próprio do AVS ou em outros tokens, dependendo do design de cada AVS. O EigenLayer introduziu o token $EIGEN principalmente para governança e para recompensar os primeiros participantes, mas os AVSs não são obrigados a usar ou pagar em EIGEN (não é um token de gás para eles). A plataforma visa um equilíbrio de mercado livre, onde cada AVS define uma taxa de recompensa para atrair segurança suficiente. O **Karak** parece estar lançando seu token nativo$ KAR (ainda não disponível no início de 2025) como o principal ativo em seu ecossistema. O Karak arrecadou $48 M e foi apoiado por grandes investidores, o que implica que o$ KAR terá valor e provavelmente será usado para governança e possivelmente para pagamentos de taxas na rede Karak. No entanto, a principal promessa do Karak é a "ausência de inflação" para novas redes que o utilizam – em vez de emitirem seus próprios tokens para segurança, elas aproveitam ativos existentes via Karak. Assim, uma nova rede usando o Karak poderia pagar validadores, por exemplo, em suas taxas de transação (que poderiam ser em uma stablecoin ou no token nativo da rede, se houver), mas não precisaria emitir continuamente novos tokens para recompensas de staking. O Karak estabeleceu um marketplace de validadores onde os desenvolvedores podem postar recompensas para que os validadores façam o restaking de ativos e protejam seu serviço. Essa abordagem de marketplace visa tornar as recompensas mais competitivas e consistentes, em vez de uma inflação extremamente alta seguida de uma queda – teoricamente reduzindo os custos para os desenvolvedores e oferecendo aos validadores uma renda estável e multi-rede. A economia do Babylon também difere: os stakers de BTC que bloqueiam seu Bitcoin ganham rendimento (yield) nos tokens das redes que estão protegendo. Por exemplo, se você fizer staking de BTC para ajudar a proteger uma zona Cosmos (uma das redes clientes do Babylon), você recebe as recompensas de staking dessa zona (seu token de staking nativo) como se fosse um delegador lá. Essas redes parceiras se beneficiam ao obter uma camada extra de segurança (checkpoints no Bitcoin, etc.) e, em troca, alocam uma parte de sua inflação ou taxas aos stakers de BTC via Babylon. Na prática, o Babylon atua como um hub onde os detentores de BTC podem delegar segurança para muitas redes e serem pagos em muitos tokens. A própria rede Babylon tem um token chamado $BABY**, usado para staking no próprio consenso da Babylon (a Babylon ainda precisa de seus próprios validadores PoS para executar a infraestrutura da rede). O$ BABY também é provavelmente usado na governança e talvez para alinhar incentivos (por exemplo, provedores de finalidade fazem staking de BABY). Mas, crucialmente, o $BABY **não** substitui o BTC como fonte de segurança – ele é mais para a execução da rede – enquanto o BTC é o colateral que sustenta o serviço de segurança compartilhada. Em maio de 2025, o Babylon foi inicializado com sucesso com mais de **50.000 BTC em staking ( ~$ 5,5 bilhões ) por detentores de BTC, tornando-se uma das redes Cosmos mais seguras por capital. Esses stakers de BTC ganham recompensas de staking de várias redes conectadas (por exemplo, ATOM do Cosmos Hub, OSMO da Osmosis, etc.), alcançando rendimentos diversificados enquanto mantêm seus BTC.

Foco Estratégico e Casos de Uso: A estratégia do EigenLayer tem sido centrada no Ethereum, visando acelerar a inovação dentro do ecossistema Ethereum. Seus primeiros casos de uso alvo (disponibilidade de dados, middleware como oráculos, sequenciamento de rollups) todos aprimoram o Ethereum ou seus rollups. Ele essencialmente potencializa o Ethereum como uma metacamada de serviços e agora, com seu suporte planejado para "multi-chain" (adicionado em 2025), o EigenLayer permitirá que os AVSs funcionem em outras redes EVM ou L2s enquanto ainda utilizam o conjunto de validadores do Ethereum. Essa verificação cross-chain significa que o EigenLayer está evoluindo para um provedor de segurança cross-chain, mas ancorado no Ethereum (validadores e staking ainda residem no Ethereum para o slashing). O Karak posiciona-se como uma camada base globalmente extensível para todos os tipos de aplicações – não apenas infraestrutura cripto, mas também ativos do mundo real (RWA), mercados financeiros e até serviços governamentais, de acordo com seu marketing. O nome "Camada Base Global para o PIB Programável" sugere a ambição de trabalhar com instituições e Estados-nação. O Karak enfatiza a integração das finanças tradicionais e IA, sugerindo que buscará parcerias além do reino puramente cripto. Tecnicamente, ao suportar ativos como stablecoins e potencialmente moedas fiduciárias governamentais, o Karak poderia permitir, por exemplo, que um governo lançasse uma blockchain protegida por seu próprio token fiduciário em staking via validadores do Karak. Seu suporte para empresas e múltiplas jurisdições é um diferencial. Em essência, o Karak está tentando ser o "restaking para todos, em qualquer rede, com qualquer ativo" – uma rede mais ampla do que a abordagem focada primeiro no Ethereum do EigenLayer. O foco do Babylon está em conectar os ecossistemas Bitcoin e Cosmos (e o ecossistema PoS mais amplo). Ele melhora especificamente a segurança inter-redes ao fornecer a imutabilidade e o peso econômico do Bitcoin para redes proof-of-stake que, de outra forma, seriam menores. Um dos casos de uso de destaque do Babylon é adicionar checkpoints de finalidade do Bitcoin a redes PoS, tornando extremamente difícil para essas redes serem atacadas ou reorganizadas sem atacar também o Bitcoin. Assim, o Babylon se comercializa como trazendo a "segurança do Bitcoin para todo o mundo cripto". Seu foco de curto prazo tem sido as redes Cosmos SDK (que ele chama de Redes Bitcoin Supercharged na Fase 3), mas o design foi feito para ser interoperável com Ethereum e rollups também. Estrategicamente, o Babylon acessa a vasta base de detentores de BTC, oferecendo-lhes uma opção de rendimento (o BTC, de outra forma, é um ativo sem rendimento) e, ao mesmo tempo, oferecendo às redes acesso ao "padrão ouro" da segurança cripto (BTC + PoW). Isso é bastante distinto do EigenLayer e do Karak, que tratam mais de aproveitar ativos PoS.

Tabela: EigenLayer vs Karak vs Babylon

Diferenças Estratégicas: O EigenLayer se beneficia do enorme conjunto de validadores descentralizados e da credibilidade do Ethereum, mas está limitado à segurança baseada em ETH. Ele se destaca em atender projetos orientados ao Ethereum (muitos AVSs são projetos de rollup ou middleware do Ethereum). A estratégia do Karak é capturar um mercado maior sendo flexível no suporte a ativos e no suporte a redes – não está casado com o Ethereum e até argumenta que os desenvolvedores podem evitar ficar "confinados exclusivamente ao Ethereum para segurança". Isso pode atrair projetos em ecossistemas como Arbitrum, Polygon ou mesmo redes não-EVM que desejam um provedor de segurança neutro. A abordagem multiativo do Karak também significa que ele pode acessar ativos que têm rendimentos mais baixos em outros lugares; como observou o cofundador Raouf Ben-Har, "Muitos ativos têm custos de oportunidade mais baixos em relação ao ETH… o que significa que [nossos serviços] têm um caminho mais fácil para rendimentos sustentáveis.". Por exemplo, o ARB em staking (token da Arbitrum) atualmente tem poucos usos; o Karak poderia permitir que os detentores de ARB fizessem o restaking para proteger novos dApps, criando uma situação de ganha-ganha (rendimento para detentores de ARB, segurança para o dApp). Essa estratégia, no entanto, traz complexidade técnica (gerenciar riscos de ativos diferentes) e suposições de confiança (fazer a ponte de ativos para a plataforma do Karak com segurança). A estratégia do Babylon é distinta ao focar no Bitcoin – ele está aproveitando o maior ativo cripto por capitalização de mercado, que também possui uma comunidade e um perfil de uso muito diferentes (detentores de longo prazo). O Babylon basicamente desbloqueou uma nova fonte de staking que antes era inexplorada: $ 1,2 trilhão de BTC que não podia fazer staking nativamente. Ao fazer isso, ele aborda um enorme pool de segurança e visa redes que valorizam as garantias do Bitcoin. Também atrai detentores de Bitcoin ao oferecer-lhes uma maneira de obter rendimento sem abrir mão da custódia do BTC. Poderia se dizer que o Babylon é quase o inverso do EigenLayer: em vez de estender a segurança do Ethereum para fora, ele está importando a segurança do Bitcoin para as redes PoS. Estrategicamente, ele poderia unir os mundos historicamente separados do Bitcoin e do DeFi.

Cada uma dessas estruturas tem vantagens e desvantagens. O EigenLayer desfruta atualmente de uma vantagem competitiva por ter sido o primeiro no restaking de Ethereum e um grande TVL ( ~ $ 20 B restakeados até o final de 2024), além de um suporte profundamente integrado da comunidade Ethereum. O Karak é mais recente (rede principal lançada em abril de 2024) e visa crescer cobrindo nichos que o EigenLayer não cobre (colateral não-ETH, redes fora do Ethereum). O Babylon opera na arena Cosmos e aproveita o Bitcoin – ele não compete com o EigenLayer por stakers de ETH, mas oferece um serviço ortogonal (alguns projetos podem usar ambos). Estamos vendo uma convergência onde múltiplas camadas de restaking podem até interoperar: ex. uma L2 do Ethereum poderia usar o EigenLayer para segurança baseada em ETH e também aceitar segurança BTC via Babylon – demonstrando que esses modelos não são mutuamente exclusivos, mas parte de um "mercado de segurança compartilhada" mais amplo.

Desenvolvimentos Recentes e Atualizações do Ecossistema ( 2024 – 2025 )​

Progresso da EigenLayer : Desde a sua criação em 2021 , a EigenLayer evoluiu rapidamente de um conceito para uma rede ativa. Foi lançada na mainnet do Ethereum em fases – a Fase 1 , em meados de 2023 , permitiu o restaking básico e, em abril de 2024 , o protocolo EigenLayer completo ( com suporte para operadores e AVSs iniciais ) foi implementado. O crescimento do ecossistema tem sido substancial : no início de 2025 , a EigenLayer reporta 29 AVSs ativas na mainnet ( e mais de 130 em desenvolvimento ) , variando de camadas de dados a oráculos. Mais de 200 operadores e dezenas de milhares de restakers estão a participar, contribuindo para um TVL em restaking que atingiu ~ $ 20 bilhões no final de 2024 . Um marco importante foi a introdução do slashing e da aplicação de recompensas na mainnet em abril de 2025 , marcando o passo final da entrada em vigor do modelo de segurança da EigenLayer. Isto significa que as AVSs podem agora penalizar verdadeiramente o mau comportamento e pagar recompensas de forma trustless, ultrapassando a “fase de teste” onde estas funcionalidades estavam desativadas. Juntamente com isto, a EigenLayer implementou uma série de atualizações : por exemplo, a atualização MOOCOW ( julho de 2025 ) melhorou a eficiência dos validadores ao permitir levantamentos e consolidação de restaking mais fáceis ( aproveitando o fork Pectra do Ethereum ) . Talvez a nova funcionalidade mais significativa seja a Verificação Multi-Chain , lançada em julho de 2025 , que permite que as AVSs operem em várias redes ( incluindo L2s ) enquanto continuam a utilizar a segurança baseada no Ethereum. Isto foi demonstrado na testnet Base Sepolia e será implementado na mainnet, transformando efetivamente a EigenLayer num provedor de segurança cross-chain ( não apenas para aplicações L1 do Ethereum ) . Isto aborda uma limitação anterior de que as AVSs da EigenLayer tinham de publicar todos os dados no Ethereum; agora, uma AVS pode correr, por exemplo, num Optimistic Rollup ou noutra L1, e a EigenLayer verificará as provas ( usando Merkle roots ) de volta no Ethereum para aplicar o slashing ou recompensar conforme necessário. Isto expande significativamente o alcance e o desempenho da EigenLayer ( as AVSs podem operar onde é mais barato, mantendo a segurança do Ethereum ) . Em termos de comunidade e governança, a EigenLayer lançou o EigenGov no final de 2024 – um conselho e uma estrutura de ELIP ( Proposta de Melhoria da EigenLayer ) para decentralizar a tomada de decisões. O Conselho do Protocolo ( 5 membros ) supervisiona agora mudanças críticas com o contributo da comunidade. Além disso, a EigenLayer tem estado consciente das preocupações levantadas pela comunidade principal do Ethereum. Em resposta aos avisos de Vitalik, a equipa publicou materiais explicando como evitam sobrecarregar o consenso do Ethereum , por exemplo, utilizando o token EIGEN para quaisquer serviços “subjetivos” e deixando o restaking de ETH para casos de slashing puramente objetivos. Esta abordagem de dois níveis ( ETH para falhas claras, EIGEN para decisões mais subjetivas ou lideradas pela governança ) ainda está a ser refinada, mas mostra o compromisso da EigenLayer em alinhar-se com o ethos do Ethereum.

No lado do ecossistema , o surgimento da EigenLayer inspirou uma onda de inovação e discussão. Em meados de 2024 , os analistas notaram que o restaking se tinha tornado “uma narrativa dominante dentro da comunidade Ethereum” . Muitos projetos de DeFi e infraestrutura começaram a planear como alavancar a EigenLayer para segurança ou rendimento adicional. Ao mesmo tempo, os membros da comunidade estão a debater a gestão de riscos : por exemplo, o relatório de risco detalhado da Chorus One ( abril de 2024 ) chamou a atenção para a centralização de operadores e riscos de slashing em cascata, impulsionando mais pesquisas e possivelmente funcionalidades como a monitorização da distribuição de stake. A distribuição do token EIGEN também foi um tema quente – no 4 º trimestre de 2024 , a EigenLayer realizou um “stake drop” onde utilizadores ativos do Ethereum e participantes iniciais da EigenLayer receberam EIGEN, mas este era inicialmente não transferível. Alguns membros da comunidade ficaram descontentes com aspetos do drop ( por exemplo, grandes porções alocadas a VCs, e alguns protocolos DeFi que integraram a EigenLayer não sendo recompensados diretamente ) . Este feedback levou a equipa a enfatizar incentivos mais centrados na comunidade daqui para a frente e, de facto, os Incentivos Programáticos introduzidos visam recompensar continuamente aqueles que estão realmente a fazer restaking e a operar. Em 2025 , a EigenLayer é um dos ecossistemas de desenvolvedores que mais cresce – reconhecido até num relatório da Electric Capital – e garantiu parcerias importantes ( por exemplo, com LayerZero, ConsenSys, Risc0 ) para impulsionar a adoção de AVSs. No geral, a trajetória da EigenLayer em 2024 – 2025 mostra uma plataforma em maturação que aborda preocupações iniciais e expande a funcionalidade, consolidando a sua posição como a pioneira do restaking de Ethereum .

Karak e Outros Competidores : A Karak Network entrou em destaque com o lançamento da sua mainnet em abril de 2024 e posicionou-se rapidamente como uma rival notável da EigenLayer no Ethereum e noutras redes. Apoiada por grandes investidores e até por certos stakeholders do Ethereum ( Coinbase Ventures, entre outros ) , a promessa da Karak de “restaking para todos, em qualquer chain, com qualquer ativo” atraiu atenções. No final de 2024 , a Karak atualizou para uma mainnet V2 com funcionalidades melhoradas para segurança universal, completando as migrações entre Arbitrum e Ethereum em novembro de 2024 . Isto indica que a Karak expandiu o suporte para mais ativos e possivelmente melhorou os seus contratos inteligentes ou consenso. No início de 2025 , a Karak aumentou a sua base de utilizadores através de um programa de incentivos XP ( encorajando a participação na testnet, staking, etc., com a esperança de um futuro airdrop de $ KAR ) . As discussões da comunidade em torno da Karak comparam-na frequentemente com a EigenLayer : a Bankless notou em maio de 2024 que, embora o valor total em stake na Karak ainda estivesse “longe do tamanho da EigenLayer” , tinha registado um crescimento rápido ( 4 x num mês ) , possivelmente devido a utilizadores que procuravam recompensas mais elevadas ou diversificação para fora da EigenLayer. O apelo da Karak reside no suporte a ativos como tokens de rendimento da Pendle, ARB da Arbitrum, token da Mantle, etc. , o que amplia o mercado de restaking. Em 2025 , a Karak está provavelmente focada em integrar mais clientes de “Validação como Serviço” e possivelmente a preparar o lançamento do seu token KAR ( a sua documentação sugere seguir os canais oficiais para atualizações do token ) . A competição entre a EigenLayer e a Karak permanece amigável, mas significativa – ambas visam atrair stakers e projetos. Se a EigenLayer detém o segmento maximalista de ETH , a Karak apela a utilizadores multi-chain e àqueles com ativos não-ETH que procuram rendimento. Podemos esperar que a Karak anuncie parcerias no próximo ano, talvez com redes Layer 2 ou até players institucionais, dada a sua marca de “grau institucional”. O mercado de restaking não é, portanto, um monopólio; em vez disso, várias plataformas estão a encontrar nichos, o que poderá levar a um ecossistema fragmentado, mas rico, de provedores de segurança compartilhada.

Lançamento da Babylon e a Fronteira de Staking de BTC : A Babylon completou um marco importante em 2025 ao ativar a sua funcionalidade principal – Staking de Bitcoin para segurança compartilhada . Após uma testnet de Fase 1 e um lançamento gradual, a mainnet da Fase 2 da Babylon entrou em funcionamento em abril de 2025 e, em maio de 2025 , reportou mais de 50 k BTC em staking no protocolo. Esta é uma conquista notável, ligando efetivamente ~ $ 5 bilhões de Bitcoin ao mercado de segurança interchain. As redes de adoção inicial da Babylon ( as primeiras “Bitcoin Supercharged Networks” ) incluem várias redes baseadas em Cosmos que integraram o light client da Babylon e começaram a depender da finalização de checkpoint de BTC. A própria chain Babylon Genesis foi lançada em 10 de abril de 2025 , assegurada pelo novo staking do token $ BABY , e um dia depois ( 11 de abril ) o staking de BTC trustless foi pilotado com um limite inicial de 1000 BTC. Em 24 de abril de 2025 , o staking de BTC abriu-se de forma permissionless para todos e o limite foi removido. A operação estável nas primeiras semanas levou a equipa a declarar o staking de Bitcoin como “arrancado com sucesso” , chamando à Babylon Genesis agora “uma das L1s mais seguras do mundo em termos de capitalização de mercado de staking” . Com a Fase 2 concluída, a Fase 3 visa integrar muitas redes externas como clientes , transformando-as em BSNs ( Bitcoin Supercharged Networks ) . Isto envolverá módulos de interoperabilidade para que o Ethereum, os seus rollups e qualquer rede Cosmos possam usar a Babylon para obter segurança do BTC. A comunidade Babylon – composta por detentores de Bitcoin, desenvolvedores de Cosmos e outros – tem discutido ativamente a governança do token $ BABY ( garantindo que a rede Babylon permaneça neutra e confiável para todas as redes conectadas ) e a economia ( por exemplo, equilibrando as recompensas de staking de BTC entre muitas redes consumidoras para que seja atraente para os detentores de BTC sem subsidiar excessivamente ) . Um desenvolvimento interessante é o suporte da Babylon para itens como a cobertura da Nexus Mutual ( de acordo com uma publicação de maio de 2025 ) para oferecer seguros sobre o slashing no staking de BTC, o que poderia atrair ainda mais participantes. Isto mostra o amadurecimento do ecossistema em torno da gestão de riscos para este novo paradigma.

Discussões da Comunidade e Entre Projetos : Em 2025 , está a decorrer uma conversa mais ampla sobre o futuro da segurança compartilhada no setor cripto. A comunidade do Ethereum acolhe em grande parte a EigenLayer, mas permanece cautelosa; o artigo de Vitalik ( maio de 2023 ) definiu o tom para uma delimitação cuidadosa do que é aceitável. A EigenLayer envolve-se regularmente com a comunidade através do seu fórum, abordando questões como “A EigenLayer está a sobrecarregar o consenso do Ethereum?” ( resposta curta : eles argumentam que não, devido a salvaguardas de design ) . Na comunidade Cosmos, a Babylon despertou entusiasmo, pois resolve potencialmente problemas de segurança de longa data ( por exemplo, zonas pequenas que sofrem ataques de 51 % ) sem exigir que se juntem a um hub de segurança compartilhada como a Polkadot ou o ICS do Cosmos Hub. Há também uma convergência interessante : alguns membros da comunidade Cosmos perguntam se o staking de Ethereum poderia algum dia alimentar redes Cosmos ( que é mais o domínio da EigenLayer ) , enquanto os membros do Ethereum se perguntam se o staking de Bitcoin poderia proteger rollups de Ethereum ( o conceito da Babylon ) . Estamos a ver sinais iniciais de polinização cruzada : por exemplo, ideias de usar a EigenLayer para fazer restaking de ETH em redes fora do Ethereum ( Symbiotic e Karak são passos nessa direção ) e usar o staking de BTC da Babylon como uma opção para as L2s do Ethereum . Até a Solana tem um projeto de restaking ( Solayer ) que lançou um teste inicial e atingiu os limites rapidamente, mostrando que o interesse abrange vários ecossistemas.

Os desenvolvimentos de governança nestes projetos incluem uma representação crescente da comunidade. O conselho da EigenLayer inclui agora membros externos da comunidade e financiou subsídios ( através da Eigen Foundation ) para desenvolvedores principais do Ethereum, sinalizando boa vontade para com o núcleo do Ethereum. A governança da Karak provavelmente girará em torno do token KAR – atualmente, eles operam um sistema XP off-chain, mas espera-se um DAO mais formal assim que o KAR tiver liquidez. A governança da Babylon será crucial, pois coordena entre o Bitcoin ( que não tem governança formal ) e as redes Cosmos ( que têm governança on-chain ) . Estabeleceu uma Fundação Babylon e um fórum comunitário para discutir parâmetros como períodos de unbonding para o BTC, que exigem um alinhamento cuidadoso com as restrições do Bitcoin.

Em resumo, em meados de 2025 , o mercado de restaking e segurança compartilhada passou da teoria à prática . A EigenLayer está totalmente operacional com serviços reais e slashing, comprovando o modelo no Ethereum . A Karak introduziu uma variante multi-chain convincente, ampliando o espaço de design e visando novos ativos. A Babylon demonstrou que até o Bitcoin pode juntar-se à festa da segurança compartilhada através de criptografia inteligente, abordando um segmento de mercado completamente diferente. O ecossistema é vibrante : novos concorrentes ( por exemplo, Symbiotic no Ethereum, Solayer na Solana, BounceBit usando BTC custodial ) estão a surgir, cada um experimentando diferentes compensações ( Symbiotic alinhando-se com a Lido para usar stETH e qualquer ERC-20 , BounceBit adotando uma abordagem regulada com Bitcoin embrulhado, etc. ) . Este cenário competitivo está a impulsionar uma inovação rápida – e, fundamentalmente, a discussão sobre padrões e segurança . Fóruns comunitários e grupos de pesquisa estão a debater ativamente questões como : Devem existir limites para o stake em restaking por operador? Como implementar melhor as provas de slashing cross-chain? Poderia o restaking aumentar involuntariamente a correlação sistémica entre redes? Tudo isto está a ser estudado. Os modelos de governança também estão a evoluir – a mudança da EigenLayer para um conselho semidescentralizado é um exemplo de equilíbrio entre agilidade e segurança na governança.

Olhando para o futuro, o paradigma do restaking está posicionado para se tornar uma base da infraestrutura Web3 , tal como os serviços na nuvem se tornaram essenciais na Web2 . Ao comoditizar a segurança, permite que projetos menores sejam lançados com confiança e que projetos maiores otimizem o uso de capital. Os desenvolvimentos até 2025 mostram uma trajetória promissora, mas cautelosa : a tecnologia funciona e está a escalar, mas todos os intervenientes estão atentos aos riscos. Com os desenvolvedores principais do Ethereum, construtores de Cosmos e até Bitcoiners agora envolvidos em iniciativas de segurança compartilhada, é claro que este mercado apenas crescerá. Podemos esperar uma colaboração mais estreita entre ecossistemas ( talvez pools de segurança conjuntos ou provas de slashing padronizadas ) e, inevitavelmente, clareza regulatória à medida que os reguladores acompanham estas construções multi-chain e multi-ativos. Entretanto, pesquisadores e desenvolvedores têm um tesouro de novos dados da EigenLayer, Karak, Babylon e outros para analisar e melhorar, garantindo que a “revolução do restaking” continue de forma segura e sustentável.

Fontes :

1. Documentação e whitepaper da EigenLayer – definição de restaking e AVS
2. Blog da Coinbase Cloud ( maio de 2024 ) – visão geral da EigenLayer, papéis de restakers / operadores / AVSs
3. Blockworks News ( abril de 2024 ) – fundadores da Karak sobre “restaking universal” vs EigenLayer
4. Pesquisa da Ditto ( 2023 ) – Comparação de suporte de ativos da EigenLayer, Symbiotic e Karak
5. Messari Research ( abr de 2024 ) – “Babylon : Segurança Compartilhada do Bitcoin” , mecanismo de staking de BTC
6. HashKey Research ( jul de 2024 ) – rendimentos de restaking da Babylon vs EigenLayer
7. Fórum da EigenLayer ( dez de 2024 ) – Discussão sobre o texto de Vitalik “Não sobrecarregue o consenso do Ethereum” e a abordagem da EigenLayer
8. Blockworks News ( abr de 2024 ) – Relatório da Chorus One sobre os riscos da EigenLayer ( cascata de slashing, centralização )
9. Kairos Research ( out de 2023 ) – Visão geral de AVS da EigenLayer e nota sobre risco regulatório
10. Blog da EigenCloud ( jan de 2025 ) – “Revisão do Ano de 2024” ( estatísticas da EigenLayer, atualizações de governança )
11. Blockworks News ( abr de 2024 ) – cobertura do lançamento da Karak e suporte a ativos
12. Blog da Babylon Labs ( maio de 2025 ) – “Resumo do lançamento da Fase-2” ( staking de Bitcoin ativo, 50 k BTC em staking )
13. Bankless ( maio de 2024 ) – “A Competição de Restaking” ( EigenLayer vs Karak vs outros )
14. Vitalik Buterin, “Não sobrecarregue o consenso do Ethereum” , maio de 2023 – Orientações sobre o reuso de validadores vs consenso social
15. Guia do Desenvolvedor da Coinbase ( abr de 2024 ) – Detalhes técnicos sobre a operação da EigenLayer ( EigenPods, delegação, estrutura AVS ) .