Toss vai para a Blockchain: Por que o Super-App de Fintech de US$ 10 bilhões da Coreia do Sul está Construindo sua Própria Rede
Um aplicativo de fintech usado por metade da Coreia do Sul todos os dias acaba de registrar 24 marcas de stablecoin, começou a contratar engenheiros de blockchain e disse a uma plateia lotada em conferência que "Money 3.0" roda em contratos inteligentes. O Toss não está experimentando com cripto — está arquitetando uma camada financeira completamente nova para 24 milhões de usuários.
De Pagamentos P2P a Ambições Blockchain
O Toss, operado pela Viva Republica, começou como um simples aplicativo de pagamentos peer-to-peer em 2015. Uma década depois, evoluiu para o super-app de fintech dominante da Coreia do Sul, oferecendo serviços bancários, negociação de ações, seguros, pontuação de crédito e declaração de impostos em uma única interface. Com mais de 24 milhões de usuários ativos mensais — quase metade da população do país — e 100.000 clientes empresariais, o Toss reportou US 10 bilhões.
Agora, o Toss está fazendo sua aposta mais ambiciosa: construir uma blockchain proprietária e lançar uma stablecoin em won coreano.
24 Marcas e um Manifesto "Money 3.0"
O sinal mais claro das intenções blockchain do Toss veio em junho de 2025, quando uma Stablecoin Task Force liderada pelo Diretor de Negócios Kyuha Kim registrou marcas para 24 nomes de stablecoins vinculadas ao KRW, incluindo "TOSSKRW". Os registros cobrem uma variedade de opções de branding que sugerem um suite completo de produtos, não um experimento com um único token.
Em seguida, na Seoul Blockchain Meetup Conference de 2026 em março, o Diretor de Desenvolvimento Corporativo Seo Chang-whoon apresentou o framework "Money 3.0" da empresa. A visão se apoia em três pilares:
- Dinheiro programável — contratos inteligentes que automatizam a lógica financeira em pagamentos, empréstimos e seguros
- Finanças sem fronteiras — transações sem restrições de moeda, geografia ou fusos horários
- Infraestrutura nativa de stablecoin — emissão e distribuição vinculadas a serviços financeiros reais, e não à negociação especulativa
Isso não é um projeto paralelo de cripto. O Toss vem recrutando engenheiros de blockchain desde fevereiro de 2026, com vagas cobrindo sistemas de carteira, processamento de API e transações, operações de nós, assinatura criptográfica e conformidade financeira.
L1 ou L2: A Decisão Arquitetural
O Toss enfrenta uma escolha técnica fundamental. De acordo com um relatório da Blockmedia de abril de 2026, a empresa está avaliando dois caminhos: construir uma blockchain de camada 1 (L1) completa do zero ou implantar uma solução de camada 2 (L2) sobre uma rede existente.
Uma L1 dá ao Toss controle total sobre o consenso, estruturas de taxas e a economia dos validadores — algo crítico para uma empresa que lida com bilhões em transações financeiras regulamentadas. Mas exige um enorme investimento em engenharia e leva mais tempo para ser lançada.
Uma L2 aproveita as garantias de segurança existentes e as ferramentas para desenvolvedores, ao mesmo tempo que permite ao Toss personalizar o ambiente de execução. É lançada mais rapidamente, mas introduz dependência da governança e das decisões de atualização de outra rede.
A decisão final depende em parte do cenário regulatório em evolução na Coreia do Sul. O Toss quer garantir que tudo o que construir esteja em conformidade desde o primeiro dia — um cálculo estratégico que o diferencia de projetos nativos de cripto que lançam primeiro e buscam aprovação regulatória depois.
O Campo de Batalha dos Super-Apps Blockchain Coreanos
O Toss não é o único gigante coreano de olho na blockchain. A concorrência é acirrada, e cada player traz uma vantagem estratégica diferente.
Kaia (fusão LINE + Kakao): Em agosto de 2024, a blockchain Finschia da LINE e a Klaytn da Kakao se fundiram para formar a Kaia, uma L1 compatível com EVM com finalidade em um segundo e 4.000 TPS. A Kaia aproveita uma base de usuários combinada de 250 milhões nas plataformas LINE e KakaoTalk. Seu "Project Unify" visa entregar um super-app Web3 alimentado por stablecoin integrado diretamente ao LINE Messenger, suportando stablecoins atreladas a USD, JPY, KRW, THB e outras moedas asiáticas.
Upbit (Dunamu): A exchange dominante da Coreia do Sul controla aproximadamente 85% do volume de negociação em KRW. A empresa-mãe da Upbit, a Dunamu, tem profundas relações de liquidez e familiaridade regulatória, embora opere como uma plataforma de negociação, e não como um super-app financeiro.
O que torna a abordagem do Toss distinta é sua posição de partida. Ao contrário da Kaia, que precisa convencer usuários de mensagens a adotar produtos financeiros, o Toss já é dono do relacionamento financeiro. Seus usuários verificam saldos, negociam ações, pagam contas e gerenciam seguros pelo Toss diariamente. Uma stablecoin KRW e uma camada blockchain seriam uma atualização de infraestrutura para comportamentos já existentes, não um novo produto que exige adoção.
Pense na diferença entre o WeChat adicionando pagamentos (fricção) versus o Alipay adicionando recursos sociais (também fricção, mas os pagamentos já eram nativos). O Toss é o análogo do Alipay — finanças em primeiro lugar, blockchain como infraestrutura.
O Quebra-Cabeça Regulatório das Stablecoins na Coreia do Sul
O momento do avanço blockchain do Toss é inseparável da trajetória regulatória da Coreia do Sul. O Digital Asset Basic Act, que o presidente Lee Jae Myung defendeu como prioridade, deve legalizar a emissão doméstica de stablecoins em KRW.
Em 8 de abril de 2026, a Assembleia Nacional da Coreia do Sul avançou com o projeto de lei, propondo requisitos de reservas de 100%+ para emissores de stablecoins — reservas mantidas em bancos ou instituições aprovadas. A legislação exigiria autorização da FSC e padrões rigorosos de capital, operações e segregação de fundos de clientes.
Mas uma disputa crítica permanece sem solução: quem tem direito de emitir stablecoins em KRW?
- O Banco da Coreia argumenta que apenas entidades com participação majoritária (51%+) bancária deveriam ter permissão para emitir stablecoins, enquadrando isso como uma questão de soberania monetária.
- A Comissão de Serviços Financeiros recuou, citando o framework MiCA da UE (onde a maioria dos emissores de stablecoin licenciados são empresas de ativos digitais, não bancos) e os projetos de stablecoin em iene liderados por fintechs no Japão como evidência de que emissores não bancários podem operar de forma responsável.
Esse debate é existencial para o Toss. Se a posição do Banco da Coreia prevalecer, o Toss precisaria encaminhar a emissão de stablecoin por meio de um parceiro bancário — adicionando custo, complexidade e dependência. Se o framework mais amplo da FSC vencer, o Toss poderá emitir o TOSSKRW diretamente, aproveitando suas licenças existentes (o Toss Bank é um banco digital licenciado) e sua infraestrutura de conformidade.
A Questão do IPO de US$ 10 Bilhões
As ambições blockchain do Toss chegam em um momento crucial. A empresa está se preparando para um IPO nos EUA que pode levantar entre US 4,6 bilhões da Coupang em 2021.
A narrativa blockchain pode ter dois lados para a história do IPO do Toss.
Cenário otimista: Uma stablecoin KRW impulsionando as transações diárias de 24 milhões de usuários geraria receita de taxas com liquidação, criaria novas oportunidades de produtos adjacentes ao DeFi (poupança programável, pagamentos automatizados de seguros, remessas internacionais) e posicionaria o Toss como a resposta asiática à tese de infraestrutura de stablecoin que levou o IPO da Circle a uma avaliação superior a US$ 5 bilhões.
Cenário pessimista: A incerteza regulatória sobre quem pode emitir stablecoins em KRW, combinada com uma infraestrutura blockchain ainda não comprovada, introduz riscos de execução que podem complicar a narrativa do IPO. Nenhuma data de lançamento ou especificação técnica foi confirmada, e os planos permanecem no que a empresa chama de "fase de discussão".
A aposta mais inteligente é que o Toss encontrará um equilíbrio — anunciando progresso suficiente em blockchain para entusiasmar investidores de crescimento, mantendo a história principal do IPO ancorada em suas métricas de fintech comprovadas: US$ 1,4 bilhão em receita, crescimento de 43% e lucratividade pela primeira vez.
O que Isso Significa para o Web3
A entrada do Toss no blockchain representa algo maior do que o roadmap de produtos de uma empresa. Sinaliza uma mudança estrutural em como a adoção do Web3 pode realmente acontecer em escala.
A primeira onda de adoção de cripto (2017-2021) foi protocol-first: construir a rede, atrair desenvolvedores, torcer para que os usuários sigam. A segunda onda (2022-2025) foi institution-first: ETFs, soluções de custódia e frameworks regulatórios para players financeiros estabelecidos.
O Toss representa uma potencial terceira onda: adoção super-app-first, onde a blockchain se torna uma infraestrutura invisível que alimenta serviços financeiros que centenas de milhões de pessoas já utilizam. Os usuários não precisam entender L1 versus L2, gerenciar chaves privadas ou navegar por interfaces de DEX. Eles simplesmente usam o Toss — e o Toss, por acaso, liquida em uma blockchain.
Se o Toss tiver sucesso, o modelo será estudado e replicado em todo o ecossistema de super-apps asiáticos: Grab no Sudeste Asiático, Paytm na Índia, Mercado Pago na América Latina. Cada um tem a base de usuários, as licenças financeiras e o volume de transações para fazer uma jogada semelhante.
A questão não é mais se os super-apps adotarão blockchain. É se eles construirão suas próprias redes ou se liquidarão em redes existentes — e se os reguladores os deixarão emitir suas próprias stablecoins ou os forçarão a parcerias bancárias que diluem a vantagem econômica.
Para provedores de infraestrutura blockchain, essa mudança cria uma demanda enorme por serviços de nós, endpoints RPC, indexação e análise de dados, à medida que volumes de transações na escala das fintechs chegam às redes descentralizadas.
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