InfoFi의 흥망성쇠: Web3 실험에서 얻은 교훈
2026년 1월 9일, 봇들이 하루 만에 775만 건의 암호화폐 관련 게시물을 X에 쏟아냈습니다. 이는 평소 수준보다 1,224% 급증한 수치였습니다. 6일 후, X의 제품 책임자인 니키타 비어 (Nikita Bier)는 관련 앱들의 접속을 차단했고, 불과 몇 시간 만에 인포파이 (InfoFi) 섹터에서 4,000만 달러의 시가총액이 증발했습니다. 메시지는 단호했습니다. 게시글에 토큰으로 보상하는 플랫폼들이 소셜 미디어를 스팸 공장으로 만들었으며, 그 실험은 끝났다는 것이었습니다.
하지만 끝이 아니었습니다. 두 달 후, 그 붕괴의 중심에 있었던 기업인 카이토 (Kaito)는 완전히 다른 모델로 재출시했습니다. 토큰을 위해 게시물 양을 늘리는 방식 대신, 큐레이팅된 크리에이터와 브랜드 간의 매칭 모델을 도입한 것입니다. 이제 인포파이의 이야기는 단순히 관심에 보상하는 것에 그치지 않습니다. Web3가 스스로 통제할 수 없는 기반 위에서 지속 가능한 무언가를 구축할 수 있는지에 대한 시험대가 되었습니다.
인포파이가 약속했던 것 — 그리고 실제로 전달한 것
정보 금융 (Information Finance) 또는 인포파이 (InfoFi)는 우아한 전제에서 출발했습니다. DeFi가 자본을 프로그래밍 가능한 자산으로 바꿨다면, 관심과 데이터도 그렇게 하지 못할 이유가 없다는 것이었습니다. Kaito, Cookie DAO, Xeet, BubbleMaps, Loud, Arbus와 같은 프로젝트들은 게시물, 답글, 참여 지표 등 사용자의 소셜 미디어 활동을 추적하고 이를 토큰 보상으로 변환하는 시스템을 구축했습니다.
카이토의 주력 제품인 얍스 (Yaps)는 이 모델의 전형이었습니다. 사용자들은 자체 점수 산정 알고리즘을 통해 측정된 X (구 트위터)에서의 참여도에 따라 KAITO 토큰을 획득했습니다. 전성기였던 2025년 2월, KAITO는 2.88달러에 거래되었으며, 전체 인포파이 섹터의 시가총액은 4억 달러를 넘어섰습니다. 벤처 캐피털이 몰려들었고, 소셜 데이터가 온체인 금융의 다음 개척지라는 내러티브는 필연적으로 보였습니다.
하지만 현실은 그리 고무적이지 않았습니다. 인센티브 구조는 가치가 아닌 양에 보상했습니다. 사용자와 봇들은 저품질의 반복적인 콘텐츠를 대량으로 게시하여 시스템을 악용할 수 있다는 사실을 발견했습니다. 보상이 알고리즘에 의해 결정되었기 때문에 품질은 중요하지 않았고 양이 승리했습니다. AI가 생성한 '슬롭 (slop)'과 답글 스팸이 X 전체에 퍼지며 모든 사용자의 경험을 저해했습니다. 크립토퀀트 (CryptoQuant)의 주 기영 대표는 문제의 심각성을 기록했습니다. 1월 9일, X의 암호화폐 봇 활동은 하루 만에 1,224% 급증했습니다.
인포파이는 관심을 토큰화한 것이 아니라, 스팸을 산업화한 꼴이 되었습니다.
1월 15일의 심판
2026년 1월 15일, 니키타 비어는 게시물 작성에 대해 금전적 보상을 제공하는 모든 애플리케이션에 대해 X의 API 액세스를 영구적으로 취소한다고 발표했습니다. 이 금지 조치는 즉각적이고 포괄적이었으며, 카이토, Cookie DAO 및 X의 데이터 파이프라인에 의존하는 모든 인포파이 플랫폼을 겨냥했습니다.
시장의 반응은 처참했습니다. KAITO 가격은 몇 시간 만에 0.70달러에서 0.56달러로 20% 급락했습니다. Cookie DAO의 COOKIE 토큰은 15% 하락했습니다. 전체 인포파이 섹터는 시가총액에서 4,000만 달러가 증발하며 11.5% 감소한 3억 6,700만 달러를 기록했습니다. 이미 2025년 고점 대비 하락세를 보이던 토큰들에게 API 차단은 사형 선고와도 같았습니다.
하지만 피해는 가격 차트 그 이상이었습니다. 이번 차단은 비판자들이 처음부터 경고했던 점을 극명하게 드러냈습니다. 인포파이의 전체 가치 제안이 중앙화된 플랫폼의 API 위에 구축되었다는 사실입니다. 그 액세스가 사라지자 제품도 사라졌습니다. 대체 수단도, 탈중앙화된 대안도, 프로토콜 수준의 복원력도 없었습니다. 스스로를 Web3 인프라라고 부르던 프로젝트들은 결국 단일 플랫폼 종속자에 불과했으며, 이름만 탈중앙화였을 뿐입니다.
카이토의 설립자 유 후 (Yu Hu)는 구조적 실패를 직접 인정하며 얍스와 인센티브 기반 리더보드 서비스를 종료한다고 발표했습니다. Cookie DAO는 비즈니스 모델을 캠페인 수수료에서 SaaS 구독 방식으로 전환하며, X의 보상 메커니즘을 필요로 하지 않는 데이터 분석 도구로 피벗했습니다.
플랫폼 종속성: Web3의 반복되는 취약성
인포파이의 붕괴는 고립된 사건이 아닙니다. 이는 Web3 초기부터 지속되어 온 패턴, 즉 중앙화된 레일 위에 탈중앙화 애플리케이션을 구축하는 방식이 초래한 최신이자 가장 극적인 사례입니다.
유사한 사례들을 살펴보십시오. 2023년, 오픈씨 (OpenSea)의 NFT 거래 시장 지배력은 플랫폼의 정책 변화만으로 전체 컬렉션의 가치를 하룻밤 사이에 바꿀 수 있음을 보여주었습니다. 2024년, 애플의 앱 스토어 규정은 여러 DeFi 지갑이 iOS 앱에서 스왑 기능을 제거하도록 강제했습니다. 각 사례에서 중앙화된 문지기 (Gatekeeper)의 결정은 소위 탈중앙화되었다는 생태계에 엄청난 영향을 미쳤습니다.
인포파이는 이러한 종속성을 극단으로 몰고 갔습니다. 데이터 수집, 참여도 측정, 보상 배분에 이르는 섹터 전체의 가치 사슬이 X의 API를 통해 운영되었습니다. X가 이 관계를 공생이 아닌 기생으로 판단했을 때, 그들은 단독으로 관계를 끝낼 수 있는 모든 도구를 갖추고 있었습니다.
이 교훈은 소셜 토큰을 넘어 확장됩니다. 중앙화된 플랫폼의 API에서 핵심 기능을 가져오는 모든 Web3 프로젝트는 동일한 실존적 위험에 직면해 있습니다. 유일한 완화책은 아키텍처 측면의 변화입니다. 여러 데이터 소스에서 작동할 수 있는 시스템을 구축하거나, 더 나아가 탈중앙화 프로토콜을 통해 자체 데이터를 생성하는 시스템을 만드는 것입니다.
카이토 스튜디오: 스팸 엔진에서 크리에이터 마켓플레이스로
Kaito는 이 분야를 완전히 포기하는 대신 공격적으로 피벗했습니다. 2026년 2월, 이 회사는 InfoFi 1.0의 실패를 해결하는 세 가지 기둥 위에 구축된 근본적으로 다른 제품인 Kaito Studio의 대기자 명단을 공개했습니다.
앰배서더 및 크리에이터 매칭. 게시물을 올리는 모든 사람에게 보상을 주는 대신, Kaito Studio는 데이터 기반 매칭을 사용하여 오디언스, 주제 전문성, 참여 품질이 캠페인 목표와 일치하는 크리에이터와 브랜드를 연결합니다. 이 모델은 누구나 참여할 수 있는 개방형이 아닌 초대 전용의 선별된 계층 구조입니다.
성과 기여도 측정. 단순한 게시물 양을 측정하는 대신, Kaito Studio는 영향력, 마인드셰어 및 전환에 걸친 실제 영향을 추적합니다. 플랫폼은 온체인 데이터 (지갑 활동, 토큰 보유량)와 소셜 프로필을 결합하여 크리에이터의 도달 범위와 관련성에 대한 총체적인 뷰를 생 성합니다.
엔드 투 엔드 오케스트레이션. Kaito Studio는 매칭 및 캠페인 실행부터 측정 및 최적화에 이르기까지 브랜드와 크리에이터 관계의 전체 라이프사이클을 관리합니다. 이는 토큰 보상 게임이 아닌 크리에이터 경제를 위한 인프라로 자리매김하게 합니다.
초기 견인력은 주목할 만합니다. 2026년 3월에 16개의 브랜드 파트너와 함께 베타 버전을 출시했을 때, Kaito Studio의 크리에이터 네트워크는 이미 총 8,000만 명의 팔로워와 140억 달러의 팔로워 순자산을 대변할 정도로 성장해 있었습니다. 이 플랫폼은 현재 X, YouTube, TikTok, Instagram을 아우르며, InfoFi 1.0을 파괴했던 단일 플랫폼 의존성을 의도적으로 피하고 있습니다.
KAITO 토큰의 새로운 현실
KAITO 홀더들에게 이번 피벗은 고통스러웠습니다. 2026년 3월 중순 현재 토큰은 약 0.37달러에 거래되고 있으며, 시가총액은 약 8,900만 달러입니다. 이는 사상 최고가인 2.88달러보다 87.5% 낮은 수치로, Kaito Studio가 규모에 맞게 가치를 제공할 수 있는지에 대한 시장의 불확실성을 반영합니다.
토큰의 유틸리티는 비즈니스 모델과 함께 변화했습니다. Yaps 체제에서 KAITO는 보상 토큰으로 기능했습니다. 즉, 사용자는 활동을 통해 토큰을 얻었으며, 그 가치는 지속적인 참여 인센티브에 대한 기대와 연결되어 있었습니다. Kaito Studio 체제에서 토큰은 플랫폼 액세스를 위한 스테이킹, 크리에이터-브랜드 매칭 파라미터에 대한 거버넌스, 또는 스튜디오 생태계 내의 교환 매개체 등을 통해 새로운 유틸리티를 찾아야 합니다.
이러한 새로운 유틸리티가 회복을 정당화할 만큼 매력적일지는 여전히 미지수입니다. 시장은 Kaito Studio의 실행력을 지켜보고 있습니다. 구체적으로, 매칭 엔진이 16개 출시 파트너에게 측정 가능한 ROI를 제공하는지, 그리고 크리에이터 네트워크가 초기 코호트를 넘어 계속 성장하는지가 관건입니다.
InfoFi 2.0이 생존하기 위해 필요한 것
InfoFi의 붕괴와 재건은 Kaito를 훨씬 넘어서는 교훈을 담고 있습니다. 소셜 데이터나 관심을 토큰화하려는 모든 프로젝트를 위해, 잔해 속에서 몇 가지 원칙이 나타났습니다.
멀티 플랫폼 회복 탄력성은 필수입니다. 단일 중앙화 플랫폼의 API 위에 구축하는 것은 기능이 아니라 리스크입니다. InfoFi 2.0 프로젝트는 데이터 수집을 여러 플랫폼에 분산시켜야 하며, 이상적으로는 Farcaster나 Lens와 같은 탈중앙화 소셜 프로토콜을 사후 고려 사항이 아닌 주요 데이터 소스로 통합해야 합니다.
품질 신호가 양적 지표를 대체해야 합니다. 스팸 문제는 버그가 아니라 양에 보상한 필연적인 결과였습니다. 차세대 어텐션 토큰은 참여 깊이, 전환 기여도, 오디언스 중복 분석, 콘텐츠 독창성 감지 등 검증 가능한 품질 신호를 포함해야 합니다.
'탈중앙화' 레이블에는 아키텍처적 뒷받침이 필요합니 다. 단일 API 제공자가 액세스를 취소하여 프로젝트가 중단될 수 있다면, 그것은 탈중앙화된 것이 아닙니다. 진정한 InfoFi 인프라는 단일 데이터 소스를 사용할 수 없게 되더라도 기능을 유지해야 합니다.
크리에이터 경제는 모든 참여자의 인센티브를 일치시켜야 합니다. Yaps는 어뷰징이 합리적인 선택이 되는 플랫폼과 사용자 간의 이자 게임을 만들었습니다. Kaito Studio의 3자 모델 (브랜드, 크리에이터, 플랫폼)은 자연스러운 품질 검사 기능을 도입합니다. 브랜드는 스팸에 비용을 지불하지 않으며, 크리에이터는 선별된 네트워크에 남기 위해 평판을 유지해야 합니다.
더 광범위한 SocialFi의 심판
InfoFi의 붕괴는 소셜 토큰과 SocialFi 전반에 있어 중대한 순간에 닥쳤습니다. 이 섹터는 2024년 friend.tech의 급격한 상승과 이후의 하락 이후 제품-시장 적합성 (PMF)을 찾는 데 어려움을 겪어왔습니다. 각 사이클은 소셜 자본을 토큰화하는 새로운 메커니즘을 만들어내지만, 각 메커니즘은 결국 시빌 공격 (sybil attacks), 품질 저하, 플랫폼 의존성이라는 동일한 문제에 부딪힙니다.
Kaito Studio의 피벗은 이 사이클을 깨기 위한 현재까지의 시도 중 가장 실질적인 시도입니다. 허가 없는 보상에서 선별된 매칭으로, 단일 플랫폼 의존에서 멀티 플랫폼 배포로 이동함으로써 토큰 메커니즘의 단순 반복이 아닌 구조적 실패를 해결하고자 합니다.
하지만 회의론자들에게는 주의를 기울일 이유가 충분합니다. Kaito Studio는 본질적으로 온체인 구성 요소를 갖춘 인플루언서 마케팅 플랫폼이며, 이는 CreatorIQ, Grin, Aspire와 같은 웹2 기존 업체들이 이미 대규모로 운영되고 있는 혼잡한 분야입니다. 온체인 검증 레이어 (지갑 데이터, 토큰 보유량, DeFi 활동)가 차별화된 데이터셋을 제공하긴 하지만, 그 차별화가 기존 플레이어들의 유통 우위를 극복하기에 충분한지는 아직 불분명합니다.
향후 6개월이 결정적일 것입니다. Kaito Studio의 16개 출시 파트너가 측정 가능한 캠페인 성과를 보고하고, 크리에이터 네트워크가 크립토 네이티브 오디언스를 넘어 주류 브랜드로 확장된다면 InfoFi 2.0 가설은 신뢰를 얻게 될 것입니다. 만약 채택이 정체된다면, 이 섹터는 밝게 타올랐다가 빠르게 사라진 또 다른 Web3 내러티브가 될 위험이 있습니다.
토큰화된 관심 경제는 죽지 않았습니다. 하지만 누군가의 중앙화된 인프라 위에는 탈중앙화된 미래를 건설할 수 없다는 것을 고통스럽게 배웠습니다.
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