이더리움 채굴에서 AI 하이퍼스케일러까지: CoreWeave가 AI 혁신의 중추가 된 과정
2017년, 세 명의 월스트리트 상품 트레이더들이 뉴저지에서 이더리움을 채굴하기 위해 자원을 모았습니다. 오늘날 바로 그 회사인 CoreWeave — 최근 엔비디아 (Nvidia) 로부터 556억 규모의 AI 인프라를 운영하고 있습니다. 암호화폐 채굴 운영에서 AI 하이퍼스케일러로의 변화는 단순한 기업의 피벗 스토리가 아닙니다. 이는 크립토 네이티브 인프라가 어떻게 AI 경제의 중추가 되고 있는지에 대한 로드맵입니다.
이더리움 마이닝에서 AI 의 중추로
CoreWeave 의 탄생 이야기는 암호화폐 업계의 우화처럼 들립니다. 2017년 Michael Intrator, Brian Venturo, Brannin McBee — 전직 상품 트레이더들 — 에 의해 Atlantic Crypto 라는 이름으로 설립된 이 회사는 처음에 GPU 를 사용하여 이더리움을 채굴하는 데 집중했습니다. 2018년 암호화폐 폭락으로 ETH 가격이 100 미만으로 급락하자, 회사는 존폐 위기에 직면했습니다.
창립자들은 채굴에 더 집중하거나 사업을 완전히 접는 대신 중요한 사실을 깨달았습니다. 그들의 막대한 GPU 인벤토리가 암호화폐 이외의 시장에서도 활용될 수 있다는 점이었습니다. 2019년에 그들은 사명을 CoreWeave 로 변경하고 시각 효과 스튜디오와 3D 렌더링 회사에 컴퓨팅 자원을 대여하기 시작했습니다.
타이밍은 선견지명이 있었습니다. 2022년 말 OpenAI 가 ChatGPT 를 출시하고 생성형 AI 가 대중의 관심 속에 폭발 적으로 성장했을 때, CoreWeave 는 독보적인 위치에 있었습니다. AI 워크로드를 위해 범용 데이터 센터를 개조해야 했던 아마존 웹 서비스 (AWS) 나 마이크로소프트 애저 (Microsoft Azure) 와 달리, CoreWeave 는 처음부터 고밀도 GPU 클러스터를 구축했습니다 — 이는 대규모 AI 학습에 필요한 열 관리와 전력 요구 사항에 맞춰 특별히 설계된 시설이었습니다.
결과가 이를 증명합니다 :
- 2022년 매출 : $ 1,600만
- 2023년 매출 : $ 4억 4,000만 (2,650 % 증가)
- 2024년 매출 : $ 19억 2,000만 (337 % 증가)
- 2026년 예상 매출 : $ 116억
엔비디아의 $ 20억 신뢰 투표
2026년 1월 26일, 엔비디아는 주당 20억 투자를 발표하며 지분 11 % 를 확보하여 2대 주주가 되었습니다. 이것이 엔비디아의 CoreWeave 에 대한 첫 투자는 아니었지만 — 이 GPU 거인은 2023년 4월에 이미 $ 1억 을 투자한 바 있습니다 — 그 규모는 AI 인프라 역학에 대해 심오한 의미를 시사합니다.
젠슨 황 (Jensen Huang), 엔비디아 CEO 는 이 투자를 문명적 차원에서 정의했습니다 : "고성능 컴퓨팅 데이터 센터는 AI 산업 혁명의 토대입니다. AI 는 새로운 경계로 진입하고 있으며, 인류 역사상 최대 규모의 인프라 구축을 주도하고 있습니다."
이 거래에는 자본 이상의 의미가 포함되어 있습니다. CoreWeave 는 새로운 스토리지 시스템과 CPU 를 포함하여 곧 출시될 엔비디아의 제품들을 가장 먼저 배포하는 곳 중 하나가 될 것입니다. 또한 엔비디아는 2032년까지 CoreWeave 로부터 $ 60억 이상의 서비스를 구매하기로 약속했습니다.
어떤 하이퍼스케일러와도 파트너 관계를 맺을 수 있는 엔비디아가 왜 CoreWeave 에 이토록 막대한 투자를 하는 것일까요 ? 그 답은 AI 인프라 이면에 숨겨진 전략적 체스 게임을 드러냅니다.
섀도우 클라우드 전략
아마존, 구글, 마이크로소프트는 클라우드 컴퓨팅의 방대한 영역을 통제하고 있습니다. 하지만 이들은 각각 자체 AI 칩 — 아마존의 Trainium, 구글의 TPU, 마이크로소프트의 Maia — 을 개발하고 있기도 합니다. 이러한 하이퍼스케일러들이 엔비디아의 GPU 보다 자사의 내부 실리콘을 우선시할 때, 엔비디아는 대안이 필요합니다.
CoreWeave 는 엔비디아의 "섀도우 클라우드 (shadow cloud)" 를 상징합니다 — 항상 엔비디아 하드웨어를 우선시하는 GPU 중심의 인프라 제공업체입니다. CoreWeave 에 투자함으로써 엔비디아는 자사의 칩을 독자적인 대안으로 대체하지 않을 거대하고 성장하는 고객을 확보하게 됩니다.
이 전략은 효과를 거두고 있습니다. CoreWeave 의 계약 잔고는 2025년 3분기까지 $ 556억 에 달하며, 이는 전 분기 대비 거의 두 배 증가한 수치입니다. 주요 계약은 다음과 같습니다 :
- OpenAI : 차세대 모델 학습을 위해 총 계약 가치 $ 224억
- Meta : AI 클라우드 인프라를 위해 $ 142억
- Microsoft : 2024년 매출의 62 % 가 마이크로소프트 애저의 초과 수요에서 발생
심지어 CoreWeave 와 표면적으로 경쟁하는 하이퍼스케일러들도 자사의 용량이 부족할 때 CoreWeave 의 서비스를 "압력 밸브" 처럼 사용합니다.
전력 병목 현상 위기
CoreWeave 는 엔비디아의 투자금을 사용하여 "미국 전역의 새로운 데이터 센터를 위한 토지 확보와 전력 공급 가속화" 에 사용할 계획이며, 2030년까지 5기가와트 이상의 AI 데이터 센터 용량 확보를 목표로 하고 있습니다.
전력에 대한 이러한 집중은 부수적인 것이 아니라 생존이 걸린 문제입니다. AI 산업은 어떤 GPU 생산량으로도 해결할 수 없는 위기에 직면해 있습니다 : 바로 전력이 부족하다는 점입니다.
마이크로소프트 CEO 사티아 나델라 (Satya Nadella) 는 이 문제를 단도직입적으로 표현했습니다 : "우리가 현재 직면한 가장 큰 문제는 컴퓨팅 부족이 아니라 전력 부족입니다. 오늘 저의 고민은 칩 공급이 아니라, 그 칩들을 배치할 충분한 전력과 냉각 시설을 갖춘 시설이 없다는 것입니다."
수치는 놀랍습니다 :
- 2024년 미국 AI 데이터 센터 전력 : 4기가와트
- 2035년 예상 수요 : 123기가와트 (30배 증가)
- 데이터 센터 구축 기간 : 3년 미만
- 발전 시설 구축 기간 : 태양광 / 풍력 3-6년, 가스 터빈 약 6년
2026년까지 미국 전력망의 약 70 % 가 수명 종료 단계에 접근하고 있으며, 이들은 1950년대에서 1970년대 사이에 구축되었습니다. 산업 시대를 지탱했던 인프라는 대대적인 업그레이드 없이는 AI 시대를 감당할 수 없습니다.
여기서 암호화폐 채굴업자들의 독특한 자산이 가치를 발휘하게 됩니다.
비트코인 채굴자: 예상치 못한 AI 인프라의 주역
CoreWeave만이 AI로 전향하는 유일한 암호화폐 기업은 아닙니다. 2024년 4월 비트코인 반감기로 블록 보상이 3.125 BTC로 줄어든 반면, 2025년 5월 네트워크 난이도는 126.98조에 달해 채굴 비용이 BTC당 약 70,000 달러까지 치솟았습니다. 강력한 에너지 포트폴리오를 보유한 채굴자들에게는 선택지가 주어졌습니다. 점점 더 치열해지는 채굴 시장에서 경쟁할 것인가, 아니면 자신들의 인프라를 AI를 위해 활용할 것인가입니다.
여러 기업이 AI를 선택했습니다:
Core Scientific은 2025년 CoreWeave의 90억 달러 인수 제안을 거절하며, 독립적인 운영이 더 높은 수익을 가져다줄 것이라고 확신했습니다. 이 회사는 채굴 시설을 AI 호스팅으로 전환했으며 현재 2026년에 수십억 달러 규모의 신규 계약을 전망하고 있습니다.
Hive Digital Technologies (이전 명칭 Hive Blockchain Technologies)는 2023년에 컴퓨팅 리소스를 AI 워크로드로 전환하겠다는 계획을 발표했습니다.
TeraWulf는 2024년 12월 Core42와 인프라를 고성능 컴퓨팅(HPC) 용도로 재조정하는 계약을 체결했습니다.
이 논리는 간단합니다. 비트코인 채굴자들은 이미 AI 인프라에서 가장 어려운 문제들을 해결했습니다. 그들은 다음과 같은 강점을 보유하고 있습니다:
- 유틸리티 기업과의 관계 및 저렴한 전력 확보
- 고밀도 컴퓨팅 시설 운영 경험
- 에너지 집약적 운영을 위한 토지 및 인허가 확보
- 지속적인 고부하 운전에 최적화된 냉각 시스템
하지만 Nvidia와 CoreWeave의 깊어지는 파트너십은 경쟁 구도를 형성하고 있습니다. 2026년 1월 26일 Nvidia가 CoreWeave에 20억 달러를 투자했을 때, 대부분의 비트코인 채굴 기업 주가는 하락했습니다. 분석가들은 Nvidia의 우선적인 관계가 "AI로 전향하려는 독립 채굴자들로부터 GPU 공급과 자금을 분산시킬 수 있다"고 시사했습니다.
5,000억 달러 규모의 인프라 구축
AI 인프라 투자 규모는 역사적 전례를 거부합니다. Amazon, Microsoft, Google, Meta는 2025년 한 해에만 AI 인프라에 총 3,200억 달러를 쏟아부은 것으로 추산됩니다. OpenAI, Nvidia, Microsoft, CoreWeave가 참여하는 5,000억 달러 규모의 다년 프로젝트인 '스타게이트 프로젝트(Stargate Project)'는 뉴욕시와 샌디에이고의 합산 소비량과 맞먹는 최대 10기가와트의 AI 지원 전력을 공급하는 것을 목표로 합니다.
CoreWeave의 자본 지출(capex)은 2026년에 300억 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 2025년 수준의 두 배가 넘는 수치입니다. 이 회사는 영국에서만 최대 120,000개의 GPU가 가동되는 AI 팩토리 건설을 지원할 예정입니다.
글로벌 AI 인프라 지출은 2025년 3,750억 달러, 2026년에는 5,000억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 2026년 말까지 약 10기가와트의 새로운 IT 부하가 생성형 AI 워크로드에 사용될 것이며, 이를 위해 전 세계적으로 1,300만~1,500만 개의 GPU가 배포되어야 합니다.
암호화폐 산업에 주는 의미
CoreWeave의 궤적은 더 넓은 암호화폐 생태계와 관련된 몇 가지 역학 관계를 보여줍니다:
인프라 차익 거래(Arbitrage)가 작동합니다. 2017년에 이더리움을 채굴하던 바로 그 GPU가 이제는 최첨단 AI 모델을 학습시킵니다. 견고한 전력 및 컴퓨팅 인프라를 구축한 암호화폐 채굴자들은 순수 소프트웨어 기업들이 갖지 못한 선택권을 가집니다.
전력은 새로운 해시레이트(Hashrate)입니다. 비트코인 채굴이 저렴한 전기를 찾아 이동했듯이, AI 학습도 전력을 따릅니다. 에너지 우위를 점한 지역과 기업이 불균형적으로 큰 가치를 점유할 것입니다.
암호화폐 특화 인재의 전이가 가능합니다. 열 관리, 전력 최적화, 하드웨어 수명 주기 관리 등 대규모 분산 컴퓨팅 운영에 필요한 기술은 AI 인프라에 직접적으로 적용됩니다.
하이퍼스케일러 독과점 체제에 균열이 생기고 있습니다. CoreWeave의 부상은 전문화된 공급업체가 차별화된 역량을 제공할 때 AWS, Azure, GCP와 경쟁할 수 있음을 입증합니다. 이는 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크에서도 마찬가지일 수 있습니다.
앞으로의 여정
CoreWeave의 주가는 2025년 3월 IPO 이후 146% 급등했으나, 6월의 사상 최고치보다는 여전히 46% 낮은 수준입니다. 도이치방크(Deutsche Bank)는 Nvidia의 투자 이후 이 회사에 대해 "매수" 등급으로 상향 조정하며 현재 수준보다 42% 높은 140달러의 목표 주가를 설정했습니다.
이 회사는 실제적인 위험에 직면해 있습니다. 두 명의 고객(Microsoft 및 OpenAI)이 매출의 77%를 차지합니다. Microsoft는 Azure 용량이 확장됨에 따라 결국 AI 워크로드를 자체적으로 처리할 수도 있습니다. CoreWeave를 성장시킨 GPU 부족 현상도 Nvidia와 경쟁업체들이 생산량을 늘리면서 완화될 수 있습니다.
그러나 거시적인 흐름은 분명합니다. 암호화폐 인프라는 AI 인프라와 융합되고 있으며, 한 번의 혁명을 위해 인프라를 구축했던 기업들이 이제 또 다른 혁명을 위해 구축하고 있습니다. CoreWeave는 뉴저지에서 이더리움을 채굴하던 세 명의 트레이더로 시작했습니다. 8년 후, 그들은 젠슨 황(Jensen Huang)이 "인류 역사상 최대 규모의 인프라 구축"이라고 부르는 일의 중심에 서 있습니다.
암호화폐 빌더들에게 주는 교훈은 명확합니다. 인프라의 이점은 복리로 작용합니다. 암호화폐의 성장기 동안 축적된 전력 계약, 하드웨어 전문 지식, 운영 지식은 단순한 채굴이나 블록체인 프로토콜을 넘어선 가치를 지닙니다. 컴퓨팅 리소스에 굶주린 AI 세상에서 이러한 자산은 그 누구의 상상보다 더 가치 있는 것으로 증명될 수 있습니다.
BlockEden.xyz는 차세대 탈중앙화 애플리케이션을 구축하는 개발자를 위해 엔터프라이즈급 블록체인 인프라를 제공합니다. 컴퓨팅이 암호화폐와 AI 모두에서 핵심 리소스가 됨에 따라 신뢰할 수 있는 인프라 파트너십은 필수적입니다. API 마켓플레이스를 방문하여 확장을 위해 설계된 기반 위에서 개발을 시작하세요.