メインコンテンツまでスキップ

Fairshake の 1,000 万ドルのイリノイ州での敗北が、仮想通貨の 91% の選挙連勝記録をストップ

· 約 18 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

暗号資産マネーは、米国の選挙において 91 % という驚異的な勝率を誇っています。2026 年 3 月 17 日、イリノイ州でその連勝が止まりました。しかも、その敗北は決して微々たるものではありませんでした。

Coinbase、Ripple、Andreessen Horowitz、Jump Crypto が出資する暗号資産推進派のスーパー PAC（特別政治行動委員会）である Fairshake は、今年 11 月に引退するディック・ダービン上院議員の後任を決める民主党予備選において、ジュリアナ・ストラットン副知事を攻撃するために 1,000 万ドル近くを投じました。しかし、ストラットン氏が勝利しました。彼女の対立候補であり、暗号資産業界が支持する候補者であったラジャ・クリシュナムーティ下院議員は、初期の世論調査でリードし、このサイクルで最大の単一広告購入（1 回の取引で 520 万ドル）という Fairshake の支援を受けたにもかかわらず、2 位に終わりました。

これは 2026 年の上院予備選において、Fairshake が反対した候補者が、Fairshake が支援した候補者に直接対決で勝利した最初のケースとなりました。2024 年の 35 の下院および上院予備選において、Fairshake は 33 勝 2 敗という成績を収めていました。58 の連邦選挙全体で、同 PAC とその関連団体は 1 億 3,900 万ドルを費やし、91 % の確率で勝利していました。イリノイ州の結果はまだトレンドとは言えませんが、これまでのパターンを覆す最初のデータポイントとなりました。しかも、これはまだ 2 億 2,100 万ドルの資金が手元に残っている状態での出来事でした。

イリノイ州で実際に何が起きたのか​

1 つの濃いブルー（民主党支持基盤が強固な州）の予備選で、2 つの巨大資金ネットワークが激突しました。クリシュナムーティ氏は、Fairshake（ストラットン氏への反対に約 1,000 万ドル、Protect Progress を通じたクリシュナムーティ氏への直接支援に 27 万 7,000 ドル）の支援を受け、本命として参戦しました。彼には、マーク・アンドリーセン氏、ヘリテージ財団の上級顧問マイケル・ピルズベリー氏、Palantir の CTO シャム・サンカー氏を含む MAGA 寄りの寄付者リストに加え、全米規模の募金リストを持つ 5 期目の下院議員という組織的な優位性がありました。

ストラットン氏はアンダードッグ（劣勢）として参戦しましたが、出馬表明から 24 時間以内に JB ・ プリツカー知事の推薦を獲得しました。億万長者の相続人であり、個人の純資産によってスーパー PAC との戦いに対抗できる独自の立場にあるプリツカー氏は、支援 PAC に少なくとも 500 万ドルを寄付し、自身の政治組織をキャンペーンに貸し出しました。エリザベス・ウォーレン上院議員も終盤にストラットン氏の応援に駆けつけ、この選挙を国の試金石として位置づけました。ウォーレン氏は投票前の金曜日、ストラットン氏の支持者に対し、「私は私たちの民主主義を本当に心配しています」と語りました。

数字の対比が重要です。Fairshake がストラットン氏に反対するために投じた 1,000 万ドルは、ほとんどがネガティブ・キャンペーンでした。クリシュナムーティ氏の実績を支持する広告ではなく、彼女を「デジタル資産とイノベーション」に敵対的であると決めつける広告でした。プリツカー氏の対抗支出とストラットン氏自身の資金調達により、放送波は独占されることなく、激しい争いが繰り広げられました。全米で最もメディア市場が高価な州の 1 つにおいて、暗号資産 PAC の資金的な優位性は、増幅されるどころか圧縮される結果となりました。

なぜ Fairshake の戦術は 2024 年には通用し、イリノイ州では失速したのか​

Fairshake の 2024 年の予備選 33 勝 2 敗という記録は、特定の戦術パターンに基づいていました。それは、対立候補が明示的に暗号資産推進派であるか、あるいはこの問題に沈黙している選挙区で、特定のアンチ暗号資産の現職または候補者をターゲットにし、相手が対抗できないほどのネガティブな支出で空中戦を支配するというものです。2024 年の象徴的な勝利 — オハイオ州でのバーニー・モレノ氏によるシェロッド・ブラウン氏への勝利（4,000 万ドルの暗号資産資金による広告）、カリフォルニア州でのアダム・シフ氏によるケイティ・ポーター氏への勝利（ポーター氏への反対に 1,000 万ドル） — は、このテンプレートに従っていました。相手は賛否が分かれる人物であり、コントラストは明確で、対抗資金は希薄でした。

イリノイ州 2026 年の選挙は、そのテンプレートのすべての柱を打ち砕きました。

対抗資金が希薄ではなかった。 プリツカー氏の個人的な富と政治マシーンは、Fairshake がめったに直面したことのない状況を作り出しました。それは、同じ予備選の反対側で、億万長者対億万長者階級の支出戦争が勃発したことです。マーク・アンドリーセン氏がクリシュナムーティ氏に資金を提供し、JB ・ プリツカー氏がストラットン氏に資金を提供しました。暗号資産は、もはやこの選挙において唯一の潤沢な資金源ではありませんでした。

コントラストが曖昧だった。 ストラットン氏はシェロッド・ブラウン氏のような人物ではありませんでした。彼女には目立ったアンチ暗号資産の実績も、銀行委員会の委員長という立場も、業界を攻撃してきた公的な経歴もありませんでした。Fairshake の広告は、既存の実績を増幅させるのではなく、敵意を捏造しなければなりませんでした。そのため、メッセージが不自然に感じられ、ストラットン氏には、暗号資産よりも予備選の有権者にとって関心の高い民主党の主要な問題（移民、ICE ポリシー、プリツカー氏との連携）へと焦点を移す余地が生まれました。

対立候補に MAGA 資金が結びついていた。 民主党の予備選において、広く知られたマーク・アンドリーセン氏のトランプ氏への傾倒や、ヘリテージ財団や Palantir の寄付者がクリシュナムーティ氏の陣営に存在したことは、暗号資産が支援する民主党員がこれまで直面したことのない攻撃材料をストラットン氏に与えました。「自分たちの業界を規制しようとする試みを阻止するために、議会の議席を買い取ろうとしている州外の暗号資産億万長者たち」 — プリツカー氏の PAC が提示したこの構図は、それらの億万長者が野党の大統領とも公然と足並みを揃えている場合、異なる響きを持って受け止められました。

イリノイ州の下院の結果は、反対側から同じ物語を伝えています。Fairshake が支援したドナ・ミラー氏、メリッサ・ビーン氏、ニッキ・ブジンスキー氏は全員、ストラットン氏がクリシュナムーティ氏を破ったのと同じ夜に下院予備選で勝利しました。同 PAC の下位選挙での仕組みは依然として機能しています。機能しなくなったのは、億万長者級の対抗資金を持ち、MAGA に近い資金を拒絶するように準備された民主党予備選の有権者を抱える候補者に対する、知名度が高く高コストな州全体の選挙戦でした。

2 億 2100 万ドルの問い：次に来るものは何か​

Fairshake は、2026 年のサイクルに向けて約 2 億 2100 万ドルの資金を依然として確保した状態でイリノイ州の選挙戦を終えました（一部の会計報告では、関連する PAC や拠出予定額を含めるとさらに高額になりますが、イリノイ州選後の手元資金を 1 億 9100 万ドルとしています）。2026 年の仮想通貨業界による政治支出の総額は、すでに全選挙戦を合わせて 2 億 7100 万ドルを超えています。これらの資金が消えることはありません。問題は、イリノイ州のテンプレート（億万長者による対抗資金と MAGA 資金を材料にした攻撃的な論調）が、他の 2026 年の選挙戦にも一般化されるかどうかです。

率直な答えを言えば、おそらく大規模には一般化されないでしょう。Fairshake の構造的な優位性は依然として揺らいでいません。

  • 圧倒的な資金力: 単一の選挙戦に対して 2 億 2100 万ドルという額は、ほとんどの対抗資金源を圧倒します。プリツカー氏のような立場にある対抗寄付者は極めて稀です。個人資産から 500 万ドル以上を投じる意思のある人物が登場する州レベルの民主党予備選は、他にほとんどないでしょう。
  • 超党派のターゲティング: Fairshake は共和党と民主党の両方を支援しています。2024 年にこの PAC が支援した候補者のうち、29 人が共和党員、33 人が民主党員でした。この PAC は、単一政党の寄付者のように党派的な偏りの影響を受けにくいのが特徴です。
  • 下院レベルでの勝利の継続: イリノイ州の下院の結果（上院候補が敗北した同じ夜に、Fairshake が支援した 3 人の候補者が勝利したこと）は、この PAC の下位選挙における組織力が損なわれていないことを示しています。2026 年の支出の大部分は、州全体の上院予備選よりも 1 票あたりのコスト効率がはるかに高い下院選挙に向けられるでしょう。

変化したのは、民主党候補者にとっての仮想通貨業界からの支持に対する「政治的代償」です。イリノイ州の件以前の計算は、「資金を受け取り、予備選に勝ち、本選での進歩派からの批判は重要ではないので適当にあしらう」というものでした。イリノイ州以降、その計算には新たな変数が加わりました。もし対戦相手に億万長者の対抗寄付者がおり、あなたの仮想通貨寄付者を MAGA と結びつける攻撃材料を持っているなら、その資金は資産ではなく負債になります。賢明な民主党予備選の候補者は、そのリスクを織り込むようになるでしょう。

CLARITY 法と GENIUS 法の終局にとっての意味​

イリノイ州の選挙の背後にある立法上の利害は具体的なものです。デジタル資産市場透明性法（CLARITY 法）は、どの規制当局がどのデジタル資産を規制するかという SEC と CFTC の縄張り争いを解決するものであり、2026 年の中間選挙によって立法スケジュールが崩れる前に、上院銀行委員会の修正案可決と本会議での採決が必要です。Galaxy Research の 2026 年 4 月の予測では、CLARITY 法が 2026 年内に成立する可能性は約 50-50 とされており、不確実性の大部分は GENIUS 法から引き継がれた未解決のステーブルコイン利回り問題に起因しています。

Fairshake のロビー活動における信頼性は、その立法上の計算において重要な要素でした。91 % の勝率を誇る PAC は、委員会の審議において単なる資金提供以上の暗黙の影響力を持ちます。議員たちは、仮想通貨業界の利益に反対することが予備選でのリスクを伴うことを理解しており、その計算が行動を左右します。イリノイ州の後、その暗黙の影響力は依然として存在しますが、一定の「割引」が適用されるようになりました。ストラットン氏は、1000 万ドルの仮想通貨業界の反対支出を打ち破った上院議員として議会に加わります。これは、将来的に議会で反仮想通貨の立場をとる際に引用できる、実績のある反証となります。

実務上の帰結として、ステーブルコインの利回り交渉は容易になるどころか、より困難になります。銀行側は GENIUS 法および CLARITY 法のプロセスを通じて、発行体による利回りが低い上限（2026 年 4 月 14 日のホワイトハウスの妥協案では 4.5 %）を超えると、預金流出のリスクが生じると主張してきました。仮想通貨業界のロビー活動による対応は、Fairshake の選挙における影響力、つまり「我々に反対すれば予備選で対立候補を立てる」という脅しに一部依存していました。ストラットン氏の勝利は、その脅しに対する一つの反証データとなります。その結果、上限はより低く抑えられ、sUSDC スタイルのリベーシング・メカニズムはより厳しい制限に直面し、Circle 社による 3.4 % 以上の USDC 利回り配信の拡大への道は狭まる可能性があります。

仮想通貨業界がこの件から学ぶべきだった教訓（そしておそらく学ばないであろう教訓）​

イリノイ州の件から読み取れる最も純粋な事実は、アメリカの政治において資金は依然として有効であるが、無限にスケールするわけではないということです。飽和点（対抗資金を持つ信頼できる候補者に対する 500 万ドルから 1000 万ドル程度のネガティブ・キャンペーンのあたり）を超えると、追加で投入される資金の政治的リターンは減少していきます。Fairshake はイリノイ州でその天井に突き当たりました。選挙後の DL News や CoinDesk の報道に示唆されたこの PAC の反応は、残りの 2 億 2100 万ドルで「戦い続ける」というものでした。つまり、より多くの選挙戦に、より多くの資金を投じるということです。もしイリノイ州の結果が戦術的なミスではなく、飽和問題を反映しているのだとしたら、それは誤った推論です。

正しい推論は質的なものであるべきです。つまり、業界の政治的ブランドが固定化されたことで、関連する候補者が民主党予備選において当選しやすくなるどころか、むしろ当選しにくくなっているということです。最適な戦略は、ブランド化された仮想通貨 PAC の支出で電波を独占するのではなく、代理人を通じて静かに資金を提供することかもしれません。Fairshake のリーダーシップがその教訓を内面化した兆候はありません。彼らのイリノイ州に関する事後分析では、戦略の再考ではなく、2 億 2100 万ドルの軍資金が強調されていました。

これは、次の試練が近づいていることを意味します。2026 年の中間選挙の本選では、複数の激戦州の上院選挙が行われます。そこでは、イリノイ州が提起した二次的な問いに直面することになります。すなわち、「仮想通貨マネーのブランドは、予備選よりも党派的な対立が激しい 11 月の競争的な選挙戦において、候補者を助けるのか、それとも傷つけるのか」という問いです。その答えが、イリノイ州の件が単発の出来事だったのか、それとも転換点だったのかを定義することになるでしょう。

現時点で分かっているのは、過去 91 % の勝率を誇る 2 億 2100 万ドルの PAC がイリノイ州に乗り込み、全国的な知名度のない候補者に対して 1000 万ドルのネガティブ支出を展開し、そして敗北したということです。CLARITY 法の成否を分ける上院の計算は、仮想通貨業界が望む結果にとってわずかに不利なものとなりました。現議会に 50 人以上のプロ仮想通貨議員を送り込んだ中間選挙戦略に、初めて注釈（アスタリスク）がついたのです。

BlockEden.xyz は、開発者のロードマップを形作る政策やインフラの変化を注視しています。当社は、Sui、Aptos、Ethereum、および広範な Web3 エコシステムを構築する開発者向けに、エンタープライズグレードの RPC およびインデックス・インフラストラクチャを提供しています。当社のサービスを探索する して、永続的な基盤の上に構築を開始しましょう。

情報源​

Share on Twitter