稳定币进入董事会：财富 500 强 CFO 如何悄然将加密轨道转变为企业战略

三年前，财富 500 强企业的 CFO 在财报电话会议上提到“稳定币”可能会引发分析师的一波质疑。到 2025 年，如果同样的 CFO 还不提及它，就有落伍的风险。2025 年企业收益报告中对稳定币的提及次数同比增长了约十倍 —— 这并非炒作驱动，而是由供应链、跨境支付和资金管理操作中悄然进行的生产部署所驱动的，这些部署现在正带来可衡量的结果。

这不是你记忆中的加密货币叙事。这里没有币价，没有投机性代币，也没有 Web3 改变一切的承诺。正在发生的事情更具深远意义：全球经济的基础设施层正在悄然重构，一次一个稳定币结算。

改变对话的数据

这一转变在数据中清晰可见。2025 年全球稳定币交易量达到 33 万亿美元，比上一年增长 72% —— 这个数字现在足以与整个 G20 国家的 GDP 相媲美。仅 USDC 就处理了 18.3 万亿美元的交易，超过了 Tether 的 13.3 万亿美元，并在近十年来首次占据了稳定币总交易量的 64%。

更具说明性的是 B2B 领域。企业间稳定币支付从 2023 年初的每月不足 1 亿美元增长到 2025 年中期的每月超过 60 亿美元 —— 在不到三年的时间里扩张了 60 倍。Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 在公司 2025 年第四季度财报电话会议上告诉投资者，随着越来越多的企业、开发者和公共机构将数字美元整合到现实世界的支付、资金管理和链上财务工作流中，USDC 的采用正在“全球范围内扩张”。截至年底，USDC 的流通量达到 753 亿美元，同比增长 72%，季度链上交易量增长 247%。

这些不是投机指标。它们反映了真实资金在真实供应链中的流动。

CFO 们究竟在说什么

高管态度的转变在 2025 年中期变得非常明显，此前《GENIUS 法案》（2025 年 7 月 18 日签署成为法律的《美国稳定币国家创新引导与建立法案》）正式生效。该立法为美国的支付稳定币创建了第一个全面的监管框架，消除了此前让大多数企业财务部门持观望态度的合规模糊性。

根据 CFO.com 的报道，“最具战略眼光的 CFO 并没有等待规则完全分阶段实施。” 相反，他们正在 2026 年预算周期内规划稳定币的使用案例 —— 确定软件供应商和第三方服务商，及早向董事会提交拟议政策，并在监管通道清晰的情况下启动试点计划。

安永（EY-Parthenon）在 2025 年 6 月进行的一项调查发现，全球 13% 的金融机构和企业已经在利用稳定币，而 54% 的非使用者预计在 6 到 12 个月内采用它们。在年收入超过 100 亿美元的公司中，39% 的 CFO 预计在两年内将稳定币用于资金管理或支付。60% 的企业报告称，预计稳定币的关注度在未来 12 个月内将会上升。

在另一项调查中，六成财富 500 强高管表示，他们的公司正在积极推进区块链计划。《GENIUS 法案》2026 年 7 月的合规截止日期正促使私人试点转化为公开披露 —— 那些在 2025 年期间悄然测试稳定币轨道的公司正开始与投资者公开讨论这些计划。

从头条采用者到静默革命者

头条新闻中的名字耳熟能详：Stripe 在 2025 年初以 11 亿美元收购 Bridge 标志着稳定币正在成为核心支付基础设施，而非加密货币实验。Stripe 随后在 101 个国家推出了稳定币账户服务，使企业能够持有 USDC 和 USDB 余额，通过加密货币和法币渠道接收资金，并全球发送稳定币。

Visa 使美国发行方和收单方能够使用 USDC 结算交易，Visa 网络上的加密卡支出在 2025 年激增 525%，从 1 月的 1460 万美元上升到 12 月的 9130 万美元。万事达卡（Mastercard）与 BVNK 建立了战略合作伙伴关系，以扩大稳定币支付能力。PayPal 通过区块链结算安永（Ernst & Young）的账单，完成了其首笔 PYUSD 企业间支付。

但更具影响力的故事在于那些没有登上头条的公司。

SpaceX 现在将支付转换为稳定币用于全球资金管理 —— 这对于一家在数十个司法管辖区运营并以多种货币支付的公司来说，是一个实用的解决方案。摩根大通（JPMorgan）的 Onyx 部门已处理了超过 1.5 万亿美元的稳定币交易，西门子（Siemens）成为首个使用欧元计价的 JPM Coin 进行资金结算的企业客户。在物流领域，马士基（Maersk）的一项使用 USDC 的试验将亚欧货运结算时间缩短了 90%，将原本需要数天的银行电汇流程压缩为近乎即时的交易。

2025 年中期以后的报告显示，亚马逊（Amazon）和沃尔玛（Walmart）正在评估专有的稳定币产品 —— 这一举动如果实现，将使他们从支付轨道的使用者转变为支付轨道的运营者。

推动静默采用的行业

稳定币的采用曲线在不同行业中并不统一。由于不同的原因，以下三个行业的进展最快：

制造业和供应链。 跨国供应商支付历来受到代理银行延迟、高昂费用（平均每笔交易 6.5%）以及结算不确定性的困扰。稳定币消除了这三个摩擦点。企业可以在几分钟内向海外供应商支付，网络费用仅需几美分，其最终性不依赖于银行营业时间或中间机构。结果是显而易见的：各公司报告称，供应商支付时间从 3-5 个工作日缩短到了 10 分钟以内。

物流和贸易金融。 马士基（Maersk）的例子很有代表性，但并非个案。货运结算历来需要大量的纸质文档、信用证验证和多家银行的协调。通过稳定币结算的货运发票降低了对手方风险，消除了结算窗口期间的外汇风险，并创建了不可篡改的审计追踪。FreightAmigo 及类似的物流金融科技平台现在将稳定币支付通道作为标准功能提供，而非高级增值服务。

技术和 SaaS。 在新兴市场中，银行准入受限、外汇管制难以预测且卡支付基础设施脆弱。在这些市场拥有客户的公司发现，稳定币是一种实用的收入解决方案。USDC 订阅允许尼日利亚、越南或阿根廷的客户使用以美元计价的稳定币支付软件费用，绕过了此前阻碍市场进入的银行账户要求和外汇波动。Intuit 嵌入 USDC 到其平台的多年合作伙伴关系，体现了这一逻辑在企业规模上的应用。

为什么 2025 年与 2018 年不同

人们往往倾向于将 2025 年的稳定币企业采用浪潮与 2017-2018 年的“区块链，而非比特币”时期相提并论，当时企业发起的概念验证（PoC）极少进入生产阶段。但这种比较并不成立。

在 2017-2018 年，区块链试点面临一个根本性问题：不存在将区块链交易与现实世界美元结算连接起来的稳定币基础设施。项目方发现，代币化资产需要美元等价物才能发挥货币功能，而当时并没有可靠的选择。稳定币层当时尚未大规模存在。

到 2025 年，这一层已经成熟。USDC 已经证明了五年大规模的 1:1 兑付能力。Circle 保持着完整的储备披露和监管合规。Stripe、Visa 和 Mastercard 已经构建了法币出入金通道，使得稳定币支付在用户界面层与 ACH 或电汇支付无异。2018 年所缺失的基础设施——托管、合规、支付通道和监管框架——现在已经就绪。

其结果是，2025 年的企业稳定币部署产生的是收入和成本节约，而非试点报告。

GENIUS 法案作为披露催化剂

在企业沟通中，稳定币知名度提升的最被低估的驱动因素或许就是 GENIUS 法案本身。在该立法通过之前，首席财务官（CFO）有充分的理由避免公开讨论稳定币计划——监管地位不明，且在缺乏法律框架的情况下进行披露产生的问题比解决的问题更多。

GENIUS 法案改变了这一局面。随着支付型稳定币有了清晰的法律定义、储备要求和发行人许可标准，企业法律团队现在拥有了披露框架。货币监理署（OCC）于 2026 年 3 月发布的拟议规则涵盖了许可、储备和运营标准——为财务部门从试点转向生产环境提供了所需的合规路线图。

其结果是一种追赶动态：在 2024 年和 2025 年期间悄悄构建稳定币能力的公司，现在正随着监管确定性带来的透明报告而披露这些信息。财报电话会议中提及频率的激增，反映的是已经上线的项目，而非刚刚开始的项目。

接下来的发展：50 万亿美元的愿景

Morph 的稳定币基础设施报告预测，在机构需求和企业集成的推动下，到 2026 年底，年度结算金额将超过 50 万亿美元。这将比 2025 年的 33 万亿美元增长 52% ——考虑到采用轨迹，这是具有实质意义的增长，而非投机。

更令人感兴趣的问题是，哪些行业将主导下一波浪潮。医疗保健行业的跨境药品供应支付仍然是纸质密集型且成本高昂，目前才刚刚开始探索稳定币结算。房地产行业中，国际房产交易涉及长达数周的代理银行延迟，是下一个明显的目标。在政府采购领域，每年的国际援助拨付因中间成本损失数十亿美元，目前也开始在发展融资中看到稳定币试点。

对于观察竞争对手率先行动的财富 500 强公司来说，GENIUS 法案的合规截止日期带来了紧迫感。以“我们正在评估稳定币”作为对投资者问题的充分回答的窗口正在关闭。到 2027 年，问题将不再是是否使用稳定币通道——而将是你为什么选择不使用。

基础设施的必要性

将当前的稳定币采用浪潮与之前的加密周期区分开来的，是它由基础设施经济驱动，而非资产投机。首席财务官（CFO）购买稳定币并不是因为他们预期其升值。他们使用稳定币轨道是因为其结算更快、成本更低，并且可以在没有代理行中间机构的情况下 24/7 全天候运行。

这使得这一采用周期具有投机周期所不具备的持久性。当一家公司的亚太供应商支付基础设施在 USDC 轨道上运行时，切换回 SWIFT 不仅仅是一个财务决策 —— 它是向更高成本和更慢结算的倒退。

董事会的讨论已经发生了变化。财报电话会议中稳定币提及量增长 10 倍并非巧合 —— 它是对过去两年悄然改变企业财务的生产部署的延迟披露。今天做出的基础设施决策将决定哪些公司在未来十年掌控自己的支付轨道。

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