52 поста с тегом "Институциональные инвестиции"

Общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколах DeFi-кредитования превысила $ 55 миллиардов — это новый исторический максимум, затмивший пики, установленные в 2021, 2022 и конце 2024 года. Но самое важное здесь не само число, а то, кто стоит за этим ростом и как фундаментально изменилась базовая инфраструктура.

Сейчас институциональный ландшафт кредитования определяют три протокола: Aave удерживает почти 50% рынка с TVL в $26 миллиардов. Morpho вырос на 260$ 13 миллиардов в депозитах. Maple Finance продемонстрировал скачок на 417%, сосредоточив $ 1,37 миллиарда почти полностью на институциональном кредитовании с неполным обеспечением. Вместе они знаменуют решительный переход от истоков DeFi, ориентированных на розничную спекуляцию, к инфраструктуре, которую реально могут использовать банки, хедж-фонды и управляющие активами.

Трансформация заходит глубже метрик TVL. Societe Generale — полностью регулируемый европейский банк — теперь управляет кредитными рынками через Morpho для своих стейблкоинов, соответствующих стандарту MiCA. Токенизированный фонд казначейских облигаций BUIDL от BlackRock достиг $ 2,3 миллиарда активов под управлением и напрямую интегрируется с протоколами DeFi в качестве залога. Границы между традиционными финансами и децентрализованным кредитованием стираются быстрее, чем ожидали большинство наблюдателей.

Lido контролирует примерно 27% всего застейканного Ethereum — это активы на сумму более 33 млрд долларов. Тем не менее, до сих пор каждый внесенный ETH обрабатывался одинаково: те же валидаторы, те же параметры риска, та же структура комиссий. Для розничных пользователей такая простота была преимуществом. Для институтов, управляющих миллиардами в условиях строгих нормативных требований, это было неприемлемо.

Lido V3 полностью меняет это уравнение. С внедрением stVaults — модульных смарт-контрактов, позволяющих настраивать конфигурации стейкинга — Lido превращается из протокола ликвидного стейкинга в базовую инфраструктуру стейкинга Ethereum. Теперь институциональные инвесторы могут выбирать конкретных операторов нод, внедрять индивидуальные механизмы комплаенса и создавать кастомные стратегии доходности, сохраняя при этом доступ к ликвидности stETH. Это обновление представляет собой наиболее значимую эволюцию в стейкинге Ethereum со времен Слияния (Merge), и оно происходит как раз тогда, когда институциональный спрос на доходные криптопродукты достигает беспрецедентного уровня.

14 января 2026 года в 14:52 UTC сеть Sui перестала генерировать блоки. Почти на шесть часов около 10 миллиардов долларов ончейн-стоимости оказались заморожены: транзакции не проходили, позиции в DeFi невозможно было скорректировать, а игровые приложения перестали работать. Средства не были потеряны, но инцидент возобновил критическую дискуссию: могут ли высокопроизводительные блокчейны обеспечить надежность, необходимую для институционального внедрения?

Это был не первый промах Sui. После краха валидаторов в ноябре 2024 года и DDoS-атаки в декабре 2025 года, вызвавшей снижение производительности, этот последний баг консенсуса стал третьим серьезным инцидентом в сети чуть более чем за год. Тем временем Solana, некогда печально известная своими сбоями, пережила DDoS-атаку мощностью 6 Тбит/с в декабре 2025 года без единой минуты простоя. Контраст разителен, и он сигнализирует о фундаментальном сдвиге в оценке инфраструктуры блокчейна: скорости больше недостаточно.

Анатомия сбоя консенсуса​

Технический анализ причин (post-mortem) выявил исключительную ситуацию (edge case), подчеркивающую сложность распределенного консенсуса. Определенные условия сборки мусора в сочетании с путем оптимизации привели к тому, что валидаторы вычисляли расходящиеся варианты кандидатов в контрольные точки (checkpoint candidates). Когда более одной трети стейка подписали конфликтующие дайджесты контрольных точек, процесс сертификации полностью остановился.

Вот хронология событий:

1. Обнаружение (14:52 UTC): Генерация блоков и создание контрольных точек прекратились. Команда Sui немедленно зафиксировала проблему.

2. Диагностика (около 9 часов анализа): Инженеры установили, что валидаторы приходили к разным выводам при обработке определенных конфликтующих транзакций — тонкий баг в логике обработки фиксаций (commits) консенсуса.

3. Разработка исправления (11:37 PST): Команда внедрила патч в логику коммитов.

4. Развертывание (12:44 PST): После успешного канареечного развертывания валидаторами Mysten Labs, остальной набор валидаторов обновил ПО.

5. Восстановление (20:44 UTC): Работа сервиса восстановлена примерно через 5 часов и 52 минуты после обнаружения.

Процесс восстановления потребовал от валидаторов удаления неверных данных консенсуса, применения исправления и повторного воспроизведения цепочки с точки расхождения. Это сработало, но шесть часов — это вечность на финансовых рынках, где важны миллисекунды.

Расплата за надежность: от войн TPS к войнам аптайма​

В течение многих лет конкуренция блокчейнов была сосредоточена на одном показателе: количестве транзакций в секунду. Solana обещала 65 000 TPS. Sui заявляла о 297 000 TPS в ходе тестирования. Гонка вооружений по пропускной способности доминировала в маркетинговых нарративах и внимании инвесторов.

Эта эра подходит к концу. Как отметил один аналитик: «После 2025 года основные метрики конкуренции публичных сетей сместятся с вопроса "Кто быстрее" на "Кто стабильнее и предсказуемее"».

Причина — институциональный капитал. Когда JPMorgan Asset Management запустил токенизированный фонд денежного рынка на сумму 100 миллионов долларов на Ethereum, они оптимизировали не скорость, а уверенность. Когда BlackRock, Fidelity и Grayscale вложили миллиарды в ETF на Bitcoin и Ethereum, аккумулировав 31 миллиард долларов чистого притока и обработав объем торгов в 880 миллиардов долларов, они выбрали сети с проверенной надежностью, а не с теоретическими преимуществами в пропускной способности.

Истинная производительность блокчейна теперь определяется тремя элементами, работающими в связке: пропускная способность (capacity), время блока (скорость включения) и финальность (необратимость). Самые быстрые сети — это те, что балансируют все три показателя, но самые ценные сети — это те, которые делают это стабильно: под атакой, под нагрузкой и в исключительных ситуациях, которые не предусматривает ни одна тестовая сеть.

Искупление надежности Solana​

Сравнение с Solana поучительно. В период с 2021 по 2022 год Solana пережила семь крупных сбоев, самый длинный из которых длился 17 часов из-за активности ботов во время запуска токена, перегрузившей валидаторов. Сеть стала поводом для шуток — фраза «Solana снова упала» не сходила со страниц крипто-твиттера.

Но инженерная команда Solana ответила структурными изменениями. Они внедрили протокол QUIC и механизм Stake-Weighted Quality of Service (SWQoS), фундаментально пересмотрев принципы приоритизации транзакций и устойчивости к спаму. DDoS-атака в декабре 2025 года мощностью 6 Тбит/с — масштаб, сопоставимый с атаками на мировых облачных гигантов — протестировала эти улучшения. Результат: время подтверждения менее секунды и стабильная задержка на протяжении всей атаки.

Эта устойчивость — не просто техническое достижение, это фундамент институционального доверия. Solana сейчас лидирует в волне ETF с восемью заявками на спотовые ETF со стейкингом, причем шесть продуктов уже запущены к ноябрю 2025 года, сгенерировав более 4,6 миллиардов долларов совокупного объема. Репутация сети сменилась с «быстрой, но хрупкой» на «проверенную в огне».

Путь Sui вперед требует аналогичной трансформации. Планируемые изменения — улучшенная автоматизация работы валидаторов, усиленное тестирование исключительных ситуаций консенсуса и раннее обнаружение несоответствий контрольных точек — необходимы, но носят поэтапный характер. Более глубокий вопрос заключается в том, не создают ли архитектурные решения Sui изначально больше уязвимых мест для сбоев консенсуса, чем зрелые альтернативы.

Институциональный порог надежности​

Что на самом деле требуется институционалам? Ответ стал более ясным по мере того, как традиционные финансы развертываются ончейн:

Предсказуемые расчеты: Крупные кастодианы и клиринговые агенты теперь используют гибридные модели, связывающие блокчейн-рельсы с традиционными сетями платежей и ценных бумаг. Завершение транзакций в тот же день (same-day finality) под контролем регуляторов является базовым ожиданием.

Операционная аудируемость: Институциональная расчетная инфраструктура в 2026 году определяется точностью и проверяемостью. Каждая транзакция должна быть отслеживаемой, каждый сбой — объяснимым, а каждое восстановление — задокументированным в соответствии с регуляторными стандартами.

Гарантии аптайма: Традиционная финансовая инфраструктура работает с ожиданием аптайма «пять девяток» (99,999%) — это примерно 5 минут простоя в год. Шесть часов заморозки активов стали бы концом карьеры для традиционного кастодиана.

Плавная деградация: При возникновении сбоев институционалы ожидают, что системы будут деградировать плавно, а не останавливаться полностью. Блокчейн, который полностью замирает во время споров о консенсусе, нарушает этот принцип.

Заморозка Sui на сумму $ 10 млрд, даже без потери средств, представляет собой системный провал по третьему пункту. Для розничных трейдеров и DeFi-дегенов шестичасовая пауза — это неудобство. Для институциональных аллокаторов, управляющих клиентским капиталом в рамках фидуциарных обязанностей, это событие, исключающее использование сети до тех пор, пока не будет доказано обратное.

Формирующаяся иерархия надежности​

Основываясь на данных о производительности за 2025–2026 годы, среди высокопроизводительных сетей выстраивается примерная иерархия надежности:

Уровень 1 — Проверенный институциональный класс: Ethereum (без крупных сбоев, но с ограниченной пропускной способностью), Solana (реформирована, с чистой историей более 18 месяцев)

Уровень 2 — Перспективные, но не проверенные: Base (поддерживается инфраструктурой Coinbase), Arbitrum / Optimism (наследуют модель безопасности Ethereum)

Уровень 3 — Высокий потенциал, вопросы к надежности: Sui (несколько инцидентов), новые L1-сети без длительного опыта работы

Эта иерархия не отражает технологическое превосходство — объектно-ориентированная модель данных Sui и возможности параллельной обработки остаются по-настоящему инновационными. Но инновации без надежности создают технологию, которой институционалы могут восхищаться, но не могут внедрять.

Что ждет Sui дальше​

Реакция Sui на этот инцидент определит ее институциональную траекторию. Непосредственные технические исправления устраняют конкретную ошибку, но более широкая задача состоит в том, чтобы продемонстрировать системное улучшение надежности.

Ключевые показатели для мониторинга:

Время между инцидентами: Прогрессия «ноябрь 2024 → декабрь 2025 → январь 2026» показывает ускоряющуюся, а не снижающуюся частоту. Перелом этой тенденции имеет решающее значение.

Улучшение времени восстановления: Шесть часов — это лучше, чем 17 часов (худший показатель Solana), но целью должны быть минуты, а не часы. Необходимо развивать механизмы автоматического переключения при сбое (failover) и более быстрого восстановления консенсуса.

Созревание набора валидаторов: Набор валидаторов Sui меньше и менее проверен в боях, чем у Solana. Расширение географического распределения и повышение операционной сложности валидаторов улучшит отказоустойчивость.

Формальная верификация: Язык Move в Sui уже делает упор на формальную верификацию смарт-контрактов. Распространение этой строгости на код уровня консенсуса могло бы выявлять крайние случаи до их попадания в продакшн.

Хорошие новости: экосистема Sui (DeFi, гейминг, NFT) проявила устойчивость. Средства не были потеряны, а реакция сообщества была скорее конструктивной, чем панической. Токен SUI упал на 6% во время инцидента, но не обвалился, что говорит о том, что рынок рассматривает эти события как болезни роста, а не как экзистенциальные угрозы.

Премия за надежность на рынках 2026 года​

Этот урок выходит за рамки Sui. По мере созревания блокчейн-инфраструктуры надежность становится отличительной чертой, обеспечивающей премиальную оценку. Сети, способные продемонстрировать аптайм институционального уровня, привлекут следующую волну токенизированных активов — золото, акции, интеллектуальную собственность и GPU, которые, по прогнозу основателя OKX Ventures Джеффа Рена, перейдут ончейн в 2026 году.

Это создает стратегическую возможность для устоявшихся сетей и вызов для новых участников. Относительно скромная пропускная способность Ethereum становится все более приемлемой, потому что его надежность не вызывает сомнений. Восстановленная репутация Solana открывает двери, которые были закрыты в эпоху ее частых сбоев.

Для Sui и аналогичных высокопроизводительных сетей конкурентная среда 2026 года требует доказательств того, что инновации и надежность не являются взаимоисключающими. Технологии для достижения и того, и другого существуют — вопрос в том, смогут ли команды внедрить их до того, как закончится институциональное терпение.

$ 10 млрд, которые оставались замороженными в течение шести часов, не были потеряны, но и урок не прошел даром: в институциональную эру аптайм — это главная фича.

---

Построение надежной инфраструктуры на Sui, Ethereum или других высокопроизводительных сетях требует проверенных в боях RPC-провайдеров, которые сохраняют аптайм при нагрузках на сеть. BlockEden.xyz предоставляет API-эндпоинты корпоративного уровня с резервированием и мониторингом, разработанными для институциональных требований. Изучите нашу инфраструктуру, чтобы строить на фундаменте, который всегда остается в сети.

Правительство Соединенных Штатов в настоящее время владеет 328 372 биткоинами стоимостью более 31,7 млрд $. Тем не менее, спустя год после того, как президент Трамп подписал исполнительный указ о создании стратегического биткоин-резерва, не было приобретено ни одной новой монеты, ни одно федеральное агентство не было назначено для управления резервом, а обещанный «цифровой Форт-Нокс» остается скорее стремлением, чем реальностью.

«Это кажется простым, но затем вы сталкиваетесь с неясными правовыми нормами и причинами, по которым одно агентство не может этого сделать, а другое могло бы», — признал Патрик Уитт, исполнительный директор Совета советников президента по цифровым активам, в интервью в январе 2026 года. Чистосердечное признание раскрывает фундаментальную истину об амбициях Америки в отношении биткоина: исполнительные указы легко подписать, но превратить их в функционирующие государственные программы — это совсем другое дело.

Разрыв между политическими заявлениями и операционной реальностью вызвал разочарование в криптосообществе, подтвердил правоту скептиков и оставил стратегический биткоин-резерв в состоянии, которое критики называют «бюрократическим чистилищем». Понимание того, что пошло не так и что будет дальше, важно не только для держателей биткоина, но и для всех, кто следит за тем, как правительства адаптируются к цифровым активам.

Через два дня 1,37 миллиарда токенов PLUME на сумму $23 миллиона наводнят рынок — это составляет 40% от текущего оборотного предложения. Для большинства криптопроектов это означало бы катастрофу. Но для Plume Network, Layer 1 сети, ориентированной на RWA и контролирующей половину всех держателей реальных активов в криптопространстве, это становится определяющим моментом: сможет ли токенизированное финансирование выдержать волатильность институционального уровня.

Разблокировка, запланированная на 21 января 2026 года, — это не просто очередное событие вестинга. Это референдум о том, достаточно ли созрел сектор RWA стоимостью $35 миллиардов, чтобы отделить спекуляции от сути, и представляют ли 280 000 держателей Plume подлинную полезность или это «слабые руки», ожидающие выхода.

Цифры, которые делают эту разблокировку особенной​

Большинство разблокировок токенов следуют предсказуемому сценарию: инсайдеры сбрасывают активы, цена падает, розничные инвесторы несут убытки. Ситуация с Plume опровергает этот нарратив по нескольким причинам.

Выпуск токенов 21 января распределяется почти поровну между основными участниками (Core Contributors — 667 миллионов токенов, $11,24 миллиона) и инвесторами (700 миллионов токенов, $11,8 миллиона). Эта двойная структура разблокировки важна, поскольку она создает конкурирующие стимулы. В то время как инвесторы могут стремиться к немедленной ликвидности, у основных участников, делающих ставку на дорожную карту Plume до 2026 года, есть причины удерживать активы.

Вот контекст, который делает Plume необычным: сеть уже насчитывает 279 692 держателя RWA — это примерно 50% всех держателей RWA на всех блокчейнах вместе взятых. Когда генеральный директор Крис Инь (Chris Yin) указывает на «$200 миллионов в RWA у 280 000 пользователей», он описывает то, что в криптоиндустрии встречается редко: измеримую полезность, а не спекулятивное позиционирование.

Токен уже упал на 65% по сравнению с 60-дневным максимумом, что говорит о том, что большая часть давления от разблокировки, возможно, уже заложена в цену. Исторические закономерности показывают, что крупные разблокировки обычно провоцируют продажи перед событием, так как рынки заранее реагируют на размытие доли. Вопрос теперь заключается в том, была ли распродажа чрезмерной по сравнению с реальными фундаментальными показателями Plume.

Почему Plume доминирует на рынке RWA​

Plume Network запустила свою основную сеть Genesis в июне 2025 года со $150 миллионами размещенных реальных активов и интеграциями с такими институциональными тяжеловесами, как Blackstone, Invesco, Curve и Morpho. За шесть месяцев общая заблокированная стоимость (TVL) выросла до более чем $578 миллионов.

Архитектура сети фундаментально отличается от блокчейнов Layer 1 общего назначения. Plume была создана специально для RWAfi (финансирование реальных активов), формируя нативную инфраструктуру для токенизации всего: от частного кредитования и казначейских облигаций США до искусства, сырьевых товаров и даже урана. Экосистема сейчас включает более 200 проектов, а ведущие DeFi-протоколы, такие как Morpho, Curve и Orderly, предоставляют возможности для кредитования, торговли и доходности токенизированных активов.

Три события в конце 2025 года подготовили Plume к институциональному внедрению:

Одобрение SEC в качестве трансфер-агента: Plume получила одобрение регулятора на обработку токенизированных ценных бумаг в сети и интеграцию с традиционной финансовой инфраструктурой США, включая расчетную сеть DTCC.

Приобретение протокола Dinero: Приобретя Dinero в октябре 2025 года, Plume расширила свой пакет продуктов, включив в него продукты доходности институционального уровня для ETH, SOL и BTC, диверсифицируя деятельность за пределы чистой токенизации RWA.

Лицензия Abu Dhabi Global Market: Лицензия ADGM, полученная в декабре 2025 года, открывает рынки Ближнего Востока для услуг токенизации недвижимости и сырьевых товаров; на 2026 год запланировано открытие физического офиса в Абу-Даби.

Альянс с Securitize: косвенная поддержка BlackRock​

Пожалуй, самым значимым сигналом для траектории развития Plume является стратегическое партнерство с Securitize — платформой токенизации, которая обслуживает фонд BUIDL от BlackRock на сумму $2,5 миллиарда.

Securitize — это не просто рядовой партнер. Это доминирующая сила в институциональной токенизации, контролирующая 20% рынка RWA с токенизированными активами на сумму более $4 миллиардов. Платформа имеет зарегистрированные в SEC подразделения, выполняющие функции трансфер-агента, брокера-дилера, альтернативной торговой системы, инвестиционного консультанта и администратора фондов. В октябре 2025 года Securitize подала заявку на выход на биржу с оценкой в $1,25 миллиарда через слияние со SPAC, что сигнализирует о принятии инфраструктуры токенизации традиционными финансами.

В рамках сотрудничества Plume и Securitize активы институционального уровня размещаются в стейкинг-протоколе Nest от Plume. Первые пилотные проекты — частные фонды Hamilton Lane — были запущены в начале 2026 года с целью размещения капитала в размере $100 миллионов. Hamilton Lane управляет активами на сумму более $800 миллиардов, а их токенизированные фонды на Plume обеспечивают доступ к прямым инвестициям, частному кредитованию и вторичным сделкам.

Это партнерство эффективно связывает инфраструктуру токенизации BlackRock (через Securitize) с базой держателей Plume из 280 000 человек — крупнейшим сообществом RWA в криптовалюте. Когда институциональный капитал встречается с розничным распределением в таком масштабе, традиционные сценарии динамики разблокировки токенов могут оказаться неприменимыми.

Что означает прогноз роста RWA в 3–5 раз для токеномики​

Генеральный директор Крис Инь прогнозирует, что в 2026 году рынок RWA (активов реального мира) вырастет в 3–5 раз, выйдя за рамки чисто криптографических сценариев использования в сторону институционального внедрения. Если этот прогноз верен, такой рост может в корне изменить то, как рынок интерпретирует разблокировку (анлок) Plume.

Текущий рынок RWA в блокчейне составляет примерно 35 млрд $, при этом доминируют частное кредитование (18,4 млрд$) и токенизированные казначейские облигации США (8,6 млрд $). McKinsey прогнозирует, что к 2030 году более широкий рынок токенизации может достичь 2 трлн$, в то время как более консервативные оценки предполагают от 500 млрд $до 3 трлн$ для публичных токенизированных активов.

Для Plume этот тезис о росте транслируется в конкретные показатели:

• Расширение базы держателей: Если число держателей RWA утроится по сравнению с нынешними 514 000 во всех сетях, и Plume сохранит свою 50 % долю рынка, то к концу года сеть может увидеть более 700 000 держателей.
• Рост TVL: С текущих 578 млн $трехкратное расширение сектора может подтолкнуть TVL Plume к 1,5–2 млрд$ — при условии пропорционального притока капитала.
• Доход от комиссий: Более высокий TVL и объем транзакций напрямую конвертируются в доход протокола, создавая фундаментальную ценность, независимую от спекуляций токеном.

Влияние разблокировки необходимо оценивать на фоне этой траектории роста. Увеличение предложения на 40 % имеет меньшее значение, если сторона спроса одновременно расширяется в 3–5 раз.

Исторические прецеденты: когда разблокировки не уничтожают стоимость​

Анализ данных по разблокировкам токенов выявляет парадоксальную закономерность: анлоки, выпускающие более 1 % циркулирующего предложения, обычно вызывают заметные ценовые движения, однако их направление зависит от общих рыночных условий и фундаментальных показателей проекта.

Рассмотрим миллиардный клифф-анлок Arbitrum в марте 2024 года — 1,11 млрд токенов ARB, что составило 87 % прироста циркулирующего предложения. Хотя это событие вызвало значительную волатильность, ARB не рухнул. Урок прост: ликвидные рынки с реальной полезностью (utility) могут поглощать шоки предложения, которые уничтожили бы чисто спекулятивные токены.

Ситуация с Plume имеет несколько смягчающих факторов:

1. Заранее учтенное разводнение: Падение на 65 % от недавних максимумов говорит о том, что агрессивное позиционирование против разблокировки уже произошло.

2. Линейная структура вестинга: В отличие от клифф-анлоков, когда все токены выбрасываются на рынок разом, аллокация Plume включает компоненты линейного вестинга, которые распределяют увеличение предложения во времени.

3. Институциональная база держателей: Благодаря институциональному капиталу, связанному с Securitize, и фондам Hamilton Lane на платформе, значительная часть держателей, вероятно, имеет более длительные инвестиционные горизонты, чем типичные крипто-спекулянты.

4. Динамика биржевого предложения: Отчеты указывают на то, что крупные инвесторы сокращают объемы на биржах, что свидетельствует о доверии к экосистеме Plume, а не о подготовке к массовым продажам.

Конкурентная среда RWA​

Plume не работает в вакууме. Сектор RWA привлек серьезных конкурентов:

Ondo Finance позиционирует себя как основной шлюз (on-ramp) для вывода институциональной доходности в блокчейн с помощью USDY, обеспеченного краткосрочными казначейскими облигациями США и банковскими депозитами. Их платформа Ondo Global Markets недавно стала доступна для неамериканских инвесторов.

BUIDL от BlackRock остается крупнейшим продуктом токенизированных казначейских облигаций с AUM более 2,5 млрд $, который теперь доступен в девяти блокчейн-сетях, включая Ethereum, Solana и Arbitrum.

Centrifuge, Maple и Goldfinch продолжают захватывать долю рынка частного кредитования, хотя и с меньшей базой держателей, чем у Plume.

Что отличает Plume, так это его полностековый (full-stack) подход: вместо того чтобы сосредотачиваться на одном классе активов, сеть предоставляет инфраструктуру для всего жизненного цикла RWA — от токенизации до торговли, кредитования и генерации доходности. Движок токенизации Arc, кроссчейн-дистрибуция SkyLink и ончейн-магистраль данных Nexus создают интегрированную экосистему, на воспроизведение которой конкурентам потребуются годы.

На что обратить внимание 21 января​

Сама по себе разблокировка — процесс механический: токены будут выпущены независимо от рыночных условий. Значимые сигналы поступят от:

Мгновенная ценовая динамика: Резкое падение с последующим быстрым восстановлением будет означать, что рынок рассматривает анлок как временный шок предложения, а не как фундаментальную слабость. Продолжающееся снижение может указывать на то, что институциональные продавцы осуществляют запланированное распределение активов.

Биржевые потоки: Ончейн-аналитики будут отслеживать, перемещаются ли разблокированные токены на биржи (давление со стороны продавцов) или остаются в некастодиальных кошельках (удержание).

Активность стейкинга в Nest: Если разблокированные токены направляются в протокол Nest от Plume, а не на биржи, это сигнализирует о вере держателей в доходность от стейкинга выше немедленной ликвидности.

Обновления по развертыванию Securitize: Любые объявления о расширении фонда Hamilton Lane или новых институциональных партнерствах станут фундаментальным противовесом опасениям по поводу избыточного предложения.

Общая картина: институциональный момент RWA​

Помимо специфики разблокировки Plume, январь 2026 года представляет собой точку перегиба для токенизированных активов реального мира. Конвергенция более четких регуляторных баз (одобрения SEC, MiCA в Европе, лицензии ADGM), рост внедрения корпоративного уровня (BlackRock, Hamilton Lane, Apollo) и улучшение операционной совместимости выводят блокчейн из стадии экспериментальных приложений в статус инфраструктуры финансовых рынков.

Когда традиционные финансовые институты с активами под управлением более 800 млрд $ токенизируют фонды в сети с 280 000 розничных держателей, старая дихотомия между «институциональными финансами» и «криптой» начинает разрушаться. Вопрос не в том, станут ли RWA основной темой в криптопространстве — это уже произошло. Вопрос в том, смогут ли нативные RWA-сети, такие как Plume, захватить этот рост или уступят позиции многоцелевым L1 и L2 решениям, добавляющим функции RWA.

Анлок Plume станет первым серьезным стресс-тестом для этого тезиса. Если база держателей сети, институциональные партнерства и показатели полезности окажутся устойчивыми к 40 % разводнению предложения, это подтвердит аргумент о том, что токенизированные финансы переросли стадию спекуляций.

Если же нет, сектору RWA придется признать: не был ли его фундаментальный нарратив просто очередной крипто-историей, ожидавшей подходящей разблокировки, чтобы развалиться.

---

Для разработчиков, создающих проекты в сфере RWA и токенизации, надежная блокчейн-инфраструктура имеет первостепенное значение. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API-сервисы для множества сетей, обеспечивая бесшовную интеграцию с протоколами токенизации и DeFi-приложениями.

Пока розничные трейдеры зациклены на ценах токенов, архитекторы крупнейших DeFi-протоколов тихо осуществляют скоординированный поворот, который изменит облик сектора объемом 149 миллиардов долларов. Aave запускает обновление V4 в первом квартале 2026 года с революционной архитектурой «hub-and-spoke». Lido выделяет 60 миллионов долларов через программу GOOSE-3, чтобы трансформироваться из «промежуточного слоя для стейкинга Ethereum» в комплексную институциональную платформу. Sky (ранее MakerDAO) внедряет ИИ-агентов для автоматизации управленческих решений. Это не просто постепенные обновления — это фундаментальное переосмысление того, чем могут стать децентрализованные финансы.

Время выбрано не случайно. Goldman Sachs сообщает, что 71% институциональных управляющих активами планируют увеличить вложения в криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, называя регуляторную ясность основным катализатором. Пока традиционные финансы осторожно приближаются к DeFi, протоколы, доминирующие сегодня, спешат пойти им навстречу.

Общая капитализация крипторынка впервые превысила $4 триллиона в 2025 году. Чистый приток в биткоин-ETF составил$ 57,7 млрд. Ежемесячный объем транзакций со стейблкоинами достиг $ 3,4 трлн, превзойдя показатели Visa. Токенизация реальных активов (RWA) продемонстрировала взрывной рост на 240 % в годовом исчислении. Тем не менее, за этими рекордными цифрами скрывается главная история 2025 года: это не просто рост цен, а фундаментальная трансформация Web3 из площадки для спекуляций в финансовую инфраструктуру институционального уровня.

В 2024 году криптовалюта преодолела порог, который казался невозможным всего несколько лет назад: сейчас цифровыми активами владеют 560 миллионов человек. Это больше, чем население Европейского Союза. Более чем в два раза превышает количество пользователей в 2022 году. И мы только начинаем.

Что движет этим взрывным ростом — это не спекуляции или циклы хайпа, а необходимость. От охваченной инфляцией экономики Аргентины до трейдеров мем-коинами в Индонезии, от биткоин-ETF компании BlackRock до расчетов в стейблкоинах через Visa — криптовалюта незаметно становится фундаментом глобальных финансов. Вопрос не в том, достигнем ли мы одного миллиарда пользователей. Вопрос в том, когда — и как будет выглядеть этот мир.

Цифры, стоящие за взрывным ростом​

Рост на 32 % в годовом исчислении — с 425 миллионов до 560 миллионов пользователей — отражает лишь часть картины. Если копнуть глубже, трансформация становится еще более поразительной:

Рыночная капитализация выросла почти вдвое. Глобальный крипторынок вырос с $1,61 триллиона до$ 3,17 триллиона — рост на 96,89 %, что опередило большинство традиционных классов активов.

Региональный рост был неравномерным и показательным. Южная Америка лидировала с ошеломляющим ростом владения на 116,5 %, увеличившись более чем в два раза за один год. Азиатско-Тихоокеанский регион стал самым быстрорастущим по активности в сети (on-chain), показав рост полученной стоимости на 69 % в годовом исчислении.

Развивающиеся рынки доминировали в принятии. Индия сохранила первое место в Глобальном индексе принятия криптовалют от Chainalysis, за ней следуют Нигерия и Индонезия. Закономерность очевидна: страны с нестабильными банковскими системами, высокой инфляцией или ограниченным доступом к финансовым услугам внедряют криптовалюту не как спекулятивную ставку, а как финансовый спасательный круг.

Демография изменилась. 34 % владельцев криптовалют находятся в возрасте от 25 до 34 лет, но гендерный разрыв сокращается — теперь женщины составляют 39 % владельцев, что больше, чем в предыдущие годы. В США уровень владения криптовалютой достиг 40 %, при этом более 52 % взрослых американцев когда-либо покупали криптовалюту.

Почему развивающиеся рынки лидируют и чему может поучиться Запад​

Индекс принятия Chainalysis раскрывает неудобную правду для развитых экономик: страны, которые «понимают» криптовалюту, — это не те, у которых самые сложные финансовые системы. Это те, где традиционные финансы подвели.

Финансовый императив Нигерии. При 84 % населения, владеющего криптокошельками, Нигерия лидирует в мире по проникновению кошельков. Факторы практичны: нестабильность валюты, валютный контроль и дорогие коридоры денежных переводов делают криптовалюту необходимостью, а не новинкой. Когда ваша валюта обесценивается на двузначные проценты ежегодно, стейблкоин, привязанный к доллару США, — это не спекуляция, это выживание.

Стремительный взлет Индонезии. Поднявшись на четыре позиции до третьего места в мире, Индонезия показала рост почти на 200 % в годовом исчислении, получив криптовалютные активы на сумму около $ 157,1 миллиарда. В отличие от Индия и Нигерии, рост Индонезии обусловлен не столько прогрессом в регулировании, сколько торговыми возможностями, особенно в мем-коинах и DeFi.

Революция стейблкоинов в Латинской Америке. Инфляция в Аргентине более 200 % в 2023 году превратила стейблкоины из нишевого продукта в основу экономической жизни. Более 60 % криптоактивности в Аргентине связано со стейблкоинами. В Бразилии объем on-chain транзакций составил $91 миллиард, при этом на стейблкоины пришлось почти 70$ 415 миллиардов — 9,1 % от общемировой активности — при этом денежные переводы на сумму более $ 142 миллиардов были направлены через более быстрые и дешевые криптоканалы.

Модель неизменна: там, где традиционные финансы создают трения, криптовалюта находит применение. Там, где банки терпят неудачу, блокчейны восполняют пробел. Там, где инфляция съедает сбережения, стейблкоины сохраняют стоимость.

Эффект Bitcoin ETF: Как институциональные деньги изменили всё​

Одобрение Bitcoin ETF в январе 2024 года стало не просто регуляторным прогрессом, а сменой категорий. Цифры говорят сами за себя:

Инвестиционные потоки ускорились на 400 %. Институциональные инвестиции выросли с базового уровня в $15 миллиардов до одобрения до$ 75 миллиардов в течение первого квартала 2024 года.

**IBIT от BlackRock привлек более $50+ миллиардов в AUM.** К декабрю 2025 года спотовые Bitcoin ETF в США достигли$ 122 миллиардов в AUM по сравнению с $ 27 миллиардами в начале 2024 года.

Корпоративные казначейства значительно расширились. Общие корпоративные запасы криптовалюты превысили $ 6,7 миллиарда, при этом только MicroStrategy приобрела 257 000 BTC в 2024 году. В 2025 году 76 новых публичных компаний добавили криптоактивы в свои казначейства.

Аллокация хедж-фондов достигла новых максимумов. 55 % традиционных хедж-фондов теперь владеют цифровыми активами по сравнению с 47 % в 2024 году. 68 % институциональных инвесторов либо инвестируют, либо планируют инвестировать в биткоин-ETP.

Институциональный эффект вышел за рамки прямых инвестиций. ETF легитимизировали криптовалюту как класс активов, предоставив привычные инструменты для традиционных инвесторов и создав новые пути доступа, которые обходят сложность прямого владения криптовалютой. В период с июня 2024 года по июль 2025 года розничные пользователи по-прежнему покупали биткоины за доллары США на сумму $ 2,7 триллиона — институциональное присутствие не вытеснило розничную активность, а усилило ее.

UX-барьер: почему рост может замедлиться​

Несмотря на эти цифры, между 560 миллионами и одним миллиардом пользователей стоит серьезное препятствие: пользовательский опыт (UX). И он улучшается недостаточно быстро.

Привлечение новых пользователей на развитых рынках стагнировало. Примерно 28 % взрослых американцев владеют криптовалютой, но это число перестало расти. Несмотря на улучшение нормативной базы и участие институциональных игроков, фундаментальные барьеры остаются неизменными.

Техническая сложность отпугивает массового потребителя. Управление сид-фразами, понимание комиссий за газ, навигация в нескольких блокчейн-сетях — эти требования фундаментально противоречат тому, как работают современные финансовые продукты. Выполнение транзакций остается рискованным: комиссии сети непредсказуемо колеблются, неудачные транзакции влекут за собой расходы, а один неверный адрес может означать безвозвратную потерю активов.

Проблема интерфейса реальна. Согласно исследованию WBR Research, громоздкие интерфейсы и сложная навигация активно удерживают практиков из сферы традиционных финансов и институциональных инвесторов от взаимодействия с DeFi или сервисами на базе блокчейна. Кошельки остаются фрагментированными, неинтуитивными и рискованными.

Опасения потребителей не изменились. Люди, не владеющие криптовалютой, год за годом называют одни и те же причины: нестабильная стоимость, отсутствие государственной защиты и риски кибератак. Несмотря на технологический прогресс, криптосфера по-прежнему кажется пугающей для новых пользователей.

Индустрия осознает проблему. Разрабатываются технологии абстракции аккаунта (account abstraction), чтобы исключить необходимость управления сид-фразами с помощью социального восстановления и мультиподписей. Кроссчейн-протоколы работают над объединением различных блокчейн-сетей в единые интерфейсы. Но эти решения остаются во многом теоретическими для обычных пользователей.

Суровая реальность: если криптоприложения не станут такими же простыми в использовании, как приложения традиционных банков, рост аудитории выйдет на плато. Поведение масс определяет удобство, а не идеология.

Стейблкоины: «троянский конь» криптосферы в традиционных финансах​

В то время как Bitcoin занимает заголовки газет, стейблкоины незаметно достигают того, что всегда обещали крипто-энтузиасты: реальной полезности. 2025 год стал годом, когда стейблкоины приобрели экономическую значимость за пределами спекуляций с криптовалютами.

Предложение превысило 300 миллиардов долларов. Использование сместилось от хранения к тратам, превращая цифровые активы в платежную инфраструктуру.

Крупнейшие платежные сети интегрировали стейблкоины.

• Visa теперь поддерживает более 130 программ карт, связанных со стейблкоинами, в 40+ странах. Компания запустила расчеты в стейблкоинах в США через Cross River Bank и Lead Bank, планируя расширение доступности до 2026 года.
• Mastercard внедрила поддержку нескольких стейблкоинов (USDC, PYUSD, USDG, FIUSD) в своей сети и в партнерстве с MoonPay позволила пользователям привязывать кошельки, пополняемые стейблкоинами, к картам Mastercard.
• PayPal расширяет использование PYUSD, масштабируя свой цифровой кошелек — открывая стейблкоины для более чем 430 миллионов потребителей и 36 миллионов продавцов.

Сформировалась нормативная база. Закон GENIUS (июль 2025 г.) установил первую федеральную структуру для стейблкоинов в США, требуя 100 % обеспечения ликвидными активами и ежемесячного раскрытия резервов. Аналогичные законы появились по всему миру.

Трансграничные платежи трансформируются. Транзакции в стейблкоинах обходят традиционных банковских посредников, снижая затраты на обработку для продавцов. Расчеты происходят в течение нескольких секунд вместо 1–3 рабочих дней. Только для латиноамериканского коридора денежных переводов объемом более 142 миллиардов долларов стейблкоины могут снизить расходы до 50 %.

Исследовательское подразделение Citi прогнозирует, что объем выпуска стейблкоинов достигнет 1,9 триллиона долларов к 2030 году в базовом сценарии и 4 триллионов долларов в оптимистичном. К 2026 году стейблкоины могут стать расчетным уровнем по умолчанию для трансграничных транзакций в различных отраслях.

Путь к миллиарду: что должно произойти​

Прогнозы показывают, что база пользователей криптовалют достигнет 962–992 миллионов к 2026–2028 годам. Переход порога в один миллиард не является неизбежным — он требует определенных условий:

Пользовательский опыт должен достичь паритета с Web2. Абстракция аккаунта, невидимые комиссии за газ и бесшовные кроссчейн-операции должны превратиться из экспериментальных в стандартные. Когда пользователи будут взаимодействовать с криптосферой, не осознавая, что они «используют крипто», массовое внедрение станет реальностью.

Инфраструктура стейблкоинов должна созреть. Закон GENIUS был только началом, необходима глобальная регуляторная гармонизация. Принятие стейблкоинов продавцами ускорится, когда затраты на обработку станут однозначно ниже, чем в карточных сетях.

Мосты между институциональными и розничными инвесторами должны расширяться. Bitcoin-ETF преуспели, предложив знакомые оболочки для незнакомых активов. Аналогичные продукты для других криптовалют и стратегий DeFi расширят внедрение для инвесторов, которые хотят получить доступ к рынку без технической сложности.

Рост на развивающихся рынках должен продолжаться. Индия, Нигерия, Индонезия, Бразилия и Аргентина — вот откуда придут следующие 400 миллионов пользователей. Инвестиции в инфраструктуру в этих регионах — не только привлечение пользователей, но и инструменты для разработчиков, локальные биржи и регуляторная ясность — определят, сбудутся ли прогнозы.

Конвергенция ИИ и крипто должна принести результаты. Поскольку агентам ИИ все чаще требуются возможности автономных платежей, а блокчейн предоставляет для этого основу, это пересечение может стимулировать внедрение среди пользователей, которые никогда и не собирались «использовать крипто».

Что 560 миллионов пользователей значат для индустрии​

Отметка в 560 миллионов — это не просто цифра, это фазовый переход. Криптовалюта больше не является территорией ранних последователей. Это не нишевый продукт. С большим количеством пользователей, чем у большинства социальных сетей, и объемом транзакций, превышающим показатели многих национальных экономик, криптовалюта стала инфраструктурой.

Но инфраструктура несет иную ответственность, чем экспериментальные технологии. Пользователи ожидают надежности, простоты и защиты. Готовность индустрии обеспечить это — не только с помощью технологий, но и через дизайн, регулирование и подотчетность — определит, произойдет ли следующее удвоение через три года или через десятилетие.

Пользователи уже здесь. Вопрос в том, готова ли индустрия к ним.

---

Создаете приложения, которые должны масштабироваться вместе с взрывным ростом криптоиндустрии? BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-API корпоративного уровня в более чем 30 сетях, поддерживая всё: от интеграции стейблкоинов до мультичейн-приложений DeFi. Начните разработку на инфраструктуре, созданной для эры одного миллиарда пользователей.

Когда бывший CTO Ant Chain и директор по безопасности Web3-подразделения Ant Financial покинули одну из крупнейших финтех-компаний мира, чтобы создать блокчейн с нуля, индустрия обратила на это внимание. Их ставка? Рынок токенизированных активов реального мира (RWA) стоимостью 24 миллиарда долларов вот-вот вырастет до триллионов — и существующие блокчейны к этому не готовы.

Pharos Network, высокопроизводительный Layer 1, который они создают, только что закрыл посевной раунд на 8 миллионов долларов под руководством Lightspeed Faction и Hack VC. Но более интересная цифра — это анонсированный ими пайплайн RWA на сумму 1,5 миллиарда долларов совместно с Ant Digital Technologies, Web3-подразделением их бывшего работодателя. Это не спекулятивный DeFi-проект — это ставка на инфраструктуру институционального уровня, поддерживаемая людьми, которые уже создавали финансовые системы, обрабатывающие миллиарды транзакций.

ДНК Ant Group: Создание масштабируемых систем на базе реального опыта​

Алекс Чжан, генеральный директор Pharos, много лет проработал на посту CTO Ant Chain, курируя блокчейн-инфраструктуру, которая обрабатывала транзакции для сотен миллионов пользователей в экосистеме Alibaba. Соучредитель и технический директор Мэн У отвечал за безопасность в Web3-подразделении Ant Financial, защищая одну из самых ценных финансовых инфраструктур в Азии.

Их диагноз текущего состояния блокчейн-индустрии прямолинеен: существующие сети не были спроектированы с учетом реальных требований финансовой отрасли. Solana оптимизирована для скорости, но в ней отсутствуют примитивы комплаенса, необходимые институтам. Ethereum отдает приоритет децентрализации, но не может обеспечить субсекундную финальность, которой требуют платежи в реальном времени. «Институциональной Solana» пока не существует.

Pharos стремится восполнить этот пробел с помощью того, что они называют «полностековым параллельным блокчейном» — сети, разработанной с нуля для специфических нужд токенизированных активов, трансграничных платежей и корпоративного DeFi.

Техническая архитектура: За пределами последовательной обработки​

Большинство блокчейнов обрабатывают транзакции последовательно, как очередь из одного человека в банке. Даже недавние обновления Ethereum и параллельная обработка Solana рассматривают блокчейн как унифицированную систему с фундаментальными ограничениями пропускной способности. Pharos использует другой подход, внедряя оптимизацию, которую они называют «Степень параллелизма» (Degree of Parallelism) — по сути, рассматривая блокчейн как GPU, а не как CPU.

Трехуровневый дизайн:

• L1-Base: Обеспечивает доступность данных с аппаратным ускорением, обрабатывая необработанное хранение и извлечение данных блокчейна на скоростях, недоступных традиционным сетям.

• L1-Core: Реализует новый BFT-консенсус, который позволяет нескольким узлам-валидаторам предлагать, проверять и фиксировать транзакции одновременно. В отличие от классических реализаций BFT, требующих фиксированных ролей лидеров и раундовой коммуникации, валидаторы Pharos работают параллельно.

• L1-Extension: Позволяет создавать «Сети специальной обработки» (Special Processing Networks, SPN) — специализированные среды исполнения для конкретных сценариев использования, таких как высокочастотная торговля или исполнение моделей ИИ. Представьте это как создание выделенных скоростных полос для различных видов финансовой деятельности.

Движок исполнения:

Сердцем Pharos является система параллельного исполнения, сочетающая преобразование промежуточного представления на базе LLVM со спекулятивной параллельной обработкой. Технические инновации включают:

• Smart Access List Inference (SALI): Статический и динамический анализ для определения того, к каким записям состояния будет обращаться контракт, что позволяет одновременно выполнять транзакции с непересекающимися состояниями.

• Поддержка Dual VM: Виртуальные машины EVM и WASM, обеспечивающие совместимость с Solidity и в то же время высокопроизводительное выполнение контрактов, написанных на Rust или других языках.

• Конвейерная обработка блоков: Вдохновленная суперскалярными процессорами, она разделяет жизненный цикл блока на параллельные этапы — упорядочивание консенсуса, предварительная загрузка базы данных, выполнение, мерклизация (Merkleization) и сброс данных происходят одновременно.

Результат? Их тестнет продемонстрировал более 30 000 TPS со временем блока 0,5 секунды, а цели основной сети — 50 000 TPS и финальность менее секунды. Для контекста: Visa обрабатывает в среднем около 1 700 TPS.

Почему токенизации RWA нужна другая инфраструктура​

Рынок токенизированных активов реального мира вырос с 85 миллионов долларов в 2020 году до более чем 24 миллиардов долларов к середине 2025 года — рост в 245 раз всего за пять лет. McKinsey прогнозирует 2 триллиона долларов к 2030 году; Standard Chartered оценивает рынок в 30 триллионов долларов к 2034 году. Некоторые аналитики ожидают, что ежегодный объем торгов RWA достигнет 50 триллионов долларов к концу десятилетия.

Но есть несоответствие: большая часть этого роста происходила в сетях, которые не были для этого предназначены. Частное кредитование доминирует на текущем рынке с объемом 17 миллиардов долларов, за ним следуют казначейские облигации США с 7,3 миллиардами долларов. Это не спекулятивные токены — это регулируемые финансовые инструменты, требующие:

• Верификации личности, соответствующей требованиям KYC/AML в различных юрисдикциях.
• Примитивов комплаенса, встроенных в уровень протокола, а не добавленных позже.
• Субсекундных расчетов для платежных приложений реального времени.
• Безопасности институционального уровня с формальной верификацией и аппаратной защитой.

Pharos решает эти требования с помощью нативной аутентификации zkDID и кредитных систем on-chain/off-chain. Когда они говорят о «наведении мостов между TradFi и Web3», они имеют в виду встраивание комплаенс-механизмов непосредственно в саму инфраструктуру.

Партнерство с Ant Digital: 1,5 млрд $ в реальных активах​

Стратегическое партнерство с ZAN — Web3-брендом компании Ant Digital Technologies — это не просто пресс-релиз. Оно представляет собой канал RWA-активов (реальных активов) в сфере возобновляемой энергии на сумму 1,5 млрд $, которые планируется запустить в основной сети Pharos на старте.

Сотрудничество сосредоточено на трех областях:

1. Сервисы узлов и инфраструктура: работа узлов корпоративного уровня от ZAN, поддерживающая сеть валидаторов Pharos.
2. Безопасность и аппаратное ускорение: использование опыта Ant в создании финансовых систем с аппаратной защитой.
3. Разработка вариантов использования RWA: внедрение в сеть реальных токенизированных активов — а не гипотетических — с первого дня работы.

Команда Pharos уже имеет опыт реализации проектов по токенизации, включая Xiexin Energy Technology и Langxin Group. Они не учатся токенизации RWA на Pharos — они применяют опыт, накопленный внутри одной из крупнейших в мире экосистем финтеха.

От тестнета к мейннету: запуск в первом квартале 2026 года​

Pharos запустила свою тестовую сеть AtlanticOcean с впечатляющими показателями: почти 3 млрд транзакций в 23 млн блоков с мая, и все это при времени блока в 0,5 секунды. Тестнет представил:

• Гибридное параллельное выполнение на основе DAG и Block-STM V1
• Официальную PoS-токеномику с общим предложением в 1 млрд токенов
• Модульную архитектуру, разделяющую уровни консенсуса, исполнения и хранения
• Интеграцию с крупнейшими кошельками, включая OKX Wallet и Bitget Wallet

Запуск основной сети (mainnet) запланирован на первый квартал 2026 года и совпадет с событием генерации токенов (TGE). Устав фонда будет опубликован после TGE, что заложит основу системы управления для сети, которая стремится быть по-настоящему децентрализованной, несмотря на свою институциональную направленность.

Проект привлек более 1,4 млн пользователей тестовой сети — значительное сообщество для сети, находящейся на стадии пре-мейннета, что свидетельствует о сильном интересе к нарративу RWA.

Конкурентная среда: какое место занимает Pharos?​

Пространство токенизации RWA становится переполненным. Provenance лидирует с активами на сумму более 12 млрд $. Ethereum принимает у себя крупных эмитентов, таких как BlackRock и Ondo. Canton Network, поддерживаемая Goldman Sachs, BNP Paribas и DTCC, ежемесячно обрабатывает токенизированные транзакции на сумму более 4 трлн$.

Позиционирование Pharos отличается:

• Против Canton: Canton является частной (permissioned) сетью; Pharos стремится к децентрализации без необходимости доверия (trustless) с использованием примитивов комплаенса
• Против Ethereum: Pharos предлагает в 50 раз большую пропускную способность с нативной инфраструктурой для RWA
• Против Solana: Pharos отдает приоритет институциональному комплаенсу, а не чистой пропускной способности для DeFi
• Против Plume Network: оба проекта нацелены на RWA, но Pharos приносит с собой корпоративную ДНК Ant Group и существующий поток активов

Происхождение из Ant Group здесь имеет значение. Создание финансовой инфраструктуры — это не только техническая архитектура, но и понимание регуляторных требований, управление институциональными рисками и реальные рабочие процессы финансовых услуг. Команда Pharos строила такие системы в огромных масштабах.

Что это значит для нарратива RWA​

Тезис о токенизации RWA прост: большая часть мировой ценности заключена в неликвидных активах, которые могли бы выиграть от эффективности расчетов, программируемости и глобальной доступности блокчейна. Недвижимость, частное кредитование, сырьевые товары, инфраструктура — эти рынки на порядок превосходят по капитализации весь рынок криптовалют.

Но инфраструктурный разрыв был реальным. Токенизация казначейского векселя на Ethereum работает; токенизация активов возобновляемой энергии на 300 млн $ требует инструментов комплаенса, безопасности институционального уровня и пропускной способности, которая не обрушится под реальными объемами транзакций.

Pharos представляет собой новую категорию блокчейна: не платформу смарт-контрактов общего назначения, оптимизированную для компонуемости DeFi, а специализированный уровень финансовой инфраструктуры, разработанный для конкретных требований токенизированных активов реального мира.

Успех зависит от исполнения — в буквальном смысле. Смогут ли они обеспечить 50 000 TPS в основной сети? Станут ли институты действительно размещать активы в сети? Удовлетворит ли нормативно-правовая база регуляторов в разных юрисдикциях?

Ответы появятся в течение 2026 года. Но имея 8 млн $финансирования, анонсированный поток активов на 1,5 млрд$ и команду, которая уже создавала финансовые системы масштаба Ant Group, у Pharos есть ресурсы и доверие, чтобы это выяснить.

---

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-инфраструктуру корпоративного уровня для следующего поколения Web3-приложений. Поскольку токенизация RWA трансформирует мировые финансы, надежные сервисы узлов и API-доступ становятся критически важной инфраструктурой. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, предназначенном для приложений институционального уровня.