Перейти к основному контенту

Polymarket переходит на Full Stack: перестройка биржи стоимостью 2 млрд долларов при поддержке NYSE, которая относится к рынкам предсказаний как к Уолл-стрит

· 12 мин чтения
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

22 апреля 2026 года крупнейший в мире рынок прогнозов уйдет в офлайн примерно на один час. Когда он вернется, внутри почти ничего не останется прежним — новый торговый движок, новые смарт-контракты, новый токен обеспечения, новое всё. Для платформы, которая пропустила через себя совокупный объем торгов в размере 33,4 млрд долларов до того, как коснуться хотя бы одной строки своей основной инфраструктуры, это не обычное обновление. Это ставка на то, что индустрия рынков прогнозов перестанет быть нишевой забавой в сфере DeFi и начнет вести себя как настоящая финансовая биржа.

У этой ставки есть неожиданный спонсор: Intercontinental Exchange, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), которая на данный момент выделила около 2 млрд долларов в рамках двух раундов, чтобы владеть результатом этого процесса.

Почему Polymarket перестраивает всё сразу​

Цифры рассказывают историю, которая не вписывается в оригинальную архитектуру Polymarket. Еженедельный объем торгов в середине апреля 2026 года составляет 2,48 млрд долларов, что на 25,5% больше, чем неделей ранее, в то время как конкурент Kalshi показывает 3,54 млрд долларов — вместе они достигают исторического максимума в 6,5 млрд долларов на двух ведущих площадках. TVL рынков прогнозов в крипто-секторе достиг примерно 550 млн долларов, при этом доля Polymarket составляет около 330 млн долларов.

Это показатели масштаба биржи, проходящие через контракты, изначально разработанные для активности масштаба DeFi. Стали проявляться трения: мостовое обеспечение (bridged collateral), которое наследовало риски моста Polygon; структуры ордеров, перегруженные полями, которые Polymarket больше не нужны; отсутствие первоклассного пути для мультисигов Safe или кошельков с абстракцией аккаунта, которые на самом деле используют институциональные дески; и логика комиссий, которая закладывала ставки в отдельные ордера, а не вычисляла их в момент сопоставления.

Ответом платформы стало объявление от 6 апреля о полном обновлении биржи — CTF Exchange V2, Neg Risk CTF Exchange V2, переработанная книга ордеров и Polymarket USD. Соучредитель Шейн Коплан четко сформулировал цель при запуске: «Более быстрое исполнение, меньше газа, более чистый фундамент в будущем». Это заявление о зрелости. Polymarket не просто настраивает свои DeFi-контракты; он перерастает их.

Polymarket USD: зачем рынку прогнозов собственный стейблкоин​

Самое значимое изменение — это то, которое большинство пользователей даже не заметит. Polymarket отказывается от USDC.e — мостовой версии USDC, которая находилась в Polygon с момента запуска — и заменяет её на Polymarket USD (pUSD), нативный токен обеспечения платформы, обеспеченный 1:1 нативным Circle USDC.

Механика на первый взгляд проста. Вы вносите USDC, протокол выпускает эквивалентное количество pUSD, pUSD является обеспечением, которое обслуживает все рынки, а при погашении высвобождается базовый USDC. Здесь нет алгоритмической привязки, частичного резервирования или уровня доходности. То, что выглядит как еще одна обертка, на самом деле представляет собой три структурных сдвига, объединенных в одном токене.

Во-первых, риск моста устранен. USDC.e выпускался мостом Polygon, а не Circle. Любой взлом или эксплойт этого моста напрямую угрожал бы пользовательскому обеспечению, находящемуся внутри активных рынков. Замена его на pUSD, обеспеченный нативным USDC, превращает эту зависимость в прямые отношения с Circle — это то же самое допущение доверия, которое институциональные контрагенты Polymarket уже принимают на любой другой площадке.

Во-вторых, Polymarket контролирует собственный расчетный уровень. Мостовой USDC был сторонним активом; pUSD — это собственный токен ERC-20 Polymarket с обеспечением, закрепленным на уровне смарт-контракта. Это дает платформе рычаги, которых у неё никогда не было раньше: единую маржу для разных рынков, более быстрые пути расчетов, программные инструменты заморозки и восстановления, а также базу для таких функций, как доходность на неиспользуемое обеспечение, если регуляторы со временем это позволят.

В-третьих, это отделяет обеспечение от спекуляций. В Polymarket прямо заявили, что pUSD является инструментом обеспечения, а не торгуемым активом, и что он существует отдельно от еще не запущенного токена управления POLY, который CMO Мэтью Модаббер подтвердил в октябре 2025 года. Сигнал регуляторам и институтам однозначен: то, в чем хранятся ваши деньги, не является тем, на что вы делаете ставки.

Роль Circle также незаметно меняется. Экспозиция USDC внутри Polymarket больше не является «мостовым производным инструментом в Polygon» — это нативный USDC, заблокированный в контракте Polymarket с одним из самых высокообъемных расчетных потоков в криптомире. Это одновременно и вотум доверия основному продукту Circle, и шаг к архитектуре нативных стейблкоинов для площадок, которую Circle продвигает с помощью Arc и с которой Hyperliquid экспериментировала через дизайн в стиле USDH.

CTF Exchange V2: что на самом деле делает новый движок​

Изменения в смарт-контрактах по отдельности выглядят небольшими, но в совокупности они представляют собой нечто близкое к полной переработке архитектуры.

Структура ордера была упрощена. Устаревшие поля, такие как nonce и feeRateBps, удалены. Комиссии рассчитываются в момент сопоставления, а не встраиваются в каждый отдельный ордер. Это означает, что маркет-мейкеры перестают повторно подписывать ордера каждый раз, когда меняется график комиссий, а книга ордеров больше не несет в себе устаревшие ценовые предположения многочасовой или многодневной давности.

Поддержка подписей EIP-1271 — это та строка, которая больше всего важна для следующего этапа роста. Стандарт позволяет смарт-контракт-кошельку — мультисигу Gnosis Safe, казначейству DAO, аккаунту с абстракцией аккаунта — подтверждать подпись через ончейн-логику, а не требовать «сырой» закрытый ключ. На практике деск хедж-фонда, работающий через управление Safe 4-из-7, теперь может торговать на Polymarket напрямую из своей существующей системы хранения. DAO может принять предложение, которое размещает рынки. Кошелек с сессионными ключами и лимитами на расходы может запускать автоматизированные стратегии, никогда не передавая ключ EOA.

Коды разработчиков (builder codes) — ончейн-атрибуция для системы, создавшей ордер — стоят рядом с EIP-1271 как еще один ключ для институционалов. Маркет-мейкеры, интеграторы и фронтенды теперь могут доказать, какой объем они обеспечили, что превращает ликвидность рынка прогнозов в нечто, что интеграция с распределением доходов (revenue-share) может измерить. Это тот же примитив, который открыл экономику фронтендов Uniswap и, ранее, эпоху оплаты за поток ордеров (PFOF) в розничном брокерском обслуживании.

Профиль газа нового движка также стал чище. Меньшее количество полей в ордерах, упрощенный путь сопоставления и обернутый слой обеспечения, который позволяет избежать многократных конвертаций USDC.e во внутренние активы, в совокупности снижают затраты газа на сделку и частоту неудачных сделок — значимая проблема для высокочастотных пользователей Polymarket во время пиковых политических событий.

Резервная поддержка ICE на $2 млрд: данные, а не ставки​

Трактовка обновления Polymarket исключительно как созревание крипто-нативной инфраструктуры заманчива. Но более широкий контекст требует взгляда на то, кто именно выписывает чеки.

Intercontinental Exchange объявила о первоначальных прямых инвестициях в размере $1 млрд в октябре 2025 года при оценочной стоимости (pre-money) около $8 млрд. В марте 2026 года ICE завершила еще одно вложение в размере $600 млн наличными плюс до $40 млн в виде вторичных покупок, что приблизило общие обязательства к заявленному лимиту в $2 млрд. Материнская компания NYSE теперь является крупнейшим внешним акционером Polymarket.

ICE не делает ставки на рынках прогнозов. Она покупает информационный актив. В феврале 2026 года ICE запустила Polymarket Signals and Sentiment — нормализованные потоки рыночных вероятностей, распространяемые через те же институциональные каналы, по которым передаются данные об акциях и инструментах с фиксированным доходом. Сделка структурирована таким образом, что ICE становится глобальным дистрибьютором данных Polymarket, привязанных к событиям, транслируя вероятности толпы в те же терминалы, где трейдеры изучают кривые доходности казначейских облигаций и кредитные спреды.

Это меняет представление об обновлении V2. Платформа, которая существует прежде всего для генерации данных о вероятностях для глобального партнера по дистрибуции, не может позволить себе операционную хрупкость стека контрактов уровня DeFi. Переработка V2 направлена столько же на соответствие ожиданиям ICE по целостности данных, сколько на снижение задержек для пользователей. Аптайм, финальность расчетов, аудируемый поток ордеров, поддержка институциональных контрагентов — у каждой функции V2 есть вторая аудитория, помимо конечного пользователя, и эта аудитория — покупатели данных с Уолл-стрит.

Это также делает логичным повторный запуск в США под надзором CFTC в декабре 2025 года. Polymarket возвращается в США не как крипто-нативная платформа для прогнозов; она возвращается как регулируемая CFTC площадка, чьи данные распространяются материнской компанией NYSE. Инфраструктура V2 — это каркас, который должен все это удерживать.

Конкурентная среда: Kalshi, Opinion и вопрос консолидации​

Обновление происходит в разгар войны за долю рынка между тремя игроками, которой не существовало еще год назад.

Kalshi, изначально работающая в правовом поле CFTC, на данный момент лидирует по объему за 30 дней с показателем около $6 млрд против совокупных $9,7 млрд у Polymarket, однако еженедельные цифры колеблются. Финансовая пресса назвала 2026 год «великой войной прогнозов», а собственный рынок коэффициентов Polymarket (полезная саморефлексия) оценивает вероятность того, что платформа закончит год лидером по объему, примерно в 47% против 34% у Kalshi.

Opinion Trade, новый участник, в январе 2026 года резко увеличил долю рынка до 30–32%, прежде чем его TVL упал более чем наполовину — классический признак «фарминга стимулов», когда платформа покупает объем, а не зарабатывает его. Торговля результатами HIP-4 от Drift и предстоящие функции прогнозирования от Hyperliquid также находятся на подходе.

На этом фоне V2 является оборонительной инфраструктурой. Конкурентным преимуществом Polymarket больше не является статус «рынка прогнозов на блокчейне» — Kalshi работает на Solana, Opinion имеет динамику доли рынка, а Hyperliquid предлагает лучший UX для бессрочных контрактов в крипте. Остающееся устойчивое преимущество заключается в том, что именно вероятности Polymarket транслируются ICE в терминалы конкурентов Bloomberg, и это преимущество сохранится только в том случае, если базовая инфраструктура биржи будет институционального уровня.

Что это значит для разработчиков​

Для большинства розничных пользователей V2 — это разовое подтверждение прав доступа и чуть более быстрое приложение. Для тех, кто строит поверх Polymarket, день запуска будет более насыщенным событиями. Все открытые лимитные ордера будут аннулированы во время перехода. API-трейдеры и операторы ботов должны обновиться до последней версии CLOB-Client SDK, которая поставляется на TypeScript, Python и Go. Интеграторам смарт-контрактов необходимо перенастроиться на новые адреса контрактов V2 и мигрировать пути проверки подписей на EIP-1271, где это применимо.

Более глубокая возможность для разработчиков — это та, которая редко попадает в заголовки: данные рынков прогнозов вот-вот станут первоклассным источником сигналов. Каждая категория — от результатов выборов до одобрения крипто-ETF и спортивных предложений — теперь имеет нормализованную ончейн-вероятность, распространяемую через материнскую компанию NYSE, с атрибуцией кода разработчика для отслеживания приложений, которые ее используют. Дашборды, инструменты хеджирования, ИИ-агенты, реализующие стратегии с учетом вероятностей, DeFi-протоколы, использующие коэффициенты Polymarket в качестве входных данных для оракулов — с каждой новой функцией V2 сфера применения производных продуктов расширяется.

Сектор рынков прогнозов пять лет спорил о том, является ли он азартными играми, информационными финансами или подсектором DeFi. Ответ Polymarket, заложенный в V2 и оплаченный ICE, заключается в том, что правильное сравнение — ни одно из вышеперечисленных; это биржа.

BlockEden.xyz предоставляет API-инфраструктуру корпоративного уровня для Polygon и других крупных сетей, где все чаще пересекаются рынки прогнозов, расчеты в стейблкоинах и стратегии под управлением агентов. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, предназначенном для институционального ончейн-будущего, на которое указывает обновление Polymarket.

Источники:

Share on Twitter