Ежемесячный монстр на 25 миллиардов долларов: как рынки предсказаний затмили DeFi в первом квартале 2026 года
В январе 2024 года совокупный ежемесячный объем торгов всей индустрии рынков предсказаний едва превышал 100 миллионов долларов. К марту 2026 года только Kalshi и Polymarket показали ежемесячный объем в 25,7 миллиарда долларов — рост в 257 раз примерно за 26 месяцев. Этот график роста — не опечатка. Это история о том, как рынки предсказаний стали самым значимым сектором прорыва в цикле криптоиндустрии первого квартала 2026 года, привлекая больше институционального капитала, чем платежи, торговая инфраструктура и DeFi вместе взятые.
Цифры, которые изменили всё
Первый квартал 2026 года принес две знаковые сделки, которые пересмотрели представление о том, как выглядит «реальная» криптоинфраструктура.
В марте 2026 года Kalshi закрыла раунд финансирования на сумму более 1 миллиарда долларов под руководством Coatue Management, что оценило регулируемую CFTC платформу событийных деривативов в 22 миллиарда долларов — вдвое больше ее оценки в 11 миллиардов долларов в декабре 2025 года, которая сама была установлена всего несколькими неделями ранее в отдельном раунде на 1 миллиард долларов под руководством Paradigm. Менее чем за четыре месяца Kalshi привлекла 2 миллиарда долларов и удвоила свою оценку. Для контекста: годовая выручка компании сейчас составляет 1,5 миллиарда долларов, а еженедельные объемы торгов регулярно превышают 1 миллиард долларов — рост более чем на 1 000 % по сравнению с 2024 годом.
Список инвесторов Polymarket стал еще более впечатляющим. Intercontinental Exchange (ICE), оператор Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), в конце марта 2026 года завершил инвестицию в акционерный капитал децентрализованной платформы предсказаний в размере 600 миллионов долларов. Это стал второй транш из того, что сейчас превратилось в общие обязательства на сумму почти 2 миллиарда долларов, начавшиеся с первоначальной инвестиции ICE в размере 1 миллиарда долларов в октябре 2025 года. Материнская компания NYSE — не случайный гость в криптомире. ICE является основой глобальных рынков капитала, и ее растущая ставка на Polymarket — это структурный сигнал, а не спекулятивный.
Если объединить данные: рынки предсказаний привлекли более 1,7 миллиарда долларов из примерно 5 миллиардов долларов общего объема крипто-венчурного капитала, развернутого в первом квартале 2026 года. Это делает их крупнейшим направлением для институционального криптокапитала в квартале — опережая платежи (735 миллионов долларов), торговую инфраструктуру (423 миллиона долларов) и все протоколы DeFi вместе взятые.
Почему сейчас? Регуляторная разблокировка
Динамика сектора рынков предсказаний в 2026 года неотделима от его регуляторного момента. В течение многих лет сектор находился в юридической неопределенности: CFTC блокировала контракты Kalshi на рынках выборов еще в 2023 году, а суды регулярно рассматривали событийные контракты как продукты для азартных игр.
Эта структура пошатнулась под влиянием политики дерегулирования администрации Трампа. Отдел надзора за рынками CFTC выпустил рекомендательное письмо для персонала 12 марта 2026 года, сигнализируя о явно поддерживающей позиции по отношению к рынку предсказаний, за которым последовало Предварительное уведомление о предлагаемом нормотворчестве (ANPRM), запрашивающее комментарии общественности по деривативам на событийные контракты. Сигнал был недвусмысленным: событийные контракты — это финансовые инструменты, а не игорные продукты, и они заслуживают регулируемой среды.
Это различие имеет огромное значение для институционального капитала. Аллокаторы, ограниченные требованиями комплаенса — пенсионные фонды, эндаументы, семейные офисы — не могут прикасаться к продуктам, которые регуляторы могут классифицировать как азартные игры. Как только CFTC начала рассматривать рынки предсказаний как законную категорию деривативов наряду с фьючерсами и опционами, институциональный канал открылся.
Путь Kalshi показателен: это зарегистрированный в CFTC Назначенный контрактный рынок (DCM), та же регуляторная категория, что и Чикагская товарная биржа. Именно эта классификация позволила Coatue, Paradigm, Sequoia, Andreessen Horowitz и Y Combinator развернуть масштабные инвестиции в этом пространстве. И именно это дает ICE уверенность в том, что данные Polymarket — уже продаваемые через ICE как глобального дистрибьютора — могут со временем стать стандартным финансовым информационным продуктом наряду с кривыми товарных фьючерсов и индексами волатильности акций.
История объема: пулы DeFi не могут конкурировать
Философский аргумент в пользу рынков предсказаний заключается в том, что по своей сути они являются рынками информации. Ликвидный рынок на тему того, снизит ли ФРС ставки в июне 2026 года, дает лучшие вероятностные оценки, чем прогноз любого аналитика. Рынок на тему того, превысит ли конкретная компания квартальную прибыль, создает согласованное с интересами прогнозирование, недоступное в традиционных финансах.
Данные по объему начинают подтверждать эту философию в масштабе.
В марте 2026 года совокупный 30-дневный объем торгов на Kalshi и Polymarket достиг 25,7 миллиарда долларов — второй по величине месяц в истории после январских 26,75 миллиарда долларов. Для сравнения: объем Polymarket в марте 2025 года составлял 2 миллиарда долларов. Это 13-кратное увеличение в годовом исчислении в рамках одного 30-дневного окна платформы.
Пользовательская база росла пропорционально. В течение 2025 года колич ество пользователей рынков предсказаний выросло с примерно 4 000 активных аккаунтов до более чем 600 000, при этом количество транзакций увеличилось с 240 000 до более чем 43 миллионов в месяц. Это не трейдеры, перепродающие мемкоины; это участники, занимающие направленные позиции по экономическим результатам, спортивным событиям, геополитическим событиям и — все чаще — детализированным финансовым данным, таким как точная дата изменения политики ФРС или вероятность конкретного постановления Верховного суда.
Структура рынка разделяется по четким линиям. Спортивные контракты доминируют в объеме Kalshi (85 % от номинала), в то время как Polymarket демонстрирует большую диверсификацию: спорт (39 %), политика (34 %) и крипто (18 %). По мере того как CFTC открывает больше категорий событийных контрактов, обе платформы, скорее всего, придут к единой модели «рынка всего» — любое событие в реальном мире с бинарным или структурированным результатом теоретически может быть предметом торговли.
В чем отличие от доходного фермерства
Сравнение с привлечением капитала в DeFi касается не только распределения средств — оно отражает более глубокое расхождение в соответствии продукта рынку (product-market fit).
Протоколы DeFi привлекли миллиарды в 2020–2022 годах на том основании, что кредитование, заимствование и генерация доходности без разрешений вытеснят традиционные финансы. Технология работала. Пользовательский опыт — нет. Большинство протоколов DeFi сегодня используются искушенными трейдерами, извлекающими доход с помощью сложных стратегий, которые требуют постоянного мониторинга, оптимизации газа и опыта управления рисками, недоступного для розничных участников.
Рынки предсказаний имеют принципиально более простое ценностное предложение: у вас есть мнение о том, что произойдет; вот рынок, чтобы выразить это мнение и получить прибыль, если вы правы. Интерфейс участия не требует понимания механики кривых AMM, рисков предоставления ликвидности или непостоянных потерь (impermanent loss). Вы выбираете сторону. Вы делаете ставку. Вы либо выигрываете, либо проигрываете.
Эта простота отражена в аргументации инвесторов. Заявленный стратегический интерес ICE в Polymarket заключается не в рынках предсказаний как развлечении — это данные, основанные на событиях, как финансовая инфраструктура. ICE уже распространяет рыночные данные Polymarket в рамках своего инвестиционного соглашения. Материнская компания NYSE видит будущее, в котором вероятности рынков предсказаний стоят в одном ряду с оценками прибыли, кредитными спредами и вмененной волатильностью опционов в качестве стандартных входных данных для принятия институциональных решений.
Приобретение Brahma компанией Polymarket в марте 2026 года подкрепляет это видение, ориентированное на инфраструктуру. Brahma, стартап по исполнению DeFi-транзакций, обработавший сделок более чем на 1 миллиард долларов, обеспечивает уровень создания кошельков, обработки депозитов и управления ончейн-активами, который скрывает сложность блокчейна от розничных пользователей. Объединенная структура теперь может предложить пользовательский опыт уровня Web2 на децентрализ ованной инфраструктуре — тот долгожданный синтез, которого протоколы DeFi пытались достичь с трудом.
Формирующийся стек рынков предсказаний
Помимо Kalshi и Polymarket, более широкая экосистема рынков предсказаний привлекает серьезные технические таланты и капитал.
Hyperliquid, самая быстрорастущая ончейн-биржа бессрочных контрактов, анонсировала HIP-4 в феврале 2026 года: предложение о добавлении полностью обеспеченных контрактов на исходы событий в свою уже работающую платформу деривативов. В марте 2026 года Hyperliquid и Kalshi объявили о партнерстве с целью вывода регулируемых рынков предсказаний в ончейн, объединив регуляторную базу CFTC от Kalshi с инфраструктурой открытого интереса Hyperliquid на сумму 9,57 миллиарда долларов. Это партнерство является ранним примером гибридного будущего, где регулируемая и децентрализованная инфраструктура рынков предсказаний сближаются.
Бывшие сотрудники Kalshi уже начали институционализировать сектор с помощью 5CC Capital, венчурного фонда, ориентированного на рынки предсказаний, который привлекает до 35 миллионов долларов при поддержке генеральных директоров как Kalshi, так и Polymarket. Выделенное формирование капитала для инфраструктуры рынков предсказаний сигнализирует о том, что сектор перерастает фазу «интересного эксперимента» и превращается в класс активов со своей собственной инвестиционной стратегией.
Тезис Information Finance (InfoFi) — о том, что ликвидные рынки на исходы реальных событий производят более качественную информацию, чем любая централизованная методология прогнозирования — становится все более убедительным по мере накопления данных об объемах и пользователях. Когда рынок правильно оценивает вероятность снижения ставки ФРС за шесть недель до принятия решения, он демонстрирует агрегацию информации, которую не может повторить ни одна команда аналитиков.
Остающиеся риски
Импульс сектора не означает, что путь свободен. Суд Массачусетса вынес судебный запрет против Kalshi в отношении контрактов на спортивные ставки в январе 2026 года, обнажив сохраняющуюся напряженность между федеральным разрешением CFTC и правилами азартных игр на уровне штатов. Рынки предсказаний, затрагивающие результаты спортивных состязаний, сталкиваются с мозаикой законов штатов об азартных играх, которые федеральная товарная структура не отменяет.
Модель монетизации данных также вызывает вопросы. Инвестиции ICE в Polymarket в размере 2 миллиардов долларов явно позиционируются как инфраструктура для распространения финансовых данных — ICE хочет продавать вероятности рынков Polymarket как премиальные информационные продукты. Это согласовывает стимулы вокруг ликвидности и точности, но создает потенциальную динамику, при которой наиболее ценные рынки разрабатываются для извлечения данных, а не для пользы пользователей.
И скачок объема в первом квартале 2026 года был частично вызван конкретными событиями с высокими ставками — мартовский объем в 25,7 миллиарда долларов тесно коррелировал с решениями FOMC, заявками на токенизированные биржевые фонды (ETF) на акции и геополитической волатильностью. Поддержание ежемесячных объемов свыше 20 миллиардов долларов в более спокойные макроэкономические периоды покажет, действительно ли пользовательская база заинтересована в информационных рынках или просто увлечена спекуляциями на событиях.
Итог
Совокупное привлечение 1,6 миллиарда долларов компаниями Kalshi и Polymarket в первом квартале 2026 года не является случайностью. Это отражает конвергенцию регуляторного признания, институциональной инфраструктуры распределения, соответствия продукта рынку, которого DeFi никогда не достигал в таких масштабах, и появление подлинного тезиса информационного рынка, подкрепленного данными.
Когда ICE — компания, владеющая NYSE, — вкладывает 2 миллиарда долларов в платформу предсказаний, она делает окончательное заявление о том, куда движется инфраструктура финансовых данных. Когда Coatue возглавляет раунд на 1 миллиард долларов в регулируемой CFTC бирже деривативов на события при оценке в 22 миллиарда долларов, она закладывает в цену будущее, где рынки предсказаний стоят в одном ряду с акциями, ставками и сырьевыми товарами как стандартный класс активов.
Эра доходного фермерства принесла миллиарды в TVL и минимум постоянных пользователей. Эра рынков предсказаний приносит 25 миллиардов долларов ежемесячного объема и 600 000 активных участников. Инфраструктурный аргумент в пользу Web3 наконец-то нашел продукт, который люди действительно хотят использовать.
BlockEden.xyz предоставляет высокопроизводительную инфраструктуру узлов и API для сетей, на которых строятся протоколы рынков предсказаний. Изучите наши услуги для разработчиков, чтобы строить на фундаменте, обеспечивающем работу следующего поколения финансовых рынков.