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O valor total bloqueado (TVL) em protocolos de empréstimo DeFi ultrapassou $ 55 bilhões — uma nova máxima histórica que eclipsa os picos estabelecidos em 2021, 2022 e no final de 2024. Mas a história mais significativa não é o número em si. É quem o está impulsionando e como a infraestrutura subjacente mudou fundamentalmente.

Três protocolos definem agora o cenário de empréstimos institucionais: Aave detém quase 50 % de participação de mercado com $ 26 bilhões em TVL. Morpho cresceu 260 % em relação ao ano anterior, atingindo $ 13 bilhões em depósitos. Maple Finance saltou 417 % com $ 1,37 bilhão focado quase inteiramente em empréstimos institucionais subcolateralizados. Juntos, eles representam uma mudança decisiva das origens de especulação de varejo do DeFi em direção a uma infraestrutura que bancos, fundos de hedge e gestores de ativos podem realmente usar.

A transformação vai além das métricas de TVL. O Societe Generale — um banco europeu totalmente regulamentado — agora opera mercados de empréstimo através do Morpho para suas stablecoins em conformidade com o MiCA. O fundo do Tesouro tokenizado BUIDL da BlackRock atingiu $ 2,3 bilhões em ativos sob gestão e integra-se diretamente com protocolos DeFi como garantia. As linhas entre as finanças tradicionais e os empréstimos descentralizados estão se confundindo mais rápido do que a maioria dos observadores esperava.

A Lido controla cerca de 27 % de todo o Ethereum em staking — mais de $ 33 bilhões em ativos. No entanto, até agora, cada ETH depositado recebia o mesmo tratamento: mesmos validadores, mesmos parâmetros de risco, mesma estrutura de taxas. Para usuários de varejo, essa simplicidade era uma vantagem. Para instituições que gerenciam bilhões sob rigorosos requisitos de conformidade, era um fator impeditivo.

A Lido V3 muda totalmente essa equação. Com a introdução das stVaults — contratos inteligentes modulares que permitem configurações de staking personalizáveis — a Lido está se transformando de um protocolo de staking líquido na infraestrutura central de staking do Ethereum. As instituições agora podem selecionar operadores de nó específicos, implementar estruturas de conformidade personalizadas e criar estratégias de rendimento sob medida, mantendo o acesso à liquidez do stETH. A atualização representa a evolução mais significativa no staking de Ethereum desde a Fusão (The Merge), e chega no momento em que a demanda institucional por produtos cripto geradores de rendimento atinge níveis sem precedentes.

Em 14 de janeiro de 2026, às 14:52 UTC, a Rede Sui parou de produzir blocos. Por quase seis horas, aproximadamente $ 10 bilhões em valor on-chain ficaram congelados — as transações não podiam ser liquidadas, as posições DeFi não podiam ser ajustadas e os aplicativos de jogos ficaram fora do ar. Nenhum fundo foi perdido, mas o incidente reacendeu um debate crítico: as blockchains de alto rendimento podem entregar a confiabilidade que a adoção institucional exige?

Este não foi o primeiro tropeço da Sui. Após uma queda de validador em novembro de 2024 e um ataque DDoS em dezembro de 2025 que degradou o desempenho, este último bug de consenso marca o terceiro incidente significativo da rede em pouco mais de um ano. Enquanto isso, a Solana — outrora notória por interrupções — sobreviveu a um ataque DDoS de 6 Tbps em dezembro de 2025 com zero tempo de inatividade. O contraste é gritante e sinaliza uma mudança fundamental na forma como avaliamos a infraestrutura de blockchain: a velocidade não é mais suficiente.

A Anatomia de uma Falha de Consenso​

O post-mortem técnico revela um caso limite que destaca a complexidade do consenso distribuído. Certas condições de coleta de lixo (garbage collection) combinadas com um caminho de otimização fizeram com que os validadores computassem candidatos a checkpoints divergentes. Quando mais de um terço do stake assinou resumos de checkpoints conflitantes, a certificação parou completamente.

Aqui está o que aconteceu em sequência:

1. Detecção (14:52 UTC): A produção de blocos e a criação de checkpoints pararam. A equipe da Sui sinalizou o problema imediatamente.

2. Diagnóstico (aproximadamente 9 horas de análise): Os engenheiros identificaram que os validadores estavam chegando a conclusões diferentes ao lidar com certas transações conflitantes — um bug sutil em como os commits de consenso eram processados.

3. Desenvolvimento de Correção (11:37 PST): A equipe implementou um patch na lógica de commit.

4. Implantação (12:44 PST): Após uma implantação canário bem-sucedida pelos validadores da Mysten Labs, o conjunto mais amplo de validadores foi atualizado.

5. Recuperação (20:44 UTC): Serviço restaurado, aproximadamente 5 horas e 52 minutos após a detecção.

O processo de recuperação exigiu que os validadores removessem os dados de consenso incorretos, aplicassem a correção e reproduzissem a cadeia a partir do ponto de divergência. Funcionou — mas seis horas é uma eternidade nos mercados financeiros, onde milissegundos importam.

O Ajuste de Contas da Confiabilidade: Das Guerras de TPS para as Guerras de Uptime​

Por anos, a competição de blockchain centrou-se em uma única métrica: transações por segundo (TPS). A Solana prometeu 65.000 TPS. A Sui reivindicou 297.000 TPS em testes. A corrida armamentista por throughput dominou as narrativas de marketing e a atenção dos investidores.

Essa era está terminando. Como observou um analista: "Após 2025, as métricas centrais para a competição de cadeias públicas estarão mudando de 'Quem é mais rápido' para 'Quem é mais estável, quem é mais previsível'."

O motivo é o capital institucional. Quando o JPMorgan Asset Management lançou um fundo de mercado monetário tokenizado de $100 milhões na Ethereum, eles não estavam otimizando para velocidade — eles estavam otimizando para certeza. Quando BlackRock, Fidelity e Grayscale alocaram bilhões em ETFs de Bitcoin e Ethereum, acumulando$ 31 bilhões em entradas líquidas e processando $ 880 bilhões em volume de negociação, eles escolheram cadeias com confiabilidade testada em batalha em vez de vantagens teóricas de throughput.

O verdadeiro desempenho da blockchain é agora definido por três elementos trabalhando juntos: rendimento (capacidade), tempo de bloco (velocidade de inclusão) e finalidade (irreversibilidade). As cadeias mais rápidas são aquelas que equilibram os três, mas as cadeias mais valiosas são aquelas que o fazem de forma consistente — sob ataque, sob carga e sob condições de casos limites que nenhuma testnet antecipa.

A Redenção da Confiabilidade da Solana​

A comparação com a Solana é instrutiva. Entre 2021 e 2022, a Solana sofreu sete grandes interrupções, com a mais longa durando 17 horas após a atividade de bots durante o lançamento de um token sobrecarregar os validadores. A rede tornou-se motivo de piada — "A Solana caiu de novo" era uma piada recorrente nos círculos do Twitter cripto.

Mas a equipe de engenharia da Solana respondeu com mudanças estruturais. Eles implementaram o protocolo QUIC e a Qualidade de Serviço Ponderada por Stake (Stake-Weighted Quality of Service - SWQoS), redesenhando fundamentalmente como a rede lida com a priorização de transações e a resistência a spam. O ataque DDoS de dezembro de 2025 — uma investida de 6 Tbps que rivalizaria com ataques contra gigantes globais da nuvem — testou essas melhorias. O resultado: tempos de confirmação de menos de um segundo e latência estável durante todo o processo.

Essa resiliência não é apenas uma conquista técnica — é a base para a confiança institucional. A Solana agora lidera a onda de ETFs com oito solicitações de ETF de spot-plus-staking e seis produtos ativos até novembro de 2025, gerando mais de $ 4,6 bilhões em volume cumulativo. A reputação da rede inverteu-se de "rápida, mas frágil" para "provada sob fogo".

O caminho a seguir da Sui exige uma transformação semelhante. As mudanças planejadas — automação aprimorada para operações de validadores, aumento de testes para casos limites de consenso e detecção precoce de inconsistências de checkpoints — são necessárias, mas incrementais. A questão mais profunda é se as decisões arquitetônicas da Sui criam inerentemente mais superfície de ataque para falhas de consenso do que as alternativas maduras.

O Limiar de Confiabilidade Institucional​

O que as instituições realmente exigem? A resposta tornou-se mais clara à medida que as finanças tradicionais são implementadas on-chain :

Liquidação Previsível: Grandes custodiantes e agentes de compensação operam agora modelos híbridos que ligam trilhos de blockchain com redes convencionais de pagamento e valores mobiliários. A finalidade da transação no mesmo dia sob controles regulamentados é a expectativa base.

Auditabilidade Operacional: A infraestrutura de liquidação institucional em 2026 é definida pela precisão e auditabilidade. Cada transação deve ser rastreável, cada falha explicável e cada recuperação documentada de acordo com os padrões regulatórios.

Garantias de Uptime: A infraestrutura financeira tradicional opera com expectativas de uptime de "cinco noves" ( 99,999 % ) — aproximadamente 5 minutos de inatividade por ano. Seis horas de ativos congelados seriam o fim da carreira para um custodiante tradicional.

Degradação Graciosa: Quando ocorrem falhas, as instituições esperam que os sistemas se degradem graciosamente em vez de pararem completamente. Uma blockchain que congela inteiramente durante disputas de consenso viola este princípio.

O congelamento de $ 10 bilhões da Sui, mesmo sem perda de fundos, representa uma falha de categoria no terceiro ponto. Para traders de varejo e "degens" de DeFi , uma pausa de seis horas é um inconveniente. Para alocadores institucionais que gerem capital de clientes sob dever fiduciário, é um evento desqualificante até prova em contrário.

A Hierarquia de Confiabilidade Emergente​

Com base nos dados de desempenho de 2025 - 2026 , uma hierarquia aproximada de confiabilidade está a emergir entre as redes de alta taxa de transferência:

Nível 1 - Grau Institucional Comprovado: Ethereum ( sem grandes interrupções, mas taxa de transferência limitada ) , Solana ( reformada com mais de 18 meses de histórico limpo )

Nível 2 - Promissor, mas Não Comprovado: Base ( apoiada pela infraestrutura da Coinbase ) , Arbitrum / Optimism ( herdando o modelo de segurança da Ethereum )

Nível 3 - Alto Potencial, Questões de Confiabilidade: Sui ( múltiplos incidentes ) , L1s mais recentes sem históricos estendidos

Esta hierarquia não reflete superioridade tecnológica — o modelo de dados centrado em objetos da Sui e as capacidades de processamento paralelo continuam a ser genuinamente inovadores. Mas a inovação sem confiabilidade cria tecnologia que as instituições podem admirar, mas não implementar.

O Que Vem a Seguir para a Sui​

A resposta da Sui a este incidente determinará a sua trajetória institucional. As correções técnicas imediatas resolvem o bug específico, mas o desafio mais amplo é demonstrar uma melhoria sistêmica na confiabilidade.

Métricas fundamentais a observar:

Tempo Entre Incidentes: A progressão de novembro de 2024 → dezembro de 2025 → janeiro de 2026 mostra uma frequência acelerada, e não decrescente. Reverter esta tendência é essencial.

Melhoria no Tempo de Recuperação: Seis horas é melhor que 17 horas ( o pior caso da Solana ) , mas o objetivo deve ser minutos, não horas. Mecanismos automatizados de failover e recuperação de consenso mais rápida precisam de desenvolvimento.

Maturação do Conjunto de Validadores: O conjunto de validadores da Sui é menor e menos testado em batalha do que o da Solana. Expandir a distribuição geográfica e a sofisticação operacional entre os validadores melhoraria a resiliência.

Verificação Formal: A linguagem Move da Sui já enfatiza a verificação formal para contratos inteligentes. Estender este rigor ao código da camada de consenso poderia capturar casos extremos antes que cheguem à produção.

A boa notícia: o ecossistema da Sui ( DeFi , jogos, NFTs ) mostrou resiliência. Nenhum fundo foi perdido e a resposta da comunidade foi mais construtiva do que em pânico. O token SUI caiu 6 % durante o incidente, mas não colapsou, sugerindo que o mercado trata estes eventos como dores de crescimento, em vez de ameaças existenciais.

O Prêmio de Confiabilidade nos Mercados de 2026​

A lição mais ampla transcende a Sui. À medida que a infraestrutura de blockchain amadurece, a confiabilidade torna-se uma característica diferenciadora que exige avaliações premium. As redes que conseguirem demonstrar um uptime de grau institucional atrairão a próxima onda de ativos tokenizados — o ouro, ações, propriedade intelectual e GPUs que o fundador da OKX Ventures, Jeff Ren, prevê que se moverão on-chain em 2026 .

Isto cria uma oportunidade estratégica para redes estabelecidas e um desafio para novos entrantes. A taxa de transferência relativamente modesta da Ethereum é cada vez mais aceitável porque a sua confiabilidade é inquestionável. A reputação reformada da Solana abre portas que estavam fechadas durante a sua era propensa a interrupções.

Para a Sui e redes similares de alta taxa de transferência, o cenário competitivo de 2026 exige provar que inovação e confiabilidade não são compensações ( trade-offs ) . A tecnologia para alcançar ambas existe — a questão é se as equipes conseguem implementá-la antes que a paciência institucional se esgote.

Os $ 10 bilhões que ficaram congelados por seis horas não foram perdidos, mas a lição também não: na era institucional, o uptime é a característica definitiva.

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O governo dos Estados Unidos detém atualmente 328.372 Bitcoins avaliados em mais de $ 31,7 bilhões. No entanto, um ano após o Presidente Trump assinar uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin, nem uma única nova moeda foi adquirida, nenhuma agência federal foi designada para gerir a reserva, e o prometido "Fort Knox digital" continua sendo mais uma aspiração do que realidade.

"Parece simples, mas então você esbarra em disposições legais obscuras, e no porquê de uma agência não poder fazer algo que outra poderia", admitiu Patrick Witt, Diretor Executivo do Conselho de Assessores do Presidente para Ativos Digitais, em uma entrevista em janeiro de 2026. O reconhecimento franco revela uma verdade fundamental sobre as ambições de Bitcoin da América: ordens executivas são fáceis de assinar, mas transformá-las em programas governamentais funcionais é algo inteiramente diferente.

A lacuna entre o anúncio político e a realidade operacional deixou a comunidade cripto frustrada, os céticos confirmados e a Reserva Estratégica de Bitcoin presa no que os críticos chamam de "purgatório burocrático". Entender o que deu errado — e o que acontece a seguir — é importante não apenas para os detentores de Bitcoin, mas para qualquer pessoa que observe como os governos se adaptam aos ativos digitais.

Em dois dias, 1,37 bilhão de tokens PLUME no valor de US$ 23 milhões inundarão o mercado — representando 40% do fornecimento circulante atual. Para a maioria dos projetos de cripto, isso significaria um desastre. Mas para a Plume Network, a Layer 1 focada em RWA que controla metade de todos os detentores de ativos do mundo real em cripto, isso está se configurando para ser o momento decisivo para saber se as finanças tokenizadas podem resistir à volatilidade de nível institucional.

O desbloqueio agendado para 21 de janeiro de 2026 não é apenas mais um evento de vesting. É um referendo sobre se o setor de RWA de US$ 35 bilhões amadureceu o suficiente para separar a especulação da substância — e se os 280.000 detentores da Plume representam utilidade genuína ou "mãos de alface" (paper hands) esperando por uma saída.

Os Números Que Tornam Este Desbloqueio Diferente​

A maioria dos desbloqueios de tokens segue um padrão previsível: insiders vendem em massa, o preço despenca, o varejo é prejudicado. A situação da Plume desafia essa narrativa de várias maneiras.

A liberação de 21 de janeiro divide-se quase igualmente entre Contribuidores Principais (667 milhões de tokens, US$11,24 milhões) e Investidores (700 milhões de tokens, US$ 11,8 milhões). Esta estrutura de desbloqueio duplo é importante porque cria incentivos concorrentes. Enquanto os investidores podem buscar liquidez imediata, os contribuidores principais que apostam no roteiro de 2026 da Plume têm motivos para manter seus ativos.

Aqui está o contexto que torna a Plume incomum: a rede já comanda 279.692 detentores de RWA — aproximadamente 50% de todos os detentores de RWA em todas as blockchains combinadas. Quando o CEO Chris Yin aponta para "US$ 200 milhões em RWAs detidos por 280.000 usuários", ele está descrevendo algo que a indústria cripto raramente vê: utilidade mensurável em vez de posicionamento especulativo.

O token já caiu 65% em relação à sua máxima de 60 dias, sugerindo que grande parte da pressão de desbloqueio já pode estar precificada. Padrões históricos mostram que grandes desbloqueios normalmente desencadeiam vendas pré-evento, à medida que os mercados se antecipam à diluição. A questão agora é se a liquidação foi excessiva em relação aos fundamentos reais da Plume.

Por que a Plume Comanda o Mercado de RWA​

A Plume Network lançou sua mainnet Genesis em junho de 2025 com US$150 milhões em ativos do mundo real implantados e integrações com gigantes institucionais, incluindo Blackstone, Invesco, Curve e Morpho. Em seis meses, o valor total bloqueado (TVL) ultrapassou os US$ 578 milhões.

A arquitetura da rede difere fundamentalmente das Layer 1s de propósito geral. A Plume foi construída especificamente para RWAfi (real-world asset finance), criando uma infraestrutura nativa para tokenizar tudo, desde crédito privado e Títulos do Tesouro dos EUA até arte, commodities e até urânio. O ecossistema agora inclui mais de 200 projetos, com protocolos DeFi de primeira linha como Morpho, Curve e Orderly oferecendo oportunidades de empréstimo, negociação e rendimento para ativos tokenizados.

Três desenvolvimentos no final de 2025 posicionaram a Plume para adoção institucional:

Aprovação de Agente de Transferência da SEC: A Plume obteve aprovação regulatória para lidar com valores mobiliários tokenizados on-chain e integrar-se à infraestrutura financeira tradicional dos EUA, incluindo a rede de liquidação da DTCC.

Aquisição do Protocolo Dinero: Ao adquirir a Dinero em outubro de 2025, a Plume expandiu sua suíte de produtos para incluir produtos de rendimento de nível institucional para ETH, SOL e BTC — diversificando além da pura tokenização de RWA.

Licença do Abu Dhabi Global Market: A licença ADGM de dezembro de 2025 abre os mercados do Oriente Médio para serviços de tokenização focados em imóveis e commodities, com um escritório físico em Abu Dhabi planejado para 2026.

A Aliança Securitize: O Apoio da BlackRock por Procuração​

Talvez o sinal mais significativo para a trajetória da Plume seja sua parceria estratégica com a Securitize, a plataforma de tokenização que sustenta o fundo BUIDL de US$ 2,5 bilhões da BlackRock.

A Securitize não é apenas um parceiro qualquer — é a força dominante na tokenização institucional, controlando 20% do mercado de RWA com mais de US$4 bilhões em ativos tokenizados. A plataforma possui entidades registradas na SEC abrangendo funções de agente de transferência, corretora, sistema de negociação alternativo, consultor de investimentos e administração de fundos. Em outubro de 2025, a Securitize entrou com pedido para abrir capital com uma avaliação de US$ 1,25 bilhão por meio de uma fusão de SPAC, sinalizando a adoção da infraestrutura de tokenização pelas finanças tradicionais.

A colaboração Plume-Securitize implanta ativos de nível institucional no protocolo de staking Nest da Plume. Os primeiros pilotos — fundos privados da Hamilton Lane — foram lançados no início de 2026, com uma meta de US$100 milhões em implantação de capital. A Hamilton Lane gere mais de US$ 800 bilhões em ativos, e seus fundos tokenizados na Plume oferecem exposição a ações diretas, crédito privado e transações secundárias.

Esta parceria conecta efetivamente a infraestrutura de tokenização da BlackRock (via Securitize) à base de 280.000 detentores da Plume — a maior comunidade de RWA em cripto. Quando o capital institucional encontra a distribuição de varejo nesta escala, o manual tradicional para a dinâmica de desbloqueio de tokens pode não se aplicar.

O que a Projeção de Crescimento de 3-5x dos RWAs Significa para a Economia de Tokens​

O CEO Chris Yin projeta que o mercado de RWA crescerá de 3 a 5 vezes em 2026, expandindo-se para além dos casos de uso nativos de cripto em direção à adoção institucional. Se estiver correta, essa expansão poderá alterar fundamentalmente a forma como o mercado interpreta o desbloqueio da Plume.

O mercado atual de RWAs on-chain está em aproximadamente $ 35 bilhões, com crédito privado ($ 18,4 bilhões) e Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados ($ 8,6 bilhões) dominando o cenário. A McKinsey projeta que o mercado mais amplo de tokenização pode atingir $ 2 trilhões até 2030, enquanto estimativas mais conservadoras sugerem de $ 500 bilhões a $ 3 trilhões para ativos tokenizados públicos.

Para a Plume especificamente, esta tese de crescimento traduz-se em métricas concretas:

• Expansão de Detentores: Se os detentores de RWA triplicarem em relação aos atuais 514.000 em todas as redes, e a Plume mantiver sua participação de mercado de 50 %, a rede poderá ver mais de 700.000 detentores até o final do ano.
• Crescimento do TVL: Dos $ 578 milhões atuais, uma expansão de 3x no setor poderia elevar o TVL da Plume para $ 1,5-2 bilhões — assumindo fluxos de capital proporcionais.
• Receita de Taxas: Um TVL e volume de transações mais elevados traduzem-se diretamente em receita para o protocolo, criando um caso de valor fundamental independente da especulação de tokens.

O impacto do desbloqueio deve ser medido em relação a esta trajetória de crescimento. Um aumento de 40 % na oferta importa menos se o lado da demanda estiver expandindo 3 a 5 vezes simultaneamente.

Precedentes Históricos: Quando os Desbloqueios Não Destroem o Valor​

Dados de análises de desbloqueio de tokens revelam um padrão contraintuitivo: desbloqueios que liberam mais de 1 % da oferta circulante normalmente desencadeiam movimentos de preços notáveis, embora a direção dependa das condições mais amplas do mercado e dos fundamentos do projeto.

Considere o desbloqueio massivo (cliff) de um bilhão de dólares da Arbitrum em março de 2024 — 1,11 bilhão de tokens ARB representando um aumento de 87 % na oferta circulante. Embora o evento tenha criado uma volatilidade significativa, o ARB não colapsou. A lição: mercados líquidos com utilidade genuína podem absorver choques de oferta que destruiriam tokens especulativos.

A situação da Plume oferece vários fatores mitigadores:

1. Diluição Pré-precificada: A queda de 65 % em relação às máximas recentes sugere que um posicionamento agressivo contra o desbloqueio já ocorreu.

2. Estrutura de Vesting Linear: Ao contrário dos desbloqueios do tipo cliff que liberam tudo de uma vez, a alocação da Plume inclui componentes de vesting linear que distribuem os aumentos de oferta ao longo do tempo.

3. Base de Detentores Institucionais: Com capital institucional conectado à Securitize e fundos da Hamilton Lane na plataforma, uma parte significativa dos detentores provavelmente possui horizontes de investimento mais longos do que os especuladores típicos de cripto.

4. Dinâmica de Oferta nas Exchanges: Relatórios indicam que grandes investidores têm reduzido a oferta em corretoras (exchanges), sugerindo confiança no ecossistema da Plume em vez de preparação para vendas em massa.

O Cenário Competitivo de RWA​

A Plume não opera no vácuo. O setor de RWA atraiu uma concorrência séria:

Ondo Finance posicionou-se como a principal rampa de entrada para trazer rendimentos institucionais para o ambiente on-chain, com o USDY lastreado por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários. Sua plataforma Ondo Global Markets foi lançada recentemente para investidores fora dos EUA.

BUIDL da BlackRock continua sendo o maior produto de Tesouro tokenizado, com mais de $ 2,5 bilhões em AUM, agora acessível em nove redes blockchain, incluindo Ethereum, Solana e Arbitrum.

Centrifuge, Maple e Goldfinch continuam capturando participação no mercado de crédito privado, embora com bases de detentores menores que a da Plume.

O que diferencia a Plume é sua abordagem full-stack: em vez de focar em uma única classe de ativos, a rede fornece infraestrutura para todo o ciclo de vida dos RWAs — desde a tokenização até a negociação, empréstimo e geração de rendimento (yield). O motor de tokenização Arc, a distribuição cross-chain SkyLink e a rodovia de dados on-chain Nexus criam um ecossistema integrado que os concorrentes precisariam de anos para replicar.

O que Observar em 21 de Janeiro​

O desbloqueio em si é mecânico — os tokens serão liberados independentemente das condições de mercado. Os sinais significativos virão de:

Ação de Preço Imediata: Uma queda acentuada seguida de uma recuperação rápida sugeriria que o mercado vê o desbloqueio como um choque de oferta temporário, e não como uma fraqueza fundamental. Um declínio contínuo pode indicar vendedores institucionais executando distribuições planejadas previamente.

Fluxos das Exchanges: Analistas on-chain acompanharão se os tokens desbloqueados se movem para corretoras (pressão de venda) ou permanecem em carteiras não custodiais (holding).

Atividade de Staking no Nest: Se os tokens desbloqueados fluírem para o protocolo Nest da Plume em vez de exchanges, isso sinaliza a convicção do detentor nos rendimentos de staking em detrimento da liquidez imediata.

Atualizações de Implantação da Securitize: Quaisquer anúncios sobre a expansão do fundo Hamilton Lane ou novas parcerias institucionais forneceriam um contrapeso fundamental às preocupações com a oferta.

O Cenário Amplo: O Momento Institucional dos RWAs​

Além da dinâmica específica de desbloqueio da Plume, janeiro de 2026 representa um ponto de inflexão para ativos do mundo real tokenizados. A convergência de estruturas regulatórias mais claras (aprovações da SEC, MiCA na Europa, licenças ADGM), o aumento da implantação de nível empresarial (BlackRock, Hamilton Lane, Apollo) e a melhoria da interoperabilidade estão impulsionando o blockchain de aplicações experimentais para a infraestrutura do mercado financeiro.

Quando instituições financeiras tradicionais com mais de $ 800 bilhões sob gestão tokenizam fundos em uma rede com 280.000 detentores de varejo, a antiga dicotomia entre "finanças institucionais" e "cripto" começa a quebrar. A questão não é se os RWAs se tornarão uma narrativa importante em cripto — isso já aconteceu. A questão é se as redes nativas de RWA, como a Plume, capturarão esse crescimento ou perderão terreno para L1s e L2s de propósito múltiplo que estão adicionando recursos de RWA.

O desbloqueio da Plume fornecerá o primeiro grande teste de estresse para esta tese. Se a base de detentores da rede, as parcerias institucionais e as métricas de utilidade provarem ser resilientes contra uma diluição de oferta de 40 %, isso validará o argumento de que as finanças tokenizadas amadureceram além da especulação.

Caso contrário, o setor de RWA precisará refletir se sua narrativa baseada em fundamentos foi sempre apenas mais uma história de cripto esperando pelo desbloqueio certo para se desfazer.

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Para desenvolvedores que constroem no espaço de RWA e tokenização, uma infraestrutura de blockchain confiável é essencial. BlockEden.xyz fornece nós RPC de nível empresarial e serviços de API em várias redes, permitindo uma integração perfeita com protocolos de tokenização e aplicações DeFi.

Enquanto os traders de varejo se fixam nos preços dos tokens, os arquitetos dos maiores protocolos de DeFi estão executando silenciosamente um pivô coordenado que remodelará o setor de $149 bilhões. O Aave está lançando sua atualização V4 no primeiro trimestre de 2026 com uma arquitetura revolucionária hub-and-spoke. A Lido está alocando$ 60 milhões através do GOOSE-3 para se transformar de um "middleware de staking de Ethereum" em uma plataforma institucional abrangente. A Sky (anteriormente MakerDAO) está implantando agentes de IA para automatizar decisões de governança. Estas não são atualizações incrementais — são uma reimaginação fundamental do que as finanças descentralizadas podem se tornar.

O momento não é por acaso. O Goldman Sachs relata que 71 % dos gestores de ativos institucionais planejam aumentar a exposição a cripto nos próximos 12 meses, com a clareza regulatória citada como o principal catalisador. À medida que as finanças tradicionais avançam cautelosamente em direção às DeFi, os protocolos que dominam hoje estão correndo para encontrá-las no meio do caminho.

O market cap total de cripto ultrapassou os $ 4 trilhões pela primeira vez em 2025. Os ETFs de Bitcoin acumularam $ 57,7 bilhões em entradas líquidas. O volume mensal de transações de stablecoins atingiu $ 3,4 trilhões — superando a Visa. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) explodiu 240 % em relação ao ano anterior. E, no entanto, em meio a esses números recordes, a história mais importante de 2025 não foi sobre o preço — foi sobre a transformação fundamental da Web3 de um playground especulativo em uma infraestrutura financeira de nível institucional.

Em 2024, as criptomoedas ultrapassaram um limite que pareceria impossível há apenas alguns anos: 560 milhões de pessoas agora possuem ativos digitais. Isso é mais do que a população da União Europeia. Mais do que o dobro da contagem de usuários de 2022. E estamos apenas começando.

O que está impulsionando esse crescimento explosivo não é especulação ou ciclos de hype — é a necessidade. Da economia devastada pela inflação da Argentina aos traders de meme coins da Indonésia, do ETF de Bitcoin da BlackRock às liquidações de stablecoins da Visa, as criptomoedas estão silenciosamente se tornando o encanamento das finanças globais. A questão não é se alcançaremos um bilhão de usuários. É quando — e como esse mundo se parecerá.

Os Números por Trás da Explosão​

O crescimento de 32 % em relação ao ano anterior, de 425 milhões para 560 milhões de usuários, conta apenas parte da história. Ao aprofundar-se, a transformação torna-se mais impressionante:

A capitalização de mercado quase dobrou. O mercado global de cripto saltou de $ 1,61 trilhão para $ 3,17 trilhões — um aumento de 96,89 % que superou a maioria das classes de ativos tradicionais.

O crescimento regional foi desigual — e revelador. A América do Sul liderou com um aumento impressionante de 116,5 % na posse, mais do que dobrando em um único ano. A Ásia-Pacífico surgiu como a região de crescimento mais rápido para atividades on-chain, com um crescimento de 69 % em relação ao ano anterior no valor recebido.

Os mercados emergentes dominaram a adoção. A Índia manteve o primeiro lugar no Índice Global de Adoção de Cripto da Chainalysis, seguida pela Nigéria e Indonésia. O padrão é claro: países com sistemas bancários instáveis, inflação alta ou acesso financeiro limitado estão adotando cripto não como uma aposta especulativa, mas como uma tábua de salvação financeira.

A demografia mudou. 34 % dos proprietários de cripto têm entre 25 e 34 anos, mas a diferença de gênero está diminuindo — as mulheres representam agora 39 % dos proprietários, acima dos anos anteriores. Nos EUA, a posse de cripto atingiu 40 %, com mais de 52 % dos adultos americanos tendo comprado criptomoeda em algum momento.

Por que os Mercados Emergentes Lideram — e o que o Ocidente Pode Aprender​

O índice de adoção da Chainalysis revela uma verdade desconfortável para as economias desenvolvidas: os países que "entendem" as criptomoedas não são aqueles com os sistemas financeiros mais sofisticados. São aqueles onde as finanças tradicionais falharam.

O imperativo financeiro da Nigéria. Com 84 % da população possuindo uma carteira cripto, a Nigéria lidera a penetração global de carteiras. Os impulsionadores são práticos: instabilidade cambial, controles de capital e corredores de remessas caros tornam as criptomoedas uma necessidade, não uma novidade. Quando sua moeda perde porcentagens de dois dígitos anualmente, uma stablecoin atrelada ao USD não é especulativa — é sobrevivência.

A ascensão meteórica da Indonésia. Saltando quatro posições para o terceiro lugar globalmente, a Indonésia viu um crescimento de quase 200 % em relação ao ano anterior, recebendo aproximadamente $ 157,1 bilhões em valor de criptomoeda. Ao contrário da Índia e da Nigéria, o crescimento da Indonésia não é impulsionado principalmente pelo progresso regulatório — é alimentado por oportunidades de negociação, particularmente em meme coins e DeFi.

A revolução das stablecoins na América Latina. A inflação de mais de 200 % da Argentina em 2023 transformou as stablecoins de um produto de nicho na espinha dorsal da vida econômica. Mais de 60 % da atividade cripto argentina envolve stablecoins. O Brasil registrou $ 91 bilhões em volume de transações on-chain, com as stablecoins compondo quase 70 % da atividade. A região movimentou $ 415 bilhões em fluxos cripto — 9,1 % da atividade global — com remessas excedendo $ 142 bilhões canalizadas através de trilhos cripto mais rápidos e baratos.

O padrão é consistente: onde as finanças tradicionais criam fricção, as criptomoedas encontram adoção. Onde os bancos falham, os blockchains preenchem a lacuna. Onde a inflação corrói as economias, as stablecoins preservam o valor.

O Efeito do ETF de Bitcoin: Como o Dinheiro Institucional Mudou Tudo​

A aprovação do ETF de Bitcoin em janeiro de 2024 não foi apenas um progresso regulatório — foi uma mudança de categoria. Os números contam a história:

Os fluxos de investimento aceleraram 400 %. O investimento institucional saltou de uma base de $ 15 bilhões antes da aprovação para $ 75 bilhões no primeiro trimestre de 2024.

O IBIT da BlackRock atraiu mais de $ 50 bilhões em AUM. Até dezembro de 2025, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiram $ 122 bilhões em AUM, ante $ 27 bilhões no início de 2024.

As tesourarias corporativas expandiram dramaticamente. As participações corporativas totais em criptomoedas ultrapassaram $ 6,7 bilhões, com a MicroStrategy adquirindo 257.000 BTC apenas em 2024. 76 novas empresas públicas adicionaram cripto às suas tesourarias em 2025.

A alocação de fundos de hedge atingiu novos picos. 55 % dos fundos de hedge tradicionais agora detêm ativos digitais, contra 47 % em 2024. 68 % dos investidores institucionais estão investindo ou planejando investir em ETPs de Bitcoin.

O efeito institucional estendeu-se para além do investimento direto. Os ETFs legitimaram as criptomoedas como uma classe de ativos, fornecendo estruturas familiares para investidores tradicionais, ao mesmo tempo que criaram novos canais que ignoraram a complexidade da posse direta de criptomoedas. Entre junho de 2024 e julho de 2025, os usuários de varejo ainda compraram $ 2,7 trilhões em bitcoin usando USD — a presença institucional não expulsou a atividade de varejo, mas a amplificou.

A Barreira de UX : Por que o Crescimento Pode Estagnar​

Apesar desses números , um obstáculo significativo separa os 560 milhões de usuários de um bilhão : a experiência do usuário . E ela não está melhorando com rapidez suficiente .

A aquisição de novos usuários estagnou nos mercados desenvolvidos . Aproximadamente 28 % dos adultos americanos possuem criptomoedas , mas esse número parou de crescer . Apesar da maior clareza regulatória e da participação institucional , as barreiras fundamentais permanecem inalteradas .

A complexidade técnica afasta os consumidores comuns . Gerenciar seed phrases , entender taxas de gas , navegar por múltiplas redes blockchain — esses requisitos são fundamentalmente opostos ao funcionamento dos produtos financeiros modernos . A execução de transações continua perigosa : as taxas de rede flutuam de forma imprevisível , transações falhas geram custos e um único endereço incorreto pode significar a perda permanente de ativos .

O problema da interface é real . De acordo com a WBR Research , interfaces complicadas e navegação complexa afastam ativamente os profissionais de finanças tradicionais e investidores institucionais de se envolverem com DeFi ou serviços baseados em blockchain . As carteiras permanecem fragmentadas , pouco intuitivas e arriscadas .

As preocupações dos consumidores não mudaram . Pessoas que não possuem criptomoedas citam as mesmas preocupações ano após ano : valor instável , falta de proteção governamental e riscos de ataques cibernéticos . Apesar do progresso tecnológico , o universo cripto ainda parece intimidador para novos usuários .

A indústria reconhece o problema . Tecnologias de abstração de conta estão sendo desenvolvidas para eliminar o gerenciamento de seed phrases por meio de recuperação social e implementações de multi - assinatura . Protocolos cross - chain estão trabalhando para unificar diferentes redes blockchain em interfaces únicas . Mas essas soluções permanecem em grande parte teóricas para os usuários comuns .

A dura realidade : se os aplicativos cripto não se tornarem tão fáceis de usar quanto os aplicativos bancários tradicionais , a adoção irá estagnar . A conveniência , e não a ideologia , impulsiona o comportamento do grande público .

Stablecoins : O Cavalo de Troia da Cripto nas Finanças Tradicionais​

Enquanto o Bitcoin ganha as manchetes , as stablecoins estão alcançando silenciosamente o que os entusiastas de cripto sempre prometeram : utilidade real . 2025 marcou o ano em que as stablecoins se tornaram economicamente relevantes além da especulação de criptomoedas .

A oferta ultrapassou os $ 300 bilhões . O uso mudou da retenção para o gasto , transformando ativos digitais em infraestrutura de pagamento .

Grandes redes de pagamento integraram stablecoins .

• A Visa agora suporta mais de 130 programas de cartões vinculados a stablecoins em mais de 40 países . A empresa lançou a liquidação de stablecoins nos EUA via Cross River Bank e Lead Bank , com disponibilidade mais ampla planejada até 2026 .
• A Mastercard habilitou múltiplas stablecoins ( USDC , PYUSD , USDG , FIUSD ) em sua rede e fez uma parceria com a MoonPay para permitir que os usuários vinculem carteiras financiadas por stablecoins ao Mastercard .
• O PayPal está expandindo o PYUSD enquanto escala sua carteira digital — abrindo as stablecoins para mais de 430 milhões de consumidores e 36 milhões de comerciantes .

O quadro regulatório se materializou . O GENIUS Act ( julho de 2025 ) estabeleceu o primeiro arcabouço federal para stablecoins nos EUA , exigindo 100 % de lastro em ativos líquidos e divulgações mensais de reservas . Leis semelhantes surgiram em todo o mundo .

Os pagamentos transfronteiriços estão sendo transformados . As transações com stablecoins ignoram os intermediários bancários tradicionais , reduzindo os custos de processamento para os comerciantes . As liquidações ocorrem em segundos , em vez de 1 a 3 dias úteis . Somente para o corredor de remessas da América Latina de mais de $ 142 bilhões , as stablecoins podem reduzir os custos em até 50 % .

O braço de pesquisa do Citi projeta que a emissão de stablecoins chegue a $ 1,9 trilhão até 2030 em seu cenário base , e $ 4 trilhões em um cenário otimista . Até 2026 , as stablecoins podem se tornar a camada de liquidação padrão para transações transfronteiriças em vários setores .

O Caminho para um Bilhão : O que Precisa Acontecer​

As projeções sugerem que a base de usuários de criptomoedas atingirá 962 - 992 milhões entre 2026 e 2028 . Ultrapassar o limite de um bilhão não é inevitável — requer desenvolvimentos específicos :

A experiência do usuário deve atingir a paridade com a Web2 . Abstração de conta , taxas de gas invisíveis e operações cross - chain integradas precisam deixar de ser experimentais para se tornarem padrão . Quando os usuários interagirem com cripto sem " usar cripto " conscientemente , a adoção em massa se tornará alcançável .

A infraestrutura de stablecoins deve amadurecer . O GENIUS Act foi um começo , mas é necessária uma harmonização regulatória global . A adoção pelos comerciantes acelerará à medida que os custos de processamento se tornarem definitivamente menores do que os das redes de cartões .

As pontes entre o institucional e o varejo devem se expandir . Os ETFs de Bitcoin tiveram sucesso ao fornecer estruturas familiares para ativos desconhecidos . Produtos semelhantes para outras criptomoedas e estratégias DeFi estenderiam a adoção a investidores que desejam exposição sem a complexidade técnica .

O crescimento dos mercados emergentes deve continuar . Índia , Nigéria , Indonésia , Brasil e Argentina são de onde virão os próximos 400 milhões de usuários . Investimentos em infraestrutura nessas regiões — não apenas aquisição de usuários , mas ferramentas de desenvolvedor , exchanges locais e clareza regulatória — determinarão se as projeções se confirmarão .

A convergência entre IA e cripto deve entregar resultados . À medida que agentes de IA exigem cada vez mais capacidades de pagamento autônomo e a blockchain fornece os trilhos , essa interseção pode impulsionar a adoção entre usuários que nunca tiveram a intenção de " usar cripto " .

O que 560 milhões de usuários significam para a indústria​

O marco de 560 milhões não é apenas um número — é uma transição de fase. As criptomoedas não são mais território de adotantes iniciais. Não é um nicho. Com mais usuários do que a maioria das redes sociais e mais volume de transações do que muitas economias nacionais, a criptomoeda tornou-se infraestrutura.

Mas a infraestrutura carrega responsabilidades diferentes das de uma tecnologia experimental. Os usuários esperam confiabilidade, simplicidade e proteção. A disposição da indústria em entregar isso — não apenas por meio da tecnologia, mas através de design, regulamentação e responsabilidade — determinará se a próxima duplicação ocorrerá em três anos ou em uma década.

Os usuários estão aqui. A questão é se a indústria está pronta para eles.

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Quando o ex-CTO da Ant Chain e o Diretor de Segurança (CSO) da divisão Web3 da Ant Financial deixaram uma das maiores empresas de fintech do mundo para iniciar uma blockchain do zero, a indústria prestou atenção. A aposta deles? Que o mercado de ativos do mundo real (RWA) tokenizados, atualmente em $ 24 bilhões, está prestes a explodir para a casa dos trilhões — e as blockchains existentes não estão prontas para isso.

A Pharos Network, a Camada 1 de alto desempenho que eles estão construindo, acaba de fechar uma rodada semente de $8 milhões liderada pela Lightspeed Faction e Hack VC. Mas o número mais interessante é o pipeline de RWA de$ 1,5 bilhão que anunciaram com a Ant Digital Technologies, o braço Web3 de sua antiga empregadora. Isso não é uma jogada especulativa de DeFi — é uma aposta em infraestrutura de nível institucional apoiada por pessoas que já construíram sistemas financeiros que processam bilhões de transações.

O DNA do Ant Group: Construindo para a Escala que Eles Já Viram​

Alex Zhang, CEO da Pharos, passou anos como CTO da Ant Chain, supervisionando a infraestrutura de blockchain que processava transações para centenas de milhões de usuários em todo o ecossistema do Alibaba. O cofundador e CTO Meng Wu foi responsável pela segurança na divisão Web3 da Ant Financial, protegendo algumas das infraestruturas financeiras mais valiosas da Ásia.

O diagnóstico deles sobre o cenário atual das blockchains é direto: as redes existentes não foram projetadas para os requisitos reais da indústria financeira. A Solana otimiza para velocidade, mas carece das primitivas de conformidade de que as instituições precisam. A Ethereum prioriza a descentralização, mas não consegue entregar a finalidade em menos de um segundo que os pagamentos em tempo real exigem. A "Solana institucional" ainda não existe.

A Pharos visa preencher essa lacuna com o que chamam de uma "blockchain paralela full-stack" — uma rede projetada do zero para as demandas específicas de ativos tokenizados, pagamentos transfronteiriços e DeFi empresarial.

A Arquitetura Técnica: Além do Processamento Sequencial​

A maioria das blockchains processa transações sequencialmente, como uma fila única em um banco. Mesmo as atualizações recentes da Ethereum e o processamento paralelo da Solana tratam a blockchain como um sistema unificado com limites fundamentais de taxa de transferência. A Pharos adota uma abordagem diferente, implementando o que chamam de otimização de "Grau de Paralelismo" — tratando essencialmente a blockchain como uma GPU em vez de uma CPU.

O Design de Três Camadas:

• L1-Base: Fornece disponibilidade de dados com aceleração de hardware, lidando com o armazenamento bruto e a recuperação de dados da blockchain em velocidades que as redes tradicionais não conseguem igualar.

• L1-Core: Implementa um novo consenso BFT que permite que vários nós validadores proponham, validem e confirmem transações simultaneamente. Ao contrário das implementações BFT clássicas que exigem funções de líder fixas e comunicação baseada em rodadas, os validadores da Pharos operam em paralelo.

• L1-Extension: Permite "Redes de Processamento Especial" (SPNs) — ambientes de execução personalizados para casos de uso específicos, como negociação de alta frequência ou execução de modelos de IA. Pense nisso como a criação de faixas rápidas dedicadas para diferentes tipos de atividade financeira.

O Mecanismo de Execução:

O coração da Pharos é seu sistema de execução paralela que combina conversão de representação intermediária baseada em LLVM com processamento paralelo especulativo. As inovações técnicas incluem:

• Inferência de Lista de Acesso Inteligente (SALI): Análise estática e dinâmica para identificar quais entradas de estado um contrato acessará, permitindo que transações com estados não sobrepostos sejam executadas simultaneamente.

• Suporte para VM Dupla: Máquinas virtuais EVM e WASM, garantindo compatibilidade com Solidity ao mesmo tempo em que permite a execução de alto desempenho para contratos escritos em Rust ou outras linguagens.

• Processamento de Blocos em Pipeline: Inspirado por processadores superescalares, dividindo o ciclo de vida do bloco em estágios paralelos — ordenação de consenso, pré-carregamento de banco de dados, execução, merkleização e descarga (flushing), tudo acontecendo simultaneamente.

O resultado? A testnet deles demonstrou mais de 30.000 TPS com tempos de bloco de 0,5 segundos, com metas para a mainnet de 50.000 TPS e finalidade em sub-segundos. Para contexto, a Visa processa cerca de 1.700 TPS em média.

Por que a Tokenização de RWA Precisa de uma Infraestrutura Diferente​

O mercado de ativos do mundo real tokenizados cresceu de $85 milhões em 2020 para mais de$ 24 bilhões em meados de 2025 — um aumento de 245 vezes em apenas cinco anos. A McKinsey projeta $2 trilhões até 2030; o Standard Chartered estima$ 30 trilhões até 2034. Alguns analistas esperam $ 50 trilhões em negociações anuais de RWA até o final da década.

Mas aqui está a desconexão: a maior parte desse crescimento ocorreu em redes que não foram projetadas para isso. O crédito privado domina o mercado atual com $17 bilhões, seguido pelos títulos do Tesouro dos EUA com$ 7,3 bilhões. Estes não são tokens especulativos — são instrumentos financeiros regulamentados que exigem:

• Verificação de identidade que satisfaça os requisitos de KYC / AML em várias jurisdições
• Primitivas de conformidade integradas na camada de protocolo, não adicionadas posteriormente
• Liquidação em sub-segundos para aplicações de pagamento em tempo real
• Segurança de nível institucional com verificação formal e proteção baseada em hardware

A Pharos atende a esses requisitos com autenticação zkDID nativa e sistemas de crédito on-chain / off-chain. Quando eles falam sobre "unir TradFi e Web3", eles se referem a construir os trilhos de conformidade na própria infraestrutura.

A Parceria com a Ant Digital: $ 1,5 Bilhão em Ativos Reais​

A parceria estratégica com a ZAN — a marca Web3 da Ant Digital Technologies — não é apenas um comunicado de imprensa. Ela representa um pipeline de $ 1,5 bilhão em ativos RWA de energia renovável programados para a mainnet da Pharos no lançamento.

A colaboração foca em três áreas:

1. Serviços de nó e infraestrutura: Operações de nó de nível empresarial da ZAN apoiando a rede de validadores da Pharos
2. Segurança e aceleração de hardware: Aproveitando a experiência da Ant com sistemas financeiros protegidos por hardware
3. Desenvolvimento de casos de uso de RWA: Trazendo ativos tokenizados reais — não hipotéticos — para a rede desde o primeiro dia

A equipe da Pharos possui experiência prévia na implementação de projetos de tokenização, incluindo Xiexin Energy Technology e Langxin Group. Eles não estão aprendendo a tokenização de RWA na Pharos — estão aplicando a expertise desenvolvida dentro de um dos maiores ecossistemas de fintech do mundo.

Da Testnet para a Mainnet: O Lançamento no 1º Trimestre de 2026​

A Pharos lançou sua testnet AtlanticOcean com métricas impressionantes: quase 3 bilhões de transações em 23 milhões de blocos desde maio, tudo com tempos de bloco de 0,5 segundo. A testnet introduziu:

• Execução paralela híbrida baseada em DAG e Block - STM V1
• Tokenomics oficial de PoS com um suprimento de 1 bilhão de tokens
• Arquitetura modular desacoplando as camadas de consenso, execução e armazenamento
• Integração com as principais carteiras, incluindo OKX Wallet e Bitget Wallet

A Mainnet está programada para o 1º trimestre de 2026, coincidindo com o Evento de Geração de Tokens (TGE). O estatuto da fundação será divulgado após o TGE, estabelecendo a estrutura de governança para o que visa ser uma rede verdadeiramente descentralizada, apesar do seu foco institucional.

O projeto atraiu mais de 1,4 milhão de usuários na testnet — uma comunidade significativa para uma rede pré - mainnet, sugerindo um forte interesse na narrativa focada em RWA.

O Cenário Competitivo: Onde a Pharos se Encaixa?​

O espaço de tokenização de RWA está ficando lotado. A Provenance lidera com mais de $12 bilhões em ativos. O Ethereum hospeda grandes emissores como BlackRock e Ondo. A Canton Network — apoiada pelo Goldman Sachs, BNP Paribas e DTCC — processa mais de$ 4 trilhões em transações tokenizadas mensalmente.

O posicionamento da Pharos é distinto:

• Versus Canton: A Canton é permissionada; a Pharos visa a descentralização sem confiança (trustless) com primitivas de conformidade (compliance)
• Versus Ethereum: A Pharos oferece 50x o rendimento (throughput) com infraestrutura nativa para RWA
• Versus Solana: A Pharos prioriza a conformidade institucional em detrimento do rendimento bruto de DeFi
• Versus Plume Network: Ambas visam RWA, mas a Pharos traz o DNA empresarial do Ant Group e o pipeline de ativos existente

O pedigree do Ant Group importa aqui. Construir infraestrutura financeira não se trata apenas de arquitetura técnica — trata-se de entender os requisitos regulatórios, a gestão de riscos institucionais e os fluxos de trabalho reais dos serviços financeiros. A equipe da Pharos construiu esses sistemas em escala.

O que Isso Significa para a Narrativa de RWA​

A tese da tokenização de RWA é direta: a maior parte do valor do mundo existe em ativos ilíquidos que poderiam se beneficiar da eficiência de liquidação, programabilidade e acessibilidade global do blockchain. Imóveis, crédito privado, commodities, infraestrutura — esses mercados aniquilam a capitalização de mercado total das criptomoedas.

Mas a lacuna de infraestrutura tem sido real. Tokenizar um título do Tesouro no Ethereum funciona; tokenizar $ 300 milhões em ativos de energia renovável requer trilhos de conformidade, segurança de nível institucional e um rendimento que não colapse sob volumes de transações do mundo real.

A Pharos representa uma nova categoria de blockchain: não uma plataforma de contratos inteligentes de propósito geral otimizando para a composibilidade de DeFi, mas uma camada de infraestrutura financeira especializada, projetada para os requisitos específicos de ativos do mundo real tokenizados.

Se eles terão sucesso, depende da execução — literalmente. Eles conseguirão entregar 50.000 TPS na mainnet? As instituições realmente implantarão ativos na rede? A estrutura de conformidade satisfará os reguladores em várias jurisdições?

As respostas surgirão ao longo de 2026. Mas com $8 milhões em financiamento,$ 1,5 bilhão em pipeline de ativos anunciado e uma equipe que já construiu sistemas financeiros na escala do Ant Group, a Pharos tem os recursos e a credibilidade para descobrir.

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