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Based, Hyperliquid 기반 최초의 DeFi 슈퍼 앱 구축을 위해 1,150만 달러 투자 유치 — 다음 단계는 AI 에이전트

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

8개월. 10만 명의 사용자. 400억 달러의 누적 거래량. 이 수치들은 Pantera Capital이 Based의 1,150만 달러 규모 시리즈 A 라운드를 주도하도록 설득하기에 충분했습니다. Based는 싱가포르 기반의 스타트업으로, Hyperliquid의 거래 인프라를 기반으로 소위 "컴포저블 Web3 소비자 슈퍼 앱(composable web3 consumer SuperApp)"을 구축하고 있습니다. 하지만 진짜 베팅은 Based가 이미 구축한 것이 아니라, 다음에 올 것에 걸려 있습니다. 바로 사용자를 대신해 거래하고, 예측하며, 지출하는 AI 기반 개인 금융 에이전트입니다.

2026년 2월에 마감된 이번 펀딩 라운드에는 Coinbase Ventures, Wintermute Ventures 및 기타 기관 투자자들이 참여했으며, 이는 암호화폐 업계가 소비자 제품을 바라보는 방식의 광범위한 변화를 시사합니다. Based는 또 다른 거래소나 지갑을 만드는 대신 무기한 선물, 예측 시장, 법정화폐 온램프, 암호화폐 연동 Visa 카드 등 모든 기능을 단일 모바일 우선 인터페이스로 통합하려 노력하고 있습니다. 그리고 암호화폐 업계에서 가장 지배적인 온체인 무기한 선물 플랫폼에서 이를 수행하고 있습니다.

왜 Hyperliquid인가? 슈퍼 앱의 엔진​

Based의 논리를 이해하려면 왜 Hyperliquid가 중요한지 알아야 합니다. 2026년 초, Hyperliquid는 온체인 무기한 선물 시장 점유율의 70% 이상을 차지하며 일일 무기한 선물 거래량 150억 달러 이상을 처리하고 있습니다. 총 예치 자산(TVL)은 약 60억 달러로 급증했으며, 미결제 약정(Open Interest)은 160억 달러에 달해 1년 전의 약 40억 달러에서 4배로 증가했습니다.

Hyperliquid가 특이한 점은 단순히 그 규모 때문만이 아닙니다. 이 프로토콜은 외부 벤처 캐피털 펀딩 없이 수십억 달러 규모의 성장을 이뤄냈으며, 모든 프로토콜 수수료를 커뮤니티에 직접 환원했습니다. HyperEVM의 출시는 스마트 컨트랙트 기능을 확장했고, 네이티브 USDC 통합은 스테이블코인 유동성 흐름을 간소화했습니다. HIP-3에 따른 허가 없는(Permissionless) 무기한 선물과 초기 포트폴리오 마진 도구는 트레이더들에게 기관급의 유연성을 제공했습니다.

Based에게 있어 Hyperliquid는 주문 매칭, 정산, 유동성을 위한 원시 인프라인 거래 엔진을 제공하며, Based는 일반 사용자를 위해 설계된 제품 레이어를 구축합니다. 이는 Robinhood나 Cash App과 같은 소비자 핀테크 앱이 전통적인 시장 인프라 위에 자리 잡는 방식과 유사한 분업 형태입니다. 다만 여기서는 인프라가 완전히 온체인이며 허가 없다는 점이 다릅니다.

Based의 실제 기능​

Based는 네 가지 핵심 기능을 하나의 앱에 통합합니다:

  • 무기한 선물 거래: 기존 DEX 인터페이스를 어렵게 느끼는 사용자들을 겨냥하여, 소비자 친화적인 모바일 인터페이스를 통해 Hyperliquid의 오더북에 직접 액세스할 수 있게 합니다.
  • 예측 시장: 온체인 예측 플랫폼과의 통합을 통해 사용자가 가격 변동 외에도 선거, 스포츠, 거시 경제 결과 등의 이벤트에 베팅할 수 있도록 합니다.
  • 법정화폐 온램프 및 오프램프: 전통 화폐와 암호화폐 자산 간의 직접 전환을 지원하여 사용자가 여러 앱과 거래소를 오가야 했던 번거로움을 줄여줍니다.
  • 암호화폐 연동 Visa 카드: 사용자가 Visa 가맹점에서 암호화폐 잔액을 사용할 수 있는 실물 및 가상 카드를 제공합니다. 현재 Visa는 40개국 이상에서 130개 이상의 스테이블코인 연동 카드 프로그램을 지원하고 있으며, Based는 이러한 확장되는 인프라를 활용하고 있습니다.

그 결과, 사용자는 인터페이스를 떠나지 않고도 법정화폐를 입금하고, Hyperliquid에서 무기한 선물을 거래하며, 예측 시장에 베팅하고, 수익금을 카페에서 결제할 수 있는 단일 앱을 경험하게 됩니다.

단 8개월 만에 5개 지역에서 10만 명의 등록 사용자와 3만 명의 월간 활성 사용자(MAU)를 확보하며 Based는 초기 제품 시장 적합성(Product-Market Fit)을 입증했습니다. 400억 달러에 달하는 누적 거래량은 특히 인상적이지만, 그 중 상당 부분은 Based 전용 유동성이라기보다는 기반이 되는 Hyperliquid 인프라를 통해 흐르는 물량입니다.

에이전틱 커머스에 대한 베팅​

Based 로드맵의 가장 야심 찬 부분은 기능이 아니라 패러다임의 전환입니다. 이 회사는 2026년 2분기에 AI 기반 "에이전틱 커머스(agentic commerce)" 기능을 출시할 계획입니다. 이는 예측 시장과 무기한 선물 전반에서 기회를 자율적으로 식별하고, 거래를 실행하며, 플랫폼의 결제 망을 통해 지출까지 촉진할 수 있는 개인 금융 에이전트를 구축하는 것입니다.

이것은 가설이 아닙니다. 더 넓은 Hyperliquid 생태계에서는 이미 AI 에이전트 인프라가 등장하고 있습니다. Senpi는 Hyperliquid를 위해 특별히 설계된 최초의 개인용 거래 에이전트를 출시했습니다. 이는 OpenAI가 인수한 개방형 에이전트 프레임워크인 OpenClaw에 의해 구동되며, 2026년 1월 이후 이미 1억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. NickAI는 2026년 3월에 사용자가 암호화폐, 주식, 예측 시장 전반에서 전략을 자율적으로 실행하는 AI 에이전트를 구축할 수 있는 "에이전틱 운영 체제"로 데뷔했습니다. Katoshi AI는 Hyperliquid 전용 노코드 자동 거래 봇을 제공합니다.

Based의 차별점은 통합의 깊이입니다. 단순히 독립형 거래 봇을 제공하는 대신, 이 회사는 예측 시장 확률을 분석하고, 무기한 선물로 헤징하며, 수익을 실생활 지출을 위해 Visa 카드로 라우팅하는 등 슈퍼 앱의 모든 영역에서 작동하는 에이전트를 구상하고 있습니다. 에이전트는 단순히 거래만 하는 것이 아니라 금융 생활을 관리합니다.

채용 계획은 이러한 야심을 반영합니다. Based는 AI 엔지니어와 결제 규제 전문 법률 고문을 포함해 15명인 팀 규모를 두 배로 늘리고 있습니다. 이는 에이전틱 커머스 로드맵이 마케팅용 수식어가 아니라 회사의 핵심 전략임을 시사합니다.

슈퍼 앱 전쟁: 크립토 대중 시장을 선점하기 위해 경쟁하는 세 가지 모델​

Based는 크립토 슈퍼 앱의 꿈을 쫓는 유일한 프로젝트가 아닙니다. 2026년에는 서로 근본적으로 다른 유통 전략을 가진 세 가지 뚜렷한 모델이 주도권을 잡기 위해 경쟁하고 있습니다.

텔레그램 + TON: 유통 우선 (Distribution-first). 9억 5천만 명 이상의 사용자를 보유한 텔레그램은 미니 앱(Mini Apps)을 통해 TON 블록체인 기능을 메시징 인터페이스에 직접 내장했습니다. 사용자는 채팅방을 떠나지 않고도 거래하고, 게임을 즐기며 수익을 창출합니다. 이 방식은 '보이지 않는 크립토 통합'을 우선시합니다. 즉, 사용자가 블록체인과 상호작용하면서도 반드시 그 사실을 알거나 신경 쓰지 않도록 만드는 것입니다. 햄스터 콤뱃(Hamster Kombat) 하나만으로도 텔레그램의 유통력을 통해 2억 4천만 명의 등록 사용자를 확보하며 이 모델의 바이럴 잠재력을 증명했습니다.

코인베이스 베이스 앱(Base App): 크립토 네이티브 소셜. 코인베이스는 자사의 지갑(Wallet)을 "베이스 앱(Base App)"으로 리브랜딩하며 메시징(XMTP 기반), 거래, 결제, dApp을 하나의 통합된 온체인 경험으로 결합했습니다. 모든 게시물은 토큰화되어 창작자에게 즉각적인 수익 창출 잠재력을 부여합니다. 타겟 오디언스는 탈중앙화된 소셜 및 금융 플랫폼을 원하는 크립토 지향적 사용자들입니다.

Based: 인프라 우선 (Infrastructure-first). Based는 소셜 플랫폼이나 거래소의 기존 사용자 기반 대신, 가장 유동성이 풍부한 온체인 퍼페추얼(무기한 선물) 거래소 위에 구축하는 색다른 접근 방식을 취합니다. 이들의 논거는 진지한 트레이더와 금융 지식이 해박한 사용자들은 거대한 소셜 네트워크가 아닌 최상의 실행 인프라 위에 구축된 슈퍼 앱을 원한다는 것입니다.

전략적 질문은 크립토 슈퍼 앱이 유통력(텔레그램의 9억 5천만 사용자), 브랜드 신뢰(코인베이스의 규제 신뢰도), 혹은 실행 품질(하이퍼리퀴드의 온체인 퍼페추얼 시장 점유율 70% 이상) 중 무엇을 통해 승리할 것인가 하는 점입니다. Based는 인프라의 우위가 복리로 작용한다고 믿고 있습니다. 즉, 가장 유동성이 높은 곳에 구축하는 것이 유통만으로는 복제할 수 없는 해자(moat)를 만든다는 베팅입니다.

딜 구조가 시사하는 점​

시리즈 A는 토큰 워런트가 포함된 지분 투자 형태로 구조화되었으며, 판테라 캐피탈(Pantera Capital)이 이사회 참관인(observer board seat) 자격을 얻었습니다. 이러한 하이브리드 구조는 전통적인 지분 상승 가치와 잠재적인 토큰 가치 상승에 대한 노출을 모두 원하는 투자자의 요구를 반영하며 크립토 펀드레이징에서 점점 더 흔해지고 있습니다.

윈터뮤트 벤처스(Wintermute Ventures)의 참여는 주목할 만합니다. 윈터뮤트는 크립토 최대 마켓 메이커 중 하나로, 이들의 투자는 Based의 거래 상품 또는 향후 출시될 토큰에 대해 하이퍼리퀴드의 자체 풀을 넘어서는 깊은 유동성을 제공할 마켓 메이킹 지원 가능성을 시사합니다.

코인베이스 벤처스(Coinbase Ventures)의 참여는 흥미로운 역학 관계를 형성합니다. 코인베이스는 자체 슈퍼 앱(베이스 앱)을 구축하는 동시에 다른 인프라 위에 구축된 경쟁사에도 투자하고 있습니다. 선택권을 유지하기 위해 잠재적 경쟁사에 투자하는 이러한 패턴은 플랫폼 단계의 크립토 투자의 전형적인 특징입니다.

리스크 및 남겨진 과제​

Based의 논거에는 상당한 리스크가 따릅니다.

  • 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 의존도: 단일 프로토콜의 인프라 위에 구축하는 것은 플랫폼 리스크를 초래합니다. 하이퍼리퀴드가 보안 사고, 규제 문제 또는 경쟁력 저하에 직면하면 Based의 전체 스택이 영향을 받습니다.
  • 규제 복잡성: 퍼페추얼 선물, 예측 시장, 법정 화폐 통로(fiat rails), 카드 결제를 하나의 앱에 결합한다는 것은 여러 규제 체계를 동시에 헤쳐나가야 함을 의미합니다. 결제 전문 법률 고문을 영입한 것은 팀이 이 과제를 인지하고 있음을 보여줍니다.
  • 에이전틱 커머스(Agentic commerce) 실행: AI 기반의 자율 거래 에이전트는 아직 대규모 실적을 입증하지 못했습니다. 자율 에이전트가 잘못된 결정을 내리거나 악용될 위험은 결코 작지 않으며, 특히 실제 지출 인프라와 연결되어 있을 때 더욱 그렇습니다.
  • 슈퍼 앱 피로도: 크립토 업계는 아시아에서 위챗(WeChat)이나 그랩(Grab)을 성공시킨 네트워크 효과를 달성하려던 여러 "슈퍼 앱" 시도가 실패하는 것을 보아왔습니다. 질문은 크립토 네이티브 슈퍼 앱이 일부 아시아 슈퍼 앱들이 누렸던 정부 주도 채택 없이도 유사한 고착도(stickiness)를 확보할 수 있느냐는 것입니다.

디파이(DeFi)의 다음 단계에 미치는 영향​

Based의 투자 유치는 업계의 더 넓은 확신을 반영합니다. 디파이 성장의 다음 단계는 더 많은 프로토콜을 만들거나 더 많은 체인을 출시하는 데서 오지 않을 것입니다. 대신, 최상의 온체인 인프라를 활용하면서 복잡성을 추상화한 소비자 제품을 만드는 데서 올 것입니다.

하이퍼리퀴드는 온체인 거래가 중앙화 거래소의 성능과 맞먹을 수 있음을 증명했습니다. 이제 Based는 그 인프라가 소비자 금융 슈퍼 앱을 구동할 수 있는지 테스트하고 있습니다. 그리고 AI 에이전트가 등장하면서, 질문은 단순히 사용자가 크립토 기반 금융 도구를 채택할 것인가가 아니라, 그들의 AI 에이전트가 대신 사용하게 될 것인가로 확장됩니다.

1,150만 달러는 크립토 기준에서 그리 큰 금액은 아닙니다. 하지만 인프라 우선 유통과 에이전틱 커머스에 대한 Based의 베팅이 성공한다면, 이는 다음 1억 명의 사용자가 디파이와 상호작용하는 방식을 정의하게 될 것입니다. 가공되지 않은 프로토콜 인터페이스가 아니라, 온체인 금융을 카드 태깅만큼이나 단순하게 느끼게 해주는 지능형 앱을 통해서 말입니다.

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