엔터프라이즈 롤업: 이더리움 확장의 새로운 시대

2025 년 6 월 로빈후드 (Robinhood) 가 아비트럼 (Arbitrum) 의 기술을 활용해 이더리움 레이어 2 를 구축한다고 발표했을 때, 이는 단순히 거래소의 블록체인 기능 추가 이상의 의미를 가졌습니다. 이는 대기업이 구축하거나 채택한 레이어 2 네트워크인 "엔터프라이즈 롤업 (enterprise rollups)" 이 이더리움의 확장성 내러티브를 재편하는 결정적인 트렌드가 된 순간이었습니다. 하지만 크라켄 (Kraken), 유니스왑 (Uniswap), 소니 (Sony) 가 그 뒤를 따르면서 중요한 질문이 제기됩니다. 우리는 블록체인 인프라의 민주화를 목격하고 있는 것일까요, 아니면 기업 독점의 시작을 보고 있는 것일까요?

수치는 설득력 있는 이야기를 들려줍니다. 레이어 2 의 총 예치 자산 (TVL) 은 2023 년 40 억 달러 미만에서 2025 년 말 약 470 억 달러로 급증했습니다. 거래 비용은 0.01 달러 미만으로 떨어졌으며, 평균 처리량은 현재 초당 5,600 건의 트랜잭션을 초과합니다. 그러나 이러한 인상적인 지표 이면에는 불편한 진실이 숨어 있습니다. 레이어 2 환경이 소수의 승자와 유령 체인들의 무덤으로 양극화되었다는 점입니다.

L2 의 거대 통합

2025 년은 레이어 2 경제의 냉혹한 현실을 드러냈습니다. 베이스 (Base), 아비트럼, 옵티미즘 (Optimism) 이 전체 L2 트랜잭션의 거의 90 % 를 처리하는 반면, 대부분의 신규 프로젝트는 토큰 발행 이벤트 (TGE) 직후 유령 도시가 되었습니다. 패턴은 고통스러울 정도로 일관적입니다. 에어드랍 전에는 인센티브 기반 활동이 활발하다가, 유동성과 사용자가 다른 곳으로 이동하면서 급격히 붕괴하는 것입니다.

이러한 집중 현상은 깊은 시사점을 줍니다. 현재 옵티미즘 슈퍼체인 (Optimism Superchain) 은 전체 L2 트랜잭션의 55.9 % 를 차지하며, 34 개의 OP 체인이 수십억 달러의 가치를 확보하고 있습니다. 베이스 하나만으로도 모든 L2 DeFi TVL 의 46.6 % 를 차지하며, 출시 이후 본질적으로 중단 없는 기하급수적 성장을 이어가고 있습니다. 아비트럼은 L2 DeFi TVL 의 약 31 % 를 유지하고 있지만, 그 위치는 개인의 투기보다는 기관의 채택에 점점 더 의존하고 있습니다.

교훈은 명확합니다. L2 성공의 주요 동력은 기술적 차별화가 아니라 유통 채널과 전략적 파트너십이 되고 있습니다.

엔터프라이즈 롤업의 네 기수

로빈후드: 브로커리지에서 블록체인으로

2025 년 6 월 로빈후드가 아비트럼 기반 레이어 2 를 공개했을 때, 여기에는 대담한 제안이 담겨 있었습니다. 2,000 개 이상의 주식을 토큰화하고 기존 시장 시간을 완전히 우회하겠다는 것이었습니다. "스톡 토큰 (Stock Tokens)" 이라 불리는 이 이니셔티브를 통해 유럽 고객들은 증권사 앱 내에서 배당금을 지급받으며 수수료 없이 미국 주식과 ETF 를 온체인으로 거래할 수 있게 되었습니다.

로빈후드 접근 방식의 주목할 점은 그 범위입니다. 토큰화된 상품에는 공개 주식뿐만 아니라 오픈 AI (OpenAI), 스페이스 X (SpaceX) 와 같은 비상장 거대 기업도 포함되어 있으며, 이는 이전에는 개인 투자자들이 접근할 수 없었던 자산들입니다. CEO 블라드 테네브 (Vlad Tenev) 는 이를 "암호화폐가 투명성, 접근성, 혁신을 만날 때 무엇이 가능한지 보여주는 사례" 라고 평가했습니다.

아비트럼 재단 (Arbitrum Foundation) 은 이후 프랭클린 템플턴 (Franklin Templeton), 위즈덤트리 (WisdomTree), 블랙록 (BlackRock), 스피코 (Spiko) 와의 RWA (실물 자산) 배포와 함께 로빈후드의 토큰화된 주식 출시를 언급하며, 기관 금융이 자사 스택에서 테스트 단계를 지나 실제 서비스 단계로 이동했다고 주장했습니다.

크라켄: 잉크 (Ink) 혁명

암호화폐 거래소 크라켄은 예정보다 앞당겨 2024 년 12 월 레이어 2 "잉크 (Ink)" 를 출시했습니다. 옵티미즘의 OP 스택 (OP Stack) 을 기반으로 구축되었으며 더 넓은 슈퍼체인 생태계에 통합되었습니다. 이 네트워크는 옵티미즘 재단으로부터 2,500 만 개의 OP 토큰을 지원받았으며, 이는 상당한 신뢰의 표시였습니다.

잉크의 전략은 로빈후드의 주식 집중 전략과는 다릅니다. 잉크 재단은 INK 토큰을 출시하고 에어드랍할 계획을 발표하며, 거래소 계열 L2 의 패권을 놓고 코인베이스의 베이스에 직접 도전장을 내밀었습니다. 이미 에이브 v3 (Aave v3) 의 화이트 레이블 인스턴스이자 INK 토큰을 지원하는 타이드로 (Tydro) 를 생태계에 포함시켜, 잉크를 단순한 거래소 서비스의 확장이 아닌 본격적인 DeFi 목적지로 자리매김하고 있습니다.

크라켄이 이르면 2026 년 1 분기 IPO 를 고려하고 있는 상황에서, 잉크는 블록체인 인프라 역량을 입증함으로써 기업 가치를 크게 높일 수 있는 전략적 자산입니다.

유니스왑: DeFi 네이티브 체인

유니스왑의 유니체인 (Unichain) 은 9,500 만 건의 트랜잭션과 1,470 만 개의 스마트 계약이 배포된 4 개월간의 테스트넷 활동을 거쳐 2025 년 2 월 11 일 공식 출시되었습니다. 기업 참여자들과 달리 유니체인은 DeFi 가 자체 실행 환경을 소유하려는 첫 번째 시도를 의미합니다.

기술적 사양은 인상적입니다. 출시 당시 1 초의 블록 타임을 기록했으며, 곧 250 밀리초의 "서브 블록 (sub-blocks)" 도입을 약속했습니다. 트랜잭션 비용은 이더리움 L1 보다 약 95 % 낮습니다. 그러나 유니체인의 가장 중요한 혁신은 철학적인 부분에 있을 수 있습니다. 유니체인은 신뢰 실행 환경 (TEE) 내에서 블록을 생성하는 최초의 L2 로, 추출 가능한 MEV 를 완화하면서 블록 생성 과정에 전례 없는 투명성을 제공합니다.

결정적으로, 유니체인은 UNI 를 거버넌스 토큰에서 유틸리티 토큰으로 변모시킵니다. 보유자는 트랜잭션을 검증하고 시퀀서 수수료를 받기 위해 스테이킹할 수 있으며, 이를 통해 프로토콜과 커뮤니티 간의 경제적 이해관계를 일치시킵니다. 서클 (Circle), 코인베이스, 리도 (Lido), 모포 (Morpho) 를 포함한 약 100 개의 주요 암호화폐 제품들이 이미 유니체인 위에서 구축되고 있습니다.

소니 : 엔터테인먼트와 Web3 의 만남

2025 년 1 월 14 일에 출시된 소니의 소네이움 (Soneium)은 금융권 이외의 분야에서 가장 야심 찬 기업형 Web3 베팅을 의미합니다. 스타테일 랩스 (Startale Labs)와 함께 구축된 소네이움은 게임, 금융 및 엔터테인먼트 애플리케이션을 위한 "다재다능한 범용 블록체인 플랫폼"을 지향합니다.

그 성과는 실질적이었습니다. 5 억 건 이상의 트랜잭션, 540 만 개의 활성 지갑, 250 개 이상의 라이브 탈중앙화 애플리케이션을 확보했습니다. 소니는 2026 년 1 월 스타테일에 1,300 만 달러를 추가 투자하며 "온체인 엔터테인먼트 인프라" 확장에 박차를 가했습니다.

소네이움의 킬러 앱은 IP 통합이 될 수 있습니다. 이 플랫폼은 나 혼자만 레벨업, 일곱 개의 대죄, 공각기동대, 그리고 소니의 로봇 반려견 아이보 (aibo) 등 주요 지식재산권을 지원합니다. 갓 오브 워, 스파이더맨과 같은 세계에서 가장 가치 있는 IP 를 보유한 소니는 소네이움을 통해 디지털 세계에서 해당 IP 가 사용되는 방식을 제어할 수 있게 됩니다.

프로젝트당 최대 10 만 달러의 자금을 지원하는 "모두를 위한 소네이움 (Soneium For All)" 인큐베이터는 MVP 단계의 게임 및 소비자 애플리케이션을 대상으로 하며, 소니 은행은 2026 회계연도까지 소니의 게임, 애니메이션 및 콘텐츠 생태계 내에서 사용할 달러 연동 스테이블코인을 발행할 계획입니다.

기업 채택의 아키텍처

엔터프라이즈 롤업 트렌드는 검증되고 전투에서 다듬어진 인프라에 대한 분명한 선호도를 보여줍니다. 네 곳의 주요 기업 진출자 모두 처음부터 새로 구축하거나 새로운 대안을 사용하는 대신 OP 스택 (크라켄, 소니, 유니스왑) 또는 아비트럼 (로빈후드)을 선택했습니다.

이러한 표준화는 강력한 네트워크 효과를 창출합니다. 슈퍼체인 (Superchain) 모델은 잉크 (Ink), 소네이움 (Soneium) 및 유니체인 (Unichain)이 네이티브 크로스체인 메시징을 통해 상호 운용되며 보안과 거버넌스를 공유할 수 있음을 의미합니다. 2026 년 초로 예정된 옵티미즘의 차기 인터옵 레이어 (Interop Layer)는 슈퍼체인 L2 간에 단일 블록 크로스체인 메시지 전달을 가능하게 할 것입니다. 이는 체인 간 이동을 탭 전환만큼이나 매끄럽게 만들 수 있는 기술적 역량입니다.

기업들에게 있어 계산은 간단합니다. 기술적 차별화의 이론적 이점보다 입증된 보안, 규제 명확성 및 생태계 통합이 더 큰 가치를 지닙니다.

프라이버시, 컴플라이언스 및 ZK 대안

OP 스택과 아비트럼이 기업 채택을 주도하는 동안, ZK 롤업은 독자적인 영역을 구축하고 있습니다. ZKsync 의 프리비디움 (Prividium) 프레임워크는 높은 처리량과 강력한 기밀성을 결합하여 기업 수준의 프라이버시 기준을 제시합니다. 이 플랫폼은 현재 기관들이 기업 수준의 신뢰성을 갖춘 전용 ZK 스택 롤업을 출시하고 운영할 수 있도록 관리형 서비스 (Managed Services)를 제공합니다.

ZK 롤업 (스타크넷, zkSync)은 이제 트랜잭션당 0.0001 달러의 비용으로 15,000 개 이상의 TPS 를 달성하여, 토큰화된 자산에 대한 기관 수준의 확장성과 컴플라이언스를 가능하게 합니다. 고가치 거래, 기관용 유스케이스 및 프라이버시에 민감한 애플리케이션의 경우 ZK 기반 솔루션이 점차 선호되는 기술로 자리 잡고 있습니다.

2026 년 전망 : 가속화되는 통합

2026 년 전망은 지속적인 집중화를 시사합니다. 분석가들은 2026 년 3 분기까지 레이어 2 의 TVL 이 이더리움 L1 DeFi TVL 을 추월하여, 메인넷의 1,300 억 달러 대비 1,500 억 달러에 달할 것으로 예측합니다. 갤러시 디지털 (Galaxy Digital)은 레이어 2 솔루션이 2025 년 초 약 35% 에서 2028 년까지 이더리움 트랜잭션의 80% 를 처리할 수 있을 것으로 추정합니다.

기관 채택은 GENIUS 법안과 MiCA 의 규제 명확성, 그리고 ZK 롤업 및 모듈형 블록체인과 같은 L2 혁신에 힘입어 계속 가속화되고 있습니다. 최근 설문 조사에 따르면 전 세계 투자자의 76% 가 2026 년까지 상호 운용성, 거버넌스 프레임워크 및 전통 금융 통합을 갖춘 L2 를 우선순위에 두고 암호화폐 할당량을 늘릴 계획입니다.

기관들이 발행 및 배포를 위해 블록체인을 채택함에 따라 토큰화된 공개 시장 실물자산 (RWA)의 시가총액은 이미 167 억 달러로 세 배 증가했습니다. 블랙록의 BUIDL 은 새로운 클래스의 온체인 현금 상품을 뒷받침하는 예비 자산으로 부상하며 엔터프라이즈 롤업 가설을 입증했습니다.

이더리움에 미치는 영향

엔터프라이즈 롤업의 물결은 이더리움의 전략적 위치를 근본적으로 변화시킵니다. 퍼블릭 블록체인, 특히 이더리움은 실험적인 샌드박스에서 신뢰할 수 있는 기관용 인프라로 전환하고 있습니다. 이더리움의 확립된 금융 프리미티브와 강력한 보안 모델은 리테일 투기가 아닌 기관 자본 시장을 위한 선호되는 결제 레이어로 기능하게 합니다.

하지만 이러한 전환에는 위험도 따릅니다. 주요 기업들이 독점적인 L2 를 구축함에 따라 사용자 경험, 수수료 구조 및 데이터 접근에 대해 상당한 통제권을 갖게 됩니다. 초기 암호화폐의 퍼미션리스 (permissionless) 정신은 컴플라이언스, KYC 및 규제 감독에 대한 기업의 요구와 점점 더 충돌할 수 있습니다.

앞으로 몇 년은 엔터프라이즈 롤업이 블록체인의 대중화로 가는 길인지, 아니면 탈중앙화를 유통과 맞바꾼 파우스트적 거래인지를 결정하게 될 것입니다.

요점

엔터프라이즈 롤업 전쟁은 레이어 2 환경에서 성공의 의미를 재정의했습니다. 기술적 우위보다는 유통 채널, 브랜드 신뢰도 및 규제 대응 능력이 더 중요해졌습니다. 로빈후드는 2,300 만 명의 개인 투자자를, 크라켄은 기관의 신뢰와 거래소 유동성을, 유니스왑은 DeFi 최대 규모의 프로토콜 생태계를 제공합니다. 소니는 엔터테인먼트 IP 와 1 억 명의 플레이스테이션 사용자를 보유하고 있습니다.

이것은 초기 암호화폐 옹호자들이 상상했던 무허가형 혁명은 아닐지 모르지만, 실제로 확장성을 실현하는 혁명일 수 있습니다. 2026 년을 헤쳐 나가는 개발자, 빌더 및 투자자들에게 메시지는 명확합니다. "체인을 출시하면 사용자가 올 것"이라는 시대는 끝났습니다. 이제 엔터프라이즈 롤업의 시대가 시작되었습니다.

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