본문으로 건너뛰기

200억 달러 규모의 예측 시장 전쟁: Kalshi와 Polymarket이 정보를 월스트리트의 최신 자산 클래스로 변화시키는 방법

· 약 9 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

뉴욕증권거래소(NYSE)의 모기업인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)가 2025년 10월 폴리마켓(Polymarket)에 20억 달러의 수표를 발행했을 때, 그것은 단순한 암호화폐 스타트업에 대한 도박이 아니었습니다. 그것은 훨씬 더 거대한 무언가, 즉 정보 자체가 거래 가능한 자산 클래스로 변모하는 과정에서 한 자리를 차지하기 위한 것이었습니다. 6개월이 지난 지금, 예측 시장은 주간 59억 달러의 거래량을 처리하고 있으며, AI 에이전트가 거래의 30%를 차지하고, 헤지 펀드는 국채 선물이 제공했던 것보다 더 정밀하게 연준(Fed)의 결정을 헤지하기 위해 이러한 플랫폼을 사용하고 있습니다.

정보 금융(Information Finance)에 오신 것을 환영합니다. 이는 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 분야이며, 스테이블코인이 주류가 된 이후 가장 중대한 인프라 변화일 것입니다.

투기성 카지노에서 기관용 인프라로​

수치는 근본적으로 스스로를 재발명한 산업의 이야기를 들려줍니다. 2024년에 예측 시장은 정치 매니아들에게나 흥미로운 틈새 취미였으며, 진지한 자본으로부터는 외면받았습니다. 하지만 2026년 1월까지 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)는 올해 이 산업에서 4,450억 건 이상의 계약이 거래될 것으로 예상하며, 이는 2025년의 950억 건에서 증가한 2,225억 달러의 명목 거래량을 나타냅니다.

촉매제는 세 가지였습니다:

규제 명확성: 2025년 CLARITY 법안은 사건 계약(event contracts)을 CFTC의 감독 하에 있는 "디지털 상품"으로 공식 분류했습니다. 이 규제적 청신호는 대형 은행들을 관망하게 만들었던 컴플라이언스 허들을 해결했습니다. 2025년 5월 칼시(Kalshi)가 CFTC를 상대로 거둔 법적 승리는 사건 계약이 도박이 아닌 파생상품임을 확립했으며, 이는 스포츠 베팅 사이트들이 주별 라이선스 문제에 직면하는 동안 칼시가 전국적으로 운영될 수 있게 하는 연방 판례를 만들었습니다.

기관 투자: 폴리마켓은 90억 달러의 기업 가치로 ICE로부터 20억 달러를 확보했으며, NYSE 모기업은 예측 데이터를 기관용 피드에 통합했습니다. 이에 뒤지지 않고 칼시는 패러다임(Paradigm), a16z, 세쿼이아(Sequoia), ARK 인베스트로부터 10월에 3억 달러, 12월에 10억 달러 등 두 차례의 라운드를 통해 총 13억 달러를 유치하며 110억 달러의 기업 가치에 도달했습니다. 이 두 플랫폼의 가치를 합치면 이제 200억 달러에 달합니다.

AI 통합: 자율형 AI 시스템은 현재 전체 거래량의 30% 이상을 기여하고 있습니다. RSS3의 MCP 서버와 같은 도구는 AI 에이전트가 뉴스 피드를 스캔하고 인간의 개입 없이 거래를 실행할 수 있게 하여, 예측 시장을 연중무휴 정보 처리 엔진으로 탈바꿈시켰습니다.

거대한 예측 전쟁: 칼시 vs 폴리마켓​

2026년 1월 23일 현재, 경쟁은 치열합니다. 칼시는 주간 20억 달러 이상을 처리하며 시장 점유율 66.4%를 차지하고 있습니다. 그러나 폴리마켓은 올해 거래량 리더로 마감할 확률이 약 47%인 반면, 칼시는 34%로 뒤를 잇고 있습니다. 로빈후드(Robinhood)와 같은 신규 진입자들은 시장 점유율 20%를 점유하고 있으며, 이는 이 시장이 여전히 활짝 열려 있음을 상기시켜 줍니다.

각 플랫폼은 서로 다른 영역을 개척했습니다:

**칼시(Kalshi)**는 CFTC의 규제를 받는 거래소로 운영되어 미국 개인 투자자들에게 접근성을 제공하지만 엄격한 감시를 받습니다. 430억 달러의 명목 거래량 중 약 90%가 스포츠 관련 사건 계약에서 발생합니다. 네바다주와 커네티컷주의 게임 당국은 이러한 계약이 무허가 도박과 겹친다고 주장하며 중지 명령을 내렸는데, 이러한 법적 마찰은 불확실성을 조성합니다.

**폴리마켓(Polymarket)**은 암호화폐 레일(Polygon) 위에서 운영되어 전 세계적으로 허가 없는 접근을 제공하지만 주요 시장에서 규제 압력에 직면해 있습니다. 유럽의 MiCA 규정은 2026년에 EU 접근을 위한 완전한 승인을 요구합니다. 플랫폼의 탈중앙화 아키텍처는 검열 저항성을 제공하지만, 규제가 엄격한 관할권에서의 기관 채택을 제한합니다.

두 플랫폼 모두 장기적인 기회가 현재의 초점을 훨씬 넘어선다고 베팅하고 있습니다. 진정한 보상은 스포츠 베팅이나 선거 시장이 아니라, 집단적 믿음의 '블룸버그 터미널'이 되는 것입니다.

헤지할 수 없는 것을 헤지하기: 월스트리트의 예측 시장 활용법​

가장 혁신적인 발전은 거래량 성장이 아니라, 전통적인 파생상품이 지원할 수 없었던 완전히 새로운 헤징 전략의 등장입니다.

연준 금리 헤징: 현재 칼시의 배당률은 1월 28일 회의에서 연준이 금리를 동결할 확률을 98%로 보고 있습니다. 하지만 진짜 움직임은 2026년 3월 계약에 있습니다. 여기서 25bp 인하 확률이 74%로 나타나면서 성장 둔화를 우려하는 이들에게 고위험 헤징 장을 만들어주었습니다. 대형 펀드들은 이러한 바이너리 계약(연준이 인하하거나 인하하지 않거나)을 사용하여 국채 선물이 제공하는 것보다 더 정밀하게 포트폴리오의 리스크를 제거합니다.

인플레이션 보험: 2025년 12월 CPI가 2.7%로 발표된 이후, 폴리마켓 사용자들은 2026년 인플레이션 상한선(cap) 거래에 활발히 참여하고 있습니다. 현재 인플레이션이 반등하여 연간 3% 이상을 유지할 확률은 30%로 가격이 책정되어 있습니다. 기관 거래 최소 단위가 필요한 전통적인 인플레이션 스왑과 달리, 이 계약은 단돈 1달러로 접근 가능하여 개인 투자자들이 생활비 지출에 대한 "인플레이션 보험"을 구매할 수 있게 해줍니다.

정부 셧다운 보호: 소매업체들은 예측 계약을 통해 정부 셧다운 리스크를 상쇄합니다. 모기지 대출 기관은 규제 결정을 헤지합니다. 기술 투자자들은 주식 포트폴리오를 보호하기 위해 CPI 계약을 사용합니다.

속도 우위: 2025년 내내 예측 시장은 주류 금융 언론이 따라잡기 몇 주 전에 세 차례의 연준 피벗을 모두 성공적으로 예상했습니다. 이러한 "속도 격차" 때문에 사바 캐피털 매니지먼트(Saba Capital Management)와 같은 회사들은 이제 채권 시장 대리 지표의 복잡성을 우회하여 칼시의 CPI 계약을 통해 인플레이션을 직접 헤지하고 있습니다.

AI 기반 정보 오라클​

2026년 예측 시장을 가장 뚜렷하게 구분 짓는 요소는 아마도 AI 통합일 것입니다. 자율 시스템은 단순히 참여하는 것에 그치지 않고, 이러한 시장이 작동하는 방식을 근본적으로 바꾸고 있습니다.

AI 에이전트는 거래량의 30 % 이상을 차지하며 뉴스 피드, 소셜 미디어, 경제 데이터를 스캔하여 인간 트레이더가 정보를 처리하는 것보다 빠르게 거래를 실행합니다. 이는 자기 강화 루프(self-reinforcing loop)를 생성합니다. 즉, AI 주도 유동성이 더 많은 기관 자금을 유입시키고, 이는 가격 발견(price discovery)을 개선하며, 결과적으로 AI 전략을 더욱 수익성 있게 만듭니다.

그 영향은 거래 그 이상으로 확장됩니다.

  • 실시간 심리 분석(Real-time Sentiment Analysis): 기업들은 내부 리스크 및 판매 예측을 위해 AI 기반 예측 피드를 대시보드에 통합합니다.
  • 기관 데이터 라이선싱(Institutional Data Licensing): 플랫폼은 강화된 시장 데이터를 헤지펀드와 트레이딩 회사에 알파(alpha) 정보로 라이선스합니다.
  • 자동 뉴스 대응(Automated News Response): 주요 발표가 있은 후 몇 초 이내에 예측 가격이 조정되며, 이는 종종 전통적인 시장이 반응하기 전에 이루어집니다.

이러한 AI 계층 때문에 번스타인(Bernstein)의 분석가들은 "블록체인 레일, AI 분석 및 뉴스 피드"가 단순히 인접한 트렌드가 아니라, 예측 플랫폼 내에서 결합되어 새로운 범주의 금융 인프라를 창출하고 있다고 주장합니다.

베팅을 넘어: 자산 클래스로서의 정보​

"투기적 카지노"에서 "정보 인프라"로의 전환은 더 깊은 통찰을 반영합니다. 바로 예측 시장이 다른 상품이 할 수 없는 것들에 가격을 매긴다는 점입니다.

전통적인 파생상품은 금리 변동, 환율 변동, 원자재 가격을 헤지할 수 있게 해줍니다. 하지만 다음과 같은 상황을 헤지하는 데는 적합하지 않습니다.

  • 규제 결정 (새로운 관세, 정책 변화)
  • 정치적 결과 (선거, 정부 구성)
  • 경제적 서프라이즈 (CPI 지표, 고용 데이터)
  • 지정학적 사건 (갈등, 무역 협정)

예측 시장은 이 간극을 메웁니다. 인플레이션 영향에 대해 우려하는 개인 투자자는 단 몇 센트로 "CPI 3.1 % 초과"를 구매하여 사실상 인플레이션 보험에 가입할 수 있습니다. 무역 정책을 걱정하는 다국적 기업은 관세 리스크를 직접 헤지할 수 있습니다.

이것이 바로 ICE 가 폴리마켓(Polymarket)의 데이터를 기관용 피드에 통합한 이유입니다. 이는 단순히 베팅 플랫폼에 관한 것이 아니라 정보 계층에 관한 것입니다. 예측 시장은 여론 조사, 설문 조사 또는 분석가 추정치보다 더 효율적으로 신념을 집계합니다. 이들은 경제 예측을 위한 실시간 진실 계층(real-time truth layer)이 되고 있습니다.

리스크와 규제의 줄타기​

폭발적인 성장에도 불구하고 상당한 리스크가 남아 있습니다.

규제 차익(Regulatory Arbitrage): 칼시(Kalshi)의 연방 판례가 주 정부 수준의 게임 규제 기관으로부터 보호해주지는 않습니다. 네바다주와 커네티컷주의 중지 명령(cease-and-desist orders)은 잠재적인 관할권 갈등을 예고합니다. 주요 주에서 예측 시장이 도박으로 분류될 경우, 국내 소매 시장은 파편화될 수 있습니다.

집중 리스크(Concentration Risk): 칼시와 폴리마켓의 합산 기업 가치가 200 억 달러에 달하면서 산업이 고도로 집중되어 있습니다. 두 플랫폼 중 하나에 대한 규제 조치는 업계 전반의 신뢰를 무너뜨릴 수 있습니다.

AI 조작(AI Manipulation): AI 가 거래량의 30 % 를 차지함에 따라 시장 무결성에 대한 의문이 제기됩니다. AI 에이전트들이 공모할 수 있을까요? 플랫폼은 자율 시스템에 의한 조직적인 조작을 어떻게 감지할까요? 이러한 거버넌스 문제는 여전히 해결되지 않은 상태입니다.

암호화폐 의존성(Crypto Dependency): 폴리마켓이 암호화폐 레일(Polygon, USDC)에 의존하는 것은 암호화폐 시장 상황과 스테이블코인 규제 결과에 운명을 같이하게 합니다. USDC 가 규제에 직면할 경우 폴리마켓의 결제 인프라는 불확실해집니다.

다음 단계: 2,222 억 달러 규모의 기회​

궤적은 명확합니다. 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)가 예측한 2026년 명목 거래대금 2,225 억 달러는 예측 시장을 많은 전통적 파생상품 카테고리보다 더 크게 만들 것입니다. 주목해야 할 몇 가지 발전 사항은 다음과 같습니다.

새로운 시장 카테고리: 정치와 연준(Fed)의 결정을 넘어 기후 사건, AI 개발 마일스톤, 기업 실적 서프라이즈, 기술적 혁신에 대한 예측 시장을 기대해 보십시오.

은행 통합: 주요 은행들은 규제 준수 문제로 인해 대체로 관망세를 유지해 왔습니다. 규제 명확성이 지속된다면 기관 예측 거래를 위한 수탁(custody) 및 프라임 브로커리지 서비스가 등장할 것으로 예상됩니다.

보험 상품: 예측 계약과 보험 사이의 경계는 모호합니다. 예측 시장 인프라를 기반으로 구축된 매개변수 보험(Parametric insurance) 상품이 등장할 수 있습니다. 예를 들어 지진 규모 수치에 따라 지급되는 지진 보험이나 기상 결과와 연계된 농작물 보험 등입니다.

글로벌 확장: 칼시와 폴리마켓은 모두 주로 미국 중심입니다. 특히 아시아와 라틴 아메리카에서의 국제적 확장은 상당한 성장 잠재력을 나타냅니다.

2026년의 예측 시장 전쟁은 누가 더 많은 스포츠 베팅을 처리하느냐에 관한 것이 아닙니다. 신념이 거래 가능하고, 헤지 가능하며, 궁극적으로 수익화될 수 있는 자산 클래스인 정보 금융(Information Finance)의 인프라를 누가 구축하느냐에 관한 것입니다.

사상 처음으로 정보에 시장 가격이 매겨졌습니다. 그리고 그것이 모든 것을 바꿉니다.

예측 시장과 DeFi 애플리케이션을 구동하는 블록체인 인프라를 구축하는 개발자들을 위해, BlockEden.xyz 는 이더리움, 폴리곤 및 기타 체인 전반에 걸쳐 기업급 API 서비스를 제공합니다. 이는 폴리마켓과 같은 플랫폼이 의존하는 것과 동일한 기초 계층입니다.

Share on Twitter