イーサリアム財団が「憲章」を公開 — これがすべてを変える理由
仮想通貨界で最も影響力のある組織が、その 11 年の歴史の中で初めて、自分たちが何者であり、そして何になることを拒むのかを正確に書き留めることを決めたとき、何が起こるのでしょうか？ 2026 年 3 月 13 日、イーサリアム財団（Ethereum Foundation）は「EF Mandate（EF 憲章）」を公開しました。これは、同財団が「一部はマニフェスト、一部は憲章、一部はガイド」と表現する文書です。このタイミングは偶然ではありません。これは、The Merge 以来のイーサリアムの最も野心的な技術的転換、経営陣を刷新したリーダーシップの再編、そして財団の 8 億ドル以上の資金をついに活用する財務の徹底的な見直しの最中に発表されました。
この憲章は、異例なほど直接的な一つのテーゼを提示しています。それは、イーサリアムは「エスケープハッチ（緊急脱出口）」として存在するというものです。企業の導入のためのプラットフォームでも、ウォール街のための決済レイヤーでもありません。デジタルインフラが中央集権的なゲートキーパーによってますます掌握される世界において、自己主権を維持するために設計された「サンクチュアリ・テクノロジー（聖域の技術）」としてのエスケープハッチなのです。
CROPS：イーサリアムが譲れない 4 つの戒律
憲章の中核にあるのは、財団が「CROPS」と呼ぶ優先順位の枠組みです。これは、検閲耐性（Censorship Resistance）、オープンソース（Open Source）、プライバシー（Privacy）、セキュリティ（Security）の頭文字をとったものです。これらは単なる理想的な目標やマーケティングの決まり文句ではありません。この文書では、これらをあらゆるプロトコルのアップグレード、助成金の割り当て、技術的な決定を支配しなければならない、交渉の余地のない前提条件として扱っています。
「私たちは、これらの特性（CROPS）が不可分な一体として、イーサリアムのすべての開発優先事項における必要不可欠な条件（sine qua non）であり続け、取って代わられることはないと確信しています」と憲章には記されています。
実務的な観点では、これは以下を意味します：
- プロトコルのアップグレードは、検証権限と意思決定権限を集中させるのではなく、分散させなければならない
- ライトクライアントの検証を強化し、中央集権的なインフラへの依存を減らさなければならない
- プライバシーは「あれば良いもの」から、プロトコルの中核的な要件へと格上げされる
- 中央集権的なインフラ、不透明なコード、またはチェーンに組み込まれたコンプライアンスに依存するプロジェクトは、EF の支援を期待すべきではない
この最後の点は、最も鋭い切り口です。BlackRock の ETHB ETF、JPMorgan の Base L2 決済、Consensys の IPO 準備など、機関投資家による採用が支配的なナラティブとなっている時代において、財団は一線を画しています。イーサリアムのベースレイヤーは、たとえ一部の企業向けユースケースが他所で構築されることを意味するとしても、いかなる単一の権力にも屈しない状態を維持しなければなりません。
「確実な中立性」から「個人の解放」へ
憲章における哲学的な変化は微妙ですが、重要です。長年、EF はヴィタリック・ブテリンの「確実な中立性（Credible Neutrality）」という概念、つまりイーサリアムは何者をも優遇することなくすべての参加者に奉仕すべきであるという考え方の下で運営されてきました。憲章はこれを放棄したわけではありませんが、その表現をより鋭いものにしています。
「私たちの仕事は、市場、企業、あ るいは国家を掌握することではありません」と文書には記されています。「それは個人を（支配から）解放し、彼らの結社の自由を定着させることです」
この再定義は、財団が何をサポートし、何をサポートしないかの境界線を定めるため、非常に重要です。EF は、スループットで Solana と競合したり、企業採用で Base と競合したりすることを明示的に目指してはいません。代わりに、商業的な拡張性よりも個人の主権を優先するプロトコルの守護者として自らを位置づけています。
ブテリンは付随するブログ記事で、財団の役割を「世界で最も重要なサンクチュアリ・テクノロジーの一片」を維持すること、つまり、いかなる単一の主体も制御していないからこそ人々が信頼できるインフラを維持することであると詳しく述べています。
リーダーシップの刷新：憲章の背後にある静かな革命
この憲章は、空白の中に生まれたわけではありません。これは、財団の運営方法を根本的に再構築した 12 ヶ月間に及ぶ激動のリーダーシップ交代を締めくくるものです。
主な変遷：
- 宮口あや（Aya Miyaguchi）氏：2018 年からエグゼクティブ・ディレクターを務めてきましたが、プレジデントに就任しました。この交代の一部は、技術的な焦点が犠牲になり、財団の管理的範囲が拡大しているというコミュニティからの批判を受けたものです。
- Hsiao-Wei Wang 氏と Tomasz Stanczak 氏：2025 年 3 月に共同エグゼクティブ・ディレクターに任命され、リーダーシップ層に深いプロトコル・エンジニアリングの専門知識をもたらしました。
- Stanczak 氏の退任：2026 年 2 月に Stanczak 氏が退任し、Wang 氏が主要な運営リーダーとなりました。
- 研究開発（R&D）部門の改編：部門は単に「Protocol（プロトコル）」と改称され、焦点の欠如を批判されていた広範な研究アジェンダではなく、3 つの戦略的優先事項に注力を集約しました。
- Etherealize：元研究者のダニー・ライアン（Danny Ryan）氏が率いる新しいマーケティングおよびナラティブ・エージェンシーが別途設立されました。これにより、財団が不十分であると批判されていたアドボカシー（啓発・宣伝）機能が事実上アウトソーシングされました。
この再編は意図的な方向転換を反映しています。EF は、ロビー活動組織、マーケティング代理店、あるいはベンチャーファンドではなく、技術的な調整機関であることを望んでいます。憲章は、エコシステムが成熟するにつれて自分たちの影響力を減らすことを財団の長期的な目標として掲げることで、この姿勢を正式なものとしています。
8 億ドルのトレジャリーが動き出す
おそらく、このマンデート（責務）に伴う最も具体的な変化は、財団の新しいトレジャリー（財務）戦略です。長年、イーサリアム財団（EF）の膨大な ETH 保有量に対するアプローチは、極めて受動的なものでした。ETH を保有し、運営資金を調達するために定期的に一部を売却し、大規模なオンチェーン送金が発生した際に避けられない批判に耐えるというスタイルでした。
それが変わったのは 2026 年 2 月、財団が 70,000 ETH（初期預け入れ時の価値で約 1 億 2,800 万ドル）のステーキングを開始した時でした。Bitwise Infrastructure を通じて実施されるこのステーキングプログラムは、2.8% の利回りで年間約 360 万ドルを生み出すと予測されており、財団の定期的な ETH 売却への依存度を低減させています。
しかし、このトレジャリー戦略の転換には論争も伴いました。2025 年 9 月に財団が中央集権型取引所を通じて 10,000 ETH を換金した際、Gnosis の共同創設者 Martin Koppelmann 氏や AaveChan の創設者 Marc Zeller 氏を含む DeFi 推進派は、なぜ財団が Aave や Morpho のような DeFi ネイティブなレンディングプロトコルを使用しないのかと公に疑問を呈しました。
それ以来、財団はアプローチを拡大してきました。ステーキング以外にも、新しいトレジャリーポリシーでは以下のことが許可されています：
- 審査済みの DeFi プロトコルへの選択的な参加（財団は 2025 年 10 月に 2,400 ETH を Morpho ボルトに投入しました）
- 法定通貨リザーブの安定化を目的と した、米国債を含む**トークン化された現実資産（RWA）**の探索
- イーサリアムの分散化の精神との整合性を維持しながら、リスクを分散するための構造化された枠組み
これは重要な進化です。世界で最も重要なブロックチェーン財団が、自らが管理するエコシステムに積極的に参加するようになったのです。この動きは、他のプロトコル財団がトレジャリーを管理する方法の先例となる可能性があります。
2026 年の 2 つのハードフォーク：技術的バックボーン
マンデートの哲学的コミットメントは、ここ数年で最も野心的なイーサリアムの技術ロードマップに照らして評価される必要があります。財団は 2026 年に 2 つの主要なハードフォークを調整しています。この提供ペースは、研究重視の開発から「予測可能なエンジニアリング提供」への移行を象徴しています。
Glamsterdam（2026 年上半期）
PeerDAS を提供し、ロールアップ用の blob キャパシティを拡大した 2025 年 12 月の Fusaka アップグレードの成功に続き 、Glamsterdam は以下に焦点を当てます：
- L1 トランザクションコストを削減するためのガス最適化
- プロトコルに組み込まれた提案者・構築者分離（ePBS） — MEV-Boost のような外部リレーに依存するのではなく、ブロック構築の市場構造をプロトコルに直接組み込む
- 中央集権化の圧力を生むことなく、増加するロールアップ活動をサポートするための L1 パフォーマンスの向上
Hegota（2026 年下半期）
2 回目のアップグレードでは、より深いインフラの変更をターゲットにしています：
- Verkle Trees（バークルツリー） — イーサリアムノードを実行するためのハードウェア要件を劇的に削減できる新しいデータ構造。マンデートで概説された分散化の目標を直接サポートします
- イーサリアムの最も根強い技術的課題の一つであるステートの肥大化をターゲットとしたステート管理の改善
- zkEVM のリアルタイム証明によるギガガス（gigagas）スループットという長期ビジョンに向けた継続的な取り組み
このデュアルフォークのケイデンスは、意図的な転換を表しています。イーサリアムは歴史的に、年に 1 回の主要なアップグレードを行ってきましたが（時には大幅な遅延を伴うこともありました）、2026 年のロードマップでは 2 回を目標と しています。さらに、コンセンサスレイヤーのオーバーホールによりファイナリティを 16 分から 8 秒に短縮する 3 回目のアップグレード（Minimmit）も、すでに初期計画段階にあります。
マンデートがビルダーにとって意味すること
イーサリアム上で構築を行う開発者にとって、このマンデートは、財団が何を優先し、何を優先しないかについてのこれまでで最も明確なシグナルとなります。
サポートされるもの：
- プライバシーを強化するインフラ（暗号化されたメモリプール、ZK ベースのアイデンティティ）
- 中央集権的なインフラへの依存を減らすツール（ライトクライアント、分散型シーケンシング）
- 権力を分散させるプロトコル研究（ePBS、分散型バリデーター）
サポートされないもの：
- プロトコルレベルで中央集権的なコンプライアンスを必要とするプロジェクト
- バリデーションの権限を集中させるアプリケーション
- 商業的な利便性のために CROPS の特性を犠牲にするインフラ
これは、イーサリアムが機関投資家の採用に否定的であることを意味するものではありません。むしろその逆です。しかし、財団はそれを実現するためにベースレイヤーの特性 を妥協することはないということを意味します。イーサリアム上で構築を希望する機関は、CROPS の制約を回避するのではなく、その制約の中で活動しなければなりません。
広い視野で：財団は自らを制約できるか？
このマンデートが提起する最も興味深い問いは、その内容ではなく、それが維持できるかどうかです。EF は自発的に自らの権力を制約し、その制約を世界に向けて公開しています。ガバナンス文書が日常的に無視されたり、都合の良いように書き換えられたりするエコシステムにおいて、これは驚くべき組織的な規律の表れか、あるいは最初の深刻な圧力テストで崩壊してしまう約束事のいずれかでしょう。
マンデートの強みはその具体性にあります。「分散化」への曖昧なコミットメントではなく、CROPS は意思決定を評価するための具体的な枠組みを提供します。次に物議を醸す EIP が提案されたとき、次の機関パートナーがプロトコルレベルのコンプライアンスフックを要求したとき、次のトレジャリー配分が議論を巻き起こしたとき、コミュニティはこの文書を指差してこう言うことができます。「これがあなたたちの約束したことです」と。
イーサリアム財団の憲法が、生きた文書となるか歴史的な遺物となるかは、今後数年間の実行力にかかっています。しかし現時点では、イーサリアムは他の主要なブロックチェーン財団が試みたことのないことを成し遂げました。それは、自らが裁かれることに同意するルールを明文化したことです。
そして、ルールというものが通常、権力を持つ側が自らの地位を守るために書かれるこの世界において、EF のマンデートは、権力が自らを制限するために書いた文書のように読めます。それだけでも、注目に値する出来事です。
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