Cuando JPMorgan, US Bancorp y Bank of America anunciaron simultáneamente planes para entrar en el mercado de las stablecoins a finales de 2025, el mensaje fue claro: las finanzas institucionales ya no están luchando contra DeFi; están construyendo los puentes para cruzar. ¿El catalizador? Un mercado de stablecoins de $ 310 mil millones de dólares que creció un 70 % en un solo año, sumado a una claridad regulatoria que finalmente permite a las finanzas tradicionales participar sin un riesgo de cumplimiento existencial.
Pero aquí está la realidad contraintuitiva: el mayor obstáculo para la adopción institucional de DeFi ya no es la regulación. Es la infraestructura. Los bancos ahora pueden interactuar legalmente con DeFi, pero necesitan soluciones de custodia especializadas, rieles de liquidación compatibles y marcos de gestión de riesgos que no existen en las finanzas tradicionales. Aquí entra la capa de infraestructura institucional: Fireblocks, que asegura 5billonesentransferenciasanuales;Anchorage,queoperacomoeluˊnicobancodecriptomonedasconlicenciafederaldeEstadosUnidos;ylaplataformaHorizondeAave,queescalaa 1000 millones en depósitos de tesorería tokenizados. Estas no son empresas de criptomonedas construyendo funciones bancarias; son la infraestructura que permite a las entidades reguladas participar en protocolos sin permisos sin violar décadas de arquitectura de cumplimiento financiero.
Por qué las entidades reguladas necesitan una infraestructura DeFi especializada
Las instituciones financieras tradicionales operan bajo estrictos requisitos de custodia, liquidación y cumplimiento que entran en conflicto directo con el funcionamiento de los protocolos DeFi. Un banco no puede simplemente generar una billetera MetaMask y comenzar a prestar en Aave; los marcos regulatorios exigen una custodia de nivel empresarial con autorización de múltiples partes, pistas de auditoría y protección segregada de los activos de los clientes.
Este desajuste estructural creó una brecha de oportunidad de 310milmillones.Lasstablecoinsrepresentabanelmayorfondodeactivosdigitalesdegradoinstitucional,peroaccederalrendimientoylaliquidezdeDeFirequerıˊaunainfraestructuradecumplimientoquenoexistıˊa.Lascifrascuentanlahistoria:paradiciembrede2025,lacapitalizacioˊndemercadodelasstablecoinsalcanzoˊlos 310 mil millones, un aumento del 52,1 % interanual, con Tether (USDT) dominando con 186,2milmillonesyCircle(USDC)manteniendo 78,3 mil millones; juntos representan más del 90 % del mercado.
Sin embargo, a pesar de este enorme fondo de liquidez, la participación institucional en los protocolos de préstamo DeFi siguió siendo mínima hasta que surgieron capas especializadas de custodia y liquidación. La brecha de infraestructura no era tecnológica; era regulatoria y operativa.
El problema de la custodia: Por qué los bancos no pueden usar billeteras estándar
Los bancos enfrentan tres desafíos fundamentales de custodia al acceder a DeFi:
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Protección de activos segregados: Los activos de los clientes deben estar legalmente separados del balance de la institución, lo que requiere soluciones de custodia con segregación legal formal, algo imposible con las arquitecturas de billetera estándar.
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Autorización multiparte: Los marcos regulatorios exigen flujos de trabajo de aprobación de transacciones que involucren a oficiales de cumplimiento, gestores de riesgos y operadores autorizados, mucho más allá de las configuraciones simples de billeteras multifirma.
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Requisitos de pista de auditoría: Cada transacción necesita registros inmutables que vinculen la actividad on-chain con los controles de cumplimiento off-chain, la verificación KYC y los procesos de aprobación internos.
Fireblocks aborda estos requisitos a través de su plataforma de custodia empresarial, que aseguró más de $ 5 billones en transferencias de activos digitales en 2025. La infraestructura combina la tecnología de billetera MPC (computación multiparte) con motores de políticas que imponen flujos de trabajo de aprobación institucional. Cuando un banco quiere depositar USDC en Aave, la transacción fluye a través de controles de cumplimiento, límites de riesgo y aprobaciones autorizadas antes de la ejecución, todo mientras se mantiene la segregación legal de custodia requerida para la protección de los activos de los clientes.
Esta complejidad de la infraestructura explica por qué la integración de Fireblocks con Stacks en febrero de 2026 —que permite el acceso institucional a DeFi en Bitcoin— representa un momento decisivo. La integración no solo añade otra cadena de bloques; extiende la custodia de nivel empresarial a las oportunidades DeFi denominadas en Bitcoin, permitiendo que las instituciones accedan a rendimientos sobre colateral en BTC sin riesgo de custodia.
La ventaja de la licencia bancaria federal
Anchorage Digital adoptó un enfoque diferente: convertirse en el primer banco de criptomonedas con licencia federal en los Estados Unidos. La licencia nacional de fideicomiso de la OCC (Office of the Comptroller of the Currency) permite a Anchorage ofrecer custodia, staking y su red de liquidación Atlas bajo el mismo marco regulatorio que los bancos tradicionales.
Esto es importante porque las licencias bancarias federales conllevan privilegios específicos:
- Operaciones a nivel nacional: A diferencia de las entidades con licencia estatal, Anchorage puede atender a clientes institucionales en los 50 estados bajo un único marco regulatorio.
- Claridad regulatoria: Los examinadores federales supervisan directamente las operaciones de Anchorage, proporcionando expectativas de cumplimiento claras en lugar de navegar por requisitos fragmentados estado por estado.
- Integración con las finanzas tradicionales: La licencia federal permite una liquidación fluida con los canales bancarios tradicionales, permitiendo que las instituciones muevan fondos entre posiciones DeFi y cuentas convencionales sin transferencias de custodia intermedias.
El verdadero poder de la licencia surge en la liquidación. La red Atlas de Anchorage permite la entrega contra pago (DvP) on-chain: el intercambio simultáneo de activos digitales y la liquidación en moneda fiduciaria sin riesgo de contraparte de custodia. Para las instituciones que mueven stablecoins hacia fondos de préstamos DeFi, esto elimina el riesgo de liquidación que de otro modo requeriría complejos acuerdos de depósito en garantía (escrow).
El giro institucional de Aave: de los mercados sin permisos a los mercados con permisos
Mientras que Fireblocks y Anchorage construyeron la infraestructura de custodia institucional, Aave creó una arquitectura paralela para la participación cumplidora en DeFi: mercados con permisos separados donde las entidades reguladas pueden acceder a préstamos DeFi sin exposición a los riesgos de los protocolos sin permisos.
Los números detrás del dominio de Aave
Aave domina los préstamos DeFi con una escala asombrosa:
- $24.4 mil millones en TVL a través de 13 blockchains (enero de 2026)
- +19.78% de crecimiento en 30 días
- $71 billones en depósitos acumulados desde el lanzamiento
- $43 mil millones de TVL máximo alcanzado en septiembre de 2025
Esta escala generó una fuerza de atracción gravitacional para la participación institucional. Cuando un banco desea desplegar liquidez de stablecoins en préstamos DeFi, la profundidad de Aave evita el deslizamiento, y su despliegue multi-chain ofrece diversificación a través de entornos de ejecución.
Pero el TVL bruto no resuelve las necesidades de cumplimiento institucional. Los mercados de Aave sin permisos permiten que cualquiera pida prestado contra cualquier colateral, lo que crea una exposición al riesgo de contraparte que las entidades reguladas no pueden tolerar. Un fondo de pensiones no puede prestar USDC en un pool donde usuarios anónimos podrían pedir prestado contra colaterales de meme coins volátiles.
Horizon: la solución de RWA regulada de Aave
Aave lanzó Horizon en agosto de 2025 como un mercado con permisos específicamente para préstamos institucionales de activos del mundo real (RWA). La arquitectura separa el cumplimiento regulatorio de la liquidez del protocolo:
- Participantes autorizados: solo las instituciones verificadas mediante KYC pueden acceder a los mercados de Horizon, eliminando el riesgo de contraparte anónima.
- Colateral RWA: los Bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y los bonos de grado de inversión sirven como colateral para préstamos de stablecoins, creando perfiles de riesgo familiares para los prestamistas tradicionales.
- Informes regulatorios: los informes de cumplimiento integrados mapean las transacciones on-chain con los marcos regulatorios tradicionales para la contabilidad GAAP y los informes prudenciales.
La respuesta del mercado validó el modelo: Horizon creció hasta aproximadamente $580 millones en depósitos netos en los cinco meses posteriores a su lanzamiento. La hoja de ruta de Aave para 2026 apunta a escalar los depósitos más allá de los $1,000 millones a través de asociaciones con Circle, Ripple y Franklin Templeton, con el objetivo de capturar una parte de la base de activos tradicionales de $500 billones.
La tesis institucional es sencilla: el colateral RWA transforma los préstamos DeFi de la especulación nativa de cripto en préstamos garantizados tradicionales con rieles de liquidación en blockchain. Un banco que presta contra Bonos del Tesoro tokenizados obtiene un riesgo crediticio familiar con finalidad de liquidación 24/7, combinando la gestión de riesgos de TradFi con la eficiencia operativa de DeFi.
El cierre de la investigación de la SEC: validación regulatoria
Las ambiciones institucionales de Aave enfrentaron una incertidumbre existencial hasta el 12 de agosto de 2025, cuando la SEC concluyó formalmente su investigación de cuatro años sobre el protocolo, recomendando que no se tomaran medidas de cumplimiento. Esta autorización regulatoria eliminó la principal barrera para la participación institucional.
La conclusión de la investigación no solo despejó el camino para Aave; estableció un precedente sobre cómo los reguladores de EE. UU. ven los protocolos de préstamos DeFi. Al rechazar la aplicación de medidas, la SEC validó implícitamente el modelo de Aave: los protocolos sin permisos pueden coexistir con instituciones reguladas a través de una segmentación adecuada de la infraestructura (como los mercados con permisos de Horizon).
Esta claridad regulatoria catalizó la adopción institucional. Sin riesgo de medidas coercitivas, los bancos pudieron justificar la asignación de capital a Aave sin temor a que desafíos regulatorios retroactivos invalidaran sus posiciones.
La Ley GENIUS: marco legislativo para stablecoins institucionales
Mientras los proveedores de infraestructura construían soluciones de custodia y Aave creaba mercados DeFi cumplidores, los reguladores establecieron el marco legal que permite la participación institucional: la Ley GENIUS (Government-Endorsed Neutral Innovation for the U.S. Act), aprobada en mayo de 2025.
Disposiciones clave que permiten la adopción institucional
La Ley GENIUS creó una estructura regulatoria integral para los emisores de stablecoins:
- Requisitos de capital: los estándares de respaldo de reservas aseguran que los emisores mantengan una colateralización total, eliminando el riesgo de incumplimiento para los tenedores institucionales.
- Estándares de transparencia: los requisitos de divulgación obligatoria sobre la composición de las reservas y las atestaciones crean marcos de debida diligencia familiares para las finanzas tradicionales.
- Organismo de supervisión: la supervisión conectada al Tesoro proporciona consistencia regulatoria en lugar de una aplicación fragmentada estado por estado.
El cronograma de implementación de la Ley impulsa la urgencia de la adopción institucional. El Tesoro y los organismos reguladores tienen hasta el 18 de enero de 2027 para promulgar las regulaciones finales, con reglas preliminares previstas para julio de 2026. Esto crea una ventana para que los primeros actores institucionales establezcan posiciones DeFi antes de que aumente la complejidad del cumplimiento.
Convergencia regulatoria: estándares globales de stablecoins
La Ley GENIUS refleja una convergencia regulatoria global más amplia. Un informe de EY de julio de 2025 identificó temas comunes en las distintas jurisdicciones:
- Respaldo de reserva total: los reguladores exigen universalmente un respaldo de reserva 1:1 con atestación transparente.
- Derechos de redención: mecanismos legales claros para que los tenedores de stablecoins puedan canjearlas por la moneda fiduciaria subyacente.
- Custodia y salvaguardia: estándares de protección de activos de clientes que coinciden con los requisitos de las finanzas tradicionales.
Esta convergencia es importante porque las instituciones multinacionales necesitan un tratamiento regulatorio consistente en todas las jurisdicciones. Cuando los reguladores de EE. UU., la UE y Asia se alinean en los marcos de stablecoins, los bancos pueden desplegar capital en los mercados DeFi sin fragmentar las operaciones de cumplimiento entre regiones.
El cambio regulatorio también aclara qué actividades siguen restringidas. Si bien la Ley GENIUS permite la emisión y custodia de stablecoins, las stablecoins que generan rendimiento permanecen en un área gris regulatoria, lo que crea una segmentación del mercado entre las stablecoins de pago simple (como USDC) y los productos estructurados que ofrecen rendimientos nativos.
¿Por qué los bancos están entrando finalmente en DeFi?: El imperativo competitivo
La claridad regulatoria y la disponibilidad de infraestructura explican cómo las instituciones pueden acceder a DeFi, pero no por qué se apresuran a hacerlo ahora. La presión competitiva proviene de tres fuerzas convergentes:
1. Disrupción de la infraestructura de pagos con stablecoins
El programa de pagos transfronterizos de Visa para 2025 utiliza stablecoins como capa de liquidación, permitiendo que las empresas envíen fondos internacionalmente sin la banca corresponsal tradicional. Los tiempos de liquidación bajaron de días a minutos, y los costos de transacción cayeron por debajo de las tarifas de las transferencias bancarias tradicionales.
Esto no es experimental: es infraestructura de producción que procesa pagos comerciales reales. Cuando Visa valida los rieles de liquidación de stablecoins, los bancos enfrentan un riesgo existencial: construir una infraestructura de pagos DeFi competidora o ceder cuota de mercado de pagos transfronterizos a competidores fintech.
JPMorgan, US Bancorp y Bank of America entrando en el mercado de las stablecoins señala un posicionamiento defensivo. Si las stablecoins se convierten en el estándar para la liquidación transfronteriza, los bancos sin emisión de stablecoins e integración DeFi perderán acceso al flujo de pagos, así como a las tarifas de transacción, los márgenes de cambio de divisas (FX spreads) y las relaciones de depósito que ese flujo genera.
2. Competencia de rendimientos (yield) en DeFi
Las tasas de depósito bancarias tradicionales están rezagadas respecto a los rendimientos de préstamos DeFi por márgenes sustanciales. En el cuarto trimestre de 2025, los principales bancos de EE. UU. ofrecieron entre un 0,5 % y un 1,5 % de APY en depósitos de ahorro, mientras que los mercados de préstamos de USDC en Aave proporcionaron entre un 4 % y un 6 % de APY, una ventaja de rendimiento de 3 a 5 veces mayor.
Este diferencial crea un riesgo de fuga de depósitos. Los gestores de tesorería sofisticados no ven razón para inmovilizar el efectivo corporativo en cuentas bancarias de bajo rendimiento cuando los protocolos DeFi ofrecen retornos más altos con préstamos transparentes y sobrecolateralizados. Fidelity, Vanguard y otros gestores de activos comenzaron a ofrecer productos de gestión de efectivo integrados con DeFi, compitiendo directamente por los depósitos bancarios.
Los bancos que entran en DeFi no persiguen la especulación con cripto: están defendiendo su cuota de mercado de depósitos. Al ofrecer acceso a DeFi de forma regulada a través de infraestructura institucional, los bancos pueden proporcionar rendimientos competitivos mientras retienen las relaciones con los clientes y los saldos de depósitos en sus balances.
3. La oportunidad de los RWA de 500 billones de dólares
La plataforma Horizon de Aave, que apunta a más de 1.000 millones de dólares en depósitos del tesoro tokenizados, representa una fracción mínima de la base de activos tradicionales globales de 500 billones de dólares. Pero la trayectoria importa: si la adopción institucional continúa, los mercados de préstamos DeFi podrían capturar una parte significativa de los préstamos garantizados tradicionales.
La dinámica competitiva cambia la economía de los préstamos. Los préstamos garantizados tradicionales requieren que los bancos mantengan capital frente a los libros de préstamos, lo que limita el apalancamiento y los rendimientos. Los protocolos de préstamos DeFi conectan a prestatarios y prestamistas sin la intermediación del balance bancario, lo que permite una mayor eficiencia de capital para los prestamistas.
Cuando Franklin Templeton y otros gestores de activos ofrecen productos de renta fija integrados con DeFi, están construyendo una distribución para valores tokenizados que evitan a los intermediarios bancarios tradicionales. Los bancos que se asocian con Aave y protocolos similares se posicionan como proveedores de infraestructura en lugar de ser desintermediados por completo.
La pila de infraestructura: Cómo acceden realmente las instituciones a DeFi
Comprender la adopción institucional de DeFi requiere mapear toda la pila de infraestructura que conecta las finanzas tradicionales con los protocolos sin permisos:
Capa 1: Custodia y gestión de claves
Proveedores principales: Fireblocks, Anchorage Digital, BitGo
Función: Custodia de grado empresarial con gestión de claves MPC, motores de políticas que imponen flujos de trabajo de aprobación y segregación legal de los activos de los clientes. Estas plataformas permiten que las instituciones controlen los activos digitales mientras mantienen los estándares de cumplimiento normativo que coinciden con la custodia de valores tradicional.
Puntos de integración: Conexiones API directas a protocolos DeFi, permitiendo que las instituciones ejecuten transacciones DeFi a través de la misma infraestructura de custodia utilizada para el trading al contado (spot) y la tenencia de tokens.
Capa 2: Acceso a protocolos regulados
Proveedores principales: Aave Horizon, Compound Treasury, Maple Finance
Función: Mercados DeFi con permisos donde las instituciones acceden a préstamos, créditos y productos estructurados a través de interfaces con procesos KYC (conoce a tu cliente). Estas plataformas segmentan el capital institucional de los mercados sin permisos, gestionando el riesgo de contraparte mientras preservan los beneficios de la liquidación en blockchain.
Puntos de integración: Las plataformas de custodia se integran directamente con protocolos DeFi regulados, permitiendo que las instituciones desplieguen capital sin operaciones manuales de billetera.
Capa 3: Liquidación y liquidez
Proveedores principales: Anchorage Atlas, red de liquidación de Fireblocks, Circle USDC
Función: Rieles de liquidación on-chain que conectan las posiciones DeFi con la infraestructura bancaria tradicional. Permite la liquidación simultánea de fiat a cripto sin riesgo de contraparte de custodia, y proporciona liquidez de stablecoins de grado institucional para la entrada y salida del mercado DeFi.
Puntos de integración: Conexiones directas entre la infraestructura bancaria federal (Fedwire, SWIFT) y las redes de liquidación on-chain, eliminando los retrasos en las transferencias de custodia y el riesgo de contraparte.
Proveedores principales: módulo de cumplimiento de Fireblocks, Chainalysis, TRM Labs
Función: Monitoreo de transacciones, generación de informes regulatorios y cumplimiento de AML / KYC para la actividad on-chain. Mapea las transacciones de DeFi a los marcos regulatorios tradicionales, produciendo registros contables que cumplen con GAAP e informes prudenciales requeridos por los examinadores bancarios.
Puntos de integración: Monitoreo en tiempo real de posiciones on-chain, detección automática de actividad sospechosa y conexiones API con sistemas de informes regulatorios.
Esta arquitectura de stack explica por qué la adopción institucional de DeFi requirió años para materializarse. Cada capa necesitaba claridad regulatoria, madurez técnica y validación del mercado antes de que las instituciones pudieran desplegar capital. La aceleración de 2025 - 2026 refleja que las cuatro capas alcanzan la preparación para producción simultáneamente.
Qué significa esto para la siguiente fase de DeFi
La integración de la infraestructura institucional cambia fundamentalmente la dinámica competitiva de DeFi. La próxima ola de crecimiento de los protocolos no provendrá de la especulación sin permisos, sino de entidades reguladas que desplieguen capital de tesorería a través de una infraestructura conforme a la normativa.
Segmentación del mercado: DeFi institucional frente a DeFi minorista
DeFi se está bifurcando en mercados paralelos:
Mercados Institucionales: Protocolos con permisos con requisitos de KYC, colateral de RWA e informes regulatorios. Caracterizados por rendimientos más bajos, perfiles de riesgo conocidos y un potencial masivo de despliegue de capital.
Mercados Minoristas: Protocolos sin permisos con participación anónima, colateral nativo de cripto y una carga mínima de cumplimiento. Caracterizados por rendimientos más altos, nuevas exposiciones al riesgo y una participación institucional limitada.
Esta segmentación no es un error, es la característica que permite la adopción institucional. Los bancos no pueden participar en mercados sin permisos sin violar las regulaciones bancarias, pero pueden desplegar capital en pools institucionales segregados que mantienen los beneficios de liquidación de DeFi mientras gestionan el riesgo de contraparte.
La consecuencia del mercado: el capital institucional fluye hacia protocolos integrados en la infraestructura (Aave, Compound, Maple) mientras que el capital minorista continúa dominando el DeFi de cola larga (long-tail). El crecimiento del TVL total se acelera a medida que ingresa el capital institucional sin desplazar la liquidez minorista.
La infraestructura de stablecoins como foso competitivo
La infraestructura de custodia y liquidación que se está construyendo para el acceso institucional a las stablecoins crea efectos de red que favorecen a los primeros en actuar. El volumen de transferencia anual de $ 5 billones de dólares de Fireblocks no es solo escala; son costos de cambio. Las instituciones que integran la custodia de Fireblocks en sus operaciones enfrentan costos de migración significativos para cambiar de proveedor, lo que genera fidelidad en el cliente.
Del mismo modo, el estatuto bancario federal de Anchorage crea un foso regulatorio. Los competidores que buscan un acceso al mercado equivalente deben obtener estatutos de fideicomiso nacional de la OCC — un proceso de aprobación regulatoria de varios años sin garantía de éxito. Esta escasez regulatoria limita la competencia en la infraestructura institucional.
La tesis de la consolidación de la infraestructura: los proveedores de custodia y liquidación con aprobación regulatoria e integración institucional capturarán una cuota de mercado desproporcionada a medida que la adopción de DeFi escale. Los protocolos que se integren profundamente con estos proveedores de infraestructura (como las asociaciones Horizon de Aave) capturarán los flujos de capital institucional.
El camino hacia una capitalización de mercado de stablecoins de $ 2 billones de dólares
El caso base de Citi proyecta $ 1,9 billones de dólares en stablecoins para 2030, impulsado por tres vectores de adopción:
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Reasignación de billetes ($ 648.000 millones de dólares): Digitalización del efectivo físico a medida que las stablecoins reemplazan a los billetes para transacciones comerciales y liquidaciones transfronterizas.
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Sustitución de liquidez ($ 518.000 millones de dólares): Los fondos del mercado monetario y las tenencias de tesorería a corto plazo se desplazan hacia stablecoins que ofrecen rendimientos similares con una infraestructura de liquidación superior.
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Adopción de cripto ($ 702.000 millones de dólares): Crecimiento continuo de las stablecoins como el principal medio de intercambio y reserva de valor dentro de los ecosistemas cripto.
La capa de infraestructura institucional que se está construyendo ahora permite estos vectores de adopción. Sin custodia, liquidación y acceso a protocolos que cumplan con la normativa, las entidades reguladas no pueden participar en la digitalización de las stablecoins. Con la infraestructura en su lugar, los bancos y los gestores de activos pueden ofrecer productos integrados con stablecoins a clientes minoristas e institucionales, impulsando la adopción masiva.
La ventana 2026 - 2027 es importante porque los primeros en actuar establecen el dominio del mercado antes de que la infraestructura se convierta en una commodity. El lanzamiento de su stablecoin por parte de JPMorgan no es reactivo; es un posicionamiento para la economía de stablecoins de billones de dólares que surgirá en los próximos cuatro años.
Conclusión: La infraestructura devora la ideología
La visión fundacional de DeFi enfatizaba el acceso sin permisos y la desintermediación de las finanzas tradicionales. La capa de infraestructura institucional que se está construyendo hoy parece contradecir este espíritu, al agregar filtros de KYC, intermediarios de custodia y supervisión regulatoria a protocolos supuestamente trustless.
Pero esta tensión pasa por alto la visión fundamental: la infraestructura permite la adopción. El mercado de stablecoins de 310.000millonesdedoˊlaresexisteporqueTetheryCircleconstruyeronunainfraestructuradeemisioˊnyredencioˊnconformealanormativa.Losproˊximos 2 billones se materializarán porque Fireblocks, Anchorage y Aave construyeron una infraestructura de custodia y liquidación que permite la participación de entidades reguladas.
DeFi no necesita elegir entre los ideales sin permisos y la adopción institucional; la bifurcación del mercado permite ambos. Los usuarios minoristas continúan accediendo a protocolos sin permisos sin restricciones, mientras que el capital institucional fluye a través de infraestructura regulada hacia mercados segregados. Ambos segmentos crecen simultáneamente, expandiendo el TVL total de DeFi más allá de lo que cualquiera de los dos podría lograr por sí solo.
La verdadera competencia no es instituciones contra nativos cripto, sino qué proveedores de infraestructura y protocolos capturan la ola de capital institucional que ahora golpea a DeFi. Fireblocks, Anchorage y Aave se posicionaron como puertas de enlace institucionales. Los protocolos y proveedores de custodia que sigan su modelo capturarán cuota de mercado. Aquellos que no lo hagan permanecerán confinados a los mercados minoristas mientras los billones institucionales fluyen a su lado.
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Fuentes
