万事达卡对 BVNK 的 18 亿美元豪赌：稳定币基础设施的新时代

万事达卡（Mastercard）刚刚签署了一张 18 亿美元的支票，用于收购 BVNK，这是一家金融科技领域之外大多数人都没听说过的稳定币基础设施初创公司。这笔交易是卡组织有史以来完成的最大规模加密货币相关收购 —— 它比任何白皮书或政策演讲都更清楚地告诉我们全球支付的发展方向。

为什么一家年卡交易额达 9 万亿美元的公司，会向一家在区块链上转移资金、成立仅五年的初创公司下注近 20 亿美元？因为稳定币不再是加密货币的配角。它们正成为国际商业的底层管道，老牌支付巨头们深知这一点。

交易：万事达卡究竟买了什么

BVNK 成立于 2021 年，运营着支持 130 多个国家/地区所有主要区块链网络交易的稳定币支付基础设施。该公司累计融资 9170 万美元 —— 包括 2024 年 12 月估值 7.5 亿美元的 5000 万美元 B 轮融资 —— 投资者包括 Visa Ventures、Citi Ventures、Tiger Global 和 Coinbase Ventures。

18 亿美元的头条金额包括 3 亿美元与业绩里程碑挂钩的或有付款。该交易预计将在监管批准后于年底前完成。

这笔收购之所以备受瞩目，是因为之前的竞购战。据报道，Coinbase 曾洽谈以约 20 亿美元收购 BVNK，但在 2025 年 11 月左右谈判破裂。万事达卡随后介入并达成了这笔交易，其规模超过了 Stripe 在 2025 年 2 月以 11 亿美元收购 Bridge 的金额 —— 使其成为历史上规模最大的稳定币基础设施交易。

BVNK 每年的稳定币交易额估计在 300 亿美元或更多。该平台连接了传统法定货币系统与基于区块链的结算，使企业能够原生接受、持有和发送 USDC 及 USDT 等稳定币。可以将 BVNK 视为中间件层，让新加坡的一家公司能在几秒钟内向巴西的供应商付款，而无需等待 3 到 5 个工作日通过 SWIFT 电汇清算。

为什么万事达卡需要 BVNK —— 以及为什么是现在

当你看一下塑造稳定币经济的数据时，这笔交易背后的紧迫感就变得显而易见了。

2025 年稳定币交易额达到 33 万亿美元，同比增长 72%。仅 USDC 就占了 18.3 万亿美元，而 Tether 的 USDT 处理了 13.3 万亿美元。2026 年初，稳定币总市值突破 3150 亿美元，USDT 和 USDC 共同占据了 93% 的市场份额。

企业间（B2B）稳定币支付的故事更为引人注目。B2B 交易额从 2023 年初的每月不足 1 亿美元飙升至 2025 年的每年约 2260 亿美元 —— 同比增长率达 733%。2025 年与稳定币关联的卡支出达到 45 亿美元，比前一年增长了 673%。

这些并非投机性交易量。它们代表了真实的经济活动：跨境发票、供应商付款、远程员工工资以及金融机构之间的结算。仅在 2024 年，稳定币转移的价值就达 15.6 万亿美元 —— 这一数字与 Visa 自身的年度刷卡交易额相当。

万事达卡购买 BVNK 并不是为了实验区块链技术。它购买的是一套已经处理数十亿实际支付的实时生产系统 —— 并将其整合进一个触达全球几乎所有银行和商户的网络中。

卡组织稳定币军备竞赛

万事达卡收购 BVNK 并非孤立事件。这是全球最大支付网络之间争夺稳定币基础设施控制权的白热化战争中的最新升级。

Visa + Stripe (Bridge)： 2025 年 2 月，Stripe 以 11 亿美元收购了 Bridge。就在万事达卡宣布收购 BVNK 的几周前，Visa 和 Bridge 扩大了合作，计划在 2026 年底前将稳定币关联的 Visa 卡推向 100 多个国家。该项目已在 18 个国家上线 —— 允许金融科技公司和钱包提供商发行卡片，让用户可以在 Visa 的 1.75 亿家商户中的任何一家使用稳定币余额。Phantom 和 MetaMask 等数字钱包已经在使用该解决方案。

万事达卡的加密货币伙伴计划： 2026 年 3 月 11 日，万事达卡启动了正式的加密货币伙伴计划（Crypto Partner Program），将包括 Binance、Circle、Ripple、Gemini、Paxos 和 PayPal 在内的 85 多家公司联合成一个协调的生态系统。该公司一直在构建其多代币网络（MTN），用于可编程支付和稳定币结算，并通过与 Circle 的合作，为欧洲、中东和非洲的商户扩展 USDC 和 EURC 结算。

PayPal (PYUSD)： PayPal 已将其 PYUSD 稳定币推广到 70 个国家，利用其 4 亿用户群推动零售稳定币的普及。Solana 上的 PYUSD 实现了低于一美分的交易成本，使 PayPal 成为消费者稳定币支付领域的潜在先行者。

这种模式非常明显：每一个主要的支付网络都在竞相构建或收购稳定币基础设施。问题不再是稳定币是否会与传统金融融合，而是谁控制着这座桥梁。

BVNK 给了万事达卡哪些它无法自建的东西

对于拥有万事达卡这样资源的公司来说，从头开始构建稳定币基础设施在技术上是可能的。但收购 BVNK 给了万事达卡三件金钱无法快速买到的东西：

实时交易量 (Live transaction volume)。 BVNK 每年已处理 300 亿美元或更多。这不是原型 —— 它是生产级基础设施，拥有真实的客户、真实的合规框架以及遍布 130 多个国家的真实结算流。有机地复制这一切需要数年时间。

多链专业知识 (Multi-chain expertise)。 BVNK 支持所有主要区块链网络上的交易，而不仅仅是一两个。这至关重要，因为稳定币生态系统分散在 Ethereum、Solana、Tron、Base 以及众多二层（Layer 2）网络中。一个只在一条链上工作的支付网络就像一张只能在一家零售商处使用的卡片。

监管牌照和合规基础设施 (Regulatory licenses and compliance infrastructure)。 在 130 多个国家开展业务需要应对复杂的金融法规 —— 从欧洲的 MiCA 到亚洲和拉美各国的许可。BVNK 已经建立了这套合规体系，随着美国国会推进 GENIUS 法案以及 2026 年 7 月 MiCA 在欧盟全面实施，建立成熟的监管关系正变得越来越有价值。

大局：法币与稳定币的融合

我们所见证的并非加密货币颠覆传统金融。而是传统金融吸收了加密货币最实用的创新 —— 代币化货币 —— 并围绕它重新布线自己的基础设施。

考虑一下这个轨迹：

• 2023 年： 稳定币主要用于加密货币交易和 DeFi 收益耕作
• 2024 年： B2B 和跨境支付成为主导用例，稳定币交易额达到 15.6 万亿美元
• 2025 年： Stripe 收购 Bridge，Visa 推出稳定币卡，交易额达到 33 万亿美元
• 2026 年： 万事达卡收购 BVNK，稳定币市值超过 3150 亿美元，月交易额接近 1.3 万亿美元

融合正在加速。稳定币并未取代 Visa 和万事达卡。相反，Visa 和万事达卡正在将稳定币吸收进其现有网络，利用区块链轨道进行结算，同时保持其作为商户与消费者之间信任和合规层的地位。

这很重要，因为它改变了整个支付栈的竞争动态。采用稳定币基础设施缓慢的银行现在面临选择：要么与万事达卡或 Visa 的稳定币解决方案合作，要么建立自己的解决方案 —— 这正是美国区域银行联盟 Cari Network 试图通过 ZKsync 上的代币化存款所尝试的事情。

这对开发者和建设者意味着什么

对于任何在 Web3 支付领域建设的人来说，万事达卡与 BVNK 的交易发出了一个明确信号：机构对稳定币基础设施的需求是真实且不断增长的。获胜的产品将是那些能够将区块链原生能力与传统金融所需的合规性、可靠性和规模相结合的产品。

下一波稳定币创新将不再是关于创建新代币。它将关乎基础设施层 —— API、结算引擎、合规工具和跨链桥，它们让稳定币能像今天的卡片支付一样无缝流动。年交易额达 33 万亿美元，且两大卡组织现已全面投入，稳定币基础设施竞赛是十年来最具影响力的金融科技竞争。

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