Cari Network：五家美国银行正在 ZKsync 上构建代币化存款系统，挑战 3000 亿美元的稳定币市场
五家美国中型银行——Huntington Bancshares、First Horizon、M&T Bank、KeyCorp 和 Old National Bancorp——正在悄然集结，准备发起银行业对稳定币威胁最协调的回击。他们的武器是：一个名为 Cari Network 的基于区块链的代币化存款网络，该网络构建在 ZKsync 最新的企业级基础设施 Prividium 之上。如果成功，你的银行存款将像 USDC 一样快速移动——但拥有 FDIC 保险、利息支付，并且完全没有加密原生对手方风险。
为什么银行终于开始反击
在过去十年的大部分时间里，银行业带着困惑和官僚主义的瘫痪，眼睁睁地看着稳定币蚕食其领地。Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 目前的总流通供应量已超过 3000 亿美元——这些存款 原本可能存放在传统银行账户中，为银行赚取利息，并为存款人提供保护。
转折点出现在 2026 年初。3 月 11 日，FDIC 主席 Travis Hill 宣布了一项拟议规则，将正式把支付型稳定币排除在所有联邦存款保险之外。传达的信息非常明确：稳定币不是存款，持有者不应指望政府的安全网。
这一裁决划定了一条清晰的分界线，同时也创造了一个竞争机会。代币化存款代表了目前存放在银行账户中的相同客户资金，仍完全符合最高 25 万美元的 FDIC 承保资格。它们可以支付利息。而且它们拥有银行监管的全部效力，对于机构客户来说，这转化为了信任。
Cari Network 的设计初衷就是利用这一差距。
Cari Network 究竟是什么
Cari Network 由克林顿总统时期的前美国货币监理署（OCC）署长 Eugene Ludwig 领导，是一个基于区块链的平台，允许成员银行将客户存款转换为数字代币，并在机构之间即时移动。关键区别在于：这些代币从未离开过银行系统。每一个代币仍然是发行银行的负债，受与其他任何存款相同的监管框架约束。
五家创始设计合作伙伴的总资产约为 7790 亿美元：
- Huntington Bancshares —— 2250 亿美元资产
- M&T Bank —— 2140 亿美元
- KeyCorp —— 1840 亿美元
- First Horizon —— 840 亿美元
- Old National Bancorp —— 720 亿美元
这些并不是超大型银行（Megabanks）。摩根大通（JPMorgan）已经 在 Coinbase 的 Base 网络上运行了 JPM Coin。花旗银行（Citi）运营着自己的代币服务（Token Services）平台。Cari 财团代表了下一个层级——即集体服务于数千万客户，但缺乏独立构建专有区块链基础设施资源的区域性机构。
他们的策略是合作而非竞争：分担基础设施成本，保持各家银行对存款的主权，并创造一个任何一家银行都无法单独实现的网络效应。
为什么选择 ZKsync 的 Prividium？
技术选择极具说服力。Cari 没有选择构建在公共区块链或现成的企业账本上，而是选择了 Prividium——这是一个由 Matter Labs（ZKsync 背后的团队）开发的私有许可区块链框架。
Prividium 代表了 Matter Labs 从纯公共 Layer-2 扩展向企业基础设施的战略转型。该架构解决了历来阻碍银行使用区块链的三个核心顾虑：
隐私。 Prividium 在运营商控制的数据库中离线运行交易数据和状态。只有有效性证明（Validity Proofs）被发布到以太坊，这意味着任何竞争对手或公共观察者都无法看到单笔交易、余额或交易对手关系。
许可。 每一次读取和写入都通过代理 RPC 进行，该代理强制执行合约级和参数级的访问控制。银行可以控制谁参与。该系统可与 Okta 和 Azure Active Directory 等企业身份提供商集成，同时也支持加密原生钱包身份验证。
监管可审计性。 尽管是私有的，但该系统通过零知识证明将正确性锚定在以太坊上。监管机构可以验证账本在数学上是一致的，而无需访问单笔交易详情——这是满足银行检查员需求的关键特性，他们需要保证而无需完全暴露数据。
这种“私有执行、公共可验证性”的结合，正是 Prividium 与 Hyperledger 或 R3 的 Corda 等早期企业区块链尝试的区别所在，后者缺乏零知识证明所提供的密码学保证。
代币化存款 vs. 稳定币：真正的区别
表面上的比较很简单：代币化存款和稳定币都代表区块链上的美元计价价值。但法律、经济和监管上的差异是巨大的。
| 特性 | 代币化存款 | 支付型稳定币 |
|---|---|---|
| FDIC 保险 | 是，最高 25 万美元 | 否 —— 明确排除 |
| 利息支付 | 是，标准存款利率 | 根据 GENIUS 法案被禁止 |
| 发行方 | 仅限受 FDIC 保险的银行 | 银行、OCC 特许信托机构、州许可的非银行机构 |
| 储备结构 | 部分准备金（标准银行业务） | 要求 100% 储备 |
| 监管框架 | 现行银行法 | GENIUS 法案（新框架） |
| 对手方风险 | 银行信用风险 + FDIC 保障 | 仅发行方信用风险 |
2025 年 7 月签署成为法律的《GENIUS 法案》为稳定币创建了美国第一个全面的监管框架。它要求 100% 的储备支持，禁止支付收益，并明确禁止稳定币参与存款保险。该法案还保留了现有的银行权力——这 意味着根据法律，代币化存款不属于稳定币，并继续在传统银行监管下运行。
这创造了一种 Cari 旨在利用的不对称性。Cari Network 上的代币化存款提供了稳定币的速度和可编程性，但同时具备传统银行账户的法律保护和经济利益（利息）。
摩根大通与花旗银行的对比
Cari 并不是第一个由银行主导的代币化存款项目。摩根大通于 2025 年 11 月在 Coinbase 的 Base 网络上推出了 JPM Coin，为机构客户提供 24/7 的美元计价转账。该代币是计息的，代表了在摩根大通持有的实际存款。花旗集团通过 Citi Token Services 运行着一个平行项目。
但 JPM Coin 和 Citi Token 都是单一机构的产品。它们在各自银行的生态系统内运行——摩根大通的客户发送给其他摩根大通客户，花旗的客户在花旗的网络内。
Cari 的价值主张有所不同：银行间结算。Huntington 的客户可以立即向 KeyCorp 的客户发送代币化存款，交易在几秒钟内即可完成结算，而不是像 Fedwire 或 ACH 等现有银行间渠道那样需要数小时或数天。网络效应随着每家参与银行的加入而增长，创造了一个任何单一区域机构都无法证明独自建设合理性的共享公用设施。
这种对比揭示了美国银行业正在兴起的双层模式：
- 第一梯队（大型银行）：在公共区块链上的专有代币化存款系统（如 Base 上的摩根大通、Citi Token Services）
- 第二梯队（区域性银行）：在许可制基础设施上的协作式代币化存款网络（如 Prividium 上的 Cari）
这两个梯队都朝着同一个终点迈进——以互联网速度移动的存款——但通过的是根本不同的组织模式。
时间表及潜在风险
Cari 正致力于一个积极的推出计划：
- 2026 年 3 月：发布最小可行性产品（MVP）
- 2026 年第三季度：与参与银行进行试点测试
- 2026 年第四季度：全面商业化启动
有几项风险可能会破坏或推迟这一时间表：
监管不确定性。虽然 FDIC 已表示支持代币化存款，但具体的实施细则尚未敲定。FDIC 提议的稳定币排除规则的意见征询期将持续到 2026 年 5 月 18 日。如果最终规则对代币化存款引入了意外要求，Cari 可能需要重新设计合规流程。
互操作性挑战。五家拥有不同核心银行系统、合规框架和客户群的银行必须就代币发行、转移和赎回的通用标准达成一致。企业区块链项目在历史上一直受困于集成层，而非技术层。
采用的“鸡生蛋”问题。网络的价值取决于广泛的参与。如果最初五家银行中只有两家上线，其效用将受到限制。要扩展到创始五家银行之外，需要说服更多银行信任它们并未参与设计的基础设施。
来自稳定币的竞争。Circle、Tether 和 PayPal（通过 PYUSD）并没有停滞不前。Circle 在 2025 年 12 月获得了 OCC 国家信托银行执照，模糊了稳定币发行方与银行之间的界限。如果稳定币发行方获得了类似银行的能力，代币 化存款的监管优势就会缩小。
对更广泛市场的意义
Cari 网络代表了比单一技术项目更重大的意义。它标志着美国银行系统对稳定币的回应正从防御性辞令转向进攻性基础设施。
3000 亿美元的稳定币市场通过捕捉银行服务过慢的使用场景而成长：24/7 结算、跨境转账、可编程支付和 DeFi 抵押品。代币化存款无法取代所有这些功能——它们不能作为 DeFi 抵押品或用于匿名交易。但对于在已知的、受监管的对手方之间转移资金的核心银行业务场景，它们提供了一个极具吸引力的替代方案。
《GENIUS 法案》无意中加速了这种竞争。通过在稳定币（无保险、无收益、100% 准备金）和存款（有保险、计息、部分准备金）之间划定明确的界限，该立法创造了一个明确的竞争舞台。银行和稳定币发行方现在正在不同的监管框架下构建功能类似的平行系统。
问题在于，客户——尤其是管理大额财政头寸的机构客户——是更倾向于稳定币的速度和灵活性，还是代币化银行存款的安全性和熟悉感。答案可能是两者兼而有之，取决于具体的使用场景。但 Cari 的赌注是，对于绝大多数商业银行业务交易，存款外壳将获胜。
展望未来
如果 Cari 网络在 2026 年第四季度如期商业化启动，它将成为美国第一个在零知识证明（ZK）基础设施上运行的多银行代币化存款网络。 这种组合——协作银行业务、ZK 隐私和监管透明度——以前从未存在过。
接下来的十二个月将决定代币化存款是会成为对稳定币的真实竞争响应，还是仅仅停留在试点阶段的好奇尝试。凭借 7,790 亿美元的合并资产支持以及前货币监理署署长的掌舵，Cari 既有可信度，也有资本实力使这一尝试具有可信度。
对于稳定币行业来说，信号很明确：银行不再满足于在一旁观望。存款正在发起反击——而这一次，它们运行在区块链上。
对于在区块链基础设施上构建应用的开发者和机构，BlockEden.xyz 为包括以太坊及其二层（Layer-2）生态系统在内的主要区块链提供企业级 RPC 和 API 服务。探索我们的 API 市场以获取赋能下一代链上金融的基础设施。