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Cyclops 融资 800 万美元，旨在构建支付行业的稳定币基础设施

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

当面向消费者的加密钱包在争夺散户关注时，B2B 支付领域正发生着一场更安静的革命。由 The Giving Block 幕后团队创立的 Cyclops 刚刚获得了由 Castle Island Ventures、F-Prime 和 Shift4 Payments 领投的 800 万美元融资，旨在打造他们所称的 “首个专为支付行业构建的稳定币和加密基础设施平台”。

但令人惊讶的是：B2B 稳定币支付市场每年的处理额已达 2260 亿美元 —— 占所有稳定币支付交易量的 60% —— 然而这仅占全球 1.6 千万亿美元 B2B 支付市场的 0.01%。真正的重点不在于现状，而在于正在建设的、旨在捕捉剩下 99.99% 份额的基础设施。

从非营利组织捐赠到企业结算轨道​

Cyclops 的创始人 —— Pat Duffy、Alex Wilson 和 David Johnson —— 并非出身支付行业。他们在 2018 年创立了 The Giving Block，帮助非营利组织接受加密货币捐赠。在 2022 年将该业务出售给 Shift4 后，他们作为员工在 Shift4 内部工作了三年，负责构建其稳定币和加密基础设施。

在一家主要的支付处理公司内部工作期间，他们发现并从根本上塑造了 Cyclops 的核心论点：支付公司不需要另一个消费者钱包。他们需要的是隐形的 “管道” 设施，让稳定币能像其他结算轨道一样运行。

Castle Island Ventures 的普通合伙人 Sean Judge 在公告中指出：“Cyclops 团队花了几年的时间在一家大公司内部构建稳定币和加密产品。” 这种机构认知至关重要，因为企业支付基础设施在运行中所受的约束与消费者应用完全不同。

为什么支付公司需要不同的基础设施​

当 Blade —— 这家在纽约提供机场直升机服务的公司 —— 使用稳定币结算支付时，他们使用的不是某个消费者钱包 App。他们使用的是 Cyclops 作为技术后端，并集成到 Shift4 现有的支付基础设施中。

杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）的商业太空公司 Blue Origin（蓝色起源）也遵循同样的模式。这些并非是在尝试区块链的加密原生公司；它们是使用稳定币来发挥其特长的传统企业：近乎即时的结算、7x24 小时可用性，以及远低于代理行模式的成本。

消费者基础设施与企业基础设施的关键区别在于三点：

集成需求：支付公司需要能与现有 ERP 系统、财务软件和司库管理平台集成的 API。比起托管功能或 DeFi 集成，能够屏蔽区块链复杂性的低代码和无代码解决方案更为重要。

合规自动化：企业级稳定币流动需要在基础设施层内置 AML/KYC/KYB、制裁筛查和欺诈监测。手动合规检查在规模化场景下会失效。

网络效应：消费者钱包竞争的是个人用户。支付基础设施供应商竞争的是通过 B2B 合作伙伴进行分发，因为这些伙伴能带来数以百万计的商户。

Cyclops 的赌注在于：稳定币进入主流采用的最快路径是通过现有的支付处理器，而不是绕过它们。

尚未成形的 3900 亿美元市场​

2025 年，B2B 稳定币支付同比增长了 733%，总支付额达到约 3900 亿美元。但背景很重要：这种爆炸性增长的起点几乎是微不足道的。

麦肯锡（McKinsey）的研究显示，排除投机交易和 DeFi 刷量后的 “真实” 稳定币支付仅占总交易量的一小部分。然而，即便仅占全球 B2B 支付流的 0.01%，其用例也在迅速扩大：

跨境供应商支付：77% 的企业将其列为首选的稳定币用例。传统的代理行银行业务需要 1-5 天，且涉及多个中间方。稳定币则能以近乎即时的最终性完成结算。

司库优化：企业正在利用稳定币集中流动性，而不是将现金分散在多个跨国账户中，从而实现持续结算，而非批量处理，并能实时查看现金头寸。

新兴市场接入：SpaceX 的 Starlink 使用稳定币从银行系统不发达国家的客户那里收取款项。Scale AI 为海外承包商提供稳定币支付选项，以实现更快、更便宜的跨境发放。

在《GENIUS 法案》通过后进行的安永-帕特侬（EY-Parthenon）研究发现，54% 的非用户预计将在 6-12 个月内采用稳定币。在当前用户中，41% 的人报告成本至少降低了 10%。

市场规模目前还不庞大。但轨迹很清晰：稳定币正在从分众的加密基础设施转型为主流的 B2B 支付轨道。

低代码 API 之战​

并非只有 Cyclops 意识到了这一机遇。稳定币基础设施市场正迅速向那些让集成变得毫不费力的平台靠拢：

Bridge（2025 年被 Stripe 以 11 亿美元收购）通过单个 API 提供全栈稳定币基础设施，目前已集成到 Stripe 的发卡、放款和司库产品中。

BVNK 支持通过 “几行代码” 接受稳定币支付，目标客户是希望开发工作量最小化的企业。

Crossmint 提供一个集成 API 和无代码工具的全方位平台，用于集成稳定币钱包、出入金（onramps）和编排。

Fipto 同时提供 Web 应用访问和 API 集成，重点在于节省支付工作流的开发时间。

这些平台的共同点在于 “抽象”：它们将区块链的复杂性隐藏在熟悉的金融 API 之后。支付公司不需要理解 Gas 费、交易最终性或钱包密钥管理。他们只需要调用一个 API 端点。

Cyclops 的差异化在于专注于支付行业这一垂直领域。他们并非服务于所有用例的水平型稳定币基础设施供应商，而是专门针对支付处理器的运作方式构建功能：结算对账、商户入驻流程，以及与现有支付网关系统的集成。

监管透明度：开启企业级应用的关键​

Cyclops 融资的时机并非偶然。2026 年标志着稳定币监管的转折点，这正在推动机构的大规模采用。

2025 年 7 月通过的美国《GENIUS 法案》建立了对稳定币的联邦监管，要求 1:1 的储备金支持，并授予稳定币发行方访问美联储主账户的权限。欧盟的 MiCA 法规现已全面适用。香港通过了其《稳定币条例》。新加坡金融管理局（MAS）的框架也在持续演进。

监管框架不再仅仅是理论，而是已经投入运营。这种透明度解决了企业一贯引用的稳定币采用的最大障碍：合规要求的不确定性。

金融机构预计，到 2030 年稳定币供应量可能达到 3-4 万亿美元，商业预测显示，届时稳定币可能支持 10-15% 的跨境 B2B 支付量。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也公开支持类似的预测。

相比之下，今天的 3900 亿美元仅占 2030 年预计市场的 0.4% 左右。目前正在建设的基础设施将在四年内支持当前交易量的 25 到 40 倍。

Shift4 的双重角色揭示了什么​

Cyclops 融资轮中最有趣的一点或许是 Shift4 既作为投资者又作为客户参与其中。这并非典型的保持距离的业务关系，而是一种战略性的相互依赖。

Shift4 收购了 The Giving Block，并聘用了 Cyclops 的创始人长达三年，专门用于开发内部稳定币能力。现在，Shift4 正在资助 Cyclops，将其作为相同基础设施的外部供应商。

这种结构表明，Shift4 将稳定币支付服务视为其竞争定位的核心，但认为底层基础设施应当商品化并分布到整个行业。与其维护专有技术，Shift4 更能从 Cyclops 为多家支付处理商提供服务中受益，这加速了生态系统的发展并降低了每个客户的集成成本。

这也揭示了支付处理商如何看待竞争格局：稳定币轨道是基础设施，而不是护城河。差异化来自渠道分发、客户关系和集成服务，而不是拥有区块链的底层“管道”。

为什么企业级基础设施与 DeFi 完全不同​

DeFi 极致主义者经常批评企业级稳定币基础设施“只是多加了几个步骤的数据库”。在某些方面，这正是重点所在。

企业支付基础设施优化的约束条件与去中心化系统不同：

许可访问：企业需要符合公司治理要求的审批控制、基于角色的权限设置和审计追踪。公共区块链的无需许可性会带来合规风险。

法币集成：大多数 B2B 支付以法定货币开始和结束。稳定币作为中间的结算层，需要能够无缝处理本地货币转换的入金和出金通道。

责任与追索权：当 B2B 支付失败时，必须有人承担法律责任。企业级基础设施需要明确的责任框架、保险覆盖和纠纷解决机制，而这些在去信任化的 DeFi 系统中并不存在。

企业采用稳定币的路径并不通过自托管钱包和 DEX 集成。它通过基础设施使稳定币对终端用户透明，同时提供传统支付轨道无法比拟的后端优势——即时结算、24/7 全天候可用以及更低的成本。

Bridge 收购论证得到验证​

Stripe 在 2025 年以 11 亿美元收购 Bridge，验证了稳定币基础设施将整合到少数几个主导平台中的论点。Bridge 的编排 API 现在为 Stripe 产品套件中的稳定币功能提供支持，触达数百万家企业。

Cyclops 正在采取类似的策略，但垂直领域更加聚焦。他们不是直接为所有企业服务，而是向已经为数百万商户提供服务的支付处理商销售产品。这种 B2B2B 模式加速了分发，但也创造了不同的竞争动态。

如果成功，Cyclops 将不会与 Stripe 竞争——他们将为 Stripe 的竞争对手提供稳定币基础设施。问题在于，特定垂直领域的基础设施能否在水平平台之上提供足够的价值来证明其独立存在的合理性，或者更广泛的平台最终是否会将专业功能商品化。

“支付优先”的真实含义​

支付行业有特定的需求，而通用的稳定币基础设施无法解决这些需求：

交易批处理与净额结算：支付处理商每天处理成千上万笔商户交易。在链上逐一结算每笔交易的成本将高得惊人。基础设施必须支持批处理、净额结算和优化的结算计划。

货币转换：跨境支付涉及多种法定货币。稳定币（主要是 USDC 和 USDT）充当中间层，需要能够高效处理多货币转换的基础设施。

商户对账：企业需要为会计系统格式化的交易数据，包括正确的分类、税务处理和财务报告。区块链交易日志并非为 GAAP（公认会计原则）合规而设计。

退单与退款处理：支付处理商必须支持退款、纠纷和退单。区块链的不可篡改性带来了业务操作上的挑战，基础设施必须在应用层解决这些问题。

Cyclops 在 Shift4 内部的三年让他们直接接触到了这些业务需求。为加密原生用例构建的通用稳定币平台往往低估了集成到传统支付系统中的复杂性。

基础设施机遇​

风险投资正越来越多地关注稳定币基础设施，而非发行环节。原因很简单：基础设施可以跨多个稳定币发行方和应用场景进行扩展，而随着竞争加剧，发行方的利润空间会被压缩。

Castle Island Ventures、F-Prime 和 Shift4 押注于“卖铲子”策略——为他人构建稳定币支付服务提供工具。他们认为，这比直接在由 Circle 和 Tether 主导的稳定币发行市场中竞争能捕获更多价值。

Rain，另一家稳定币基础设施提供商，在 2026 年初以 19.5 亿美元的估值融资 2.5 亿美元，年支付处理量达 30 亿美元。Mesh 则为其加密原生支付基础设施获得了 7500 万美元的 C 轮融资。相比新的稳定币发行方，这些基础设施项目吸引了显著更多的资本。

其逻辑是：随着稳定币支付规模从 3900 亿美元增长到 2030 年可能达到的 3-4 万亿美元，占据交易价值 1-2% 的基础设施层将产生 300-800 亿美元的年收入。即使只是占据微小的市场份额，也能创造出独角兽级别的机遇。

成功的模样​

五年内，成功的稳定币支付基础设施将是“无感”的。商家不会感知到他们是通过 ACH、电汇还是稳定币收到的结算资金——他们只会看到资金入账比传统路径更快、更便宜。

支付处理器将不再争论是否要集成稳定币，而是评估哪家基础设施提供商能提供最佳的可靠性、合规覆盖范围和集成速度。区块链层将变得像互联网通信中的 TCP/IP 协议一样标准化。

对于 Cyclops 而言，成功意味着成为支付处理器事实上的稳定币基础设施，就像 Stripe 成为在线支付 API 的代名词一样。这不仅需要技术执行力，还需要时机：在企业准备好采用且监管清晰的窗口期进行构建，以免像 Stripe 这样的通用平台在支付领域深耕到垂直领域专家无法竞争的程度。

更宏观的视角​

Cyclops 获得的 800 万美元融资是机构采用稳定币真实路径的一个缩影：不是通过零售钱包或 DeFi 协议，而是通过集成到现有金融系统中的 B2B 基础设施。

这一路径比面向消费者的加密应用更隐蔽，产生的新闻头条比 DeFi TVL 数据更少，激发零售投机者的兴趣也比最新的 L1 区块链更低。但它很可能是将稳定币支付规模从 3900 亿美元推向 3-4 万亿美元的真正路径。

创始人将非营利性加密捐赠平台出售给大型支付处理器，在该系统内部深耕三年，然后拆分出来将基础设施垂直化——这并非典型的加密创业故事，而是一个恰好使用区块链路径的企业级基础设施故事。

对于一个仍在寻找投机之外的“产品市场匹配”的行业来说，这种悄无声息的企业端采用，可能比任何程度的零售热潮都更为重要。

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