UAE 중앙은행, DeFi 포함 모든 가상자산 감독 개시: 세계 최초의 국가 차원 온체인 규제가 갖는 의미

수년 동안 탈중앙화 금융은 "코드가 스스로 실행된다면 단일 주체에 책임을 물을 수 없다"는 편리한 법적 허구 속에서 운영되어 왔습니다. 아랍에미리트 ( UAE ) 는 국가 차원에서 이러한 전제를 무너뜨렸습니다. 2025년 9월 16일부터 시행된 연방 법령 제6호 ( 2025 ) 는 레이어 1 블록체인과 DeFi 프로토콜부터 크로스 체인 브릿지와 지갑 제공업체에 이르기까지 크립토 스택의 모든 계층을 UAE 중앙은행 ( CBUAE ) 의 직접 감독 하에 두게 합니다. 다른 어떤 주요 경제 국가도 이처럼 포괄적인 시도를 한 적이 없습니다.

메시지는 분명합니다. UAE 에서 코드는 방패가 아닙니다.

규칙을 바꾼 법령

2025년 연방 법령 제6호는 기존 UAE 중앙은행 체계를 프로그래밍 가능한 화폐 시대를 위해 명시적으로 설계된 체계로 대체합니다. 두 개의 조항이 가장 큰 비중을 차지합니다.

제61조는 현재 CBUAE 의 감시 범위에 속하는 "허가된 금융 활동"의 광범위한 목록을 열거합니다. 예금 수취, 신용, 환전 등 익숙한 카테고리들도 포함되어 있지만, 그 목록은 오픈 파이낸스 서비스, 가상 자산을 사용한 결제 서비스, 가치 저장 서비스, 소매 결제 시스템 및 디지털 화폐까지 확장됩니다. 이러한 활동을 주선, 홍보 또는 마케팅하는 것 또한 라이선스가 필요합니다.

제62조는 기술적 허점을 완전히 제거합니다. 이 조항은 어떠한 수단, 매체 또는 기술을 통해서든 허가된 금융 활동에 "참여, 제공, 발행 또는 촉진"하는 모든 사람은 중앙은행의 라이선스 취득 및 감독 대상이라고 명시합니다. 이 단일 조항은 DeFi 프로토콜, dApp, 탈중앙화 거래소, 크로스 체인 브릿지, 스테이블코인 및 이를 지원하는 인프라 계층을 모두 포괄합니다.

라이선스 없이 운영할 경우의 벌금은? 최대 10억 AED ( 약 2억 7,200만 달러 ) 에 달합니다. 법에 따라 기존 운영자들은 2026년 9월까지 1년의 전환 유예 기간을 가지며, 이 기간 내에 적절한 라이선스를 취득하거나 라이선스가 있는 기업과 파트너십을 맺거나 UAE 사용자를 대상으로 한 서비스를 중단해야 합니다.

왜 "단지 코드일 뿐"이라는 논리가 더 이상 통하지 않는가

이 법령이 나오기 전까지 DeFi 빌더들은 퍼블릭 블록체인에 배포된 스마트 컨트랙트에는 운영자가 없고 본사도 없으므로 규제 관할권이 없다는 논리를 그럴듯하게 내세울 수 있었습니다. 여러 관할권이 이러한 논리로 인해 어려움을 겪어왔습니다. 유럽연합 ( EU ) 의 MiCA 규제는 진정한 의미의 탈중앙화 프로토콜에 대해서는 결정을 유보했습니다. 미국 SEC 의 접근 방식은 집행 중심적이었으며 일관성이 없었습니다.

UAE 는 다른 길을 선택했습니다. 기술적 형태가 아닌 경제적 기능을 기준으로 규제하는 것입니다.

프로토콜이 이더리움 L2, 솔라나 프로그램 또는 맞춤형 롤업에서 실행되는지 여부와 관계없이 결제, 대출, 교환, 수탁 또는 투자 서비스를 촉진한다면 규제 범위에 포함됩니다. 법은 거버넌스가 재단, DAO 또는 멀티시그 ( multisig ) 에 의해 유지되는지 여부를 따지지 않습니다. 중요한 것은 수행되는 활동과 그것이 UAE 사용자에게 닿는지, 아니면 UAE 영토 내에서 수행되는지 여부입니다.

Databird Business Journal 의 법률 분석가들은 이를 "'단지 코드일 뿐'이라는 방어 논리의 종말"이라고 불렀습니다. UAE 기반의 크립토 법무법인인 Neos Legal 은 제62조를 "DeFi 와 Web3 인프라가 경제적 기능을 기반으로 규제 대상이 될 것이라는 UAE 의 가장 명확한 신호"라고 설명합니다.

세 개의 규제 기관 구조

이 법령은 단독으로 작동하지 않습니다. UAE 는 전 세계적으로 유일무이한 계층화된 규제 체계를 구축했습니다.

• CBUAE ( 연방 ): 스테이블코인 ( 현재 "결제 토큰"으로 명명 ), DeFi 프로토콜 및 결제 인프라를 포함한 모든 허가된 금융 활동을 감독합니다. CBUAE 는 UAE 전역에서 결제 토큰을 발행하고 규제할 수 있는 유일한 권한을 가집니다.

• VARA ( 두바이 ): 2022년 세계 최초의 독립 가상 자산 규제 기관으로 설립된 가상자산 규제청 ( VARA ) 은 2026년 3월 기준 85개 이상의 기업에 라이선스를 부여했습니다. VARA 의 프레임워크는 자문, 중개, 수탁, 거래, 대출, 전송 서비스 및 가상 자산 관리의 7가지 활동 카테고리를 다룹니다. 자본금 요구 사항은 라이선스 유형에 따라 50만 AED 에서 1,500만 AED 사이입니다.

• ADGM/DFSA ( 아부다비 및 DIFC ): 아부다비 글로벌 마켓의 금융 서비스 규제국 ( FSRA ) 은 중동에서 가장 엄격한 프레임워크 중 하나를 유지하고 있습니다. 2026년 2월 현재 ADGM 은 주요 국제 거래소와 기관 수탁업체를 포함하여 40개 이상의 라이선스 크립토 기업을 보유하고 있습니다. DFSA ( 두바이 국제 금융 센터 ) 는 해당 특정 자유 구역 내에서 운영되는 기업들을 담당합니다.

이러한 규제 기관들은 서로 겹치는 관할 범위를 형성하여 UAE 내에서의 규제 차익 거래를 사실상 불가능하게 만듭니다. CBUAE 가 최상위에 위치하며, VARA 와 ADGM 이 연방 체계 아래에서 활동별 라이선스를 처리합니다.

이미 참여 중인 기업들

이 프레임워크는 단순히 이론에 그치지 않습니다. 주요 글로벌 크립토 기업들은 이미 UAE 라이선스를 확보했습니다.

• Circle은 DFSA 의 크립토 토큰 승인과 ADGM 의 USDC 및 EURC 서비스 운영 허가를 모두 받아, UAE 에서 이중 승인을 받은 최초의 스테이블코인 발행사가 되었습니다.
• 세계 최대의 크립토 거래소인 Binance는 아부다비에서 비즈니스의 각기 다른 부분을 담당하는 세 가지 별도의 허가를 보유하고 있습니다.
• Tether, Ripple, 그리고 Bybit 모두 아부다비 금융 지구에서 라이선스를 확보했습니다.

VARA 라이선스 파이프라인은 꾸준히 성장해 왔으며, 2026년 초 내내 거래소, 수탁업체 및 브로커-딜러에 대한 새로운 승인이 이어졌습니다. 가상자산 서비스 제공업체 ( VASP ) 가 모든 송금에 대해 송금인과 수취인 정보를 공유하도록 요구하는 트래블 룰 ( Travel Rule ) 도 현재 완전히 시행되고 있습니다.

강경한 입장: 프라이버시 토큰과 알고리즘 스테이블코인

UAE의 접근 방식이 전적으로 관대하기만 한 것은 아닙니다. 2026년 1월, 두바이 금융서비스청(DFSA)은 자금 세탁 방지 및 규제 준수 위험을 이유로 두바이 국제금융센터(DIFC) 내에서 운영되는 거래소에서 프라이버시 토큰(모네로, 지캐시 등)의 거래를 금지했습니다. ADGM 또한 프라이버시 중심의 코인과 알고리즘 스테이블코인을 유사하게 금지했습니다.

CBUAE의 결제 토큰(Payment Token) 프레임워크는 법정화폐 담보형 스테이블코인만 발행할 수 있도록 규정하며, 전체 준비금 요구 사항과 정기적인 감사를 의무화합니다. 이는 전 세계 규제 당국에 여전히 영향을 미치고 있는 테라/루나 붕괴 사태에 대한 직접적인 대응으로, 알고리즘 스테이블코인 모델을 완전히 배제한 것입니다.

이슬람 금융과 DeFi의 만남

UAE 프레임워크를 진정으로 독창적으로 만드는 요소 중 하나는 샤리아(Shari'ah) 거버넌스와의 통합입니다. 이 법령에는 강화된 샤리아 거버넌스 요구 사항과 최대 100,000 AED까지의 청구에 대한 신속한 분쟁 해결 절차가 포함되어 있습니다.

이는 초기 단계이지만 빠르게 성장 중인 **이슬람 DeFi (Islamic DeFi)**를 위한 규제 환경을 조성합니다. 토큰화된 수쿠크(Sukuk, 이슬람 채권), 샤리아 준수 대출 프로토콜, 할랄 수익률 상품들은 이제 명확한 라이선스 경로를 확보하게 되었습니다. 글로벌 이슬람 금융 시장의 자산 규모가 4조 달러를 넘어서는 상황에서, UAE는 온체인 이슬람 금융 상품의 관문으로 자리매김하고 있습니다.

글로벌 크립토 시장에 미치는 영향

UAE의 접근 방식은 국경을 넘어 다음과 같은 시사점을 던집니다:

L1 및 프로토콜 팀: 여러분의 체인이나 프로토콜이 UAE 사용자를 대상으로 하거나 UAE 영토 내에서 운영된다면, 라이선스 전략이 필요합니다. 1년의 유예 기간은 2026년 9월에 종료됩니다. 이를 무시하는 프로젝트는 세계에서 가장 활발한 크립토 시장 중 한 곳에 대한 접근 권한을 잃을 위험이 있습니다.

스테이블코인 발행사: 이제 CBUAE가 결제 토큰의 단일 규제 기관이 됩니다. USDT와 USDC를 포함하여 UAE 내에서 유통되는 모든 스테이블코인은 CBUAE의 준비금 요구 사항 및 보고 의무를 준수해야 합니다. 이는 글로벌 유통을 목표로 하는 스테이블코인에 대한 사실상의 품질 표준을 형성하게 됩니다.

기관 투자자: 명확한 규제 프레임워크는 그동안 기관의 크립토 도입에 있어 주요 장벽이었던 법적 불확실성을 줄여줍니다. UAE에서 활동하는 은행, 자산 운용사, 국부 펀드는 이제 디지털 자산에 참여하기 위한 명확한 가이드라인을 갖게 되었습니다.

산업의 선례로서: UAE는 기능 중심의 규제 모델이 국가적 규모에서 DeFi에 작동할 수 있는지 실질적으로 테스트하고 있습니다. 사기와 시스템적 리스크를 방지하면서 자본과 혁신을 유치하는 데 성공한다면, 다른 국가들도 유사한 프레임워크를 도입할 것으로 예상됩니다. 반대로 과도한 규제로 활동이 위축된다면 이는 경계해야 할 사례가 될 것입니다.

2026년 9월 마감 시한

시간이 흐르고 있습니다. UAE 내의 기존 크립토 운영사들은 2026년 9월 16일까지 규정을 완전히 준수해야 합니다. CBUAE는 이 기간을 연장할 재량권을 가지고 있지만, 신호는 명확합니다. UAE 내에서 규제의 회색 지대에서 운영되던 시대는 끝나가고 있습니다.

UAE에서 상당한 사용자 기반이나 운영 체계를 구축한 프로젝트라면, 규제 준수에 대한 논의는 8월이 아니라 지금 당장 시작되어야 합니다. CBUAE가 약속한 60일의 라이선스 결정 타임라인을 고려할 때, 2026년 7월 중순까지 신청서를 제출해야 마감일 전에 결정을 받을 수 있을 것이며, 그 기회의 창은 점차 좁아지고 있습니다.

UAE는 승부수를 던졌습니다. 전통 금융과 탈중앙화 프로토콜에 동일하게 적용되는 포괄적인 규제가 모호함보다 더 많은 자본과 인재를 끌어들일 것이라고 믿고 있습니다. 이 승부수의 성공 여부는 향후 수년간 다른 주요 경제국들이 DeFi 규제에 접근하는 방식을 결정짓게 될 것입니다.

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