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InfoFi의 혹독한 시련: 토큰화된 관심이 X의 차단에서 살아남아 진정한 목적을 찾은 방법

· 약 9 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026년 1월 15일, X의 제품 책임자인 니키타 비어(Nikita Bier)는 초기 암호화폐 섹터에서 수억 달러를 하룻밤 사이에 증발시킨 단 하나의 발표를 게시했습니다. X는 게시물에 대해 사용자에게 경제적 보상을 제공하는 모든 애플리케이션의 API 액세스를 즉시 차단하기로 했습니다. 24시간 이내에 KAITO는 17.7% 폭락했고 COOKIE는 15.5% 급락했습니다. InfoFi 섹터의 전체 시가총액은 약 3억 6,700만 달러에서 3억 5,900만 달러로 약 13% 하락했습니다.

비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 불과 14개월 전에 구상했던 "관심 경제(attention economy)" 실험은 시작과 동시에 종말을 맞이한 것처럼 보였습니다. 하지만 그 이후에 일어난 일은 훨씬 더 흥미로운 이야기를 들려줍니다. 쉬운 돈이 사라졌을 때 무엇이 살아남는가에 대한 이야기입니다.

예측 시장에서 정보 금융으로: 비탈릭의 독창적인 비전​

InfoFi의 지적 뿌리는 2024년 11월 비탈릭 부테린이 발표한 "From Prediction Markets to Info Finance"로 거슬러 올라갑니다. 미국 대선 기간 동안 폴리마켓(Polymarket)이 기존 여론 조사보다 더 정확한 확률을 입증하며 큰 화제를 모은 직후, 부테린은 예측 시장이 더 큰 무언가의 시작일 뿐이라고 주장했습니다.

그의 논지는 매우 간단했습니다. 시장이 미래 사건의 확률을 가격으로 책정할 수 있다면, 정보 자체의 품질과 신뢰성도 가격으로 책정할 수 있다는 것입니다. 부테린은 "정보 금융(info finance)"을 토큰화된 메커니즘이 DAO의 의사결정부터 과학적 동료 검토(peer review)에 이르기까지 모든 것을 관리할 수 있는 공정하고 민주적인 시스템으로 묘사했습니다.

결정적으로, 그는 예측 시장 가격이 "0과 1 사이로 제한"되어 있어, 전통적인 암호화폐 투기를 괴롭히는 재귀성(reflexivity), 펌프 앤 덤프(pump-and-dumps), 폭탄 돌리기(greater-fool dynamics)에 구조적으로 강하다고 언급했습니다.

이 에세이는 빌더들의 열풍에 불을 지폈습니다. 몇 달 안에 새로운 카테고리가 등장했습니다. 바로 관심, 평판, 지식을 온체인 거래 자산으로 전환하는 것을 목표로 하는 프로토콜인 InfoFi(Information Finance)입니다. 세 개의 프로젝트가 이 공간을 정의하기 위해 경쟁했습니다.

Kaito: 월스트리트와 관심 경제의 만남​

Kaito의 탄생 스토리는 암호화폐 창업자의 전형적인 모습과는 사뭇 다릅니다. 세계에서 가장 정교한 헤지펀드 중 하나인 시타델(Citadel)에서 거의 10년 동안 트레이더로 활동한 유 후(Yu Hu)는 암호화폐의 혼란스러운 정보 환경에 좌절감을 느껴 2021년 Kaito를 설립했습니다. 월스트리트에는 데이터를 중앙 집중화하는 블룸버그 터미널이 있었지만, 암호화폐의 신호는 X, 디스코드, 텔레그램, 거버넌스 포럼, 팟캐스트 등에 흩어져 있었습니다.

Kaito의 첫 번째 제품은 AI 기반 시맨틱 분석을 통해 이러한 파편화된 소스를 인덱싱하는 수직 검색 엔진이었으며, 트레이더, 펀드, AI 에이전트 회사에 월 833달러의 구독 서비스로 제공되었습니다. 하지만 진정한 돌파구이자 결과적으로 논란이 된 것은 소셜 미디어의 관심을 토큰화된 점수로 수량화하는 시스템인 "Yaps"였습니다. 사용자들은 X에 양질의 암호화폐 콘텐츠를 게시하여 Yaps를 획득했고, 이는 정보 생산에 대한 직접적인 경제적 인센티브를 창출했습니다.

정점에서 Yaps 시스템은 X의 암호화폐 커뮤니티를 콘텐츠 제작의 활기찬 벌집으로 만들었습니다. 문제는 이것이 스팸 공장으로 변질되기도 했다는 점입니다.

Intuition: 인터넷의 신뢰 계층 구축​

Kaito가 관심을 게임화했다면, Intuition은 더 깊은 문제인 '탈중앙화된 세계에서 무엇이 진실인지 어떻게 검증하는가'를 해결하고자 했습니다.

컨센시스(ConsenSys) 등 투자자들로부터 850만 달러의 투자를 유치한 Intuition은 아비트럼 오빗(Arbitrum Orbit) 스택 기반의 Base L3로 세계 최초의 토큰 큐레이션 지식 그래프를 출시했습니다. 이 아키텍처는 두 가지 새로운 프리미티브(primitives)를 도입했습니다:

  • Atoms — 모든 엔티티(사람, 프로젝트, 주장 또는 데이터 포인트)에 대한 토큰 큐레이션 식별자
  • Triples — 탈중앙화된 지식 그래프를 형성하는 구조화된 주어-술어-목적어 단언

이것을 위키피디아와 같다고 생각하되, 모든 주장 뒤에 경제적 이해관계가 얽혀 있는 구조입니다. 네트워크 참여자들은 신원과 주장에 대해 TRUST 토큰을 생성, 큐레이팅 및 스테이킹하며, 정확성에 대해서는 보상을 받고 오보에 대해서는 스테이킹된 자산을 잃게 됩니다. 2026년 3월까지 이 프로토콜은 약 22만 개의 계정에서 430만 건 이상의 증명(attestation)을 기록했습니다. 이는 DeFi 기준으로 보면 미미할 수 있지만, 기계가 읽을 수 있는 검증된 진실의 계층을 구축하는 시스템으로서는 의미 있는 수치입니다.

그 영향은 인간 사용자 그 이상으로 확장됩니다. AI 에이전트가 급증함에 따라(현재 일일 활성 온체인 에이전트가 25만 개 이상), 이들은 재정적 의사결정을 내리기 위해 신뢰할 수 있는 정보 피드가 필요합니다. Intuition은 스스로를 그 피드로 포지셔닝합니다.

Cookie DAO는 세 번째 관점을 제시했습니다. 콘텐츠 제작을 장려(Kaito)하거나 진실을 검증(Intuition)하는 대신, AI 에이전트 자체를 추적하기 위한 데이터 계층을 구축했습니다.

cookie.fun을 통해 이 플랫폼은 7TB 이상의 실시간 온체인 및 소셜 데이터를 집계하여 블록체인 생태계 전반의 1,500개 이상의 AI 에이전트를 추적합니다. 대시보드는 세 가지 중요한 차원을 측정합니다: 마인드셰어(프로젝트가 받는 관심의 양), 센티먼트(관심의 긍정 또는 부정 여부), 그리고 주요 목소리(내러티브를 주도하는 핵심 오피니언 리더).

자율 시스템이 수십억 달러의 DeFi 자본을 관리하는 AI 에이전트 시대에, 어떤 에이전트가 인기를 얻고 있고 어떤 에이전트가 신뢰를 잃고 있는지 아는 것 자체가 곧 알파(alpha)가 됩니다. Cookie DAO는 머신 이코노미(machine economy)를 위한 블룸버그 터미널이 되는 것을 목표로 했습니다.

1월의 위기: X가 플러그를 뽑았을 때​

InfoFi 테제는 2026년 1월 15일, Nikita Bier가 X의 새로운 정책을 발표하면서 장벽에 부딪혔습니다. X 플랫폼은 "엄청난 양의 AI 저질 콘텐츠(slop)와 답글 스팸"을 이유로, 사용자에게 포스팅 대가를 제공하는 앱들에 대한 API 액세스를 즉시 취소하겠다고 선언했습니다.

이 금지 조치는 정밀하고도 파괴적이었습니다. Kaito의 전체 Yaps 인센티브 모델은 참여를 추적하고 보상하기 위해 X의 API에 의존하고 있었습니다. Cookie DAO의 분석 역시 X 데이터 피드에 의존하고 있었습니다. 하룻밤 사이에 가장 큰 두 개의 InfoFi 프로토콜의 인프라 토대가 사라져 버린 것입니다.

시장 반응은 처참했습니다. KAITO는 17.7% 하락한 0.57달러를 기록했고, COOKIE는 15.5% 하락한 0.038달러로 떨어졌습니다. 광범위한 InfoFi 카테고리는 시가총액의 13%를 잃었습니다. 암호화폐 평론가들은 이 섹터의 종말을 선언했습니다.

하지만 X의 금지 조치는 중요한 사실을 드러냈습니다. 진정으로 정보 인프라를 구축하고 있는 프로젝트와, 단순히 토큰 보상을 위해 소셜 미디어 참여를 차익 거래(arbitraging)하고 있는 프로젝트를 구분해낸 것입니다.

피벗: 게시물 보상에서 신뢰성 가치 산정으로​

1월 15일 이후에 일어난 일이야말로 InfoFi의 이야기가 흥미로워지는 지점입니다.

Kaito는 가장 빠르게 움직였습니다. 며칠 만에 개방형 Yaps 보상 시스템을 완전히 종료하고, 브랜드와 크리에이터가 타겟 마케팅 캠페인을 의뢰할 수 있는 선택형 티어 기반 플랫폼인 Kaito Studio를 출시했습니다. 단순히 포스팅하는 모든 사람에게 보상을 주는 대신, 이제 Kaito는 검증된 오디언스 품질을 가진 인증된 크리에이터 네트워크를 관리합니다. 3월 초, Kaito는 Polymarket과 파트너십을 맺고 Kaito의 어텐션 데이터와 Polymarket의 입증된 시장 메커니즘을 결합한 사회적 트렌드 예측 시장인 Attention Markets를 출시했습니다.

Yu Hu는 개인 자금으로 100만 개의 KAITO 토큰(약 140만 달러 상당)을 구매하고 이를 모두 스테이킹하여 온체인에서 두 번째로 큰 스테이커가 됨으로써 개인적인 확신을 보여주었습니다.

Cookie DAO는 2026년 2월에 예측 시장 플랫폼으로의 전환을 발표했습니다. 단순히 AI 에이전트를 인덱싱하는 것에서 벗어나, 이제 사용자는 어떤 에이전트, 내러티브, 프로젝트가 대중의 관심을 끌 것인지에 베팅할 수 있게 하여 수동적인 데이터 소비를 능동적인 정보 가격 책정으로 전환하고 있습니다.

특히 Intuition은 X의 금지 조치에 가장 적은 영향을 받았습니다. Intuition의 지식 그래프는 특정 플랫폼의 API에 의존하지 않고 고유한 스테이킹 메커니즘을 가진 자체 L3 체인으로 운영되기 때문입니다. 이러한 아키텍처적 독립성은 위기 속에서도 프로토콜이 계속 성장할 수 있게 했으며, 선견지명이 있었음을 증명했습니다.

더 광범위한 패턴은 무엇일까요? InfoFi는 정보를 생성하도록 사람들에게 돈을 지불하는 모델(스팸을 장려함)에서 정보의 품질에 가격을 매기는 모델(정확성을 장려함)로 이동했습니다. Benzinga가 표현했듯이, InfoFi에 대한 베팅은 "게시물에 대한 대가 지불에서 신뢰성 가치 산정"으로 바뀌었습니다.

InfoFi가 그 어느 때보다 중요한 이유​

1월의 시련에도 불구하고, 몇 가지 구조적 힘이 InfoFi를 점점 더 중요하게 만들고 있습니다.

AI 에이전트의 폭발적 증가는 신뢰할 수 있는 데이터를 요구합니다. 매일 25만 명 이상의 활성 온체인 에이전트가 수십억 달러 규모의 거래를 실행함에 따라, 자율 시스템에는 기계가 읽을 수 있는 신뢰성 신호가 필요합니다. DeFi 프로토콜에 자본을 할당할지 결정하는 AI 에이전트에게는 가격 데이터 이상의 것이 필요합니다. 평판, 감사 이력, 커뮤니티 정서 등 프로그램 방식으로 검증 가능한 정보가 필요하며, Intuition의 증명 그래프(attestation graph)와 Cookie DAO의 에이전트 인덱스는 이를 제공하려는 초기 시도들입니다.

정보 비대칭성은 암호화폐의 고질적인 실패 모드입니다. LUNA 붕괴부터 FTX 사기에 이르기까지, 암호화폐의 가장 큰 재앙들은 공통된 맥락을 공유합니다. 바로 중요한 정보가 숨겨져 있거나, 왜곡되었거나, 검증이 불가능했다는 점입니다. 투명하고 스테이킹 기반의 정보 시장을 만들 수 있는 InfoFi 프로토콜은 이러한 시스템적 취약성을 직접적으로 해결합니다.

예측 시장이 개념을 증명했습니다. 선거, 정책 결정, 시장 움직임을 정확하게 예측한 Polymarket의 성공은 금융적 인센티브가 대중으로부터 진정한 정보를 추출할 수 있음을 보여주었습니다. InfoFi는 이 논리를 단순한 예/아니오 질문에서 지속적인 평판 점수 산정, 콘텐츠 품질 평가 및 지식 검증으로 확장합니다.

DWF Labs와 기관의 관심. DWF Labs는 InfoFi를 Web3의 "정보 과부하" 문제를 해결하는 솔루션으로 자리매김했으며, 기관 연구 부서들은 정보 레이어를 제어하는 자가 알파(alpha)를 통제한다는 점을 점점 더 인식하고 있습니다. 가격 피드, TVL 지표와 같은 수동적인 암호화폐 데이터가 상품화됨에 따라, 프리미엄은 큐레이션되고 맥락화된 인텔리전스로 이동하고 있습니다.

향후 전망: InfoFi를 정의할 세 가지 질문​

InfoFi 섹터는 이것이 영구적인 인프라 레이어가 될 것인지, 아니면 암호화폐 역사의 한 각주로 남을 것인지를 결정할 실존적 질문에 직면해 있습니다.

InfoFi는 소셜 미디어 플랫폼 없이 생존할 수 있는가? X의 금지 조치는 다른 회사의 API 위에 구축하는 것이 실존적 위험임을 증명했습니다. Intuition의 L3 체인과 같이 자체 데이터 인프라를 보유한 프로토콜이 구조적 우위를 점합니다. 차세대 InfoFi는 플랫폼 독립성을 우선시할 것으로 예상됩니다.

토큰화된 어텐션은 진정한 가격 발견을 창출하는가, 아니면 새로운 형태의 어텐션 파밍(engagement farming)을 창출하는가? 초기 Yaps 실험은 금융적 인센티브가 어떻게 정보의 품질을 훼손할 수 있는지 보여주었습니다. 잘못된 정보를 지지했을 때 돈을 잃게 되는 스테이킹 기반 큐레이션으로의 피벗은 더 유망해 보이지만, 아직 대규모 환경에서 검증되지 않았습니다.

AI 에이전트가 InfoFi의 주요 고객이 될 것인가? 일부 분석가들이 2030년까지 예측하는 30조 달러 규모의 AI 에이전트 경제에 도달한다면, 기계가 읽을 수 있는 신뢰성 인프라에 대한 수요는 인간 사용자를 위해 구축된 그 어떤 것보다 커질 것입니다. 스스로를 자율형 에이전트를 위한 "신뢰 API"로 포지셔닝하는 InfoFi 프로토콜은 거대하고 비전형적인 시장을 발견하게 될 것입니다.

결론​

InfoFi의 첫 해는 비전 있는 논제, 투기적 열풍, 고통스러운 반성, 그리고 잠재적으로 더 견고한 재건에 이르기까지 암호화폐의 광범위한 진화 과정을 압축해 놓은 것과 같았습니다. 이 섹터의 전체 시가총액은 약 3억 5,000만 ~ 5억 달러 사이로, 2조 5,000억 달러 규모의 암호화폐 시장에서는 반올림 오차 수준에 불과합니다. 하지만 InfoFi가 해결하려는 근본적인 질문인 "신뢰가 필요 없는 (trustless) 세상에서 어떻게 신뢰할 수 있는 정보를 생성할 것인가?"는 의심할 여지 없이 Web3 에서 가장 중요한 미해결 과제입니다.

비탈릭 (Vitalik)은 2024년 11월에 이를 내다보았습니다. 시장은 여전히 이에 동의할지 여부를 판단하는 중입니다.

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