본문으로 건너뛰기

Cari Network: 5개 미국 은행, 3,000억 달러 규모의 스테이블코인 시장에 도전하기 위해 ZKsync 기반 토큰화 예금 시스템 구축

· 약 9 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

미국 내 5개 중견 은행 — Huntington Bancshares , First Horizon , M&T Bank , KeyCorp , Old National Bancorp — 이 스테이블코인의 위협에 대응하기 위해 은행권에서 가장 조율된 대응책이 될 수 있는 시스템을 조용히 구축하고 있습니다. 그들의 무기는 ZKsync 의 새로운 기업용 인프라인 Prividium 을 기반으로 구축된 Cari Network 라는 블록체인 기반 토큰화 예금 네트워크입니다. 이 시스템이 작동하면 은행 예금은 USDC 만큼 빠르게 이동하면서도 FDIC 보험, 이자 지급이 보장되며 가상자산 네이티브 거래 상대방 위험에 노출되지 않게 됩니다.

은행들이 마침내 반격에 나서는 이유​

지난 10년 중 대부분의 기간 동안 은행권은 테더 ( Tether ) 의 USDT 와 서클 ( Circle ) 의 USDC 가 현재 합계 3,000억 달러 이상의 유통량을 차지하며 자신들의 영역을 잠식하는 과정을 당혹감과 관료적 마비가 뒤섞인 채 지켜보았습니다. 이 자금들은 원래 전통적인 은행 계좌에 예치되어 은행에는 이자 수익을, 예금자에게는 보호를 제공했을 자산들입니다.

변곡점은 2026년 초에 찾아왔습니다. 3월 11일, Travis Hill FDIC 의장은 모든 연방 예금 보험에서 결제용 스테이블코인을 공식적으로 제외하는 규칙을 제안했습니다. 메시지는 분명했습니다. 스테이블코인은 예금이 아니며, 보유자는 정부의 안전망을 기대해서는 안 된다는 것입니다.

이 판결은 명확한 경계선을 만들었으며 동시에 경쟁의 기회를 열어주었습니다. 현재 은행 계좌에 있는 고객 자금을 나타내는 토큰화된 예금은 최대 25만 달러까지 FDIC 보장 자격을 온전히 유지합니다. 또한 이자를 지급할 수 있으며, 기관 고객에게 신뢰로 직결되는 은행 규제의 모든 영향력을 그대로 갖습니다.

Cari Network 는 바로 이 간극을 공략하도록 설계되었습니다.

Cari Network 란 무엇인가​

클린턴 행정부에서 미국 통화감독청장을 역임한 Eugene Ludwig 이 이끄는 Cari Network 는 참여 은행이 고객 예금을 디지털 토큰으로 변환하여 기관 간에 즉시 이동할 수 있도록 하는 블록체인 기반 플랫폼입니다. 중요한 차이점은 이 토큰들이 은행 시스템을 결코 벗어나지 않는다는 점입니다. 각 토큰은 발행 은행의 부채로 남으며, 다른 예금과 동일한 규제 프레임워크의 적용을 받습니다.

5개의 창립 디자인 파트너는 총 약 7,790억 달러의 자산을 보유하고 있습니다 :

  • Huntington Bancshares — 자산 2,250억 달러
  • M&T Bank — 자산 2,140억 달러
  • KeyCorp — 자산 1,840억 달러
  • First Horizon — 자산 840억 달러
  • Old National Bancorp — 자산 720억 달러

이들은 거대 은행이 아닙니다. JPMorgan 은 이미 Coinbase 의 Base 네트워크에서 JPM Coin 을 운영하고 있으며, Citi 는 자체적인 Token Services 플랫폼을 운영합니다. Cari 컨소시엄은 그 다음 계층인 지역 은행들을 대표합니다. 이들은 집합적으로 수천만 명의 고객에게 서비스를 제공하지만, 개별적으로 독자적인 블록체인 인프라를 구축할 자원은 부족합니다.

그들의 전략은 경쟁보다는 협력에 방점을 둡니다. 인프라 비용을 공유하고 예금에 대한 개별 은행의 주권을 유지하면서, 혼자서는 달성할 수 없는 네트워크 효과를 창출하는 것입니다.

왜 ZKsync 의 Prividium 인가?​

기술 선택이 시사하는 바가 큽니다. Cari 는 퍼블릭 블록체인이나 기성 기업용 원장을 구축하는 대신, ZKsync 개발팀인 Matter Labs 가 개발한 프라이빗 허가형 블록체인 프레임워크인 Prividium 을 선택했습니다.

Prividium 은 순수 퍼블릭 레이어 2 확장성 솔루션에서 기업용 인프라로 전환하려는 Matter Labs 의 전략적 중심축을 나타냅니다. 이 아키텍처는 역사적으로 은행들이 블록체인 도입을 주저하게 만들었던 세 가지 우려 사항을 해결합니다 :

개인 정보 보호 ( Privacy ). Prividium 은 거래 데이터와 상태를 운영자가 제어하는 데이터베이스에서 오프체인으로 실행합니다. Ethereum 에는 오직 유효성 증명 ( validity proofs ) 만 게시되므로, 경쟁사나 일반 관찰자는 개별 거래, 잔액 또는 거래 상대방 관계를 볼 수 없습니다.

권한 관리 ( Permissioning ). 모든 읽기 및 쓰기 작업은 컨트랙트 수준 및 인자 수준의 액세스 제어를 강제하는 Proxy RPC 를 통과합니다. 은행은 참여자를 제어합니다. 이 시스템은 가상자산 네이티브 지갑 인증과 함께 Okta 및 Azure Active Directory 와 같은 기업용 ID 제공업체와 통합됩니다.

규제 감사 가능성 ( Regulatory Auditability ). 프라이빗 시스템임에도 불구하고 영지식 증명을 통해 Ethereum 에 정확성을 고정 ( anchor ) 합니다. 규제 기관은 개별 거래 세부 정보에 액세스하지 않고도 원장이 수학적으로 일관됨을 확인할 수 있습니다. 이는 전체 데이터를 노출하지 않고도 확신이 필요한 은행 검사관을 만족시키기 위한 핵심 기능입니다.

이러한 조합 — 프라이빗 실행과 퍼블릭 검증 가능성 — 은 영지식 증명이 제공하는 암호학적 보증이 부족했던 Hyperledger 나 R3 의 Corda 와 같은 이전의 기업용 블록체인 시도들과 Prividium 을 차별화하는 요소입니다.

토큰화된 예금 vs 스테이블코인 : 실질적인 차이점​

표면적인 비교는 간단합니다. 토큰화된 예금과 스테이블코인 모두 블록체인상의 달러 표시 가치를 나타냅니다. 하지만 법적, 경제적, 규제적 차이는 상당합니다.

특징토큰화된 예금결제용 스테이블코인
FDIC 보험예, 최대 25만 달러아니요 — 명시적으로 제외
이자 지급예, 표준 예금 금리GENIUS 법안에 따라 금지
발행 주체FDIC 보험 가입 은행만 가능은행, OCC 인가 신탁, 주 면허 비은행 기관
예비금 구조부분 지급 준비금 (표준 은행업)100% 예비금 요구
규제 프레임워크기존 은행법GENIUS 법안 (새로운 프레임워크)
거래 상대방 위험은행 신용 위험 + FDIC 보증발행사 신용 위험 전용

2025년 7월에 법으로 제정된 GENIUS 법안은 스테이블코인에 대한 미국 최초의 포괄적인 규제 프레임워크를 마련했습니다. 이 법안은 100% 예비금 확보를 요구하고 수익 지급을 금지하며, 스테이블코인의 예금 보험 적용을 명시적으로 차단합니다. 또한 이 법안은 기존 은행의 권한을 보존합니다. 즉, 토큰화된 예금은 법적으로 스테이블코인이 아니며 전통적인 은행 규제 하에서 계속 운영됩니다.

이는 Cari 가 활용하고자 하는 비대칭성을 창출합니다. Cari Network 의 토큰화된 예금은 스테이블코인의 속도와 프로그래밍 가능성을 제공하면서도, 전통적인 은행 계좌의 법적 보호와 경제적 혜택 ( 이자 ) 을 동시에 제공합니다.

JPMorgan 및 Citi 비교​

Cari는 은행 주도의 첫 번째 토큰화 예금 이니셔티브가 아닙니다. JPMorgan은 2025년 11월 Coinbase의 Base 네트워크에서 JPM Coin을 출시하여 기관 고객이 24/7 달러 표시 송금을 이용할 수 있도록 했습니다. 이 토큰은 이자가 발생하며, JPMorgan에 예치된 실제 예금을 나타냅니다. Citigroup 또한 Citi Token Services를 통해 유사한 프로그램을 운영하고 있습니다.

하지만 JPM Coin과 Citi Token은 모두 단일 기관 제품입니다. 이들은 각 은행의 생태계 내에서만 작동합니다. 즉, JPMorgan 고객이 다른 JPMorgan 고객에게 송금하거나, Citi 고객이 Citi 네트워크 내에서 거래하는 방식입니다.

Cari의 가치 제안은 다릅니다. 바로 **은행 간 결제(interbank settlement)**입니다. Huntington 고객은 KeyCorp 고객에게 토큰화된 예금을 즉시 보낼 수 있으며, 기존의 Fedwire나 ACH와 같은 은행 간 결제망에서 수 시간 또는 수 일이 소요되던 거래가 단 몇 초 만에 처리됩니다. 참여 은행이 늘어날수록 네트워크 효과는 커지며, 개별 지역 은행이 단독으로 구축하기 어려운 공유 유틸리티를 창출합니다.

이러한 비교를 통해 미국 은행권에서 두 가지 계층의 패턴이 나타나고 있음을 알 수 있습니다.

  • 계층 1 (대형 은행): 퍼블릭 블록체인 기반의 독자적인 토큰화 예금 시스템 (Base 기반 JPMorgan, Citi Token Services)
  • 계층 2 (지역 은행): 허가형 인프라 기반의 협동 토큰화 예금 네트워크 (Prividium 기반 Cari)

두 계층 모두 인터넷 속도로 이동하는 예금이라는 동일한 종착지를 향해 가고 있지만, 근본적으로 다른 조직 모델을 취하고 있습니다.

타임라인 및 발생 가능한 리스크​

Cari는 다음과 같은 공격적인 출시 일정을 목표로 하고 있습니다.

  • 2026년 3월: 최소 기능 제품(MVP) 출시
  • 2026년 3분기: 참여 은행 대상 파일럿 테스트
  • 2026년 4분기: 전체 상업용 출시

하지만 다음과 같은 몇 가지 리스크로 인해 이 일정이 지연되거나 차질을 빚을 수 있습니다.

규제 불확실성. FDIC가 토큰화 예금에 대한 지지를 표명했지만, 구체적인 시행 규칙은 아직 확정되지 않았습니다. FDIC가 제안한 스테이블코인 제외 규칙에 대한 의견 수렴 기간은 2026년 5월 18일까지입니다. 최종 규칙에 토큰화 예금에 대한 예상치 못한 요구 사항이 포함될 경우, Cari는 컴플라이언스 워크플로우를 재설계해야 할 수도 있습니다.

상호 운용성 과제. 서로 다른 코어 뱅킹 시스템, 컴플라이언스 프레임워크, 고객 기반을 가진 5개 은행이 토큰 발행, 전송 및 상환을 위한 공통 표준에 합의해야 합니다. 엔터프라이즈 블록체인 프로젝트는 역사적으로 기술 계층이 아닌 통합 계층에서 어려움을 겪어왔습니다.

채택의 '닭과 달걀' 문제. 네트워크의 가치는 광범위한 참여에 달려 있습니다. 초기 5개 은행 중 2개 은행만 가동될 경우 유틸리티는 제한적일 수밖에 없습니다. 창립 5개 은행을 넘어 확장하려면, 다른 은행들이 직접 설계에 참여하지 않은 인프라를 신뢰하도록 설득해야 합니다.

스테이블코인과의 경쟁. Circle, Tether, PayPal(PYUSD를 통해) 등은 가만히 있지 않습니다. Circle은 2025년 12월 OCC 국가 신탁 은행 인가를 받았으며, 이는 스테이블코인 발행사와 은행 사이의 경계를 모호하게 만들었습니다. 스테이블코인 발행사가 은행과 유사한 역량을 갖추게 된다면 토큰화 예금의 규제적 이점은 줄어들게 됩니다.

광범위한 시장에 미치는 영향​

Cari Network는 단순한 기술 프로젝트 이상의 의미를 가집니다. 이는 스테이블코인에 대한 미국 은행 시스템의 대응이 방어적 수사에서 공격적인 인프라 구축으로 전환되고 있음을 시그널링합니다.

3,000억 달러 규모의 스테이블코인 시장은 은행들이 대응하지 못했던 24/7 결제, 국경 간 송금, 프로그래밍 가능한 결제, DeFi 담보 등의 활용 사례를 선점하며 성장했습니다. 토큰화 예금이 이러한 모든 기능을 대체할 수는 없습니다. 예를 들어, DeFi 담보물로 사용되거나 익명 거래에 사용되기는 어려울 것입니다. 하지만 알려진 규제 대상 카운터파티 간에 자금을 이동하는 핵심 뱅킹 활용 사례에 있어서는 강력한 대안을 제공합니다.

GENIUS 법안은 의도치 않게 이 경쟁을 가속화했습니다. 스테이블코인(보험 미적용, 이자 없음, 100% 준비금)과 예금(보험 적용, 이자 발생, 부분 지급 준비금) 사이의 명확한 경계를 설정함으로써, 이 법안은 명확한 경쟁의 장을 마련했습니다. 이제 은행과 스테이블코인 발행사는 서로 다른 규제 체제 하에서 유사한 기능을 수행하는 병렬 시스템을 구축하고 있습니다.

관건은 고객, 특히 대규모 자금을 관리하는 기관 고객이 스테이블코인의 속도와 유연성을 선호할 것인지, 아니면 토큰화된 은행 예금의 안전성과 익숙함을 선호할 것인지입니다. 답은 활용 사례에 따라 둘 다일 가능성이 높습니다. 하지만 Cari는 대다수의 상업 은행 거래에서 예금이라는 형태가 승리할 것이라는 데 베팅하고 있습니다.

향후 전망​

Cari Network가 2026년 4분기 상업용 출시를 달성한다면, 이는 미국에서 영지식 증명(zero-knowledge proof) 인프라 위에서 작동하는 최초의 다중 은행 토큰화 예금 네트워크가 될 것입니다. 협동 뱅킹, ZK 프라이버시, 규제 명확성의 조합은 이전에는 존재하지 않았던 모델입니다.

앞으로의 12개월은 토큰화 예금이 스테이블코인에 대한 진정한 경쟁적 대안이 될 것인지, 아니면 파일럿 단계의 실험으로 남을 것인지를 결정짓는 시기가 될 것입니다. 7,790억 달러의 결합 자산과 전직 통화감독청장이 이끄는 Cari는 이 시도를 실현할 수 있는 신뢰성과 자본력을 모두 갖추고 있습니다.

스테이블코인 업계에 보내는 메시지는 분명합니다. 은행들은 더 이상 관망하는 것에 만족하지 않습니다. 예금이 반격에 나섰으며, 이번에는 블록체인 위에서 실행됩니다.

블록체인 인프라를 구축하는 개발자와 기관을 위해, BlockEden.xyz는 Ethereum 및 Layer-2 생태계를 포함한 주요 체인에서 엔터프라이즈급 RPC 및 API 서비스를 제공합니다. API 마켓플레이스 탐색하기를 통해 차세대 온체인 금융을 구동하는 인프라를 확인해 보세요.

Share on Twitter