11개 암호화폐 기업, 83일간의 여정: 연방 은행 라이선스를 향한 경쟁의 내막
2025년 12월에서 2026년 3월 사이, 미국 통화감독청(OCC)은 11개의 크립토 및 핀테크 기업으로부터 연방 신탁 은행 인가(national trust bank charters)를 조건부 승인하거나 신청서를 접수했습니다. 이는 지난 10년 전체 동안 해당 기관이 처리한 건수보다 불과 83일 만에 더 많은 건수를 처리한 것입니다. 크립토가 금융 시스템의 주변부에서 운영되던 시대는 끝나가고 있습니다. 다음에 올 변화는 한 세대 동안의 금융 지형을 재편할 것입니다.
연간 4건에서 14개월 만에 14건으로
지난 10년의 대부분 동안, 연방 은행을 인가하고 감독하는 연방 기관인 OCC는 연평균 4건 미만의 인가 신청을 처리했습니다. 2011년과 2024년 사이의 파이프라인은 매우 미미했습니다. 전통적인 은행 전산망을 이용하려는 기업들은 기존 은행과 파트너십을 맺거나 여러 주(state) 라이선스를 짜깁기하여 운영해야 했습니다.
그러다 홍수가 터졌습니다. 조나단 굴드(Jonathan Gould) OCC 감사관은 미국 상원에 2025년과 2026년에만 14건의 신규(de novo) 인가 신청이 접수되었다고 보고했습니다. 이유는 명확합니다. 규제의 바람이 바뀌었고, 크립토 업계의 거물들이 연방 차원의 정당성을 확보할 적기가 바로 지금이라고 판단했기 때문입니다.
12월의 물결: 한 번에 5건의 승인
2025년 12월 12일, OCC는 단일 발표를 통해 5개의 연방 신탁 은행 인가를 조건부 승인하며 폭탄선언을 했습니다.
- Circle (First National Digital Currency Bank) — 두 번째로 큰 스테이블코인인 USDC의 발행사로, 완전히 처음부터 새로운 엔티티를 구축하기 위해 신규(de novo) 신청자로 등록했습니다.
- Ripple (Ripple National Trust Bank) — 또 다른 신규 신청자로, XRP 관련 인프라를 기관용 커스터디에 맞게 포지셔닝하고 있습니다.
- BitGo — 기존의 주 신탁 회사 인가를 연방 인가로 전환하여, 기관급 커스터디 플랫폼을 연방 감독 하에 두게 되었습니다.
- Fidelity Digital Assets — 5.8조 달러 규모의 자산 운용사인 피델리티의 크립토 부문 또한 동일한 주-연방 전 환 경로를 따랐습니다.
- Paxos — 페이팔(PayPal)의 스테이블코인과 바이낸스의 이전 BUSD를 지원하는 인프라 제공업체로, 역시 주 신탁 인가를 전환했습니다.
신규 신청자와 전환 신청자의 구분은 중요합니다. 서클(Circle)과 리플(Ripple)은 연방 엔티티를 기초부터 새로 구축하고 있습니다. 비트고(BitGo), 피델리티(Fidelity), 팍소스(Paxos)는 이미 주 정부 인가를 받은 신탁 회사로 운영되고 있었으며, 사실상 규제 등급을 업그레이드한 것입니다. 두 경로 모두 연방 정부의 감독을 받는 크립토 은행 엔티티라는 동일한 목적지로 이어집니다.
2월의 트리플 승인
동력은 2026년 2월 세 건의 추가 조건부 승인과 함께 가속화되었습니다.
- Bridge (2월 12일경 승인) — 스트라이프(Stripe)가 11억 달러에 인수한 스테이블코인 기업으로, 이제 연방 신탁 은행으로 승인되어 결제 거인 스트라이프에게 규제된 스테이블코인 인프라로의 직접적인 통로를 제공하게 되었습니다.
- Protego (2월 초) — 이전 OCC 지도부 하에서 2021년에 처음 승인받았던 크립토 네이티브 기업 중 하나로, 이번에 조건부 OCC 인가가 재확인되었습니다.
- Crypto.com (2월 23일 승인) — 이 거래소 거물의 인가는 특히 연방 감독 하의 커스터디, 스테이킹 및 거래 결제 서비스를 목표로 합니다.
3월: 월스트리트의 참전
가장 의미심장한 발전은 신청자 풀이 크립토 네이티브 기업을 넘어 확장된 2월 말과 3월 초에 나타났습니다.
Morgan Stanley는 2026년 2월 18일에 Morgan Stanley Digital Trust, National Association이라는 엔티티를 제안하며 신청서를 제출했습니다. 이는 뱅킹에 발을 담그는 단순한 크립토 회사가 아닙니다. 세계 최대 금융 기관 중 하나가 처음부터 전용 크립토 신탁 은행을 세우는 것입니다. 모건 스탠리의 전략은 수직 계열화된 비전을 보여줍니다. 시장 접근을 위한 현물 비트코인 ETF, 개인 크립토 거래를 위한 E*TRADE(2026년 Zero Hash와 파트너십으로 출시), 그리고 이제 기관용 커스터디와 스테이킹을 위한 연방 신탁 은행까지 갖추게 되었습니다.
Zero Hash는 2026년 3월 4일에 신청했습니다. 이 회사는 개인 투자자들에게는 생소할 수 있지만, 크립토의 수많은 대형 기관 파트너십을 잇는 결합 조직과 같습니다. 제로 해시의 플랫폼은 기업들이 스테이블코인과 디지털 자산 기능을 결제, 거래 및 급여 서비스에 통합할 수 있게 해줍니다. 이들의 고객 명단은 모건 스탠리, 인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers), 스트라이프, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) 등 금융계의 주요 인사들로 가득합니다.
이 인가(Charters)가 실제로 허용하는 것과 금지하는 것
연방 신탁 은행 인가는 완전한 은행 라이선스가 아닙니다. 이 구분은 매우 중요하며, 이러한 승인을 둘러싼 정치적 갈등의 핵심을 이룹니다.
인가 보유자가 할 수 있는 일:
- 디지털 자산, 법정 화폐 및 기타 자산의 커스터디
- 수탁형 스테이킹 및 검증인 서비스 제공
- 토큰화된 증권의 명의개서 대행(transfer agents) 역할 수행
- 거래 실행 및 결제, 청산, 에스크로 서비스 제공
- 스테이블코인 예치금 관리 및 운영
인가 보유자가 할 수 없는 일:
- 개인 예금 수취
- 대출 실행
- 당좌 예금이나 모기지와 같은 전통적인 은행 상품 제공
이러한 제한된 범위는 의도된 것입니다. 2026년 4월 1일부터 시행된 OCC의 최종 규칙은 연방 신탁 은행이 크립토 커스터디를 포함한 비수탁(non-fiduciary) 활동을 수행할 수 있음을 명시적으로 명확히 했습니다. 이 규칙은 풀서비스 뱅킹을 대체하지는 않으면서도, 그와 나란히 존재하는 크립토 전용 금융 서비스의 길을 열어주었습니다.
GENIUS 법안과의 연결고리
이러한 은행 설립 인가 신청은 단순히 우연히 발생한 것이 아닙니다. 2025년 7월 18일에 제정된 GENIUS 법안 (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 가이드 및 수립법)은 스테이블코인 규제를 위한 최초의 포괄적인 연방 프레임워크를 마련했습니다. 이 법에 따라 대규모 스테이블코인 발행사는 반드시 미국 통화감독청 (OCC)의 면허를 받은 자회사를 통해 운영되어야 합니다.
주요 요구 사항은 다음과 같습니다:
- 단기 국채 및 현금과 같은 저위험 자산을 통한 1:1 예비비 담보
- 수익률 전가 금지 — 발행사는 예비비에서 발생한 투자 수익을 소비자에게 배분할 수 없음
- 각 발행사의 비즈니스 모델에 맞춤화된 자본, 유동성 및 위험 관리 표준
- 상세한 거버넌스, 기술 및 위험 관리 문서를 요구하는 공식 신청 절차
OCC는 이러한 요구 사항을 시행하기 위해 2026년 2월에 규칙 제정안 공고를 발표했습니다. 전체 규정은 2027년 1월 18일 또는 최종 규칙이 발표된 후 120일 중 더 빠른 날짜에 발효됩니다.
서클 (Circle), 팍소스 (Paxos), 브릿지 (Bridge)와 같은 기업들에게 국립 신탁 은행 인가는 단순한 규제 업그레이드 그 이상입니다. 이는 GENIUS 법안에 따라 연방 정부가 승인한 스테이블코인 발행사로 활동하기 위한 필수적인 준수 요건입니다.
월스트리트의 반격
모두가 환영하는 것은 아닙니다. JP모건 체이스 (JPMorgan Chase), 골드만삭스 (Goldman Sachs), 뱅크오브아메리카 (Bank of America)의 CEO들 이 이사진으로 참여하고 있는 이익 단체인 은행정책연구소 (BPI)는 OCC를 상대로 소송 제기를 검토 중입니다.
그들의 주장은 다음과 같습니다. OCC가 연방 면허 규정을 재해석하여, 암호화폐 기업들이 전통적인 종합 금융 은행이 직면한 것보다 완화된 감독 하에 은행 시스템에 진입할 수 있도록 허용했다는 것입니다. 3개의 개별 은행 업계 단체가 이러한 인가 확대를 공개적으로 반대했으며, 자신들의 경쟁적 해자가 무너지는 것을 우려하는 주 정부 규제 당국과 지역 은행들도 이에 동참했습니다.
이러한 우려에는 나름의 근거가 있습니다. 국립 신탁 은행은 전통적인 은행에 부담이 되는 자본 요건, 예금 보험 의무 및 대출 규제를 피할 수 있습니다. 비판론자들은 이로 인해 암호화폐 기업들이 그에 상응하는 규제 비용을 지불하지 않고도 은행 인가의 신뢰도와 연방 감독의 혜택을 누리는 '이중 체계'가 만들어질 것이라고 주장합니다.
지지자들은 신탁 은행이 항상 다른 규제 프레임워크 하에서 운영되어 왔다고 반박합니다. 즉, 예금을 받고 대출을 하는 것이 아니라 타인을 대신해 자산을 보유한다는 점입니다. 정의상 예금을 받을 수 없는 기관에 종합 금융 은행의 규칙을 적용하는 것은 과도한 규제라는 입장입니다.
2026년 3월 현재까지 제기된 소송은 없으나, 기존 은행 업계와 암호화폐 네이티브 도전자들 사이의 긴장은 급격히 고조되고 있습니다.
이원화되는 금융 시스템의 형상화
은행 인가 경쟁은 금융 시스템이 두 갈래로 나뉘는 과정을 보여줍니다:
계층 1: 연방 인가 암호화폐 은행. 서클, 리플 (Ripple), 피델리티 (Fidelity), 모건 스탠리 (Morgan Stanley) 등 이 계층의 기업들은 주법보다 우선하는 연방 권한을 가지고 OCC의 감독 하에 운영됩니다. 이들은 신뢰도, 규제 명확성, 그리고 각 주별 면허의 복잡함 없이 전국적으로 운영할 수 있는 능력을 확보하게 됩니다.
계층 2: 주 정부 면허 운영사. 연방 인가를 추구할 수 없거나 추구하지 않기로 선택한 기업들은 주 정부의 송금업 면허 및 신탁 회사 인가 하에 운영을 지속할 것입니다. 이들은 50개 이상의 관할 구역에서 컴플라이언스를 관리해야 하는 높은 운영 복잡성에 직면하지만, OCC의 건전성 규제 요건은 피할 수 있습니다.
기관 자본이 연방 규제를 받는 거래 상대방으로 몰리면서 이 두 계층 사이의 격차는 더욱 벌어질 것입니다. 연금 펀드, 기금, 국부 펀드 등은 연방 은행 규제 당국의 감독을 받는 기관에 자산을 수탁하는 것을 압도적으로 선호합니다. 인가 경쟁은 본질적으로 기관의 신뢰를 얻기 위한 경쟁입니다.
향후 전망
앞으로 몇 달 동안 다음과 같은 발전 사항들이 이 지형을 결정지을 것입니다:
- 2026년 4월 1일: 비수탁 활동에 대한 OCC의 최종 규칙이 발효되어 암호화폐 수탁 운영에 대한 추가적인 법적 확실성을 제공할 예정입니다.
- OCC 건전성 규칙 제정: 최소 자본 임계값, 유동성 완충 장치, 거버넌스 요구 사항 및 제3자 위험 관리 표준에 따라 어떤 신청자가 조건부 승인을 넘어 본격적인 운영에 들어갈 수 있을지 결정될 것입니다.
- BPI 소송: 은행 로비 단체가 소송을 제기할 경우, 수개월 동안 인가 절차가 중단되거나 복잡해질 수 있습니다.
- GENIUS 법안 시행: 2026년 말까지 이어지는 규칙 제정 과정을 통해 연방 자격을 갖춘 스테이블코인 발행사의 정확한 운영 요구 사항이 정의될 것입니다.
- 추가 신청자: 모건 스탠리가 전례를 남김에 따라, 다른 대형 투자 은행들도 인가 신청을 준비할 가능성이 높습니다.
OCC'의 인가 물결은 되돌릴 수 없는 지점을 의미합니다. 이를 암호화폐의 제도권 진입으로 보든, 기존 금융 세력에 의한 탈중앙화 운동의 흡수로 보든, 구조적 변화는 부정할 수 없습니다. 이제 질문은 암호화폐가 규제된 은행 시스템에 통합될 것인가가 아니라, 그 통합이 얼마나 깊게 이루어질 것인가입니다.
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