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하이퍼스케일 데이터의 StableShare 승부수: 2억 달러 규모의 AI 인프라 기업이 월스트리트를 토큰화할 때

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

상장된 AI 데이터 센터 기업이 자체 블록체인을 구축하고, 그 위에서 증권을 토큰화하며, 이 모든 것을 크립토 대출 운영에 연결하기로 결정하면 어떤 일이 벌어질까요? 그 결과가 바로 하이스케일 데이터(Hyperscale Data, NYSE American: GPUS)와 2026년 1분기에 예정된 StableShare의 대담한 출시입니다. 이 플랫폼은 기관들이 토큰화된 자산과 상호작용하는 방식을 재정의하거나, 기업의 과도한 확장성에 대한 경고성 사례가 될 수 있습니다.

GPU 랙에서 토큰화된 스택으로​

하이스케일 데이터는 전형적인 블록체인 스타트업이 아닙니다. NYSE American 거래소에 티커명 GPUS로 상장된 이 회사는 주로 AI 데이터 센터 운영사로, 2025년 약 1억 달러의 매출에서 80%~100% 급증한 2026 회계연도 기준 1억 8,000만 달러에서 2억 달러의 매출을 전망하고 있습니다. 핵심 비즈니스는 고성능 컴퓨팅 인프라, 대규모 언어 모델 학습, 추론 워크로드 및 엔터프라이즈 호스팅을 포함합니다.

하지만 하이스케일 데이터를 특별하게 만드는 것은 이러한 AI 인프라 전문성을 블록체인 네이티브 금융 상품으로 전환하기로 한 결정입니다. 자회사인 올트 마켓(Ault Markets)을 통해 이 회사는 상장 주식, 사모 증권, 실물 자산(RWA) 및 구조화 금융 상품을 토큰화하는 플랫폼인 StableShare를 출시하고 있습니다. 이 모든 것은 기관급 속도, 규정 준수 및 투명성을 위해 처음부터 설계된 맞춤형 레이어 1 네트워크인 올트 블록체인(Ault Blockchain)에서 실행됩니다.

이러한 야망은 분명합니다. 하이스케일 데이터는 타사의 체인을 라이선스하거나 이더리움에서 토큰을 출시하는 것이 아닙니다. 이를 구동하는 데이터 센터부터 이를 기록하는 블록체인에 이르기까지 수직 계열화된 금융 인프라 스택을 직접 구축하고 있습니다.

StableShare의 실제 기능​

StableShare는 브로커-딜러, 기관 투자자, 패밀리 오피스 및 상장 기업을 대상으로 하는 서비스형 소프트웨어(SaaS) 플랫폼으로 설계되었습니다. 핵심 개념은 기존 증권에 의해 뒷받침되는 토큰화된 상품인 "스테이블 셰어(stable shares)"를 중심으로 전개됩니다.

플랫폼의 실제 작동 방식은 다음과 같습니다:

  • 발행: 기업과 발행인은 StableShare의 인터페이스를 통해 자신의 주식, 채무 증서 또는 실물 자산을 토큰화할 수 있습니다. 플랫폼은 디지털 표현, 소수점 소유권 로직 및 온체인 기록을 처리합니다.
  • AI 기반 규정 준수: StableShare는 수동적인 컴플라이언스 워크플로우에 의존하는 대신 인지능력을 가진 인공지능을 사용하여 KYC/AML 체크, 규제 보고 및 거래 모니터링을 실시간으로 자동화합니다.
  • 올트 블록체인에서의 결제: 모든 토큰화된 자산은 올트 블록체인에 기록되어 거의 즉각적인 결제, 스마트 컨트랙트 자동화, 감사인 및 규제 기관을 위한 완전한 투명성을 제공합니다.
  • 탈중앙화 거래소(DEX): 올트 마켓은 StableShare와 함께 동일한 블록체인에 DEX를 구축하여, 토큰화된 증권이 단일 생태계 내에서 발행, 거래 및 결제될 수 있는 폐쇄 루프 시스템을 만들고 있습니다.

하이스케일 데이터의 창립자이자 회장인 밀턴 "토드" 올트 3세(Milton "Todd" Ault III)는 StableShare를 "경계 없는 완전 디지털화된 금융 인프라의 시작"이라고 설명했습니다. 이 플랫폼은 이미 브로커-딜러 파트너십이 진행 중이며 개발이 활발히 이루어지고 있으며, 2026년 내내 기관 협력이 심화될 것으로 예상됩니다.

수익 구조: AI가 블록체인의 야망을 보조하는 방법​

하이스케일 데이터가 온도 파이낸스(Ondo Finance), 센트리퓨지(Centrifuge) 또는 메이플 파이낸스(Maple Finance)와 같은 크립토 네이티브 RWA 플랫폼과 차별화되는 점은 블록체인 사업에 자금을 조달할 수 있는 실질적인 수익 창출 핵심 비즈니스가 존재한다는 것입니다.

회사의 2026년 예상 매출 1억 8,000만 달러에서 2억 달러는 다음과 같이 구분됩니다:

  • AI 인프라: 데이터 센터 운영, HPC 호스팅 및 현재 건설 중인 미시간 AI 데이터 센터 프로젝트를 포함하는 주요 수익원입니다.
  • StableShare 및 신규 이니셔티브: 경영진은 이러한 플랫폼이 2026년 동안 2,400만 달러에서 4,400만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상합니다.
  • 올트 렌딩(Ault Lending): 크립토 대출 및 거래에 집중하는 라이선스 대출 자회사로, 2026년 1분기에만 약 1,000만 달러를 포함하여 총 2,000만 달러에서 3,000만 달러의 기여가 예상됩니다.
  • 비트코인 재무 전략: 2026년 3월 1일 기준, 하이스케일 데이터는 자회사인 센티넘(Sentinum)과 올트 캐피털 그룹(Ault Capital Group)을 통해 610.9 BTC를 보유하고 있으며, 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 방식과 유사하지만 규모는 훨씬 작은 비트코인 앵커링 재무 전략을 채택하고 있습니다.

이러한 다각화된 수익 기반은 StableShare가 생존을 위해 즉각적인 수익을 낼 필요가 없음을 의미합니다. AI 데이터 센터 비즈니스가 현금 흐름을 제공하는 동안, 토큰화 플랫폼은 네트워크 효과와 기관 파트너십을 구축할 수 있습니다.

1,000억 달러 규모의 RWA 파도에 올라타기​

하이스케일 데이터의 타이밍은 의도적입니다. 스테이블코인을 제외한 토큰화된 실물 자산(RWA) 시장은 2026년 초 190억 달러에서 360억 달러에 달했으며, 업계 분석가들은 연말까지 총 예치 자산(TVL)이 1,000억 달러를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 맥킨지(McKinsey)는 더 넓은 의미의 토큰화 기회가 2030년까지 2조 달러에 달할 것으로 추정하며, 일부 예측은 2034년까지 30조 달러에 이를 것으로 보고 있습니다.

기관들의 움직임은 이미 가시화되고 있습니다. 블랙록(BlackRock)의 토큰화된 미국 국채 펀드인 BUIDL은 87억 달러를 넘어섰습니다. JP모건(JPMorgan), 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), 위즈덤트리(WisdomTree)는 토큰화된 자산 상품을 적극적으로 확장하고 있습니다. KKR은 사모 신용(Private Credit)을 온체인으로 옮겼습니다. 이제 문제는 기관들이 토큰화된 증권을 채택할지 여부가 아니라, 인프라 계층이 어떻게 구축될 것인가 하는 점입니다.

StableShare는 다음과 같은 기업들이 포함된 경쟁 현장에 진입합니다:

  • 시큐리타이즈(Securitize): SEC 등록 이전 대리인 지위와 블랙록과의 파트너십을 보유한 규준 준수 디지털 자산 증권 시장의 선두주자입니다.
  • 온도 파이낸스(Ondo Finance): 미국 국채와 회사채를 토큰화하는 DeFi 네이티브 프로토콜로, 60억 달러 이상의 TVL을 보유하고 있습니다.
  • 타우루스(Taurus): 주요 유럽 은행에 서비스를 제공하는 스위스 기반의 디지털 자산 인프라 제공업체입니다.
  • 스웜 마켓(Swarm Markets): 토큰화된 주식과 채권을 제공하는 독일 규제 대상 DeFi 플랫폼입니다.

하이스케일 데이터가 이러한 경쟁에서 내세울 수 있는 강점은 다른 어떤 플레이어도 갖지 못한 것입니다. 바로 2억 달러 규모의 AI 인프라 매출을 보유한 상장 모기업이며, 이는 전통 자본 시장과 블록체인 네이티브 금융 사이의 독특한 신뢰의 가교를 제공합니다.

수직 계열화 이론 — 그리고 그 위험성​

Hyperscale Data의 접근 방식은 수직 계열화에 대한 맥시멀리스트적인 베팅을 의미합니다. 이 회사는 데이터 센터를 소유하고, AI 인프라를 운영하며, 블록체인을 가동하고, 토큰화 플랫폼을 구축하며, DEX를 관리하고, 대출 자회사를 유지합니다. 이는 대부분의 크립토 프로젝트를 정의하는 모듈형 및 조합성(composability) 중심의 정신과는 정반대되는 개념입니다.

잠재적인 장점은 상당합니다:

  • 성능 보장: 인프라 계층과 애플리케이션 계층을 모두 제어한다는 것은 Hyperscale이 제3자 체인 사용자는 할 수 없는 방식으로 지연 시간, 처리량 및 가동 시간을 최적화할 수 있음을 의미합니다.
  • 설계 단계부터의 규제 준수: 맞춤형 레이어 1을 구축하면 허가 불필요(permissionless) 체인 위에 규제를 덧붙이는 대신, 프로토콜 자체에 규제 준수 기능을 내장할 수 있습니다.
  • 수익 시너지: AI 워크로드가 블록체인 운영 비용을 보조하고, 대출 수익이 유동성을 부트스트랩하며, 토큰화 수수료가 반복적인 SaaS 수익을 창출할 수 있습니다.

하지만 위험 요소 역시 만만치 않습니다:

  • 네트워크 효과: 독점적인 블록체인에는 참여자가 필요합니다. 상당한 채택이 이루어지지 않는다면, Ault 블록체인은 유동성이 최소화되고 가격 발견이 제한된 폐쇄적 정원(walled garden)이 될 수 있습니다.
  • 규제 감시: 상장 기업이 맞춤형 블록체인, DEX 및 대출 서비스를 출시하는 것은 SEC 및 CFTC의 집중적인 관심을 불러일으킵니다. 현재의 우호적인 규제 환경은 언제든 변할 수 있습니다.
  • 실행의 복잡성: AI 데이터 센터, 레이어 1 블록체인, 토큰화 SaaS 플랫폼, DEX 및 대출 운영을 동시에 수행하려면 놀라운 수준의 실행 규율이 필요합니다.
  • 신뢰 부족: 크립토 네이티브 기관들은 기업이 통제하는 블록체인에 회의적일 수 있으며, 전통 금융 회사들은 블록체인 구성 요소를 불필요하게 복잡한 것으로 간주할 수 있습니다.

이것이 AI와 크립토의 융합에 시사하는 바​

Hyperscale Data의 StableShare 출시는 단일 기업의 전략 그 이상을 의미합니다. 이는 블록체인 금융으로 확장하는 AI 인프라 기업들의 더 넓은 트렌드를 대변합니다. 논리는 간단합니다. 이미 GPU 클러스터를 운영하고, 방대한 데이터 흐름을 관리하며, 기관 고객에게 서비스를 제공하는 기업들은 블록체인 네트워크를 운영할 수 있는 기술적 기반을 갖추고 있다는 것입니다.

이러한 융합은 전통 금융, AI, 크립토 섹터를 동시에 아우르는 새로운 카테고리의 하이브리드 기업을 만들어냅니다. StableShare가 브로커-딜러를 온보딩하고 의미 있는 토큰화 거래량을 유치하는 데 성공한다면, 다른 AI 인프라 제공업체들이 이 모델을 복제하도록 자극할 수 있습니다.

더 넓은 토큰화 증권 시장 측면에서, 연 매출 2억 달러 규모의 상장 기업이 진입한다는 것은 스타트업과 DeFi 프로토콜이 주도해 온 분야에 정당성을 부여합니다. 허가 불필요 DeFi 프로토콜과는 상호작용하지 않을 기관 투자자들도 공개 감사를 받고 SEC 보고 의무가 있는 기업의 토큰화 플랫폼은 더 수용하기 쉬울 것입니다.

향후 전망​

앞으로의 12개월은 StableShare에 있어 결정적인 시기가 될 것입니다. 주목해야 할 주요 이정표는 다음과 같습니다:

  • 브로커-딜러 온보딩 수: 얼마나 많은 라이선스 보유 기업이 실제로 StableShare를 워크플로우에 통합하는가?
  • Ault 블록체인 트랜잭션 규모: 맞춤형 레이어 1이 모기업의 자체 운영을 넘어 의미 있는 활동을 유치할 수 있는가?
  • 규제 승인: SEC와 주 규제 당국이 토큰화 증권 프레임워크를 승인할 것인가, 아니면 규제 준수 장애물로 인해 채택이 늦어질 것인가?
  • 미시간 데이터 센터 완공: AI 인프라 구축은 블록체인 야망을 지원하고 확장할 수 있는 회사의 자금 조달 능력에 직접적인 영향을 미칩니다.

Hyperscale Data는 금융의 미래가 스택 구조(하단은 AI, 중간은 블록체인, 상단은 토큰화된 증권)가 될 것이라는 점에 베팅하고 있습니다. 그 비전이 실현될지, 아니면 자체 무게를 이기지 못하고 무너질지는 2026년까지 AI와 크립토의 교차점에서 가장 흥미로운 이야기 중 하나가 될 것입니다.

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