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TRM Labs, 기업 가치 10억 달러 달성: 암호화폐 범죄 대응 인프라가 필수 요소가 된 이유

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

암호화폐 시장에서 도난당한 모든 달러는 이를 추적할 수 있는 인력에 대한 수요를 창출합니다. 2025년에 범죄자들은 불법 암호화폐 채널을 통해 기록적인 1,580억 달러를 이동시켰습니다. 이는 전년 대비 145% 급증한 수치이자 5년 만에 최고 수준입니다. 이 놀라운 수치는 정부와 기업이 자금 흐름을 추적하도록 돕는 블록체인 인텔리전스 스타트업인 TRM Labs가 왜 방금 10억 달러 가치 평가 기준을 넘어섰는지를 설명해 줍니다.

2026년 2월, TRM은 Blockchain Capital이 주도하고 Goldman Sachs, Galaxy Ventures, Bessemer Venture Partners, DRW Venture Capital, Citi Ventures, Y Combinator가 참여한 7,000만 달러 규모의 시리즈 C 라운드를 발표했습니다. 이번 펀딩으로 총 자금 조달액은 2억 2,000만 달러에 달했으며, 회사의 가치는 10억 달러 이상으로 평가받아 범죄를 수익성 없게 만드는 제품을 만드는 산업에서 유니콘 지위에 올랐습니다.

10억 달러 규모의 비즈니스를 구축한 범죄의 물결​

TRM의 자금 조달 시점은 우연이 아닙니다. TRM이 자체 발표한 '2026년 암호화폐 범죄 보고서'는 합법적인 경제보다 훨씬 빠르게 성장한 불법 경제의 모습을 보여줍니다.

핵심 지표: 2025년 불법 암호화폐 유입액은 1,580억 달러에 달했습니다. 다음 네 가지 범주가 주를 이룹니다.

  • 제재 회피: 1,040억 달러로 전년 대비 694%나 급증했습니다. 이는 주로 러시아의 루블화 연동 A7A5 토큰에 의해 주도되었으며, 이 토큰은 2025년 2월 출시 후 1년도 채 되지 않아 933억 달러 이상이 거래되었습니다.
  • 스캠 및 사기: 약 170억 달러로 추산되며, AI 기반 스캠은 기존 방식보다 4.5배 더 높은 수익성을 보이는 것으로 나타났습니다.
  • 도난 자금: 해킹으로 인한 34억 달러 중 북한 국가 연계 해커(Lazarus Group 및 계열사)가 20억 달러를 차지했습니다. 여기에는 암호화폐 역사상 최대 규모의 디지털 강도 사건인 15억 달러 규모의 Bybit 익스플로잇이 포함됩니다.
  • 랜섬웨어: 약 8억 2,000만 달러의 지불액이 발생했으며, 전년도에 비해서는 감소했지만 여전히 성행하는 갈취 경제입니다.

TRM의 주요 경쟁사인 Chainalysis는 이 규모를 1,540억 달러라고 독자적으로 확증했습니다. 이 차이는 추세에 대한 이견이 아니라 방법론의 차이 때문입니다. 두 회사 모두 동의하는 바는 다음과 같습니다. 암호화폐 범죄는 수년간의 감소 이후 급증하고 있으며, 전체 암호화폐 거래량 중 불법 비중은 여전히 1% 미만이지만 절대적인 수치는 상승하고 있다는 것입니다.

TRM Labs가 실제로 하는 일​

2018년에 설립된 TRM Labs는 블록체인 간 거래 추적, 실시간 위험 평가, 법 집행 기관 및 금융 기관을 위한 수사 지원이라는 세 가지 기능을 수행하는 블록체인 인텔리전스 플랫폼을 제공합니다.

이 플랫폼은 현재 30개 이상의 블록체인을 지원하며 7,000만 개 이상의 디지털 자산에 대한 가시성을 확보하고 있습니다. 위험 스크리닝 도구는 100개 이상의 블록체인을 모니터링하며, 45개 이상의 체인에서 자금을 추적할 수 있습니다. 이는 범죄자들이 수익금을 세탁하기 위해 크로스체인 브리지와 프라이버시 강화 기술을 점점 더 많이 활용함에 따라 매우 중요한 기능입니다.

TRM의 고객 명단은 암호화폐 및 전통 금융 업계의 주요 기업들을 망라합니다. 기업 측면에서는 Circle, Coinbase, PayPal, Robinhood, Stripe, Visa가 있으며, 공공 부문에서는 FBI, IRS 및 50개 이상의 정부 기관이 있습니다. 이 회사는 지난 5년 동안 연평균 150% 이상의 매출 성장률을 기록했습니다.

"우리는 조사의 미래가 수동으로 점을 연결하는 것이 아니라, 수사를 구축하기 위해 AI 에이전트를 조율하는 것이라고 믿습니다"라고 TRM의 CEO 에스테반 카스타뇨(Esteban Castaño)는 말했습니다. 규모에 맞는 AI 증강 수사라는 이러한 비전에 7,000만 달러 규모의 시리즈 C 자금 중 상당 부분이 투입될 예정입니다.

블록체인 분석의 군비 경쟁​

TRM은 고립되어 운영되지 않습니다. 블록체인 분석 시장은 뚜렷한 경쟁 우위를 가진 세 업체의 3파전이 되었습니다.

Chainalysis는 대부분의 지표에서 시장 리더 자리를 지키고 있습니다. 독립적인 인지 점유율 순위에서 블록체인 인텔리전스 분야 1위를 차지하고 있으며, TRM의 33%에 비해 약 40%의 참여 점유율을 보유하고 있습니다. 이 회사는 10억 개 이상의 주소에서 24조 달러 이상의 가치를 매핑했으며, 이 지식 그래프(Knowledge Graph)는 상위 10개 암호화폐 거래소 중 9곳에서 사용되는 도구의 기반이 됩니다. Chainalysis는 법 집행 기관이 약 340억 달러의 불법 자금을 동결하거나 회수하는 데 도움을 주었습니다.

Elliptic은 대량 컴플라이언스 스크리닝 분야에서 강력한 니치를 확보하고 있으며, 매월 200만 건 이상의 스크리닝을 처리하고 550개 이상의 암호 자산을 모니터링합니다. 강점은 FATF 및 MiCA 요구 사항을 탐색하는 거래소 및 DeFi 프로토콜을 위한 규제 준수(compliance)에 있습니다.

TRM Labs는 멀티체인 확장성과 수사의 명확성으로 차별화됩니다. G2 리뷰어들은 직관적인 인터페이스와 명확한 위험 설명을 지속적으로 강조합니다. TRM의 도구는 Chainalysis가 역사적으로 덜 깊게 다루었던 트론(Tron) 네트워크에서 1억 달러 상당의 불법 USDT를 동결하는 공로를 인정받았습니다.

TRM과 Chainalysis 모두 G2에서 5점 만점에 4.8점을 기록하고 있으며, 이는 상위 두 업체 간의 품질 격차가 상당히 좁혀졌음을 시사합니다. 이러한 경쟁은 업계 전체를 발전시키고 있습니다.

규제 준수(Compliance) 인프라가 차세대 크립토 메가 마켓인 이유​

블록체인 분석 및 크립토 규제 준수 시장의 가치는 2024년에 35억 1,000만 달러로 평가되었습니다. 2025년에는 44억 1,000만 달러에 도달했습니다. 예측에 따르면 2030년까지 거의 150억 달러 규모로 성장할 것으로 보이며, 이는 연평균 성장률(CAGR) 25.79%를 나타냅니다.

여러 가지 동인이 결합되어 이러한 성장을 가속화하고 있습니다:

규제 가속화. 미국의 GENIUS 법안, 유럽의 MiCA 2단계, 아시아의 강화된 AML(자금세탁방지) 프레임워크는 모두 크립토 기업들이 기관급 규제 준수 체계를 갖출 것을 요구하고 있습니다. 효과적인 거래 모니터링을 입증하지 못하는 거래소, 스테이블코인 발행사, DeFi 프로토콜은 세계 최대 금융 시장에 대한 접근권을 잃을 위기에 처해 있습니다.

기관의 진입(On-ramps). 크립토 시장에 진입하는 은행, 자산 운용사, 결제 프로세서들은 단 1달러를 투입하기 전에도 규제 준수 인프라가 필요합니다. 웰스파고(Wells Fargo)의 WFUSD 스테이블코인 신청, 블랙록(BlackRock)의 이더리움 스테이킹 ETF, OCC의 크립토 은행 설립 붐 등은 모두 기초 레이어로서 블록체인 분석을 요구합니다.

AI 기반 범죄의 고도화. TRM의 글로벌 정책 총괄인 아리 레드보드(Ari Redbord)는 스캠 및 사기에서 AI 활용이 500% 증가했다고 보고했습니다. 딥페이크 사칭 사기는 전년 대비 1,400%의 성장세를 보였습니다. 범죄자들이 AI를 채택함에 따라, 방어자들도 그 능력을 맞추거나 능가해야 하며, 이는 자금이 풍부한 분석 플랫폼에 유리한 군비 경쟁을 촉발하고 있습니다.

크로스체인의 복잡성. 이더리움에만 60개 이상의 레이어 2(Layer-2) 네트워크가 있고 수십 개의 대안 레이어 1 체인이 존재하면서, 자금 세탁의 공격 표면이 비약적으로 확대되었습니다. 단 한 건의 불법 거래를 추적하기 위해 5개 이상의 체인을 거쳐 탈중앙화 거래소를 통과하고 프라이버시 강화 프로토콜로 들어가는 자금을 따라가야 할 수도 있습니다. 포괄적인 멀티체인 커버리지를 갖춘 플랫폼만이 속도를 맞출 수 있습니다.

"신용평가사"에 대한 의문​

블록체인 분석 기업이 모든 규제 준수 워크플로우에 내재화됨에 따라, 도발적인 비교가 등장하고 있습니다. 이들이 크립토의 신용평가사가 되어가고 있는 것은 아닐까요?

전통 금융의 무디스(Moody’s), S&P, 피치(Fitch)처럼, 블록체인 분석 제공업체는 거래의 진행 여부나 플래그 지정, 지갑의 서비스 이용 가능 여부, 기관의 규제 결과 직면 여부를 결정하는 리스크 평가를 발행합니다. 이들의 지정은 실질적인 경제적 영향력을 가집니다.

이는 기회와 우려를 동시에 낳습니다. 기회 측면에서는, 표준화된 리스크 평가가 기관 도입의 마찰을 줄여줍니다. 은행은 전통 자산에 적용하는 것과 동일한 엄격함으로 크립토 노출을 인수(Underwrite)할 수 있습니다. 우려 측면에서는, 소수의 기업에 권력이 집중되는 현상(특히 이들이 민간 기업과 정부 기관에 모두 서비스를 제공할 때)은 적법 절차, 오탐(False Positives), 과도한 통제 가능성에 대한 의문을 제기합니다.

업계는 이미 알고리즘 리스크 점수에 기반해 지갑에 오류로 플래그가 지정되어 사용자가 이의를 제기하지 못한 채 서비스 이용 권한을 잃는 사례를 목격했습니다. 규제 준수 인프라 시장이 150억 달러 규모로 확장됨에 따라, 이러한 도구들이 어떻게 배포되는지에 대한 거버넌스 프레임워크는 기술 그 자체만큼이나 중요해질 것입니다.

향후 전망​

TRM의 유니콘 등극은 더 큰 변화의 변곡점입니다. 블록체인 분석은 틈새 조사 도구에서 금융 인프라의 핵심 레이어로 전환되고 있습니다. 이는 마치 주식 시장에서 회계 감사인이 필수적인 것과 같습니다.

다음 장을 형성할 몇 가지 트렌드는 다음과 같습니다:

  • AI 조사 에이전트. TRM이 베팅한 AI 기반 조사는 크립토 포렌식의 경제성을 근본적으로 바꿀 수 있으며, 소규모 기관과 컴플라이언스 팀도 이전에는 전문 블록체인 분석가가 필요했던 조사를 수행할 수 있게 합니다.
  • 실시간 규제 준수. 사후 조사에서 거래 전 스크리닝으로의 전환은 분석 기업들이 거래 및 결제 인프라에 직접 내재될 수 있는 기회를 창출합니다.
  • 탈중앙화된 규제 준수. ERC-3643과 같은 새로운 표준은 스마트 컨트랙트 수준에서 신원 확인 및 전송 제한을 내재화합니다. 블록체인 분석 플랫폼이 외부 오버레이 시스템으로 작동하는 대신 온체인 규제 준수와 어떻게 통합되느냐가 차세대 경쟁 구도를 결정할 것입니다.
  • 글로벌 규제 수렴. 미국(GENIUS 법), 유럽(MiCA), 아시아 태평양 지역의 관할권들이 크립토 규제 준수 표준을 맞추어 감에 따라, 모든 규제 체제에서 운영 가능한 기업들이 높은 가치를 인정받게 될 것입니다.

결론​

지난해 1,580억 달러에 달하는 불법 크립토 자금 흐름은 피해자들에게는 위기였지만 업계에는 촉매제가 되었습니다. TRM Labs의 10억 달러 가치 평가는 간단한 논리를 증명합니다. 돈이 움직이는 곳이라면 어디든 누군가는 그 흐름을 감시해야 한다는 것입니다. 크립토 환경에서 그 '누군가'는 점점 더 AI로 구동되고 골드만삭스의 지원을 받으며 전 세계 정부와 기업의 워크플로우에 내재된 블록체인 분석 플랫폼이 되고 있습니다.

이제 문제는 크립토에 규제 준수 인프라가 필요한가가 아닙니다. 규제 준수 인프라가 합법적인 시장과 이를 악용하려는 범죄자들의 야망에 맞춰 충분히 빠르게 확장될 수 있는가입니다.

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