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기관 투자자들, 2026년 기록적인 유입으로 강력한 암호화폐 확신 신호

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

기관 투자자들이 2026년 들어 가장 강력한 메시지를 던졌습니다. 1월 19일로 끝나는 한 주 동안 디지털 자산 투자 상품에 21억 7,000만 달러의 순유입액이 몰렸으며, 이는 2025년 10월 이후 가장 강력한 주간 실적입니다. 이것은 단순한 조심스러운 탐색이 아니었습니다. 2025년 말의 혹독한 2개월간의 자본 유출을 견뎌내고 월스트리트의 암호화폐에 대한 확신이 살아남았음을 알리는 조직적인 자본 순환이었습니다.

기록적인 유출에서 기록적인 확신으로​

1월의 급증은 아무런 예고 없이 나타난 것이 아닙니다. 이는 비트코인 현물 ETF 역사상 최악의 2개월 이후에 발생했습니다. 2025년 11월과 12월 사이, 미국에 상장된 11개의 현물 ETF에서 45억 7,000만 달러가 빠져나갔습니다. 11월 한 달 동안에만 34억 8,000만 달러가 유출되었고, 12월에 추가로 10억 9,000만 달러가 유출되었습니다. 이는 2024년 1월 비트코인 현물 ETF가 출시된 이후 최대 규모의 누적 환매 기록이었습니다.

무엇이 바뀌었을까요? 주로 달력이 바뀌었습니다. 세금 손실 수확(Tax-loss harvesting)이 마무리되었고, 기관의 리밸런싱 주기가 재설정되었으며, 연말 컴플라이언스를 위해 위험 자산 비중을 축소했던 포트폴리오 매니저들이 다시 포지션을 잡기 시작했습니다. 연말 리스크 축소 이후 기관 자본이 위험 자산으로 다시 유입되는 현상인 "1월 효과"가 암호화폐 시장에서 교과서적으로 나타난 것입니다.

21억 7,000만 달러 주간의 분석​

비트코인은 전체 21억 7,000만 달러 중 15억 5,000만 달러를 차지하며 주간 유입액의 약 71%를 점유했습니다. 블랙록(BlackRock)의 iShares 비트코인 트러스트(IBIT)는 2026년 1월에만 8억 8,800만 달러의 유입을 기록하며 시장 지배력을 유지했습니다. 현재 IBIT는 약 706억 달러의 운용 자산(AUM)을 보유하고 있으며, 이는 전체 비트코인 현물 ETF 자산의 약 59%에 해당합니다.

하지만 더 주목할 만한 이야기는 다각화에 있습니다. 이더리움 상품은 4억 9,600만 달러를 확보했고, 솔라나(Solana) ETF는 4,550만 달러를 유치했습니다. XRP 상품은 6,950만 달러로 알트코인 상승을 주도했으며, Sui, Lido, Hedera 등으로도 작지만 의미 있는 자금이 유입되었습니다.

이러한 분산 패턴은 중요합니다. 2024년에는 비트코인 ETF 유입이 다른 모든 것을 압도했습니다. 이제 기관 배분자들은 암호화폐를 비트코인에만 국한된 베팅이 아닌 다중 자산 클래스로 취급하고 있습니다. 이더리움의 주간 유입액은 전체의 거의 23%를 차지했는데, 이는 불과 18개월 전만 해도 생각할 수 없었던 비율입니다.

지역별 분석: 미국의 암호화폐 식욕​

지리적 요인도 흥미로운 사실을 알려줍니다. 미국은 주간 총액 21억 7,000만 달러 중 20억 5,000만 달러를 차지하며 94%라는 압도적인 집중도를 보였습니다. 독일이 6,390만 달러로 그 뒤를 이었고, 스위스 4,160만 달러, 캐나다 1,230만 달러, 네덜란드가 600만 달러로 상위 5위를 마감했습니다.

미국의 지배력은 여러 요인을 반영합니다. 다른 관할 구역에 비해 상대적인 규제 명확성, 현물 ETF 인프라의 성숙도, 그리고 미국 기관 자본의 막대한 규모 등입니다. 모든 상품을 통틀어 1,230억 달러 이상의 암호화폐 ETF 운용 자산을 보유한 미국 시장은 전 세계 암호화폐 배분의 실질적인 가격 결정자가 되었습니다.

롤러코스터 같은 현실​

2026년 1월은 직선으로 상승한 것이 아니었습니다. 1월 초는 폭발적으로 시작되었습니다. 첫 이틀간 12억 달러가 비트코인 ETF로 유입되었으며, 1월 2일 하루에만 블랙록의 IBIT가 2억 8,700만 달러를 확보했습니다. 1월 6일에는 하루 유입액이 6억 9,700만 달러를 기록하며 2025년 10월 7일 이후 최대치를 기록했습니다.

그 후 반전이 찾아왔습니다. 1월 7일부터 9일 사이, 3일 동안 총 11억 2,800만 달러가 유출되며 월초의 상승분을 거의 모두 반납했습니다. 연준의 3월 금리 인하 전망이 불투명해지면서 기관 심리가 악화되었고, 비트코인은 94,600 달러 위에서 89,300 달러 아래로 하락했습니다.

1월 12일로 끝나는 한 주 동안에는 암호화폐 특유의 요인보다는 거시적 우려로 인해 4억 5,400만 달러의 순유출이 발생했습니다. 이후 1월 19일로 끝나는 한 주에 21억 7,000만 달러 유입으로 마무리된 회복세는 거시적 조건이 안정될 때 심리가 얼마나 빨리 반전될 수 있는지를 보여줍니다.

유입 변동성을 주도하는 요인은 무엇인가?​

1월의 급격한 변동은 세 가지 주요 촉매제로 설명할 수 있습니다:

연방준비제도(Fed) 기대치: 1월 초의 낙관론은 잠재적인 3월 금리 인하에 집중되었습니다. 거시 데이터가 연준의 동결 가능성을 시사하자 암호화폐를 포함한 위험 자산에서 즉각적인 유출이 발생했습니다. 이후의 안정화는 신뢰를 회복시켜 월말의 급증을 이끌었습니다.

세금 손실 수확 완료: 12월의 기록적인 유출에는 상당한 세금 목적의 매도가 포함되었습니다. 1월의 유입은 해당 자본이 종종 약간 다른 비용 기반으로 동일한 포지션에 재투자된 것을 의미합니다.

지정학적 노이즈: 1월 19일 주말의 반전으로 금요일 하루에만 3억 7,800만 달러가 유출되었는데, 이는 새로운 관세 위협과 그린란드를 둘러싼 마찰을 포함한 지정학적 긴장으로 인해 촉발되었습니다. 케빈 하셋(Kevin Hassett)의 의장 지명 여부 등 연준 리더십을 둘러싼 정책 불확실성도 변동성을 더했습니다.

이더리움의 조용한 돌파​

비트코인이 헤드라인을 장식하는 동안 이더리움의 기관 도입은 중요한 이정표에 도달했습니다. 1월 19일로 끝나는 한 주 동안 이더리움 ETF는 4억 9,600만 달러를 유치했으며, 이는 이전 4주 평균인 2억 3,000만 달러의 두 배가 넘는 수치입니다.

이더리움의 모멘텀은 몇 가지 요인으로 설명됩니다:

  • SEC의 명확성: 이더리움의 증권 여부에 대한 SEC 조사의 종결은 주요 불확실성을 제거했습니다.
  • 스테이킹 수익 상품: (SEC 및 IRS 승인 이후) 수익 발생형 ETH ETF의 도입으로 수익을 추구하는 기관 배분자들에게 이더리움이 더욱 매력적으로 변했습니다.
  • L2 내러티브: 이더리움을 투기적 자산이 아닌 결제/청산 인프라로 인식하기 시작하면서 기관의 프레이밍이 전환되었습니다.

총 이더리움 ETF 자산은 204억 2,000만 달러에 달하며, 이는 이더리움 전체 시가총액의 5.14%에 해당합니다. 비트코인 ETF 자산에 비하면 규모는 작지만, 이는 2024년 유입량 대비 138% 증가한 수치입니다.

솔라나 요인​

가장 놀라운 점은 솔라나의 지속적인 기관 채택이었습니다. ETF 시장에 비교적 늦게 진입했음에도 불구하고, 솔라나 상품은 21.7억 달러의 유입을 기록한 주간에 4,550만 달러를 끌어모았으며, 비트와이즈(Bitwise)의 BSOL이 3,223만 달러로 해당 부문을 주도했습니다.

총 솔라나 ETF 자산은 12.1억 달러에 달하며, 이는 솔라나 시가총액의 1.48% 이상을 차지합니다. 참고로 이 비율은 이더리움의 ETF 침투율을 상회하며, 이는 기관 자산 배분가들이 솔라나를 투기적인 위성 포지션이 아닌 핵심 포트폴리오 보유 자산으로 간주하고 있음을 시사합니다.

또한 해당 주에는 솔라나 ETF 거래량이 사상 최고치를 기록했으며, 일일 거래량은 출시 직후 기록했던 이전 최고치인 1.22억 달러를 넘어선 2.2억 달러에 도달했습니다.

블랙록의 시장 지배력​

블랙록의 강력한 영향력을 인정하지 않고서는 암호화폐 ETF 흐름을 논할 수 없습니다. IBIT의 706억 달러 자산은 모든 비트코인 현물 ETF 자산의 약 59%를 차지하며, 이러한 집중도는 시장 역학을 형성합니다.

1월 내내 그랬던 것처럼 IBIT가 유입을 주도하면 다른 상품들이 그 뒤를 따릅니다. IBIT에서 유출이 발생하면 시장 전체가 그 영향을 받습니다. 이러한 역학 관계는 안정성(블랙록의 기관적 신뢰도가 장기 자본을 유인함)과 취약성(단일 제공업체가 흔들릴 경우 발생하는 집중 리스크)을 동시에 창출합니다.

피델리티(Fidelity)의 FBTC는 170억 달러의 운용 자산(AUM)으로 멀찌감치 떨어진 2위를 차지하고 있으며, 그레이스케일(Grayscale)의 GBTC가 155억 달러로 그 뒤를 잇고 있습니다. 이 세 제공업체를 합치면 전체 암호화폐 ETF 운용 자산의 85% 이상을 통제하고 있습니다.

1월 이후 전망: 2026년 예측​

향후 1년을 전망하는 몇 가지 예측은 다음과 같습니다:

21Shares: 암호화폐 ETF는 연말까지 운용 자산(AUM) 4,000억 달러를 돌파하여, 이러한 수단들을 투기적 도구가 아닌 '전략적 배분 도구'로 자리매김하게 할 것입니다.

피델리티(Fidelity): 브라질과 키르기스스탄을 허용 법안을 마련한 초기 국가로 언급하며, 더 많은 국가들이 국가 예비 자산으로 비트코인을 확보할 것으로 보고 있습니다.

코인셰어즈(CoinShares): 비트코인을 넘어선 지속적인 다각화에 힘입어 전 세계 암호화폐 ETP 자산이 상반기까지 2,000억 달러를 초과할 가능성이 높습니다.

1월의 21.7억 달러 유입 주간은 이러한 전망이 보수적일 수 있음을 시사합니다. 기관 자본이 현재와 같은 속도로 암호화폐로 계속 이동한다면, 2026년에는 ETF 자산이 현재 수준의 두 배로 늘어날 수 있습니다.

가설에 대한 리스크​

모든 지표가 상승만을 가리키지는 않습니다. 1월의 변동성은 자금 흐름이 얼마나 빨리 반전될 수 있는지 보여주었습니다:

  • 거시 경제 민감도: 암호화폐 ETF 흐름은 연방준비제도(Fed)의 정책 기대치와 밀접하게 연관되어 있습니다. 매파적인 깜짝 발표는 즉각적인 자금 유출을 촉발할 수 있습니다.
  • 규제 불확실성: GENIUS 법안과 CLARITY 법안이 아직 통과되지 않은 상태입니다. 시장 구조 입법의 지연은 기관 자산 배분가들이 꺼리는 불확실성을 조성합니다.
  • 집중 리스크: 자산의 85%를 3개의 제공업체가 관리하고 주간 유입량의 94%가 미국에서 발생하는 상황에서, 미국 특유의 충격은 전 세계 암호화폐 시장에 불균형적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자금 흐름이 시사하는 점​

1월 19일로 끝나는 주간의 21.7억 달러 유입은 이례적인 현상이 아니라 확인 과정이었습니다. 기관 자본은 실험 단계를 넘어 실제 배분 단계로 이동했습니다. 비트코인, 이더리움, 솔라나, XRP에 걸친 다각화는 투기가 아닌 포트폴리오 구성을 시사합니다.

더 넓은 암호화폐 시장의 관점에서 이는 성숙의 이정표를 의미합니다. 자금 흐름은 개인 투자자의 심리나 내러티브 사이클보다는 포트폴리오 리밸런싱, 세금 최적화, 전략적 자산 배분에 의해 점점 더 주도되고 있습니다.

이제 문제는 기관이 암호화폐에 자산을 배분할 것인지 여부가 아닙니다. 그들은 이미 ETF 자산만으로도 1,230억 달러 규모의 배분을 마쳤습니다. 문제는 그 배분 규모가 얼마나 커질 것인지, 그리고 인프라가 그 수요를 충당할 수 있을 만큼 확장될 수 있는지 여부입니다.

2026년 1월의 상황을 미루어 볼 때, 두 질문에 대한 답은 지속적인 성장을 향하고 있습니다. 기관들은 단순히 도착한 것이 아니라 영구적인 포지션을 구축하고 있습니다.

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