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알트코인 시즌 지수 57 기록: 기관 자금이 암호화폐 시장의 판도를 바꾸다

· 약 7 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

알트코인 시즌 지수(Altcoin Season Index)가 방금 57을 기록했습니다. 이는 3개월 만에 가장 높은 수치입니다. 암호화폐 베테랑들에게 이 숫자는 큰 무게감을 가집니다. 이는 자본이 마침내 비트코인의 중력권에서 벗어나 더 넓은 시장으로 순환하기 시작했음을 시사합니다. 하지만 이번 사이클은 다릅니다. 기관 자금이 이러한 변화를 주도하고 있으며, 참여 규칙이 바뀌었습니다.

2026년 1월, 우리는 전례 없는 현상을 목격하고 있습니다. XRP ETF는 출시 이후 단 하루의 순유출도 없이 10억 달러 이상의 유입액을 유치했습니다. 솔라나 펀드의 운용 자산(AUM)은 11억 달러를 넘어섰습니다. 반면, 비트코인과 이더리움 ETF는 2025년 말 총 46억 달러의 통합 유출을 기록했습니다. 이는 심오한 함의를 담고 있으며, 데이터는 우리가 현재 강세장의 "2단계"에 진입하고 있을 가능성을 시사합니다.

알트코인 시즌 지수가 실제로 측정하는 것​

알트코인 시즌 지수는 임의적인 수치가 아닙니다. 이 지수는 시가총액 상위 50개(스테이블코인 제외) 암호화폐 중 75%가 90일 동안 비트코인의 수익률을 상회했는지를 추적합니다. 지수가 75를 넘으면 공식적으로 "알트코인 시즌"입니다. 25 미만이면 비트코인이 시장을 주도합니다.

57이라는 수치는 전환 영역에 있음을 의미합니다. 아직 완전한 알트코인 시즌은 아니지만, 모멘텀의 변화는 부인할 수 없습니다. 참고로 이 지수는 1월 말 28이었으며, 이는 한 달 전의 16에서 상승한 수치입니다. 절대적인 수치보다 그 궤적이 더 중요합니다.

2020-2021 사이클 동안, 비트코인 도미넌스가 70%에서 38%로 급락했던 2021년 4월 16일에 지수는 98을 기록했습니다. 당시 전체 암호화폐 시가총액은 두 배로 증가했습니다. 역사는 반복되지 않더라도 그 흐름은 비슷하게 이어집니다.

자본 순환의 4단계​

암호화폐 강세장은 예측 가능한 자본 순환 패턴을 따릅니다:

1단계: 비트코인이 주도합니다. 기관 자본이 가장 안전한 통로를 통해 진입합니다. 우리는 2025년 내내 비트코인 현물 ETF가 470억 달러를 유치하는 것을 목격했습니다.

2단계: 이더리움이 시장 수익률을 상회합니다. 스마트 머니가 프로그래밍 가능한 화폐와 DeFi 인프라로 분산됩니다.

3단계: 대형 알트코인이 급등합니다. 솔라나, XRP 및 확립된 레이어 1 프로젝트들이 넘쳐나는 수요를 흡수합니다.

4단계: 본격적인 알트시즌입니다. 중형주와 소형주들이 파라볼릭 성장을 보입니다. 이 단계에서 10배의 수익 또는 90%의 손실이 발생합니다.

현재 증거는 우리가 1단계에서 2단계로 전환 중임을 보여줍니다. 비트코인 도미넌스는 62% 이상의 고점에서 내려와 59% 부근에서 머물고 있습니다. 2026년 1월 중순의 주간 ETF 유입액 21.7억 달러는 균등하게 분배되지 않았으며, 알트코인이 이례적으로 높은 비중을 차지했습니다.

XRP 및 솔라나 ETF 현상​

수치는 놀라운 이야기를 들려줍니다. XRP ETF는 출시 이후 42거래일 연속 유입을 기록했습니다. 현재 미국의 7개 XRP 현물 펀드는 총 20억 달러 가치의 8억 780만 개의 토큰을 보유하고 있습니다.

이는 개인의 투기가 아닙니다. 기관 할당자들이 의도적인 배팅을 하고 있습니다:

  • XRP는 2025년 말 50일 동안 13억 달러의 ETF 유입을 흡수했습니다
  • 솔라나 ETF는 12월 한 달 동안에만 6억 7,400만 달러의 순유입을 유치했습니다
  • 2026년 1월 15일, XRP ETF는 비트코인, 이더리움, 솔라나를 제치고 모든 암호화폐 ETF 카테고리 중 일일 최대 유입액을 기록했습니다

이 순환은 구조적입니다. 2025년 비트코인 ETF 상품의 유입액이 35% 감소하는 동안, XRP와 솔라나 펀드는 폭발적으로 성장했습니다. SEC 소송 이후의 규제 명확성과 솔라나의 확장 가능한 인프라는 이들을 기관의 선호 대상으로 만들었습니다.

스탠다드차타드는 2026년 말까지 XRP가 현재 수준에서 330% 상승한 8달러에 도달할 것으로 전망합니다. 솔라나의 강세 시나리오 목표가는 800달러로, 약 500%의 상승 여력을 나타냅니다. 이는 개인의 무모한 예측이 아닌 기관의 가격 목표치입니다.

이번 사이클이 다른 이유​

이전의 알트코인 시즌은 개인의 투기와 레버리지에 의해 주도되었습니다. 2017-2018년의 ICO 붐과 2020-2021년의 DeFi 썸머는 저금리 기조, 서사 중심의 상승, 그리고 처참한 붕괴라는 공통점을 공유했습니다.

2026년은 다른 메커니즘으로 작동합니다:

1. ETF 인프라가 모든 것을 바꿉니다.

130개 이상의 암호화폐 관련 ETF 신청이 SEC의 검토를 받고 있습니다. 비트와이즈(Bitwise)는 2026년에 ETF가 비트코인, 이더리움, 솔라나의 신규 공급량 100% 이상을 매수할 것으로 예상합니다. 기관 상품의 매수 속도가 신규 코인 채굴 속도보다 빠를 때, 기본적인 수요-공급 역학은 가격 상승에 유리하게 작용합니다.

2. 기관 자산 배분의 다변화

시그넘 은행(Sygnum Bank)의 설문 조사에 따르면 기관 투자자의 61%가 암호화폐 할당량을 늘릴 계획이며, 그중 38%는 특히 알트코인을 목표로 하고 있습니다. 그 근거는 투기에서 포트폴리오 다각화로 옮겨갔습니다.

3. 시장의 전문화

기업의 암호화폐 재무 관리, 12~48시간마다 비트코인과 알트코인 사이를 순환하는 마켓 메이커, 그리고 가격 발견 기능을 제공하는 파생상품 시장 등 이러한 인프라 계층은 이전 사이클에는 존재하지 않았습니다.

순환을 주도하는 부문​

모든 알트코인이 동일하게 성장하는 것은 아닙니다. 아르테미스 애널리틱스(Artemis Analytics)의 데이터는 명확한 승자를 보여줍니다:

AI 토큰: 인공지능 부문은 연초 대비 20.9%의 수익률을 기록하며 비트코인 생태계의 뒤를 쫓고 있습니다. Fetch.ai, SingularityNET, Ocean Protocol과 같은 프로젝트들이 기관의 관심을 끌고 있습니다.

DeFi 인프라: 탈중앙화 거래소들이 중앙화 거래소에 대항하여 시장 점유율을 높이고 있습니다. 거래, 대출, 유동성 공급 등 수수료 발생에 가장 밀접한 프로토콜들은 거래량이 회복될 때 시장 수익률을 상회하는 경향이 있습니다.

실물 자산(RWA) 토큰화: 블랙록의 BUIDL 및 유사한 상품들은 온체인 자산의 정당성을 입증했습니다. 토큰화된 증권, 원자재, 신용을 가능하게 하는 인프라는 구조적 수혜를 입고 있습니다.

레이어 1 생태계: "블록체인의 나스닥"으로 자리매김한 솔라나는 고성능, 저비용 실행을 추구하는 기관들에게 큰 공감을 얻고 있습니다.

하락 시나리오: 알트 시즌이 오지 않을 수도 있는 이유​

회의론자들은 타당한 근거를 제시합니다. 비트코인 현물 ETF 수요로 인해 60% 이상을 유지 중인 비트코인 도미넌스는 알트코인에 구조적인 역풍을 일으킵니다. 그 주장은 다음과 같습니다.

  • 기관 자금은 비트코인의 규제 명확성과 확립된 인프라를 선호합니다
  • 알트코인의 파편화는 수천 개의 토큰으로 수익을 희석시킵니다
  • 과거 알트코인 시즌은 비트코인 도미넌스가 45% 미만으로 떨어져야 발생했는데, 현재는 그 수치에 근접하지 않았습니다

또한, 2026년의 "K자형" 시장은 승자와 패자가 극명하게 갈리는 것을 의미합니다. 명확한 사용 사례가 있는 소수의 알트코인은 번창할 수 있지만, 수백 개의 다른 코인들은 무의미하게 사라질 것입니다. 1,160만 개의 토큰이 사라진 2025년의 '암호화폐 대멸종'은 시장이 확장보다는 정리되고 있음을 시사합니다.

데이터가 실제로 보여주는 것​

2026년 1월 중순부터의 주간 ETF 유입 현황은 세부적인 통찰을 제공합니다.

  • 비트코인 펀드: 15억 5,000만 달러 유입
  • 이더리움 펀드: 4억 9,600만 달러 유입
  • 솔라나 펀드: 4,550만 달러 유입
  • XRP 펀드: 6,950만 달러 유입

총 21억 7,000만 달러 중 미국이 20억 5,000만 달러를 차지하며 주도했습니다. 하지만 알트코인의 비중이 비트코인의 비중보다 더 빠르게 성장하고 있으며, 이는 자금 순환매의 선행 지표입니다.

Bitfinex 분석가들은 암호화폐 ETP 운용 자산이 2026년 말까지 현재 수준의 두 배인 4,000억 달러를 넘어설 것으로 전망합니다. 이 중 20%만 비트코인 이외의 상품으로 유입되어도 400억 달러 규모의 새로운 알트코인 수요가 발생하게 됩니다.

2단계(Phase 2)를 위한 포지셔닝​

자금 순환이 현실이라고 믿는 이들에게는 정확한 바닥을 잡는 타이밍보다 전략적 포지셔닝이 더 중요합니다.

기관용 상품이 있는 대형 알트코인(SOL, XRP)은 기관 자금 순환에 가장 직접적으로 노출될 수 있는 기회를 제공합니다.

인프라 관련 종목(디파이 프로토콜, 오라클 네트워크, 레이어 1)은 특정 토큰의 상승 여부와 관계없이 증가하는 온체인 활동의 혜택을 받습니다.

내러티브 중심의 자산은 피하십시오. 수익 모델, 사용자, 또는 명확한 토크노믹스가 없는 프로젝트는 이번 사이클에서 기관 자금을 유치할 가능성이 낮습니다.

57을 기록한 알트코인 시즌 지수는 매수 신호가 아니라 국면 지표입니다. 전환은 시작되었지만, 완전한 순환매는 비트코인 도미넌스가 55% 아래로 붕괴하고 알트코인으로 유동성이 지속적으로 유입되는지에 달려 있습니다.

요점​

2026년 1월은 잠재적인 변곡점이 될 것입니다. 알트코인 시즌 지수가 3개월 만에 최고치를 기록한 것은 무작위적인 소음이 아닙니다. 이는 비트코인에서 알트코인으로 이동하는 실제 자금 순환을 반영합니다. 비트코인 ETF에서 자금이 유출되는 동안 XRP와 솔라나 ETF가 각각 10억 달러 이상을 유치하는 것은 구조적인 변화를 나타냅니다.

하지만 이번은 2017년이나 2021년과는 다릅니다. 기관 인프라, 규제 명확성, 그리고 전문적인 마켓 메이킹이 게임의 법칙을 바꾸었습니다. 이번 순환매의 승자는 실제 사용 사례, 기관용 상품, 그리고 방어 가능한 시장 지위를 갖춘 프로젝트가 될 것입니다.

2단계가 도래하고 있을지도 모릅니다. 이것이 완전한 알트코인 시즌으로 발전할지는 거시적 유동성, 비트코인 도미넌스 추세, 그리고 기관 투자자들이 상위 두 자산을 넘어 계속해서 포트폴리오를 다각화할지에 달려 있습니다.

데이터는 순환매가 시작되었음을 암시합니다. 문제는 그것이 어디까지 이어질 것인가입니다.

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