알트코인 ETF의 폭발적 성장: 125개 이상의 신청과 비트코인을 넘어선 500억 달러 규모의 기관 이동
SEC가 첫 번째 현물 비트코인 ETF를 승인한 지 2년도 되지 않아, 미국에서는 디지털 자산을 추종하는 39 개의 펀드가 출시되었으며 125 개 이상의 펀드가 승인을 기다리고 있습니다. 블룸버그 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 현재 계류 중인 16 개의 주요 신청 건 모두에 대해 100 % 승인 확률을 부여하고 있습니다. 폴리마켓(Polymarket)에 따르면 솔라나(Solana)와 XRP ETF의 승인 확률은 99 %에 달합니다. 암호화폐 ETF 시장은 비트코인 중심에서 벗어나 기관들이 암호화폐 전반에 접근할 수 있는 통로로 변모했으며, JP모건은 2026년 유입액이 2025년의 기록적인 수치인 1,300 억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.
ETF 쓰나미 뒤에 숨겨진 수치들
2026년 1월 초 기준, 암호화폐 ETF의 총 운용 자산(AUM)은 1,236 억 달러로 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 이더리움 ETF는 $ 181 억 달러를 보유하고 있습니다. 하지만 진짜 핵심은 그다음에 올 변화입니다.
현재 솔라나는 8 개의 ETF 신청이 계류 중으로 알트코인 신청을 주도하고 있습니다. XRP는 7 개의 신청 건이 검토 중으로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다. 라이트코인(Litecoin), 헤데라(Hedera), 카르다노(Cardano), 체인링크(Chainlink), 스텔라(Stellar), 심지어 도지코인(Dogecoin)까지 반에크(VanEck), 21쉐어즈(21Shares), 비트와이즈(Bitwise), 그레이스케일(Grayscale) 등 주요 자산 운용사들의 신청이 이어지고 있습니다.
2026년 1월 첫째 주에만 미국 현물 비트코인 ETF에 8.4 억 달러 유입이 포함되었습니다. 블랙록(BlackRock)의 iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 1월 2일에 728 억 달러의 AUM을 기록, 전체 현물 비트코인 ETF 자산의 약 59 %를 차지하는 강력한 위치를 유지했습니다.
그러나 알트코인 ETF 역시 큰 관심을 끌고 있습니다. XRP 펀드는 2026년 첫 거래일에 853 만 달러를 추가했습니다. 심지어 도지코인 ETF에도 $ 230 만 달러가 유입되었는데, 이는 해당 자산군 출시 이후 가장 높은 단일 거래일 수치입니다.
승인 파이프라인: 무엇이 바뀌었나
2025년 9월 SEC 가 일반 상장 기준(generic listing standards)을 승인하면서 암호화폐 ETF 환경이 근본적으로 바뀌었습니다. 이전에는 각 토큰마다 사례별로 거래소 규칙 변경이 필요했으며, 이는 수개월이 소요되는 병목 현상과 불확실성을 초래했습니다.
새로운 프레임워크에 따라 나스닥(Nasdaq), Cboe BZX, NYSE Arca 와 같은 거래소는 제품이 미리 정의된 기준을 충족할 경우 일반 규칙에 따라 암호화폐 ETF를 상장할 수 있습니다. 이러한 절차적 변화로 인해 SEC 는 라이트코인, XRP, 솔라나, 카르다노, 도지코인 현물 ETF 발행사들에게 기존의 19b-4 신청서를 철회하라고 지시했습니다. 이는 후퇴가 아니라 프로세스를 간소화하기 위한 조치였습니다.
결과는 즉각적이었습니다. 2025년 11월 말까지 미국 최초의 알트코인 ETF 가 시장에 출시되었습니다. 나스닥과 NYSE 는 솔라나, 헤데라, 라이트코인 현물 펀드에 대한 상장 통지서를 게시했습니다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)에 따르면, 비트와이즈 솔라나 스테이킹 ETF (BSOL)는 2025년 모든 자산군을 통틀어 최고의 ETF 출시라는 영예를 안았습니다.
현물 XRP ETF 가 그 뒤를 이었으며, NYSE Arca 에서 캐너리 캐피털(Canary Capital)의 XRPC 와 그레이스케일의 GXRP 가 출시를 주도했습니다. 프로쉐어즈(ProShares)의 레버리지 XRP 선물 ETF (UXRP)는 빠르게 약 $ 8,000 만 달러의 자산을 축적했습니다.
기관의 식욕: 단순 투기를 넘어서
비트코인 전용에서 다각화된 암호화폐 노출로의 기관 이동은 이제 수치로 확인됩니다.
전문 기관들은 2025년 3분기까지 비트코인 ETF AUM 의 26.3 %를 차지했으며, 이는 2024년 초의 한 자릿수 비율에서 크게 증가한 수치입니다. 2024년 1월 이후 총 기관 유입액은 $ 569 억 달러에 달했습니다. 업계 설문 조사에 따르면, 글로벌 기관 투자자의 76 %가 디지털 자산 노출을 확대할 계획이며, 약 60 %는 운용 자산의 5 % 이상을 암호화폐에 할당하고 있습니다.
JP모건 애널리스트들에 따르면 2025년 암호화폐 시장으로의 자본 유입은 2024년보다 약 3분의 1 증가한 680 억 달러는 기업 재무제표에 암호화폐를 추가하는 기업 실체인 디지털 자산 재무(DATs, Digital Asset Treasuries)에서 발생했습니다.
JP모건은 2026년 유입액이 개인 투자자나 기업 재무팀보다는 기관 투자자들에 의해 주도되어 2025년의 기록을 경신할 것으로 전망합니다. 은행은 몇 가지 촉매제를 언급했습니다: CLARITY 법안의 통과, 암호화폐 VC 펀딩, M&A, IPO 를 둘러싼 새로운 기관 활동, 그리고 스테이블코인 발행사, 결제 회사, 거래소, 지갑 제공업체, 수탁 솔루션 사이에서의 채택 증가 등입니다.
갤럭시 리서치(Galaxy Research)의 애널리스트 지아닝 우(Jianing Wu)는 2026년에 100 개 이상의 현물 알트코인, 다중 자산 및 레버리지 암호화폐 ETF 가 출시될 것이며, 순유입액은 2025년 수치의 두 배가 넘는 $ 500 억 달러를 초과할 것이라고 전망했습니다.
알트코인 계층 구조: 누가 먼저 승리하나
모든 알트코인이 ETF 승인에 있어 동일한 경로를 걷는 것은 아닙니다.
**라이트코인 (LTC)**은 블룸버그 애널리스트들에 의해 2026년 초까지 95 %의 승인 확률을 기록하며 선두를 달리고 있습니다. 8 년 이상의 실적, 작업 증명(PoW) 합의 메커니즘, 상품(commodity) 분류 덕분에 규제 마찰이 최소화되었습니다. 그레이스케일은 이미 LTC 현물 ETF 에 대한 SEC 성명서를 제출했습니다.
**솔라나 (SOL)**는 폴리마켓에서 99 %의 승인 확률을 보이고 있습니다. 2025년 10월 현물 솔라나 ETF 의 승인은 고성능 지분 증명(PoS) 네트워크에 대한 전례를 남긴 전환점이 되었습니다. 비트겟(Bitget) 거래소는 솔라나 스테이킹 ETF 가 출시 첫해에 $ 30 - 60 억 달러의 신규 자본을 유치할 것으로 추정하고 있습니다.
XRP는 87 %로 두 번째로 높은 승인 확률을 유지하고 있습니다. 7 개의 미국 현물 XRP ETF 신청이 검토 중이며, 2025년 11월까지 SEC 의 결정이 내려질 것으로 예상됩니다. 그레이스케일이 XRP 트러스트를 위해 수정한 Form 8-K 제출은 현물 ETF 로의 전환을 위한 지속적인 노력을 보여줍니다.
**헤데라 (HBAR)**는 현물 노출에 대한 SEC 승 인을 받았지만, 솔라나에 비해 수요는 아직 미미합니다. 캐너리 헤데라 ETF 는 출시 초기 약 4,600 만 달러에 비하면 낮은 수준입니다.
**도지코인 (DOGE)**은 82 %의 긍정적인 승인 확률을 가진 유일한 투기적 밈코인입니다. 기관 자본을 대규모로 유치할 가능성은 낮지만, 도지코인 ETF 는 암호화폐 ETF 가 비트코인 중심의 제품군이 아닌 광범위한 접근 메커니즘으로 자리 잡는 것을 확고히 할 것입니다.
BlackRock-Fidelity-Grayscale 과점 체제
주요 ETF 발행사들 간의 시장 집중도는 여전히 뚜렷합니다.
BlackRock의 IBIT는 728억 달러의 운용 자산(AUM)으로 전체 비트코인 현물 ETF 자산의 약 59 %를 차지하며 압도적인 우위를 점하고 있습니다. Fidelity의 FBTC는 170억 달러를 보유하고 있습니다. Grayscale의 GBTC는 155억 달러를 관리하고 있지만, IBIT와 FBTC가 부과하는 0.25 %보다 6배나 높은 1.5 %의 연간 관리 수수료로 인해 계속해서 자금이 유출되고 있습니다.
Grayscale, BlackRock, Fidelity 세 곳을 합치면 미국 비트코인 현물 ETF 전체 자산의 89 %에 달합니다.
이러한 집중도는 알트코인 ETF에 기회와 리스크를 동시에 제공합니다. 주요 발행사들은 신규 상품에 신뢰성을 부여하지만, 이들의 지배력은 소규모 자산 운용사들이 브랜드 인지도보다는 스테이킹 수익률, 다중 자산 지수, 니치 마켓 노출과 같은 혁신을 통해 경쟁해야 함을 의미합니다.
Grayscale은 알트코인 파동에 대비해 공격적인 행보를 보이고 있습니다. 이 회사는 라이트코인(Litecoin), 헤데라(Hedera), 비트코인 캐시(Bitcoin Cash) 현물 ETF에 대한 SEC 등록 서류를 제출했습니다. Zcash 신탁을 현물 ETF(티커: ZCSH)로 전환하는 신청은 최초의 프라이버시 코인 ETF 신청 사례가 되었습니다. Grayscale의 XRP 신탁 수정안은 지속적인 현물 전환 추진을 시사합니다.
150-200개의 승인이 암호화폐에 의미하는 바
업계 전망에 따르면 2026년 중반까지 150-200개의 암호화폐 ETF가 승인될 것으로 보입니다.
이것이 현실화된다면, 이 러한 확장은 암호화폐 시장 접근성을 근본적으로 재편할 것입니다. 모든 주요 디지털 자산이 규제된 투자 수단을 갖게 될 것입니다. 자문가들은 수탁의 복잡성 없이 다각화된 암호화폐 포트폴리오를 구성할 수 있습니다. 은퇴 계좌는 스테이킹 ETF를 통해 온체인 수익에 접근할 수 있게 됩니다.
2025년 7월에 제정된 GENIUS 법안은 스테이블코인을 비증권으로 재분류하여 기관 참여의 주요 법적 장애물을 제거했습니다. CLARITY 법안의 통과 기대감과 맞물려, 규제 명확성은 기관 채택을 제한하기보다 가속화하고 있습니다.
Grayscale의 2026년 디지털 자산 전망 보고서는 이를 "기관 시대의 서막"이라 선언하며, 대체 가치 저장 수단에 대한 거시적 수요를 바탕으로 디지털 자산 투자의 구조적 변화를 예측했습니다.
이제 질문은 "규제 당국이 암호화폐 ETF를 승인할 것인가?"에서 "발행사가 얼마나 빨리 상품을 시장에 출시할 수 있는가?"와 "어떤 자산이 다음 기관 할당의 물결을 포착할 것인가?"로 옮겨갔습니다.
유통 채널의 승수 효과
2026년 자금 유입의 가장 과소평가된 동력은 유통(Distribution)일 수 있습니다.
비트코인 ETF는 2024년 1월 출시 당시 제한된 유통 경로로 시작되었습니다. 많은 자산 관리 플랫폼이 고객 계좌에 해당 상품을 승인하지 않았기 때문입니다. 하지만 2025년 말까지 주요 대형 증권사(Wirehouses)의 승인율은 80 %를 넘어섰습니다. Morgan Stanley는 재무 자문가들이 고객에게 비트코인 ETF 노출을 제공할 수 있도록 허용했으며, Goldman Sachs, UBS 및 기타 은행들이 그 뒤를 이었습니다.
이러한 유통 인프라는 이제 알트코인 ETF 출시 첫날부터 존재합니다. 2026년에 출시되는 솔라나 스테이킹 ETF는 비트코인 ETF가 잠금 해제하는 데 12-18개월이 걸렸던 동일한 자문 채널에 즉시 접근할 수 있습니다.
현재 미국 자문 자산의 0.5 % 미만만이 암호화폐에 할당되어 있습니다. 전망에 따르면 자문 자산 중 암호화폐 할당량이 1 %에만 도달해도 비트코인 ETF만으로 AUM 4,000억 달러를 돌파할 수 있습니다. 알트코인 ETF는 비트코인을 넘어 다각화를 원하는 투자자들에게까지 그 잠재 시장을 확장합니다.
리스크 분석
승인 확률이 곧 성공 확률은 아닙니다.
초기 알트코인 ETF 성과는 극명한 차이를 보이고 있습니다. BSOL의 출시 3일째 거래량 4,600만 달러는 Canary Litecoin의 50만 달러를 압도했습니다. 헤데라 노출에 대한 수요는 SEC 승인에도 불구하고 미미한 것으로 나타났습니다.
100개 이상의 펀드가 수십 개의 자산을 두고 자본 경쟁을 벌이면서 유동성 파편화가 나타날 수 있습니다. 소규모 알트코인은 최소한의 AUM으로 ETF가 출시되어 초기 GBTC와 유사한 추적 오차(Tracking error) 및 프리미엄 / 할인 리스크를 초래할 수 있습니다.
스테이킹 수익률 경쟁도 치열해질 것입니다. 5 % 이상의 연간 수익률을 제공하는 솔라나 스테이킹 ETF는 이더리움 현물 상품 승인 당시 금지되었던 스테이킹 기능을 이더리움 ETF에도 통합하도록 압박할 것입니다.
규제 가역성 또한 여전히 가능성이 있습니다. SEC 리더십의 변화나 의회의 우선순위 변경은 승인 파이프라인을 늦출 수 있습니다. 국제적 공조 실패는 시장을 불안정하게 만드는 차익 거래 기회를 창출할 수 있습니다.
새로운 기준점
암호화폐 ETF 지형은 영구적으로 변화했습니다.
2024년 1월 단일 비트코인 펀드에서 시작하여 2026년 1월까지 39개의 디지털 자산 ETF와 1,417.7억 달러의 AUM에 이르기까지 그 궤적은 명확합니다. 125개 이상의 신청서가 대기 중이고, 주요 신청 건에 대한 승인 확률이 100 %에 수렴하며, 기관 자금 유입이 500억 달러를 넘어설 것으로 예상되는 가운데 알트코인 ETF는 더 이상 투기 대상이 아닌 인프라입니다.
JPMorgan, BlackRock, Fidelity, Grayscale은 집단적으로 암호화폐를 전통 금융 래퍼(Wrapper)에 담을 가치가 있는 자산군으로 검증했습니다. 2026년의 과제는 더 많은 ETF가 출시될 것인지가 아니라, 비트코인을 넘어선 규제된 접근 방식을 기다려온 투자자들로부터 얼마나 빨리 자본을 흡수할 것인가입니다.
빌더, 투자자, 관찰자 모두에게 알트코인 ETF 파동은 단순히 상품의 증식보다 더 큰 의미를 갖습니다. 바로 기관 포트폴리오 내 암호화폐의 정상화입니다. 다음에 일어날 일은 시장이 이 자본을 건설적으로 흡수할 수 있는지, 아니면 ETF 기반의 투기가 새로운 불안정성을 창출할지에 달려 있습니다.
어느 쪽이든, 비트코인 전용 ETF 시대는 끝났습니다. 이제 기관의 암호 화폐 플레이북에는 디지털 자산 생태계 전체가 포함됩니다.
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