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주피터의 마지막 쥬퓨어리(Jupuary): 20억 달러의 에어드랍에서 솔라나의 DeFi 슈퍼 앱으로

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

DEX 애그리게이터가 전체 금융 생태계로 진화하면 어떤 일이 벌어질까요? 주피터 (Jupiter)가 이제 그 답을 찾으려 합니다. 2026년 1월 30일, 암호화폐 역사상 가장 관대한 에어드랍 프로그램의 종료를 알리는 마지막 주퓨어리 (Jupuary) 스냅샷과 함께 주피터는 블랙록 (BlackRock)의 BUIDL 펀드가 뒷받침하는 수익 창출형 스테이블코인 JupUSD를 출시하며, 솔라나의 라우팅 레이어에서 네트워크의 지배적인 DeFi 슈퍼 앱으로의 전환을 선언합니다.

지표들은 전례 없는 규모를 보여줍니다. 2025년 처리된 7,160억 달러의 현물 거래량, 95%의 애그리게이터 시장 점유율, 그리고 30억 달러 이상의 TVL이 이를 뒷받침합니다. 하지만 진정한 이야기는 과거의 성취가 아니라, 주피터가 사용자에게 보상을 주는 단계를 넘어 사용자를 유지 (retention)하는 단계로 성공적으로 전환할 수 있을지에 달려 있습니다.

한 시대의 종말: 20억 달러 이상의 주퓨어리 유산​

2024년 1월 주피터가 거버넌스 토큰을 출시했을 때, 첫 번째 주퓨어리 에어드랍은 100만 개 이상의 지갑에 10억 개의 JUP 토큰을 배포했습니다. 이는 토큰의 사상 최고가인 2.04달러 기준으로 약 20억 달러의 가치에 달했습니다. 암호화폐 역사상 최대 규모의 에어드랍 중 하나였으며, 즉시 방대한 홀더 층을 형성하고 주피터가 단순한 인프라 이상의 존재임을 확립했습니다.

2025년 1월의 두 번째 주퓨어리에서는 출시 당시 6억 1,600만 달러 가치의 7억 JUP 토큰이 배포되었습니다. 그달 정점 가격에서 해당 토큰들의 가치는 7억 9,100만 달러에 도달했습니다. 첫 에어드랍과 합쳐 주피터는 사용자들에게 25억 달러 이상의 가치를 지닌 토큰을 배포한 셈입니다.

하지만 마지막 장은 다른 이야기를 들려줍니다. 2026년 주퓨어리를 위해 DAO는 배포량을 승인된 7억 개에서 71% 감소한 2억 JUP로 줄이기로 투표했습니다. 현재 가격인 약 0.80달러를 기준으로 이 마지막 에어드랍은 약 1억 6,000만 달러의 가치를 지닙니다.

그 이유는 무엇일까요? 바로 가치 희석 방지입니다. JUP가 사상 최고가 대비 60% 낮게 거래되고 있으며, 2025년 4월에는 고점 대비 82% 하락한 0.37달러를 기록했던 만큼, 커뮤니티는 배포 규모보다 토큰 경제 (token economics)를 우선시했습니다.

2026년 최종 주퓨어리: 배포 상세 내용​

총 4억 JUP 할당량은 전략적으로 배분됩니다:

초기 배포 (200M JUP):

  • 1억 7,000만 JUP: 수수료 지불 사용자 (스왑, 무기한 선물, 대출)
  • 3,000만 JUP: JUP 스테이커

보너스 풀 (200M JUP):

  • 초기 에어드랍 할당량을 보유하고 스테이킹하는 사용자를 위해 예약됨

스테이커 보상:

  • 기본 이율: 스테이킹된 1 JUP당 0.1 JUP
  • 슈퍼 유권자 (Super Voter) 보너스: 스테이킹된 1 JUP당 0.3 JUP (17회 투표 중 13회 참여 필요)

자격 요건 기간은 2026년 1월 30일에 종료됩니다. 과거 사용 이력을 광범위하게 보상했던 이전 에어드랍과 달리, 이번 최종 배포는 수수료 지불 사용자와 활발한 거버넌스 참여자에게만 집중합니다. 이는 주피터가 수동적인 투기꾼이 아닌 활동적인 사용자를 원한다는 분명한 신호입니다.

또한, 주피터의 차기 옴니체인 유동성 네트워크인 줍넷 (Jupnet)을 위해 3억 개의 토큰이 예약되었습니다.

JupUSD: 수익 창출형 스테이블코인 전략​

2026년 1월 17일, 주피터는 JupUSD를 출시했습니다. 이는 단순한 스테이블코인이 아닙니다. 예비 자산 구조는 주피터의 제도적 야망을 보여줍니다:

예비 자산 구성:

  • 90%: 블랙록의 BUIDL 펀드 (미국 국채)
  • 10%: 유동성을 위한 USDC

수익 메커니즘:

  • 연간 수익률: 4-4.5% (수수료 제외 국채 금리 기준)
  • Jupiter Lend에 JupUSD를 예치하면 jlJupUSD가 발행됨 — 이는 조합 가능한 수익 창출형 토큰임
  • jlJupUSD는 거래, 담보 활용 및 여러 DeFi 프로토콜 간 통합이 가능함

주피터는 이를 "생태계에 네이티브 국채 수익을 능동적으로 환원하는 최초의 스테이블코인"이라고 부릅니다. 개발을 위한 에테나 랩스 (Ethena Labs)와의 파트너십과 앵커리지 디지털 (Anchorage Digital)의 포르토 (Porto)를 통한 수탁은 제도적 신뢰를 더하며, Offside Labs, Guardian Audits, Pashov Audit Group의 감사를 통해 보안 문제를 해결했습니다.

2026년 1분기 로드맵에는 JupUSD를 예측 시장의 담보로 사용하고 jlJupUSD 수익 토큰을 통한 대출/차입 서비스의 심화 통합이 포함되어 있습니다.

슈퍼 앱 비전: 제품 위에 쌓이는 제품들​

애그리게이터에서 슈퍼 앱으로의 진화는 2025년 내내 가속화되었습니다. 현재 제품 스택은 다음과 같습니다:

핵심 거래 서비스:

  • DEX 애그리게이터 (95% 시장 점유율)
  • 무기한 선물 거래 (2025년 11월 기준 30일 명목 거래량 174억 달러)
  • 지정가 주문 및 DCA 기능

금융 시장:

  • Jupiter Lend (전통적인 차입-대출)
  • Jupiter Offer Book (P2P 대출, 2026년 1분기 출시 예정)

가치 축적:

  • JupUSD 스테이블코인
  • JLP (유동성 공급자 토큰)
  • 거버넌스 참여자를 위한 활성 스테이킹 보상 (ASR)

2025년 말 Rain.fi 인수를 통해 4년 동안 23만 건의 대출을 처리한 P2P 대출 역량이 추가되었습니다. 새로운 Jupiter Offer Book은 사용자가 밈 코인, RWA (실물 자산), 원자재 등 모든 담보에 대해 맞춤형 조건을 설정할 수 있게 하여, 주피터가 명명한 "모든 자산을 위한 금융 시장"을 구현할 것입니다.

줍넷 (Jupnet): 옴니체인 승부수​

주피터의 가장 야심 찬 프로젝트는 아마도 체인 간 유동성을 단일 탈중앙화 원장으로 통합하도록 설계된 옴니체인 유동성 네트워크인 줍넷일 것입니다.

세 가지 핵심 요소:

  1. DOVE 네트워크: 탈중앙화 오라클 서비스
  2. 옴니체인 분산 원장: 원활한 크로스체인 트랜잭션
  3. 통합 탈중앙화 ID: 다요소 인증 및 계정 복구

주피터의 비전은 하나의 계정으로 모든 체인, 모든 통화, 모든 원자재에 접근하는 "1A3C 비전"입니다. 성공한다면 줍넷은 역사적으로 DeFi 보안의 가장 취약한 고리였던 전통적인 브릿지의 필요성을 없앨 수 있습니다.

퍼블릭 테스트넷은 2025년 4분기에 출시되었으며, 3억 JUP의 할당량은 크로스체인 확장에 대한 진지한 의지를 보여줍니다.

활성 스테이킹 보상: 리텐션 메커니즘​

에어드랍이 종료됨에 따라, 주피터(Jupiter)의 리텐션 전략은 거버넌스 참여 기반 보상 시스템인 활성 스테이킹 보상(Active Staking Rewards, ASR)을 중심으로 전개됩니다.

작동 방식:

  • JUP 토큰 스테이킹 (1 토큰 = 1 표)
  • 거버넌스 제안 투표 (수수료 조정, 기능 출시, 파트너십 등)
  • 투표 참여도에 비례하여 분기별 보상 수령

최근 배분 현황:

  • 활성 투표자들에게 5,000만 JUP + 750만 CLOUD 배분
  • 런치패드 수수료의 75%가 보상 풀에 추가됨

이 공식은 지속적인 참여자가 시간이 지남에 따라 더 많은 거버넌스 권한을 축적할 수 있도록 보장합니다. 승리한 제안에 반대 투표를 하더라도 보상을 받을 수 있습니다. 중요한 것은 예측이 아니라 참여입니다.

스테이킹된 JUP에 대한 30일의 언락(Unlocking) 기간은 자연스러운 홀딩 압력을 형성하며, 보상이 스테이킹으로 자동 복리화되어 장기적인 포지션을 구축하게 합니다.

토큰 경제(Tokenomics) 현실 점검​

두 번째 주퓨어리(Jupuary) 이후 JUP의 가격 성과는 다소 도전적인 상황입니다:

  • 역대 최고가: $ 2.04 (2024년 1월)
  • 2025년 주퓨어리 이후 최저가: $ 0.37 (2025년 4월)
  • 현재 가격: 약 $ 0.80

2026년 주퓨어리 배분량을 7억 JUP에서 2억 JUP로 줄이기로 한 DAO의 결정은 지난 경험에서 얻은 교훈을 반영합니다. 처음 두 번의 에어드랍은 수령자들이 토큰을 현금화하면서 즉각적인 매도 압력을 만들어냈습니다.

토크노믹스의 진화 내용은 다음과 같습니다:

  • 최대 공급량을 100억 개에서 70억 개로 축소 (30% 소각 승인)
  • 광범위한 배분에서 타겟팅된 보상으로 전환
  • 일관된 참여를 보여주는 "슈퍼 유권자(Super Voters)"에 집중

솔라나 디파이(Solana DeFi)에 미치는 의미​

주피터의 변화는 자체 생태계를 넘어 다음과 같은 영향을 미칩니다:

시장 위치:

  • 솔라나 전체 디파이 TVL의 21% 차지
  • 일일 거래량 12억 달러 초과
  • 모든 제품군에 걸쳐 연간 환산 활동량 1조 달러 이상

리더십의 진화: 전 KKR 임원인 샤오샤오 주(Xiao-Xiao J. Zhu)를 사장으로 임명한 것은 기관 투자자들을 겨냥한 포지셔닝을 의미합니다. 그녀의 논지는 "크립토의 가치가 인프라에서 사용자 경험, 유동성, 배포가 핵심인 애플리케이션 레이어로 이동하고 있다"는 것입니다.

생태계 통합:

  • Nansen의 AI 기반 트레이딩 실행을 위한 유동성 파트너로 선정 (2026년 1월)
  • JupUSD 통합이 솔라나 디파이 전반으로 확장 중
  • Rain.fi 드롭렛(droplets) 스냅샷(2025년 12월)을 JUP 보상과 연결

에어드랍 이후의 과제​

2026년 1월 30일은 단순한 스냅샷 날짜 그 이상의 의미를 갖습니다. 이는 주피터가 사용자 획득 모드에서 리텐션 모드로 전환되는 시점입니다. 프로토콜은 사용자 기반을 구축하기 위해 토큰 배분에 20억 달러 이상을 지출했습니다. 이제 주피터는 미래의 에어드랍 약속 없이도 제품 스택, 수익 기회, 거버넌스 보상이 사용자 참여를 유지할 수 있음을 증명해야 합니다.

낙관론(Bull case): 주피터는 실제 수익(무기한 선물에서만 연간 약 10억 달러), 기관의 지원(JupUSD를 위한 BlackRock BUIDL), 그리고 전환 비용을 높이는 네트워크 효과를 갖춘 포괄적인 디파이 생태계를 구축했습니다. 슈퍼 유권자 시스템은 장기적인 이해관계 일치에 보상을 제공합니다.

비관론(Bear case): 역사적으로 에어드랍 수령자의 90% 이상이 몇 달 내에 토큰을 매도합니다. 새로운 토큰 인센티브 없이는 사용자 활동이 크게 감소할 수 있습니다. 스테이블코인 시장은 이미 포화 상태이며, 크로스체인 경쟁은 더욱 심화되고 있습니다.

향후 전망​

주피터의 마지막 주퓨어리는 크립토 역사상 가장 관대한 사용자 획득 전략의 종료이자, 가장 야심 찬 제품 확장의 시작을 의미합니다. JupUSD, Jupnet, 오퍼 북(Offer Book), 그리고 기관 파트너십을 통해 주피터는 '거래를 위해 사용자에게 보상을 주던 프로토콜'에서 '사용자가 접속하기 위해 비용을 지불하는 프로토콜'로 진화할 수 있다는 데 베팅하고 있습니다.

스냅샷은 1월 30일에 종료됩니다. 그 이후 주피터의 가치 제안은 에어드랍도, 약속도 없이 오직 제품 자체로 평가받게 될 것입니다. 이것이 솔라나 디파이에서 지배력을 유지하기에 충분할지 여부는 주피터의 미래뿐만 아니라, 크립토 전반에서 슈퍼 앱 전략의 타당성을 정의하게 될 것입니다.

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