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왜 브랜드 NFT 프로젝트의 96%가 실패했는가 — 그리고 생존자들은 무엇을 다르게 했는가

· 약 10 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

나이키는 2025년 12월에 RTFKT를 조용히 매각했습니다. 스타벅스는 2024년 3월에 오디세이(Odyssey)를 중단했습니다. 포르쉐는 7,500개의 토큰 중 2,363개만 판매된 후 911 NFT 민팅을 중단해야 했습니다. 한편, 나이키는 현재 500만 달러 이상의 손해 배상을 요구하는 NFT 구매자들의 집단 소송에 직면해 있습니다.

이들은 단기 수익을 노리는 급조된 크립토 프로젝트가 아닙니다. 이들은 수십억 달러의 마케팅 예산과 수많은 컨설턴트를 보유한 세계에서 가장 정교한 브랜드들입니다. 그럼에도 불구하고 최근 데이터에 따르면, NFT 프로젝트의 96%가 현재 '사멸'한 것으로 간주되며, **2024년 드롭(drop) 중 홀더들에게 수익을 안겨준 프로젝트는 단 0.2%**에 불과합니다.

무엇이 잘못되었을까요? 그리고 더 중요한 것은, 현재 월마트 매장에 입점한 퍼지 펭귄(Pudgy Penguins)이나 루프트한자의 로열티 통합 NFT와 같이 소수의 승자들이 거대 기업들이 놓친 무엇을 찾아냈느냐는 점입니다.

대학살: 상황이 얼마나 심각했나?​

숫자는 충격적입니다. 2024년 말 연구에 따르면 그해 출시된 NFT의 98%가 수익을 내지 못했으며, 84%는 민팅 가격을 한 번도 넘지 못했습니다. NFT 프로젝트의 평균 수명은 현재 1.14년에 불과하며, 이는 기존 크립토 프로젝트보다 2.5배 짧습니다.

NFT 시장은 2022년 4월 정점 대비 120억 달러 이상의 가치를 잃었습니다. 일일 거래량은 2021-2022년 호황기의 수십억 달러에서 현재 약 400만 달러로 급락했습니다. 매달 평균 3,635개의 새로운 NFT 컬렉션이 생성되면서 공급이 수요를 완전히 압도했습니다.

특히 브랜드들의 경우 패턴은 일정했습니다: 하이프(hype) 중심의 출시, 초기 완판, 참여도 감소, 그리고 조용한 중단입니다. 실패 사례는 다음과 같습니다:

  • 나이키 RTFKT: 15억 달러의 거래량을 기록했으나, 현재 매각되었으며 증권법 위반 소송에 직면함
  • 스타벅스 오디세이: 18개월 운영, 20만 달러 매출 후 폐쇄
  • 포르쉐 911: "노력 부족"과 "현실 파악 못 한" 가격 책정에 대한 커뮤니티의 반발로 판매 도중 민팅 중단

수익을 창출한 프로젝트조차 해결한 문제보다 더 많은 문제를 일으키는 경우가 많았습니다. 나이키의 RTFKT NFT는 중단 발표 이후 이미지가 제대로 표시되지 않기 시작하여 디지털 자산을 본질적으로 무가치하게 만들었습니다. 제기된 집단 소송에서는 이러한 NFT가 SEC 승인 없이 판매된 미등록 증권이라고 주장합니다.

실패에 대한 사후 분석: 브랜드들이 실수한 점​

1. 가치 창출 전의 가치 추출​

실패한 브랜드 NFT 프로젝트에 대한 가장 일관된 비판은 수익 창출에만 급급했다는 인식이었습니다. 아티스트이자 NFT 크리에이티브 에이전시 Allships의 설립자인 데이브 크루그먼(Dave Krugman)은 포르쉐의 실패한 출시를 분석하며 이 문제를 정확히 짚어냈습니다:

"커뮤니티로부터 수백만 달러를 추출하며 이 공간에서의 여정을 시작할 때, 당신은 불가능할 정도로 높은 기대치를 설정하게 됩니다. 이는 시장 참여자의 99%를 배제하고, 그 가치를 증명하기도 전에 자산을 과대평가하는 것입니다."

포르쉐는 당시 약 $1,420인 0.911 ETH에 민팅을 진행했는데, 이는 미적 매력 외에는 아무것도 제공하지 않으면서 대부분의 Web3 네이티브들을 배제하는 가격대였습니다. 커뮤니티는 이를 "현실 파악을 못 했다"거나 "노력이 부족하다"고 비판했습니다. 판매는 정체되었고 민팅은 중단되었습니다.

이를 무료 민팅이나 낮은 가격으로 시작하여 수익화 전에 커뮤니티 참여를 통해 가치를 구축한 성공적인 Web3 네이티브 프로젝트들과 비교해 보십시오. 실행 순서가 중요합니다: 커뮤니티가 먼저이고, 추출은 나중입니다.

2. 매력적인 유틸리티 없는 복잡성​

스타벅스 오디세이가 이 실패 유형의 전형입니다. 이 프로그램은 사용자가 Web3 개념을 탐색하고, 디지털 배지를 위해 "여정(journeys)"을 완료하며, 블록체인 인프라와 상호작용할 것을 요구했습니다. 이 모든 노력이 기존 스타벅스 리워드 프로그램보다 크게 낫지 않은 보상을 위한 것이었습니다.

업계 관찰자들은 다음과 같이 언급했습니다: "대부분의 고객은 수집용 배지를 얻기 위해 '여정을 떠나기'를 원하지 않았습니다. 그들은 프라푸치노 1달러 할인을 원했습니다."

Web3 레이어는 그에 상응하는 가치를 더하지 못한 채 마찰만 더했습니다. 사용자들은 새로운 개념을 배워야 했고, 새로운 인터페이스를 탐색해야 했으며, 새로운 시스템을 신뢰해야 했습니다. 결과는 어땠을까요? 배지와 경험은 참신하긴 했지만, 기존 로열티 메커니즘의 단순함과 경쟁할 수 없었습니다.

3. NFT를 관계가 아닌 제품으로 취급함​

RTFKT에 대한 나이키의 접근 방식은 기본 모델이 잘못되었을 때 정교한 실행조차 어떻게 실패할 수 있는지를 보여주었습니다. RTFKT는 진정으로 혁신적이었습니다. 무라카미 다카시(Takashi Murakami)와의 클론X(CloneX) 아바타, 자동 끈 조절과 맞춤형 조명이 포함된 크립토킥스 iRL(Cryptokicks iRL) 스마트 운동화, 그리고 15억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다.

하지만 궁극적으로 나이키는 RTFKT를 커뮤니티 관계가 아닌 하나의 제품 라인으로 취급했습니다. NFT 시장이 식고 신임 CEO 엘리엇 힐(Elliott Hill)의 "Win Now" 전략이 핵심 스포츠 제품을 우선순위에 두면서 RTFKT는 소모품이 되었습니다. 중단 발표로 기존 NFT의 이미지 링크가 끊어졌고, 하룻밤 사이에 홀더의 가치가 파괴되었습니다.

교훈: 만약 당신의 NFT 전략이 분기 실적 발표에 의해 중단될 수 있다면, 당신은 커뮤니티가 아닌 제품을 만든 것입니다. 그리고 제품은 가치가 하락합니다.

4. 하이프 사이클 타이밍 오류​

스타벅스는 NFT 가치가 이미 2022년 초 정점에서 폭락한 시점인 2022년 12월에 오디세이를 출시했습니다. 프로그램이 대중에게 도달했을 때, 초기 NFT 채택을 주도했던 투기적 에너지는 대부분 사라진 상태였습니다.

잔인한 아이러니는 브랜드들이 Web3 전략을 계획하고 구축하는 데 12-18개월을 소비했지만, 결국 개발 주기 동안 근본적으로 변해버린 시장에 출시하게 되었다는 점입니다. 기업의 계획 일정은 크립토 시장의 속도와 일치하지 않습니다.

생존자들: 승리자들이 다르게 했던 것​

Pudgy Penguins: 올바르게 구현된 피지컬-디지털 통합​

대부분의 브랜드 NFT 프로젝트가 무너지는 동안, Web3 네이티브 프로젝트인 Pudgy Penguins는 거대 기업들도 해내지 못한 주류 소매 유통망 확보에 성공했습니다.

이들의 전략은 일반적인 브랜드의 접근 방식을 뒤집었습니다:

  1. 디지털에서 시작하여 피지컬로 확장: 기존 고객을 Web3로 강제 유입시키는 대신, 피지컬 소매 시장에 Web3의 가치를 가져왔습니다.
  2. 접근 가능한 가격대: 월마트 (Walmart) 매장에서 판매되는 Pudgy Toys는 크립토 네이티브뿐만 아니라 누구나 참여할 수 있게 했습니다.
  3. 게이밍 통합: zkSync Era 기반의 Pudgy World는 단순한 투기를 넘어 지속적인 참여를 이끌어냈습니다.
  4. 커뮤니티 소유권: 홀더들은 단순한 고객이 아니라 공동 소유주라고 느꼈습니다.

그 결과는 어땠을까요? Pudgy Penguins는 거의 모든 다른 프로젝트가 하락세를 보일 때 2025년까지 매출 성장을 기록한 유일한 NFT 컬렉션 중 하나가 되었습니다.

Lufthansa Uptrip: 보이지 않는 인프라로서의 NFT​

루프트한자 (Lufthansa)의 접근 방식은 브랜드 NFT의 가장 지속 가능한 모델을 보여줍니다. 바로 블록체인을 보이지 않게 만드는 것입니다.

이들의 Uptrip 로열티 프로그램은 항공기와 목적지를 테마로 한 NFT를 트레이딩 카드처럼 사용합니다. 컬렉션을 완성하면 공항 라운지 이용권을 잠금 해제하거나 항공사 마일리지로 교환할 수 있습니다. 블록체인 인프라는 거래 및 수집 메커니즘을 가능하게 하지만, 사용자는 이를 직접 이해하거나 상호작용할 필요가 없습니다.

실패한 접근 방식과의 주요 차이점:

  • 실질적인 유틸리티: 라운지 이용권과 마일리지는 체감할 수 있는 명확한 가치를 지닙니다.
  • 초기 비용 없음: 사용자는 구매가 아닌 비행기 탑승을 통해 카드를 획득합니다.
  • 보이지 않는 복잡성: NFT 레이어는 사용자 교육 없이도 기능을 구현합니다.
  • 기존 행동과의 통합: 수집 행위는 새로운 습관을 요구하는 대신 비행 경험을 향상시킵니다.

Hugo Boss XP: NFT 브랜딩 없는 토큰화된 로열티​

2024년 5월 휴고 보스 (Hugo Boss)가 출시한 "HUGO BOSS XP"는 또 다른 생존 전략을 보여주었습니다. 블록체인 기술을 사용하되 NFT라고 부르지 않는 것입니다.

이 프로그램은 고객 앱을 중심으로 토큰화된 로열티 경험을 제공합니다. 블록체인은 보상 양도 및 투명한 포인트 추적과 같은 기능을 가능하게 하지만, 마케팅에서는 NFT, 블록체인 또는 Web3를 전혀 언급하지 않습니다. 그것은 그저 더 나은 로열티 프로그램일 뿐입니다.

이러한 접근 방식은 현재 NFT 용어가 가진 투기, 사기, 가치 없는 JPEG 이미지와 같은 부정적인 이미지 (baggage)를 피합니다. 기술은 더 나은 사용자 경험을 가능하게 하며, 브랜딩은 기반 인프라가 아닌 그 경험 자체에 집중합니다.

2025-2026 현실 점검​

2025-2026년의 NFT 시장은 2021-2022년의 붐과는 근본적으로 다른 모습입니다:

거래량은 줄었지만, 트랜잭션은 늘었습니다. 2025년 상반기 NFT 매출은 총 28.2억 달러로 2024년 말보다 4.6 % 감소하는 데 그쳤지만, 판매 건수는 약 80 % 급증했습니다. 이는 투기적 매매는 줄어들고 실제 사용자들에 의한 광범위한 채택이 이루어지고 있음을 시사합니다.

게이밍이 활동을 지배합니다. DappRadar에 따르면, 2025년 전체 NFT 활동의 약 28 %를 게이밍이 차지했습니다. 성공적인 사용 사례는 정적인 수집품이 아닌 상호작용이 가능하고 지속적인 형태입니다.

통합이 가속화되고 있습니다. Bored Ape Yacht Club (BAYC)과 Azuki 같은 네이티브 Web3 프로젝트들은 완전한 생태계로 진화하고 있습니다. BAYC는 2024년 10월 ApeChain을 출시했고, Azuki는 2025년 초 AnimeCoin을 선보였습니다. 생존자들은 단순한 컬렉션을 넘어 플랫폼이 되고 있습니다.

브랜드들은 '보이지 않는 블록체인'으로 전환하고 있습니다. 루프트한자나 휴고 보스와 같은 성공적인 기업들은 블록체인을 마케팅 도구가 아닌 인프라로 사용합니다. 기술은 기능을 구현하고, 브랜드는 Web3 포지셔닝을 전면에 내세우지 않습니다.

Web3에 진입하는 브랜드가 실제로 해야 할 일​

여전히 Web3 전략을 고민 중인 브랜드들에게 2022-2024년의 실패한 실험들은 명확한 교훈을 줍니다:

1. 수익화 전에 커뮤니티를 먼저 구축하십시오​

성공적인 Web3 프로젝트들은 네이티브와 브랜드를 불문하고 본격적인 수익화에 앞서 수년간 커뮤니티 구축에 투자했습니다. 성급한 수익 추출은 Web3 커뮤니티를 가치 있게 만드는 신뢰를 무너뜨립니다.

2. 실질적이고 즉각적인 유틸리티를 제공하십시오​

추상적인 "미래의 유틸리티" 약속은 작동하지 않습니다. 사용자는 오늘 당장 누릴 수 있는 유효한 가치 (접근 권한, 할인, 경험 또는 지위)를 필요로 합니다. 로드맵이 가치가 실현되기까지 2-3년의 보유 기간을 요구한다면, 이는 사용자에게 너무 많은 것을 요구하는 것입니다.

3. 블록체인을 보이지 않게 만드십시오​

타겟 고객이 크립토 네이티브가 아니라면 Web3 용어를 전면에 내세우지 마십시오. 블록체인을 사용하여 더 나은 사용자 경험을 제공하되, 사용자가 해당 경험과 직접 상호작용하게 하십시오. 기술은 마케팅이 아닌 인프라여야 합니다.

4. 추출이 아닌 참여를 위한 가격을 책정하십시오​

높은 민팅 가격은 장기적인 커뮤니티보다 단기적인 수익을 최적화하고 있다는 신호입니다. 살아남은 프로젝트들은 접근 가능한 수준에서 시작하여 시간이 지남에 따라 가치를 키웠습니다. 비싸게 시작한 프로젝트들은 대부분 사라질 때까지 비싼 상태로 남아 있었습니다.

5. 장기적인 운영을 약속하십시오​

분기별 실적 저하로 인해 Web3 프로젝트가 중단될 수 있다면, 시작하지 않는 것이 좋습니다. 블록체인의 핵심 가치 제안인 영구적이고 검증 가능한 소유권이 의미를 갖기 위해서는 운영의 영속성이 필요합니다. Web3를 캠페인이 아닌 인프라로 대하십시오.

불편한 진실​

브랜드 NFT 묘지에서 얻은 가장 중요한 교훈은 아마도 이것일 것입니다 : 대부분의 브랜드는 NFT 프로젝트를 아예 시작하지 말았어야 했다는 점입니다.

이 기술은 디지털 소유권과 거래가 진정한 가치를 창출하는 커뮤니티 — 게이밍, 크리에이터 이코노미, 양도 가능한 혜택이 포함된 로열티 프로그램 등 — 에서 제대로 작동합니다. 단순히 참신함을 내세운 마케팅 전술이나 인위적인 희소성을 통해 기존 고객 관계를 수익화하려는 수단으로는 작동하지 않습니다.

나이키, 스타벅스, 그리고 포르쉐가 실패한 이유는 Web3 기술에 결함이 있었기 때문이 아닙니다. 그들은 이 기술이 설계되지 않은 목적으로 기술을 사용하려 했고, 자신들이 진입하려는 커뮤니티를 존중하지 않는 방식으로 접근했기 때문에 실패한 것입니다.

생존자들은 더 단순한 사실을 이해했습니다 : 기술은 사용자를 착취하는 것이 아니라 사용자를 위해 봉사해야 한다는 점입니다. 블록체인은 새로운 형태의 가치 교환을 가능하게 하지만, 이는 가치 교환 자체가 진정성을 가질 때만 유효합니다.

참고 자료​

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