Mastercard の Multi-Token Network が 85 以上の仮想通貨パートナーを統合、ステーブルコイン決済額は 1.26 兆ドルに達する
2026 年 3 月 11 日に Mastercard が Crypto Partner Program を発表した際、それは単に数社のスタートアップをパイロット版に招待しただけではありませんでした。Binance、Circle、Ripple、PayPal、Gemini、Solana など、デジタル資産分野で最も影響力のある 85 社を集結させ、年間 9 兆ドルを動かす既存の決済インフラに統合したのです。このシグナルは明白です。世界 1.5 億の加盟店を持つカードネットワークが、仮想通貨を実験としてではなく、中核事業として扱っていることを示しています。
パイロットからプラットフォームへ：Multi-Token Network の解説
このプログラムの中核を成すのは、Multi-Token Network (MTN) です。これは、トークン化された銀行預金、規制されたステーブルコイン、そしてトークン化された米国債やカーボンクレジットなどの現実資産（RWA）の決済を行うために設計された、Mastercard のプライベートブロックチェーンインフラです。パブリックチェーンでの決済とは異なり、MTN は管理されたコンプライアンス準拠の環境内で、プログラム可能な支払いフローとスマートコントラクトロジックを提供します。これにより、銀行やフィンテック企業は、インターネットの速度でデジタル価値を移動させるための規制されたサンドボックスを手にすることになります。
MTN はすでにステーブルコインのラインナップを拡大しており、USDC、PYUSD（PayPal）、USDG、SoFiUSD、FIUSD をサポートしています。別の発表で Mastercard は、SoFi が新たに発行した SoFiUSD が MTN を通じて直接決済されることを確認しました。これにより、SoFi はネットワークの 24 時間 365 日稼働する銀行間レールにアクセスできる最新のネオバンクステーブルコインとなりました。JP モルガンの Kinexys デジタル決済部門やスタンダードチャータード銀行も接続されており、機関投資家レベルの決済が MTN の主なセールスポイントであることを裏付けています。
コンソーシアムを支える数字
この発表のタイミングは意図的なものです。ステーブルコインの送金ボリュームは 2026 年 2 月だけで過去最高の 1.8 兆ドル に達し、そのうち Circle の USDC が送金全体の約 70%（約 1.26 兆ドル）を占めました。同期間の Tether（USDT）は 5,140 億ドルを記録しましたが、USDC のベロシティ（発行残高あたりの取引回転率）は現在 USDT を大きく上回っており、各 USDC が商取引においてより頻繁に流通していることを意味します。
年換算では、2025 年のステーブルコイン送金額は 27.6 兆ドル を超え、Visa と Mastercard を合わせた従来の送金ボリュームを上回りました。ステーブルコインの時価総額は 2,600 億ドル以上に成長し、USDT が 1,840 億ドル、USDC が 770 億ドルとなっています。しかし、時価総額は物語の半分に過ぎません。決済ネットワークにとって重要なのはベロシティと決済スループットであり、それこそが Mastercard が勝機を見出している点です。
誰が参加しているのか、そしてその理由
85 以上のパートナーは、仮想通貨スタックのあらゆる層を網羅しています：
- 取引所およびカストディアン: Binance, Gemini, Bybit, BitGo, Anchorage Digital, Paxos
- 決済レールおよびフィンテック: PayPal, Ripple, MoonPay, Mercuryo, Rain
- レイヤー 1 およびレイヤー 2 ネットワーク: Solana, Aptos, Polygon, Optimism, Cosmos, Ava Labs (Avalanche)
- インフラプロバイダー: Circle, Fireblocks, Arc
これは単なるマーケティング目的のコンソーシアムではありません。参加者は Mastercard の製品チームに直接アクセスし、以下の 3 つの優先バーティカルでエンタープライズ向けのユースケースを共同開発します：
- クロスボーダー送金 — MTN を活用し、数日かかるコルレス銀行経由の遅延をほぼ即時の決済に短縮します。
- B2B 決済 — トークン化された預金によるプログラム可能な請求書作成とトレジャリー（資金管理）オートメーションを実現します。
- グローバルな支払い — 給与、クリエイターへの報酬、加盟店決済をステーブルコインで行い、受け取り側は世界 1.5 億の Mastercard 加盟店でそれらを利用できます。
また、このプログラムは デジタルアイデンティティウォレットと検証可能な資格情報（Verified Credentials） を優先しており、間違いの起きやすい仮想通貨アドレスを人間が読めるエイリアスに置き換えることを目指しています。このユーザビリティ層は、オンチェーン取引における詐欺やユーザーのミスを劇的に減らす可能性があります。
Mastercard vs. Visa: 仮想通貨決済における 2 つの競合ビジョン
Visa のアプローチとの対比は鮮明です。Visa は、Solana や Ethereum 上で決済実験を行うなど、パブリックブロックチェーン に注力してきました。現在、40 カ国以上で 130 以上のステーブルコイン連携カードプログラムをサポートしており、2025 年後半までにステーブルコイン決済のランレートは 35 億ドルに達しました。Visa の賭けは「オープン性」にあり、既存の DeFi インフラと相互運用し、市場がパブリックネットワークを中心に標準化されることを期待しています。
一方、Mastercard の MTN は逆の戦略をとっています。コンプライアンス、アイデンティティ検証、プログラム可能なロジックを単一のスタックに統合した、プライベートで規制された決済層 です。これは、何よりも規制の確実性を必要とする銀行や企業に訴求します。Visa が「オンチェーンで会いましょう」と言うのに対し、Mastercard は「承認済みのチェーンをあなたのもとへ届けます」と言っているようなものです。
| 比較項目 | Mastercard MTN | Visa ステーブルコイン戦略 |
|---|---|---|
| ネットワークタイプ | プライベート、許可型ブロックチェーン | パブリックチェーン (Solana, Ethereum) |
| 主なターゲット | 銀行、企業、B2B | 消費者カード、小売支出 |
| ステーブルコイン決済 | USDC, PYUSD, USDG, SoFiUSD, FIUSD | USDC (主要), 順次拡大 |
| カードプログラム | パートナー統合により 1.5 億の加盟店で利用可能 | 40 カ国以上で 130 以上のステーブルコインカード |
| 差別化要因 | コンプライアンス優先、アイデンティティ資格情報 | DeFi とのオープンな相互運用性 |
どちらのアプローチが本質的に優れているというわけではありません。市場はおそらく、機関投資家向けの規制されたオンランプ（Mastercard）と、消費者や開発者向けのパーミッションレスなブリッジ（Visa）の両方を必要としています。本当の問いは、ステーブルコイン決済が仮想通貨ネイティブの枠を超えて主流の商取引に移行する際、どちらのモデルがより多くの取引ボリュームを獲得するかです。
これが業界に意味すること
Mastercard の 85 社に及ぶパートナーコンソーシアムは、伝統的金融が仮想通貨と関わる方法の構造的変化を象徴しています。これまでの取り組みは、単一の取引所と単一のカード発行会社による二国間のものでした。この Crypto Partner Program は、インターネット初期の TCP/IP 標準化のように、競合他社が共通のインフラ上で協力する 多国間フォーラム を構築します。
3 つの重要な意味があります：
ステーブルコイン は新しい決済層である。 年間 9 兆ドルの決済ネットワークがステーブルコイン決済を中心に仮想通貨戦略を構築した今、もはや議論の余地はありません。USDC の月間 1.26 兆ドルのボリュームはすでに多くの国の決済システムを上回っており、Mastercard による機関投資家の支援は採用を加速させるだけです。
コンプライアンスが競争上の優位性（モート）になる。 MTN のプライベートで許可型のアーキテクチャは、すべての参加者が既知の規制範囲内で活動することを意味します。パブリックチェーンへの露出に依然として慎重な銀行にとって、これは「入門薬」となります。多くの金融機関が、パブリックネットワークに進出する前に、MTN のような「ウォールド・ガーデン（囲い込まれた庭）」を通じて仮想通貨に参入することが予想されます。
「仮想通貨と法定通貨の架け橋」のギャップが埋まりつつある。 1.5 億の加盟店、デジタルアイデンティティ資格情報、プログラム可能なスマートコントラクト決済により、ウォレットにステーブルコインを保有することと、カフェでそれを使うことの距離は、ワンタップにまで縮まります。欠けていたインフラ層である「信頼され、拡張性があり、コンプライアンスに準拠した決済」が、リアルタイムで構築されています。
今後の展望
Crypto Partner Program は明らかに将来を見据えたものです。Mastercard はこれを「有意義な対話とコラボレーションの ためのフォーラム」と表現していますが、これは通常、具体的な製品発表の前段階となる企業用語です。2026 年半ばまでに、従来の銀行システムが最も遅くコストがかかる東南アジアやラテンアメリカなどの送金が盛んな地域を中心に、MTN を活用したクロスボーダー回廊のパイロット版が発表されることが期待されます。
ステーブルコイン市場は今後も指数関数的な成長を続けると予測されており、2026 年 12 月までに月間ボリュームは 1 兆ドルに達する可能性があります。Mastercard の賭けは、機関投資家の資金がその規模で動くとき、それは規制されたチャネルを流れるということであり、MTN は利用可能な最も広範なチャネルになるよう設計されています。
傍観しているビルダー、開発者、企業への Mastercard からのメッセージは明確です。オンランプは開かれ、パートナーは集まり、決済レールは稼働しています。もはや「伝統的金融が仮想通貨インフラを採用するかどうか」ではなく、「あなたの組織がその場に早く着くか、あるいは遅れるか」という問題なのです。
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